Рост ставок хэдж-фондов на рост золота максимальный с 2016 года

На неделе, закончившейся 6 августа, хедж-фонды увеличили свою чистую длинную позицию по золоту на 23% до 285 082 фьючерсов и опционов, согласно опубликованным в пятницу данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами США.

Холдинг, который измеряет разницу между ставками на повышение цен и ставками на снижение, отмечает самый высокий спред с июля 2016 года.

Долгосрочные авуары также достигли трехлетнего максимума в то время, как короткие ставки упали на третью подряд неделю.

Вложения в глобальные биржевые фонды, обеспеченные металлом, находятся на самом высоком уровне с марта 2013 года. Стандартные физические золотые акции Aberdeen ETF на этой неделе превысили отметку в $1 млрд.

Между тем, по данным опроса Bloomberg, трейдеры и аналитики перешли на сильную бычью позицию: 69% ожидают роста цен, и ни один из них не стоит в шорт с марта.

Доллар США был обеспечен золотом еще в 1971 г. Любой центральный банк в мире мог бы предоставить Федеральному резерву 35$ и получить взамен 1 унцию золота. Однако 15 августа 1971 г - обвиняя «гномов Цюриха» - президент Никсон сломал последнюю связь USD с золотом. Никсон закрыл возможность обмена. С тех пор система кредитования в США находится под полным контролем ФРС. Неудивительно, что без естественного торможения, обеспечиваемого золотом, стоимость USD рухнула

Поэтому, на фоне активизации хаоса, порождаемого Трампом, рекордно растут активы-убежища: золото, иена, франк и акции золотодобывающих компаний

Акции «золотодобытчиков» росли на фоне падающих рынков всего 3 раза в этом веке: первый раз перед кризисами рынка DotCom в 2000, второй раз перед мировым финансовым кризисом в 2008, третий раз – сейчас. См на графике

Интересное наблюдение: за последние 3 месяца корреляция Gold-Bitcoin усилилась в 2 раза, по данным Bloomberg Opinion. Он проявляет признаки актива-убежища, о чем и мечтало все криптосообщество

Инвесторы толпой кинулись на скупку защитных активов. Валюты, золото и облигации стали основным трендом на рынках. Японская иена поднялась выше 90

Сумма геополитических событий выглядит действительно угрожающе - Торговая война США и КНР - Возможная рецессия в Германии - Итальянский бунт против ЕС - Угроза провала аргентинских реформ - Иранское танкерное сафари - Восстание в Гонконге - Брексит без сделки - Российский ядерный взрыв.

С одной стороны, все это вместе действует игрокам на нервы. Но, с другой, это только угрозы. А они вполне могут не реализоваться.

Тогда, спустя некоторое время, рынки могут резко броситься в противоположную сторону. Для спекулянтов главное движуха, а проиграют те, кто поверит в реальность кризиса.

"За деньги нельзя купить одного - бедности. Тут нужно обратиться к помощи фондовой биржи"
Роберт Орбен

Сейчас финансовые информационные площадки заполнены угрожающими намёками и аналогиями.
Таких как это:

"Каждый раз, когда доходность 30-летних Трежерис повышалась на 40 базисных пунктов за 5 дней, происходило что-то важное и существенное"

Насколько им можно верить? Оценивайте сами. Можете написать свои выводы и мнения у нас в чате

Вероятно, надо поменять местами телегу и лошадь - когда происходит что-то важное, то доходность 30Y растёт на +40 б.п. или более за 5 дней

График показывает число актов пиратства с 2015 г

В отличие от Сомали, пираты в Гвинейском заливе, привлекали к себе мало внимания

Теперь это изменится

В недавнем отчете неправительственной организации One Earth Future говорится, что в прошлом году в этом регионе было больше случаев пиратства, чем где-либо еще в мире. Доклад привлекает внимание международного сообщества к проблеме пиратства в Западной Африке.

Ассоциация судовладельцев призвала к развертыванию в регионе международных флотов. Ранее в этом году Индия объявила, что запретит своим гражданам работать моряками в Гвинейском заливе. Эксперты по безопасности на море советуют судам, прибывающим в регион, обматывать свои палубы колючей проволокой или нанимать местные военно-морские конвои.

Их беспокойство оправдано

Пираты Западной Африки намного более опасны и смертоносны, чем пираты в Азии или Латинской Америке.

