Масштаб роста на российском рынке невероятный по своим масштабам, но пятничные события уникальны, что может свидетельствовать о развороте рынке в перспективе следующих нескольких месяцев.
Кратко, что произошло в пятницу: рекордный торговый оборот с начала СВО, самое сильное падение по внутридневным max/min с «мобилизационной» осени 2022, разворот рынка внутри дня с сильным дневным падением в условиях растущего тренда (редчайший паттерн), сильнейшее часовое снижение за 1.5 года на уровне худших дней 2022.
Кратко, что произошло за последние 5 месяцев: сильнейший импульс роста за 20 лет, не считая восстановительного роста с низкой базы в 2009 по накопленному приросту индекса, интенсивность роста сопоставима с 2005, а направленный рост без коррекций стал сильнейшим в истории российского рынка акций.
Что под этим подразумевается? В 2023 году крайне редки были торговые сессии со снижением (последний раз такое было в ноябре 2005), а те дни, когда индекс падает – снижение в пределах точности счета.
Речь идет о безоткатном/безкоррекционном росте на протяжении почти 5 месяцев – рекордная серия в истории рынка. Экстремально растущие тренды бывали, но так, как сейчас – первый раз.
С 17 марта было лишь 30% негативных сессий с средним снижением на 0.5%, в условиях растущего тренда 2021 негативные дни снижали капитализацию рынка в среднем на 0.65%, с апреля по декабрь 2020 (постковидное восстановление) – в среднем 0.9%, в условиях ралли 2009 – падение достигало 2% в день, а в условиях экстремально растущего рынка 2005-2006 – около 1.5%.
Важно отметить, что в истории российского рынка не было более продолжительных фаз роста без коррекций – 8 месяцев подряд, с марта в условиях дикого пампа.
«Параболический» рост на высокой базе коррекций с устойчивым ростом торговых оборотов, а далее интенсивное снижение – типичный вынос шортистов с внедрением особой категории спекулянтов/инвесторов с обостренным синдромом упущенный выгоды. Все по классике.
Что еще свидетельствует о вырождении тренда?
Разгон на сотни процентов акций из третьего и «глубокого четвертого» эшелона, ликвидность которых редко превышает несколько миллионов рублей оборота. Низко-ликвидные эмитенты всегда растут последними.
Агрессивные рекомендации «купить» от брокеров и инвестиционных банков. Начало спам-атаки от брокеров в контексте «лучшей возможности купить за целое поколение» верный признак, что растущий тренд заканчивается или закончен.
Причины роста: девальвация рубля, рекордные дивиденды, рост экономики с июля 2022 и растущие номинальные доходы населения с ограничением точек приложения капитала после частичного закрытия иностранных акций и валютного контроля (преимущественно с внешней стороны).
• С дивидендами все, выдохлись - в следующем году могут уполовинить(Халвинг дивидендов)
• Экономика завершила первую фазу восстановительного роста, далее ужесточение фискальной и монетарной политики, структурные ограничения роста и высокая вероятность обострения политической обстановки (особенно на внешнем фланге), что замедлит рост доходов населения.
• Остается девальвация, вопрос с которой остается подвешенным на фоне деградации торгового баланса и устойчивого оттока капитала.
• Дивидендная доходность рынка проваливается сильно ниже 5% (отдельные локальные истории успеха не беру в расчет, а учитываю весь рынок в комплексе), что на фоне роста доходностей облигаций и депозитов не дает шансов на устойчивый рост.
В условиях адовой технической перекупленности рынка и деградации фундаментальных факторов в перспективе следующие 6-12 месяцев, коррекция рынка неизбежна. Начнется ли она сейчас? Учитывая разворотный паттерн и композицию факторов риска – скорее да, чем нет, но здесь вопрос балансировки вероятностей.
_____________________________
🧐
Кратко, что произошло в пятницу: рекордный торговый оборот с начала СВО, самое сильное падение по внутридневным max/min с «мобилизационной» осени 2022, разворот рынка внутри дня с сильным дневным падением в условиях растущего тренда (редчайший паттерн), сильнейшее часовое снижение за 1.5 года на уровне худших дней 2022.
