Кредиты физлиц в России растут рекордными темпами. За последние 12 месяцев задолженность физлиц по кредитам увеличилась на 4.7 трлн руб, а более существенный номинальный прирост был на 1 января 2022 (5.06 трлн руб за год).
С учетом инфляции 12-месячный прирост кредитования физлиц на данный момент сопоставим с кредитным бумом 2012, что является очень сильным показателем, т.к. результат 2012 был превзойден только в 2021 (сейчас с учетом инфляции на 17% ниже рекорда кредитной активности в декабре 2021).
Однако, основной импульс кредитной активности в России начался с марта 2023, где за пять месяцев задолженность выросла на 2.7 трлн руб, что является абсолютным рекордом за всю историю российской банковской системы, т.к. предыдущий максимум за 5 месяцев был на 1 сентября 2021 (2.4 трлн).
С учетом инфляции 5-месячный импульс кредитования на 17% выше лучших показателей 2012-2013, но на 6% ниже 2021.
- Ипотечное кредитование резко замедлилось до чистого прироста на 0.2 трлн в июле, что на 43% ниже июня, при этом почти 2/3 от прироста кредитования формируется за счет различных льготных госпрограмм.
За последние 12 месяцев было выдано 2.94 трлн руб ИЖК, с начала года – 1.8 трлн vs 0.9 трлн в 2022, 1.5 трлн в 2021 и 0.6 трлн в 2020 за январь-июль. Рекорд 2021 (2.5 трлн за год) будет обновлен за счет сильного старта 2023.
- Потребительское кредитование растет максимальными темпами в истории – 0.255 трлн (предыдущий максимум в августе 2021 – 0.24 трлн), разгон начался с марта 2023.
За последние 12 месяцев потребительское кредитование увеличилось на 1.53 трлн, за январь-июль 2023 – 1.1 трлн vs минус 0.1 трлн в 2022, 1.1 трлн в 2021 и 0.26 трлн в 2020. Рекорд 2021 (2 трлн) побит, вероятно, не будет из-за многоуровневого ужесточения условий кредитования и роста ставки.
- Автокредитование на абсолютном рекорде – 70 млрд в месяц, что втрое выше лучших среднемесячных показателей 2021. За январь-июль 2023 чистый прирост на 220 млрд vs сокращения на 52 млрд в 2022 и роста на 130 млрд в 2021, а за весь 2021 – 228 млрд.
С учетом инфляции 12-месячный прирост кредитования физлиц на данный момент сопоставим с кредитным бумом 2012, что является очень сильным показателем, т.к. результат 2012 был превзойден только в 2021 (сейчас с учетом инфляции на 17% ниже рекорда кредитной активности в декабре 2021).
Однако, основной импульс кредитной активности в России начался с марта 2023, где за пять месяцев задолженность выросла на 2.7 трлн руб, что является абсолютным рекордом за всю историю российской банковской системы, т.к. предыдущий максимум за 5 месяцев был на 1 сентября 2021 (2.4 трлн).
С учетом инфляции 5-месячный импульс кредитования на 17% выше лучших показателей 2012-2013, но на 6% ниже 2021.
- Ипотечное кредитование резко замедлилось до чистого прироста на 0.2 трлн в июле, что на 43% ниже июня, при этом почти 2/3 от прироста кредитования формируется за счет различных льготных госпрограмм.
За последние 12 месяцев было выдано 2.94 трлн руб ИЖК, с начала года – 1.8 трлн vs 0.9 трлн в 2022, 1.5 трлн в 2021 и 0.6 трлн в 2020 за январь-июль. Рекорд 2021 (2.5 трлн за год) будет обновлен за счет сильного старта 2023.
- Потребительское кредитование растет максимальными темпами в истории – 0.255 трлн (предыдущий максимум в августе 2021 – 0.24 трлн), разгон начался с марта 2023.
За последние 12 месяцев потребительское кредитование увеличилось на 1.53 трлн, за январь-июль 2023 – 1.1 трлн vs минус 0.1 трлн в 2022, 1.1 трлн в 2021 и 0.26 трлн в 2020. Рекорд 2021 (2 трлн) побит, вероятно, не будет из-за многоуровневого ужесточения условий кредитования и роста ставки.
- Автокредитование на абсолютном рекорде – 70 млрд в месяц, что втрое выше лучших среднемесячных показателей 2021. За январь-июль 2023 чистый прирост на 220 млрд vs сокращения на 52 млрд в 2022 и роста на 130 млрд в 2021, а за весь 2021 – 228 млрд.
🤣1
Рост корпоративного кредитования достиг рекордных 1.4 трлн руб за месяц vs предыдущего рекорда в феврале и сентябре 2022 – 1.3 трлн.
Подобный прирост обусловлен ожиданиями ужесточения ДКП и желанием зафиксировать текущие относительно низкие ставки, что означает, что основная доля от чистого прироста в июле – кредиты по фиксированной ставке (точные данные будут в сентябре).
