Один из способов оценить инфляцию — посмотреть на индекс цен.
Возможно для внешнего наблюдателя он не такой практичный. На ситуацию можно посмотреть по-другому — не с точки зрения роста цен, а с точки зрения "усыхания" купюры.
Возьмем какую-то разумную сумму, которую люди "чувствуют." Скажем, 5000 рублей. Возьмем дату — январь 2000-го. На 5000 рублей в это время и при этих ценах можно было купить товаров на 5000 рублей. Тавтология, но не спешите — что будет происходить в другие месяцы? Цены начинают расти. В другие месяцы на те же 5000 можно купить все меньше товаров. 5000 по покупательной способности превращается в 4700, превращается в 3500 и т.д. На графике видно, что в начале 2022-го на те же деньги можно было купить товаров примерно на ~600 рублей.
Вот это эрозия ценности. Смотреть на индексы цен напрямую важно, но суть процесса для обывателя проявляется в другом: купюры, которые лежат в кармане, буквально сжимаются. В случае РФ за 23 года примерно с 5000 до ~600 рублей.
_________________________
Возможно для внешнего наблюдателя он не такой практичный. На ситуацию можно посмотреть по-другому — не с точки зрения роста цен, а с точки зрения "усыхания" купюры.
Возьмем какую-то разумную сумму, которую люди "чувствуют." Скажем, 5000 рублей. Возьмем дату — январь 2000-го. На 5000 рублей в это время и при этих ценах можно было купить товаров на 5000 рублей. Тавтология, но не спешите — что будет происходить в другие месяцы? Цены начинают расти. В другие месяцы на те же 5000 можно купить все меньше товаров. 5000 по покупательной способности превращается в 4700, превращается в 3500 и т.д. На графике видно, что в начале 2022-го на те же деньги можно было купить товаров примерно на ~600 рублей.
Вот это эрозия ценности. Смотреть на индексы цен напрямую важно, но суть процесса для обывателя проявляется в другом: купюры, которые лежат в кармане, буквально сжимаются. В случае РФ за 23 года примерно с 5000 до ~600 рублей.
_________________________
FRED заканчивает данные в марте 2022-го. Сейчас сумма еще ниже.👍5👎1
Верховный суд за Трампа?
В главном юридическом органе США прошли первые слушания по делу о допуске Трампа к выборам. Они дают повод для оптимизма юристам Трампа, которые надеются быстро избавиться от решений нижестоящих судов о снятии Трампа с выборов в Колорадо.
Республиканский судья и назначенец Трампа Бретт Кавано поставил под вопрос характеристику штурма Капитолия 6 января как «мятежа» против американской демократии. Ведь Трампа пытаются уличить в организации мятежа - и на этом основании снять с выборов. Адвокаты Трампа подчеркнули, что штурм Капитолия был спонтанным - и напоминал стихийный народный бунт.
Сюрпризом стала позиция либеральных судей. Елена Каган высказала недовольство, что один штат - Колорадо - хочет решать за всю Америку, допускать ли кандидатов в президенты до выборов или нет. Её напарница - назначенная Байденом Кетанджи Браун Джексон - так и вовсе усомнилась, что статья о мятеже касается президентов США.
Верховный суд примет решение о допуске Трампа до конца февраля - и оно скорее всего будет в его пользу. Сам же Трамп надеется параллельно добиться в Верховном суде признания за собой президентского иммунитета. Даже если он проиграет - это позволит затормозить процессы по уголовным делам против Трампа.
________________________
В главном юридическом органе США прошли первые слушания по делу о допуске Трампа к выборам. Они дают повод для оптимизма юристам Трампа, которые надеются быстро избавиться от решений нижестоящих судов о снятии Трампа с выборов в Колорадо.
Республиканский судья и назначенец Трампа Бретт Кавано поставил под вопрос характеристику штурма Капитолия 6 января как «мятежа» против американской демократии. Ведь Трампа пытаются уличить в организации мятежа - и на этом основании снять с выборов. Адвокаты Трампа подчеркнули, что штурм Капитолия был спонтанным - и напоминал стихийный народный бунт.
Сюрпризом стала позиция либеральных судей. Елена Каган высказала недовольство, что один штат - Колорадо - хочет решать за всю Америку, допускать ли кандидатов в президенты до выборов или нет. Её напарница - назначенная Байденом Кетанджи Браун Джексон - так и вовсе усомнилась, что статья о мятеже касается президентов США.
Верховный суд примет решение о допуске Трампа до конца февраля - и оно скорее всего будет в его пользу. Сам же Трамп надеется параллельно добиться в Верховном суде признания за собой президентского иммунитета. Даже если он проиграет - это позволит затормозить процессы по уголовным делам против Трампа.
________________________
Штаб Трампа видит свет в конце туннеля - рейтинги растут, у Байдена дела всё хуже, а с судебными напастями удаётся разобраться. В большинстве колеблющихся штатов Трамп уже стабильно обходит Байдена. Положение демократов отчаянное - они вдруг осознали, что разваливающийся дед Байден их совсем закапывает.Fox News
SCOTUS hears Trump ballot oral arguments, justices appear skeptical of removal
The U.S. Supreme Court heard oral arguments Thursday, Feb. 8, 2024 on whether former President Donald Trump should be removed from Colorado's primary ballot under the 14th Amendment for "insurrection" by inciting the Jan. 6, 2021 Capitol riot.
🔥2👍1👎1
Интервью Владимира Путина Такеру Карлсону вызвало истерику в мейнстримовых медиа на Западе.
Карлсона и так все последние дни уличали в предательстве интересов США - и превращении в “полезного идиота” России. Теперь же его называют автором “пропагандистской победы” Москвы.
Негодование либерального истеблишмента вызвало то, как республиканская - и особенно трампистская Америка - напрямую коммуницирует с Россией в обход Вашингтона. Ведь именно она сейчас блокирует согласование украинских траншей - саботируя политику Демпартии.
Либеральная пресса привыкла быть монополистом в медийной сфере - поэтому они всегда негодуют, когда не удаётся контролировать повестку. Карлсон же за последние годы превратился в самого популярного американского журналиста. Его аудитория - в десятки миллионов зрителей - на порядок больше, чем у либеральных CNN или MSNBC.
