Крупнейшие города мира по численности населения, 2023 (Visual Capitalist)
Авторы рейтинга составили три списка из 20 крупнейших городов. Первый учитывает население в административных границах города (красный), второй — население городских округов, примыкающих к городу (жёлтый), третий — население агломераций (голубой)
Авторы рейтинга составили три списка из 20 крупнейших городов. Первый учитывает население в административных границах города (красный), второй — население городских округов, примыкающих к городу (жёлтый), третий — население агломераций (голубой)
О сложности создания инфраструктуры для зарядных станций электромобилей.
«Для ночной заправки (дома) электромобиля используются относительно недорогие (около $3 тыс.) зарядные устройства, работающие на уровне мощности 7-19 кВт.
(Для сравнения, 3 кВт - это потребность в энергии для всего среднего дома.)
Чтобы приблизиться к удобству заправки топливного бака бензином, электронагнетатели работают уже на уровнях мощности 300-1000 кВт. Такие нагнетатели стоят сейчас около $400 тыс. по сравнению с сопоставимым бензонасосом на АЗС стоимостью $150 тыс.
При этом «быстрая» зарядка по-прежнему происходит намного медленнее, чем в среднем 5 минут, типичные для заправки бензином. Для достижения того же удобства (избежания очередей и т. д.) электрозаправочной станции потребуется минимум четыре зарядных устройства для замены каждого бензонасоса. Это означает как минимум удвоение стоимости электрозаправки по сравнению с общей стоимостью строительства средней АЗС. Для тех, кто думает, что крупные компании могут себе позволить такие инвестиции в электрозаправки, отметим, что только 1% АЗС находится в собственности нефтяных компаний, а остальные принадлежат малому бизнесу. У малого бизнеса нет таких больших денег на строительство новых электрозаправок.
Но есть ещё одна проблема. Электрозаправку с 3-4 зарядными устройствами местные электросети ещё могут потянуть. Но установка 20-ти и более нагнетателей на заправочной станции (а это типичная заправка вокруг большого города) создаёт спрос на электроэнергию в сети, сравнимый с уровнем одномоментного спроса небольшого города целиком или сталелитейного завода. Такие уровни мощности зарядных устройств для электромобилей радикально уменьшат срок службы существующих силовых трансформаторов. Они потребуют замены на более современные, которые стоят в 5 раз больше, чем устройства старого типа. Более того, для поддержки высокой мощности потребуют замены большинство из сегодняшних 180 миллионов придорожных опор.
Кто возьмёт на себя такие огромные инвестиции (на триллионы долларов), чтобы создать сеть электрозаправок вместо существующих АЗС?»
__________________________
«Для ночной заправки (дома) электромобиля используются относительно недорогие (около $3 тыс.) зарядные устройства, работающие на уровне мощности 7-19 кВт.
(Для сравнения, 3 кВт - это потребность в энергии для всего среднего дома.)
Чтобы приблизиться к удобству заправки топливного бака бензином, электронагнетатели работают уже на уровнях мощности 300-1000 кВт. Такие нагнетатели стоят сейчас около $400 тыс. по сравнению с сопоставимым бензонасосом на АЗС стоимостью $150 тыс.
При этом «быстрая» зарядка по-прежнему происходит намного медленнее, чем в среднем 5 минут, типичные для заправки бензином. Для достижения того же удобства (избежания очередей и т. д.) электрозаправочной станции потребуется минимум четыре зарядных устройства для замены каждого бензонасоса. Это означает как минимум удвоение стоимости электрозаправки по сравнению с общей стоимостью строительства средней АЗС. Для тех, кто думает, что крупные компании могут себе позволить такие инвестиции в электрозаправки, отметим, что только 1% АЗС находится в собственности нефтяных компаний, а остальные принадлежат малому бизнесу. У малого бизнеса нет таких больших денег на строительство новых электрозаправок.
Но есть ещё одна проблема. Электрозаправку с 3-4 зарядными устройствами местные электросети ещё могут потянуть. Но установка 20-ти и более нагнетателей на заправочной станции (а это типичная заправка вокруг большого города) создаёт спрос на электроэнергию в сети, сравнимый с уровнем одномоментного спроса небольшого города целиком или сталелитейного завода. Такие уровни мощности зарядных устройств для электромобилей радикально уменьшат срок службы существующих силовых трансформаторов. Они потребуют замены на более современные, которые стоят в 5 раз больше, чем устройства старого типа. Более того, для поддержки высокой мощности потребуют замены большинство из сегодняшних 180 миллионов придорожных опор.
Кто возьмёт на себя такие огромные инвестиции (на триллионы долларов), чтобы создать сеть электрозаправок вместо существующих АЗС?»
__________________________
Исследование Манхэттенского института(США)
«Электромобили для всех?
Невозможная мечта»В США поднимают голову неонацисты? Флорида стала эпицентром политических войн Америки.
Теперь к ним присоединись ультраправые радикалы. Недавно один нацист с винтовкой расстрелял трёх чернокожих во Флориде. А сейчас они начали осаждать парк развлечений Disney.
В Орландо случилась целая сходка карикатурных неонацистов, куда они заявились со свастиками и кричалками в духе “мы повсюду”. Причём среди них затесались и фанаты ультраправого батальона “Азов” - которые ещё обещали поддерживать Байдена за то, что он даёт военные транши Украине. Своё же движение они называют “лигой защиты гоев” - по аналогии с “антидиффамационной лигой” защиты прав меньшинств.
