Что такое альфа?
В просторечье во всяких инвесторских тусовках нередко можно услышать фразы вроде «я делаю альфу» в значении «мой портфель показывает доходность выше индекса». На самом же деле, не всякий портфель с результатами лучше рынка генерирует эту саму неуловимую «альфу», и наоборот: не каждая настоящая альфа приводит к получению доходности выше, чем у индекса. Давайте разбираться.
Представим некоего
Поробуем построить обычную линейную регрессию; но прогонять через нее мы будем не сами доходности Боррена и S&P500, а их превышение над доступной безрисковой доходностью коротких гособлигаций US Treasuries для каждого конкретного года (чтобы аккуратно отделить риск-премию, присущую акциям, от колебаний базовой долларовой процентной ставки).
Получается, регрессия поможет нам оценить коэффициенты α (альфа) и β (бета), с помощью которых можно попытаться предсказать доходность портфеля Уаффета в любом году, отталкиваясь от известного нам результата индекса за этот год, по следующей формуле:
Как видим, коэффициент бета (он может быть как меньше, так и больше единицы) здесь показывает, насколько доходность портфеля зависит от среднерыночной доходности; а альфа обозначает некую дополнительную доходность – которая берется не из индекса, а из безумных сток-пикерских умений нашего старины Боррена.
Здесь надо еще понимать, что проведенная на графике линия регрессии лишь грубо оценивает общую тенденцию соотнесения результатов портфеля с индексом. При этом каждый конкретный результат не падает точно на линию, они хаотично разбросаны вокруг нее из-за разных случайных факторов.
________________________
😎
https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3197185
В просторечье во всяких инвесторских тусовках нередко можно услышать фразы вроде «я делаю альфу» в значении «мой портфель показывает доходность выше индекса». На самом же деле, не всякий портфель с результатами лучше рынка генерирует эту саму неуловимую «альфу», и наоборот: не каждая настоящая альфа приводит к получению доходности выше, чем у индекса. Давайте разбираться.
Представим некоего
Боррена Уаффета, который активно выбирает акции на рынке США? Предположим, у нас на руках набор данных за 30 лет: для каждого года мы имеем доходность портфеля Уаффета, и рядом – доходность индекса S&P500. Мы хотим понять, есть ли какая-то связь между этими двумя показателями. Поробуем построить обычную линейную регрессию; но прогонять через нее мы будем не сами доходности Боррена и S&P500, а их превышение над доступной безрисковой доходностью коротких гособлигаций US Treasuries для каждого конкретного года (чтобы аккуратно отделить риск-премию, присущую акциям, от колебаний базовой долларовой процентной ставки).
Получается, регрессия поможет нам оценить коэффициенты α (альфа) и β (бета), с помощью которых можно попытаться предсказать доходность портфеля Уаффета в любом году, отталкиваясь от известного нам результата индекса за этот год, по следующей формуле:
[Ожидаемая доходность портфеля Уаффета сверх безрисковой ставки] = α + β x [Доходность S&P500 сверх безрисковой ставки]
Как видим, коэффициент бета (он может быть как меньше, так и больше единицы) здесь показывает, насколько доходность портфеля зависит от среднерыночной доходности; а альфа обозначает некую дополнительную доходность – которая берется не из индекса, а из безумных сток-пикерских умений нашего старины Боррена.
Здесь надо еще понимать, что проведенная на графике линия регрессии лишь грубо оценивает общую тенденцию соотнесения результатов портфеля с индексом. При этом каждый конкретный результат не падает точно на линию, они хаотично разбросаны вокруг нее из-за разных случайных факторов.
________________________
У Баффета, к слову, альфа незначимая грубо говоря, околонулевая
Надо только знать, какие факторы его доходности контролироватьhttps://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3197185
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍5👏2
𝓓𝓮𝓿𝓲𝓵𝓼 • 𝓜𝓲𝓷𝓭𝓼
Что такое альфа? В просторечье во всяких инвесторских тусовках нередко можно услышать фразы вроде «я делаю альфу» в значении «мой портфель показывает доходность выше индекса». На самом же деле, не всякий портфель с результатами лучше рынка генерирует эту…
Что такое альфа?…
Итак, мы выяснили, что доходность условного активного инвестора в акции можно разложить на три компонента:
1. Безрисковая доходность.
В качестве нее обычно рассматриваются надежные государственные облигации со сроком погашения через 1 год – в США такие сейчас дают 5,15% (в долларах), а в России 15% (в рублях). Эта доходность, по идее, достается любому инвестору «бесплатно» – ради нее никаких особых подвигов совершать не требуется.
2. Бета, или компенсация за принимаемый инвестором общерыночный риск. Коэффициент бета может быть равен единице (это будет похоже на простую покупку индекса), а может отличаться от нее – например, бета меньше единицы означает, что риска на себя берешь поменьше, но и доходность в виде риск-премии рынка акций будешь получать только частично. В общем и целом, чтобы получать доходность от беты, тоже большого ума не нужно – суть пассивных инвестиций как раз можно выразить тезисом «сидим и спокойно кушаем бету рынка с минимальными затратами и телодвижениями».
3. Альфа, или та часть генерируемой инвестором доходности, которая напрямую не связана с общерыночным риском. Это как раз та самая штука, которую видят в своих влажных мечтах все активные инвесторы. Весь рынок акций растет – а ты растешь быстрее, потому что у тебя еще и альфа дополнительно есть; весь рынок падает – а ты падаешь медленнее (потому что, опять же, альфа, мать ее!).
Неудивительно, что хвастовство своими слоновьими альфами является национальным спортом в местах, где тусуются все «самые более лучшие» сток-пикеры. Но тут еще важно помнить следующий анекдот:
Типично используемый в интернет-дискуссиях «колхозный» метод определения альфы выглядит так: взяли среднегодовую доходность портфеля, вычли из нее среднегодовую доходность индекса за тот же период – вот вам и весь сказ, альфа готова!
Но, с учетом объяснений выше, теперь понятно: не любое превышение доходности индекса является признаком альфы. Самый простой пример: давайте возьмем тот же самый индекс всего рынка акций, но с плечом 1-к-2. Если рынок растет, то доходность такого портфеля будет выше обычного индекса без плеча; но альфа тут ни при чем – вся эта доходность проистекает чисто из беты. И из соответствующего общерыночного риска (если рынок особо бодро повалится вниз – то инвестор с плечом вполне может и «обнулиться»).