Карлсону сейчас грозят устроить проблемы - от введения санкций в Европе до давления спецслужб. Он и так с 2021 года жалуется на слежку со стороны АНБ. В Евросоюзе и вовсе могут потребовать удалить интервью с Путиным из Twitter/X - устроив судебную войну с Илоном Маском.
_________________________
Карлсона и так все последние дни уличали в предательстве интересов США - и превращении в “полезного идиота” России. Теперь же его называют автором “пропагандистской победы” Москвы.
Негодование либерального истеблишмента вызвало то, как республиканская - и особенно трампистская Америка - напрямую коммуницирует с Россией в обход Вашингтона. Ведь именно она сейчас блокирует согласование украинских траншей - саботируя политику Демпартии.
Либеральная пресса привыкла быть монополистом в медийной сфере - поэтому они всегда негодуют, когда не удаётся контролировать повестку. Карлсон же за последние годы превратился в самого популярного американского журналиста. Его аудитория - в десятки миллионов зрителей - на порядок больше, чем у либеральных CNN или MSNBC.
Карлсону сейчас грозят устроить проблемы - от введения санкций в Европе до давления спецслужб. Он и так с 2021 года жалуется на слежку со стороны АНБ. В Евросоюзе и вовсе могут потребовать удалить интервью с Путиным из Twitter/X - устроив судебную войну с Илоном Маском.
_________________________
Впрочем, сам Карлсон надеется, что его повестка вскоре станет доминировать - особенно в случае победы Трампа. Он даже может войти в команду Трампа в роли неофициального дипломата. И не зря он приехал в Россию именно в тот момент, когда общественное мнение в США отворачивается от Украины - а выделение траншей забуксовало. Ястребы в замешательстве - что и открывает окно возможностей для изоляционистов в духе Карлсона.the Guardian
Tucker Carlson interview with Putin to test EU law regulating tech companies
Law obliges social media platforms to remove illegal content – with fears that interview will give Russian leader propaganda coup
👎6👍3😁1🤓1
Как справедливо измерить масштаб пузырения американского рынка в макроэкономическом контексте?
Один из способов – сравнение с динамикой доходов и сбережений главного покупателя акций, кем выступают американские домохозяйства прямо (через собственный брокерский счет) или косвенно (через фонды, управляющие компании и инвестиционные банки).
Рынок вырос рекордно, но и доходы населения растут.
Сейчас капитализация рынка устойчиво превышает $51 трлн, а располагаемые доходы домохозяйств составляют 20.6 трлн после выплаты налогов и сборов, т.е. 2.5 года работы для «полного поглощения рынка». Много ли это мало? Вне исторической привязки коэффициент 2.5 просто набор цифр, поэтому важно смотреть историю.
• В период высокой инфляции с 1971 по 1983 данный коэффициент был равен в среднем 0.76. Перед крахом рынков в октябре 1987 вырос всего до единицы.
• В период с 1994 по 1997, когда рынок сохранял еще относительную вменяемость – 1.1, где в 1997 – 1.5
• В период активного пузырения 1999-2000 (пузырь доткомов) коэффициент вырос в среднем до 2
• С 2004 по июнь 2008 в среднем 1.33, где в 2007 (момент наилучшего рыночного положения) – 1.5
• В посткризисного восстановление 2010-2012, когда рынки относительно стабилизировались – 1.1
• В период с 2013 по 2016 – 1.50.
• С 2017 по 2019 – 1.77, где в 2019 – 1.8 и на пике локального пузыря почти 2 (декабрь 2019).
• Перед началом ужесточения в конце 2021 коэффициент достиг 2.6, а в среднем в 2021 – 2.3, когда ставки были нулевые и более 12 трлн долларов куячили от ведущих Центральных банков мира.
• В 2022, когда пузырь монетарного и фискального бешенства сдулся на волне инфляционного шока и долговой паники коэффициент снизился до 2 (уровень пузыря доткомов и докризисный максимум в декабре 2019).
• В 2023 в среднем около 2.1 на фоне быстрого роста доходов.
Один из способов – сравнение с динамикой доходов и сбережений главного покупателя акций, кем выступают американские домохозяйства прямо (через собственный брокерский счет) или косвенно (через фонды, управляющие компании и инвестиционные банки).
Рынок вырос рекордно, но и доходы населения растут.
Сейчас капитализация рынка устойчиво превышает $51 трлн, а располагаемые доходы домохозяйств составляют 20.6 трлн после выплаты налогов и сборов, т.е. 2.5 года работы для «полного поглощения рынка». Много ли это мало? Вне исторической привязки коэффициент 2.5 просто набор цифр, поэтому важно смотреть историю.
• В период высокой инфляции с 1971 по 1983 данный коэффициент был равен в среднем 0.76. Перед крахом рынков в октябре 1987 вырос всего до единицы.
• В период с 1994 по 1997, когда рынок сохранял еще относительную вменяемость – 1.1, где в 1997 – 1.5
• В период активного пузырения 1999-2000 (пузырь доткомов) коэффициент вырос в среднем до 2
• С 2004 по июнь 2008 в среднем 1.33, где в 2007 (момент наилучшего рыночного положения) – 1.5
• В посткризисного восстановление 2010-2012, когда рынки относительно стабилизировались – 1.1
• В период с 2013 по 2016 – 1.50.
• С 2017 по 2019 – 1.77, где в 2019 – 1.8 и на пике локального пузыря почти 2 (декабрь 2019).
• Перед началом ужесточения в конце 2021 коэффициент достиг 2.6, а в среднем в 2021 – 2.3, когда ставки были нулевые и более 12 трлн долларов куячили от ведущих Центральных банков мира.
• В 2022, когда пузырь монетарного и фискального бешенства сдулся на волне инфляционного шока и долговой паники коэффициент снизился до 2 (уровень пузыря доткомов и докризисный максимум в декабре 2019).
• В 2023 в среднем около 2.1 на фоне быстрого роста доходов.
С точки зрения покупательной способности доходов текущая оценка рынка завышена на 40% относительно среднего уровня 2017-2019 и на 25% относительно пузыря 2000 и доковидного пика 2019 - это минимум 10 трлн долларов.БРИКС совсем не монолитный экономический союз, он раздираем внутренними противоречиями, в основном связанными с доминированием Китая.
