💵 Доброе утро! А тем временем бакс-то лонгуется 🐺

Про цели я писал ранее, но повторю: пробить искусственный уровень 93р, потом 95, 97 и наконец 100.

$USDRUB @DrawStoks

🗣 ПИК ИНФЛЯЦИИ ОСТАЛСЯ ПОЗАДИ - НАБИУЛЛИНА

Кто-то из них двоих явно пиз$ит, либо график ОФЗ либо Наба 😆

Доллару тоже смешно 🤔

⛏Ничего себе Полюс е🤬шит

24% за две недели. Долгосрочно тут сетап очень бычий, как и по золоту в целом, так и по компании

Но перекупленность на лицо. Поэтому как я писал в посте, следим за пробитием уровня 13030. Будет сказка, если дадут прикупить в долгосрочный портфель

@DrawStoks $PLZL

🤷‍♂️ Ну Наба же сказала, что с инфляцией покончено. Значит по её логике "пора отпускать рубль")

Иначе как объяснить что они отпустили коридор 88-93р?

💵 Пробой доллара вверх ложный?

👍 — ДА
🐳 — Как сказал Киркоров: "🤬"

🏚 Так, ребят, немного задолбался сегодня, но я его закончил! Ждите в течение часа обзор на ломбарды в долгосрочный портфель...

Надеюсь это будет последняя компания в потреб кредитовании. Ещё одно МФО я не вывезу просто💋

🏚 МОСГОРЛОМБАРД - ВСЁ ЕЩЁ НЕ ПОНЯТНО

Продолжаем разбираться в кровопийцах потреб кредитовании. Теперь у нас ломбарды... Рекомендую чекнуть мой обзор IPO перед чтением

🏚О КОМПАНИИ
Лидер в ломбардах по Москве. Из всех вышеперечисленных компаний у МГКЛ, на мой взгляд, самая сбалансированная бизнес-модель. Компания растёт при любом кризисе и не боится просрочек. Она совмещает большие проценты и залоговое имущество

Выручка состоит из 52% доходов от ломбардов, 32% от продажи драгметаллов, 15% от розничной торговли

📈РЫНОК
МГКЛ активно развивает свой ресейл-бизнес, имея уже партнерство с Авито и Яндекс-Маркет. Через Яндекс они продают ювелирку, а на Авито занялись ещё и скупкой смартфонов и прочей небольшой техники

Фишка их ресейла в том, что они гарантируют качество товара, то есть улучшают опыт покупателя, и не задерживают товар на своем складе, что сокращает резервы. А их направление в торговле золотом, может стать маржинальнее за счёт прямого допуска к торгам на Мосбирже, который они вроде уже получили

Они также со временем планируют покупать другие ломбарды. Пока это только планы, потому что сейчас вряд ли дадут купить качественный актив по хорошей цене, но на будущее задел есть. Но есть оговорки, к примеру, CEO говорит, что за пределами мос области нет смысла покупать ломбардные сети (не соглашусь, но ему виднее)🤷‍♂️

По сути, мы получаем хороший ломбардный бизнес, который уходит от концепта «голого ломбарда». Бизнес-модель всё ещё зависит от цен на золото и от общей конъюнктуры, но как уверяет СЕО, развитие сопутствующих бизнесов снизит эти риски. В целом, бизнес хороший, и если развитие бизнеса получится устойчивым, то на горизонте нескольких лет выйдет действительно неплохая история

💸ОТЧЁТНОСТЬ
Как и в обзоре на IPO, тут ну прям слишком амбициозные прогнозы (а прогнозы на 2023 сбылись лишь отчасти):

- Выручка у них оказалась сильно лучше прогноза (2.2 млрд vs 1.6 млрд) - но только из-за роста цен на золото
- Чистая прибыль на 20% ниже ожиданий
- Исторические (2019-2023) темпы роста выручки 70%, прибыли 131%
- Прогнозные (2023-2027) темпы роста выручки 40%, прибыли 94% в позитивном сценарии и 64% в базовом
- Портфель займов растёт на 37% в год
- ROE и ROA вроде растут, но только посмотрите с какими колебаниями (в идеале нужно подождать ещё год, чтобы посмотреть на тренд)
- Очень большие "расходы/доходы" в два раза больше чем у наших банков (из-за низкой маржинальности золота)
- Достаточность капитала нормальная - 14.5%
- Планируют выплатить дивы 7.5 копеек на акцию (доходность 2.5%), в дальнейшем хотят выплачивать 25-50% от чистой прибыли

