Авторынок проседает повсеместно. Резкое снижение продаж авто угрожает росту экономики Канады.

Оптовые продажи в Канаде снизились до максимума с 2016 года в мае из-за снижения продаж автомобилей, сообщил Bloomberg

Статистика оптовых продаж показала падение на 1,8% за месяц. Это стало самым большим снижением с марта 2016 г, сообщает Статистическое управление Канады.

Отношение запасов к продажам выросло до 1,43 в мае, самого высокого уровня с октября 1995 года. Запасы выросли на 1,1% по сравнению с предыдущим месяцем.

Неутешительный отчет по оптовым продажам последовал за провальными данных по розничным продажам на прошлой неделе и может поставить под сомнение ожидания Банка Канады значительного роста во 2 квартале.

Продажи снизились в 6 из 7 отраслей. Но главным оказалось падение в автомобильной промышленности на 4,3%. С учетом изменения цен оптовые объемы упали на 1,9%.

Тесла всё-таки перешла дорогу традиционному автопрому

К снижению автомобильных продаж в Китае, США и Канаде добавилась Европа. В автомобильной промышленности Германии после почти десятилетнего бума начался спад. Многое указывает на то, что он может оказаться весьма серьезным и длительным. Ведь проблемы, которые переживают сейчас BMW, Daimler и Volkswagen со своими дочками Audi и Porsche, а также находящиеся в иностранной собственности немецкие заводы Ford и Opel, во многом характерны для всего мирового автопрома

Дело в том, что нынешний циклический спад застал отрасль в необычной и крайне сложной ситуации: немецкий и весь мировой автопром форсированными темпами осуществляют переход от классических двигателей внутреннего сгорания (ДВС) на электрические моторы и альтернативные виды топлива. В такой судьбоносный момент нужно усиленно инвестировать, чтобы не отстать от старых и новых конкурентов - таких, как американская компания Tesla.

У некоторых автостроителей сбыт уже успел рухнуть. Так, французская группа PSA, владеющая брендами Peugeot и Citroen и немецкой компанией Opel, за первые шесть месяцев продала на 12,8% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. У ее французского конкурента Renault продажи по всему миру снизились на 6,7%.

Резкое торможение после долгого бума

Daimler продал по всему миру на 4,6% меньше легковых машин марки Mercedes-Benz, у Volkswagen продажи уменьшились на 2,8%. Однако решающее значение имеют не валовые, а финансовые показатели. 12 июля концерн Daimler, по выражению агентства DPA, "шокировал отрасль" сообщением, что во 2-м кв вместо операционной прибыли получит убыток в размере €1,6 млрд, а также предупреждением, что по итогам всего 2019 года результат окажется "существенно ниже" прошлогоднего.
_

Сегодня, 24 июля, после закрытия торговой сессии, Tesla Ink опубликует финансовые результаты за 2 кв 2019 года. Это произойдет 2:30 Pacific Time

В таблице представлен прогноз результатов, рассчитанный по уже опубликованным данным продаж и производства за 2 кв.

Доход ожидается на уровне 6,518М при консенсусе 6,52М, EPS в районе нуля при консенсусе -0,41

Привлекает внимание восстановление Gross margin до 18% и EBIT до $29 млн при снижении Rev/car,$ до 64К (89К в 2 кв 2018 г), что обещает дальнейший успешный рост продаж электромобилей компании

Рост рентабельности происходит, в первую очередь, за счёт увеличения эффективности производства, снижения цен поставщиков, роста стоимости автопилота и ликвидации менее рентабельных моделей в линейке

Рост цены акций до $260 подтверждает ожидания инвесторов на хорошие финансовые результаты автопроизводителя. Несмотря на то, что Маск неоднократно говорил, что не стоит ждать прибыли от компании, которая все средства вкладывает в расширение и растёт по 60% в год

BMV i3 2019 года, 42.2КВт*ч

"Спрос на электромобили преувеличен", - считает исполнительный директор и член совета директоров BMW Клаус Фрелих. Он заявил, что переход на электромобили преувеличен и на них нет массового потребительского спроса

Фрелих сообщил, что все электромобили стоят дороже с точки зрения сырья для аккумуляторов, чем бензиновые или гибридные аналоги, и добавил, что эти цены могут вырасти по мере увеличения спроса на эти ресурсы. Он также заявил, что в целом спрос подогревается регуляторами, но не запросами клиентов. 