«Дедолларизация как протест против Western-dominated financial systems не создаёт в политическом пространстве соответствующих предпосылок к юанизации: бегство от доминирования одной иностранной валюты едва ли понимается как путь в объятия другой. Это можно ярко увидеть на примере отношения Индии к юанизации. Индийские политики и банковский регулятор стремятся затруднить процесс юанизации индийских внешнеторговых операций, в том числе предлагая использовать в расчетах за российскую нефть не юань, а арабский дирхам (ОАЭ).
Статьи индийских публицистов о юанизации показывают, что действия индийских властей могут определяться не только рациональными соображениями экономической выгоды, но и быть продиктованы электоральными мотивами и антикитайскими настроениями в обществе. Так, анонимный автор на известном индийском англоязычном портале Financial Express говорит о юанизации мировой экономики как об элементе стратегии создания китаецентричного мира (Sino Centric world) и победе «Си и его банды» (Xi and the gang). Автор портала Frontier India не так категоричен в генерации политических ярлыков, однако название статьи «China’s De-Dollarisation meets India’s De-Yuanisation» уже красноречиво, а в самом тексте настойчиво прокладывается тезис о заинтересованности Индии в расширении международного использования рупий.
В случае с Пакистаном индийские эксперты могут быть не менее язвительны, рассуждая о юанизации страны с учетом вероятности развития вассальной зависимости Пакистана от Китая. При этом в китайском информационном поле появляются статьи пакистанских авторов, активно продвигающих дедолларизацию. Таким образом, редакторы китайских новостных порталов показывают, что, несмотря на какие-то мелкие разногласия в глобальных финансовых вопросах, Пакистан и Китай «на одной стороне». Китай, в свою очередь, не остаётся в стороне и критикует Индию за столь категоричное отношение к юаню.
Политическая поддержка дедолларизации создаёт своего рода ловушку для идеи юанизации: если долларизация мыслится как инструмент власти, то и юанизация понимается схожим образом».
Коллектив авторов из Института экономики РАН описывает, как Индия сопротивляется юанизации её экономики
(Terra Economicus, №4, 2023).«Дедолларизация как протест против Western-dominated financial systems не создаёт в политическом пространстве соответствующих предпосылок к юанизации: бегство от доминирования одной иностранной валюты едва ли понимается как путь в объятия другой. Это можно ярко увидеть на примере отношения Индии к юанизации. Индийские политики и банковский регулятор стремятся затруднить процесс юанизации индийских внешнеторговых операций, в том числе предлагая использовать в расчетах за российскую нефть не юань, а арабский дирхам (ОАЭ).
Статьи индийских публицистов о юанизации показывают, что действия индийских властей могут определяться не только рациональными соображениями экономической выгоды, но и быть продиктованы электоральными мотивами и антикитайскими настроениями в обществе. Так, анонимный автор на известном индийском англоязычном портале Financial Express говорит о юанизации мировой экономики как об элементе стратегии создания китаецентричного мира (Sino Centric world) и победе «Си и его банды» (Xi and the gang). Автор портала Frontier India не так категоричен в генерации политических ярлыков, однако название статьи «China’s De-Dollarisation meets India’s De-Yuanisation» уже красноречиво, а в самом тексте настойчиво прокладывается тезис о заинтересованности Индии в расширении международного использования рупий.
В случае с Пакистаном индийские эксперты могут быть не менее язвительны, рассуждая о юанизации страны с учетом вероятности развития вассальной зависимости Пакистана от Китая. При этом в китайском информационном поле появляются статьи пакистанских авторов, активно продвигающих дедолларизацию. Таким образом, редакторы китайских новостных порталов показывают, что, несмотря на какие-то мелкие разногласия в глобальных финансовых вопросах, Пакистан и Китай «на одной стороне». Китай, в свою очередь, не остаётся в стороне и критикует Индию за столь категоричное отношение к юаню.
Политическая поддержка дедолларизации создаёт своего рода ловушку для идеи юанизации: если долларизация мыслится как инструмент власти, то и юанизация понимается схожим образом».
Долевое распределение мирового фондового рынка между странами мира, 1970–2022 (Visual Capitalist)
________________________
Credit Suisse
________________________
Credit Suisse
Американо-сербский экономический историк Бранко Миланович напоминает, что Запад уже проходил одновременно страх и очарование перед Китаем.
Он разбирает книгу физиократа второй половины XVIII века француза Франсуа Кенэ «Деспотизм Китая», вышедшую в 1767 году.
Физиократы – предшественники экономистов, когда экономика ещё не считалась наукой (таковой более или менее она стала только при экономисте Рикардо в первой половине XIX века, когда к ней подключили математический аппарат).
Кенэ в этой книге и восхищается порядками Китая, и тут же боится, что однажды тот подчинит себе Европу, которая якобы погрязла в пороке и некачественном правлении. Кенэ этого не знал, так как такие подсчёты появились сильно позже, но на время написания его книги на Китай приходилось 32-36% мирового ВВП, и он был формально мировым экономическим лидером. Так что в какой-то мере страх физиократов был обоснован.
В частности, Кенэ и другие физиократы считали, что Европе надо скопировать управленческие порядки Китая, в том числе и деспотизм, в котором они не видели ничего плохого, а, наоборот, волю автократа как путь к экономическому прогрессу.
Физиократы считали, что для процветания нужны только две вещи: 1) группа образованных людей, отобранных по заслугам и понимающих свод законов и способных улучшить и уточнить их, и 2) абсолютный суверен, роль которого состоит в том, чтобы следить за тем, чтобы законы соблюдаются. Большую часть времени, а в идеале всегда, суверен (деспот) ничего не делает, поскольку законы, если им следовать, устанавливают идеальное равновесие между частными и общественными интересами. Деспот является одновременно и самым, и наименее влиятельным лицом в государстве. Он самый могущественный, потому что только он один может положить конец гниению, если случится так, что законы будут нарушены; но поскольку вероятность нарушения мала (учитывая, что законы являются наиболее рациональными и ответственны за них тоже рациональные меритократы), то суверену большую часть времени делать нечего.
