월간 조주회] 23년 10월호 - by 학봉이

종목명 : 아스플로

a) 기업개요
동사는 반도체 공정에 쓰이는 GAS를 운반하고 연결하는 튜브, 피팅, 레귤레이터(압력조절), 필터, 디퓨져등을 생산하는 기업

해당 부품은 가스공습소에서 장비에 연결되기 전까지 필요한 부품인 시공부품과 장비 내부에 직접적으로 사용되는 장비부품으로 나뉨.

시공부품은은 상대적으로 플레이어도 많고 OPM이 낮으나 장비부품은 플레이어도 제한적으로 OPM이 20%이상으로 높고 무엇보다 소모품임.

동사는 시공부품 매출 비중이 21년 95%에서 23년 기준 60%를 목표로함

a) 투자아이디어

1) P4지연은 동사에게 기회

https://blog.naver.com/malname32/223250499816

전방산업 CAPEX 투자 지연으로 향후 이익에 대한 불확실성은 있으나 삼성은 P4~P6까지 짓고 있음 업황이 턴하면 가장 빨리 매출이 회복될 회사 중 하나라고 생각함

2) 시공부품에서 품목확대.

동시는 시공 부품에서 품목 확대를 통해 그동안 성장해왔음. 최근 가스 공급소에서 정제기사이 대구경 품목과 빔바튜브 퀄테스트 완료, 향후 P4 투자시 납품가능

3) 장비 부품으로 진출

동사는 일본향 OEM 납품 , A社 OLED 장비 진출, L社 튜브 일부납품, IDM향 에프터마켓 진출등 장비부품에서 보폭을 넓혀가고 있음

많은 외국 기업들이 국내에 사업장을 마련하고 있는데 동사의 부품은 적극적인 퀄테스트를 통해 향후 업사이클씨 장비부품 비중이 증가할 것으로 기대

c) 리스크

- 전방의 업황이 언제 턴할지 모름

d) 지금 봐야하는 이유

- 평균회귀에 투자, 존망에 사서 쇼티지에 팔자!!!

[월간 조주회] 23년 10월호 - by 성바

종목명 : 비올

a) 투자 아이디어

① 불멸의 트렌드 = 피부미용 산업

- 유튜브, 인스타 등 현 SNS 시대에 피부미용 트렌드는 지속적으로 우상향 할 것

- 안받아본 사람은 있어도, 한번만 받는 사람은 없다. 단순 소비재에서 필수재로의 성장 기대

② 수출비중 + 북미시장 침투율

- 당사 2Q23 기준 수출 비중 89.7%. 요즘 같은 어지러운 시기에 고환율 효과를 기대 (내수시장은 어려움)

- 미용기기 시장이 제일 큰 곳은 미국. 미국내 비올 침투율은 1% 정도로 아직 적음 = 오픈룸
→ 회사랑 소통 해보면 미국 사업은 순항 중이며, 년간 판매 목표대수는 달성한 상태

③ 가성비가 높은 장비

- 인모드 컨콜 광역 어그로로 인해 피부미용 섹터 조정받은 상태

- But 여전히 미국 소비는 강하며, 앞서 언급한대로 기존 사용자 소비여력이 줄어들 순 있지만, 없어지긴 힘듦

- 그렇다면, 엔드유저 가격 기준 인모드 모피우스8 대비 절반 이하 가격인 비올 실펌X는 매력적 선택지
→ 고금리 환경에 따른 병원 장비 구매, 렌탈 비용 부담 감소 = 소비자 수혜 가능

- 최근 화장품 섹터 미국 쪽 인디브랜드 = 중저가 가성비라인 흐름이 좋은거랑 궤가 유사하다고 봄

④ 장비/소모품 비중

- 피부미용 섹터에서 소모품 비중 체킹이 중요

- 클래시스, 원텍, 제이시스메디칼 경우 45~50% 소모품 비중을 보이고 있으며, 비올은 2Q23 기준 30.1%
→ 2Q23 기준 기업별 소모품 비중 : 클래시스(48.10%), 원텍 (50%), 제이시스메디칼(40.6%), 비올(30.1%)

- 비올은 아직 업사이드가 남아있는 것으로 판단됨 = 소모품 비중↑ = OPM ↑

(* 글자수가 많아서 사진자료가 안붙어지네요. 아래 별첨해놓겠습니다.)

