Финская сеть АЗС покидает российский рынок

Финская корпорация Neste продаёт "Татнефти" свой топливно-розничный бизнес в России, состоящий из 75 АЗС и терминала в Санкт-Петербурге, говорится в сообщении "Татнефти". Закрыть сделку планируется к концу 2019 года, после одобрения ФАС.

В соответствии с отдельным соглашением между "Татнефтью" и Neste, после завершения сделки рознично-сбытовая сеть будет продолжать работу под брендом Neste до 5 лет. Также компании договорились не раскрывать цену сделки.

Neste объяснила свой шаг желанием сосредоточиться на «стратегических приоритетах». "Neste стремится стать мировым лидером в области решений по возобновляемым источникам энергии и экономике замкнутого цикла", – сообщил президент и главный исполнительный директор Neste Питер Ванакер (Peter Vanacker).

По мнению участников рынка, главной причиной продажи российского бизнеса стали не финансовые показатели. "Neste начала искать претендента на покупку еще в 2017 году. Но к окончательному решению ее подтолкнули события 2018 года, когда рынок перешел на ручное управление и стало понятно, что рыночных отношений в России нет и не будет", – комментирует президент Нефтяного клуба Петербурга Олег Ашихмин. 

По его словам, весной на встрече  российского вице-премьера Дмитрия Козака с финским премьер-министром поднимался вопрос о перспективах работы компании:
"После этого финны сделали вывод, что из России нужно уходить. Цены и дальше будут искусственно сдерживаться"

Neste – не единственная независимая сеть АЗС, которая задумалась об уходе с рынка. В начале июня в СМИ появилась информация о переговорах ПТК  с «Роснефтью»
_

Снижение уровня бедности в мире благодаря глобализации. Данные Всемирного банка.

В 1990 году более трети людей в мире жили в условиях крайней нищеты — на $1,9 в день или меньше.

В 2015 году (последний год с достоверными данными по наблюдениям ВБ) уровень крайней бедности достиг 10%, что является самым низким уровнем за всю историю человечества. За последние три десятилетия более одного миллиарда человек ушли от крайней нищеты, около половины стран мира сократили масштабы крайней нищеты до уровня ниже 3%.

"Это одно из величайших достижений нашего времени, но нам предстоит еще много работы — 736 миллионов человек по-прежнему живут в условиях крайней бедности, темпы сокращения масштабов нищеты замедляются, а к тем, кто живет в условиях крайней нищеты, будет труднее добраться", — отмечает Всемирный банк.

Как однажды заметил В.Шойбле: "Самое большое зло глобализации - антиглобалисты"

График Индекса волатильности или VIX указывает, как влияют события торгового противостояния между США и КНР на волатильность фондового рынка.

Его же неофициальное название - индекс страха. Он имеет тенденцию быть низким, когда рынки растут и сообщает о том, что инвесторы удовлетворены. Однако он может привести к падению рынков, если на них обрушаться плохие новости.

При декабрьской встрече «Большой двадцатки» между Трампом и Си, VIX был чуть выше 18. На ожиданиях обострения торговой войны, он вырос за месяц, достиг максимального значения 36 к 24 декабря

После майского осложнения отношений, когда VIX закрылся на локальном максимуме, индекс начал снижаться в прошлом месяце, а рынки выросли.

Всегда есть уверенность, что инвесторы и алгоритмы, которые управляют рынком, будут относиться к любым хорошим новостям встречи делегаций на переговорах положительно.

Тем не менее, VIX может быстро подняться, а рынки упадут, если новости о встрече лидеров США и Китая снова не оправдают ожиданий.

На графике - базовый прогноз потерь роста ВВП поквартально с 2019 по 2022 гг. Это если тарифы останутся на текущем уровне. Экономисты Bloomberg Дэн Хэнсон и Том Орлик наметили основные сценарии потерь мирового ВВП от торговых войн. 