Кратко, что произошло за последние 5 месяцев: сильнейший импульс роста за 20 лет, не считая восстановительного роста с низкой базы в 2009 по накопленному приросту индекса, интенсивность роста сопоставима с 2005, а направленный рост без коррекций стал сильнейшим в истории российского рынка акций.
Что под этим подразумевается? В 2023 году крайне редки были торговые сессии со снижением (последний раз такое было в ноябре 2005), а те дни, когда индекс падает – снижение в пределах точности счета.
Речь идет о безоткатном/безкоррекционном росте на протяжении почти 5 месяцев – рекордная серия в истории рынка. Экстремально растущие тренды бывали, но так, как сейчас – первый раз.
С 17 марта было лишь 30% негативных сессий с средним снижением на 0.5%, в условиях растущего тренда 2021 негативные дни снижали капитализацию рынка в среднем на 0.65%, с апреля по декабрь 2020 (постковидное восстановление) – в среднем 0.9%, в условиях ралли 2009 – падение достигало 2% в день, а в условиях экстремально растущего рынка 2005-2006 – около 1.5%.
Важно отметить, что в истории российского рынка не было более продолжительных фаз роста без коррекций – 8 месяцев подряд, с марта в условиях дикого пампа.
«Параболический» рост на высокой базе коррекций с устойчивым ростом торговых оборотов, а далее интенсивное снижение – типичный вынос шортистов с внедрением особой категории спекулянтов/инвесторов с обостренным синдромом упущенный выгоды. Все по классике.
Что еще свидетельствует о вырождении тренда?
Разгон на сотни процентов акций из третьего и «глубокого четвертого» эшелона, ликвидность которых редко превышает несколько миллионов рублей оборота. Низко-ликвидные эмитенты всегда растут последними.
Агрессивные рекомендации «купить» от брокеров и инвестиционных банков. Начало спам-атаки от брокеров в контексте «лучшей возможности купить за целое поколение» верный признак, что растущий тренд заканчивается или закончен.
Причины роста: девальвация рубля, рекордные дивиденды, рост экономики с июля 2022 и растущие номинальные доходы населения с ограничением точек приложения капитала после частичного закрытия иностранных акций и валютного контроля (преимущественно с внешней стороны).
• С дивидендами все, выдохлись - в следующем году могут уполовинить(Халвинг дивидендов)
• Экономика завершила первую фазу восстановительного роста, далее ужесточение фискальной и монетарной политики, структурные ограничения роста и высокая вероятность обострения политической обстановки (особенно на внешнем фланге), что замедлит рост доходов населения.
• Остается девальвация, вопрос с которой остается подвешенным на фоне деградации торгового баланса и устойчивого оттока капитала.
• Дивидендная доходность рынка проваливается сильно ниже 5% (отдельные локальные истории успеха не беру в расчет, а учитываю весь рынок в комплексе), что на фоне роста доходностей облигаций и депозитов не дает шансов на устойчивый рост.
В условиях адовой технической перекупленности рынка и деградации фундаментальных факторов в перспективе следующие 6-12 месяцев, коррекция рынка неизбежна. Начнется ли она сейчас? Учитывая разворотный паттерн и композицию факторов риска – скорее да, чем нет, но здесь вопрос балансировки вероятностей.
_____________________________
Рынок в своей основе безумный, 95% времени в состоянии полной невменяемости. Конечно, в условиях сильнейшего ралли в истории, после разворотного паттерна и при деградации фундаментальных факторов могут еще рвануть, но тут скорее вопрос в том – играть в это безумие или нет? Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥1
Китай усиливает активность на Ближнем Востоке - договариваясь с Ираном и переводя Саудовскую Аравию и Ирак на торговлю нефтью в юанях.
Недавно с визитом в Пекине побывал и Махмуд Аббас - палестинцы призывают Китай включиться в переговоры с Израилем. Следующий на очереди - визит уже Нетаньяху, который запланирован на октябрь.
Израиль же старается через Китай возобновить кооперацию с монархиями Залива. При Трампе Израиль этим занимался при поддержке США. Но сейчас американцы вынужденно сокращают присутствие на Ближнем Востоке - концентируясь на противостоянии с Россией и Китаем.
