США: долгов много
Почему такие горки в госдолге США в общем-то видно из одного графика – чистый объем предложения долга Минфина США в 2023 году, с поправкой на операции ФРС. За последний финансовый год предложение госдолга $2.77 трлн (из них сокращение портфеля ФРС $0.71 трлн). Хотя основная часть прироста займов Минфина США – это все же краткосрочные векселя ($1.62 трлн), но ФРС покупала как раз долгосрочный долг и без этого спроса с ликвидностью ситуация останется сложной. Краткосрочно некоторое сокращение займов все же должно немного успокоить ситуацию, но без урезания дефицита вряд ли надолго.
______________________________
Почему такие горки в госдолге США в общем-то видно из одного графика – чистый объем предложения долга Минфина США в 2023 году, с поправкой на операции ФРС. За последний финансовый год предложение госдолга $2.77 трлн (из них сокращение портфеля ФРС $0.71 трлн). Хотя основная часть прироста займов Минфина США – это все же краткосрочные векселя ($1.62 трлн), но ФРС покупала как раз долгосрочный долг и без этого спроса с ликвидностью ситуация останется сложной. Краткосрочно некоторое сокращение займов все же должно немного успокоить ситуацию, но без урезания дефицита вряд ли надолго.
______________________________
Цены производителей выше ожиданий (общая 0.5% м/м и 3.4% г/г, базовая 0.3% м/м и 2.7% г/г), но в текущей ситуации вряд ли это сильно изменит взгляды ФРС.Опрос Gallup, проведённый 4 октября, показал, что 63% респондентов считают, что политическая система США выиграет от появления третьей крупной партии - самый высокий показатель за последние 20 лет.
Если посмотреть на англо-саксонский мир, то почти везде доминируют две партии (США, Англия, Австралия, Н.Зеландия). Также доминируют одномандатные округа, а не выборы по спискам партий.
В Канаде чуть сложнее политическая система – там уже 3-4 партии на арене: кроме традиционных для англосаксов консерваторов и либералов есть сепаратисты из Квебека и соц-демы.
___________________________
Если посмотреть на англо-саксонский мир, то почти везде доминируют две партии (США, Англия, Австралия, Н.Зеландия). Также доминируют одномандатные округа, а не выборы по спискам партий.
В Канаде чуть сложнее политическая система – там уже 3-4 партии на арене: кроме традиционных для англосаксов консерваторов и либералов есть сепаратисты из Квебека и соц-демы.
___________________________
Несмотря на все перипетии по поводу климата и экологии в среде молодой интеллигенции, Партия Зелёных в Канаде на последних выборах получила всего 2,3%.Центральный банк Германии считает, что экономика страны находится под угрозой из-за сильной зависимости от торговли с Китаем.
Почти 29% немецких компаний импортируют важные материалы и компоненты из Китая. Центральный банк страны считает, что геополитическая напряжённость может существенно подорвать этот торговый канал и нанести ущерб немецкой экономике.
___________________________
Почти 29% немецких компаний импортируют важные материалы и компоненты из Китая. Центральный банк страны считает, что геополитическая напряжённость может существенно подорвать этот торговый канал и нанести ущерб немецкой экономике.
___________________________
Но если Германия начнёт снижать торговлю с Китаем, то это может отправить немецкую экономику совсем в пропасть. Экономика Германии и так уже находится в рецессии из-за газового кризиса.Ключом к радикальной трансформации энергетики является дешёвая солнечная энергия.
Стоимость солнечной электроэнергии уже пятое десятилетие неуклонно снижается. При удвоении производства затраты последовательно падали на 30-40% с 1970 года, но только в последние несколько лет эта цена стала конкурентоспособной по сравнению с традиционным производством электроэнергии, как показано на этом графике. Он также показывает нам, насколько незначительны будут дальнейшие улучшения, чтобы солнечная энергия заменила нефть и газ.
___________________________
Стоимость солнечной электроэнергии уже пятое десятилетие неуклонно снижается. При удвоении производства затраты последовательно падали на 30-40% с 1970 года, но только в последние несколько лет эта цена стала конкурентоспособной по сравнению с традиционным производством электроэнергии, как показано на этом графике. Он также показывает нам, насколько незначительны будут дальнейшие улучшения, чтобы солнечная энергия заменила нефть и газ.
___________________________
Поскольку стоимость солнечной энергии в ближайшие несколько лет упадет ниже $10 долларов за МВтч, будет дешевле синтезировать углеводороды из CO2 и водяного пара, чем добывать их из земли, перерабатывать и транспортировать. Синтетическое топливо является дешёвым, местным, углеродно-нейтральным.👍1
Не обмануть
Росстат предупреждает – инфляция в сентябре составила 0,87% месяц к месяцу, рост цен год к году достиг 6%.
Почему это важно – в сентябре, чтобы ни случалось, цены обычно притормаживают – урожай, люди вернулись из отпусков,(в прошлом году, например, цены выросли на 0,05%). А плюс 0,87% за сентябрь – такого инфляционного импульса не было с 2000 года.
Это, кстати, еще одно объяснение, почему правительство схватилось за валютную выручку – видимо, в цены уже пошел перенос «летнего» роста курса доллара. Но это, кстати, еще не так серьезно.