И наоборот: какой-нибудь управляющий может показывать результат хуже рыночного индекса. Но при этом, если закопаться внутрь, окажется, что альфу он вполне себе генерирует: просто у его стратегии бета 0,5 (она менее рискованная и приносит меньше общерыночной риск-премии), а размера положительной альфы не хватает, чтобы полностью покрыть эту разницу на растущем рынке.
Если у вас здесь возникает вопрос «а в чем смысл этой альфы, раз итоговая доходность получается меньше рынка?», то вы еще не до конца просекли дао портфельных инвестиций. Ведь чем больше у тебя в портфеле именно разнородных источников доходности, тем лучше для портфеля – его риск от этого снижается, и доходность на единицу взятого риска улучшается.
_______________________________________
альфа-то попалась бракованная!
Итак, мы выяснили, что доходность условного активного инвестора в акции можно разложить на три компонента:
1. Безрисковая доходность.
В качестве нее обычно рассматриваются надежные государственные облигации со сроком погашения через 1 год – в США такие сейчас дают 5,15% (в долларах), а в России 15% (в рублях). Эта доходность, по идее, достается любому инвестору «бесплатно» – ради нее никаких особых подвигов совершать не требуется.
2. Бета, или компенсация за принимаемый инвестором общерыночный риск. Коэффициент бета может быть равен единице (это будет похоже на простую покупку индекса), а может отличаться от нее – например, бета меньше единицы означает, что риска на себя берешь поменьше, но и доходность в виде риск-премии рынка акций будешь получать только частично. В общем и целом, чтобы получать доходность от беты, тоже большого ума не нужно – суть пассивных инвестиций как раз можно выразить тезисом «сидим и спокойно кушаем бету рынка с минимальными затратами и телодвижениями».
3. Альфа, или та часть генерируемой инвестором доходности, которая напрямую не связана с общерыночным риском. Это как раз та самая штука, которую видят в своих влажных мечтах все активные инвесторы. Весь рынок акций растет – а ты растешь быстрее, потому что у тебя еще и альфа дополнительно есть; весь рынок падает – а ты падаешь медленнее (потому что, опять же, альфа, мать ее!).
Неудивительно, что хвастовство своими слоновьими альфами является национальным спортом в местах, где тусуются все «самые более лучшие» сток-пикеры. Но тут еще важно помнить следующий анекдот:
Инвесторы из деревни Вилларибо чуть ли не все поголовно имеют большую альфу, а у их соседей из Виллабаджо средняя альфа около нуля (кое-где даже отрицательная). А всё дело в том, что среднюю альфу по Вилларибо определяют с помощью опроса, а в Виллабаджо ее измеряют...
Типично используемый в интернет-дискуссиях «колхозный» метод определения альфы выглядит так: взяли среднегодовую доходность портфеля, вычли из нее среднегодовую доходность индекса за тот же период – вот вам и весь сказ, альфа готова!
Но, с учетом объяснений выше, теперь понятно: не любое превышение доходности индекса является признаком альфы. Самый простой пример: давайте возьмем тот же самый индекс всего рынка акций, но с плечом 1-к-2. Если рынок растет, то доходность такого портфеля будет выше обычного индекса без плеча; но альфа тут ни при чем – вся эта доходность проистекает чисто из беты. И из соответствующего общерыночного риска (если рынок особо бодро повалится вниз – то инвестор с плечом вполне может и «обнулиться»).
И наоборот: какой-нибудь управляющий может показывать результат хуже рыночного индекса. Но при этом, если закопаться внутрь, окажется, что альфу он вполне себе генерирует: просто у его стратегии бета 0,5 (она менее рискованная и приносит меньше общерыночной риск-премии), а размера положительной альфы не хватает, чтобы полностью покрыть эту разницу на растущем рынке.
Если у вас здесь возникает вопрос «а в чем смысл этой альфы, раз итоговая доходность получается меньше рынка?», то вы еще не до конца просекли дао портфельных инвестиций. Ведь чем больше у тебя в портфеле именно разнородных источников доходности, тем лучше для портфеля – его риск от этого снижается, и доходность на единицу взятого риска улучшается.
_______________________________________
Как бы то ни было, что важно из всего этого вынести: если вам где-то в интернетах люди с горящими глазами рассказывают о некой чудесной альфе – поинтересуйтесь у них осторожно, что они под этим понятием подразумевают, и как конкретно ее рассчитали. В этом месте нередко оказывается, что Telegram
Дьявольские Мысли
Что такое альфа?
В просторечье во всяких инвесторских тусовках нередко можно услышать фразы вроде «я делаю альфу» в значении «мой портфель показывает доходность выше индекса». На самом же деле, не всякий портфель с результатами лучше рынка генерирует эту…
В просторечье во всяких инвесторских тусовках нередко можно услышать фразы вроде «я делаю альфу» в значении «мой портфель показывает доходность выше индекса». На самом же деле, не всякий портфель с результатами лучше рынка генерирует эту…
👍6🤣1
Американская экономика начала буксовать?
За период пандемии американцы накопили многотриллионный размер сбережений, которые все последние годы и тратили. Это стало одним из главных драйверов роста экономики США и не позволили ей впасть в рецессию в 2022 году.
Однако на фоне взлёта инфляции сбережения американцев истощились. Долги американцев достигли рекордного размера в 18 триллионов долларов. Это касается и ипотек с автокредитами, и задолженности по кредиткам. А сами кредиты резко подорожали из-за роста ставок.
Порядка трети американцев не справляются с текущими расходами на жизнь. Многим приходится экономить даже на питании. В этих условиях и экономика США забуксовала. Рост в первом квартале 2024 составил лишь вялые 1,2%.
Уровень безработицы вырос до 4%, максимума за 2 года. А большая часть создаваемых рабочих мест в США носит характер временный занятости и достаётся мигрантам. Ипотечный рынок лихорадит, многие сектора промышленности застряли во многомесячной стагнации.
_______________________________________
За период пандемии американцы накопили многотриллионный размер сбережений, которые все последние годы и тратили. Это стало одним из главных драйверов роста экономики США и не позволили ей впасть в рецессию в 2022 году.