И отношение администрации Байдена к Израилю оставляет желать лучшего. Ведь Госдепартамент даже уличали в негласной поддержке израильских протестов. Усиливается и финансовое давление на Израиль - на фоне протестов из израильских банков выведены 5 миллиардов долларов, а американские банки начали понижать кредитный рейтинг страны.
Стремительно меняется отношение к Израилю и в американском обществе. Большинство демократов впервые в истории поддерживают именно палестинских арабов, нежели израильтян - 49% на 38%. Проявляется и поколенческий раскол. Среди молодёжи в США аж 56% относятся к Израилю отрицательно.
Со сменой поколений в американской политике отношения США и Израиля станут ещё более проблемными. И теперь Израиль старается всё чаще ориентироваться на Китай - поэтому Нетаньяху демонстративно не встречается с Байденом, но едет в Пекин.
______________________________________
Недавно с визитом в Пекине побывал и Махмуд Аббас - палестинцы призывают Китай включиться в переговоры с Израилем. Следующий на очереди - визит уже Нетаньяху, который запланирован на октябрь.
Израиль же старается через Китай возобновить кооперацию с монархиями Залива. При Трампе Израиль этим занимался при поддержке США. Но сейчас американцы вынужденно сокращают присутствие на Ближнем Востоке - концентируясь на противостоянии с Россией и Китаем.
И отношение администрации Байдена к Израилю оставляет желать лучшего. Ведь Госдепартамент даже уличали в негласной поддержке израильских протестов. Усиливается и финансовое давление на Израиль - на фоне протестов из израильских банков выведены 5 миллиардов долларов, а американские банки начали понижать кредитный рейтинг страны.
Стремительно меняется отношение к Израилю и в американском обществе. Большинство демократов впервые в истории поддерживают именно палестинских арабов, нежели израильтян - 49% на 38%. Проявляется и поколенческий раскол. Среди молодёжи в США аж 56% относятся к Израилю отрицательно.
Со сменой поколений в американской политике отношения США и Израиля станут ещё более проблемными. И теперь Израиль старается всё чаще ориентироваться на Китай - поэтому Нетаньяху демонстративно не встречается с Байденом, но едет в Пекин.
______________________________________
Израиль уже начал переводить часть активов из доллара в юань. И будет очень символично, если именно Израиль возглавит процесс дедолларизации Ближнего Востока - тогда как у Китая появится шанс сыграть роль миротворца не только с Ираном, но и в палестино-израильском конфликте.South China Morning Post
Israel flirts with China to establish Saudi ties, but can Beijing broker deal?
Israeli leader Netanyahu may seek help to normalise relations, giving China a chance to ‘send a huge signal’, but lack of leverage could stymie its efforts.
𝓓𝓮𝓿𝓲𝓵𝓼 • 𝓜𝓲𝓷𝓭𝓼
Продолжение разбора отчета опубликованного известным американским think tank Rand corporation посвященного наступлению нового средневековья. Рассуждая о новых явлениях влияющих, в частности, на дипломатические успехи, авторы, среди прочего, упомянули как…
Продолжение разбора отчета опубликованного известным американским think tank Rand corporation посвященного наступлению нового средневековья.
Авторы подчеркивают уникальность сложившейся ситуации в предверии противостояния КНР и США, с одной стороны, субнациональные группировки(например террористические) способны действовать с куда большей автономией чем раньше, ввиду того, что их лояльность правительствам упала, с другой стороны, сами государства стали способны куда более эффективно воздействовать на недовольные и нелояльные слои в других государствах. В результате, и Вашингтон и Пекин обвиняют друг друга в том, что каждая из сторон осуществляет воздействие и координацию нелояльных групп друг у друга, при этом обе стороны неспособны оказывать влияние на нелояльные себе группы внутри своих государств.
Второй характерной чертой является ослабление государственных институтов, все более увеличивающаяся проницаемость границ, что в свою очередь, создает все больше возможностей для непрямой конфронтации, где каждое заинтересованное государство может начать поддерживать дружественных ей субнациональных акторов, как, например, это мы видели в Сирии, где США и РФ поддерживали разные группировки противоборствующих сил. Не говоря уже о том, что перед началом возможного конфликта с КНР, американское правительство должно будет проделать огромную работу по изменению собственной законодательной базы, чтобы купировать возможные проблемы от КНР в сфере информационной и кибербезопасности, что само по себе может сопровождаться большими потерями для самих США, поэтому куда более вероятным представляется возникновения множества прокси конфликтов на территориях государств-партнеров этих двух стран.
