Обычно аналитики обращают внимание на динамику доходов населения.
А на этом графике представлены реальные расходы домохозяйств.
И мы видим, что лучшие годы для россиян закончились в 2011-2013-м. С тех пор и до 2021 года (исследование ограничено этим годом) реальные расходы по всем типам поселений России так и не вернулись к прежним значениям (измерение в реальных рублях 2021 года, т.е. с учётом инфляции).
В 2021 г. среднедушевые реальные расходы городских домохозяйств в мегаполисах составили 34.129 руб., тогда как в других городах- миллионниках — 29.948 руб., а в остальных городах - от 21.790 до 23.341 руб.
В мегаполисах стандартная семья из 3-х человек тратила в 2021 году 105 тыс. руб., а в 2011-м – 125 тыс. руб. Сокращение на 20 тыс. руб. за десять лет.
_____________________________
А на этом графике представлены реальные расходы домохозяйств.
И мы видим, что лучшие годы для россиян закончились в 2011-2013-м. С тех пор и до 2021 года (исследование ограничено этим годом) реальные расходы по всем типам поселений России так и не вернулись к прежним значениям (измерение в реальных рублях 2021 года, т.е. с учётом инфляции).
В 2021 г. среднедушевые реальные расходы городских домохозяйств в мегаполисах составили 34.129 руб., тогда как в других городах- миллионниках — 29.948 руб., а в остальных городах - от 21.790 до 23.341 руб.
В мегаполисах стандартная семья из 3-х человек тратила в 2021 году 105 тыс. руб., а в 2011-м – 125 тыс. руб. Сокращение на 20 тыс. руб. за десять лет.
_____________________________
«Городские миры России и Китая: модернизация и её влияние»,
Институт социологии РАН, 2023Республиканцы в Конгрессе запустили большое расследование произошедшей трагедии на Мауи.
Под него попадут и местные власти, чья халатность привела к разрушению целого острова, и энергетики, принявшие решение не отключать электричество после возгорания, и сам Белый дом, который очень медленно отреагировал на происходящее.
Местные жители вовсю обвиняют власти в попытке скрыть реальное количество погибших. Поисковые группы якобы уже обнаружили 450 тел погибших, 40% из которых дети. Итоговое же число сгоревших в пожаре может и вовсе достигнуть одной тысячи. И сделать трагедию на Мауи самым смертоносным погодным бедствием после урагана Катрина в Новом Орлеане, когда погибли 1800 американцев.
Негодование вызывает и то, как Белый дом наотрез отказывается предоставлять помощь на восстановление Гавайев - пока не получит на руки новый транш для Украины на 13 миллиардов долларов. Команда Байдена понимает, что иначе уже не заставить Конгресс проголосовать за украинские бюджеты - вот и приходится пользоваться трагедией, лишь бы и дальше осваивать деньги на украинском направлении.
Впрочем, республиканцы в Конгрессе уже готовятся к новой бюджетной войне в сентябре вокруг следующего бюджета. И даже грозят Белому дому отказом принимать бюджет - что автоматически приведёт к “шатдауну” и остановке работы правительства. Причём в самый неудобный момент - на фоне природных катастроф в США и истощения украинских траншей.
______________________________________
Под него попадут и местные власти, чья халатность привела к разрушению целого острова, и энергетики, принявшие решение не отключать электричество после возгорания, и сам Белый дом, который очень медленно отреагировал на происходящее.
Местные жители вовсю обвиняют власти в попытке скрыть реальное количество погибших. Поисковые группы якобы уже обнаружили 450 тел погибших, 40% из которых дети. Итоговое же число сгоревших в пожаре может и вовсе достигнуть одной тысячи. И сделать трагедию на Мауи самым смертоносным погодным бедствием после урагана Катрина в Новом Орлеане, когда погибли 1800 американцев.
Негодование вызывает и то, как Белый дом наотрез отказывается предоставлять помощь на восстановление Гавайев - пока не получит на руки новый транш для Украины на 13 миллиардов долларов. Команда Байдена понимает, что иначе уже не заставить Конгресс проголосовать за украинские бюджеты - вот и приходится пользоваться трагедией, лишь бы и дальше осваивать деньги на украинском направлении.
Впрочем, республиканцы в Конгрессе уже готовятся к новой бюджетной войне в сентябре вокруг следующего бюджета. И даже грозят Белому дому отказом принимать бюджет - что автоматически приведёт к “шатдауну” и остановке работы правительства. Причём в самый неудобный момент - на фоне природных катастроф в США и истощения украинских траншей.
______________________________________
Байден же, надеясь не повторять ошибки с Гавайями, решил оперативно посетить пострадавшие от урагана районы Флориды. С Десантисом встреча не запланирована - под вопросом и выделением какой-либо помощи Флориде в условиях противостояния местных властей с Вашингтоном. И это тоже может закончится скандалом - когда федеральная помощь начинает выделяться в зависимости от политической ориентации штата.Breitbart
Americans 'Deserve Answers': House Republicans Launch Probe into Maui Fire
Comer announced that his committee will be investigating the federal government's response to the wildfires in Maui that were the deadliest in the nation's history in over a century.
Непреодолимый барьер?