"BMW может затопить Европу миллионом полностью электрифицированных авто, если это простимулируют правительства, но пока побеждают европейцы, не покупая эти вещи. Из того, что мы видим на данный момент, полностью электрифицированные транспортные средства предназначены для Китая и Калифорнии, для всех остальных регионов лучше всего подходят гибриды. Дизельные двигатели будут удерживать срок на протяжении 20 лет".
Клаус Фрелих

"Чуда не случилось, все идет по плану"

Результаты 2 кв 2019 (Q2'19 Update Letter.pdf) Тесла разочаровали ожидания инвесторов, но говорят об уверенном росте компании.

После публикации отчёта акции компании рухнули на 11% до $235.7

Выручка $6,35 млрд не дотянула до консенсуса $6,52 млрд. Убыток на акцию (EPS) на скорректированной основе: $ 1,12 против ожидаемых 41 цента

Денежная позиция увеличилась до $5,0 млрд, при этом чистая выручка от продажи акций и конвертируемых долгов в мае составила $2,4 млрд, а свободный денежный поток - $614 млн. Рентабельность автопроизводства - 18,9%

Хотя продажи продуктов для хранения энергии Tesla Powerwall и Powerpack увеличились во 2 кв, продажи Solar Roof снизились. Tesla объединяет их в одну позицию, поэтому во 2 кв выручка от направления производства и хранения энергии составила $368,2 млн, что на 2% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

Тесла подтверждает, что ожидает возвращения к прибыльности в третьем квартале и поставки в объёме 360К-400К автомобилей.

Министр финансов США Стивен Мнучин считает, что Amazon разрушил розничную индустрию

Глава министерства финансов США Стивен Мнучин вчера заявил, что деятельность крупнейшей в мире платформы для продажи товаров и услуг в интернете Amazon привела к снижению конкуренции в сфере розничной торговли.

"Думаю, что если взглянуть на Amazon, у которого есть несомненные преимущества, то становится очевидно, что в США он разрушили систему розничной торговли", - заявил Мнучин. По его мнению, деятельность концерна "нанесла удар по малому бизнесу"

Во вторник, 23 июля, министерство юстиции США опубликовало заявление о том, что оно планирует провести масштабную проверку глобальных интернет-компаний, чтобы проверить, "какими способами они достигли лидерства на глобальном рынке и насколько они вовлечены в действия, ведущие к снижению конкуренции на рынке, подавлению инноваций и, как следствие, нарушению прав потребителей".

В данном заявлении Минюста не указывалось названий конкретных компаний, однако, по данным информагентства Reuters, речь может идти об Amazon, Google, Facebook и Apple.

Ранее президент США Дональд Трамп сообщил о готовящейся проверке Google по обвинению в сотрудничестве с правительством Китая

Конгресс США подозревает интернет-концерны в нарушении антимонопольного законодательства.

Новая реальность на долговом рынке.

Гособлигации перемещаются в поле отрицательной доходности. Трежерис пока являются самыми доходными из емких долгов, но многие аналитики считают, что это уже не надолго.

Изо всех сил пытаясь достичь целевых показателей инфляции, центральные банки всего мира обсуждают, как расширить программы количественного смягчения и к чему это может привести.

Генеральный директор UBS бьет тревогу по поводу нового этапа смягчения денежно-кредитной политики - швейцарский эксперимент с отрицательными ставками начинает закрепляться уже на ипотечном рынке.