А вот что серьезно – это разбалансировка денежного обращения – она, кстати, принимает именно такую форму – чем больше правительство финансирует «увеличение выпуска в обрабатывающей промышленности», тем больший спрос эта промышленность предъявляет на валютную выручку и другие ресурсы, и если этих ресурсов не хватает – мы получаем и инфляцию в других секторах и падение покупательной способности местной валюты и снижение производительности (безработицы, кстати, при этом может и не быть – все будут ходить на работу, а производительность расти не будет, потому что замещение капитала трудом – собственно, чем правительство занимается уже полтора года – имеет объективные ограничения). Как только вы начнете накачивать производство деньгами в ситуации ограничения ресурсов труда и капитала – вы получите фронтальный рост цен – который выразится либо в переписывании ценников, либо в сокращении ассортимента и качество товаров – (как это и произошло в СССР)
______________________________
Росстат предупреждает – инфляция в сентябре составила 0,87% месяц к месяцу, рост цен год к году достиг 6%.
Почему это важно – в сентябре, чтобы ни случалось, цены обычно притормаживают – урожай, люди вернулись из отпусков,(в прошлом году, например, цены выросли на 0,05%). А плюс 0,87% за сентябрь – такого инфляционного импульса не было с 2000 года.
Это, кстати, еще одно объяснение, почему правительство схватилось за валютную выручку – видимо, в цены уже пошел перенос «летнего» роста курса доллара. Но это, кстати, еще не так серьезно.
А вот что серьезно – это разбалансировка денежного обращения – она, кстати, принимает именно такую форму – чем больше правительство финансирует «увеличение выпуска в обрабатывающей промышленности», тем больший спрос эта промышленность предъявляет на валютную выручку и другие ресурсы, и если этих ресурсов не хватает – мы получаем и инфляцию в других секторах и падение покупательной способности местной валюты и снижение производительности (безработицы, кстати, при этом может и не быть – все будут ходить на работу, а производительность расти не будет, потому что замещение капитала трудом – собственно, чем правительство занимается уже полтора года – имеет объективные ограничения). Как только вы начнете накачивать производство деньгами в ситуации ограничения ресурсов труда и капитала – вы получите фронтальный рост цен – который выразится либо в переписывании ценников, либо в сокращении ассортимента и качество товаров – (как это и произошло в СССР)
______________________________
Правительство помнит уроки СССР, и думает, что сможет обмануть макроэкономику – оно смягчает бюджетные ограничения в сравнительно узком секторе отраслей (для них «деньги есть»), и ограничивает финансирование всего остального («денег нет»), список приоритетов совершенно честно расписан в проекте бюджета. А дальше пусть те, у кого «денег нет», потрудятся больше, чтобы получить деньги от тех, у кого они есть. Хорошая попытка, но нет, макроэкономику не обманешь.💯1
Вашингтон отползает от провала разведки, пропустившей начало войны - перекладывая ответственность на Израиль. Египет предупреждал Израиль за 3 дня об атаке Хамаса - но там всё проигнорировали. Теперь это правда напоминает 9/11 - ведь и о готовящемся похищении самолётов США было известно.
Белый дом пытается лавировать между сторонниками Израиля и Палестины в своей же Демпартии. Байден сначала обвинил Хамас в убийстве детей - затем его аппаратчики бросились это опровергать. А разведсообщество склоняется к тому, что Иран не причастен к атаке на Израиль. Рушить нефтяную сделку Байдена ради Израиля не будут.
Война в Израиле уже влияет и на предвыборные расклады в США. На праймериз добавила себе очков ястреб-неокон Никки Хейли. Шансов на победу у Хейли нет - но её радикальная риторика, с призывом разобраться со всеми палестинцами, находит отклик у части избирателей.
Даже более важным стал рост популярности Трампа, который обещает остановить все войны и вернуться к миру на Украине и Ближнем Востоке. В последнем опросе в Пенсильвании отрыв Трампа от Байдена уже достиг 9 пунктов - 45% на 36%. Этот штат может стать решающим на выборах.
__________________________
Белый дом пытается лавировать между сторонниками Израиля и Палестины в своей же Демпартии. Байден сначала обвинил Хамас в убийстве детей - затем его аппаратчики бросились это опровергать. А разведсообщество склоняется к тому, что Иран не причастен к атаке на Израиль. Рушить нефтяную сделку Байдена ради Израиля не будут.
Война в Израиле уже влияет и на предвыборные расклады в США. На праймериз добавила себе очков ястреб-неокон Никки Хейли. Шансов на победу у Хейли нет - но её радикальная риторика, с призывом разобраться со всеми палестинцами, находит отклик у части избирателей.
Даже более важным стал рост популярности Трампа, который обещает остановить все войны и вернуться к миру на Украине и Ближнем Востоке. В последнем опросе в Пенсильвании отрыв Трампа от Байдена уже достиг 9 пунктов - 45% на 36%. Этот штат может стать решающим на выборах.
__________________________
Ещё выяснилось, что за два года в США вероятно оказались 72 тысячи нелегалов из стран с террористической активностью. Если на Западе вновь начнётся серия терактов - особенно на волне выступлений пропалестинских активистов - то это сделает незавидным положение демократов и их либеральных союзников в Европе.Mail Online
GOP rep contradicts Netanyahu, says Egypt warned Israel of attack
A Texas Congressman and chair of the House Foreign Affairs Committee said Wednesday that Egypt had warned Israel of Hamas' surprise attack in the weeks leading up to the assault.
Трамп выступил с первой речью по поводу Израиля - и сразу обескуражил лоббистов еврейского государства.
Он себя по праву считает одним из самых произраильских президентов. Но у Трампа сильная личная неприязнь к Нетаньяху, который сразу после выборов 2020 года признал победу Байдена. Такого предательства Трамп не прощает.
Поэтому Трамп ведёт свою игру - он хоть и обещает поддерживать Израиль, но возлагает лично на Нетаньяху вину за неготовность к войне. В прошлом республиканцы поддерживали во всём Израиль - но сейчас среди них растёт доля изоляционистов, не желающих встревать в этот конфликт.