Да, действительно– благосостояние россиян начало деградировать на рубеже «десятых» - как раз в момент, когда оно оказалось на «пороге Липсета» (Политолог Сеймур Липсет связывал политическую активность граждан, с уровнем их благосостояния. Если совсем просто - как только подушевой ВВП перемахивает за определенную границу (для начала 2010х – это примерно $12 000 долларов в год) - так люди перестают бояться начальства и начинает интересоваться происходящим вокруг)
Но причинно-следственная связь здесь еще сложнее, объясняют социологи Себастьян Юнгкурц и Пауль Маркс из Университета Дуйсбурга-Эссена, изучавшие, как меняется отношение людей к политике с изменением уровня их дохода и социального статуса. ("Income Changes Do Not Influence Political Participation: Evidence from Comparative Panel Data")
Важно не сколько денег есть у тебя, а сколько денег было у твоих родителей. Исследователи показали, что фактором определяющим политическую активность человека, является не столько его собственный доход, сколько доход его родительской семьи.
Степень склонности к политическому участию у выходцев из бедных и богатых семей существенно различается (бедные менее вовлечены в политику).
Но, самое главное, что эта склонность практически не меняется в дальнейшем с ростом или сокращением уровня дохода взрослого человека.
То есть, даже «придя к успеху», человек в смысле политической активности продолжает вести себя как бедняк.
Но уже дети «разбогатевшего поколения» участвуют в политике гораздо активнее, доказывает исследование «Family Income and the Intergenerational Transmission of Voting Behavior: Evidence from an Income Intervention» группы социологов из Университета Джонса Хопкинса.
Изучив электоральное поведение жителей индейских резерваций, получивших в 1990-х значительные денежные трансферты от правительства США, ученые установили, что дополнительные деньги никак не повлияли на политическую активность их получателей.
Но подростки из семей, получивших трансферты, в будущем демонстрировали гораздо больший интерес к политической жизни, чем их сверстники из семей, не получивших пособий.
То есть усилия по сокращению доходного неравенства будут иметь своим эффектом сокращение разрыва в использовании своих гражданских прав людьми с разными доходами, отмечают исследователи.
Именно поэтому сокращение доходного неравенства - не в интересах олигархии.
Как показывает исследование «‘Don’t play if you can’t win’: does economic inequality undermine political equality?» Армина Шафера (University of Münster) и Ханны Швандер (Hertie School of Governance, Berlin), с ростом доходного неравенствa политическая активность бедняков снижается, что ведет к дальнейшему разрыву между богатыми и бедными, и провоцирует еще большее равнодушие бедных к политическому участию.
______________________________________
Да, действительно– благосостояние россиян начало деградировать на рубеже «десятых» - как раз в момент, когда оно оказалось на «пороге Липсета» (Политолог Сеймур Липсет связывал политическую активность граждан, с уровнем их благосостояния. Если совсем просто - как только подушевой ВВП перемахивает за определенную границу (для начала 2010х – это примерно $12 000 долларов в год) - так люди перестают бояться начальства и начинает интересоваться происходящим вокруг)
Но причинно-следственная связь здесь еще сложнее, объясняют социологи Себастьян Юнгкурц и Пауль Маркс из Университета Дуйсбурга-Эссена, изучавшие, как меняется отношение людей к политике с изменением уровня их дохода и социального статуса. ("Income Changes Do Not Influence Political Participation: Evidence from Comparative Panel Data")
Важно не сколько денег есть у тебя, а сколько денег было у твоих родителей. Исследователи показали, что фактором определяющим политическую активность человека, является не столько его собственный доход, сколько доход его родительской семьи.
Степень склонности к политическому участию у выходцев из бедных и богатых семей существенно различается (бедные менее вовлечены в политику).
Но, самое главное, что эта склонность практически не меняется в дальнейшем с ростом или сокращением уровня дохода взрослого человека.
То есть, даже «придя к успеху», человек в смысле политической активности продолжает вести себя как бедняк.
Но уже дети «разбогатевшего поколения» участвуют в политике гораздо активнее, доказывает исследование «Family Income and the Intergenerational Transmission of Voting Behavior: Evidence from an Income Intervention» группы социологов из Университета Джонса Хопкинса.
Изучив электоральное поведение жителей индейских резерваций, получивших в 1990-х значительные денежные трансферты от правительства США, ученые установили, что дополнительные деньги никак не повлияли на политическую активность их получателей.
Но подростки из семей, получивших трансферты, в будущем демонстрировали гораздо больший интерес к политической жизни, чем их сверстники из семей, не получивших пособий.
То есть усилия по сокращению доходного неравенства будут иметь своим эффектом сокращение разрыва в использовании своих гражданских прав людьми с разными доходами, отмечают исследователи.
Именно поэтому сокращение доходного неравенства - не в интересах олигархии.
Как показывает исследование «‘Don’t play if you can’t win’: does economic inequality undermine political equality?» Армина Шафера (University of Münster) и Ханны Швандер (Hertie School of Governance, Berlin), с ростом доходного неравенствa политическая активность бедняков снижается, что ведет к дальнейшему разрыву между богатыми и бедными, и провоцирует еще большее равнодушие бедных к политическому участию.
______________________________________
То есть политика властей, направленная на ограничение реальных доходов людей под любыми предлогами - это более сложная политика, чем кажется.
Зажимая доходы и потребление людей, начальство страхует от политической конкуренции не только себя, но и своих детей - поколение, выросшее в бедности, ничего не сможет противопоставить олигархии
И даже если кто -то из бедняков сумеет разбогатеть вопреки усилиям власти, он не будет возмущаться существующими порядками, а постарается «вписаться в систему»www.iza.org
Income Changes Do Not Influence Political Participation: Evidence from Comparative Panel Data
The income gradient in political participation is a widely accepted stylized fact. This article asks how income effects on political involvement unfol...
