🗣Собственно, что и требовалось доказать. Лишь один позитив)

Пообещал даже удвоить капитализацию рынка, чтобы она составляла 66% ВВП

Планы конечно наполеоновские, как всегда😂

Верим ему?
🔥 - да
🫡 - конечно да
🗿- а есть какие-то сомнения?

📀Сегодня Полюс выпустил отчёт по МСФО, а обзор я на него уже сделал. Чтож, тогда просто быстро пробежимся по нему👇

Никакого вау эффекта нет - всё очень неплохо и в рамках прогноза, в том числе объём реализации золота

Единственное, что прям порадовало, это снижение себестоимости добычи унции золота (-5% г/г) до $380😄

Может напрягать рост чистого долга почти в три раза, из-за чего "чистый долг/EBITDA" также вырос до 1.9 (в 2022 было 0.9). Но это тоже было ожидаемо из-за июльского байбека компании. Учитывая рентабельность бизнеса, с долгом проблем возникнуть не дожно

💰Касательно дивидендов: дивидендная политика компании не была нарушена, поэтому можно ожидать около 30% от чистой прибыли за второе полугодие 2023. Это примерно равно 650₽ на акцию (дивдозодность 5.8%)

Полюс также будет фокусироваться на Сухом Логе, из-за чего вырастут капзатраты (+50% в 2024), но это позитив, тк это поможет удвоить выручку, как я писал в обзоре

Поэтому всё нормально, мы ювелирно следуем прогнозам. Полюс всё ещё лучший золотодобытчик в РФ в долгосрок, особенно на фоне недавнего отчёта ЮГК...⛏

@DrawStoks #мысли

🏛Про наш рынок

Всё выглядит очень по-бычьи. Моекс поджимается к годовому максимуму и, с учётом недавнего отката, у индекса есть большие шансы пробить 3280

В этом случае мы выходим из огромного флага с августа 2023 и цели тут могут быть очень даже немаленькие📈

Но опять же, ждём пробития вероятнее всего уже на следующей неделе, тк сегодня пятница-сливатница, волатильности почти нет🍸

🐳 - если уже по уши в лонгах

не иир
@DrawStoks

🐟ИНАРКТИКА - НУ И ПРЕЛЕСТЬ ЭТА ВАША ЗАЛИВНАЯ РЫБА

Продолжаем обзоры в долгосрочный портфель👇

🐟О КОМПАНИИ
Бесспорный лидер рынка производства лосося и морской форели в России. Полностью контролирует весь процесс от выращивания рыбы до продажи. Продаёт лосось (69%), форель (30%) и немного икорки (1%)

Выделяется географическим расположением, которое идеально для роста рыбы и для эффективной логистики

📈РЫНОК
Инарктика занимает 29% рынка лосося в России (х4 к доле 5 лет назад). Среди главных конкурентов лишь ГК "Балтийский берег". На рынке иностранных конкурентов теперь нет из-за санкций, а доля экспорта незначительна

В 2023 компания полностью избавилась от зарубежных активов и купила те же активы в РФ, что делает её почти невосприимчивой к санкциям. Единственная проблема может возникнуть в корме для рыб, тк он иностранный, но Инарктика сама потихоньку переходит на корм из РФ и СНГ и строит свой кормовый завод😯

Сам спрос в РФ и СНГ очень высокий, а вместе с ним и потенциал роста, но в ближайшее время, компания будет фокусироваться только на РФ, лишь потом расширяться заграницу. Также сам рынок аквакультуры будет расти и вытеснять промышленный вылов (сейчас аквакультура это 48% добычи, к 2030 будет около 52%)

В начале 2023 Инарктика купила АВК, компанию с уникальной технологией на рынке водорослей, аналогов которой в Европе нет. Эта сделка позволяет выйти на быстрорастущий рынок водорослей и продуктов их переработки, и развиваться в сфере биотехнологий и аквакультуры водорослей🌿

Также всё ещё развивается и рыбное направление: планируется расширить количество рыбных ферм до 16 (сейчас их 10), и удвоить производство рыбы до 60к тонн в ближайшие 5 лет