b) 리스크

① 내부자매도

- 개인적으로 크게 신경쓰는 부분은 아니나, 시장 센티적으로 영향을 받을 순 있다고 생각

② 고금리 환경에서 예상보다 소비자 지출여력이 감소한다면 피부미용섹터 반등이 어려워질 수 있음

- 아이디어 ③에 따라 투자자 사이 판단이 갈릴 것

③ OPM 감소 = 피크아웃 우려

- 투자 선배님들이랑 얘기해보면 OPM이 높아진 회사에 투자하는게 부담스러울 수 있다는 말씀을 들어볼 수 있음

- 충분히 동의하는 부분. 다만, 영업레버리지를 기대하긴 어려울 수 있어도 OPM 을 유지 혹은 추가 상승을 하면서 탑라인 성장을 보여줄 수 있는 회사라면 크게 문제가 없을거라는 개인적인 생각. 클래시스 사례를 추적해보면 될 것


c) 지금 보면 좋은 이유

- 인모드 광역 어그로로 피부미용섹터 전체적으로 조정을 받은 상황

- 피부미용 섹터는 3분기가 비수기라 실적 우려가 있긴한 상황. 다만, 회사랑 소통해보면 크게 문제가 없다는 입장. 내년을 yoy 성장을 봐야할 때

- 위 내용을 잘 염두 + 비중 조절해가며 투자하면 기회가 있을 것이라고 판단


※ 현재 보유 종목이며 매수매도 추천이 아님을 밝힙니다.

조기주식회 텔레그램(t.me/EarlyStock1)

[월간 조주회] 23년 10월호 - by 성바

종목명 : 비올

조기주식회 텔레그램(t.me/EarlyStock1)

월간 조주회 23년 9월호 1위 종목은 리아멍거 형님의 JYP였습니다!!

어려운 장입니다. 한치 앞을 모르겠네요.. 그럼에도..

저희 조주회는 상승장, 하락장 크게 개의치 않고

평소대로 카톡방, 모임, 아이디어 공유 지속하면서 투자 임하고 있습니다.

이렇게 꾸준히 정진하다보면.. 언젠가는.. 웃을날이 오게쬬..?

제바알 ㅠㅜ

다들 화이팅입니다!!!!

미스터 마켓은 변덕쟁이라 세상이 멸망 할 것처럼 한 없이 우울해 하다가도 어느 날 갑자기 돌변하면서 반대로 갈 수 있습니다.

저희 조주회는 미스터 마켓이 어떻게 변할 지 예측 할 실력은 없습니다.

하지만 지수가 상승 할 때는 글도 잘 올리지 않지만 하락장에 힘들고 도망갈 자리가 아닐 때 오히려 힘내라고 글을 더 열심히 올렸던 거 같네요.

내일 다시 또 지수가 빠질 수도 있겠지만 그래도 오늘 하루는 모두 즐기셨으면 좋겠습니다^^

조주회 올림

조기주식회 텔레그램(t.me/EarlyStock1)

[키움 허혜민] 노보노디스크 실적 발표

매출액 YoY +29% 성장한 DKK 58.73bn 기록

당뇨 및 비만 치료제 분야 +36% 상승한 DKK 153.8bn 기록.

매출 가이던스 기존 27~33% 성장에서 32~38%으로 상향. 영업이익 증가율도 32~38%에서 40~46%로 상향. (이거는 지난 10/13일 상향한 가이던스임)

https://www.novonordisk.com/news-and-media/news-and-ir-materials/news-details.html?id=166333

<11/03(금) 뉴스 클리핑 By.학봉이>

광군제 예약 판매, J뷰티 판매량 급락
https://www.beautynury.com/news/view/102982/cat/10
▶️ 방류로 인해서 국내 기업에게 기회가 온 것 같기도 합니다. 항상 반복되었던 과거이지만 또 이런건 오래 가니까요.

샤오미14, 중국산 부품 무장…"삼성 OLED 빠졌다"
https://zdnet.co.kr/view/?no=20231031010813
▶️ 중국 내수 기업들이 자국 제품을 사용하기 시작하면서, 삼성은 자사의 다수의 제품에 Rigid OLED를 사용하기 시작했습니다.

권규찬 DXVX 대표 "英 자회사 항암백신, 연내 1b상 개시"
https://n.news.naver.com/article/008/0004956446?sid=101
▶️ 우수한 연구인력이 있는 DXVX 회가 IR 자료를 통해 보여준 유통사업의 성장 , 신약개발을 잘 진행하고 있는 것 같습니다.

삼성, 中시안 공장 공정 전환…2025년 236단 낸드로 교체
https://www.etnews.com/20231102000287?mc=em_001_00001
▶️ 자연적으로 감산효과 나오겠네요. 당장은 실적이 안좋겠지만 장기적인 시각으로 보면 NAND 고단화는 유지 , 자연감산으로 턴 어라운드 하는 시기가 빨라질 수 있겠습니다.

[단독] 원익IPS, 디스플레이 인력 배터리 계열사로 전환...구조조정?
https://www.ebn.co.kr/news/view/1598198
▶️ 국내 디플업계는 LCD를 접는 모습이 확연하게 보입니다. 중국향 사업으로 연명했는데 중국도 LCD 투자가 슬로우 해지고 있어서, 모두다 접지 않을까요?