🔥1
Бедность как Баланс
Проблему бедности как социального явления невозможно решить на индивидуальном уровне — советами, курсами, переквалификацией или тренингами, потому что бедность как экономический феномен не образуется индивидами, которые в своей жизни наделали разных ошибок, приняли плохие решения и по своей вине индивидуально обеднели и, если таковых в какой-то момент времени оказалось много — появилась бедность.
Бедность — это условия, которые образуют и поддерживают «зону неудачников» в экономике. У бедности есть экономический мотив: выгода. Бедность возникает и существует потому что это многим выгодно. Бедность — это институт экономии на издержках за человеческий счёт. Возникает и пополняется бедность когда выгода одной части общества перевешивает последствия для другой — таким образом, те, чьими интересами пожертвовали, образуют пополнение зоны неудачников.
Допустим, в процессе развития дворянского сельского хозяйства, начиная с XVI века, часто возникали ситуации, когда крестьян сгоняли с их земли, которую приспосабливали подо что-то более выгодное (разведение овец итд), а крестьяне образовывали огромные массы нищеты. В XIX веке в России такой ситуацией стала отмена крепостного права без земли, из-за чего крестьяне, которые не могли себе позволить арендовать землю у помещика, пополняли городскую бедноту.
В современном мире это встречается, когда бизнесы переносят производства в другие страны, где труд подешевле. С точки зрения бизнеса, они сократили издержки на оплату труда, на самом деле издержки просто перешли в форме безработицы на общество и самих безработных. Любые издержки, которые перекладываются с бизнеса на общество, прямо или косвенно усугубляют бедность. Например, экономия на экозащите на грязных производствах ведёт к отравлению окружающей среды, болезням, смертности, врождённым заболеваниям, превращению районов вокруг в неблагополучные.
А сохранение бедности выгодно как источник дешёвой рабочей силы для экономики и покорных и нетребовательных граждан-подданных для власти. В XIX веке оставленные помещиками без земли крестьяне обеспечили дешёвую рабочую силу фабрикантам. В XXI веке за счёт бедности возникла и функционирует практически вся мировая гиг-экономика.
Получается цикл: сокращая расходы или увеличивая доходы за счёт простых людей («мы тебе зарплату платить не обязаны, а кто будет — не наши проблемы», «мы завод с трубой у вашего дома имеем право, а что потом никто вашу квартиру не купит — не наши проблемы») одни толкают людей к бедности, чем пользуются для сокращения издержек или увеличения доходов уже другие, закрепощая людей в бедности.
Издержки во всех случаях (human cost) не испаряются — их просто платят сами люди, ценой качества и продолжительности своей жизни, создавая своеобразный демпфер. Человек может вынести обнищание, падение уровня и утяжеление условий своей жизни в довольно широких пределах. В природе это было условием выживания человечества. В экономике это дало ещё один источник для увеличения прибыли в довольно широком (буквально, сколько человек сможет вынести) диапазоне.
Личные качества отдельных людей в подобных обстоятельствах не имеют значения. По отдельности любой человек может даже родившись в бедности из неё вырваться. Индивидуальная мобильность в этой ситуации ничего не меняет: пока цикл бедности, создающий её и создающий на неё спрос существует — какая-то часть общества будет отведена под «зону неудачников», а соответствующая доля населения будет неудачниками, пока она существует. И на каждого «поднявшегося» будет приходиться по одному «скатившемуся».
______________________________________
Проблему бедности как социального явления невозможно решить на индивидуальном уровне — советами, курсами, переквалификацией или тренингами, потому что бедность как экономический феномен не образуется индивидами, которые в своей жизни наделали разных ошибок, приняли плохие решения и по своей вине индивидуально обеднели и, если таковых в какой-то момент времени оказалось много — появилась бедность.
Бедность — это условия, которые образуют и поддерживают «зону неудачников» в экономике. У бедности есть экономический мотив: выгода. Бедность возникает и существует потому что это многим выгодно. Бедность — это институт экономии на издержках за человеческий счёт. Возникает и пополняется бедность когда выгода одной части общества перевешивает последствия для другой — таким образом, те, чьими интересами пожертвовали, образуют пополнение зоны неудачников.
Допустим, в процессе развития дворянского сельского хозяйства, начиная с XVI века, часто возникали ситуации, когда крестьян сгоняли с их земли, которую приспосабливали подо что-то более выгодное (разведение овец итд), а крестьяне образовывали огромные массы нищеты. В XIX веке в России такой ситуацией стала отмена крепостного права без земли, из-за чего крестьяне, которые не могли себе позволить арендовать землю у помещика, пополняли городскую бедноту.
В современном мире это встречается, когда бизнесы переносят производства в другие страны, где труд подешевле. С точки зрения бизнеса, они сократили издержки на оплату труда, на самом деле издержки просто перешли в форме безработицы на общество и самих безработных. Любые издержки, которые перекладываются с бизнеса на общество, прямо или косвенно усугубляют бедность. Например, экономия на экозащите на грязных производствах ведёт к отравлению окружающей среды, болезням, смертности, врождённым заболеваниям, превращению районов вокруг в неблагополучные.
А сохранение бедности выгодно как источник дешёвой рабочей силы для экономики и покорных и нетребовательных граждан-подданных для власти. В XIX веке оставленные помещиками без земли крестьяне обеспечили дешёвую рабочую силу фабрикантам. В XXI веке за счёт бедности возникла и функционирует практически вся мировая гиг-экономика.