💸ОТЧЁТНОСТЬ
- Исторические (2016-2023) темпы роста выручки 44% в год, прибыли 24%
- Прогнозные (2023-2027) темпы роста выручки 15%, прибыли 8%
- Объём реализации рыбы растёт в среднем на 30% в год
- Средняя цена за тонну на 12% в год, что выше официальной инфляции
- Почти стабильно отрицательный денежный поток
- Долговая нагрузка в полном порядке (net debt/EBITDA<1; долг/капитал=0.46)
- Ликвидность более чем впорядке (current ratio 3.8)
- Огромная рентабельность, одна из самых высоких среди мировых производителей рыбы
- Дивы платятся 3 раза в год, средняя дивдоходность за 4 года 4.5%.

Хочу сразу обратить внимание на прогнозы по прибыли, они взяты в самом консервативном сценарии при падении маржинальности. По факту скорее всего они будут выше, учитывая вертикальную интеграцию

Компания растёт быстрее всех на рос рынке с высокой рентабельностью, но напрягают денежные потоки, которые чуть ли не стабильно отрицательные из-за больших кап вложений. Но тк с долговой нагрузкой проблем нет, всё может решиться рефинансированием

💸ОЦЕНКА
При сравнении с аналогами в РФ по форвардным мультипликаторам - справедливая цена 751 р/акция (-16%)

При оценке по DCF модели, цель на 5 лет - 1250р (в консервативном сценарии) 1850 р/акция в стандартном (+105%)😲

В моменте акция конечно дороговата, но если вы не ищете лучшую точку входа, то потенциал роста есть даже с текущих значений

🤑ИТОГ
Если хотите разнообразить портфель уникальным, перспективным и быстрорастущим бизнесом в с/х отрасли, то вам сюда. Планы компании вполне реальны и неплохи даже в консервативном сценарии

Всё это нарушить могут болезни у рыб, тогда все планы компании пойдут по одному влажному месту, но такие риски не спрогнозировать, а Инарктика делает всё, чтобы их предотвратить

Больше всего меня напрягает это оценка бизнеса, но тут уже смотрите на вашу жадность. Она может и не дойти до справедливой стоимости по мультипликаторам, но если там будет, то это чуть ли не идеальная точка входа в долгосрок📈

не иир
@DrawStoks #портрет $AQUA

👍 После прочтения книг Герберта по Дюне (не только про трейдинг же читать) решил ознакомиться с этим творением, тк в своё время его упустил

Тем более скоро выйдет вторая часть Дюны, которую тоже нужно будет сравнить с оригиналом

Смотрели/читали Дюну? Лично для меня это один из самых неоднозначных циклов книг, в плане - душновато, но в тоже время интересно🤷‍♂️

Кидайте свои фоточки с выходных в комментарии👇

🏛 На рынке годовой максимум 🥰

И я думаю, что это не ложный пробой,
3500 жди нас 🐺

Я с самых санкций в лонгах, не иир

$IMOEX @DrawStoks

💻 По Астре пока всё неплохо, но можно лучше 💪

Спокойно жду целей 🫠
Как там дела у хомячьего клуба?)

$ASTR @DrawStoks

🥇 Давно не было обновлений по золоту, а у него намечается нехилый туземун на фоне негативных данных по деловой активности во всём развитом мире

Особенно интересно золото в рублях, через, например, фонд $TGLD или пару $GLDRUB. Они также безопасно отыгрывают и девальвацию наших деревянных

📀 И золотодобытчики не останутся в стороне

По Полюсу, например, образовывается неплохой долгосрочный сетап с пробитием треугольника вверх. Фундаментальных факторов за резкое снижение и пробитие его вниз я не вижу🐺

Поэтому пока не списываем со счетов этот драгоценный металл и всё что с ним связано