Кенэ обнаружил, что тогдашняя китайская система была наиболее приближена к этому идеалу. В отличие от французской кровной (сословной) аристократии, которая представляла собой группу людей, стоявших между государем и народом, китайский мандаринат был выбран по заслугам и по экзаменам – за знания и рациональность. Оно разработало самые совершенные законы, поскольку состояло из самых талантливых людей. Само собой разумеется, что физиократы видели себя в этой роли: как замена декадентской, невежественной и ленивой аристократии. Т.е. учёные секретари и чиновники при разумном деспоте.
Кенэ не знал этого слова, но описываемая им идеальная система – это власть технократов, прошедшая, как сегодня, через сито лучших школ, университетов, доказавшая свою рациональность успешной работой в компаниях. Демократии, определяемой как выбор правителей управляемыми, нет места в физиократической системе. Это совершенно излишне, полагал Кенэ и другие физиократы.
________________________
Он разбирает книгу физиократа второй половины XVIII века француза Франсуа Кенэ «Деспотизм Китая», вышедшую в 1767 году.
Физиократы – предшественники экономистов, когда экономика ещё не считалась наукой (таковой более или менее она стала только при экономисте Рикардо в первой половине XIX века, когда к ней подключили математический аппарат).
Кенэ в этой книге и восхищается порядками Китая, и тут же боится, что однажды тот подчинит себе Европу, которая якобы погрязла в пороке и некачественном правлении. Кенэ этого не знал, так как такие подсчёты появились сильно позже, но на время написания его книги на Китай приходилось 32-36% мирового ВВП, и он был формально мировым экономическим лидером. Так что в какой-то мере страх физиократов был обоснован.
В частности, Кенэ и другие физиократы считали, что Европе надо скопировать управленческие порядки Китая, в том числе и деспотизм, в котором они не видели ничего плохого, а, наоборот, волю автократа как путь к экономическому прогрессу.
Физиократы считали, что для процветания нужны только две вещи: 1) группа образованных людей, отобранных по заслугам и понимающих свод законов и способных улучшить и уточнить их, и 2) абсолютный суверен, роль которого состоит в том, чтобы следить за тем, чтобы законы соблюдаются. Большую часть времени, а в идеале всегда, суверен (деспот) ничего не делает, поскольку законы, если им следовать, устанавливают идеальное равновесие между частными и общественными интересами. Деспот является одновременно и самым, и наименее влиятельным лицом в государстве. Он самый могущественный, потому что только он один может положить конец гниению, если случится так, что законы будут нарушены; но поскольку вероятность нарушения мала (учитывая, что законы являются наиболее рациональными и ответственны за них тоже рациональные меритократы), то суверену большую часть времени делать нечего.
Кенэ обнаружил, что тогдашняя китайская система была наиболее приближена к этому идеалу. В отличие от французской кровной (сословной) аристократии, которая представляла собой группу людей, стоявших между государем и народом, китайский мандаринат был выбран по заслугам и по экзаменам – за знания и рациональность. Оно разработало самые совершенные законы, поскольку состояло из самых талантливых людей. Само собой разумеется, что физиократы видели себя в этой роли: как замена декадентской, невежественной и ленивой аристократии. Т.е. учёные секретари и чиновники при разумном деспоте.
Кенэ не знал этого слова, но описываемая им идеальная система – это власть технократов, прошедшая, как сегодня, через сито лучших школ, университетов, доказавшая свою рациональность успешной работой в компаниях. Демократии, определяемой как выбор правителей управляемыми, нет места в физиократической системе. Это совершенно излишне, полагал Кенэ и другие физиократы.
________________________
Во многом, как пишет Миланович, меритократическая система мандарината сохранена в Китае и сегодня. И тоже, как тогда, многие интеллектуалы на Западе снова видят в растущем Китае идеал системы.
Только они забывают, что та же система меритократов-мандаринов погрузила Китай в хаос и небытие на протяжении почти полутора веков, с середины XIX века по конец ХХ века.
А Запад за это же время стал мировым лидером не за счёт технократов, а благодаря буржуазии – которую отбирал рынок, а не система экзаменов.Substack
The politics of physiocracy
Quesnay and China
👍3
Белый дом против Минюста.
На фоне ухудшения состояния Байдена внутри его администрации разгорается закулисная схватка бульдогов под ковром. Аппаратчики Байдена затеяли грызню с собственным генпрокурором Мерриком Гарландом.
Им не нравится, что Гарланд назначил спецпрокурора для расследования скандала с секретными документами Байдена. Итогом стал уничижительный отчёт - где Байдена уличили в проблемах с памятью. Последующий брифинг Байдена - когда он перепутал президентов Мексики и Египта - был настолько позорным, что его пришлось удалять из аккаунтов Белого дома.
Гарланд же и не стал мешать заведению двух уголовных дел против Хантера Байдена - за неуплату налогов и незаконное хранение оружия. Вина Хантера была уж слишком очевидна - но демократы всё равно негодуют, что генпрокурор не выгородил непутёвого президентского сына.
Теперь же Белый дом требует от Минюста ускорить ход судебных процессов над Трампом - лишь бы успеть до выборов. Их уже не беспокоит, как это плохо выглядит - с попыткой посадить главного политического оппонента. И текущего фаворита президентской гонки.
________________________
На фоне ухудшения состояния Байдена внутри его администрации разгорается закулисная схватка бульдогов под ковром. Аппаратчики Байдена затеяли грызню с собственным генпрокурором Мерриком Гарландом.
Им не нравится, что Гарланд назначил спецпрокурора для расследования скандала с секретными документами Байдена. Итогом стал уничижительный отчёт - где Байдена уличили в проблемах с памятью. Последующий брифинг Байдена - когда он перепутал президентов Мексики и Египта - был настолько позорным, что его пришлось удалять из аккаунтов Белого дома.
Гарланд же и не стал мешать заведению двух уголовных дел против Хантера Байдена - за неуплату налогов и незаконное хранение оружия. Вина Хантера была уж слишком очевидна - но демократы всё равно негодуют, что генпрокурор не выгородил непутёвого президентского сына.
Теперь же Белый дом требует от Минюста ускорить ход судебных процессов над Трампом - лишь бы успеть до выборов. Их уже не беспокоит, как это плохо выглядит - с попыткой посадить главного политического оппонента. И текущего фаворита президентской гонки.