Место для стачки они выбрали не случайно. Ведь Disney нынче не в фаворе у властей Флориды из-за навязывания ЛГБТ-пропаганды. Поэтому губернатор Рон Десантис лишил парки Disney налоговых льгот - требуя не заниматься продвижением либеральных ценностей.
Демократы же активно истерят из-за ограничения ЛГБТ-пропаганды и расово-гендерной повестки в штате. И теперь они начали вовсю использовать выходки неонацистов против республиканцев - что, мол, их политика радикализирует население и открывает дорогу нацистам.
_____________________________________
Теперь к ним присоединись ультраправые радикалы. Недавно один нацист с винтовкой расстрелял трёх чернокожих во Флориде. А сейчас они начали осаждать парк развлечений Disney.
В Орландо случилась целая сходка карикатурных неонацистов, куда они заявились со свастиками и кричалками в духе “мы повсюду”. Причём среди них затесались и фанаты ультраправого батальона “Азов” - которые ещё обещали поддерживать Байдена за то, что он даёт военные транши Украине. Своё же движение они называют “лигой защиты гоев” - по аналогии с “антидиффамационной лигой” защиты прав меньшинств.
Место для стачки они выбрали не случайно. Ведь Disney нынче не в фаворе у властей Флориды из-за навязывания ЛГБТ-пропаганды. Поэтому губернатор Рон Десантис лишил парки Disney налоговых льгот - требуя не заниматься продвижением либеральных ценностей.
Демократы же активно истерят из-за ограничения ЛГБТ-пропаганды и расово-гендерной повестки в штате. И теперь они начали вовсю использовать выходки неонацистов против республиканцев - что, мол, их политика радикализирует население и открывает дорогу нацистам.
_____________________________________
Подавляющее большинство ультраправых и “альтрайтов” уже годами находятся под колпаком федералов. Многие из них отправились воевать на Украину - и те, кого там не уничтожили, вернулись обратно, набравшись боевого опыта. И теперь их уже используют в культурных войнах внутри США, отправляя штурмовать не посёлок Работино, а парк Disney - с целью дискредитации республиканцев. То ли ещё будет - ведь на фоне дальнейшей балканизации Америки такие ультраправые, прошедшие украинский конфликт, могут ещё наворотить дел внутри США.New York Post
Shocking video shows Neo-Nazis marching outside Disney World chanting...
Neo-Nazi groups rallied across Orlando, FL, Saturday, spouting antisemitic and racist speech while also destroying LGBTQ Pride flags in front of the Walt Disney World entrance.
Обратная сторона кризиса
«…максимум неравенства в обществе достигается во время кризисов», согласно данным экономиста Бранко Милановича
На графике – часть национального благосостояния РФ которая приходится на долю 1% ее самых богатых граждан (источник «Неравенство. Всемирная база данных).
Видно, что во второй половине «девяностых», неравенство в РФ быстро растет, а потом, с 2000 до, примерно, 2011-12 гг – доля благосостояния «богатейшего процента» сильно колеблется – а потом - с 2013 года – резко растет – до 46-48% и остается устойчивой, вот уже 10 лет.
_____________________________
«…максимум неравенства в обществе достигается во время кризисов», согласно данным экономиста Бранко Милановича
На графике – часть национального благосостояния РФ которая приходится на долю 1% ее самых богатых граждан (источник «Неравенство. Всемирная база данных).
Видно, что во второй половине «девяностых», неравенство в РФ быстро растет, а потом, с 2000 до, примерно, 2011-12 гг – доля благосостояния «богатейшего процента» сильно колеблется – а потом - с 2013 года – резко растет – до 46-48% и остается устойчивой, вот уже 10 лет.
_____________________________
А где же кризис?
Так это он и есть, только с «другой стороны» - в 2013-14 гг происходит консолидация олигархии – и то, что для нас с вами «кризис» – для государственной олигархии - нормальное накопление богатства.Стоимость электроэнергии для майнинга 1₿ в странах мира, 2022 (CoinGecko)
Цены указаны для майнинга криптовалюты в домашних условиях
____________________________
Источник CoinWarz Bitcoin calculator
Цены указаны для майнинга криптовалюты в домашних условиях
____________________________
Источник CoinWarz Bitcoin calculator
Обратная сторона кризиса
В продолжение истории о неравенстве – есть большое исследование ЦБ РФ «Неравенство и экономический рост в России: эконометрические оценки зависимостей», опубликованное в журнале «Деньги и кредит» в июне 2023 года
«…Выполненное эконометрическое моделирование многомерных временных рядов позволило эмпирически подтвердить на российских данных наличие двусторонней связи между неравенством и динамикой объема выпуска. С увеличением неравенства прирост ВВП на душу населения замедляется, и с возрастанием темпов роста удельного ВВП неравенство также сокращается.