В последних двух регионах большая часть пиратства принимает форму мелких краж: кто-то взбирается на борт корабля и что-то тащит

Вчера

На фото Джон Ф. Митчелл, вице-президент Моторола, показывает новейший продукт компании - the DynaTAC. Первый в мире беспроводной ручной! мобильный телефон. Это произошло 3 апреля 1973 года. Однако тогда устройство не стало хитом на рынке. Это произошло на 10 лет позже и телефон стал широко известен под названием "the Brick" - Кирпич. Рекламная компания проходила под лозунгом - "Сделайте весь мир вашим офисом"

Считается, что первый звонок по этому телефону был сделан 3 апреля 1973 года, когда его изобретатель, сотрудник Motorola Мартин Купер, позвонил конкуренту из AT&T, Джоэлю Энгелю. DynaTAC весил около 1,15 кг. На его передней панели было расположено 12 клавиш — 10 цифровых и две для отправки вызова и прекращения разговора. У DynaTAC отсутствовал дисплей и не было никаких дополнительных функций. В режиме ожидания он мог работать до восьми часов, в режиме разговора — около часа 35 минут. Зарядка его занимала почти 10 часов

Компания Canalys обнародовала результаты исследования европейского рынка смартфонов во втором квартале текущего года

Сообщается, что в период с апреля по июнь включительно в Европе было реализовано приблизительно 45,1 млн смартфонов. Примерно такой же результат, 45,2 млн, был показан годом ранее.

Наибольшим спросом среди европейских потребителей пользуются аппараты Samsung. Доля южнокорейского производителя по итогам II кв текущего года составила 40,6 %. Его доля выросла - годом ранее данный показатель равнялся 33,9 %.

Вторую позицию занимает Huawei с результатом в 18,8 %. Компания теряет позиции - во втором квартале 2018 года она занимала 22,4 % европейского рынка

Третье место удерживает Apple, несмотря на снижение доли рынка до 14,1 % против 17,0 % годом ранее.

На 4-м месте оказалась Xiaomi с долей в 9,6% и ростом +48%. Замыкает пятёрку HMD Global (поставляет смартфоны Nokia) с результатом в 2,7%

Рынок смартфонов продолжает расти в РФ. С января по июнь российские магазины продали 13,5 млн смартфонов

Сегодня

Выходят Galaxy Note 10 и Note 10+. У Note10+ экран 6,8 дюйма, QHD+, 12 ГБ оперативной памяти и от 256 ГБ постоянной. Аккумулятор 4300 мАч.

Galaxy Note 10, помимо очевидных изменений в дизайне, получит 5G-модуль для работы в сотовых сетях последнего поколения, стандарт памяти UFS 2.1 будет изменен на UFS 3, а мощность зарядного устройство будет увеличена до 25 Вт, что на 10 Вт больше, чем у Galaxy S10.

Цена Galaxy Note10 будет 76 990 рублей. Galaxy Note10 Plus будет стоить 89 990 рублей, что заметно больше цен на эти устройства через 3 года. Предшественник Note10 — Galaxy Note 9 сейчас доступен в магазинах за 60 тысяч рублей.

Завтра

Одна из главных задач, которую приходится решать разработчикам современных смартфонов - как увеличить дисплей устройства, сохранив его компактность и небольшую массу. Сейчас решение связывают с так называемыми "фолдерами" - развертываемыми экранами, о которых мы уже рассказывали раньше.

Пока дизайнеры устройств сталкиваются со множеством проблем, но, по оценке экспертов, подобные смартфоны появятся в широкой продаже не далее, чем через год или два.

Дальнейшее развитие этого дизайна может привести к весьма компактным решениям, похожим на изображение на картинке.

Компания IBM запатентовала весьма любопытное мобильное устройство, которое можно применять в качестве наручных смарт-часов, смартфона и даже планшетного компьютера.

При использовании четырех мониторов устройство автоматически переключится на режим смартфона, при увеличении размера до восьми — в режим планшета.

Таможенные тарифы, введённые США и Китаем друг против друга с марта 2018 года

США откладывают 10% тарифы на некоторые виды китайского импорта

Трамп объявил во вторник, что собирается отсрочить введение добавочных пошлин на широкий набор товаров китайского производства, включая игрушки и ноутбуки, до декабря

Президент Дональд Трамп уступил давлению со стороны американских предприятий

Последний квадрат на схеме это план введения тарифов на смартфоны, ноутбуки и игрушки, который был перенесён на
15 декабря.