Рублевые кредиты выросли на 1438 млрд, а валютные сократились 70 млрд. В статистике отражены кредиты финансовым организациям, которые составляют 7.1 трлн в рублевых кредитах + 0.8 трлн руб в валютных кредитах, также учитываются валютные кредиты без учета валютной переоценки (по фиксированному курсу). Детализированная статистика будет в конце августа.
Кредиты юрлиц выросли на 11.1 трлн за последние 12 месяцев – абсолютный рекорд по номиналу, т.к. предыдущий рекорд был на февраль 2022 с приростом на 6.6 трлн за 12 месяцев.
С начала года прирост на 5.4 трлн vs 1.6 трлн в 2022, 2.9 трлн в 2021 и 2.2 трлн в 2020 за январь-июль.
По рублевым кредитам нефинансовых компаний предварительный расклад следующий:
• За январь-июль 2023 прирост рублевого кредитования нефинансовых компаний составил рекордные 5.6 трлн vs 3.3 трлн в 2022, 3.7 трлн в 2021, 1.5 трлн в 2020 и 1.3 трлн в 2019.
• За последние 12 месяцев прирост на 11.3 трлн, а лучший результат до СВО – 5.7 трлн в 2021. С учетом инфляции текущие темпы корпоративного кредитования на 70% выше пиковых темпов в 2021 и на 83% лучше мощного восстановительного импульса в 2011.
• Задолженность по кредитам на 1 августа составляет 47.2 трлн руб по сравнению с 32.7 трлн на 1 февраля 2022, т.е. за период СВО было выдано 14.5 трлн рублевых кредитов в пользу нефинансовым компаниям без учета ИП.
• Ранее для прироста корпоративного кредитования на 14.5 трлн руб потребовалось 7.5 лет с сентября 2014 по февраль 2022.
Подобный прирост обусловлен ожиданиями ужесточения ДКП и желанием зафиксировать текущие относительно низкие ставки, что означает, что основная доля от чистого прироста в июле – кредиты по фиксированной ставке (точные данные будут в сентябре).
Рублевые кредиты выросли на 1438 млрд, а валютные сократились 70 млрд. В статистике отражены кредиты финансовым организациям, которые составляют 7.1 трлн в рублевых кредитах + 0.8 трлн руб в валютных кредитах, также учитываются валютные кредиты без учета валютной переоценки (по фиксированному курсу). Детализированная статистика будет в конце августа.
Кредиты юрлиц выросли на 11.1 трлн за последние 12 месяцев – абсолютный рекорд по номиналу, т.к. предыдущий рекорд был на февраль 2022 с приростом на 6.6 трлн за 12 месяцев.
С начала года прирост на 5.4 трлн vs 1.6 трлн в 2022, 2.9 трлн в 2021 и 2.2 трлн в 2020 за январь-июль.
По рублевым кредитам нефинансовых компаний предварительный расклад следующий:
• За январь-июль 2023 прирост рублевого кредитования нефинансовых компаний составил рекордные 5.6 трлн vs 3.3 трлн в 2022, 3.7 трлн в 2021, 1.5 трлн в 2020 и 1.3 трлн в 2019.
• За последние 12 месяцев прирост на 11.3 трлн, а лучший результат до СВО – 5.7 трлн в 2021. С учетом инфляции текущие темпы корпоративного кредитования на 70% выше пиковых темпов в 2021 и на 83% лучше мощного восстановительного импульса в 2011.
• Задолженность по кредитам на 1 августа составляет 47.2 трлн руб по сравнению с 32.7 трлн на 1 февраля 2022, т.е. за период СВО было выдано 14.5 трлн рублевых кредитов в пользу нефинансовым компаниям без учета ИП.
• Ранее для прироста корпоративного кредитования на 14.5 трлн руб потребовалось 7.5 лет с сентября 2014 по февраль 2022.
Замедление кредитования неизбежно - ставки выросли на 4.5 п.п за месяц, а из-за обрушения рубля и роста инфляционных ожиданий рынок облигаций сильно поврежден.Интересные параллели между научно-технологическим развитием и психологическим состоянием общества прослеживает в своей статье немецкий социолог Георг Остердихофф (Georg Oesterdiekhoff)
Обращаясь к вопросу о причинах начала промышленной революции именно в Европе в XVII веке, а не, скажем в Индии или Китае (хотя все "технические" предпосылки этому в том же Китае, по некоторым данным, сложились чуть ли не к XIV веку), ученый пишет, что свет на разгадку этого вопроса могут пролить классические социально-психологические теории, такие как теория о "расколдовывании мира" Макса Вебера, а также полузабытые теории психогенеза.
Вебер, в частности, отмечал, что развитию капитализма во многом способствовал отход от магического мышления и обращение к рациональности. Это произошло не в последнюю очередь за счет влияния эпохи Просвещения, которой не случилось в тех же Индии или Китае.
Также интересна цивилизационная теория Норберта Элайаса, который проследил взаимосвязь между развитием психики отдельных индивидов и развитием общества.
Так, в премодерновом (традиционном) обществе взрослый человек в своем психическом развитии практически ничем не отличался от ребенка. Эта идея также восходит к идеям Просвещения, а также мысли Огюста Конта, который как раз и писал про решающую роль психологического взросления человека в становлении индустриального общества.