…Анализ панельных данных российских регионов также свидетельствует о негативном влиянии высокого неравенства на динамику душевого ВРП на долгосрочном, среднесрочном и краткосрочном временных горизонтах»
__________________________
В продолжение истории о неравенстве – есть большое исследование ЦБ РФ «Неравенство и экономический рост в России: эконометрические оценки зависимостей», опубликованное в журнале «Деньги и кредит» в июне 2023 года
«…Выполненное эконометрическое моделирование многомерных временных рядов позволило эмпирически подтвердить на российских данных наличие двусторонней связи между неравенством и динамикой объема выпуска. С увеличением неравенства прирост ВВП на душу населения замедляется, и с возрастанием темпов роста удельного ВВП неравенство также сокращается.
…Анализ панельных данных российских регионов также свидетельствует о негативном влиянии высокого неравенства на динамику душевого ВРП на долгосрочном, среднесрочном и краткосрочном временных горизонтах»
__________________________
Механизм этого явления исследователи не объясняют, они только фиксируют его. Причем, уровень бедности с темпами роста не связан – важен именно уровень неравенства.Сезон отчетности в США давно закончен и пора подводить итоги. Результаты слабые, что символизирует приближение рецессии, хотя прогнозы остаются нереалистично оптимистичные.
Не имеет никакого значения, насколько отчетность оправдала прогнозы аналитиков – это полностью мусорная информация. Единственное, что имеет значение – фактическая диспозиция бизнеса.
Операционная прибыль компаний упала на 5.2% г/г и тенденция с явным ускорением деградации. В 2 кв 2023 – минус 3% г/г, в 4 кв 2022 – минус 1.9% г/г, в 3 кв 2022 – рост на 5.4% и увеличение прибыли на 10.6% г/г в 2 кв 2022.
Идет третий квартал непрерывного снижения прибылей, а за 20 лет такое было трижды: кризис 2008-2009 на протяжении 9 кварталов подряд, в рецессию 2015-2016 с 3 кв 2014 по 2 кв 2015 (4 квартала) и в COVID кризис с 1 по 3 кв 2020.
Впервые за всю историю существования американского рынка был показан наиболее агрессивный памп рынка (25% рост с октября 2022) на траектории падания прибылей, причем в момент входа в рецессию.
Падение прибыли на 5.2% малоинформативно в отрыве от ретроспективы. Справедливости ради, прибыль снижается на высокой базе.
2кв 2023 относительно 2 кв 2021 – рост в пределах 5%, в сравнении с доковидным 2 кв 2019 – существенный рост на 46%, к уровню 2 кв 2013 – рост на 125% при росте рынка на 190%, а к докризисному 2 кв 2008 – рост на 163% при росте рынка на 230%.
_____________________________________
Не имеет никакого значения, насколько отчетность оправдала прогнозы аналитиков – это полностью мусорная информация. Единственное, что имеет значение – фактическая диспозиция бизнеса.
Операционная прибыль компаний упала на 5.2% г/г и тенденция с явным ускорением деградации. В 2 кв 2023 – минус 3% г/г, в 4 кв 2022 – минус 1.9% г/г, в 3 кв 2022 – рост на 5.4% и увеличение прибыли на 10.6% г/г в 2 кв 2022.
Идет третий квартал непрерывного снижения прибылей, а за 20 лет такое было трижды: кризис 2008-2009 на протяжении 9 кварталов подряд, в рецессию 2015-2016 с 3 кв 2014 по 2 кв 2015 (4 квартала) и в COVID кризис с 1 по 3 кв 2020.
Впервые за всю историю существования американского рынка был показан наиболее агрессивный памп рынка (25% рост с октября 2022) на траектории падания прибылей, причем в момент входа в рецессию.
Падение прибыли на 5.2% малоинформативно в отрыве от ретроспективы. Справедливости ради, прибыль снижается на высокой базе.
2кв 2023 относительно 2 кв 2021 – рост в пределах 5%, в сравнении с доковидным 2 кв 2019 – существенный рост на 46%, к уровню 2 кв 2013 – рост на 125% при росте рынка на 190%, а к докризисному 2 кв 2008 – рост на 163% при росте рынка на 230%.
_____________________________________
Текущая сбалансированная оценка индекса S&P 500 в соответствии с историческими средними по комплексу мультипликаторов (в том числе с учетом долговой нагрузки) составляет 3600-3800 пунктов, но при условии отсутствии риска рецессии и сохранении прибыли на текущем уровне.
Скорректированная оценка рынка с учетом композиции факторов риска (реалистичный риск рецессии, падения прибылей и реализации долгового кризиса) и с учетом стоимости альтернативных финансовых инструментов (долговые и денежные рынки) составляет 2900-3200.
Основной вклад в прирост прибылей с 2019 внес ИТ сектор.У кого что болит
Опубликована любопытная социология от McKinsey, где, в частности, есть интересные данные по восприятию людьми своего здоровья в разных аспектах.
Исследование охватило все континенты, но РФ, по очевидным причинам, там нет. Наверное. можно сопоставить результаты с польскими.
Тема здоровья раскрыта в четырех аспектах:
1. Психическое (ментальное) здоровье
2. Социальное благополучие (способность выстраивать и поддерживать взаимоотношения)
3. Духовное благополучие (наличие цели в жизни, смысла жизни, чувства принадлежности)
4. Физическое здоровье
Исследование поколенческое, респонденты разбиты не только по странам, но и по возрастным группам:
1. Поколение W Бейби-бумеры (1946-1964)
2. Поколение X Акселераты (1965-1980)
3. Поколение Y Миллениалы (1981-1996)
4. Поколение Z Зумеры
(1996-2012)
В целом поколение Z (или просто зумеры) испытывает наибольшие проблемы с психическим здоровьем (18% всех участников отметили, что оно у них плохое или очень плохое).