Как я писал в обзоре IPO, прогнозные темпы роста очень смущают. По сути, какие-то 💻 и 📱 курят в сторонке. Поэтому я разделил их на оптимистичный сценарий (от самой компании) и мой сценарий, во что мне верится больше, и то с натягом🤷‍♀️

💸ОЦЕНКА
Снова переходим к оценке. Немного поднабравшись опыта, она у меня немного изменилась:

Если смотреть по форвардным мультипликаторам в сравнении с ломбардами из США, Китая и Индии, то справедливая цена акции тут 2.71 (-9.3%) при учёте, что их прогноз сбудется и 2.45 (-18%) при моём прогнозе

Тк прогнозы у них очень фантастические, то оценку по DCF приводить не буду, чтоб не смущать. Но если всё исполнится, то это ракета🚀

🤔ИТОГ
В обзоре IPO я говорил, что жду отчёта за 2023, потом уже буду принимать решение о покупке. Так вот, нихера я не принял, тк для меня это всё ещё тёмная лошадка

Вроде всё хорошо - растут - но рост только за счёт роста цен на золото. Вроде прогнозы хорошие, но на столько хорошие, что прям не верится (кому интересно, эти прогнозы я взял их их интервью в июле 2023 года, когда они выпускали облигации; в более поздних интервью, эти прогнозы они не показывали, что наводит на определённые мысли)😐

Вероятность того, что бизнес будет расти - большая. Это не просто обкэш менеджмента. Но такими ли темпами, что хотят акционеры? Не выгодней ли будет купить что-то другое, но более определённое? Думаю, я ещё ни раз буду возвращаться к мыслям о покупке МГКЛ, но в этот раз я пока пас😟

не иир
@DrawStoks $MGKL #портрет

Ох, может быть я всё таки лудоман?🫠

Орно будет, если получится кармани 2.0 :)

@DrawStoks

💿 Норку после сплита ожидаемо запампили (угарно это наблюдать, после того, как все инвест дома говорили, что её покупать не нужно ни в коем случае)😂

Сейчас пытается удержать поддержку

Если сегодня-завтра закрываемся выше 159 рублей (ещё не привык к таким цифрам), то можно будет думать о лонгах с целями 171 и 183

А вы знали, что Полюс, это дочка Норки?😦

не иир
@DrawStoks $GMKN

🥇 Хорошо летят буряты! +11.5% Только на нём мой портфель сейчас и выезжает 💸

💵 Сегодня IPO Займер, и начну сразу с негатива))))

"ЗАЙМЕР" ПРОВЕЛ IPO ПО НИЖНЕЙ ГРАНИЦЕ ДИАПАЗОНА - 235 РУБ./АКЦИЯ, КАПИТАЛИЗАЦИЯ 23,5 МЛРД РУБ.

И тут я о😳ел, что вся моя заявка на 50к будет удовлетворена....

Не, я не отказываюсь от своих слов в обзоре: компания всё ещё выглядит интересно, минимум, долгосрочно, учитывая, что есть недооценка. Но смысл в том, что я не рассчитывал на 50к Займера в портфеле и подавал с запасом...😂

Уже начал хоронить часть денег, но оказывается аллокация там 14% от заявки физика. И тут я уже негодую, какого хрена так мало)

Ну ладно, если цена улетит в планку -40%, то, возможно, даже докуплю в долгосрок. Сливать в минус точно не буду

Но, ребят, вам лучше - будет "Igor moment", то есть контент (благо пока СПб биржу не держу с убытком -36%)😵

Старт торгов в 15:00 мск

не иир вообще
@DrawStoks #IPO $ZAYM