Необходимо разобраться, что же из себя представляет "детская" и "взрослая" стадии развития психики в этой интерпретации.
Автор, в частости, отмечает, что сравнение результатов психометрических исследований интеллекта в динамике обнаружили известный эффект Флинна, то есть увеличение показателей по мере индустриализации/модернизации.
Так, по современной методике представители доиндустриальных сообществ обнаруживают куда меньшие показатели психометрических тестов интеллекта, нежели их визави из развитых стран.
Таким образом, действительно, в традиционных культурах индивиды демонстрируют результаты психометрических тестов, аналогичные детям из современных обществ.
Интересно также, что разница в таких тестах практически незначительная у детей из разных обществ, но резко увеличивается с возрастом.
__________________________
Обращаясь к вопросу о причинах начала промышленной революции именно в Европе в XVII веке, а не, скажем в Индии или Китае (хотя все "технические" предпосылки этому в том же Китае, по некоторым данным, сложились чуть ли не к XIV веку), ученый пишет, что свет на разгадку этого вопроса могут пролить классические социально-психологические теории, такие как теория о "расколдовывании мира" Макса Вебера, а также полузабытые теории психогенеза.
Вебер, в частности, отмечал, что развитию капитализма во многом способствовал отход от магического мышления и обращение к рациональности. Это произошло не в последнюю очередь за счет влияния эпохи Просвещения, которой не случилось в тех же Индии или Китае.
Также интересна цивилизационная теория Норберта Элайаса, который проследил взаимосвязь между развитием психики отдельных индивидов и развитием общества.
Так, в премодерновом (традиционном) обществе взрослый человек в своем психическом развитии практически ничем не отличался от ребенка. Эта идея также восходит к идеям Просвещения, а также мысли Огюста Конта, который как раз и писал про решающую роль психологического взросления человека в становлении индустриального общества.
Необходимо разобраться, что же из себя представляет "детская" и "взрослая" стадии развития психики в этой интерпретации.
Автор, в частости, отмечает, что сравнение результатов психометрических исследований интеллекта в динамике обнаружили известный эффект Флинна, то есть увеличение показателей по мере индустриализации/модернизации.
Так, по современной методике представители доиндустриальных сообществ обнаруживают куда меньшие показатели психометрических тестов интеллекта, нежели их визави из развитых стран.
Таким образом, действительно, в традиционных культурах индивиды демонстрируют результаты психометрических тестов, аналогичные детям из современных обществ.
Интересно также, что разница в таких тестах практически незначительная у детей из разных обществ, но резко увеличивается с возрастом.
__________________________
В итоге можно предположить, что промышленная революция и "восхождение Запада" были вызваны как раз "взрослением" населения и отходом от "традиционных ценностей".
Копить надо лучше было?
Именно промышленная революция поделила историю на "до" и "после".
До нее весь мир жил примерно одинаково [плохо], а вот начиная с 18 века, и особенно с середины 19 века - диспропорции в развитии стали весьма существенны. Как так вышло?
В прошлом посте осторожно намечен вектор объяснения из области социальной психологии, а в этом попробуем разобраться с "материалистическими" подходами. Источником послужит та же статья Георга Остердихоффа.
Итак, причина возникновения промышленной революции именно в Европе может заключаться в том, что именно в этом регионе сформировалось огромное количество накоплений, которые и были вложены в технологии. Нищим странам, в свою очередь, инвестировать неоткуда.
Нетрудно предположить, что такой подход говорит о том, что в Европе, грубо говоря, деньги были, а вот в Азии - нет. Европейцы правдами и неправдами захватили мировые рынки, замкнули на себя финансовые потоки, и дело в шляпе.
Однако, отмечает Г.Остердихофф, такой подход довольно однобокий. В "критический период" между 1500 и 1800 годами Европа вовсе не была абсолютным гегемоном мировых рынков.
Объем тихоокеанской морской торговли превосходил объем атлантической, азиатские торговые маршруты также не были подконтрольны европейцам.
Например, Китай вплоть до начала 18 века был примерно настолько же богат (по ВВП на душу населения) как и самые богатые европейские страны, туда стекалось золото и серебро из южноамериканских колоний.
__________________________
Именно промышленная революция поделила историю на "до" и "после".
До нее весь мир жил примерно одинаково [плохо], а вот начиная с 18 века, и особенно с середины 19 века - диспропорции в развитии стали весьма существенны. Как так вышло?
В прошлом посте осторожно намечен вектор объяснения из области социальной психологии, а в этом попробуем разобраться с "материалистическими" подходами. Источником послужит та же статья Георга Остердихоффа.
Итак, причина возникновения промышленной революции именно в Европе может заключаться в том, что именно в этом регионе сформировалось огромное количество накоплений, которые и были вложены в технологии. Нищим странам, в свою очередь, инвестировать неоткуда.
Нетрудно предположить, что такой подход говорит о том, что в Европе, грубо говоря, деньги были, а вот в Азии - нет. Европейцы правдами и неправдами захватили мировые рынки, замкнули на себя финансовые потоки, и дело в шляпе.