Возможная победа Трампа в 2024 года точно не будет позитивным сигналом для Нетаньяху, если тот вообще удержится у власти. Поэтому Нетаньяху открыто поддерживал Рона Десантиса на праймериз - но его рейтинги просели, и шансы на победу улетучились.
На фоне войны раскололась и еврейская диаспора в США. Она в массе своей традиционно голосует за демократов - но среди них есть и крупные спонсоры республиканцев. Сейчас часть из поддерживает Нетаньяху и правых, другие выступают за перемирие и относительно умеренную линию Байдена, третьи так и вовсе участвуют в пропалестинских митингах.
_____________________________
Он себя по праву считает одним из самых произраильских президентов. Но у Трампа сильная личная неприязнь к Нетаньяху, который сразу после выборов 2020 года признал победу Байдена. Такого предательства Трамп не прощает.
Поэтому Трамп ведёт свою игру - он хоть и обещает поддерживать Израиль, но возлагает лично на Нетаньяху вину за неготовность к войне. В прошлом республиканцы поддерживали во всём Израиль - но сейчас среди них растёт доля изоляционистов, не желающих встревать в этот конфликт.
Возможная победа Трампа в 2024 года точно не будет позитивным сигналом для Нетаньяху, если тот вообще удержится у власти. Поэтому Нетаньяху открыто поддерживал Рона Десантиса на праймериз - но его рейтинги просели, и шансы на победу улетучились.
На фоне войны раскололась и еврейская диаспора в США. Она в массе своей традиционно голосует за демократов - но среди них есть и крупные спонсоры республиканцев. Сейчас часть из поддерживает Нетаньяху и правых, другие выступают за перемирие и относительно умеренную линию Байдена, третьи так и вовсе участвуют в пропалестинских митингах.
_____________________________
Худший сценарий для Израиля - это возвращение Трампа к власти, неспособность Нетаньяху с ним договориться и затяжной конфликт в секторе Газа. В таком случае Трамп может попросту самоустраниться от ситуации, переключившись на конфронтацию с Китаем - и вот тогда Израиль действительно рискует оказаться в изоляции.POLITICO
‘Netanyahu let us down’: Trump chides Israel just days after attack
His meandering remarks were the most extensive since the deadly weekend attacks.
США могут снять санкции с израильского миллиардера Дэна Гертлера, чтобы получить доступ к африканским металлам.
По данным источников WSJ, таким образом американские власти хотят обеспечить поставки меди и кобальта, критически необходимых для «зеленой» трансформации экономики. Глобальная схема предполагает участие Саудовской Аравии, которая выступит непосредственным покупателям африканских активов у Гертлера. Эр-Рияд, в рамках проводимой стратегии диверсификации экономики, активно расширяет свое присутствие в горнодобывающем секторе. Американские компании, в свою очередь, смогут заключить эксклюзивные контракты на поставку полезных ископаемых с саудовскими партнерами. В июне суверенный инвестиционный фонд Саудовской Аравии обратился к властям Конго (на страну приходится почти 70% всех поставок кобальта и более половины мировых запасов) с предложением инвестировать в местные рудники. В июле королевство приобрело 10% акций подразделения по производству цветных металлов крупнейшей горнодобывающей компании Бразилии Vale на сумму $2.6 млрд. Источники WSJ также утверждают, что отдельные переговоры между Дэном Гертлером, Эр-Риядом и Вашингтоном о потенциальных сделках проходили в начале октября.
С 2007 года израильский бизнесмен, который также связан с делом о контрабанде алмазов из России в Израиль, совместно с швейцарским трейдером Glencore активно инвестировали в проекты добычи меди и кобальта на рудниках провинции Катанга (часть медного пояса Центральной Африки). Американский минфин ввел блокирующие санкции против Гертлера в 2017 и 2018 годах, обвинив его в коррупционных связях с бывшим президентом Демократической Республики Конго Жозефом Кабилой. Утверждается, что израильский миллиардер выступал посредником при продаже горнодобывающих активов в ДРК транснациональным корпорациям. В результате незаконных операций с 2010 по 2012 год Конго был нанесен ущерб на $1.36 млрд. В 2019 году Гертлер лоббировал снятие с себя американских санкций с привлечением бывшего директора ФБР Луиса Фри. В марте 2021 года минфин США аннулировал годовую лицензию Гертлера на исключение из санкций, полученную при администрации Трампа, заявив, что снятие обвинений «несовместимо с внешнеполитическими интересами Америки в борьбе с коррупцией во всём мире».
По данным источников WSJ, таким образом американские власти хотят обеспечить поставки меди и кобальта, критически необходимых для «зеленой» трансформации экономики. Глобальная схема предполагает участие Саудовской Аравии, которая выступит непосредственным покупателям африканских активов у Гертлера. Эр-Рияд, в рамках проводимой стратегии диверсификации экономики, активно расширяет свое присутствие в горнодобывающем секторе. Американские компании, в свою очередь, смогут заключить эксклюзивные контракты на поставку полезных ископаемых с саудовскими партнерами. В июне суверенный инвестиционный фонд Саудовской Аравии обратился к властям Конго (на страну приходится почти 70% всех поставок кобальта и более половины мировых запасов) с предложением инвестировать в местные рудники. В июле королевство приобрело 10% акций подразделения по производству цветных металлов крупнейшей горнодобывающей компании Бразилии Vale на сумму $2.6 млрд. Источники WSJ также утверждают, что отдельные переговоры между Дэном Гертлером, Эр-Риядом и Вашингтоном о потенциальных сделках проходили в начале октября.