________________________
Демократы пытаются закошмарить прокурорскими атаками и другого оппонента - Роберта Кеннеди. Это от отчаяния - другого способа победить на выборах, кроме как посадить других кандидатов, у Байдена нет. Но и тут беда - адвокаты Трампа вполне успешно отбиваются от судебных невзгод. А рейтинги Трампа - предстающего жертвой гонений - только растут.POLITICO
White House frustration with Garland grows
The president believes the special counsel investigating his handling of classified documents went beyond his remit. And part of the blame is being placed on the AG.
🤣2👍1
Долларов добавили ...
Прошедшая неделя прошла под флагом притока долларов в систему и резкого роста резервов банков. ФРС сделала паузу в QT, в дополнение к этому, к среде резко сократились объемы RRP ($87 млрд) и Минфин потратил со счетов $44 млрд. Еще $13 млрд пришло в систему за счет сокращения средств на счетах госагентств (обычно это ипотечные агентства). Итогом стал рост средств на счетах банков в ФРС на внушительные $144 млрд. В реальности доллары в систему упали еще в конце предыдущей недели, после чего было небольшое сокращение, но в целом резервы банков держатся выше $3.5 трлн.
Минфин США бойко занимает, аукционы по облигациям прошли неплохо, но расчеты по ним в основном 15 февраля. Неплохо они прошли отчасти из-за роста доходности на ~15 б.п. за неделю по длинным бумагам. Йеллен хочет занять в I-II кварталах $962 млрд, из которых: $197 млрд векселями, а $765 млрд – облигациями... а пока около взяли $260 млрд и более $220 млрд - векселя.
________________________
Прошедшая неделя прошла под флагом притока долларов в систему и резкого роста резервов банков. ФРС сделала паузу в QT, в дополнение к этому, к среде резко сократились объемы RRP ($87 млрд) и Минфин потратил со счетов $44 млрд. Еще $13 млрд пришло в систему за счет сокращения средств на счетах госагентств (обычно это ипотечные агентства). Итогом стал рост средств на счетах банков в ФРС на внушительные $144 млрд. В реальности доллары в систему упали еще в конце предыдущей недели, после чего было небольшое сокращение, но в целом резервы банков держатся выше $3.5 трлн.
Минфин США бойко занимает, аукционы по облигациям прошли неплохо, но расчеты по ним в основном 15 февраля. Неплохо они прошли отчасти из-за роста доходности на ~15 б.п. за неделю по длинным бумагам. Йеллен хочет занять в I-II кварталах $962 млрд, из которых: $197 млрд векселями, а $765 млрд – облигациями... а пока около взяли $260 млрд и более $220 млрд - векселя.
________________________
До июля Минфин США будет много занимать именно купонными облигациями, особенно во втором квартале. При такой ситуации кривая доходности должна уплощаться, особенно при продолжении QT. Хотя, вполне возможно, Йеллен ждет сворачивания QT - это будет явно сигнализировать о согласованности действий Минфина и ФРС. Сокращение выпуска векселей может остановить сокращение RRP и приток ликвидности в систему... но пока ликвидности много.❤1
Тема фальсификаций на выборах 2020 года продолжает держать в напряжении всю Америку.
Вышло новое исследование - которое стремится подтвердить, что махинации с почтовым голосованием на выборах-2020 действительно позволили Байдену победить.
Из-за пандемии многие штаты в обход собственных конституций всячески внедряли почтовое голосование - и при этом отказывались следить за тем, что голосуют реальные граждане США. А не умершие или нелегалы. Доля проголосовавших по почте была колоссальной - она достигла 43%.
А в недавнем опросе Rasmussen сразу 20% американцев анонимно признались, что могли нарушить закон при голосовании по почте. Скажем, они отдавали голос не в том штате, где проживали. Так, калифорнийцы устремились голосовать в колеблющиеся штаты вроде Невады и Аризоны. А нью-йоркцы - в Джорджию. Все три штата в итоге поддержали Байдена.
Достаточно было иметь долю махинаций при почтовом голосовании в 4-5%, чтобы поменять исход выборов - и сделать победителем Байдена. В реальности же Трамп - без почтовых манипуляций - вполне мог выиграть в большинстве колеблющихся штатов и получить 289 выборщиков против 249 у Байдена.
__________________________
Вышло новое исследование - которое стремится подтвердить, что махинации с почтовым голосованием на выборах-2020 действительно позволили Байдену победить.
Из-за пандемии многие штаты в обход собственных конституций всячески внедряли почтовое голосование - и при этом отказывались следить за тем, что голосуют реальные граждане США. А не умершие или нелегалы. Доля проголосовавших по почте была колоссальной - она достигла 43%.
А в недавнем опросе Rasmussen сразу 20% американцев анонимно признались, что могли нарушить закон при голосовании по почте. Скажем, они отдавали голос не в том штате, где проживали. Так, калифорнийцы устремились голосовать в колеблющиеся штаты вроде Невады и Аризоны. А нью-йоркцы - в Джорджию. Все три штата в итоге поддержали Байдена.
Достаточно было иметь долю махинаций при почтовом голосовании в 4-5%, чтобы поменять исход выборов - и сделать победителем Байдена. В реальности же Трамп - без почтовых манипуляций - вполне мог выиграть в большинстве колеблющихся штатов и получить 289 выборщиков против 249 у Байдена.
__________________________
С 2020 года далеко не все штаты ужесточили контроль за почтовым голосованием. Поэтому нас вскоре может ждать дежавю. Но штаб Трампа в этот раз формирует армию наблюдателей и ставит сторонников в избирательные комиссии. Повторение же почтовых скандалов окончательно подорвёт доверие к выборам - а республиканцы откажутся признавать их итоги.👍1
Может ли рынок продолжительный период времени существовать в отрыве от фундамента? Нет.
Но что такое «фундамент»? С 2017 по 2019 среднегодовой чистый приток в акции и во взаимные фонды со стороны американских домохозяйств был около $350-400 млрд по данным ФРС. В период с 2010 по 2016 около $250 млрд.
С апреля 2020 по декабрь 2021 (период активного пузырения на вертолетных деньгах) среднегодовой темп вырос до $1.4-1.5 трлн (как минимум в 3.5 раза выше нормы) – вот примерно столько денег требуется для генерации пузыря подобного масштаба.
С момента ужесточения (март 2022) по 3кв23 включительно (более свежих данных нет) чистый приток был около нуля с накопленным итогом (сильный отток в 2022 и умеренный приток в 2023).