Однако на фоне взлёта инфляции сбережения американцев истощились. Долги американцев достигли рекордного размера в 18 триллионов долларов. Это касается и ипотек с автокредитами, и задолженности по кредиткам. А сами кредиты резко подорожали из-за роста ставок.
Порядка трети американцев не справляются с текущими расходами на жизнь. Многим приходится экономить даже на питании. В этих условиях и экономика США забуксовала. Рост в первом квартале 2024 составил лишь вялые 1,2%.
Уровень безработицы вырос до 4%, максимума за 2 года. А большая часть создаваемых рабочих мест в США носит характер временный занятости и достаётся мигрантам. Ипотечный рынок лихорадит, многие сектора промышленности застряли во многомесячной стагнации.
_______________________________________
Ну и вишенка на торте - колоссальный дефицит госбюджета в 2 триллиона долларов. И растущий госдолг на 1 триллион каждые 90 дней. Долговые проблемы грозят и многим штатам, муниципалитетам и корпорациям. Не говоря уже про малый бизнес и рядовых американцев. Вопрос лишь в том, когда случится срыв - под выборы, что похоронит Байдена. Или же это останется в наследство Трампу, кого демократы постараются сделать крайним за свои же экономические провалы.
👍4🥰1😱1
Америка замерла в преддверии первых дебатов Трампа и Байдена за 4 года.
Для Байдена они проходят в очень сложных условиях. Дедушку впервые за 7 дней вытащили на публику. Всю неделю Байдена усиленно готовили, заставляя выучить назубок ответы на очевидные вопросы.
В самый канун дебатов вышел опрос Gallup, показавший рейтинг Байдена в 37%. Это антирекорд для президентов США с 2007 года, занавеса правления Буша-младшего. Байден наотрез отказался и проходить тест на допинг. Хотя всем очевидно, что его накачают препаратами-стимуляторами.
Ведь случайное падение Байдена на сцене может просто похоронить его президентство. По опросам сразу три четверти американских избирателей намерены смотреть дебаты. Большинство полагают, что выиграет Трамп. На стороне Байдена же играет эффект очень низких ожиданий.
Если Байден не упадёт и не заснёт на дебатах и сможет более-менее когерентно ответить на вопросы, то либеральный CNN тут же назовёт это его победой. Трампу же будут постоянно отключать микрофон, когда он попробует додавить Байдена критикой в отношении всей его провальной политики.
___________________________
Для Байдена они проходят в очень сложных условиях. Дедушку впервые за 7 дней вытащили на публику. Всю неделю Байдена усиленно готовили, заставляя выучить назубок ответы на очевидные вопросы.
В самый канун дебатов вышел опрос Gallup, показавший рейтинг Байдена в 37%. Это антирекорд для президентов США с 2007 года, занавеса правления Буша-младшего. Байден наотрез отказался и проходить тест на допинг. Хотя всем очевидно, что его накачают препаратами-стимуляторами.
Ведь случайное падение Байдена на сцене может просто похоронить его президентство. По опросам сразу три четверти американских избирателей намерены смотреть дебаты. Большинство полагают, что выиграет Трамп. На стороне Байдена же играет эффект очень низких ожиданий.
Если Байден не упадёт и не заснёт на дебатах и сможет более-менее когерентно ответить на вопросы, то либеральный CNN тут же назовёт это его победой. Трампу же будут постоянно отключать микрофон, когда он попробует додавить Байдена критикой в отношении всей его провальной политики.
___________________________
В стане Демпартии тем временем наметился раскол. Мишель Обама уже публично пошла на разрыв с Байденом, отказавшись за него агитировать. Ситуация внутри США обостряется с приближением выборов. Ближний Восток готов вот-вот взорваться в случае эскалации в Ливане. Ну а от Байдена начинают отползать даже его однопартийцы, не желая идти ко дну на Титанике его президентства.Mail Online
Biden, 81, seen for the first time in SEVEN DAYS as he heads to debate
President Joe Biden broke cover Thursday afternoon after spending seven days holed up at Camp David preparing for tonight's debate against former President Donald Trump.
🔥4
Масштаб потерь России на рынке трубопроводного газа.
В 2021 году Россия на экспорт поставляла 202 млрд куб.м трубопроводного газа, имея долю рынка в 28.6% от общемировых поставок (704.4 млрд куб.м) трубопроводного газа.
В 2022 экспорт российского газа сократился до 125 млрд куб.м (доля рынка – 17.4%), а в 2023 – 95 млрд куб.м (доля рынка – 14.1%).
Небольшая ремарка по доле рынка, чистые объемы существенно меньше, т.к. экспорт Канады и США это, по сути, прогонка между собой в рамках функционирования нефтеперерабатывающей инфраструктуры, а почти 100 млрд поставок в Европе – это практически полностью «сквозной» реэкспорт между европейскими странами.
По физическим поставкам Россия потеряла почти 110 млрд куб.м во все страны и вот здесь нужны подробности.
В свои лучшие годы в 2007-2008 Россия в страны Европы (ЕС, Восточная Европа + Турция) поставляла 210-226 млрд куб.м. В 2011-2014 средний объем поставок был 184 млрд куб.м, посткрымские санкции и энергетический переход Европы никак не повлияли на экспорт российского газа, т.к. средний объем поставок в 2014-2021 был 178 млрд куб.м с пиком в 2017-2019 до 193 млрд и 168 млрд куб.м в 2021. Здесь учитывается Турция и Восточная Европа.
Непосредственно в страны ЕС в 2021 поставки были 132 млрд, в 2022 – 61.5 млрд, а в 2023 – 25.7 млрд куб.м с тенденцией на деградацию. Ситуацию стабилизирует Турция, которая забирает плюс-минус 20 млрд кубов.
В страны СНГ Россия поставляет в совокупности 24-25 млрд куб.м – здесь стагнация без шансов на рост.
Поставки наращивает Китай, который в 2021 забрал из России 10 млрд кубов, в 2021 – 15, а в 2023 около 22 млрд куб.м.
Потери европейского рынка с учетом Украины составили около 120 млрд куб.м относительно поставок в 2021, а переориентация на Китай пока дала только 12 млрд с потенциалом еще +8 млрд к 2025. Турция и страны СНГ интегрально по нулям с флуктуацией в пределах 2-5 млрд куб.м.