Однако, отмечает Г.Остердихофф, такой подход довольно однобокий. В "критический период" между 1500 и 1800 годами Европа вовсе не была абсолютным гегемоном мировых рынков.
Объем тихоокеанской морской торговли превосходил объем атлантической, азиатские торговые маршруты также не были подконтрольны европейцам.
Например, Китай вплоть до начала 18 века был примерно настолько же богат (по ВВП на душу населения) как и самые богатые европейские страны, туда стекалось золото и серебро из южноамериканских колоний.
__________________________
Однако Китаю это не помогло.
Получается, одними накоплениями сыт не будешь?
❤1👍1
Тихо-мирно базовая инфляция, которую считает Банк Японии, переписала максимумы и составила, хоть и скромные по мировым меркам, но все же рекордные для Японии 3.3%.
На этом радостном фоне падают и гособлигации – доходность выросла до 0.67% годовых и йена, курс которой медленно, но верно движется к своим максимумам (что может опять задействовать интервенции). Ситуация пока модерируема со стороны Банка Японии, но, когда одной рукой вы печатаете йены и держите околонулевые ставки, а второй пытаетесь не допустить девальвации – проблемы все равно нарисуются.
На этом радостном фоне падают и гособлигации – доходность выросла до 0.67% годовых и йена, курс которой медленно, но верно движется к своим максимумам (что может опять задействовать интервенции). Ситуация пока модерируема со стороны Банка Японии, но, когда одной рукой вы печатаете йены и держите околонулевые ставки, а второй пытаетесь не допустить девальвации – проблемы все равно нарисуются.
Продолжение разбора отчета опубликованного известным американским think tank Rand corporation посвященного наступлению нового средневековья.
Описав реальность в которой существовали nation-states в 20 веке, авторы переходят к описанию реальности с которой те столкнуться в эпохе нового средневековья, а она будет очень сильно отличаться от того к чему все уже успели попривыкнуть. Годы экономической стагнации и несбалансированного развития привели к тому, что nation-states в состоянии обеспечить приемлемый уровень развития только привилегированному меньшинству и это, в свою очередь, порождает закономерное ухудшение отношения большинства их граждан к ним и к тем результатам которые они могут им дать, а в странах третьего мира способность государств что то контролировать упала настолько, что теперь они зачастую что то контролируют только в пределах столиц этих государств. Это все приводит к снижению лояльности по отношению к центральным властям и к тому, что население начнет искать помощи и опоры в subnational actors.
Несмотря на то, что КНР более этнически однородна чем США, описанные проблемы не обошли и ее, неравенство порожденное несбалансированным экономическим ростом, приводит к снижению лояльности по отношению к центральным властям и их идеологии, именно этим объясняются все новые инициативы по искоренению коррупции дабы устранить диспаритет в распределении доходов внутри страны.
В общем, авторы констатируют, что эра nation-states в прежнем виде подошла к концу и они более неспособны обеспечить тот уровень распределения доходов, социального обеспечения, безопасности своим жителям. Неспособны они и на мобилизационные мероприятия в духе 20 века, что делает невозможной и мобилизацию государств в духе Холодной войны, и, хотя будет наблюдаться укрепление связей между США и другими либеральными демократиями вроде Австралии или Великобритании с одной стороны, и, КНР, РФ и Ираном с другой стороны, это не будет похожим на времена Холодной войны из-за слабости государств прежде всего.
И если для nation-states их ослабление не несет ничего хорошего, но несет хорошее для людей, так как вырастут шансы привлечь капитал или улучшить свои карьерные перспективы. Все больше людей станет отдавать предпочтение собственному саморазвитию в противовес своим патриотическим обязательствам.
Описав реальность в которой существовали nation-states в 20 веке, авторы переходят к описанию реальности с которой те столкнуться в эпохе нового средневековья, а она будет очень сильно отличаться от того к чему все уже успели попривыкнуть. Годы экономической стагнации и несбалансированного развития привели к тому, что nation-states в состоянии обеспечить приемлемый уровень развития только привилегированному меньшинству и это, в свою очередь, порождает закономерное ухудшение отношения большинства их граждан к ним и к тем результатам которые они могут им дать, а в странах третьего мира способность государств что то контролировать упала настолько, что теперь они зачастую что то контролируют только в пределах столиц этих государств. Это все приводит к снижению лояльности по отношению к центральным властям и к тому, что население начнет искать помощи и опоры в subnational actors.
Несмотря на то, что КНР более этнически однородна чем США, описанные проблемы не обошли и ее, неравенство порожденное несбалансированным экономическим ростом, приводит к снижению лояльности по отношению к центральным властям и их идеологии, именно этим объясняются все новые инициативы по искоренению коррупции дабы устранить диспаритет в распределении доходов внутри страны.
В общем, авторы констатируют, что эра nation-states в прежнем виде подошла к концу и они более неспособны обеспечить тот уровень распределения доходов, социального обеспечения, безопасности своим жителям. Неспособны они и на мобилизационные мероприятия в духе 20 века, что делает невозможной и мобилизацию государств в духе Холодной войны, и, хотя будет наблюдаться укрепление связей между США и другими либеральными демократиями вроде Австралии или Великобритании с одной стороны, и, КНР, РФ и Ираном с другой стороны, это не будет похожим на времена Холодной войны из-за слабости государств прежде всего.