Текущий уровень рынка соответствует необходимости абсорбировать минимум $3 трлн в год (реально ближе к 4 трлн) просто, чтобы держать пузырь без расширения. Источники ликвидности: дивы, байбэки, потоки от домохозяйств и покупки от нерезидентов или ликвидность в рамках QE.
В 2021 по грубым расчетам в рынок влили около 2.9 трлн, чтобы расширить его до 4800 пунктов, от бизнеса пришло примерно 1.5 трлн, остальное перехватили американские домохозяйства (1.6 трлн) и нерезиденты – около 400 млрд, а прочие структуры выступали продавцами на 600 млрд (в основном пенсионные и страховые фонды).
Основным ресурсом выступают сбережения домохозяйств, генерируемые из баланса текущих доходов и расходов. Так вот, сейчас все сбережения населения к капитализации рынка рухнули до 1.5%!
С 1971 по 1983 в среднем было 16%, с 1996 по 1999 – 4%, на пике пузыря доткомов – 2%, в 2007-2008 около 2.2%, в 2017-2019 – 3.7%, с апреля 2020 по декабрь 2021 (ковидное бабло лили) – 7.3%, а в 2023 – 2.1%.
__________________________
🧐
@DevilsThoughts
Но что такое «фундамент»? С 2017 по 2019 среднегодовой чистый приток в акции и во взаимные фонды со стороны американских домохозяйств был около $350-400 млрд по данным ФРС. В период с 2010 по 2016 около $250 млрд.
С апреля 2020 по декабрь 2021 (период активного пузырения на вертолетных деньгах) среднегодовой темп вырос до $1.4-1.5 трлн (как минимум в 3.5 раза выше нормы) – вот примерно столько денег требуется для генерации пузыря подобного масштаба.
С момента ужесточения (март 2022) по 3кв23 включительно (более свежих данных нет) чистый приток был около нуля с накопленным итогом (сильный отток в 2022 и умеренный приток в 2023).
Текущий уровень рынка соответствует необходимости абсорбировать минимум $3 трлн в год (реально ближе к 4 трлн) просто, чтобы держать пузырь без расширения. Источники ликвидности: дивы, байбэки, потоки от домохозяйств и покупки от нерезидентов или ликвидность в рамках QE.
В 2021 по грубым расчетам в рынок влили около 2.9 трлн, чтобы расширить его до 4800 пунктов, от бизнеса пришло примерно 1.5 трлн, остальное перехватили американские домохозяйства (1.6 трлн) и нерезиденты – около 400 млрд, а прочие структуры выступали продавцами на 600 млрд (в основном пенсионные и страховые фонды).
Основным ресурсом выступают сбережения домохозяйств, генерируемые из баланса текущих доходов и расходов. Так вот, сейчас все сбережения населения к капитализации рынка рухнули до 1.5%!
С 1971 по 1983 в среднем было 16%, с 1996 по 1999 – 4%, на пике пузыря доткомов – 2%, в 2007-2008 около 2.2%, в 2017-2019 – 3.7%, с апреля 2020 по декабрь 2021 (ковидное бабло лили) – 7.3%, а в 2023 – 2.1%.
__________________________
Чистая приведенная способность к аккумуляции ликвидности в рынке акций на минимуме в истории!
Это означает, что либо QE в объеме до 3 трлн в год, либо рынок слетает на треть под собственным весом без ресурса для перехвата (нерезиденты и все прочие структуры интегрально являются продавцами) @DevilsThoughts
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍1🤔1🤓1
Байден посыпался.
Престарелый президент США пропускает ещё одно традиционное мероприятие - ежегодное интервью перед Супербоулом, финальным матчем в американском футболе. Он собирает огромную аудиторию - в 2023 году Супербоул посмотрели 113 миллионов.
Поэтому президенты США всегда пользовались моментом, чтобы выкатить своё интервью перед Супербоулом. Но не в этот раз - похоже, Байден совсем плох, чтобы выдержать хотя бы 15 минут общения с журналистом. Даже с заранее согласованными и не провокационными вопросами.
В последнем опросе ABC аж 86% американцев назвали Байдена слишком старым для переизбрания на второй срок. А в опросе Financial Times Трамп обошёл Байдена с отрывом сразу в 11 пунктов - 42% на 31% - в вопросе компетентности в управлении американской экономикой.
Дела у Байдена настолько плачевны, что не выдержали даже рупоры Демпартии вроде CNN и NYTimes. На страницах последней вышло большое редакционное эссе - с призывом к Байдену показать американцам, что он справляется с президентскими обязанностями. Правда, сделать это будет сложно - когда Байден уже путает Макрона с Миттераном, а Меркель с Колем.
_________________________
Престарелый президент США пропускает ещё одно традиционное мероприятие - ежегодное интервью перед Супербоулом, финальным матчем в американском футболе. Он собирает огромную аудиторию - в 2023 году Супербоул посмотрели 113 миллионов.
Поэтому президенты США всегда пользовались моментом, чтобы выкатить своё интервью перед Супербоулом. Но не в этот раз - похоже, Байден совсем плох, чтобы выдержать хотя бы 15 минут общения с журналистом. Даже с заранее согласованными и не провокационными вопросами.
В последнем опросе ABC аж 86% американцев назвали Байдена слишком старым для переизбрания на второй срок. А в опросе Financial Times Трамп обошёл Байдена с отрывом сразу в 11 пунктов - 42% на 31% - в вопросе компетентности в управлении американской экономикой.
Дела у Байдена настолько плачевны, что не выдержали даже рупоры Демпартии вроде CNN и NYTimes. На страницах последней вышло большое редакционное эссе - с призывом к Байдену показать американцам, что он справляется с президентскими обязанностями. Правда, сделать это будет сложно - когда Байден уже путает Макрона с Миттераном, а Меркель с Колем.
_________________________
Либеральные медиа паникуют - ведь состояние Байден будет ухудшаться ближе к выборам. А на рынке ставок вероятность победы Байдена рухнула до 27% - против 43% у Трампа. Демократы вовремя не смогли заменить Байдена. А теперь сделать это красиво уже не получится. Остаётся лишь в режиме летящего в пропасть самолёта мчаться на выборы - с не приходящим в сознание президентом.Mail Online
Poll: 86% of voters say Joe Biden is 'too old' for another term
A vast majority of American voters - 86 percent - say President Joe Biden, 81, is too old for another term in office, and 62 percent same the same about Donald Trump.