С 2007 года израильский бизнесмен, который также связан с делом о контрабанде алмазов из России в Израиль, совместно с швейцарским трейдером Glencore активно инвестировали в проекты добычи меди и кобальта на рудниках провинции Катанга (часть медного пояса Центральной Африки). Американский минфин ввел блокирующие санкции против Гертлера в 2017 и 2018 годах, обвинив его в коррупционных связях с бывшим президентом Демократической Республики Конго Жозефом Кабилой. Утверждается, что израильский миллиардер выступал посредником при продаже горнодобывающих активов в ДРК транснациональным корпорациям. В результате незаконных операций с 2010 по 2012 год Конго был нанесен ущерб на $1.36 млрд. В 2019 году Гертлер лоббировал снятие с себя американских санкций с привлечением бывшего директора ФБР Луиса Фри. В марте 2021 года минфин США аннулировал годовую лицензию Гертлера на исключение из санкций, полученную при администрации Трампа, заявив, что снятие обвинений «несовместимо с внешнеполитическими интересами Америки в борьбе с коррупцией во всём мире».
WSJ
WSJ News Exclusive | U.S. Considers Dropping Sanctions Against Israeli Billionaire in Push for EV Metals
The plan would allow Dan Gertler to participate in mining deals with Saudi Arabia. American companies would get some of the metals.
В последний раз, когда акции США были настолько дороги относительно облигаций, S&P 500 рухнул на 50%
Акции США находятся вблизи самого дорогого уровня за последние два десятилетия по отношению к долговому рынку
_____________________
👉 Link 👈
Акции США находятся вблизи самого дорогого уровня за последние два десятилетия по отношению к долговому рынку
_____________________
👉 Link 👈
Telegraph
В последний раз, когда акции США были настолько дороги относительно облигаций, S&P 500 рухнул на 50%
Акции США находятся вблизи самого дорогого уровня за последние два десятилетия по отношению к долговому рынку Американские акции удивили большую часть Уолл-стрит в этом году сильным ростом, который бросил вызов высоким процентным ставкам, достигшим пика за…
Худший за всю 247-летнюю историю США обвал облигаций далек от завершения — BlackRock
Рынок облигаций США переживает крупнейшую распродажу в истории: с конца 2020 года доходность эталонных облигаций выросла в пять раз. По мнению BlackRock, разгром еще далек от завершения, и долгосрочная доходность будет увеличиваться. Инфляция, долгосрочная политика ФРС по процентным ставкам и растущая долговая нагрузка США оказывают давление на рынок
______________________________________
👉 Link 👈
Рынок облигаций США переживает крупнейшую распродажу в истории: с конца 2020 года доходность эталонных облигаций выросла в пять раз. По мнению BlackRock, разгром еще далек от завершения, и долгосрочная доходность будет увеличиваться. Инфляция, долгосрочная политика ФРС по процентным ставкам и растущая долговая нагрузка США оказывают давление на рынок
______________________________________
👉 Link 👈
Telegraph
Худший за всю 247-летнюю историю США обвал облигаций далек от завершения — BlackRock
Рынок облигаций США переживает крупнейшую распродажу в истории: с конца 2020 года доходность эталонных облигаций выросла в пять раз. По мнению BlackRock, разгром еще далек от завершения, и долгосрочная доходность будет увеличиваться. Инфляция, долгосрочная…
Инициативы по установлению цен на выбросы углерода быстро развиваются во всём мире.
В настоящее время охвачено около четверти (23%) глобальных выбросов), по сравнению со всего лишь 5% в 2010 году. С 2026 года ЕС введет тарифы на углеродоёмкую продукцию, подталкивая поставщиков к экологичности.
Но самое важное – это включение Китая в систему оплаты за углеродные выбросы. Пока в Китае выброс тонны углекислого газа стоит около $10 -по сравнению с $80 в Европе и $30 в американской Калифорнии. Но здесь важен сам факт участия в торговле выбросами, тем более что китайские объёмы самые большие в мире.
Потенциально этот рынок может вырасти на многие сотни миллиардов долларов.
___________________________
В настоящее время охвачено около четверти (23%) глобальных выбросов), по сравнению со всего лишь 5% в 2010 году. С 2026 года ЕС введет тарифы на углеродоёмкую продукцию, подталкивая поставщиков к экологичности.
Но самое важное – это включение Китая в систему оплаты за углеродные выбросы. Пока в Китае выброс тонны углекислого газа стоит около $10 -по сравнению с $80 в Европе и $30 в американской Калифорнии. Но здесь важен сам факт участия в торговле выбросами, тем более что китайские объёмы самые большие в мире.
Потенциально этот рынок может вырасти на многие сотни миллиардов долларов.
___________________________
От появления глобального рынка выбросов с чёткими правилами Россия только выиграет. Ранее ряд экономистов подсчитывали, что на продаже квот на выброс парниковых газов Россия может получать до $50 млрд в год.Курса рубля и валютная выручка
Если бы с валютой на российском рынке все было бы в порядке, правительству не было бы нужды требовать ее продажи от экспортеров, да еще по плану и под контролем комиссаров Росфинмониторинга.
Значит, что-то «не так», и это экстренное решение – «сдавайте валюту, господа» - свидетельствует о том, что других хороших решений не осталось. Доллары и евро нужны здесь и сейчас.
И, видимо, с резервами тоже что-то «не так» - валютные резервы ЦБ – это гарантия того, что владельцы валюты гарантированно получат свои деньги – что бы не случилось с банками.