출처 :
조기주식회 텔레그램(t.me/EarlyStock1)

하락장에 도움이 되었던 10가지 투자 Tip_by.학봉이

1. 책을 많이 봐야한다. 하락장에 도움이 된다.

2. 분기마다 전 종목 실적을 확인해야 한다. 산업의 분위기, 싸이클여부, 키팩터를 확인할 수 있다.

3. 스터디 강추한다. 특히 하락장에도 긍정적인 분위기와 끊음없이 토론하는 스터디 강추

4. 인풋을 늘려라. 신문, 산업보고서, 스터디 자료등 인풋을 늘리고 정리해라

5. 직장인 기준으로 열심히 하지말고, 전업이라 생각하고 열심히 해라

6. 모두 다 확인하고 사면 늦다. 올 수 밖에 없는 미래 방향성을 보자

7. 3년만 제대로 해라. 혼자 만족하지 말고 남이 인정하는 정도로

8. 주식투자는 단기적으로는 모멘텀, 테마 장기적으로는 실적에 수렴한다.

9. 산이 높으면 골도 깊다.

10. 모든게 확실하면 먹을게 없다.

출처 :
조기주식회 텔레그램(t.me/EarlyStock1)

https://youtu.be/ka84OSFojMY?si=2b14IKLCNzfyhy4V

[퇴근길 영상추천] 전병서 소장님의 중국 전망 by 벤저민

좋은 내용이라 공유해봅니다

아래는 방송 요약

- 늘공은 어공을 못이긴다
어공 바이든이 선거 앞두고 정상회담을 원했을 것이고 공화당으로의 정권 교체를 바라는 중국 이기에 맹탕으로 끝날 가능성이 높다

- 중국 부동산 문제는 3년 동안 시행했던 규제로 인한 부작용들이 드러난 것이고 원인 제공자인 정부가 나섰으니 큰 문제 없이 지나갈 것으로 보인다.

- 중국은 이제 부동산 보다 내수 소비가 중요하다. 8월부터 소비 부양책을 내놓았고 최소 3~6개월 정도는 시차를 두고 정책 효과가 나타날 것이다.

조기주식회 텔레그램(t.me/EarlyStock1)

몇 개의 그래프들 - 글로벌 소비재 (feat. 농구천재님)

https://blog.naver.com/tosoha1/223255973100

항상 믿고 보는 농구천재님..!

금리 상승기에 가계 소비 여력이 줄어드는 모습을 그래프를 통해 볼 수 있네요.

흥미로운점은 화장품 섹터에서 인디브랜드 E.LF. beauty 의 성장세가 눈에 띕니다.

결국 소비자들의 소비여력이 줄어든다고 해도 도저히 줄일 수 없는 소비 하한선이라는게 있고 그로 인한 소비 트렌드는 결국 '가성비'가 아닐까 싶네요.

최근 월간 조주회 (https://t.me/EarlyStock1/651)에서도 가성비 관련 멘트를 한적이 있습니다.

미국 쪽 소비가 결국 중요하다고 보기 때문에 관련 국내/해외기업 컨콜들은 관심있게 팔로업하는게 중요할 것 같다는 생각입니다.

by 성바

조기주식회 텔레그램(t.me/EarlyStock1)

<11/6(월) 뉴스 클리핑 By.학봉이>
공매도 금지로 인해서 지수가 6%이상 상승하네요. 단기적으로는 숏커버가 보이겠지만 결국 개인자금이 공격적으로 들어올 수 있는 환경이 아닌가 생각을 해봅니다.

SK지오센트릭, 화학제품 포장재 연간 1600만장에 재활용 원료 적용
https://zdnet.co.kr/view/?no=20231106084846
▶️ 금리로 인해서 주춤 하겠지만 플라스틱 재활용 사업도 한창 진행중입니다.

실적 회복 더딘 아모레·LG생건…뷰티업계 M&A로 활로 모색
https://www.asiatime.co.kr/article/20231102500302
▶️ 중국향 매출이 높았던 국내 대형사들이 중소형사 M&A를 통해서 활로를 모색하는 느낌이네요. 지금 당장은 실적으로 연결되긴 힘들지만, 주가가 이미 망한걸 반영하고 있기 때문에 인수한 회사가 잘만한다면 리레이팅 될 것 같습니다.

中어린이 '마이코플라즈마 폐렴' 확산…"소아과 거의 포화상태"
https://www.wowtv.co.kr/NewsCenter/News/Read?articleId=A202311060129&t=NN
▶️ 작년 국내 감기환자가 엄청나게 증가했죠? 코로나로 인하여 면역력이 약화된 원인입니다. 올해는 다소 약한데 중국은 리오프닝 이후 첫 겨울이니 작년 국내와 같은 모습이 연출될 것 같습니다.