Также хуже (но ненамного) относительно других поколений с социальным и духовным благополучием. Доля таких респондентов составила по 14%.
Интереснее посмотреть на ситуацию по странам. Например, самая вопиющая ситуация в США и Бразилии - там у трети зумеров проблемы с психикой.
Самые неблагополучные зумеры в Японии - практически у трети все плохо с психикой, социальными навыками и чувством принадлежности.
В Польше, кстати, ментальные проблемы отметили у себя 27% зумеров, проблемы с чувством принадлежности - 25%.
Также удивила Саудовская Аравия. Там все плохо уже у стариков-бумеров. Больше 30% испытывают проблемы с психикой, социализацией, чувством принадлежности, 29% - с физическим здоровьем (самый большой процент среди всех стран). С чем связана такая аномалия, неясно, обычно в этом исследовании у стариков все хорошо (кроме здоровья физического, но тут все объяснимо).
В целом можно сказать, что самые "нездоровые" страны (по убыванию) - это США, Япония, Бразилия, страны Европы.
Арабские страны и Африка (на примере Нигерии) более "здоровые". Азия (на примере Вьетнама и Китая - чуть лучше самых благополучных европейских стран)
_____________________
Опубликована любопытная социология от McKinsey, где, в частности, есть интересные данные по восприятию людьми своего здоровья в разных аспектах.
Исследование охватило все континенты, но РФ, по очевидным причинам, там нет. Наверное. можно сопоставить результаты с польскими.
Тема здоровья раскрыта в четырех аспектах:
1. Психическое (ментальное) здоровье
2. Социальное благополучие (способность выстраивать и поддерживать взаимоотношения)
3. Духовное благополучие (наличие цели в жизни, смысла жизни, чувства принадлежности)
4. Физическое здоровье
Исследование поколенческое, респонденты разбиты не только по странам, но и по возрастным группам:
1. Поколение W Бейби-бумеры (1946-1964)
2. Поколение X Акселераты (1965-1980)
3. Поколение Y Миллениалы (1981-1996)
4. Поколение Z Зумеры
(1996-2012)
В целом поколение Z (или просто зумеры) испытывает наибольшие проблемы с психическим здоровьем (18% всех участников отметили, что оно у них плохое или очень плохое).
Также хуже (но ненамного) относительно других поколений с социальным и духовным благополучием. Доля таких респондентов составила по 14%.
Интереснее посмотреть на ситуацию по странам. Например, самая вопиющая ситуация в США и Бразилии - там у трети зумеров проблемы с психикой.
Самые неблагополучные зумеры в Японии - практически у трети все плохо с психикой, социальными навыками и чувством принадлежности.
В Польше, кстати, ментальные проблемы отметили у себя 27% зумеров, проблемы с чувством принадлежности - 25%.
Также удивила Саудовская Аравия. Там все плохо уже у стариков-бумеров. Больше 30% испытывают проблемы с психикой, социализацией, чувством принадлежности, 29% - с физическим здоровьем (самый большой процент среди всех стран). С чем связана такая аномалия, неясно, обычно в этом исследовании у стариков все хорошо (кроме здоровья физического, но тут все объяснимо).
В целом можно сказать, что самые "нездоровые" страны (по убыванию) - это США, Япония, Бразилия, страны Европы.
Арабские страны и Африка (на примере Нигерии) более "здоровые". Азия (на примере Вьетнама и Китая - чуть лучше самых благополучных европейских стран)
_____________________
Вероятно, есть корелляция с распространением рекреационного использования социальных медиа (о чем, кстати, говорится в исследовании), а также со средним возрастом населения. Более молодое общество - меньше проблем со здоровьем у всех возрастных когорт.
Возможно также, что зумеры больше уделяют внимание своим психическим проблемам, по сравнению со старшими поколениями, поэтому у них показатели выше.McKinsey & Company
Gen Z mental health: The impact of tech and social media
A new McKinsey Health Institute survey of more than 42,000 respondents in 26 countries explores the impact of tech and social media on Gen Z's mental health.
Интересное наблюдение по американскому рынку – существенное расхождение оценок компаний высокой и средней капитализации.
Forward P/E (капитализация к ожидаемой прибыли компаний на следующий финансовый год) для индекса S&P 400 MidCap находится на 10-летнем минимуме (14), тогда как для S&P 500 на историческом максимуме (19.1 на начало сентября 2023).
S&P 400 MidCap включает американские компании с капитализацией от 1.4 до 19 млрд долл при медианной капитализации 5.5 млрд и средней 6.2 млрд. Совокупная капитализация всего индекса составляет 2.5 трлн на начало сентября 2023.
S&P 500 оценивается в 40 трлн долл, медианная капитализация 31 млрд, а средняя 79 млрд.
Forward P/E S&P 400 MidCap в период с 2013 по 2019 находился в диапазоне 15-19 около 96% времени при средней Forward P/E около 17, а 2023 диапазон колебания 13-15 при средней чуть ниже 14 (текущая оценка – 14), т.е. на 15-18% дешевле, чем в 2013-2019.