_______________________________________
В 2021 году Россия на экспорт поставляла 202 млрд куб.м трубопроводного газа, имея долю рынка в 28.6% от общемировых поставок (704.4 млрд куб.м) трубопроводного газа.
В 2022 экспорт российского газа сократился до 125 млрд куб.м (доля рынка – 17.4%), а в 2023 – 95 млрд куб.м (доля рынка – 14.1%).
Небольшая ремарка по доле рынка, чистые объемы существенно меньше, т.к. экспорт Канады и США это, по сути, прогонка между собой в рамках функционирования нефтеперерабатывающей инфраструктуры, а почти 100 млрд поставок в Европе – это практически полностью «сквозной» реэкспорт между европейскими странами.
По физическим поставкам Россия потеряла почти 110 млрд куб.м во все страны и вот здесь нужны подробности.
В свои лучшие годы в 2007-2008 Россия в страны Европы (ЕС, Восточная Европа + Турция) поставляла 210-226 млрд куб.м. В 2011-2014 средний объем поставок был 184 млрд куб.м, посткрымские санкции и энергетический переход Европы никак не повлияли на экспорт российского газа, т.к. средний объем поставок в 2014-2021 был 178 млрд куб.м с пиком в 2017-2019 до 193 млрд и 168 млрд куб.м в 2021. Здесь учитывается Турция и Восточная Европа.
Непосредственно в страны ЕС в 2021 поставки были 132 млрд, в 2022 – 61.5 млрд, а в 2023 – 25.7 млрд куб.м с тенденцией на деградацию. Ситуацию стабилизирует Турция, которая забирает плюс-минус 20 млрд кубов.
В страны СНГ Россия поставляет в совокупности 24-25 млрд куб.м – здесь стагнация без шансов на рост.
Поставки наращивает Китай, который в 2021 забрал из России 10 млрд кубов, в 2021 – 15, а в 2023 около 22 млрд куб.м.
Потери европейского рынка с учетом Украины составили около 120 млрд куб.м относительно поставок в 2021, а переориентация на Китай пока дала только 12 млрд с потенциалом еще +8 млрд к 2025. Турция и страны СНГ интегрально по нулям с флуктуацией в пределах 2-5 млрд куб.м.
_______________________________________
Соответственно, чистые потери составляют минимум 100 млрд куб.м экспорта трубопроводного газа к 2024-2025.👍8
Стараниями массовой прессы применение ИИ в военных целях в основном ассоциируется с автономными роботами-убийцами, не обязательно человекоподобными.
Но вот подзаголовок статьи по ссылке пугающе (в прямом смысле слова) точен: для противника куда опасней может оказаться не робопес с пулеметом на спине, пусть даже в больших количествах, а вооруженный ИИ генштаб.
“world’s most advanced kill chain” возникает, когда куча сенсоров — как на театре военных действий, так и, скажем, в космосе обеспечивают поток данных, на основе которых поступают команды вооружению с дистанционным управлением.
_______________________________________
Но вот подзаголовок статьи по ссылке пугающе (в прямом смысле слова) точен: для противника куда опасней может оказаться не робопес с пулеметом на спине, пусть даже в больших количествах, а вооруженный ИИ генштаб.
“world’s most advanced kill chain” возникает, когда куча сенсоров — как на театре военных действий, так и, скажем, в космосе обеспечивают поток данных, на основе которых поступают команды вооружению с дистанционным управлением.
_______________________________________
Неудивительно, что lawyers and ethicists worry that ai will make war faster, more opaque and less humane.The Economist
How AI is changing warfare
An AI-assisted general staff may be more important than killer robots
👍5😁1
Первые дебаты Трампа с Байденом предсказуемо закончились провалом последнего.
Штаб демократов, как считают некоторые эксперты, намеренно организовал их раньше обычного, чтобы иметь возможность переиграть ситуацию и экстренно заменить кандидата на партийной конвенции в августе. Выдвигая Байдена, демократы рассчитывали, что веер уголовных дел против Трампа ударит по его популярности. Этого не случилось, тогда как события в Газе серьезно раскололи базу избирателей Байдена. И теперь вот так, через публичный позор Байдена, видимо начинает работать «план Б», который также может закончится провалом и победой Трампа в ноябре.
Ставки для американской политической системы высоки как никогда. Речь идет о не о классическом соревновании двух партий, но об антагонизме, борьбе на уничтожение противника. Именно эта логика полностью доминирует в команде Трампа, ключевой член которой Рассел Воут, например, придерживается теории «пост-конституционной эры». Это означает, что под властью демократов Америка живет за пределами права, и вся деятельность нынешней администрации является незаконной. Трамп, согласно этой теории, должен восстановить действие американских законов путем экстренных мер, близких к чрезвычайному положению.
Весь абсурд этой избирательной кампании на самом деле является лучшим разоблачением мифа о всесильной «либеральной элите». Идея правящего класса, обладающего единой политической волей, в принципе является конспирологической, а не марксистской. Если бы коллективный «интерес» выражался в последовательной реализации некого общего плана, место хаоса (главного свойства капитализма) заняла бы строгая калькулируемость и предсказуемость.
Парадокс состоит в том, что правящий класс, разделенный на множество разнонаправленных частных интересов, правит, но не управляет.
Когда эта реальность противоположных интересов доходит до качества конфликта, делающего никакой временный консенсус невозможным, распыленный «правящий класс» охватывает паралич.
_______________________________________
🧐
Штаб демократов, как считают некоторые эксперты, намеренно организовал их раньше обычного, чтобы иметь возможность переиграть ситуацию и экстренно заменить кандидата на партийной конвенции в августе. Выдвигая Байдена, демократы рассчитывали, что веер уголовных дел против Трампа ударит по его популярности. Этого не случилось, тогда как события в Газе серьезно раскололи базу избирателей Байдена. И теперь вот так, через публичный позор Байдена, видимо начинает работать «план Б», который также может закончится провалом и победой Трампа в ноябре.