👍4
За год площадь льда в Арктике увеличилась почти 1 на миллион км², а в Антарктиде - на более чем 1,5 миллионов км².
Не клеится потепление. Потому начали откровенно мухлевать. Весь январь фиксировали температуру на 5 градусов выше, а "чувствуется как" писали реальную🤔
Не клеится потепление. Потому начали откровенно мухлевать. Весь январь фиксировали температуру на 5 градусов выше, а "чувствуется как" писали реальную
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤣5🤨1
У вольнодумца Маска решили попробовать отнять его главный актив-оружие — Х-твиттер, а его самого пустить по уголовке.
Получится или нет, пока сложно сказать.
Разборки с SEC ничего хорошего не предвещают. Тем более, когда требуют засвидетельствовать, что в ходе сделки по покупке Твиттера были соблюдены все регуляторные требования, в т.ч. по внешним коммуникациям.
Ведь за нарушение федеральных законов о ценных бумагах в Штатах можно легко "уехать на кичу" по уголовке. В частности, за инсайдерские ситуации высокопоставленных лиц в компаниях, фабрикацию и сокрытие информации о ценных бумагах, ложные заявления госорганам, акционерам или внешнему аудитору, за бухгалтерские трюки по раздутию или неправильному признанию доходов и ещё по разным поводам.
______________________
🤔
Получится или нет, пока сложно сказать.
Разборки с SEC ничего хорошего не предвещают. Тем более, когда требуют засвидетельствовать, что в ходе сделки по покупке Твиттера были соблюдены все регуляторные требования, в т.ч. по внешним коммуникациям.
Ведь за нарушение федеральных законов о ценных бумагах в Штатах можно легко "уехать на кичу" по уголовке. В частности, за инсайдерские ситуации высокопоставленных лиц в компаниях, фабрикацию и сокрытие информации о ценных бумагах, ложные заявления госорганам, акционерам или внешнему аудитору, за бухгалтерские трюки по раздутию или неправильному признанию доходов и ещё по разным поводам.
______________________
Мне одному кажется, что сочувствующему России Илону вовсю "шьют дело"? Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤣2
Глобальная ликвидность стагнирует три года без признаков формирования восходящего тренда.
Денежная масса по агрегату М2 в США, Еврозоне, Великобритании и Швейцарии продолжается сокращаться с рекордными в истории темпами, но интенсивность сжатия денежной массы снижается в конце 2023.
Если в середине 2023 наибольшие темпы сокращения М2 в США составляли 4.5% г/г, в Еврозоне – 2.5% г/г, в Великобритании – 5.8% г/г, а в Швейцарии – 13.5% г/г, а к январю 2024 получился следующий расклад: 2.3, 0.9, 1.8 и 13% соответственно. Справедливо говорить о стагнации с июня-августа 2023.
Рекордное сокращение денежной массы в Швейцарии обусловлено подрывом доверия к банковской системе с конца 2022 с усилением после коллапса Credit Suisse в марте 2023 – клиенты рекордными темпами уходили из Швейцарии.
Темпы прироста М2 в Японии минимальные за 10 лет, а в Канаде минимальные за 30 лет.
Нужно учитывать, что с учетом объема М2 и средневзвешенных ставок объем генерации процентов по депозитам в США составляет около 0.7 трлн долл в год, а в Еврозоне – около 0.3 трлн евро в год.
Однако, прочие факторы формирования М2 настолько депревирующие, что рекордный объем процентных доходов практически никак не видел в объеме М2.
Если перевести денежные агрегаты в доллары по рыночному курсу, к январю 2024 совокупная денежная масса США, Еврозоны, Японии, Великобритании, Канады, Австралии и Швейцарии составляет 55.2 трлн, с октября прирост на 2 трлн, но исключительно за счет ослабления доллара и валютной переоценки.
Текущий объем глобальной ликвидности балансирует около 4кв20, т.е. за три года прогресс нулевой. Фаза стагнации была раньше, например, с середины 2011 по январь 2017 (5.5 лет), а в следующие 4.5 года до июля 2021 глобальная М2 выросла на 47% или $18.5 трлн, где основной прирост (около $10 трлн) в 2020-2021.
_______________________
🧐
Денежная масса по агрегату М2 в США, Еврозоне, Великобритании и Швейцарии продолжается сокращаться с рекордными в истории темпами, но интенсивность сжатия денежной массы снижается в конце 2023.
Если в середине 2023 наибольшие темпы сокращения М2 в США составляли 4.5% г/г, в Еврозоне – 2.5% г/г, в Великобритании – 5.8% г/г, а в Швейцарии – 13.5% г/г, а к январю 2024 получился следующий расклад: 2.3, 0.9, 1.8 и 13% соответственно. Справедливо говорить о стагнации с июня-августа 2023.
Рекордное сокращение денежной массы в Швейцарии обусловлено подрывом доверия к банковской системе с конца 2022 с усилением после коллапса Credit Suisse в марте 2023 – клиенты рекордными темпами уходили из Швейцарии.
Темпы прироста М2 в Японии минимальные за 10 лет, а в Канаде минимальные за 30 лет.
Нужно учитывать, что с учетом объема М2 и средневзвешенных ставок объем генерации процентов по депозитам в США составляет около 0.7 трлн долл в год, а в Еврозоне – около 0.3 трлн евро в год.
Однако, прочие факторы формирования М2 настолько депревирующие, что рекордный объем процентных доходов практически никак не видел в объеме М2.
Если перевести денежные агрегаты в доллары по рыночному курсу, к январю 2024 совокупная денежная масса США, Еврозоны, Японии, Великобритании, Канады, Австралии и Швейцарии составляет 55.2 трлн, с октября прирост на 2 трлн, но исключительно за счет ослабления доллара и валютной переоценки.
Текущий объем глобальной ликвидности балансирует около 4кв20, т.е. за три года прогресс нулевой. Фаза стагнации была раньше, например, с середины 2011 по январь 2017 (5.5 лет), а в следующие 4.5 года до июля 2021 глобальная М2 выросла на 47% или $18.5 трлн, где основной прирост (около $10 трлн) в 2020-2021.