И если для nation-states их ослабление не несет ничего хорошего, но несет хорошее для людей, так как вырастут шансы привлечь капитал или улучшить свои карьерные перспективы. Все больше людей станет отдавать предпочтение собственному саморазвитию в противовес своим патриотическим обязательствам.
🔥1
Объём экспорта энергоносителей из России в Китай в июле продолжал расти, но стоимостной объём снизился по сравнению с пиковым значением прошлой весны.
Скидка на российскую нефть по-прежнему составляет почти 10% - но это очень хороший результат по сравнению с поставками в другие страны, тем более что китайцы расплачиваются за российскую нефть юанями и даже долларами, а не неконвертируемыми рупиями, как Индия (которых скопилось в индийских банках уже на эквивалент в $39 млрд – российские поставщики не могут их потратить; фактически Россия поставляет нефть в Индию бесплатно).
_____________________________
😎
Скидка на российскую нефть по-прежнему составляет почти 10% - но это очень хороший результат по сравнению с поставками в другие страны, тем более что китайцы расплачиваются за российскую нефть юанями и даже долларами, а не неконвертируемыми рупиями, как Индия (которых скопилось в индийских банках уже на эквивалент в $39 млрд – российские поставщики не могут их потратить; фактически Россия поставляет нефть в Индию бесплатно).
_____________________________
В общем, Китай пока старается не обижать Россию Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Риск рецессии вырос до 20% после повышения ставки
- Консенсус экономистов
- Финансовые индикаторы, такие как курс рубля уже среагировали, но это только начало истории
- В ближайшие месяцы станут заметными и эффекты на уровень деловой активности - инвестиции, потребление, выпуск
- Индикатор вероятности рецессий, после повышения ставки вырос с 6% до 21% - примерно до уровня 2018 года
- Это не значит, что экономика уже находится в рецессии, но говорит о том, что прогнозы по росту на 2023-24 скорее начнут пересматривать вниз
- Консенсус экономистов
недооценивает влияение ключевой ставки Банка России на экономические условия- Финансовые индикаторы, такие как курс рубля уже среагировали, но это только начало истории
- В ближайшие месяцы станут заметными и эффекты на уровень деловой активности - инвестиции, потребление, выпуск
- Индикатор вероятности рецессий, после повышения ставки вырос с 6% до 21% - примерно до уровня 2018 года
- Это не значит, что экономика уже находится в рецессии, но говорит о том, что прогнозы по росту на 2023-24 скорее начнут пересматривать вниз
В чем могут быть проблемы с этими оценками?
Похожие индикаторы вероятности рецессии строят во всем мире, но не для всех стран они одинаково хорошо подходят
Особенно очевидны две проблемы:
- Проблемы не в кредитном цикле: если не кредитный цикл и внутренний спрос, а внешние шоки рынка сырья - это основной источник изменений в уровне деловой активности для экономики, то наклон кривой доходности будет иметь слабую предсказательную способность
- Олигополии/отклонения от полной конуренции: если финансовый рынок не близок к теоретической "идеальной конкуренции", то банки могут пренебречь соображениями рентабельности и преследовать иные цели - цели по росту портфелей, доле рынка и так далее
_____________________________
🫡
Похожие индикаторы вероятности рецессии строят во всем мире, но не для всех стран они одинаково хорошо подходят
Особенно очевидны две проблемы:
- Проблемы не в кредитном цикле: если не кредитный цикл и внутренний спрос, а внешние шоки рынка сырья - это основной источник изменений в уровне деловой активности для экономики, то наклон кривой доходности будет иметь слабую предсказательную способность
- Олигополии/отклонения от полной конуренции: если финансовый рынок не близок к теоретической "идеальной конкуренции", то банки могут пренебречь соображениями рентабельности и преследовать иные цели - цели по росту портфелей, доле рынка и так далее
_____________________________
Практика критерий истины - и ближайшие месяцы все расставят по своим местам Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Наклон кривой - одна из основных идикторов того, как быстро будет охлаждаться экономика
- Инверсии кривой рублевого рынка, когда краткосрочные ставки выше долгосрочных: ставки денежного рынка в районе 11.8-12%, ОФЗ >2...3 лет лежат в районе 10.7-11.2% (короткий «хвост» кривой нерепрезентативен, еще и Минфин погасил долга на 0.5 трлн руб. на днях). Инверсия – это одно из важных условий охлаждения кредитного импульса, чтобы повлиять на конечный спрос и импорт. Быстрое снижение ставки ликвидирует инверсию и это было бы странно ожидать сейчас.
__________________________
- Инверсии кривой рублевого рынка, когда краткосрочные ставки выше долгосрочных: ставки денежного рынка в районе 11.8-12%, ОФЗ >2...3 лет лежат в районе 10.7-11.2% (короткий «хвост» кривой нерепрезентативен, еще и Минфин погасил долга на 0.5 трлн руб. на днях). Инверсия – это одно из важных условий охлаждения кредитного импульса, чтобы повлиять на конечный спрос и импорт. Быстрое снижение ставки ликвидирует инверсию и это было бы странно ожидать сейчас.