Авторы подчеркивают уникальность сложившейся ситуации в предверии противостояния КНР и США, с одной стороны, субнациональные группировки(например террористические) способны действовать с куда большей автономией чем раньше, ввиду того, что их лояльность правительствам упала, с другой стороны, сами государства стали способны куда более эффективно воздействовать на недовольные и нелояльные слои в других государствах. В результате, и Вашингтон и Пекин обвиняют друг друга в том, что каждая из сторон осуществляет воздействие и координацию нелояльных групп друг у друга, при этом обе стороны неспособны оказывать влияние на нелояльные себе группы внутри своих государств.
Второй характерной чертой является ослабление государственных институтов, все более увеличивающаяся проницаемость границ, что в свою очередь, создает все больше возможностей для непрямой конфронтации, где каждое заинтересованное государство может начать поддерживать дружественных ей субнациональных акторов, как, например, это мы видели в Сирии, где США и РФ поддерживали разные группировки противоборствующих сил. Не говоря уже о том, что перед началом возможного конфликта с КНР, американское правительство должно будет проделать огромную работу по изменению собственной законодательной базы, чтобы купировать возможные проблемы от КНР в сфере информационной и кибербезопасности, что само по себе может сопровождаться большими потерями для самих США, поэтому куда более вероятным представляется возникновения множества прокси конфликтов на территориях государств-партнеров этих двух стран.
👍1
В связи с закручиванием гаек VPN в РФ
Многие сервисы приступили к переходу на новые протоколы, способные пробить блокировки:
👉 https://www.youtube.com/watch?v=eoUx2QG8ngw 👈
🔻В РФ под запретом все VPN-сервисы, которые не подключены к Федеральной государственной информационной системе, содержащей реестр запрещённой в РФ информации.
Согласно закону «О связи», средства обхода блокировок противоправного контента признаются угрозой, так как создают условия для незаконной деятельности. — прокомментировали ситуацию в Роскомнадзоре.🧐
_____________________________
- О clowwindy Shadowsocks
- XRay core
- NekoRay
Мануалы на Habre:
Часть I, Часть II, Часть III
Многие сервисы приступили к переходу на новые протоколы, способные пробить блокировки:
👉 https://www.youtube.com/watch?v=eoUx2QG8ngw 👈
🔻В РФ под запретом все VPN-сервисы, которые не подключены к Федеральной государственной информационной системе, содержащей реестр запрещённой в РФ информации.
Согласно закону «О связи», средства обхода блокировок противоправного контента признаются угрозой, так как создают условия для незаконной деятельности. — прокомментировали ситуацию в Роскомнадзоре.
_____________________________
- О clowwindy Shadowsocks
- XRay core
- NekoRay
Мануалы на Habre:
Часть I, Часть II, Часть III
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
"Хранители" еврозоны взяли курс на самый серьезный удар, нанесенный политикой с момента создания валюты.
Сочетание повышения процентных ставок и возобновления сдерживания государственных расходов грозит задушить экономическую активность и повысить риск неприятной рецессии. В прошлом месяце президент ЕЦБ Кристин Лагард признала, что ближайшие экономические перспективы "ухудшились".
Согласно анализу Bloomberg Economics, проведенному с помощью модели SHOK, отложенная боль от повышения стоимости заимствований, начавшегося в прошлом году, достигнет своего пика в 2024 году и нанесет экономике удар в размере 3,8%. В зависимости от цен на энергоносители отмена мер поддержки может усилить этот удар до 5%.
Сочетание повышения процентных ставок и возобновления сдерживания государственных расходов грозит задушить экономическую активность и повысить риск неприятной рецессии. В прошлом месяце президент ЕЦБ Кристин Лагард признала, что ближайшие экономические перспективы "ухудшились".