Получается цикл: сокращая расходы или увеличивая доходы за счёт простых людей («мы тебе зарплату платить не обязаны, а кто будет — не наши проблемы», «мы завод с трубой у вашего дома имеем право, а что потом никто вашу квартиру не купит — не наши проблемы») одни толкают людей к бедности, чем пользуются для сокращения издержек или увеличения доходов уже другие, закрепощая людей в бедности.
Издержки во всех случаях (human cost) не испаряются — их просто платят сами люди, ценой качества и продолжительности своей жизни, создавая своеобразный демпфер. Человек может вынести обнищание, падение уровня и утяжеление условий своей жизни в довольно широких пределах. В природе это было условием выживания человечества. В экономике это дало ещё один источник для увеличения прибыли в довольно широком (буквально, сколько человек сможет вынести) диапазоне.
Личные качества отдельных людей в подобных обстоятельствах не имеют значения. По отдельности любой человек может даже родившись в бедности из неё вырваться. Индивидуальная мобильность в этой ситуации ничего не меняет: пока цикл бедности, создающий её и создающий на неё спрос существует — какая-то часть общества будет отведена под «зону неудачников», а соответствующая доля населения будет неудачниками, пока она существует. И на каждого «поднявшегося» будет приходиться по одному «скатившемуся».
______________________________________
Изменить этот баланс можно только через настройки самой системы. Меняя не людей, а отношения, в которых даже если каждый может преуспеть, кто-то обязательно должен быть неудачником.#Япония вполне себе инфляционный режим...
Розничные продажи в июле вышли на новые максимумы, а годовые темпы роста продаж ускорились до 6.8% г/г. Японский потребитель больше не экономит, рост цен по многим направлениям просто не дает такой возможности на фоне падения курса йены и низких ставок. Причем сам рост розничных продаж идет достаточно широким фронтом. От еды и снова дорожающего бензина (в йенах цены на рекордных уровнях), до потребительских товаров и автомобилей.
Обрабатывающая промышленность Японии на активный рост спроса особо не реагирует, в июле здесь наблюдалось годовое падение производства на 2% г/г. Хотя в целом состояние скорее можно идентифицировать как стагнация на достаточно низких уровнях: на ~10% ниже доковидных и особых признаков роста на фоне дешевой йены здесь не заметно, скорее наоборот.
__________________________
Розничные продажи в июле вышли на новые максимумы, а годовые темпы роста продаж ускорились до 6.8% г/г. Японский потребитель больше не экономит, рост цен по многим направлениям просто не дает такой возможности на фоне падения курса йены и низких ставок. Причем сам рост розничных продаж идет достаточно широким фронтом. От еды и снова дорожающего бензина (в йенах цены на рекордных уровнях), до потребительских товаров и автомобилей.
Обрабатывающая промышленность Японии на активный рост спроса особо не реагирует, в июле здесь наблюдалось годовое падение производства на 2% г/г. Хотя в целом состояние скорее можно идентифицировать как стагнация на достаточно низких уровнях: на ~10% ниже доковидных и особых признаков роста на фоне дешевой йены здесь не заметно, скорее наоборот.
__________________________
Банк Японии зажат в тисках последствий своей многолетней политики отрицательных ставок и неограниченного QE и, в основном, может только наблюдать за процессами со стороны, в надежде, что все как-то само рассосется.
Главный экономист IIF Робин Брукс продолжает разоблачать лицемерие самых главных противников России в Европе (они сами громко заявляют о противостоянии РФ).
Недавно он разоблачал страны Прибалтики, которые в последние полтора года только увеличили экспорт товаров в Россию, часто подсанкционных.
На этот раз Брукс добрался до Польши, которую в России тоже считают одним из главных проводников антироссийской политики.
«Польский экспорт в Центральную Азию (синий цвет на диаграмме) теперь превышает прямой экспорт в Россию (красный цвет). Но почти весь экспорт в Ц.Азию на самом деле попадает в Россию», - пишет Брукс. Причём в Ц.Азию, т.е. на самом деле в Россию, направляются в основном санкционные товары (от микрочипов до механизмов и станков).
_______________________________________
Недавно он разоблачал страны Прибалтики, которые в последние полтора года только увеличили экспорт товаров в Россию, часто подсанкционных.
На этот раз Брукс добрался до Польши, которую в России тоже считают одним из главных проводников антироссийской политики.
«Польский экспорт в Центральную Азию (синий цвет на диаграмме) теперь превышает прямой экспорт в Россию (красный цвет). Но почти весь экспорт в Ц.Азию на самом деле попадает в Россию», - пишет Брукс. Причём в Ц.Азию, т.е. на самом деле в Россию, направляются в основном санкционные товары (от микрочипов до механизмов и станков).
_______________________________________
Фактически польский экспорт в Россию не упал, находясь сейчас на уровне 2017-2018 годов.🔥1
#Россия Ставки.
Уже прошло некоторое время после повышения ставки Банка России, но сказать, что рублевый денежный/долговой рынок как-то пришел в себя вряд ли можно.
Если посмотреть на процентные кривые – они поистине «кривые». Денежный рынок (ROISFIX) поверил в ставку 12% на три месяца, после чего прайсит резкое снижение на полугодовом-годовом горизонте. В ВТБ заявили,что не ждут ставку ниже 12% до лета 2024 года. Но одновременно, тот же ВТБ/Открытие судя по ROISFIX дает самые низкие ставки на 6 месяцев (11.55%) и год (11%) из всех банков, да и остальные банки в среднем ждут быстрого снижения.