не иир

@DrawStoks $PLZL

🟢 NVIDIA теперь третья самая дорогая компания в мире после Apple и Microsoft

А чуть более года назад, акции Nvidia стоили какие-то жалкие $111

Даже этот ваш биточек нервно курит в сторонке. За год выручка компании выросла в 2 раза, а акции в 7.5 раз. Вот это я понимаю "здоровый" рост)😯

Дядя Сэм, а когда можно будет вернуться к шорту? Сколько уже можно расти, мне на канале контент нужен?😭

@DrawStoks

💎 АЛРОСА - ПОСРЕДСТВЕННЫЕ АЛМАЗЫ

Давайте разберём новую компанию в долгосрочный портфель. Это очень удивительный кейс👇

📈РЫНОК
Без томления скажу, что все сложно и пока что печально. Отчет, как и полагается для крупных государственных компаний, скуп на какие-то интересные факты по типу, куда продают, как продают и т.д. Естественно, это всё из-за санкций

Сам рынок ощущает себя не очень. Мировые цены легли на трехлетний минимум и производство снижается, а для Алросы есть дисконт к алмазам, которые она продает😵

Из самых мощных конкурентов: De Beers, Rio Tinto и еще кое-какие компании. По объему сравнится только De Beers. Ранее АЛРОСА занимала 27% мирового рынка алмазов, но сейчас доля вероятнее всего упала📸

😭А что по будущему?
Алросу ждет период высоких капзатрат и попыток выбраться из ямы. Она рассчитывает на открытие новых месторождений в ближайшие 2-3 года, но никакой конкретики пока нет, лишь слова. Плюс неизвестно какого качества будут алмазы и их количество. Поэтому позитива особо нет

Из негатива: недавний запрет на поставки российских алмазов из третьих стран; проблемы с трубкой «Мирный»; потеря доли на руднике в Андорре; какой-то хаос и недальновидность менеджмента; и вообще как секулярный тренд - рост продаж искусственных алмазов

💸ОТЧЁТНОСТЬ
Тут прям интересно (все данные на фото📸)
- Выручка, EBITDA и прибыль последние 8 лет вообще не растут❗️
- Свободный денежный поток положительный, но также не растёт
- Но вот прогнозные среднегодовые темпы роста до 2026 года 12% у выручки и 14% у прибыли (в этом я как-то сомневаюсь)
- Рентабельность медленно, но верно снижается
- Актуальных данных по добыче, обработке и продажам алмазов мало, но они тоже планомерно снижаются
- Но вот с долговой нагрузкой всё в полном порядке (долг/капитал 0.4, net debt/EBITDA 0.7)
- С ликвидностью тоже всегда всё очень хорошо
- Дивы платятся каждый год со средней дивдоходностью за последние 10 лет 6%. Прогноз по дивам на 2024 - 8.37р (11,5% на акцию, фото📸)

Всё бы ничего, но учитывая исторический рост и прогнозируемые огромные капвложения в ближайшие годы все прогнозы ставятся под сомнение. Тенденции в бизнесе очень негативные, тк ничего не растёт. А дивидендные выплаты слишком маленькие, если брать её в портфель как дивидендного аристократа

💸ОЦЕНКА
В сравнении с другими добывающими компаниями по форвардным мультипликаторам справедливая цена - 67.56 руб (-6.5%)

Оценивая по DCF модели на 5 лет вперед, у меня получилось - 99 рублей (+37%). Но это в позитивном сценарии, если фин показатели действительно начнут расти

🤷‍♂️ИТОГ
Перед нами типичный представитель товарной компании, который чувствует себя хорошо, когда растут цены на товары, и плохо, когда цены падают, также как и Норникель. Но у последнего металлы гораздо востребованней и компания без санкций

Поэтому сейчас АЛРОСА находится на высокой стадии неопределенности. И есть немалый шанс, что в ближайшие 8 лет у неё всё также всё будет стоять на одном месте🫨

Можно конечно попытаться поиграть в долгосрочное казино в надежде, что что-то изменится, но на рынке есть другие компании, у которых перспективы прозрачнее, а развитие уже идёт на текущей стадии

не иир
@DrawStoks $ALRS #портрет