Forward P/E S&P 500 в период с 2013 по 2019 был в диапазоне 13-18 при средней около 16 (текущая оценка 19.1), а выше 18 по Forward P/E индекс S&P 500 был лишь в условиях коллапса пузыря доткомов и в фазу монетарного бешенства 2020-2021, когда сформировалась средняя оценка 20.7.
Cейчас S&P 500, как минимум, на 20% дороже, чем в 2013-2019 и лишь на 7-8% дешевле периода агрессивного пузырения.
Если расчеты S&P, I/B/E/S в интеграции Refinitiv верны, получается, что компании средней капитализации нормализуются в соответствии с реальными макроэкономическими условиями и композицией факторов риска, тогда как крупные компании пузырятся, в основном за счет гипер-концентрации истории успеха
Forward P/E (капитализация к ожидаемой прибыли компаний на следующий финансовый год) для индекса S&P 400 MidCap находится на 10-летнем минимуме (14), тогда как для S&P 500 на историческом максимуме (19.1 на начало сентября 2023).
S&P 400 MidCap включает американские компании с капитализацией от 1.4 до 19 млрд долл при медианной капитализации 5.5 млрд и средней 6.2 млрд. Совокупная капитализация всего индекса составляет 2.5 трлн на начало сентября 2023.
S&P 500 оценивается в 40 трлн долл, медианная капитализация 31 млрд, а средняя 79 млрд.
Forward P/E S&P 400 MidCap в период с 2013 по 2019 находился в диапазоне 15-19 около 96% времени при средней Forward P/E около 17, а 2023 диапазон колебания 13-15 при средней чуть ниже 14 (текущая оценка – 14), т.е. на 15-18% дешевле, чем в 2013-2019.
Forward P/E S&P 500 в период с 2013 по 2019 был в диапазоне 13-18 при средней около 16 (текущая оценка 19.1), а выше 18 по Forward P/E индекс S&P 500 был лишь в условиях коллапса пузыря доткомов и в фазу монетарного бешенства 2020-2021, когда сформировалась средняя оценка 20.7.
Cейчас S&P 500, как минимум, на 20% дороже, чем в 2013-2019 и лишь на 7-8% дешевле периода агрессивного пузырения.
Если расчеты S&P, I/B/E/S в интеграции Refinitiv верны, получается, что компании средней капитализации нормализуются в соответствии с реальными макроэкономическими условиями и композицией факторов риска, тогда как крупные компании пузырятся, в основном за счет гипер-концентрации истории успеха
Важно отметить:
• Forward P/E предполагает отсутствие кризиса и мощный рывок прибыли на 12% в 2024 до нового рекорда (это абсолютно неадекватный прогноз).
• Forward P/E, превышающий 19 ранее был на траектории интенсивного роста экономики, расширения нормы сбережений домохозяйств, роста прибылей и/или при сверхмягкой ДКП.
Сейчас прибыли падают, экономика входит в рецессию, сбережения на нуле, а ДКП рекордна жесткая.Выручка компаний из S&P 500 по состоянию на 2 кв 2023 выросла лишь на 1.2% за год по номиналу, что ниже инфляции, т.е. в реальном выражении снижение продаж впервые с COVID кризиса.
Замедление темпов роста продолжается восьмой квартал подряд с формирования пика годового роста в 2 кв 2021 (24.4%) на эффекте низкой базы провального 2 кв 2020, когда выручка по номиналу снизилась на 10.2%.
Выручка компаний в 2 кв 2023 выросла на 13.3% за два года по номиналу (относительно 2 кв 2021), в сравнении с 2 кв 2019 рост на 26.8%, за 10 лет (2 кв 2013) рост на 51.4%, а за 15 лет (2кв 2008) выручка выросла на 66%.
Выручка компаний S&P 500 без учета нефтегаза выросла на 4.5%, если исключить финансовый сектор и недвижимость падение на 0.2%, а без учета технологический компаний рост на 1.4%.
В середине 2023 4 сектора показывают негативную динамику: нефтегаз демонстрирует снижение выручки на 29% г/г, добыча полезных ископаемых (в основном металлургия и цветные металлы) – минус 12.7% г/г, коммунальные компании (в основном электроэнергетика) минус 3.9% г/г, а технологический сектор все еще в минусе на 0.4% г/г.
Лучший результат по темпам роста выручки демонстрирует финансовый сектор (плюс 11.3%) из-за резкого роста чистых процентных доходов (это временный эффект, который закончится в 3 кв 2023 с сильным негативным реверсом в конце 2023) и потребительский сектор (товары вторичной необходимости) с ростом на 10.3% г/г.
_____________________________________
Замедление темпов роста продолжается восьмой квартал подряд с формирования пика годового роста в 2 кв 2021 (24.4%) на эффекте низкой базы провального 2 кв 2020, когда выручка по номиналу снизилась на 10.2%.
Выручка компаний в 2 кв 2023 выросла на 13.3% за два года по номиналу (относительно 2 кв 2021), в сравнении с 2 кв 2019 рост на 26.8%, за 10 лет (2 кв 2013) рост на 51.4%, а за 15 лет (2кв 2008) выручка выросла на 66%.