출처 :
조기주식회 텔레그램(t.me/EarlyStock1)

이상한 루머가 돌면서 주가도 이유 없이 급락하던데요.

두 회사는 경쟁 관계이고 독점을 요구하기 때문에 펩트론의 가치는 오히려 상승할 것으로 생각하고 있습니다.

<11/7(화) 뉴스 클리핑 By.학봉이>

증시도 하루하루 변동폭이 큰데, 날씨도 어제와 오늘 변동폭이 크네요. 투자는 무엇보다 오래하는 것이 중요하니 구독자분들 모두 건강에 유의하시기 바랍니다.


삼성·LG디스플레이, 내년 2월 애플 아이패드향 OLED 패널 양산 준비 한창
https://n.news.naver.com/mnews/article/092/0002310392?sid=105
▶️ 본격적인 시작, 초도 물량은 정해진 대로 출고 될 것 같고, 관건은 소비자에게 어떤 경험을 주는지에 따라 시계열이 변하겠네요.

BGF에코 증손회사 플루오린코리아, 1000억 규모 '무수불산 생산시설' 짓는다
https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=23909
▶️ BGF 그룹이 반도체 산업을 하는데 있어 가장 큰 이점은 큰 형님과 가족관계라는 것입니다.

새마을금고 사태 부메랑... 한미약품그룹 엄마·딸 지분 매각 무산 위기
https://n.news.naver.com/article/366/0000945452?cds=news_edit
▶️ PF 사태가 불러온 부메랑이 점점 더 돌아오는 시기가 되었네요. 각종 딜들이 제대로 정리가 안되는 상황이 벌어지고 있는 것 같습니다. 이런 상황은 누구에게는 기회가 될 것 같네요.

데이터센터·사옥 건립도 표류…대기업도 감당 못하는 공사비
https://n.news.naver.com/article/018/0005613758?cds=news_edit
▶️ 이걸 바꿔 말하면 선제적으로 CAPEX 투자를 완료한 기업들이 해당 산업에서 헤게모니를 더욱더 오래가져 갈 수 있는 발판이 되지 않을까? 생각해봅니다.

카페·식당서 플라스틱 빨대·종이컵 계속 쓴다…계도기간 무기한 연장
https://n.news.naver.com/article/003/0012193286
▶️ 친환경에는 돈이 들죠. 고금리 시대 , 디플레의 시대에는 우선순위가 조금 밀리는 것 같습니다. 가성비의 시대이니까요.

출처 :
조기주식회 텔레그램(t.me/EarlyStock1)

3분기 잘나오는 미용기기 장투 하면 된다…

통상적으로 미용기기 섹터는 3분기가 비수기, 4분기가 성수기입니다.

4분기, 내년 실적이 좋을 것으로 전망한다면 3분기가 조금 주춤하더라도 오히려 단기 악재 해소이지 않을까라는 짧은 생각 적어봅니다.

(물론 잘나오면 굿..)

by 성바

<11/8(수) 뉴스 클리핑 By.학봉이>

[단독] 방시혁 “K팝에서 K를 떼야 산다…이대로면 성장 한계 명확”
https://www.mk.co.kr/news/culture/10868702
▶️ 방시혁에게 기업가는 매순간이 위기다. 그리고 그 위기를 헤쳐 나갈 책무가 그의 어깨를 무겁게 누른다. 매일 도전하고 혁신하고, 그리고 시간을 경영해야 하는 이유다.

자영업자는 울겠네…“살림살이 팍팍하면 ‘이것’부터 줄일래요
https://www.mk.co.kr/news/economy/10869197
▶️ 앞으로 내수 경기는 안좋을 것이라 예상되는데 미리 미리 대비하면 위험을 피할 수 있을 것 같습니다. 항상 주가랑 비교 해가며..

[발행인 칼럼] 삼성디스플레이만 잘 나간 이유
https://www.thelec.kr/news/articleView.html?idxno=23973
▶️ 경영인의 결단이 얼마나 중요한지 잘 보여주는 사례죠. 이 결정을 통해서 SDC는 LGD 대비 몇년을 앞서 나갈 수 있게 되었습니다. 심지어 SDC는 경쟁사보다 8세대 투자를 1년이상 더 빨리 시작했습니다.

'공격 투자' K배터리, 속도 조절 나선다
https://n.news.naver.com/article/newspaper/015/0004911370?date=20231108
▶️ 모든 산업에는 성장통이 있습니다. 몇년간 끊임없이 달려왔던 이차전지의 성장통, 하지만 큰 방향이 바뀌진 않았으니 항상 기회를 찾아보면 좋을 것 같네요.

출처 :
조기주식회 텔레그램(t.me/EarlyStock1)

출처 : 알바트로스님 블로그