Согласно анализу Bloomberg Economics, проведенному с помощью модели SHOK, отложенная боль от повышения стоимости заимствований, начавшегося в прошлом году, достигнет своего пика в 2024 году и нанесет экономике удар в размере 3,8%. В зависимости от цен на энергоносители отмена мер поддержки может усилить этот удар до 5%.
Прямые инвестиции в Китай. Синие столбцы — притоки капитала.
Анализ: Юань теряет ключевую поддержку по мере того, как фирмы покидают Китай. Мягкий спад прямых иностранных инвестиций сменился резким падением в прошлом квартале, и приток средств в Китай упал до самого низкого уровня с момента начала учета 25 лет назад.
Инвесторы и аналитики считают, что такое снижение является результатом нервозности компаний по поводу направления развития конкурентной борьбы и политических трений между Китаем и Западом, которые уже привели к торговым и инвестиционным ограничениям и дипломатическому охлаждению.
_____________________________
Анализ: Юань теряет ключевую поддержку по мере того, как фирмы покидают Китай. Мягкий спад прямых иностранных инвестиций сменился резким падением в прошлом квартале, и приток средств в Китай упал до самого низкого уровня с момента начала учета 25 лет назад.
Инвесторы и аналитики считают, что такое снижение является результатом нервозности компаний по поводу направления развития конкурентной борьбы и политических трений между Китаем и Западом, которые уже привели к торговым и инвестиционным ограничениям и дипломатическому охлаждению.
_____________________________
График отсюда.К США теперь некоторые экономисты тоже стали применять косвенные индикаторы для оценки динамики экономической активности.
На графике показана ежедневная активность на объектах Amazon в США на основе спутниковых снимков. Текущая активность в 2023 году (красная линия) необычно низкая.
_______________________________________
На графике показана ежедневная активность на объектах Amazon в США на основе спутниковых снимков. Текущая активность в 2023 году (красная линия) необычно низкая.
_______________________________________
Макроданные всё хуже работают для оценки экономикиСтоимость российского сорта нефти Urals сегодня близка к $70 за баррель.
Дисконт между Urals и Brent сократился до $16.
Последний раз Urals стоил $70 за баррель в середине ноября 2022 года. Пик дисконта между двумя сортами нефти после введения «потолка цен» достигал $30.
_____________________________
Дисконт между Urals и Brent сократился до $16.
Последний раз Urals стоил $70 за баррель в середине ноября 2022 года. Пик дисконта между двумя сортами нефти после введения «потолка цен» достигал $30.
_____________________________
Сейчас Urals продаётся существенно дороже планки «потолка цен» в $60 за баррель. Однако значительная часть выручки за российскую нефть идёт не в долларах, а в индийских рупиях и китайских юанях, так что цена в долларах носит условный характер.Всегда интересны не крайне общие и ничего не говорящие показатели вроде ВВП, а параметры более точно указывающие на реальное положение дел в той или иной стране. Например, число граждан обладающих более-менее солидным богатством.
Перед вами процент взрослых жителей, имеющих хотя бы 100 тысяч долларов — необязательно наличными, считается все, включая стоимость дома или земли. Это не миллионеры, а просто крепко стоящие на земле люди.
Далеко не по всем странам есть статистика, но тут мы снова видим четкое деление на Первый и Второй миры. В таких странах как Россия, Индия, Турция, Бразилия, ЮАР, Индонезия — объем обеспеченного класса не превышает 5%.
А вот в некогда беднейшей КНР — 16%. Это очень много учитывая, количество китайцев. Даже в некоторых европейских государствах, а именно в Польше или Румынии, обеспеченных людей всего 8-10%.
Впрочем основаная часть Европы остаётся центром процветания в нашем мире. Небогатая Португалия имеет треть обеспеченного населения, что уж говорить об Испании или Италии — там это уже половина. В ФРГ, что интересно речь идет о 42% — видимо, богатый запад уравновешивается востоком, хотя за последние годы о былом разделении вспоминают все меньше. В США людей с 100 тысяч баков в активах тоже чуть меньше половины.
Никого не удивят хорошие цифры по Скандинавии, но даже там резко выделяется Дания с 60%. Это одна из самых благополучных стран на планете. Но даже она отстает от Океании — Австралии и Новой Зеландии, где солидными средствами обладают более двух третей населения.