Apple Inc. подорожала на 5,8%, а Best Buy Co поднялась на 11% на фоне оптимизма, что отсрочка увеличит продажи электроники в праздничный сезон. Ритейлеры одежды, включая Gap Inc и L Brands Inc, выросли, как и производитель игрушек Hasbro Inc и сеть магазинов скидок Dollar Tree Inc

"Это означает, что ритейлеры смогут получать свои грузы без 10% тарифа, что является значительным облегчением. Это определенно спасает курортный сезон"
Пунам Гоял, аналитик по розничным продажам в Bloomberg Intelligence.

​​Трамп не признает, что его тарифы влияют на потребительские цены, и настаивает на том, что их стоимость покрывается Китаем. Но, при этом он сказал, что задержка была сделана, "так что повышение тарифов не будет иметь отношения к сезону рождественских покупок".

Объявление Трампа от 1 августа о новых пошлинах положило конец предварительному торговому перемирию, которое он заключил с президентом Китая Си Цзиньпином в конце июня в Японии, когда обе стороны возобновили переговоры.

МВФ в прошлом месяце назвал торговую напряженность одним из самых больших рисков для мировой экономики и понизил свой прогноз роста на 2019 год. Goldman Sachs заявил, что торговая война значительно повышает риск рецессии в США. Августовский опрос экономистов Bloomberg News показал 35% вероятности рецессии в течение следующих 12 месяцев по сравнению с 31% ранее.

На прошлой неделе напряженность еще более обострилась, поскольку министерство финансов США официально назвало Китай манипулятором валюты.

"Поговорите с бизнесом. Причины неопределенности это зависимость, нарушит ли внезапный твит от президента Дональда Трампа критическую цепочку поставок или заблокирует доступ к рынку. Все сказывается на инвестициях и принятии решений о найме. Неожиданная задержка тарифов и установление нового искусственного срока 15 декабря мало что изменит для решения проблемы"
Том Орлик, Bloomberg Economics

График показывает реакцию ритейлеров на решение о переносе введения таможенных тарифов. Она очень резкая

Кое-что о прогнозах Goldman Sachs

Две недели назад:
Goldman Sachs увеличивает свой прогноз по S&P до конца года и видит двузначный рост на 2020 год

21 час назад:
Goldman Sachs понижает прогноз роста экономики и говорит, что торговые войны увеличивают риск рецессии

Интересно, что рынки сосредоточились на втором прогнозе, практически полностью проигнорировав первый. Инвест-банк ведёт себя как цыганка - даёт противоположные по смыслу предсказания, а запоминается тот, который оказался ближе к реальности.

​Откуда может прийти рецессия.

Федеральный резервный банк Нью-Йорка на основании данных за конец июля оценил вероятность рецессии в США в следующие 12 месяцев в 32%. Это самое высокое значение после мирового финансового кризиса 2008 года. Единственный раз, когда при такой высокой вероятности США удалось избежать рецессии в следующие 12 месяцев, был в конце 1960-х гг. Причем тогда, как и сейчас, инфляция и безработица были низкими.

Соединенные Штаты более защищены от экономических потрясений торговой войны, чем другие крупные страны. Тарифный конфликт затрагивает лишь 12% долю от валового внутреннего продукта.

Германия с ее концентрацией в области автомобилестроения и машиностроения, а также Китай с ее огромными фабриками по производству потребительских товаров в большей степени зависят от международной торговли.

На долю экспорта приходится почти половина экономического производства Германии и почти пятая часть Китая.

Проблема экономики Германии как раз из-за трудностей в Китае. Немецкая экономика в высокой степени зависит от экспорта в КНР. Снижение юаня бьёт по экспорту европейских стран. Другими словами, торговая война Трампа больше угроза для ЕС, чем для Китая. И для других экспортёров тоже, особенно сырьевых - Россия, Канада, Австралия и тд.

По данным старшего аналитика по доходам в FactSet Джона Баттерса, во II кв прибыль компаний S&P 500 снизилась на 0,7% по сравнению с прошлым годом.