Выручка компаний S&P 500 без учета нефтегаза выросла на 4.5%, если исключить финансовый сектор и недвижимость падение на 0.2%, а без учета технологический компаний рост на 1.4%.
В середине 2023 4 сектора показывают негативную динамику: нефтегаз демонстрирует снижение выручки на 29% г/г, добыча полезных ископаемых (в основном металлургия и цветные металлы) – минус 12.7% г/г, коммунальные компании (в основном электроэнергетика) минус 3.9% г/г, а технологический сектор все еще в минусе на 0.4% г/г.
Лучший результат по темпам роста выручки демонстрирует финансовый сектор (плюс 11.3%) из-за резкого роста чистых процентных доходов (это временный эффект, который закончится в 3 кв 2023 с сильным негативным реверсом в конце 2023) и потребительский сектор (товары вторичной необходимости) с ростом на 10.3% г/г.
_____________________________________
Wall St ставит на то, что в 2023 выручка по номиналу вырастет на 2.3% после роста на 11.5% в 2022 и существенного роста на 16.2% в 2021.
На 2024 ожидания сходятся в росте номинальной выручки на 4.8% г/г на фоне замедления инфляция до средних 3%, что исключает реализацию не только кризиса, но и рецессии (это неадекватно).
На графиках отображена фактическая динамика год к году (S&P 500 Sectors Quarterly Revenue Growth) и прогнозная выручка S&P 500 (Sectors Forward Revenues).Немецкая промышленность
О причинах немецкого спада ведется множество дискуссий: предлагаются варианты от неустойчивости моделей экспорта и энергетического кризиса до медленного развития цифровой экономики. Однако ключевым фактором, негативно влияющим на положение, считается нехватка в Германии рабочей силы, способной адаптироваться к новой промышленной трансформации.
Фактически, относительный дефицит нужной рабочей силы в стране начался уже довольно давно. Уровень безработицы в Германии в июне этого года составил всего 3%, однако подобная "стабильность" на рынке труда также в определенной степени отражает малое число соискателей. Немецкое правительство и промышленники повсеместно отмечают нехватку квалифицированных трудящихся. Согласно результатам опроса, проведенного Федеральным министерством труда и социальных вопросов страны, число профессий с дефицитом рабочей силы выросло с 148 в 2021 году до 200 в 2022 году.
В отчете Министерства экономики ФРГ указано, что нехватка квалифицированных рабочих "серьезно влияет" на потенциал развития многих компаний, а по мере старения населения уже к 2035 году стране может не доставать 7 миллионов трудящихся.
Исторически Берлин неоднократно стимулировал государственную экономику посредством корректировки политики в сфере труда. После Второй мировой войны он восполнял дефицит промышленной рабочей силы за счет привлечения иностранцев из Турции, Греции, Италии и других держав, что стало важной опорой страны, позволившей случиться "экономическому чуду" в области послевоенного восстановления. В настоящее время Берлин обсуждает планы регулирования внутреннего рынка труда за счет компетентных трудящихся из-за рубежа.
Немецкие эксперты считают, что для восполнения дефицита рабочей силы стране необходимо ежегодно привлекать 400 тысяч квалифицированных иностранных рабочих. В этих целях в июне этого года Берлин утвердил соответствующие законопроекты, предусматривающие введение "балльной системы", оценивающей работников на основе их профессиональных навыков, а также ослабление ограничений на воссоединение высококвалифицированных кадров и членов их семей в Германии.
Во время своих заграничных визитов немецкие политики неоднократно говорили о смягчении визовой политики, пытаясь заманить специалистов из области информационных технологий и других сфер. Кроме того, Берлин намерен поощрять работодателей предоставлять сотрудникам возможность оплачиваемого отпуска для обучения, чтобы повышать общий уровень квалификации немцев в сфере цифровых технологий.
Но Берлин, надеющийся на привлечение иммигрантов для решения этой проблемы, стоит перед многими другими вызовами.
Во-первых, рабочая сила, приезжающая в Германию, — это таланты, которые играют ключевую роль в экономическом подъеме и социальной стабильности в других государствах. Не только соседние страны Центральной и Восточной Европы начали жаловаться на "утечку мозгов", вызванную свободным потоком кадров в рамках ЕС: многие державы Африки и Латинской Америки тоже недавно раскритиковали Запад за переманивание чужих технических талантов.
О причинах немецкого спада ведется множество дискуссий: предлагаются варианты от неустойчивости моделей экспорта и энергетического кризиса до медленного развития цифровой экономики. Однако ключевым фактором, негативно влияющим на положение, считается нехватка в Германии рабочей силы, способной адаптироваться к новой промышленной трансформации.
Фактически, относительный дефицит нужной рабочей силы в стране начался уже довольно давно. Уровень безработицы в Германии в июне этого года составил всего 3%, однако подобная "стабильность" на рынке труда также в определенной степени отражает малое число соискателей. Немецкое правительство и промышленники повсеместно отмечают нехватку квалифицированных трудящихся. Согласно результатам опроса, проведенного Федеральным министерством труда и социальных вопросов страны, число профессий с дефицитом рабочей силы выросло с 148 в 2021 году до 200 в 2022 году.
В отчете Министерства экономики ФРГ указано, что нехватка квалифицированных рабочих "серьезно влияет" на потенциал развития многих компаний, а по мере старения населения уже к 2035 году стране может не доставать 7 миллионов трудящихся.