Ставки для американской политической системы высоки как никогда. Речь идет о не о классическом соревновании двух партий, но об антагонизме, борьбе на уничтожение противника. Именно эта логика полностью доминирует в команде Трампа, ключевой член которой Рассел Воут, например, придерживается теории «пост-конституционной эры». Это означает, что под властью демократов Америка живет за пределами права, и вся деятельность нынешней администрации является незаконной. Трамп, согласно этой теории, должен восстановить действие американских законов путем экстренных мер, близких к чрезвычайному положению.
Весь абсурд этой избирательной кампании на самом деле является лучшим разоблачением мифа о всесильной «либеральной элите». Идея правящего класса, обладающего единой политической волей, в принципе является конспирологической, а не марксистской. Если бы коллективный «интерес» выражался в последовательной реализации некого общего плана, место хаоса (главного свойства капитализма) заняла бы строгая калькулируемость и предсказуемость.
Парадокс состоит в том, что правящий класс, разделенный на множество разнонаправленных частных интересов, правит, но не управляет.
Когда эта реальность противоположных интересов доходит до качества конфликта, делающего никакой временный консенсус невозможным, распыленный «правящий класс» охватывает паралич.
_______________________________________
Такой паралич, проанализированный еще Марксом в «18 бюрмера», делает случайность, комедию и нонсенс (в виде клоуна с чрезвычайными полномочиями на троне) единственным подлинным хозяином положения Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍5🤯2🤔1
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Ученый из Йемена показал концепт ИИ-тюрьмы будущего.
Он предлагает закрывать уголовников в особых капсулах и переучивать их мозг ложными воспоминаниями, сгенерированными нейросетями.
_______________________________________
😎
Он предлагает закрывать уголовников в особых капсулах и переучивать их мозг ложными воспоминаниями, сгенерированными нейросетями.
_______________________________________
На выходе получаются новые люди, которые не захотят нарушать закон Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤯4👍2😁1🤩1
США: теперь дорожает медицина
Данные по дефлятору потребительских расходов больших сюрпризов не преподнесли – рост цен в мае 0.0% м/м и 2.6% г/г, базовая инфляция 0.1% м/м и тоже 2.6% г/г. Правда данные по Core PCE за апрель пересмотрели немного вверх до 0.3% м/м. На общий индекс повлияло снижение цен на бензин на 3.6% м/м. Все еще сохраняется сильный дезинфляционный эффект в ценах на товары без энергии и продуктов питания, где цены снизились (-0.2% м/м и -1.1% г/г).
В услугах все пока не очень хорошо, т.к. медленно замедляющийся импульс роста цен на жилье (0.4% м/м и 5.5% г/г), сопровождался ускоряющимся ростом в секторе медицины (0.7% м/м и 3.1% г/г), которая до сих пор сильно отставала (за счет различного рода госсубсидий) и начинает догонять. При этом медицина – это 1/6 всего потребления в корзине PCE, а с учетом медпрепаратов 20% всей корзины. Причем цены здесь за последние годы на 4-5 п.п. отстали от общей инфляции.
Хотя индекс «инфляции Пауэлла» и рос в мае не так быстро 0.1% м/м, но годовая динамика осталась достаточно высокой (3.4% г/г), причем прирост за три месяца составил 3.3% (saar), а за 6 месяцев 4.1% (saar).
_______________________________________
Данные по дефлятору потребительских расходов больших сюрпризов не преподнесли – рост цен в мае 0.0% м/м и 2.6% г/г, базовая инфляция 0.1% м/м и тоже 2.6% г/г. Правда данные по Core PCE за апрель пересмотрели немного вверх до 0.3% м/м. На общий индекс повлияло снижение цен на бензин на 3.6% м/м. Все еще сохраняется сильный дезинфляционный эффект в ценах на товары без энергии и продуктов питания, где цены снизились (-0.2% м/м и -1.1% г/г).
В услугах все пока не очень хорошо, т.к. медленно замедляющийся импульс роста цен на жилье (0.4% м/м и 5.5% г/г), сопровождался ускоряющимся ростом в секторе медицины (0.7% м/м и 3.1% г/г), которая до сих пор сильно отставала (за счет различного рода госсубсидий) и начинает догонять. При этом медицина – это 1/6 всего потребления в корзине PCE, а с учетом медпрепаратов 20% всей корзины. Причем цены здесь за последние годы на 4-5 п.п. отстали от общей инфляции.
Хотя индекс «инфляции Пауэлла» и рос в мае не так быстро 0.1% м/м, но годовая динамика осталась достаточно высокой (3.4% г/г), причем прирост за три месяца составил 3.3% (saar), а за 6 месяцев 4.1% (saar).
_______________________________________
Отчет неоднозначный, замедление определенное есть, но оно неоднородно, а общая инфляция остается повышенной. Стоит уйти дезинфляционному эффекту из товаров и добавиться и продолжить догонять по медицине и инфляция снова ускорится.👍4
Верховный суд США против Байдена.
Главный судебный орган Америки принял знаковое решение, встав на сторону сотен сторонников Трампа, осуждённых за появление на Капитолии 6 января. Прокуроры проявили чрезмерную ловкость, пытаясь их всех закошмарить. И теперь проиграли.
Кого-то судили за нападение на полицию и хулиганство. Но тех, кто просто зашёл в здание Конгресса и там бродил, уличили в нарушении “официальной процедуры” при сертификации итогов выборов. Хотя эта статья раньше применялась при нарушении работы судебных органов, а не Конгресса.
В итоге по данной статье были осуждены 350 протестующих. Верховный суд признал это незаконным. Создаётся важный прецедент, который позволит освободить многих отправленных в тюрьму политзаключённых. Их и так держали в ужасных условиях и подвергали избиениям и издевательствам. Некоторые подвергались психологической пытке и потеряли здоровье.
Ну а впереди - в понедельник - уже решение Верховного суда по искам в отношении Трампа. Он требует признать за собой право президентского иммунитета. Судьи наверняка частично встанут на сторону Трампа и позволят ему оспаривать законность федеральных уголовных дел против него.
_______________________________________
Главный судебный орган Америки принял знаковое решение, встав на сторону сотен сторонников Трампа, осуждённых за появление на Капитолии 6 января. Прокуроры проявили чрезмерную ловкость, пытаясь их всех закошмарить. И теперь проиграли.