ОФЗ в принципе особо не отреагировали, короткие ставки чуть выше 10%, но здесь правда и рынка нет – традиционно дефицит короткого госдолга, Минфин его не размещает, а на горизонте погашения 2 лет всего 5 выпусков, которые лежит по большей части мертвым грузом. Это делает кривую ОФЗ не бенчмарком рынка, а кривым зеркалом его структуры. Сроки 2-3 года, где в основном и находится дюрация портфелей банковского кредита, показали рост ставок на ~50 б.п. при повышении ставки ЦБ на 350 б.п.
В общем ставки «не понизят» ... но верить мы в это не верим и ставить на это не будем. Хотя, инверсия все же состоялась, но рынок в реальности не поверил в то, что 12% серьезно и находится в достаточно разболтанном состоянии, что сильно дисконтирует само повышение ставки до 12%, существенно снижая его эффект. У Банка России в этой ситуации, собственно, два варианта поведения: вербальные интервенции (сейчас слабо работают)... либо еще повысить ставку, чтобы подвинуть рыночные ставки выше на горизонте года. Хотя понятно, что это все будет зависеть от курса, инфляции, динамики кредитов/депозитов.
Рубль. Налоговый период закончился, в условиях контроля продаж экспортерами валюты, влияние налогового периода может быть уже не таким выраженным. Хотя определится это только в сентябрьский налоговый период (21-28 сентября), когда экспортерам нужно будет платить налоги исходя из более высокой цены на нефть около $70 за баррель (будут дисконтированы более низким объемом экспорта). Но по дрейфу курса очевидно, что притока валюты от торговли по-прежнему не хватает на покрытие оттока капитала, в т.ч. по той причине, что большая часть валюты остается на оффшоре и на внутренний рынок просто не заходит. По активам/пассивам валютный рынок переезжает на оффшор, потому как операции оффшор-оншор достаточно дороги и рискованны, делая внутренний рынок «тонким», неликвидным и волатильным. И в этом контексте «тонкого» рынка, рублю в середине месяца предстоит пережить интересное событие – погашение еврооблигаций Минфина 16 сентября на $3 млрд, гаситься бумаги будут в рублях, какая часть уйдет на счета типа «С», какая разбежится по внутренним активам, а какая уйдет в валюту сказать сложно, но для современного состояния валютного рынка (в котором +/- $1 млрд уже событие) – это значимые объемы и могут создать дополнительную волатильность.
Уже прошло некоторое время после повышения ставки Банка России, но сказать, что рублевый денежный/долговой рынок как-то пришел в себя вряд ли можно.
Если посмотреть на процентные кривые – они поистине «кривые». Денежный рынок (ROISFIX) поверил в ставку 12% на три месяца, после чего прайсит резкое снижение на полугодовом-годовом горизонте. В ВТБ заявили,что не ждут ставку ниже 12% до лета 2024 года. Но одновременно, тот же ВТБ/Открытие судя по ROISFIX дает самые низкие ставки на 6 месяцев (11.55%) и год (11%) из всех банков, да и остальные банки в среднем ждут быстрого снижения.
ОФЗ в принципе особо не отреагировали, короткие ставки чуть выше 10%, но здесь правда и рынка нет – традиционно дефицит короткого госдолга, Минфин его не размещает, а на горизонте погашения 2 лет всего 5 выпусков, которые лежит по большей части мертвым грузом. Это делает кривую ОФЗ не бенчмарком рынка, а кривым зеркалом его структуры. Сроки 2-3 года, где в основном и находится дюрация портфелей банковского кредита, показали рост ставок на ~50 б.п. при повышении ставки ЦБ на 350 б.п.
В общем ставки «не понизят» ... но верить мы в это не верим и ставить на это не будем. Хотя, инверсия все же состоялась, но рынок в реальности не поверил в то, что 12% серьезно и находится в достаточно разболтанном состоянии, что сильно дисконтирует само повышение ставки до 12%, существенно снижая его эффект. У Банка России в этой ситуации, собственно, два варианта поведения: вербальные интервенции (сейчас слабо работают)... либо еще повысить ставку, чтобы подвинуть рыночные ставки выше на горизонте года. Хотя понятно, что это все будет зависеть от курса, инфляции, динамики кредитов/депозитов.
Рубль. Налоговый период закончился, в условиях контроля продаж экспортерами валюты, влияние налогового периода может быть уже не таким выраженным. Хотя определится это только в сентябрьский налоговый период (21-28 сентября), когда экспортерам нужно будет платить налоги исходя из более высокой цены на нефть около $70 за баррель (будут дисконтированы более низким объемом экспорта). Но по дрейфу курса очевидно, что притока валюты от торговли по-прежнему не хватает на покрытие оттока капитала, в т.ч. по той причине, что большая часть валюты остается на оффшоре и на внутренний рынок просто не заходит. По активам/пассивам валютный рынок переезжает на оффшор, потому как операции оффшор-оншор достаточно дороги и рискованны, делая внутренний рынок «тонким», неликвидным и волатильным. И в этом контексте «тонкого» рынка, рублю в середине месяца предстоит пережить интересное событие – погашение еврооблигаций Минфина 16 сентября на $3 млрд, гаситься бумаги будут в рублях, какая часть уйдет на счета типа «С», какая разбежится по внутренним активам, а какая уйдет в валюту сказать сложно, но для современного состояния валютного рынка (в котором +/- $1 млрд уже событие) – это значимые объемы и могут создать дополнительную волатильность.