Можно засекречивать и перезасекречивать для публики данные об экспорте, структуре валютной выручки, покупателях РФ-ресурсов и ценах на эти ресурсы – но сами то экспортеры знают, кому, куда, сколько, и по каким ценам они продают. И, видимо, это знание, дает этим конкретным людям основания «придерживать валюту». Иначе курс не был бы «около ста»
«Давить инфляцию» через «давление на курс» - признаваться в невозможности сбалансировать денежное обращение через обычные инструменты финансового регулятора – ставку и размеры обязательного резервирования. При большом желании можно сказать, что в данной ситуации беря под контроль валютную выручку экспортеров, правительство явочным порядком присваивает себе функции центрального банка – раз нет резервов «там», значит мы попробуем собрать их «здесь»
В любом случае – все, у кого есть валюта, сделают соответствующие выводы.
_____________________________
Если бы с валютой на российском рынке все было бы в порядке, правительству не было бы нужды требовать ее продажи от экспортеров, да еще по плану и под контролем комиссаров Росфинмониторинга.
Значит, что-то «не так», и это экстренное решение – «сдавайте валюту, господа» - свидетельствует о том, что других хороших решений не осталось. Доллары и евро нужны здесь и сейчас.
И, видимо, с резервами тоже что-то «не так» - валютные резервы ЦБ – это гарантия того, что владельцы валюты гарантированно получат свои деньги – что бы не случилось с банками.
Можно засекречивать и перезасекречивать для публики данные об экспорте, структуре валютной выручки, покупателях РФ-ресурсов и ценах на эти ресурсы – но сами то экспортеры знают, кому, куда, сколько, и по каким ценам они продают. И, видимо, это знание, дает этим конкретным людям основания «придерживать валюту». Иначе курс не был бы «около ста»
«Давить инфляцию» через «давление на курс» - признаваться в невозможности сбалансировать денежное обращение через обычные инструменты финансового регулятора – ставку и размеры обязательного резервирования. При большом желании можно сказать, что в данной ситуации беря под контроль валютную выручку экспортеров, правительство явочным порядком присваивает себе функции центрального банка – раз нет резервов «там», значит мы попробуем собрать их «здесь»
В любом случае – все, у кого есть валюта, сделают соответствующие выводы.
_____________________________
Что-то подсказывает, что такие решения сильно снизят мотивацию экспортеров вообще показывать выручкуЮваль Ной Харари:
…Но это не оправдывает зверств, совершаемых ХАМАСом, который в любом случае никогда не допускал возможности заключения мирного договора с Израилем и делал все возможное для саботажа мирного процесса.
Более того, сколько бы ни возлагали вину на Израиль, это не объясняет дисфункции государства. История – это не про мораль.
Реальное объяснение дисфункции Израиля – это популизм, а не какая-то мнимая безнравственность. На протяжении многих лет Израилем руководит популист Биньямин Нетаниягу, гений в области связей с общественностью, но некомпетентный премьер-министр. Он неоднократно отдавал предпочтение своим личным интересам перед национальными и строил свою карьеру на разделении нации. Он назначал людей на ключевые посты, руководствуясь скорее лояльностью, чем квалификацией, ставил себе в заслугу каждый успех, не принимая на себя ответственности за неудачи, и, похоже, не придавал большого значения тому, чтобы говорить или слышать правду.
Коалиция, созданная Нетаниягу в декабре 2022 года, была, безусловно, худшей. Это союз мессианских фанатиков и бессовестных приспособленцев, игнорирующих многочисленные проблемы Израиля, включая ухудшение ситуации с безопасностью, и сосредоточившихся на захвате неограниченной власти для себя.
Силы безопасности и многочисленные эксперты неоднократно предупреждали правительство о том, что его политика ставит Израиль под угрозу и подрывает его потенциал сдерживания в условиях нарастания внешних угроз. Однако когда начальник штаба ЦАХАЛа попросил о встрече с Нетаниягу, чтобы предупредить его о последствиях политики правительства для безопасности, Нетаниягу отказался от встречи с ним. Когда министр обороны Йоав Галант все же поднял тревогу, Нетаниягу уволил его. …. Такое поведение на протяжении многих лет позволило нанести Израилю удар.
…В поведении Израиля в прошлом есть много поводов для критики. Прошлое изменить нельзя, но, надеюсь, после победы над ХАМАС израильтяне не только призовут к ответу наше нынешнее правительство, но и откажутся от популистских заговоров и мессианских фантазий».
…Но это не оправдывает зверств, совершаемых ХАМАСом, который в любом случае никогда не допускал возможности заключения мирного договора с Израилем и делал все возможное для саботажа мирного процесса.
Более того, сколько бы ни возлагали вину на Израиль, это не объясняет дисфункции государства. История – это не про мораль.
Реальное объяснение дисфункции Израиля – это популизм, а не какая-то мнимая безнравственность. На протяжении многих лет Израилем руководит популист Биньямин Нетаниягу, гений в области связей с общественностью, но некомпетентный премьер-министр. Он неоднократно отдавал предпочтение своим личным интересам перед национальными и строил свою карьеру на разделении нации. Он назначал людей на ключевые посты, руководствуясь скорее лояльностью, чем квалификацией, ставил себе в заслугу каждый успех, не принимая на себя ответственности за неудачи, и, похоже, не придавал большого значения тому, чтобы говорить или слышать правду.
Коалиция, созданная Нетаниягу в декабре 2022 года, была, безусловно, худшей. Это союз мессианских фанатиков и бессовестных приспособленцев, игнорирующих многочисленные проблемы Израиля, включая ухудшение ситуации с безопасностью, и сосредоточившихся на захвате неограниченной власти для себя.