Оценки Дэна Хансона из Bloomberg Economics показывают, что финансовые рынки ожидают возобновления покупок облигаций. Но не только. Он считает, что ЕЦБ может оживить рост в Европе, инвестируя в акции.

Высокопоставленные должностные лица подчёркивают, что надо действовать быстро. Южная Корея и Южная Африка уже ослабили кредитно-финансовую политику на прошлой неделе. Канада сделает это в самое ближайшее время

Остается немногим больше 3 месяцев до смены руководства ЕЦБ.

Марио Драги стал первым главой Европейского Центробанка, который ни разу за 8 лет не поднял процентные ставки.

Для Драги до 31 октября осталось только три политических совещания, за которые он должен подготовить почву для Кристин Лагард, пишет Bloomberg

Его наследство в виде €2,6 триллиона количественного смягчения, отрицательных процентных ставок и долгосрочных банковских кредитов является сложной головоломкой для преемника.

Глава ЕЦБ на этой неделе проведет совещание, которое, должно стать основой для сентябрьского снижения процентных ставок и возобновления количественного смягчения. Его сотрудники также начали работу по потенциальному обновлению цели по инфляции, что должно облегчить проведение денежного стимулирования.

"Драги пытается защитить
Лагард от слишком быстрого расходования политического капитала", - заявил главный экономист Axa Жиль Мое, бывший сотрудник Банка Франции.

Евро снижается против доллара. А какая перспектива?

Куча облигаций с отрицательной доходностью в мире, стоимостью более $13 триллионов, выглядит как "зыбучие пески", которые рискуют поглотить "большую часть вселенной с фиксированным доходом, включая США", говорит Джен Лоис из JPMorgan Chase & Co.

Перспектива снижения доходности Трежерис до нуля может показаться маловероятной: 10-летний эталонный тест снова превысил 2%, уровень безработицы в США около 50-летнего минимума и акции близки к рекордным максимумам. Но Лоис, старший советник по долгосрочной инвестиционной стратегии, излагает сценарий, как это может произойти.

По его мнению, это будет многолетний процесс, который может быть спровоцирован "простой ванильной рецессией", вызванной, возможно, длительной торговой войной и резким падением капитальных затрат.

Далее, это подтолкнет Федеральный резерв к снижению ставок до нуля и возобновлению количественного смягчения, когда инфляция ослабнет. Чистый результат - намного более низкая или отрицательная доходность.

Доходности 10-летних бондов Швейцарии, Германии и Японии - сейчас на уровне -0,6%, -0,29% и -0,13% соответственно. Они вернулись в поле ниже нуля после повышения в последние годы. Экономисты ожидают дополнительного стимулирования со стороны ЕЦБ, в то время как ФРС, как ожидается, сократит свой целевой диапазон 2,25-2,5% в этом месяце и будет сокращать его дальше в течении 2019 года.

"Не думайте, что США настолько отличаются от остального мира. Опыт Европы и Японии предупреждают, что то же самое, что происходит там, может произойти и в США"
_

Абсурд, к которому мы привыкли и уже не замечаем:

Вице-премьер РФ Татьяна Голикова на пленарном заседании Коллегии Минтруда заявила, что врачи и учителя, как работники социальной сферы, должны уволиться с занимаемых ими должностей, если их не устраивает уровень нынешней заработной платы. Ведь медики и педагоги должны быть преданы своему призванию.

Полиция провела в ЦБ РФ выемку документов в рамках уголовного дела против страховой компании «Центральное страховое общество» (ЦСО). Заключив контракт на 14 млрд руб., компания просуществовала всего 3 месяца.

Чемезов попросил Путина о докапитализации ОАК на более 300 млрд руб для покрытия долгов и программы МС-21.

Спикер Совета Федерации Валентина Матвиенко пообещала обратиться к руководству российских телеканалов с просьбой освещать уборку урожая в стране.