👍1
Доля стран БРИКС в 4 общемировых показателях, 2022–2023 (Visual Capitalist)
Красным цветом обозначены действующие члены БРИКС, голубым — страны, которые вступят в союз в начале 2024 года, жёлтым — страны, подавшие заявки на вступление
На диаграммах и таблицах доля стран БРИКС в мировых:
— ВВП
— населении
— производстве нефти
— экспорте товаров
Красным цветом обозначены действующие члены БРИКС, голубым — страны, которые вступят в союз в начале 2024 года, жёлтым — страны, подавшие заявки на вступление
На диаграммах и таблицах доля стран БРИКС в мировых:
— ВВП
— населении
— производстве нефти
— экспорте товаров
Смог ли российский нефтегаз в 2023 достигнуть докризисного 2021?
Операционный денежный поток ведущих российских нефтегазовых компаний (Газпром, Роснефть, Лукойл, Татнефть и Новатэк) за 1П 2023 составил 2.7 трлн руб по сравнению с 2.5 трлн в 1П 2021, 1.6 трлн в 1П 2020 и 2.5 трлн в 1П 2019.
За два года изменение операционного денежного потока: Газпром – минус 44%, Лукойл – плюс 56%, Роснефть – плюс 117% (откуда – не понятно, отчетность слишком урезанная), Татнефть – минус 5%, Новатэк – минус 18%.
Операционный денежный поток значительно более репрезентативен с точки зрения потенциала распределения денежного потока на дивиденды и/или на обратный выкуп акций.
Операционный денежный поток может быть направлен на капитальные инвестиции, слияния и поглощения, долгосрочные финансовые вложения, либо на погашения долгов или акционерную политику (дивиденды и байбек), либо на приращение кэш позиции.
С точки зрения потенциала распределения денежного потока на акционерную политику необходимо учитывать свободный денежный поток (операционный поток минус капитальные расходы), учитывающий обязательные расходы на функционирование бизнеса.
После СВО корпоративная статистика в режиме запущенного волюнтаризма (что хочу – то и публикую). Данные сокращенные, обрывочные со значительными искажениями, что затрудняет проводить сопоставление с предыдущими периодами.
Лукойл и Новатэк не предоставили данные по капексам, но они есть у Газпрома (+36% к 1П 2021), Роснефти (+30% за два года) и у Татнефти (+130% за два года). В сумме по компаниям с представленными данными по капексам выходит рост на 37% с 1П 2021.
Однако, операционный денежный поток по трем компаниям составил 1.76 трлн за 1П 2023 по сравнению с 1.89 трлн капитальных расходов, т.е свободный денежный поток отрицательный за счет Газпрома, т.к. у Татнефти около нуля, а у Роснефти положительный.
Соответственно, выплата дивидендов у Газпрома и Татнефти возможна, либо в долг, либо через сокращение ликвидных активов (например, кэш позиция).
Также нужно учитывать, что у Газпрома (6 трлн руб) и Роснефти (4.32 трлн по последним данным на 2021) очень высокая долговая нагрузка, что обнуляет вероятность выплаты дивов у Газпрома и снижает потенциал у Роснефти.
По свободному денежному потоку 2023 будет однозначно сильно хуже 2021, т.к. в 2021 второе полугодие было очень успешным на фоне относительно низких капексов.
В новой реальности издержки сильно растут, что в среднесрочной перспективе ограничит потенциал операционного денежного потока, а капитальные расходы на траектории разгона (рост себестоимости и «поворот на Восток»), что обнуляет свободный денежный поток при необходимости рефинансирования валютных долгов (особенно у Газпрома).
_____________________________________
Операционный денежный поток ведущих российских нефтегазовых компаний (Газпром, Роснефть, Лукойл, Татнефть и Новатэк) за 1П 2023 составил 2.7 трлн руб по сравнению с 2.5 трлн в 1П 2021, 1.6 трлн в 1П 2020 и 2.5 трлн в 1П 2019.
За два года изменение операционного денежного потока: Газпром – минус 44%, Лукойл – плюс 56%, Роснефть – плюс 117% (откуда – не понятно, отчетность слишком урезанная), Татнефть – минус 5%, Новатэк – минус 18%.
Операционный денежный поток значительно более репрезентативен с точки зрения потенциала распределения денежного потока на дивиденды и/или на обратный выкуп акций.
Операционный денежный поток может быть направлен на капитальные инвестиции, слияния и поглощения, долгосрочные финансовые вложения, либо на погашения долгов или акционерную политику (дивиденды и байбек), либо на приращение кэш позиции.
С точки зрения потенциала распределения денежного потока на акционерную политику необходимо учитывать свободный денежный поток (операционный поток минус капитальные расходы), учитывающий обязательные расходы на функционирование бизнеса.
После СВО корпоративная статистика в режиме запущенного волюнтаризма (что хочу – то и публикую). Данные сокращенные, обрывочные со значительными искажениями, что затрудняет проводить сопоставление с предыдущими периодами.
Лукойл и Новатэк не предоставили данные по капексам, но они есть у Газпрома (+36% к 1П 2021), Роснефти (+30% за два года) и у Татнефти (+130% за два года). В сумме по компаниям с представленными данными по капексам выходит рост на 37% с 1П 2021.
Однако, операционный денежный поток по трем компаниям составил 1.76 трлн за 1П 2023 по сравнению с 1.89 трлн капитальных расходов, т.е свободный денежный поток отрицательный за счет Газпрома, т.к. у Татнефти около нуля, а у Роснефти положительный.