Силы безопасности и многочисленные эксперты неоднократно предупреждали правительство о том, что его политика ставит Израиль под угрозу и подрывает его потенциал сдерживания в условиях нарастания внешних угроз. Однако когда начальник штаба ЦАХАЛа попросил о встрече с Нетаниягу, чтобы предупредить его о последствиях политики правительства для безопасности, Нетаниягу отказался от встречи с ним. Когда министр обороны Йоав Галант все же поднял тревогу, Нетаниягу уволил его. …. Такое поведение на протяжении многих лет позволило нанести Израилю удар.
…В поведении Израиля в прошлом есть много поводов для критики. Прошлое изменить нельзя, но, надеюсь, после победы над ХАМАС израильтяне не только призовут к ответу наше нынешнее правительство, но и откажутся от популистских заговоров и мессианских фантазий».
В США инверсия 2022/23 года достигла уровня, напоминающего 1928 год – год перед Великой депрессией.
Между инверсиями и рецессиями обычно существует задержка в один год.
___________________________
Между инверсиями и рецессиями обычно существует задержка в один год.
___________________________
Инверсия кривой доходности – это ситуация, когда доходность по коротким облигациям начинает превышать доходность по дальним. Такая ситуация считается индикатором скорой рецессии🤔1
#США ФРС затихла, обратное РЕПО стремительно утилизируется
ФРС на фоне обвала гособлигаций затихла и сократила только портфель векселей Казначейства на $2.4 млрд, что не удивительно. За последние 4 недели ФРС не дотягивает до планового объема QT, сократив портфель облигаций на $73 млрд, причем $16 из них – это векселя Минфина.
Минфин США нарастил кэш на $34 млрд до $713 млрд (план на конец квартала $750 млрд). Но очередное сокращение обратного РЕПО с ФРС на $102 млрд это компенсировало, в итоге к 11 октября долларов в банковской системе выросло. Но на этом не закончилось, т.к. 12 сентября объем обратного РЕПО (овернайт) сократился еще на $82 млрд по данным ФРБ Нью-Йорка до $1.157 млрд – минимум более, чем за 2 года. За счет быстрой утилизации обратного РЕПО кэша у банков становится больше (остатки на счетах $3.32 трлн), что обычно поддерживает фондовый рынок.
Занимал Минфин США на неделе не очень активно ($22 млрд), но провел аукционы по: UST10Y – рекордную долю с начала года пришлось выкупить первичным дилерам, UST30Y – спрос был самым слабым с начала года из-за отчета по инфляции. Исполнение по аукционам на следующей неделе, потому формально долг подрастет еще на $76 млрд. Бюджет и долг выглядят не очень управляемо: дефицит бюджета бьет все рекорды.
__________________________
ФРС на фоне обвала гособлигаций затихла и сократила только портфель векселей Казначейства на $2.4 млрд, что не удивительно. За последние 4 недели ФРС не дотягивает до планового объема QT, сократив портфель облигаций на $73 млрд, причем $16 из них – это векселя Минфина.
Минфин США нарастил кэш на $34 млрд до $713 млрд (план на конец квартала $750 млрд). Но очередное сокращение обратного РЕПО с ФРС на $102 млрд это компенсировало, в итоге к 11 октября долларов в банковской системе выросло. Но на этом не закончилось, т.к. 12 сентября объем обратного РЕПО (овернайт) сократился еще на $82 млрд по данным ФРБ Нью-Йорка до $1.157 млрд – минимум более, чем за 2 года. За счет быстрой утилизации обратного РЕПО кэша у банков становится больше (остатки на счетах $3.32 трлн), что обычно поддерживает фондовый рынок.
Занимал Минфин США на неделе не очень активно ($22 млрд), но провел аукционы по: UST10Y – рекордную долю с начала года пришлось выкупить первичным дилерам, UST30Y – спрос был самым слабым с начала года из-за отчета по инфляции. Исполнение по аукционам на следующей неделе, потому формально долг подрастет еще на $76 млрд. Бюджет и долг выглядят не очень управляемо: дефицит бюджета бьет все рекорды.
__________________________
Долларов в системе стало побольше за счет сокращения обратного РЕПО, но при таких темпах сокращения его хватит ненадолго.
#Китай немного сократил импорт нефти на фоне роста цен
Внешняя торговля КНР в сентябре немного улучшилась – торговый баланс вырос до $78 млрд, экспорт составил $299 млрд (-6.2% г/г), импорт составил $221 млрд (-6.2% г/г). Если сделать поправку на сезонность – то подросли и экспорт (4% м/м) и импорт (1.3% м/м), хотя общей тенденции на охлаждение внешней торговли это не меняет. Годовое сальдо внешней торговли в $0.89 трлн остается очень высоким, но внешняя торговля имеет тенденцию к снижению.
Импорт нефти, на фоне сильного роста цен в сентябре сократился до 11.2 mb/d, но это на 1.3 mb/d выше уровней сентября 2022 года. Средний за три месяца импорт нефти составил 11.3 mb/d, что выше прошлогоднего уровня на 1.9 mb/d. Средняя цена импорта нефти выросла до $86 за баррель, что практически не предполагает дисконта к цене Brent за август (в КНР месячный лаг по ценам), которая составила $86.2 за баррель. Объемы импорта нефти в целом остаются высокими по сравнению с крайне низкими уровнями прошлого года.
Торговля с Россией остается активной – экспорт вырос до $9.6 млрд в сентябре (+3.7% м/м), импорт сильно не менялся и составил $11.5 млрд (+0.1% м/м) – сокращение физического импорта нефти компенсировалось ростом цен. Сальдо торгового баланса для России оставалось положительным и составило в сентябре $1.9 млрд. Товарооборот за 9 месяцев года составил $176 млрд и вырос на 29.5% относительно аналогичного периода 2022 года. Положительное для России сальдо торговли за 9 месяцев года составило $13.6 млрд, но за трети квартал было не очень высоким ($3 млрд) из-за сокращения импорта нефти Китаем в июле.