Их главный вывод: если тарифы расширятся, охватывая всю торговлю между США и Китаем, то рынки в ответ упадут, глобальный ВВП потеряет $600 млрд в 2021 году.

Если тарифы расширятся до 25%, как угрожает Трамп, на всю двустороннюю торговлю модель показывает снижение выпуска на 0,8%, 0,5% и 0,5% для Китая, США и мира в середине 2021 года.

Кошмарный сценарий Хансона и Орлика прогнозирует 10% падение рынка акций. В этом случае ВВП Китая, США и мира будет на 0,9%, 0,7% и 0,6% ниже в середине 2021 года.

Финансовые рынки уже колеблются с каждым новым заголовком о торговой войне. На фондовом рынке Китая, в частности, наблюдался поток резких ежедневных движений. Акции в Китае и США пока растут в годовом исчислении на предположении инвесторов, что сделка будет заключена. 

На графике - отрасли, подверженные наибольшему влиянию экспорта из Китая.

Последствия торговой войны распространятся далеко за пределы США и Китая, двух крупнейших экономик мира. Экономист Bloomberg Maeva Cousin использовала уникальный набор данных Организации экономического сотрудничества и развития, чтобы выяснить, кто наиболее уязвим

Анализ показывает, что наибольший удар из-за сокращения экспорта Китая в США придется на Тайвань, в Южную Корею и Малайзию - все они включены в цепочку экспортных поставок Азии. Около 1,6% продукции Тайваня связано с экспортом Китая в США, причем наибольшую долю составляют компьютеры и электроника. Для Южной Кореи и Малайзии эти цифры составляют 0,8% и 0,7%. Причем в перекрестии одни и те же отрасли

Эскалация торговой войны будет влиять также на валютные рынки по нескольким каналам: изменение торговых потоков, замедление темпов роста экономик стран и их монетарной политики

​​Приходит много запросов на Tesla Inc, Элона Маска и электротранспорт. Кажется, что мы довольно много времени уделяли этой теме. Но если эти проблемы требуют более подробной информации, то можно в понедельник рассказать, что происходит. Тем более интересных событий там хватает.

Итак, в понедельник о Tesla?

Тестирование автопилотов в Калифорнии в 2018 году. Автономность автопилота оценивалось по дистанции, которую смог проехать автомобиль без вмешательства человека.

Из 25 прошедших тестирование автопилотов 1 место досталось Google Waymo. Программа смогла самостоятельно решать проблемы с дорожным движением на протяжении 17846,8 миль. Это очень хороший результат.

Последнее 25 место досталось программе от Apple. Под управлением ее автопилота автомобиль смог проехать всего 1,8 мили без вмешательства водителя.

Тесловский автопилот участие в тестировании не принимал.

Все автомобили с автовождением работают по схожему принципу. Они используют HD карты и лидары, чтобы ориентироваться на дороге и оценивать угрозы и препятствия.

Но автопилот от Тесла построен на совсем другом подходе. Его 8 камер от Bosch с помощью глубокой нейросети должны распознавать объекты также, как узнает их человеческий мозг и зрение. Поэтому Тесла не использует лидары и HD карты.

Такой путь выглядит необычно и весьма рискованно, так как никто не может оценить насколько значительные вычислительные ресурсы потребуются при таком подходе. Этот подход не гарантирует решения проблемы автовождения в отличие от подхода Google Waymo.

Но, в случае успеха, Тесла получит универсальный, независимый от наличия подробных карт или изменения дорожной ситуации, автопилот высокого уровня. С помощью такого автопилота можно будет путешествовать в незнакомой местности с непредсказуемой обстановкой на дороге. Если получится...

Пока Тесла удается решать возникающие проблемы. Правда для этого компания разработала свой вариант контроллера со своими, специально спроектироваными для этой цели чипами, более высокой мощности, чем предлагала промышленность на сегодняшний момент.

Удивительна уверенность Маска, который считает, что полностью функциональный автопилот, построенный по такому совершенно новому принципу, будет готов уже в следующем 2020 году.