Соответственно, выплата дивидендов у Газпрома и Татнефти возможна, либо в долг, либо через сокращение ликвидных активов (например, кэш позиция).
Также нужно учитывать, что у Газпрома (6 трлн руб) и Роснефти (4.32 трлн по последним данным на 2021) очень высокая долговая нагрузка, что обнуляет вероятность выплаты дивов у Газпрома и снижает потенциал у Роснефти.
По свободному денежному потоку 2023 будет однозначно сильно хуже 2021, т.к. в 2021 второе полугодие было очень успешным на фоне относительно низких капексов.
В новой реальности издержки сильно растут, что в среднесрочной перспективе ограничит потенциал операционного денежного потока, а капитальные расходы на траектории разгона (рост себестоимости и «поворот на Восток»), что обнуляет свободный денежный поток при необходимости рефинансирования валютных долгов (особенно у Газпрома).
_____________________________________
Без учета отдельных историй, в целом по российскому нефтегазу дивидендный потенциал сильно ниже, чем в 2021, поэтому еще не скоро достигнут докризисного уровня.Историческая победа рабочего движения в США: Национальное бюро по трудовым отношениям, NLRB, приняло два эпохальных решения о защите прав на юнионизацию:
1) если большинство сотрудников компании вступают в профсоюз, и работодатель не подал запрос в NLRB о голосовании за профосоюз, он считается действующим автоматически. Раньше это было обязанностью рабочих устраивать голосование (которое работодатели могли всячески саботировать). Теперь это стало обязанностью работодателя оспаривать профсоюз, и если он это не сделает, то профсоюз становится действующим автоматически.
2) Если в преддверии или во время голосования за профсоюз работодатель будет заниматься юнион-бастингом в любых формах (например, незаконное увольнение профсоюзных организаторов, которое было обычным явлением почти на каждых таких выборах за последние 40 лет из-за иягкости наказания), профсоюз тоже считается автоматически действующим, и NLRB потребует от работодателя немедленного признания профсоюза и вступления в переговоры.
Иными словами, порядок формирования профсоюза в США превратился из разрешительного в уведомительный: если большинство работников получили членские билеты — профсоюз становится действующим и работодатель обязан вести с ним переговоры.
Если работодатель хочет помешать созданию профсоюза без голосования, он должен сам подать запрос Бюро по трудовым отношениям.
Если работодатель попытается помешать голосованию в любой форме — профсоюз становится действующим и работодатель обязан вести с ним переговоры.
______________________________________
1) если большинство сотрудников компании вступают в профсоюз, и работодатель не подал запрос в NLRB о голосовании за профосоюз, он считается действующим автоматически. Раньше это было обязанностью рабочих устраивать голосование (которое работодатели могли всячески саботировать). Теперь это стало обязанностью работодателя оспаривать профсоюз, и если он это не сделает, то профсоюз становится действующим автоматически.
2) Если в преддверии или во время голосования за профсоюз работодатель будет заниматься юнион-бастингом в любых формах (например, незаконное увольнение профсоюзных организаторов, которое было обычным явлением почти на каждых таких выборах за последние 40 лет из-за иягкости наказания), профсоюз тоже считается автоматически действующим, и NLRB потребует от работодателя немедленного признания профсоюза и вступления в переговоры.
Иными словами, порядок формирования профсоюза в США превратился из разрешительного в уведомительный: если большинство работников получили членские билеты — профсоюз становится действующим и работодатель обязан вести с ним переговоры.
Если работодатель хочет помешать созданию профсоюза без голосования, он должен сам подать запрос Бюро по трудовым отношениям.
Если работодатель попытается помешать голосованию в любой форме — профсоюз становится действующим и работодатель обязан вести с ним переговоры.
______________________________________
Это самое радикальное решение в пользу рабочего движения за последние сто лет, со времён Нового курса Рузвельта. Рабочее движение, после почти столетнего отсутствия в историческом процессе, вернулось.The American Prospect
Biden’s NLRB Brings Workers’ Rights Back From the Dead
A decision last Friday makes union organizing possible again.
Трамп признал себя невиновным в расследовании оспаривания итогов выборов в Джорджии.
Теперь началась судебная баталия за время проведения слушаний - прокуратура требуют их начать уже этой осенью, а адвокаты Трампа - перенести процесс на период после выборов в 2025 году.
На фоне прокурорских атак в августе штаб Трампа собрал 20 миллионов долларов пожертвований - из них 9 миллионов за пару дней после явки в тюрьму Атланты. Он распродал 36 тысяч футболок и 24 тысячи кружек с тюремной фотографией Трампа, разошедшейся по всему миру.
А в Нью-Йорке Трампа теперь обвиняют и в преувеличении своих богатств - в частности, недвижимости, чтобы проще было получать кредиты в банке под её залог. Там идёт отдельное расследование о мошенничестве - и слушания стартуют в разгар праймериз в марте 2024.
Но видя, что уголовные дела пока лишь добавили очков Трампу, демократы всерьёз взялись за идею недопуска его до выборов. Одновременно в Аризоне и Нью-Гэмпшире местные власти начали обсуждать возможность исключения Трампа из бюллетеня. На основе того, что он якобы нарушил 14-ю статью конституции США о запрете устраивать антиправительственный мятеж.
Впрочем, протащить такое будет сложно - и это окончательно подорвёт доверие к избирательной системе.