Исторически Берлин неоднократно стимулировал государственную экономику посредством корректировки политики в сфере труда. После Второй мировой войны он восполнял дефицит промышленной рабочей силы за счет привлечения иностранцев из Турции, Греции, Италии и других держав, что стало важной опорой страны, позволившей случиться "экономическому чуду" в области послевоенного восстановления. В настоящее время Берлин обсуждает планы регулирования внутреннего рынка труда за счет компетентных трудящихся из-за рубежа.
Немецкие эксперты считают, что для восполнения дефицита рабочей силы стране необходимо ежегодно привлекать 400 тысяч квалифицированных иностранных рабочих. В этих целях в июне этого года Берлин утвердил соответствующие законопроекты, предусматривающие введение "балльной системы", оценивающей работников на основе их профессиональных навыков, а также ослабление ограничений на воссоединение высококвалифицированных кадров и членов их семей в Германии.
Во время своих заграничных визитов немецкие политики неоднократно говорили о смягчении визовой политики, пытаясь заманить специалистов из области информационных технологий и других сфер. Кроме того, Берлин намерен поощрять работодателей предоставлять сотрудникам возможность оплачиваемого отпуска для обучения, чтобы повышать общий уровень квалификации немцев в сфере цифровых технологий.
Но Берлин, надеющийся на привлечение иммигрантов для решения этой проблемы, стоит перед многими другими вызовами.
Во-первых, рабочая сила, приезжающая в Германию, — это таланты, которые играют ключевую роль в экономическом подъеме и социальной стабильности в других государствах. Не только соседние страны Центральной и Восточной Европы начали жаловаться на "утечку мозгов", вызванную свободным потоком кадров в рамках ЕС: многие державы Африки и Латинской Америки тоже недавно раскритиковали Запад за переманивание чужих технических талантов.
Ресурсы концентрируются там, где инновации и прогресс. Уровень маржинальности бизнеса и скорость роста финансовых показателей напрямую влияет на рыночные мультипликаторы.
Капитализация к выручке (P/S) американских корпораций из S&P500 весьма показательна. Текущий P/S всего индекса S&P 500 оценивается в 2.45, а в период с 2015 про 2019 диапазон колебания был 1.6-1.9.
Справедливо утверждение, что рынок в сентябре 2023 оценивается в среднем на 40% дороже, чем в 2015-2019 по P/S, но самое интересное то, что в структуре прироста оценки рынка по P/S на ИТ сектор приходится свыше 85%, 10% на сектор потребительских товаров вторичного использования (в основном за счет Tesla) и около 3% на промышленные компании.
Все прочие сектора интегрально оцениваются также, как и в 2015-2019 по корпоративным/рыночным мультипликаторам с плюс-минус небольшими отклонениями.
Говоря о пузыре на рынке акций, подразумевается ограниченное количество компаний и секторов. По сути, речь идет исключительно об ИТ секторе, мультипликаторы по которому практически удвоились. На графиках телекомы в 2018 были расклассифицированы по другой базе расчета.
До Covid кризиса (2015-2019) P/S ИТ сектора оценивался в диапазоне 3-4, а сейчас 6.6-7. Сектор Consumer Discretionary стоил 1.4-1.7, а теперь свыше 2, а промышленные компании оценивались 1.4-1.8, а в сентябре 2023 около 2.
Таким образом, индекс S&P 500 без учета ИТ сектора, Tesla и Amazon имеет рыночную оценку в соответствии со средними значениями 2015-2019.
Это не значит, что рынок дешев, т.к. в 2015-2019 рыночные мультипликаторы были на 25% выше исторической средней за последние 25 лет, но завышенная оценка была обусловлена дифференциалом доходности акций и облигационных/денежных рынков.
_________________________
Капитализация к выручке (P/S) американских корпораций из S&P500 весьма показательна. Текущий P/S всего индекса S&P 500 оценивается в 2.45, а в период с 2015 про 2019 диапазон колебания был 1.6-1.9.
Справедливо утверждение, что рынок в сентябре 2023 оценивается в среднем на 40% дороже, чем в 2015-2019 по P/S, но самое интересное то, что в структуре прироста оценки рынка по P/S на ИТ сектор приходится свыше 85%, 10% на сектор потребительских товаров вторичного использования (в основном за счет Tesla) и около 3% на промышленные компании.
Все прочие сектора интегрально оцениваются также, как и в 2015-2019 по корпоративным/рыночным мультипликаторам с плюс-минус небольшими отклонениями.
Говоря о пузыре на рынке акций, подразумевается ограниченное количество компаний и секторов. По сути, речь идет исключительно об ИТ секторе, мультипликаторы по которому практически удвоились. На графиках телекомы в 2018 были расклассифицированы по другой базе расчета.
До Covid кризиса (2015-2019) P/S ИТ сектора оценивался в диапазоне 3-4, а сейчас 6.6-7. Сектор Consumer Discretionary стоил 1.4-1.7, а теперь свыше 2, а промышленные компании оценивались 1.4-1.8, а в сентябре 2023 около 2.
Таким образом, индекс S&P 500 без учета ИТ сектора, Tesla и Amazon имеет рыночную оценку в соответствии со средними значениями 2015-2019.