Эта цифра, похоже, верна, так как более 90% компаний, включенных в индекс, сообщили, что это будет второй квартал подряд, в котором прибыль снизилась. Такое явление часто называют рецессией доходов.

Наиболее выраженное падение регистрируется среди компаний, в наибольшей степени подверженых влиянию мировой экономики и торговли. Доходы американских производителей полупроводников, которые опираются на производственные сети в Китае и там же обеспечивают большую часть своих продаж, упали примерно на 25%

Увеличивающийся разрыв к доходности 10-летних гособлигаций (на графике) показывает, что прибыль на акциях, по-видимому, продолжит снижаться, по крайней мере, до конца 2019 года.

Доходность 10-летних бундесов оказалась ниже депозитной ставки ЕСБ. Такая инверсия говорит об ожиданиях инвесторов дальнейшего замедления немецкой экономики. А может быть и рецессии.

Немецкое статистическое агентство заявило, что экономика страны сократилась на 0,1% с апреля по июнь. Аналитики Deutsche Bank прогнозируют, что сокращение продолжится второй квартал подряд, что соответствует техническому определению рецессии.

Экономические показатели Германии во 2 кв были худшими среди стран, использующих единую европейскую валюту, по данным статистического агентства Европейского союза.

Даже Италия, долгое время являвшаяся слабым звеном, показала себя немного лучше, чем Германия - ее рост в квартале был нулевым.

Компания TankerTrackers.com отслеживает движение нефтяных танкеров и процесс отгрузки, используя спутниковые изображения. Согласно данным этой компании в июле Саудовская Аравия экспортировала в Китай колоссальные 1 802 788 баррелей в сутки, в августе 2018 г. эта цифра составляла 921 811 баррелей в сутки. При этом в июле экспорт в США составил 262 053 баррелей в сутки, на 62% меньше по сравнению с 687 946 баррелей в сутки в августе прошлого года.
Ситуация изменилась, когда были введены санкции США против иранской нефти. Крупные азиатские импортеры энергоносителей, такие как Китай, были вынуждены отойти от покупок у Исламской Республики и расширить объемы закупок нефти у Саудовской Аравии, чтобы компенсировать дефицит.

Заблокировать долю на азиатском рынке – вот ключевая долгосрочная цель Эр-Рияда и других региональных производителей, также стремящихся захватить производственные мощности по всему континенту. План Saudi Aramco по приобретению 20% акций индийского гиганта нефтепереработки Reliance – самый яркий пример этого.

30-летние Трежерис ниже 2%.

Казначейские обязательства становятся менее привлекательны в качестве источника дохода. Тем не менее, они все еще могут оказаться интересными в качестве инструмента защиты портфеля

​Читатели задают вопросы, почему в канале идет резкое смещение в тему доходностей облигаций, процентных ставок центральных банков, а также торговых и валютных войн? Ответ довольно простой - на рынках складывается весьма необычная ситуация, которая может привести к серьёзным проблемам в мировой экономике.

Если коротко, то ее можно описать следующим образом. Из-за расширения протекционисткой политики тормозится рост мировой экономики. Ключевые индикаторы показывают растущую вероятность глобальной рецессии. Ведущие центробанки пытаются поддержать экономический рост снижением кредитных ставок. Низкие ставки должны стимулировать приток денег на рынки, увеличить активность бизнеса и повысить инфляцию.

Но, несмотря на значительные усилия финансовых властей, инфляция на развитых рынках не растёт. Однако одновременно smart money массово идут в защитные активы. Но рецессия, как правило, сопровождается дефляцией и покупка, например, золота, в этом случае, смысла не имеет.

Сценарий ухода в safe havens предусматривает несколько другое развитие событий. Он предусматривает стремительный рост инфляции из-за избыточного стимулирования, затем быстрый рост ставок ведущих ЦБ для сдерживания инфляции, проблемы с перекредитованием для многих компаний. С возможностью последующего полномасштабного долгового кризиса и обрушения рынков.

Правы ли те, кто настраивается на подобный вариант развития событий? Именно это мы и пытаемся выяснить. У мировых регуляторов есть механизмы избежать такого сценария, если не проблему не запустят слишком далеко. Поэтому мы отслеживаем динамику основных индикаторов финансовых рынков - доходности бондов, процентные ставки, инфляцию, движение капитала. А также стараемся информировать вас.