Взрыв на АС-31 "Лошарик" приведший к гибели подводников случился из-за российского литиевого аккумулятора, которым заменили недоступный из-за санкций украинский серебряно-цинковый.

Путин дал поручение правительству РФ до 1 декабря 2019 г подготовить предложения по направлению выпускников медвузов на работу по распределению.

Президент Туркменистана стал первым человеком, который смог воспроизвести знаменитый эксперимент Эрвина Шредингера над котом.

За последние семь лет государственная компания ПАО «Роснефть» потратила €1,3 млн на покупку люксовой одежды бренда Duca Sartoria, принадлежащего итальянскому дизайнеру Роберто Джиромбелли.

Количество зарегистрированных на бирже акций эмитентов из США сократилось с 8090 до 4397 за последние два десятилетия. А количество акций, торгуемых на американских площадках из Европы и Китая, резко выросло.

Особенно впечатляет динамика роста Китая (красные бары). Приток китайских эмитентов полностью компенсировал сокращение американских, начиная с 1996 года.

Происходит любопытное явление - непосредственная финансовая доля американского бизнеса в акциях сокращается, однако при этом влияние и популярность американских финансовых институтов растёт.

Ситуация выглядит парадоксальной - в то время как американские акции находятся на рекордно высоком уровне, индекс MSCI World exUS по-прежнему на 13% ниже рекордного максимума, достигнутого в 2007 году.

Поразительное наблюдение от Bank of America: "Если бы S&P 500 просто поднялся в соответствии с глобальными акциями с минимума 2009 года, то сегодня он был бы 1433, а не выше 3000".

Модель динамики мирового EPS от Bank of America предсказывает падение на 4,6% и дальнейшую рецессию EPS с января 2019 года

Earnings per share или EPS, прибыль на акцию — финансовый показатель, равный отношению чистой прибыли компании, доступной для распределения, к среднегодовому числу обыкновенных акций.

Прибыль на акцию является одним из основных показателей, использующихся для сравнения инвестиционной привлекательности и эффективности компаний, действующих на фондовом рынке.

В США фонды пассивного капитала превзойдут активные стратегии в 2022 году

Как отмечает Майкл Хартнетт из BofA, простая экстраполяция последних тенденций говорит, что солнце садится практически для всех аспектов активного управления: за последние 10 лет было зафиксировано рекордные $2,3 трлн поступлений в пассивный капитал, в то время как $2,6 трлн были выведены из активного. Это означает, что историческая инверсия, как ожидается, произойдет в августе 2022 года или в близкие даты.

Американские инвесторы придерживаются стратегии перехода от активных фондов в значительно более дешёвое пассивное управление

За последние 10 лет в облигации было вложено около $2,3 трлн, а в акции - всего $0,3 трлн.

Является ли август 2022 г точным моментом, когда пассивные активы окажутся превзойдены,
спорно, но тенденция ясна

Великая ротация финансовых рынков - с 2013 г выпуск корпоративных долгов США составил $10,5 трлн, и, в тоже время, выкуп акций - $4,2 трлн, при рекордных $823 млрд в 2019 г

Какое будущее ждёт города в перенаселенном мире? Возможный вариант можно посмотреть на примере китайской
суперагломерации Чунцин

Чунцин – гигантский город длиной 500 км на юго-западе Китая, основанный в месте слияния рек Янцзы и Цзялинцзян. Население самого города около 8 миллионов и ещё около 30 миллионов - это население городского округа - фактически это огромная область, превосходящая территорию Австрии и в 2 раза больше Московской области. Просто так называется - городской округ.

Вряд ли это место покажется привлекательным для жизни и работы, но иногда просто не бывает выбора.