__________________________
Чтобы понять, что реализуется сокращение импорта (как за счет курса, так и охлаждения спроса) – потребуется время и это квартал-другой, мало того еще не понятно насколько импорт будет эластичен по курсу, а кредит по ставкам учитывая большой объем льготных кредитовКроме кривой доходности полезно смотреть на спреды доходностей облигаций эмитентов разного кредитного рейтинга, а также спреды доходностей государственных и корпоративных облигаций.
Спреды доходностей могут служить хорошей аппроксимацией (см здесь и тут) для external finance premium или премии за внешнее финансирование - центральной части механизма финансового акселератора, который усиливает воздействие шоков на экономику.
В этой работе Бернанке с соавторами моделируют экономику с акселератором и без него. Среди прочего Бернанке показывает, что в экономике с акселератором вслед за изменением ставки центральным банком спреды изменяются в том же направлении и усиливают действие ставки:
1) Снижение ставки - снижение спредов (экономика с фин акселератором) - сильный рост инвестиций и выпуска;
2) Снижение ставки - спреды не меняются (экономика без фин акселератора) - инвестиции и выпуск растут не так сильно.
Это я к чему: последнее повышение ключевой ставки может не так уж и сильно охладить кредитный импульс. Ведь спреды доходностей на фоне роста ставки не только не выросли, но даже снизились - финансовый акселератор играет против Банка России. В 2021 ситуация была похожа: ставка вверх, спред вниз, в пресс-релизах "вклад в инфляцию со стороны устойчивых факторов остается существенным".
_____________________________
Доходности к погашению облигаций с рейтингом BBB по национальной шкале
Доходности к погашению корпоративных облигаций с рейтингом AAA (1-3 года) по национальной шкале
Спреды доходностей могут служить хорошей аппроксимацией (см здесь и тут) для external finance premium или премии за внешнее финансирование - центральной части механизма финансового акселератора, который усиливает воздействие шоков на экономику.
В этой работе Бернанке с соавторами моделируют экономику с акселератором и без него. Среди прочего Бернанке показывает, что в экономике с акселератором вслед за изменением ставки центральным банком спреды изменяются в том же направлении и усиливают действие ставки:
1) Снижение ставки - снижение спредов (экономика с фин акселератором) - сильный рост инвестиций и выпуска;
2) Снижение ставки - спреды не меняются (экономика без фин акселератора) - инвестиции и выпуск растут не так сильно.
Это я к чему: последнее повышение ключевой ставки может не так уж и сильно охладить кредитный импульс. Ведь спреды доходностей на фоне роста ставки не только не выросли, но даже снизились - финансовый акселератор играет против Банка России. В 2021 ситуация была похожа: ставка вверх, спред вниз, в пресс-релизах "вклад в инфляцию со стороны устойчивых факторов остается существенным".
_____________________________
И да, к сожалению, данных совсем немного.Доходности к погашению облигаций с рейтингом BBB по национальной шкале
Доходности к погашению корпоративных облигаций с рейтингом AAA (1-3 года) по национальной шкале
Очень наглядная карта патриотизма — процент людей готовых сражаться за свою страну.
В топе, в основном, страны в которых много лет царят милитаристские настроения в связи с территориальными конфликтами: Марокко много лет пытается победить сепаратистов в Западной Сахаре; Азербайджан борется с Арменией за Карабах; Пакистан в любой момент готов к битве с Индией(и наоборот). Афганистан же более 40 лет пытается выбраться из ямы бесконечной войны.
Крайне высок уровень патриотических настроений в Грузии — там все чаще слышен голос той части общества, что мечтает вернуть Абхазию и территориальную целостность страны. Много патриотов в Турции и Китае, немало в Казахстане.
В Украине и России желающих драться за родину примерно поровну — 61% и 59%. Однако, на примере нынешней войны мы видим, что украинское общество куда больше вовлечено в борьбу. Это еще раз подтверждает — вопреки пропаганде, большинство жителей России не считают незаконную агрессию против Украины справедливой или народной войной. Внешне россиянин может кивать и бормотать что то про «СВО», но внутри хочет только чтобы в конец рехнувшийся Путлер и Госдеды оставили его в покое. Украинцу же деваться некуда — ему тоже не хочется умирать, но пространство для выбора во время вторжения куда меньше.
Стоит отметить, что в странах западной Европы и даже в США, уровень патриотизма и желания умирать за «высокие идеалы» куда меньше чем даже на постсоветском пространстве. Жители богатых стабильных стран хотят жить в свое удовольствие — от того настолько глупа и абсурдна пропаганда кремлевцев про агрессивную нату — на деле это союз бюрократов в принципе не способный к масштабным наступательным операциям. Особо низок патриотизм в ФРГ — в новом тысячелетии немцы предпочитают воевать инвестициями и кредитами, хотя танки у них тоже есть. Почти нулевой патриотизм в Японии — память о Нагасаки и оккупации куда живее, чем думают многие.