Кого-то судили за нападение на полицию и хулиганство. Но тех, кто просто зашёл в здание Конгресса и там бродил, уличили в нарушении “официальной процедуры” при сертификации итогов выборов. Хотя эта статья раньше применялась при нарушении работы судебных органов, а не Конгресса.
В итоге по данной статье были осуждены 350 протестующих. Верховный суд признал это незаконным. Создаётся важный прецедент, который позволит освободить многих отправленных в тюрьму политзаключённых. Их и так держали в ужасных условиях и подвергали избиениям и издевательствам. Некоторые подвергались психологической пытке и потеряли здоровье.
Ну а впереди - в понедельник - уже решение Верховного суда по искам в отношении Трампа. Он требует признать за собой право президентского иммунитета. Судьи наверняка частично встанут на сторону Трампа и позволят ему оспаривать законность федеральных уголовных дел против него.
_______________________________________
Сам Трамп обещает в случае победы помиловать всех, кто шёл протестовать на Капитолий. Кому-то после этого дали по 20 лет тюрьмы. Но теперь у них появилась надежда добиться освобождения. Ну а Трамп намерен мстить демократам и будет кошмарить уже их судебными войнами.Fox News
Supreme Court rules in favor of Jan. 6 Capitol riot participant who challenged obstruction conviction
The Supreme Court issued a ruling in the case of a Jan. 6 Capitol riot participant who challenged his criminal conviction for obstruction.
👍4
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍2
Среди иностранных студентов, окончивших университеты США в 2012-2020 годах, только 17% выпускников бакалавриата остались в США по сравнению с 51% выпускников магистратуры и 76% выпускников докторантуры.
Американские университеты ежегодно выпускают около 250 тыс. иностранных студентов. Тем не менее, большинство этих студентов не остаются в США надолго, отчасти из-за непредоставления виз для квалифицированных рабочих.
Согласно анализу Национального опроса выпускников колледжей, между программами бакалавриата и магистратуры только 41% иностранных студентов, окончивших американские университеты в период с 2012 по 2020 год, всё еще жили в стране по состоянию на 2021 год.
_______________________________________
Американские университеты ежегодно выпускают около 250 тыс. иностранных студентов. Тем не менее, большинство этих студентов не остаются в США надолго, отчасти из-за непредоставления виз для квалифицированных рабочих.
Согласно анализу Национального опроса выпускников колледжей, между программами бакалавриата и магистратуры только 41% иностранных студентов, окончивших американские университеты в период с 2012 по 2020 год, всё еще жили в стране по состоянию на 2021 год.
_______________________________________
Американской Системе в первую очередь нужны лучшие выпускники вузов среди иностранцев. Система проводит жёсткий отбор кадров.👍3
Ключевые интриги дебатов Байдена и Трампа.
Старикам здесь не место. Так можно кратко обозначить итоги дебатов в США между двумя главными кандидатами, 78-летним Трампом и 81-летним Байденом. Но, почему все так пристально вглядываются в американскую кампанию президентских выборов?
В США выбирают не просто президента, а главного начальника мира. Как бы какая-то страна в мире, в т.ч. и Россия, не укрепляла суверенитет и не заявляла о самостоятельной внешней политике, все мы зависим от политики американской. От американского доллара, возможных американских санкций или торговых войн, их военных баз и оборонной/наступательной политики, их фондового рынка, регуляций и арбитража.🤔
Российского наблюдателя в прошедших дебатах больше всего интересовала позиция кандидатов в отношении России. Точнее, позиция одного из них – Трампа, так как политику Байдена все уже знают. Трамп в очередной раз заявил, что он на посту президента быстро закончит СВО. Какими способами, он не пояснил, но ранее из различных «сливов» было известно, что позиция его круга – эта некая золотая середина из претензий Украины и России друг к другу. Если украинцы не будут согласны с планом Трампа, то их отключат от всей американской подпитки. Если Россия не согласна – Трамп усилит подпитку Украины. Реализуем ли такой план – большой вопрос, а главное – Трамп ещё не президент😎
Американские социологи уже в первые часы замеряли итоги дебатов, и вышло, что на них выиграл Трамп с примерным разбросом голосов 60-70 на 30-40. Байден проиграл дебаты не из-за предлагаемой повестки по главным вопросам, а банально – по здоровью. Весь мир увидел угасающего старика, чья, если не жизнь, то работоспособность быстро катится к закату. В кулуарах Демпартии, как сообщают СМИ, назвали итоги дебатов катастрофой. И есть ли у Демпартии выход? Вероятно, у Демпартии есть надежда на какой-то суровый приговор Трампу по делу о подкупе любовницы-порноактрисы, по которому присяжные уже вынесли вердикт о его виновности. Суд 11 июля должен огласить меру наказания, а она сильно разнится от штрафа до максимума в 4 года реального лишения свободы, т.е. тюрьмы. По американским законам даже осуждённый может баллотироваться на пост президента. Но ранее социологи говорили, что часть американцев – до 10-12% даже среди сторонников Республиканцев – не хотят видеть на посту президента уголовника. Но и в этом случае особенно важна будет позиция респондентов в 6-7 колеблющихся штатах, вроде Аризоны и Пенсильвании, от голосов которых и зависит исход гонки, так как по остальным 43-44 штатам результат заранее известен.
Вероятно, в середине июля Демпартия США, посмотрев на свежие соцопросы, окончательно и решит, оставлять ли почти недееспособного Байдена на посту кандидата, или искать быструю замену. Ещё один способ быстро поднять рейтинг Байдену – это окончание двух важных для американского общественного мнения конфликтов, российско-украинского и противостояния Израиля и ХАМАСа.
_______________________________________
🧐
Старикам здесь не место. Так можно кратко обозначить итоги дебатов в США между двумя главными кандидатами, 78-летним Трампом и 81-летним Байденом. Но, почему все так пристально вглядываются в американскую кампанию президентских выборов?
В США выбирают не просто президента, а главного начальника мира. Как бы какая-то страна в мире, в т.ч. и Россия, не укрепляла суверенитет и не заявляла о самостоятельной внешней политике, все мы зависим от политики американской. От американского доллара, возможных американских санкций или торговых войн, их военных баз и оборонной/наступательной политики, их фондового рынка, регуляций и арбитража.