Закономерно, что Австралия все чаще мелькает на вершине публикуемых чартов — некогда каторжная колония на самом краю цивилизации превратилась в последние декады в центр инноваций, знания и кипящей деловой активности.
Перед вами процент взрослых жителей, имеющих хотя бы 100 тысяч долларов — необязательно наличными, считается все, включая стоимость дома или земли. Это не миллионеры, а просто крепко стоящие на земле люди.
Далеко не по всем странам есть статистика, но тут мы снова видим четкое деление на Первый и Второй миры. В таких странах как Россия, Индия, Турция, Бразилия, ЮАР, Индонезия — объем обеспеченного класса не превышает 5%.
А вот в некогда беднейшей КНР — 16%. Это очень много учитывая, количество китайцев. Даже в некоторых европейских государствах, а именно в Польше или Румынии, обеспеченных людей всего 8-10%.
Впрочем основаная часть Европы остаётся центром процветания в нашем мире. Небогатая Португалия имеет треть обеспеченного населения, что уж говорить об Испании или Италии — там это уже половина. В ФРГ, что интересно речь идет о 42% — видимо, богатый запад уравновешивается востоком, хотя за последние годы о былом разделении вспоминают все меньше. В США людей с 100 тысяч баков в активах тоже чуть меньше половины.
Никого не удивят хорошие цифры по Скандинавии, но даже там резко выделяется Дания с 60%. Это одна из самых благополучных стран на планете. Но даже она отстает от Океании — Австралии и Новой Зеландии, где солидными средствами обладают более двух третей населения.
Закономерно, что Австралия все чаще мелькает на вершине публикуемых чартов — некогда каторжная колония на самом краю цивилизации превратилась в последние декады в центр инноваций, знания и кипящей деловой активности.
👍5
Угроза прекращения работы правительства США нарастает после снижения рейтинга, ставя под сомнение ставки на "мягкую посадку":
В Вашингтоне назревают новые бюджетные разборки, которые грозят осложнить выработку политики ФРС и усилить предупреждение агентства Fitch Ratings о том, что нанесенные самой себе раны подрывают авторитет Америки в мировой экономике.
Конгресс ушел на длительные августовские каникулы, так и не разрешив тлеющих конфликтов по поводу расходов и острых социальных вопросов, что повышает риск остановки работы правительства после 30 сентября. В сентябре ФРС будет принимать ключевое решение по процентной ставке, и повышение вероятности затяжного прекращения работы может повлиять на эту позицию.
__________________________
В Вашингтоне назревают новые бюджетные разборки, которые грозят осложнить выработку политики ФРС и усилить предупреждение агентства Fitch Ratings о том, что нанесенные самой себе раны подрывают авторитет Америки в мировой экономике.
Конгресс ушел на длительные августовские каникулы, так и не разрешив тлеющих конфликтов по поводу расходов и острых социальных вопросов, что повышает риск остановки работы правительства после 30 сентября. В сентябре ФРС будет принимать ключевое решение по процентной ставке, и повышение вероятности затяжного прекращения работы может повлиять на эту позицию.
__________________________
Несмотря на то что прямые экономические последствия прекращения работы, скорее всего, будут ограниченными, оно произойдет "в самый неподходящий момент", - предупреждает Анна Вонг, главный экономист Bloomberg Economics по США.Bloomberg.com
US Government Shutdown Threat Builds in Post-Downgrade Fallout, Imperiling Soft Landing Bets
A fresh fiscal showdown is brewing in Washington that threatens to complicate the Federal Reserve’s policy making and strengthen Fitch Ratings’ warning that self-inflicted wounds are tarnishing America’s standing in the global economy.
Циркуляция элит
В 1930-1940-е гг. в Гарвардском университете по инициативе биолога Лоуренса Хендерсона регулярно собирался Кружок имени Вильфредо Парето. Среди его регулярных участников были Толкотт Парсонс, Питирим Сорокин, Уильям Ллойд Уорнер, Пол Самуэльсон, Йозеф Шумпетер и многие другие. По подсчетам Джоела Айзека, кружок мог похвастаться исключительным достижением – членством в нем президентов американских ассоциаций по экономике, социологии, антропологии, психологии и истории. Словом, все сливки высшего академического общества в одном стакане.