Чунцин это гигантский промышленный центр: примерно треть автомобильных и механосборочных заводов Китая. В городе 5 заводов по выпуску комплектованных автомобилей и более 400 заводов по производству автомобильных деталей. Возможность годового выпуска — 200 тыс автомобилей и 3 млн мотоциклов. В Чунцин три крупных металлургических предприятия: завод по обработке алюминия, Чунцинская сталеплавильная корпорация и Чунцинская специальная сталеплавильная компании, производится более 1000 химических промышленных продуктов

О китайских агломерациях можно прочитать здесь и здесь

Чунцин представляет собой фантастическое зрелище. Смотрите сами, киберпанк из фантастических фильмов в реале:

​Каковы ваши впечатления от мега-города Чунцин?

​Отражает ли информация в СМИ реальность?

"Я всегда поражаюсь разнице между тем, что мы видим в новостях и в реальном окружающем мире. Мы должны бороться с инстинктивным страхом, который искажает наш взгляд"
Билл Гейтс

Есть ли доказательства того, что существует различие между тем, что мы видим в новостях, и что является реальностью для большинства из нас?

В одном исследовании была предпринята попытка взглянуть насколько адекватно отражаются причины смерти людей в СМИ.

Чтобы ответить на этот вопрос, команда исследователей сравнила четыре основных источника данных:
1. причины смерти в США (статистика WONDER CDC, здравоохранение)
2. поиск в Google по причинам смерти
3. упоминание причин смерти в New York Times
4. упоминание причин смерти в газете The Guardian

В приведенной ниже таблице представлено сравнение.

Освещение в обеих газетах поразительно схоже. А несоответствие выделяется со статистикой базы общественного здравоохранения.

Около одной трети из рассмотренных причин смерти произошло от сердечно-сосудистых заболеваний, но эта причина смерти получает только 2-3% поисков в Google и освещения в СМИ.

Чуть менее трети смертей произошло от рака; на самом деле мы гуглим на рак 37% поисков и это самый популярный запрос; но он получает только 13-14% отклика в СМИ.

Мы ищем дорожные происшествия чаще, чем их реальная доля смертей, однако в новостях им уделяется гораздо меньше внимания.

Когда дело доходит до смертельных случаев от инсультов, то поиски Google и освещение в СМИ удивительно сбалансированы.

Самые большие расхождения касаются насильственных форм смерти: самоубийства, убийства и террор. Все три причины получают гораздо больше относительного внимания в поисках Google и освещении в СМИ, чем их реальная доля. Когда дело доходит до упоминания в СМИ причин смерти, насильственные смерти составляют более двух третей освещения в New York Times и The Guardian, но составляют менее 3% от общего числа смертей в США.

Интересно то, что поиск в Google гораздо ближе к тем причинам, которые нас убивает, чем то, что представлено в СМИ. 

Ответ заключается в том, что средства массовой информации создают контент, в котором, по их мнению, наиболее заинтересован читатель. Но это не обязательно отражается в наших предпочтениях, когда мы сами ищем информацию.

Терроризм больше пугало, чем реальная угроза

Интересно оценить несоответствие, насколько чрезмерно или недостаточно представлено каждая причина смертей в СМИ. Для этого просто рассчитывается соотношение между долей смертей и долей освещения в СМИ по каждой причине.

В приведенной таблице мы видим, насколько завышена или недопредставлена ​​каждая причина в освещении газет: 4 причины, выделенные красным цветом, чрезмерно представлены в СМИ;  в синем 8 не допредставлены.

Основное особенность графика - сломанная шкала по оси Y, поскольку она на несколько порядков выше, чем все остальное - это терроризм. Он представлен в новостях почти в 4000 раз чаще, чем данные Wonder CDC

Убийства перепредставлены в новостях в 31 раз чаще.

Наиболее недопредставленными в американских СМИ являются:
- заболевания почек в 11 раз,
- болезни сердца в 10 раз,
- передозировки наркотиков в 7 раз.

Инсульт и диабет - две наиболее точно представленные причины.