В топе, в основном, страны в которых много лет царят милитаристские настроения в связи с территориальными конфликтами: Марокко много лет пытается победить сепаратистов в Западной Сахаре; Азербайджан борется с Арменией за Карабах; Пакистан в любой момент готов к битве с Индией(и наоборот). Афганистан же более 40 лет пытается выбраться из ямы бесконечной войны.
Крайне высок уровень патриотических настроений в Грузии — там все чаще слышен голос той части общества, что мечтает вернуть Абхазию и территориальную целостность страны. Много патриотов в Турции и Китае, немало в Казахстане.
В Украине и России желающих драться за родину примерно поровну — 61% и 59%. Однако, на примере нынешней войны мы видим, что украинское общество куда больше вовлечено в борьбу. Это еще раз подтверждает — вопреки пропаганде, большинство жителей России не считают незаконную агрессию против Украины справедливой или народной войной. Внешне россиянин может кивать и бормотать что то про «СВО», но внутри хочет только чтобы в конец рехнувшийся Путлер и Госдеды оставили его в покое. Украинцу же деваться некуда — ему тоже не хочется умирать, но пространство для выбора во время вторжения куда меньше.
Стоит отметить, что в странах западной Европы и даже в США, уровень патриотизма и желания умирать за «высокие идеалы» куда меньше чем даже на постсоветском пространстве. Жители богатых стабильных стран хотят жить в свое удовольствие — от того настолько глупа и абсурдна пропаганда кремлевцев про агрессивную нату — на деле это союз бюрократов в принципе не способный к масштабным наступательным операциям. Особо низок патриотизм в ФРГ — в новом тысячелетии немцы предпочитают воевать инвестициями и кредитами, хотя танки у них тоже есть. Почти нулевой патриотизм в Японии — память о Нагасаки и оккупации куда живее, чем думают многие.
Впрочем, что есть патриотизм? Для меня истинная любовь к родине состоит в улучшении жизни ее граждан, а не в захвате соседних земель.👍5💯4❤🔥1
Удивительная структура занятости в Китае.
«Учёные подсчитали доли наёмных работников, подрядчиков, почасовиков, временных работников, домашней прислуги и самозанятых лиц, индивидуальных работников, самозанятых домохозяйств, работников, занятых неполный рабочий день, или сезонных работников, которые не имеют официальных контрактов и не являются постоянными сотрудниками организаций. В соответствии с тремя версиями подсчётов их совокупная доля может составлять 42,0, 46,7 и 48,2%. При этом наиболее высокая доля неформально занятых фиксировалась в городах с населением менее 500 тыс. человек.
Для предприятий временная рабочая сила помогает сэкономить затраты на человеческие ресурсы и повысить экономическую эффективность».
Почти половина китайских трудящихся это прекариат, промысловики и платформенные занятые (в т.н. гиг-экономике). Это также один из ответов на вопрос о китайском буме – работодателям не надо тратиться на социальные отчисления на таких работников, что дополнительно удешевляет труд.
Фанаты Китая на сталинистском фланге готовы, чтобы и в России у половины трудящихся была такая занятость? Это скорее похоже на либертарианство, чем на социализм.
Также самая быстро растущая по численности специальность в Китае – курьеры, доставщики онлайн-заказов. В 2020 году их было 7,2 млн человек, к 2036 году курьеров станет 30 млн человек. Треть курьеров – это уволенные с предприятий рабочие, вытесненные автоматизацией; 70% из них – сельские мигранты, недавно прибывшие в города.
__________________________
«Учёные подсчитали доли наёмных работников, подрядчиков, почасовиков, временных работников, домашней прислуги и самозанятых лиц, индивидуальных работников, самозанятых домохозяйств, работников, занятых неполный рабочий день, или сезонных работников, которые не имеют официальных контрактов и не являются постоянными сотрудниками организаций. В соответствии с тремя версиями подсчётов их совокупная доля может составлять 42,0, 46,7 и 48,2%. При этом наиболее высокая доля неформально занятых фиксировалась в городах с населением менее 500 тыс. человек.
Для предприятий временная рабочая сила помогает сэкономить затраты на человеческие ресурсы и повысить экономическую эффективность».
Почти половина китайских трудящихся это прекариат, промысловики и платформенные занятые (в т.н. гиг-экономике). Это также один из ответов на вопрос о китайском буме – работодателям не надо тратиться на социальные отчисления на таких работников, что дополнительно удешевляет труд.
Фанаты Китая на сталинистском фланге готовы, чтобы и в России у половины трудящихся была такая занятость? Это скорее похоже на либертарианство, чем на социализм.
Также самая быстро растущая по численности специальность в Китае – курьеры, доставщики онлайн-заказов. В 2020 году их было 7,2 млн человек, к 2036 году курьеров станет 30 млн человек. Треть курьеров – это уволенные с предприятий рабочие, вытесненные автоматизацией; 70% из них – сельские мигранты, недавно прибывшие в города.
__________________________
«Городские миры России и Китая: модернизация и её влияние»,
Институт социологии РАН, 2023Единственная объединяющая идея превалирующая у россиян.
«Это тотальность потребления, что позволяет вести речь о доминировании в макросознании идеологии потребления, ибо ничто так не могло объединять все слои общества, как ценность потребления».