Это не значит, что рынок дешев, т.к. в 2015-2019 рыночные мультипликаторы были на 25% выше исторической средней за последние 25 лет, но завышенная оценка была обусловлена дифференциалом доходности акций и облигационных/денежных рынков.
_________________________
В целом, сильное смещение стоимости рынка укладывается примерно в 30 сильно переоцененных компаний преимущественно сконцентрированных в ИТ сегменте.
Почему ИТ? Самая высокая маржинальность (20-25%), что вдвое выше рынка и скорость роста операционных показателей.На фоне финансовых санкций, введенных странами Запада, китайские кредиторы увеличили свои совокупные вложения в российский банковский сектор в четыре раза, сообщила Financial Times со ссылкой на подсчеты Киевской школы экономики, изучившей официальные данные Банка России.
Из них следует, что с февраля 2022-го по конец марта 2023 года четыре банка — Industrial and Commercial Bank of China (ICBC), Bank of China, China Construction Bank и Agricultural Bank of China — увеличили свои совокупные вложения в Россию с $2,2 млрд до $9,7 млрд. На долю ICBC и Bank of China пришлось $8,8 млрд.
_____________________________________
Из них следует, что с февраля 2022-го по конец марта 2023 года четыре банка — Industrial and Commercial Bank of China (ICBC), Bank of China, China Construction Bank и Agricultural Bank of China — увеличили свои совокупные вложения в Россию с $2,2 млрд до $9,7 млрд. На долю ICBC и Bank of China пришлось $8,8 млрд.
_____________________________________
Действия китайских банков стали частью перехода России к использованию юаня в качестве резервной валюты вместо доллара или евро, отмечает FT. Forbes.ru
FT узнала о росте активов банков Китая в России за время «спецоперации» в четыре раза
За 14 месяцев с февраля 2022 года банки Китая увеличили свои совокупные вложения в Россию больше чем в четыре раза — почти до $10 млрд, узнала FT. Действия китайских кредиторов отражают усилия России по замене доллара юанем в качестве резервной валют
Новый скандал вокруг правительства США - американских чиновников опять уличили в нежелании работать.
Прошло уже полтора года, как все штаты покончили с карантинами. Но федеральная бюрократия продолжает работать удалённо - наотрез отказываясь уходить с дистанта.
75% офисов федеральных учреждений пустуют. При этом правительство продолжает тратить по 7 миллиардов долларов ежегодно на обслуживание своих зданий, в большинстве которых никто не работает. В Конгрессе требуют либо как-то заставить чиновников вернуться в офисы, либо просто распродать министерские здания.
Для США скандалы о ленивых чиновниках - не редкость. В 2017 году журналисты даже провели целое расследование - и обнаружили, что многие бюрократы изнывают от безделья на работе и постоянно смотрят порно. Уволить их очень сложно из-за активности профсоюзов. Поэтому многие и идут работать на правительство - можно ничего не делать, а потом ещё и получить щедрую пенсию.
Это снова поднимает вопрос о необходимости бюрократической реформы. Два кандидата в президенты - Трамп и Десантис - обещают вывести госучреждения из Вашингтона и сократить штат чиновников. Вивек Рамасвами планирует просто ликвидировать многие структуры - вроде ФБР или министерства образования. И республиканцы хотят устроить большие чистки - уволив десятки тысяч представителей “дипстейта” и заменив их своими лоялистами.
_________________________
Прошло уже полтора года, как все штаты покончили с карантинами. Но федеральная бюрократия продолжает работать удалённо - наотрез отказываясь уходить с дистанта.
75% офисов федеральных учреждений пустуют. При этом правительство продолжает тратить по 7 миллиардов долларов ежегодно на обслуживание своих зданий, в большинстве которых никто не работает. В Конгрессе требуют либо как-то заставить чиновников вернуться в офисы, либо просто распродать министерские здания.
Для США скандалы о ленивых чиновниках - не редкость. В 2017 году журналисты даже провели целое расследование - и обнаружили, что многие бюрократы изнывают от безделья на работе и постоянно смотрят порно. Уволить их очень сложно из-за активности профсоюзов. Поэтому многие и идут работать на правительство - можно ничего не делать, а потом ещё и получить щедрую пенсию.
Это снова поднимает вопрос о необходимости бюрократической реформы. Два кандидата в президенты - Трамп и Десантис - обещают вывести госучреждения из Вашингтона и сократить штат чиновников. Вивек Рамасвами планирует просто ликвидировать многие структуры - вроде ФБР или министерства образования. И республиканцы хотят устроить большие чистки - уволив десятки тысяч представителей “дипстейта” и заменив их своими лоялистами.
_________________________
В отдельных случаях чиновники объясняют нежелание возвращаться опасениями по поводу взлёта преступности в США - они просто не хотят становиться жертвами грабежей. Но в целом это индикатор общей деградации государственной системы Америки. Она и так не справляется с нынешними вызовами, а качество принятия решений постоянно падает - и дальше будет только хуже.Mail Online
Bring government employees back to the office or SELL the unused space, Biden told: With federal buildings 75% empty, GOPS demands…
Republicans say billions of taxpayer dollars have been wasted based on unused federal office space and employees taking advantage of the White House's liberal work from home policies.