Презентация по автопилоту Тесла здесь
_

Количество открытых коротких позиций по TSLA.

В этом году число шортов увеличилось на 15 млн. Закрыто только 3 млн из общего количества 43,5 млн коротких позиций. Если бумага продолжит расти как последний месяц, то будет весело.

История шортистов короткая, но, в основном, трагичная. Сколько заработали и потеряли шортисты Tesla?

$TSLA short mark-to-market PL net of financing costs by year:
2016 -$0.41 billion, -6.38%;
2017 -$3.57 billion -37.69%;
2018 -$1.42 billion -13.60%;
2019 +$3.48 billion +40.89%.

Общий убыток от коротких позиций против TSLA с 2016 по 2019 гг:
Mark-to-market PL from 2016-2019 is -$1.92 billion -22.25%.

IPO Тесла проходило 29.06.2010
Тикер TSLA
Биржа NASDAQ
Стартовая цена акции $17.00 (сейчас $233.1)
Размещаемое количество акции 13,300,000 (сейчас 179 млн)

Tesla во втором квартале 2019 года поставила клиентам 95,200 автомобилей, побив свой предыдущий рекорд в 90 тысяч поставок, установленный в IV квартале 2018 года, по данным Bloomberg. Поставки всех моделей Tesla выросли на 51% по сравнению с I кв.

Большая часть поставок пришлась на Model 3 — клиенты получили 77,550 машин этой модели, а также 17,650 Model S и Model X.

Заказы превысили поставки в течение квартала, и Tesla планирует увеличить производство и передать больше автомобилей в течение следующих трех месяцев. Количество транспортных средств в пути на конец июня составило более 7400.

Цель Tesla добиться 360-400 тысяч поставок автомобилей в год. Чтобы достигнуть этих показателей, до конца 2019 года компании нужно ежеквартально поставлять больше 100 тысяч машин.

Продажи Tesla Model 3 намного превосходят конкурентов. Компания General Motors продала всего 3,965 своих Chevrolet Bolt во II кв, в это же время Audi Volkswagen AG поставила всего 1,835 внедорожников E-Tron

Продаём на все

На утренних торгах в понедельник курс турецкой лиры фиксирует существенное снижение по отношению к доллару США. Таким образом рынки отреагировали на ставшее для многих неожиданным решение президента Турции Реджепа Тайипа Эрдогана отправить в отставку главу Центробанка страны Мурата Четинкая.

Правительство Турции пока не обнародовало официальную причину отставки главы финансового регулятора страны. Как ранее пояснил турецкий президент, это произошло из-за отказа Четинкая снижать процентные ставки. По словам Эрдогана, в ходе нескольких экономических встреч он говорил главе ЦБ о необходимости снижения ставок, однако тот «не делал то, что был должен».

Об отставке Мурата Четинкая стало известно 6 июля. Он занимал должность председателя Центробанка Турции с 2016 года.

На его пост назначен заместитель главы ЦБ Мурат Уйсал. В своём первом заявлении, на новом посту Уйсал заявил, что банк продолжит проводить независимую денежно-кредитную политику

ВВП Греции за последнее десятилетие. Благодаря жёсткой бюджетной политике и помощи МВФ, страна вышла из кризиса и демонстрирует высокие темпы роста экономики. Осталась проблема выплаты долга

Победа консерваторов на недавних досрочных парламентских выборах в Греции знаменует собой окончание "левой революции" Ципраса

Представители еврозоны подтвердили, что рассчитывают на сотрудничество с новым правительством Греции, но предупредили приходящую администрацию о том, что ей необходимо придерживаться принятых обязательств

Недавно избранный премьер-министр Кириакос Мицотакис заявил, что намерен добиваться снижения целевых показателей.