Российского наблюдателя в прошедших дебатах больше всего интересовала позиция кандидатов в отношении России. Точнее, позиция одного из них – Трампа, так как политику Байдена все уже знают. Трамп в очередной раз заявил, что он на посту президента быстро закончит СВО. Какими способами, он не пояснил, но ранее из различных «сливов» было известно, что позиция его круга – эта некая золотая середина из претензий Украины и России друг к другу. Если украинцы не будут согласны с планом Трампа, то их отключат от всей американской подпитки. Если Россия не согласна – Трамп усилит подпитку Украины. Реализуем ли такой план – большой вопрос, а главное – Трамп ещё не президент
Американские социологи уже в первые часы замеряли итоги дебатов, и вышло, что на них выиграл Трамп с примерным разбросом голосов 60-70 на 30-40. Байден проиграл дебаты не из-за предлагаемой повестки по главным вопросам, а банально – по здоровью. Весь мир увидел угасающего старика, чья, если не жизнь, то работоспособность быстро катится к закату. В кулуарах Демпартии, как сообщают СМИ, назвали итоги дебатов катастрофой. И есть ли у Демпартии выход? Вероятно, у Демпартии есть надежда на какой-то суровый приговор Трампу по делу о подкупе любовницы-порноактрисы, по которому присяжные уже вынесли вердикт о его виновности. Суд 11 июля должен огласить меру наказания, а она сильно разнится от штрафа до максимума в 4 года реального лишения свободы, т.е. тюрьмы. По американским законам даже осуждённый может баллотироваться на пост президента. Но ранее социологи говорили, что часть американцев – до 10-12% даже среди сторонников Республиканцев – не хотят видеть на посту президента уголовника. Но и в этом случае особенно важна будет позиция респондентов в 6-7 колеблющихся штатах, вроде Аризоны и Пенсильвании, от голосов которых и зависит исход гонки, так как по остальным 43-44 штатам результат заранее известен.
Вероятно, в середине июля Демпартия США, посмотрев на свежие соцопросы, окончательно и решит, оставлять ли почти недееспособного Байдена на посту кандидата, или искать быструю замену. Ещё один способ быстро поднять рейтинг Байдену – это окончание двух важных для американского общественного мнения конфликтов, российско-украинского и противостояния Израиля и ХАМАСа.
_______________________________________
И ещё один вывод из дебатов - США входят в серьёзный внутриполитический кризис. Он по степени накала схож с двумя предыдущими: в середине 1850-х – который закончился тогда Гражданской войной, и 1920-х – закончившийся Великой Депрессией и затем «новым курсом» Рузвельта. Такие кризисы связаны с перепроизводством элиты, когда им не хватает «хлебных мест», и они начинают рвать друг друга, без возможности мирно договориться. Такие кризисы в США заканчивают не их зачинщики и участники, т.е. это будут не Трамп или Байден. Это сделает либо замена Байдену от Демов, либо новый президент уже после 2028 года Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍4
В США, как и в России, многие наблюдатели не доверяют данным статагенства о реальном уровне инфляции.
У экономистов-скептиков в США главный аргумент для недоверия – это методология расчёта инфляции (то же касается и России, по методологии РОМИРа инфляция составляет около 20%, по методологии Росстата – 8%; дело в том, что РОМИР измеряет инфляцию по чекам покупателей, а Росстат – по ценникам в магазинах, плюс Росстат не считает инфляцию в сельской местности страны).😎
В США методология расчёта инфляции несколько раз менялась, и скептики предполагают, что главная цель всех новых методологий – затушевать истинный размер повышения цен.
_______________________________________
🧐
У экономистов-скептиков в США главный аргумент для недоверия – это методология расчёта инфляции (то же касается и России, по методологии РОМИРа инфляция составляет около 20%, по методологии Росстата – 8%; дело в том, что РОМИР измеряет инфляцию по чекам покупателей, а Росстат – по ценникам в магазинах, плюс Росстат не считает инфляцию в сельской местности страны).
В США методология расчёта инфляции несколько раз менялась, и скептики предполагают, что главная цель всех новых методологий – затушевать истинный размер повышения цен.
_______________________________________
Например, на этом графике мы видим, что по методологии 1980 года инфляция в США сейчас составляет около 13% вместо официальных 4%.
И все годы действия новой методологии она показывала инфляцию ниже, чем по методологии 1980 года (синяя линия на графике) Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍3
𝓓𝓮𝓿𝓲𝓵𝓼 • 𝓜𝓲𝓷𝓭𝓼
В США, как и в России, многие наблюдатели не доверяют данным статагенства о реальном уровне инфляции. У экономистов-скептиков в США главный аргумент для недоверия – это методология расчёта инфляции (то же касается и России, по методологии РОМИРа инфляция…
То же самое относится к методологии измерения уровня безработицы.
В США есть несколько альтернатив официальной методологии, и по одной из них реальная безработица сейчас составляет около 25%, а не 4% по официальным сводкам😎
_______________________________________
🧐
В США есть несколько альтернатив официальной методологии, и по одной из них реальная безработица сейчас составляет около 25%, а не 4% по официальным сводкам
_______________________________________
Всё дело в том, как считать, и почему именно такой подсчёт верный?
Так, альтернативные методики учитывают неполную занятость, переводя её по неким коэффициентам в уровень безработицы, а также считают неформальную занятость, оценивают занятость среди нелегальных иммигрантов и даже занятость в самозанятости и микро-предпринимательстве, где ты трудишься сам на себя Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍4
Наименее доступные рынки жилья в мире
Медианное соотношение цены и дохода сравнивает среднюю цену дома со средним доходом домохозяйства на каждом рынке. Более высокий коэффициент (более высокие цены по отношению к доходам) означает, что город менее доступен.
Например у города, занимающего первое место в этом рейтинге, Гонконга , коэффициент равен 16,7 . Это означает, что медианная цена дома в 16,7 раз превышает медианный доход.
_______________________________________
Медианное соотношение цены и дохода сравнивает среднюю цену дома со средним доходом домохозяйства на каждом рынке. Более высокий коэффициент (более высокие цены по отношению к доходам) означает, что город менее доступен.
Например у города, занимающего первое место в этом рейтинге, Гонконга , коэффициент равен 16,7 . Это означает, что медианная цена дома в 16,7 раз превышает медианный доход.