В целом без больших сдвигов во внешней торговле, но при сохранении общей тенденции на ее сокращение.
__________________________
Внешняя торговля КНР в сентябре немного улучшилась – торговый баланс вырос до $78 млрд, экспорт составил $299 млрд (-6.2% г/г), импорт составил $221 млрд (-6.2% г/г). Если сделать поправку на сезонность – то подросли и экспорт (4% м/м) и импорт (1.3% м/м), хотя общей тенденции на охлаждение внешней торговли это не меняет. Годовое сальдо внешней торговли в $0.89 трлн остается очень высоким, но внешняя торговля имеет тенденцию к снижению.
Импорт нефти, на фоне сильного роста цен в сентябре сократился до 11.2 mb/d, но это на 1.3 mb/d выше уровней сентября 2022 года. Средний за три месяца импорт нефти составил 11.3 mb/d, что выше прошлогоднего уровня на 1.9 mb/d. Средняя цена импорта нефти выросла до $86 за баррель, что практически не предполагает дисконта к цене Brent за август (в КНР месячный лаг по ценам), которая составила $86.2 за баррель. Объемы импорта нефти в целом остаются высокими по сравнению с крайне низкими уровнями прошлого года.
Торговля с Россией остается активной – экспорт вырос до $9.6 млрд в сентябре (+3.7% м/м), импорт сильно не менялся и составил $11.5 млрд (+0.1% м/м) – сокращение физического импорта нефти компенсировалось ростом цен. Сальдо торгового баланса для России оставалось положительным и составило в сентябре $1.9 млрд. Товарооборот за 9 месяцев года составил $176 млрд и вырос на 29.5% относительно аналогичного периода 2022 года. Положительное для России сальдо торговли за 9 месяцев года составило $13.6 млрд, но за трети квартал было не очень высоким ($3 млрд) из-за сокращения импорта нефти Китаем в июле.
В целом без больших сдвигов во внешней торговле, но при сохранении общей тенденции на ее сокращение.
__________________________
Инфляции по-прежнему нет 0.0% г/г - можно дальше стимулировать.
Где в Европе США хранят свое ядерное оружие?
В Европе ядерные боеприпасы США дислоцируются в 5 странах:
- Италия (на авиабазах Гедди-Торре и Авиано)
- Турция (на авиабазе Инджирлик)
- Бельгия на базе Кляйн-Брогель)
- Нидерланды (на аэродроме Волкель)
- Германия (на авиабазе Бюхель и Раммштайн)
___________________________
В Европе ядерные боеприпасы США дислоцируются в 5 странах:
- Италия (на авиабазах Гедди-Торре и Авиано)
- Турция (на авиабазе Инджирлик)
- Бельгия на базе Кляйн-Брогель)
- Нидерланды (на аэродроме Волкель)
- Германия (на авиабазе Бюхель и Раммштайн)
___________________________
Ранее высказывались также возможные места дислоцирования в Польше (на авиабазе Редзиково) и Румынии (в районе радиолокационной станции Девеселу)Теперь официально - Стив Скализ вышел из борьбы за пост спикера.
Ситуация в Конгрессе вернулась в исходное положение - с отсутствием спикера. Этому радуется правое крыло республиканцев, стремящееся к максимальному хаосу в Вашингтоне для подрыва политики Байдена.
Похожей стратегии придерживается и Трамп. Он теперь резко критикует израильскую политику Белого дома - и даже требует от Нетаньяху уйти в отставку. Трамп не простил Нетаньяху поддержку Байдена - и активно топит их обоих, усиливая раскол в США по поводу Израиля.
На фоне дисфункции Вашингтона инициативу перехватили региональные игроки. Иран и Саудовская Аравия провели переговоры о ходе войны - причём в обход США и самого Израиля. Монархии Залива были открыты к кооперации с Израилем - но теперь требуют соблюдения прав палестинцев и предоставления им государственности.
Подписанные при Трампе “Авраамовы соглашения” могут не пережить нынешней войны. С каждым днём растёт число погибших палестинцев - усиливая недовольство в арабском мире. К тому же первые дни конфликта - с неготовностью Цахала - ударили по репутации Израиля. И заставили монархии Залива задаваться вопросом - имеет ли смысл договариваться с ослабленным Израилем?
__________________________
Ситуация в Конгрессе вернулась в исходное положение - с отсутствием спикера. Этому радуется правое крыло республиканцев, стремящееся к максимальному хаосу в Вашингтоне для подрыва политики Байдена.
Похожей стратегии придерживается и Трамп. Он теперь резко критикует израильскую политику Белого дома - и даже требует от Нетаньяху уйти в отставку. Трамп не простил Нетаньяху поддержку Байдена - и активно топит их обоих, усиливая раскол в США по поводу Израиля.
На фоне дисфункции Вашингтона инициативу перехватили региональные игроки. Иран и Саудовская Аравия провели переговоры о ходе войны - причём в обход США и самого Израиля. Монархии Залива были открыты к кооперации с Израилем - но теперь требуют соблюдения прав палестинцев и предоставления им государственности.
Подписанные при Трампе “Авраамовы соглашения” могут не пережить нынешней войны. С каждым днём растёт число погибших палестинцев - усиливая недовольство в арабском мире. К тому же первые дни конфликта - с неготовностью Цахала - ударили по репутации Израиля. И заставили монархии Залива задаваться вопросом - имеет ли смысл договариваться с ослабленным Израилем?