Греция согласовала с ЕС ежегодный первичный профицит в размере 3,5% ВВП до 2022 г

Целевой показатель в 3,5% "является краеугольным камнем программы.. он является предварительным условием для мер по облегчению бремени задолженности...очень трудно понять, как можно добиться устойчивости сокращения долга без этого", - сказал Клаус Реглинг, глава Европейского механизма стабильности.

Смена власти в Греции в разгар пляжного сезона

С 2010 года, за время правления коалиции СИРИЗА в Греции возобновился рост экономики, и третья, заключительная программа финансовой помощи, как и ожидалось, была завершена летом 2018 года.

Эксперты Moody's повысили кредитный рейтинг Греции с B3 до B1, Афины снова могут рефинансировать себя, накопили небольшой финансовый резерв и сумели разумно воспользоваться доходами от процветающей туристической отрасли.

Таким образом страна, которой предстоит руководить Кириакосу Мицотакису, стоящему на довольно умеренных политических позициях, уже не находится на краю пропасти.

Греция по-прежнему находится под усиленным надзором своих кредиторов, и для того, чтобы в течение нескольких следующих лет достичь согласованного профицита бюджета, стране необходим активный рост экономики.

Хотя уровень безработицы в стране снизился с 26% до 18%, он по-прежнему остается самым высоким в ЕС. Государство срочно нуждается в инвестициях, которые левая СИРИЗА так и не смогла обеспечить из-за изначального неприятия ею частного сектора. "Новая демократия" теперь должна проявить себя как ответственная политическая сила.

Поэтому "Новая демократия" сохранит достижения правительства Ципраса. В том числе, соглашение с Северной Македонией, урегулировавшее длившийся десятилетиями анахронический спор по поводу названия соседней страны.  

Акции Apple упали на 2,2% после того, как брокер Rosenblatt Securities понизил рейтинг бумаг компании с "нейтрального" до "продавать" и сообщил, что ожидает, что производитель iPhone столкнется с "фундаментальным ухудшением" в течение следующих шести-двенадцати месяцев.

Неприятный рикошет от событий с Huawei может также задеть и Apple. В Китае продажи компании и так снижаются, а дальнейшие претензии США к Huawei могут привести даже к бойкоту американских смартфонов там.

Bloomberg отмечает. что общее число медвежьих аналитиков увеличилось до пяти впервые. огласно историческим данным, пять - это наибольшее количество рейтингов sell с 1998 года, которое получил производитель iPhone.

Как нас дурят инвест-банки

Goldman Sachs оценивал объем поставок во II кв от 89,500 до 91,125 автомобилей. Инвест-банк посчитал, что по факту авто будет меньше и акции упадут до 158$

David Tamberrino тот самый аналитик из GS, который понизил оценку для Теслы, одновременно поднял цель для Форд на 27%. Показатели Ford ухудшаются с каждым кварталом, падают продажи практически всей линейки компании, за исключением серии F

Еще более любопытным стал прогноз GS на дальнейшее производство электромобилей Tesla:
2019: ~400k
2020: ~600k (S/X refresh, Y starting)
2021: ~700k (Y ramp, truck starting)
2022: ~800k (Y fully ramped, truck ramp)
Only thing that could hurt is battery supply issues

После заявления, что Tesla сталкивается с падением спроса на EV, аналитик оценивает объём поставок в 2019 г в примерно 400К. Это любопытная логика

Инвест-банк делает выводы о замедлении продаж до +100К с 2021 г и далее. Вы ни за что не догадаетесь сами почему. Tamberrino объяснил это выпуском модели Y

Спрос — основная проблема для Tesla, по мнению Тамберрино. Кроме того, время безраздельного царствования Tesla на рынке закончилось — Jaguar, Audi, Nio и многие другие автопроизводители выводят на рынок все новые модели электромобилей: "Настоящая конкуренция начнется во второй половине этого года. И вот тогда Tesla действительно полетит вниз"

Даже не знаю, чего больше в этом заявлении аналитика GS - некомпетентности или вранья.