_______________________________________
Города со средним соотношением цен к доходам более 9,0 считаются «невероятно недоступными».👍2
Города со средним соотношением цены и дохода менее 3,0 считаются «доступными», а города с показателем от 3,1 до 4,0 считаются «умеренно недоступными».
_______________________________________
😎
Источник - Visual Capitalist
_______________________________________
Всех нас радует доступность жилья в Детройте Источник - Visual Capitalist
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍1
О предстоящих выборах в США.
По существу, нет никакой принципиально разницы, кто победит и даже не имеет значения, дойдет ли Байден до финала или ему найдут очередную безликую замену.
В США, где в наивысшей степени развиты демократические институты, существует принцип ошейника и поводка на президентах в рамках концепции стратегической устойчивости политической системы (защита от дурака). Болезнь, самодурство, недееспособность или внезапная смерть президента, несмотря на формальные очень высокие полномочия и рычаги управления, не меняет ничего.
В США за последние 100 лет было 17 президентов, где демократы правили 48 лет, а республиканцы – 52 года. Последним президентом, который относительно концентрировал власть в своих руках, был Франклин Рузвельт, и с тех пор последовательно шаг за шагом система становилась все более децентрализованной.
Стратегический путь США и основные концепты внешней и внутренней политики оставались неизменными в рамках генерального направления, а что меняется? Траектория движения, методы и инструменты достижения цели, плюс ребалансировка группировок влияния, где Белый дом перехватывает рычаги, но никогда не концентрирует абсолютную власть.
Сложная архитектура сдержек и противовесов в США выстроилась таким образом, чтобы никто и никогда не концентрировал слишком много власти и ресурсов в одних руках, нарушая балансы и устойчивость системы. Именно поэтому смена команды правления не деформирует остов системы, но может менять траекторию достижения цели.
Построить демократию всегда сложнее, чем построить диктатуру, т.к необходимо учитывать сложную и противоречивую динамическую конфигурацию баланса элит, но именно демократия позволяет эффективно разрешать противоречия.
Президент в США выполняет функцию интерфейса системы, члены Конгресса выполняют функцию ретранслятора сформированных решений экспертных сообществ и сложной конфигурации балансов политической и бизнес-элиты.
Как в США принимаются решения? Инициирование -> разработка -> принятие решения -> исполнение -> контроль результата. Публичными являются три последних процесса, но основными являются первые два – в основном непубличные.
Инициирование и разработка проектов обычно консолидируется и реализуется через институт лоббизма, инструменты PACs (Political Action Committees), экспертные сообщества, аналитические центры (think tanks) и академические/научно-исследовательские структуры, которые существуют автономно вне зависимости от политический веяний внутри Белого дома.
_______________________________________
🧐
По существу, нет никакой принципиально разницы, кто победит и даже не имеет значения, дойдет ли Байден до финала или ему найдут очередную безликую замену.
В США, где в наивысшей степени развиты демократические институты, существует принцип ошейника и поводка на президентах в рамках концепции стратегической устойчивости политической системы (защита от дурака). Болезнь, самодурство, недееспособность или внезапная смерть президента, несмотря на формальные очень высокие полномочия и рычаги управления, не меняет ничего.
В США за последние 100 лет было 17 президентов, где демократы правили 48 лет, а республиканцы – 52 года. Последним президентом, который относительно концентрировал власть в своих руках, был Франклин Рузвельт, и с тех пор последовательно шаг за шагом система становилась все более децентрализованной.
Стратегический путь США и основные концепты внешней и внутренней политики оставались неизменными в рамках генерального направления, а что меняется? Траектория движения, методы и инструменты достижения цели, плюс ребалансировка группировок влияния, где Белый дом перехватывает рычаги, но никогда не концентрирует абсолютную власть.
Сложная архитектура сдержек и противовесов в США выстроилась таким образом, чтобы никто и никогда не концентрировал слишком много власти и ресурсов в одних руках, нарушая балансы и устойчивость системы. Именно поэтому смена команды правления не деформирует остов системы, но может менять траекторию достижения цели.
Построить демократию всегда сложнее, чем построить диктатуру, т.к необходимо учитывать сложную и противоречивую динамическую конфигурацию баланса элит, но именно демократия позволяет эффективно разрешать противоречия.
Президент в США выполняет функцию интерфейса системы, члены Конгресса выполняют функцию ретранслятора сформированных решений экспертных сообществ и сложной конфигурации балансов политической и бизнес-элиты.
Как в США принимаются решения? Инициирование -> разработка -> принятие решения -> исполнение -> контроль результата. Публичными являются три последних процесса, но основными являются первые два – в основном непубличные.
Инициирование и разработка проектов обычно консолидируется и реализуется через институт лоббизма, инструменты PACs (Political Action Committees), экспертные сообщества, аналитические центры (think tanks) и академические/научно-исследовательские структуры, которые существуют автономно вне зависимости от политический веяний внутри Белого дома.
_______________________________________
Сейчас конфронтация демократов и республиканцев обострена выше, чем в среднем за последние 30 лет, но фатальных деформаций и политического кризиса вряд ли можно ожидать Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍2
Полезная мера доступности жилья.
«Ужас этой комбинации подытожен в Индексе доступности жилья Федерального резервного банка Атланты. Этот индекс измеряет способность американской семьи с медианным доходом позволить себе дом по медианной цене, предполагая 10-процентный первоначальный взнос и что на жилье должно уходить не более 30 процентов дохода. Индекс находится на самом низком уровне с 2007 года, хотя по разным причинам. Тогда основной барьер для доступности был ценой; теперь основная проблема — ипотечные ставки.»
______________________________
https://www.ft.com/content/81035b28-400a-4fb7-be9e-2a8753b72238
«Ужас этой комбинации подытожен в Индексе доступности жилья Федерального резервного банка Атланты. Этот индекс измеряет способность американской семьи с медианным доходом позволить себе дом по медианной цене, предполагая 10-процентный первоначальный взнос и что на жилье должно уходить не более 30 процентов дохода. Индекс находится на самом низком уровне с 2007 года, хотя по разным причинам. Тогда основной барьер для доступности был ценой; теперь основная проблема — ипотечные ставки.»
______________________________
https://www.ft.com/content/81035b28-400a-4fb7-be9e-2a8753b72238
👍1