__________________________
Осложняет ситуацию раскол в США - где Белый дом боится разорваться между войной на Украине и в Израиле, а заодно избегает эскалации с Ираном. Конгресс же парализован, и усиливают позиции изоляционисты. Конфликт рискует подорвать позиции США на Ближнем Востоке - и может иметь плачевные последствия для союзников Америки.The Hill
Steve Scalise drops out of Speaker’s race
House Majority Leader Steve Scalise (R-La.) dropped out of the race for Speaker on Thursday, just one day after he won the Republican nomination for the role. Scalise narrowly prevailed in a secret…
Экономическая война между США и Китаем обостряется: поле боя — «пограничные модели» ИИ
Министерство торговли США ведёт список технологий, экспорт которых запрещён по соображениям нацбезопасности. И скоро в него могут попасть модели искусственного интеллекта.
В последнее время особое опасение вызывают так называемые «пограничные модели» (от англ. frontier) — словосочетание стало особенно популярным среди американских чиновников. Оно означает модели, которые при дальнейшем развитии могут стать передовыми и предоставить человечеству опасные возможности — будь то создание хорошо таргетированной дезинформации или биологического оружия.
Интересно, что экспорт тех же чипов ИИ запрещали по другой причине: из-за возможности применения в военных технологиях.
Теперь же некоторые эксперты призывают не только запретить экспорт этих технологий, но и установить обязательное лицензирование моделей перед публичным релизом.
И хотя Microsoft, Google, OpenAI и Anthropic даже запустили Frontier Model Forum для обсуждения вопросов безопасности ИИ, многие игроки рынка предпочитают обходить тему жесткого регулирования стороной. Запреты, которые обсуждаются «наверху», могут поставить крест на открытом исходном коде и технологическом обмене. Тем не менее, на словах компании готовы сотрудничать:
- в DeepMind считают, что «акцент на безопасности имеет важное значение для ответственного внедрения инноваций»;
- в Anthropic заявили, что модели следует тестировать перед запуском, коммерческим или некоммерческим, и что определение подходящих тестов является наиболее важной задачей для правительства, бизнеса, научных кругов и общества в целом;
- в Microsoft верят, что правительство должно играть важную роль в разработке искусственного интеллекта, чтобы она была безопасной, подотчетной и заслуживающей доверия.
Что смущает в планах запретить экспорт ИИ-моделей:
1️⃣ Запрет даст преимущество крупным компаниям, продающим доступ по подписке. Если под запрет попадёт и открытый исходный код, это закроет небольшим бизнесам возможность создавать свои решения на основе моделей, размещенных в открытый доступ.
2️⃣ Неизбежно запрет размещения кода в открытый доступ приведёт к замедлению технологического прогресса. А США ведь хотят оставаться лидерами в сфере ИИ, так?
3️⃣ Обмен знаниями между США и Китаем долгие годы помогал развитию ИИ. Жалко будет это потерять. Например, остаточная сеть ResNet, сыгравшая важную роль в развитии современного ИИ, была создана сотрудниками Microsoft в Китае.
__________________________
Министерство торговли США ведёт список технологий, экспорт которых запрещён по соображениям нацбезопасности. И скоро в него могут попасть модели искусственного интеллекта.
В последнее время особое опасение вызывают так называемые «пограничные модели» (от англ. frontier) — словосочетание стало особенно популярным среди американских чиновников. Оно означает модели, которые при дальнейшем развитии могут стать передовыми и предоставить человечеству опасные возможности — будь то создание хорошо таргетированной дезинформации или биологического оружия.
Интересно, что экспорт тех же чипов ИИ запрещали по другой причине: из-за возможности применения в военных технологиях.
Теперь же некоторые эксперты призывают не только запретить экспорт этих технологий, но и установить обязательное лицензирование моделей перед публичным релизом.
И хотя Microsoft, Google, OpenAI и Anthropic даже запустили Frontier Model Forum для обсуждения вопросов безопасности ИИ, многие игроки рынка предпочитают обходить тему жесткого регулирования стороной. Запреты, которые обсуждаются «наверху», могут поставить крест на открытом исходном коде и технологическом обмене. Тем не менее, на словах компании готовы сотрудничать:
- в DeepMind считают, что «акцент на безопасности имеет важное значение для ответственного внедрения инноваций»;
- в Anthropic заявили, что модели следует тестировать перед запуском, коммерческим или некоммерческим, и что определение подходящих тестов является наиболее важной задачей для правительства, бизнеса, научных кругов и общества в целом;
- в Microsoft верят, что правительство должно играть важную роль в разработке искусственного интеллекта, чтобы она была безопасной, подотчетной и заслуживающей доверия.
Что смущает в планах запретить экспорт ИИ-моделей:
1️⃣ Запрет даст преимущество крупным компаниям, продающим доступ по подписке. Если под запрет попадёт и открытый исходный код, это закроет небольшим бизнесам возможность создавать свои решения на основе моделей, размещенных в открытый доступ.
2️⃣ Неизбежно запрет размещения кода в открытый доступ приведёт к замедлению технологического прогресса. А США ведь хотят оставаться лидерами в сфере ИИ, так?
3️⃣ Обмен знаниями между США и Китаем долгие годы помогал развитию ИИ. Жалко будет это потерять. Например, остаточная сеть ResNet, сыгравшая важную роль в развитии современного ИИ, была создана сотрудниками Microsoft в Китае.
__________________________
И всё же, будем честны, создание биологического оружия нейросетью — крайне маловероятный и очень далёкий сценарий. Зато подобный алармизм хорошо отвлекает от реальных проблем генеративного ИИ.The Atlantic
The New AI Panic
Washington and Beijing have been locked in a conflict over AI development. Now a new battle line is being drawn.
👍1