И вот почему

Генеральный директор Fiat Chrysler Automobiles (FCA) Серхио Маркионне очень прямо назвал на Детройтском автосалоне ключевую причину, по которой он ненавидит революцию EV: она лишает основного конкурентного преимущества FCA, а также других крупных автопроизводителей

Он предупредил, что внедрение электрических технологий может привести к продолжению процесса, который он назвал «дезинтермедиация», в рамках которого автопроизводители постепенно теряют контроль за разработкой и производством комплектующих транспортного средства.

"Это был очень устойчивый, строгий процесс дезинтермедиации", - сказал г-н Маркионне. - "Раньше все сами производили компоненты, но автопроизводители в настоящее время сохраняют первичный контроль за изготовлением только трансмиссий транспортных средств - их двигателей и трансмиссий"

"Если мы начнем терять что-либо из этого. , , мы не сможем сохранить какие-либо частные знания и контроль над этим бизнесом. Мы не будем производить батареи. Мы не будем производить электродвигатели, которые являются частью этой трансмиссии"

Автопроизводители передали большую часть основной работы по созданию автомобилей на аутсорсинг. Они по-прежнему специализируются на создании двигателей внутреннего сгорания (ДВС), трансмиссий для ДВС и общем дизайне. 

Ключевым моментом является тот факт, что для создания электромобиля ничего этого не требуется. У них не двигателя внутреннего сгорания, совсем другая и более простая трансмиссия. Да и общий дизайн довольно сильно отличается.

Когда мир выбирает электромобили, у автопроизводителей больше не остается конкурентных преимуществ. Это грозит потерей их привилегированных мест на вершине экономики. А может приведёт к банкротству многих из сегодняшних Big Auto.

Fiat Chrysler chief executive warns sector of electric threat

Рекомендации аналитика Goldman Sachs David Tamberrino по акциям Tesla Ink.

Адам Джонас, аналитик Морган Стенли, который понизил оценку TSLA до 10$ в негативном прогнозе, тоже крайне негативно отзывается о перспективах компании:
"Сегодня предложение превышает спрос, они жгут деньги, никому не сдалась Модель Y, компания привлекла капитал по нижней отметке, стратеги не заходят... Неплохо бы заиметь нового стратега — дабы посадить в совет директоров со свежими идеями"

"Tesla пытается максимизировать объем поставок, чтобы нарастить поток наличных, с большой вероятностью жертвуя прибыльностью. Мы ожидаем, что она понесет убытки в этом квартале, а также будет с трудом балансировать продажи и прибыль оставшуюся часть года", - пишет аналитик Barclays Браян Джонсон, рекомендующий сокращать долю акций Tesla

В мае Morgan Stanley был ведущим андеррайтером в привлечении $2.7 млрд для Теслы. Как и GS, банк тоже полностью выкупил опционы на акции по $243. И бонды TSLA тоже.

Самый значительный отток капитала с европейских рынков за последнее десятилетие

И дело здесь в процентных ставках, в первую очередь. Во-вторую, в торможении экономики.

Важный сдвиг произошел в конце мая, когда немецкие 10-летние Bunds перешли на новый рекордно низкий уровень отрицательной доходности. Этот процесс втягивает глобальные процентные ставки в неизведанные воды. Более $13 триллионов глобального долга сейчас «платит» отрицательные процентные ставки, и 25% из них составляют корпоративные, то есть не суверенные (!), бумаги.

Экономика Германии, ориентированная на экспорт, которая долгое время была локомотивом роста в еврозоне, во II квартале, очень похоже, начала сокращаться.

Последнее повышение ставки ФРС с 2.25% до 2.5% состоялось 19.12.2018. В конце мая инвесторам стало понятно, что в дальнейшем американский центробанк скорее будет понижать учетную ставку, чем повышать или сохранять.

График показывает реакцию на это событие. Индекс S&P перестал коррелировать с доходностью 10-летних казначейских бумаг и пошёл своим путём. В поисках более высокой доходности. Вверх.