______________________________________
Теперь началась судебная баталия за время проведения слушаний - прокуратура требуют их начать уже этой осенью, а адвокаты Трампа - перенести процесс на период после выборов в 2025 году.
На фоне прокурорских атак в августе штаб Трампа собрал 20 миллионов долларов пожертвований - из них 9 миллионов за пару дней после явки в тюрьму Атланты. Он распродал 36 тысяч футболок и 24 тысячи кружек с тюремной фотографией Трампа, разошедшейся по всему миру.
А в Нью-Йорке Трампа теперь обвиняют и в преувеличении своих богатств - в частности, недвижимости, чтобы проще было получать кредиты в банке под её залог. Там идёт отдельное расследование о мошенничестве - и слушания стартуют в разгар праймериз в марте 2024.
Но видя, что уголовные дела пока лишь добавили очков Трампу, демократы всерьёз взялись за идею недопуска его до выборов. Одновременно в Аризоне и Нью-Гэмпшире местные власти начали обсуждать возможность исключения Трампа из бюллетеня. На основе того, что он якобы нарушил 14-ю статью конституции США о запрете устраивать антиправительственный мятеж.
Впрочем, протащить такое будет сложно - и это окончательно подорвёт доверие к избирательной системе.
______________________________________
Но у демократов просто нет иного выбора, кроме как пуститься во все тяжкие на фоне низких рейтингов и коррупционных скандалов Байдена. Однако это рискует сделать выборы 2024 года фактором раскола США на штаты, где выборы пройдут нормально, и те, где оппозицию просто до них не допустят. Половина страны с результатами таких выборов не смирится - и это грозит поставить всю Америку на грань гражданского противостояния.New York Post
Donald Trump pleads not guilty in Georgia election case
Former President Donald Trump entered a plea of not guilty Thursday in response to a Georgia indictment accusing him of illegally conspiring to overturn the state’s 2020 election...
👎3
О масштабах «утечки мозгов» из России.
«Согласно оценкам президиума РАН, в 2016 году из России уехало 44 тыс. высококвалифицированных специалистов, что вдвое больше, чем в 2013 году (20 тысяч человек). Особенно сильный отток наблюдается среди докторов наук, поскольку им, видимо, проще найти научную позицию за рубежом.
Как видно из данных таблицы, с точки зрения состояния человеческого капитала единственным бенефициаром произошедших изменений стал вузовский сектор науки, однако его доля в научном комплексе страны незначительна и составляет на сегодняшний день 12% от общей численности исследователей».
««Утечка умов» привела к формированию русскоязычной научной диаспоры за рубежом. Точных оценок численности диаспоры нет, однако есть представление о её специализации и географической локализации. Большинство русскоязычных учёных работает в США - по разным оценкам до 70%, однако пропорции зависят от научной дисциплины. Так, в области биомедицины доля россиян, трудоустроенных в Северной Америке, достигает 90%. На Западную Европу приходится примерно 15-17%, Израиль - 5% (в 1990-е годы - до 15%). Остальные страны - это проценты и доли процента».
__________________________
«Согласно оценкам президиума РАН, в 2016 году из России уехало 44 тыс. высококвалифицированных специалистов, что вдвое больше, чем в 2013 году (20 тысяч человек). Особенно сильный отток наблюдается среди докторов наук, поскольку им, видимо, проще найти научную позицию за рубежом.
Как видно из данных таблицы, с точки зрения состояния человеческого капитала единственным бенефициаром произошедших изменений стал вузовский сектор науки, однако его доля в научном комплексе страны незначительна и составляет на сегодняшний день 12% от общей численности исследователей».
««Утечка умов» привела к формированию русскоязычной научной диаспоры за рубежом. Точных оценок численности диаспоры нет, однако есть представление о её специализации и географической локализации. Большинство русскоязычных учёных работает в США - по разным оценкам до 70%, однако пропорции зависят от научной дисциплины. Так, в области биомедицины доля россиян, трудоустроенных в Северной Америке, достигает 90%. На Западную Европу приходится примерно 15-17%, Израиль - 5% (в 1990-е годы - до 15%). Остальные страны - это проценты и доли процента».
__________________________
Доклад Аналитического центра при правительстве РФ «О человеческом развитии в Российской Федерации. Человек и инновации», 2018 год.Медианный возраст в регионах Европы, 2022 (Landgeist)
Данные по некоторым странам актуальны по состоянию с 2018 по 2021 годы
Данные по некоторым странам актуальны по состоянию с 2018 по 2021 годы
Сейчас мы наблюдаем самый широкий в истории спред между ставками по ипотечным кредитам и 30-летними безрисковыми ставками.
В последний раз мы сталкивались с большими спредами во время технологического спада, глобального финансового кризиса и пандемической рецессии.
_____________________________
В последний раз мы сталкивались с большими спредами во время технологического спада, глобального финансового кризиса и пандемической рецессии.
_____________________________
Этот показатель является еще одним барометром кредитного ужесточения в системе. Исторически такие значения наблюдались в США перед кризисами.Коэффициент капиталоёмкости в США остается близким к послевоенному среднему уровню, а реальная доходность капитала остается примерно постоянной - около 6%.
Кризиса капитализма по Марксу – когда доходность капитала стремится к нулю – пока не видно.
_______________________________________
Кризиса капитализма по Марксу – когда доходность капитала стремится к нулю – пока не видно.
_______________________________________
Система шла к кризису в 1970-е, но за счёт неолиберальных реформ Рейгана смогла выправиться