А главный храм россиян – это торгово-развлекательный комплекс.
«Супер- и гипермаркеты, торговые центры, молы и другие современные средства потребления по собой начало новой эпохи в жизни российского социума. Наряду с выполнением традиционных функций они превратились в центры проведения досуга, коммуникативные пространства, места для социализации и даже самовыражения. Количество торгово-развлекательных центров и других многофункциональных торговых площадок постоянно растет. По данным Росстата, с 2014 по 2021 гг. число гипермаркетов и супермаркетов последовательно выросло почти в 2,5 раза — с 15.762 до 35.765».
______________________________________
«Это тотальность потребления, что позволяет вести речь о доминировании в макросознании идеологии потребления, ибо ничто так не могло объединять все слои общества, как ценность потребления».
А главный храм россиян – это торгово-развлекательный комплекс.
«Супер- и гипермаркеты, торговые центры, молы и другие современные средства потребления по собой начало новой эпохи в жизни российского социума. Наряду с выполнением традиционных функций они превратились в центры проведения досуга, коммуникативные пространства, места для социализации и даже самовыражения. Количество торгово-развлекательных центров и других многофункциональных торговых площадок постоянно растет. По данным Росстата, с 2014 по 2021 гг. число гипермаркетов и супермаркетов последовательно выросло почти в 2,5 раза — с 15.762 до 35.765».
______________________________________
Интересный индикатор, какое поселение в России можно назвать современным городом – когда в нём есть ТРК со стандартным набором: гипермаркет, досуговая зона с кинотеатром, зона общественного питания, ряды магазинов.Количество неплательщиков по кредитам выросло с 9 млн в 2020 г. до 18 млн в 2023 г.
_____________________________
Федеральная служба судебных приставов (ФССП)
_____________________________
Федеральная служба судебных приставов (ФССП)
О насилии над культурным ландшафтом великорусского ядра.
Гуру российской географической науки Борис Родоман (ему сейчас 92 года) пишет о 25 ударах по культурному ландшафту (КЛ) России за последние сто двадцать лет:
«Сельская местность Центральной России только в ХХ в. пережила не менее 25 роковых ударов:
1) Столыпинскую реформу,
2) первую войну с Германией,
3) Октябрьскую революцию,
4) послереволюционную разруху,
5) гражданскую войну,
6) крестьянские восстания,
7) раскулачивание и коллективизацию,
8) вторую войну с Германией,
9) послевоенную разруху,
10) укрупнение колхозов,
11) преобразование части их в совхозы,
12) ликвидацию «неперспективных» сельских поселений,
13) «мелиорации» (на самом деле — детериорации),
14) химизацию сельского хозяйства,
15) отмирание просёлочных грунтовых дорог,
16) демонтаж узкоколеек,
17) разнообразные рыночные реформы,
18) приватизацию и неразбериху с собственностью,
19) развал колхозов и совхозов,
20) крах льноводства и прежнего зернового хозяйства,
21) попытки и провал фермеризации,
22) экономический кризис и разруху 1990-х годов,
23) застройку коттеджами горожан,
24) засорение, заражение и гибель старых лесов,
25) зарастание сельскохозяйственных угодий древесной растительностью (и теперь ещё и борщевиком).
Если после всех этих ударов в сельской глубинке ещё теплится какая-то человеческая жизнь, то это кажется чудом, а не закономерностью.
__________________________
Гуру российской географической науки Борис Родоман (ему сейчас 92 года) пишет о 25 ударах по культурному ландшафту (КЛ) России за последние сто двадцать лет:
«Сельская местность Центральной России только в ХХ в. пережила не менее 25 роковых ударов:
1) Столыпинскую реформу,
2) первую войну с Германией,
3) Октябрьскую революцию,
4) послереволюционную разруху,
5) гражданскую войну,
6) крестьянские восстания,
7) раскулачивание и коллективизацию,
8) вторую войну с Германией,
9) послевоенную разруху,
10) укрупнение колхозов,
11) преобразование части их в совхозы,
12) ликвидацию «неперспективных» сельских поселений,
13) «мелиорации» (на самом деле — детериорации),
14) химизацию сельского хозяйства,
15) отмирание просёлочных грунтовых дорог,
16) демонтаж узкоколеек,
17) разнообразные рыночные реформы,
18) приватизацию и неразбериху с собственностью,
19) развал колхозов и совхозов,
20) крах льноводства и прежнего зернового хозяйства,
21) попытки и провал фермеризации,
22) экономический кризис и разруху 1990-х годов,
23) застройку коттеджами горожан,
24) засорение, заражение и гибель старых лесов,
25) зарастание сельскохозяйственных угодий древесной растительностью (и теперь ещё и борщевиком).
Если после всех этих ударов в сельской глубинке ещё теплится какая-то человеческая жизнь, то это кажется чудом, а не закономерностью.
__________________________
Сборник Института географии РАН «В фокусе наследия. Сборник статей, посвящённый 80-летию Ю.А.Веденина и 25-летию создания Российского научно-исследовательского института культурного и природного наследия имени Д.С.Лихачёва», 2017