_______________________
Ситуация объективно тяжелая, учитывая сколько выжирают долговые и фондовые рынки, на горизонте маячит мощнейший залп нового QE Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤓2🔥1
Гонка на лафетах в Вашингтоне.
Ллойд Остин снова очутился в госпитале - причём сразу в отделении интенсивной терапии из-за серьёзных проблем с мочевым пузырём. 70-летний министр обороны - как и 81-летний Байден - стали олицетворением нынешней геронтократии Демпартии.
В этот раз Остин решил не допускать декабрьской ошибки, когда он скрыл проблемы со здоровьем. Законодатели уже устроили Остину выволочку - и сейчас республиканцы вновь воспользуются поводом, чтобы потребовать его отставки.
Проблем у Пентагона великое множество. Неясно, как защищать американские базы на Ближнем Востоке. Всё больше катастроф с военной техникой - после недавней потери F-35 в Джорджии и стратегического бомбардировщика в Южной Дакоте случилось и падение вертолёта с гибелью 5 морпехов в Калифорнии.
Кризис с острой нехваткой новобранцев будет только усугубляться в 2024 году.
Военные арсеналы оскудели из-за войн на Украине и Ближнем Востоке. Хуситы продолжают терроризировать американские корабли. А на украинском фронте стратеги Пентагона ожидают отступления ВСУ сразу на многих направлениях из-за недостатка солдат и боеприпасов.
________________________
Ллойд Остин снова очутился в госпитале - причём сразу в отделении интенсивной терапии из-за серьёзных проблем с мочевым пузырём. 70-летний министр обороны - как и 81-летний Байден - стали олицетворением нынешней геронтократии Демпартии.
В этот раз Остин решил не допускать декабрьской ошибки, когда он скрыл проблемы со здоровьем. Законодатели уже устроили Остину выволочку - и сейчас республиканцы вновь воспользуются поводом, чтобы потребовать его отставки.
Проблем у Пентагона великое множество. Неясно, как защищать американские базы на Ближнем Востоке. Всё больше катастроф с военной техникой - после недавней потери F-35 в Джорджии и стратегического бомбардировщика в Южной Дакоте случилось и падение вертолёта с гибелью 5 морпехов в Калифорнии.
Кризис с острой нехваткой новобранцев будет только усугубляться в 2024 году.
Военные арсеналы оскудели из-за войн на Украине и Ближнем Востоке. Хуситы продолжают терроризировать американские корабли. А на украинском фронте стратеги Пентагона ожидают отступления ВСУ сразу на многих направлениях из-за недостатка солдат и боеприпасов.
________________________
В этой связи для Байдена было бы логично сделать крайним Остина - и отправить того в отставку. Сам Остин, не вылезающий из госпиталя, был бы такому исходу только рад. Но он слишком сильно повязан с семейством Байденов лоббистскими и коррупционными схематозами. Поэтому его вопреки воле и держат на посту - хоть Остин, как и Байден, уже разваливается на ходу.Mail Online
Defense Secretary Lloyd Austin is moved to critical care unit
Defense Secretary Lloyd Austin, 70, has had his duties stripped and transferred to deputy Kathleen Hicks after he was hospitalized for 'symptoms suggesting an emergent bladder issue.'
👍2🗿2😢1
Росстат поделился данными о реальных располагаемых доходах (РРД) граждан за последние 10 лет , в 2023 году они составляли 98,6% от уровня 2013 года
Правда, «в долларах» РРД и близко не подходят к уровням 2013 г, когда средний человек в РФ имел «на руках» $9700 в год.
В 2023 году РРД в РФ в долларовом выражении составляла $7000 в год.
По данным Бюро трудовой статистики США покупательная способность $1 в декабре 2013 г соответствует $1,32 в декабре 2023 г.
7000/1,32 = 5300 – так что в «долларах 2013 года» реально располагаемые доходы людей в РФ за десять лет снизились почти вдвое.
Да, среднее благосостояние не выросло (и даже снизилось), но человека интересует в первую очередь не среднее благосостояние, а свое собственное.
А с этим не все так просто – мы видим социальные и профессиональные группы, которые резко увеличили свое благосостояние, благодаря проводимой правительством политике. Это ни разу не большинство населения – но счет таким людям идет на миллионы, они прекрасно понимают откуда у них деньги, и готовы поддерживать правительство в его политике. Плюс пенсионерки, главная для власти электоральная группа, если не выиграли, то и не потеряли.
При этом правительство полностью отдает себе отчет в том, что доходы людей в целом не растут – но прямым текстом говорит – какие социальные группы, профессии и рабочие места для него важны. Хочешь денег, чтобы закрыть все ипотеки и микрокредиты – пожалуйста, говорит правительство
_______________________
🧐
Правда, «в долларах» РРД и близко не подходят к уровням 2013 г, когда средний человек в РФ имел «на руках» $9700 в год.
В 2023 году РРД в РФ в долларовом выражении составляла $7000 в год.
По данным Бюро трудовой статистики США покупательная способность $1 в декабре 2013 г соответствует $1,32 в декабре 2023 г.
7000/1,32 = 5300 – так что в «долларах 2013 года» реально располагаемые доходы людей в РФ за десять лет снизились почти вдвое.
Да, среднее благосостояние не выросло (и даже снизилось), но человека интересует в первую очередь не среднее благосостояние, а свое собственное.
А с этим не все так просто – мы видим социальные и профессиональные группы, которые резко увеличили свое благосостояние, благодаря проводимой правительством политике. Это ни разу не большинство населения – но счет таким людям идет на миллионы, они прекрасно понимают откуда у них деньги, и готовы поддерживать правительство в его политике. Плюс пенсионерки, главная для власти электоральная группа, если не выиграли, то и не потеряли.
При этом правительство полностью отдает себе отчет в том, что доходы людей в целом не растут – но прямым текстом говорит – какие социальные группы, профессии и рабочие места для него важны. Хочешь денег, чтобы закрыть все ипотеки и микрокредиты – пожалуйста, говорит правительство
_______________________
В этом и суть того, что они называют структурной трансформацией - если раньше правительство более-менее делилось сырьевой рентой со всеми, то теперь – только с нужными, а там, где денег не хватит – их будут плавно изымать у тех, в ком власть не нуждается Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🗿1