Почему такое почтение именно к Парето? Во-первых, словарь Парето служил пиджином и позволял представителям разных дисциплин понимать друг друга. Гарвардских умов особенно привлекала одержимость итальянского экономиста концепцией равновесия в сложных системах, которые можно было углядеть в самых разных феноменах окружающего мира. Напоминаю, что до восхода кибернетики оставалось всего ничего.
Во-вторых, успех большевиков в европейской политике заставлял многих консерваторов и даже умеренных new dealer’ов искать идеи, с помощью которых можно было бы дать стихийным массам отпор. Парето, популяризировавший понятие элиты в качестве главного составляющего политики, многими рассматривался именно как буржуазный аналог Маркса. Его воззрения идеально подходили почти масонскому по духу кружку в качестве мировоззренческого фундамента.
Старейшие члены Кружка Парето очевидно воспринимали себя как охранители традиций престижнейшего гарвардского образования. Иронично, но юные воспитанники клуба вроде Клиффорда Гирца и Томаса Куна, заставшие самый конец его работы, видели себя совсем по-другому. Им было суждено произвести символические перевороты в своих дисциплинах, завоевать любовь бунтующих студентов и перенести центр американских социальных и гуманитарных наук на много лет вперед подальше от Гарварда – в Калифорнию. Впрочем, все получилось точно по Парето. Лисицы перехитрили львов.
__________________________
В 1930-1940-е гг. в Гарвардском университете по инициативе биолога Лоуренса Хендерсона регулярно собирался Кружок имени Вильфредо Парето. Среди его регулярных участников были Толкотт Парсонс, Питирим Сорокин, Уильям Ллойд Уорнер, Пол Самуэльсон, Йозеф Шумпетер и многие другие. По подсчетам Джоела Айзека, кружок мог похвастаться исключительным достижением – членством в нем президентов американских ассоциаций по экономике, социологии, антропологии, психологии и истории. Словом, все сливки высшего академического общества в одном стакане.
Почему такое почтение именно к Парето? Во-первых, словарь Парето служил пиджином и позволял представителям разных дисциплин понимать друг друга. Гарвардских умов особенно привлекала одержимость итальянского экономиста концепцией равновесия в сложных системах, которые можно было углядеть в самых разных феноменах окружающего мира. Напоминаю, что до восхода кибернетики оставалось всего ничего.
Во-вторых, успех большевиков в европейской политике заставлял многих консерваторов и даже умеренных new dealer’ов искать идеи, с помощью которых можно было бы дать стихийным массам отпор. Парето, популяризировавший понятие элиты в качестве главного составляющего политики, многими рассматривался именно как буржуазный аналог Маркса. Его воззрения идеально подходили почти масонскому по духу кружку в качестве мировоззренческого фундамента.
Старейшие члены Кружка Парето очевидно воспринимали себя как охранители традиций престижнейшего гарвардского образования. Иронично, но юные воспитанники клуба вроде Клиффорда Гирца и Томаса Куна, заставшие самый конец его работы, видели себя совсем по-другому. Им было суждено произвести символические перевороты в своих дисциплинах, завоевать любовь бунтующих студентов и перенести центр американских социальных и гуманитарных наук на много лет вперед подальше от Гарварда – в Калифорнию. Впрочем, все получилось точно по Парето. Лисицы перехитрили львов.
__________________________
Сегодня в русскоязычном публичном пространстве очень популярны рассуждения о элитах, правящих элитах, сменах элит... Более века назад эти идеи впервые предложил итальянский экономист Вильфредо Парето.
Распространили же их по миру многочисленные последователи Парето из США, однажды учредившие в Гарварде практически его культ. Сегодня имя Парето далеко не на слуху, однако многое из его умственного инструментария стало частью наших бессознательных рассуждений о политике.
Одна из ярких метафор, предложенных Парето, предлагала два типа элит: львов и лисиц. Первые выступали для него как охранители традиции. Вторые - как авторы, изменяющих мир проектов и программ. По Парето, эффективные элиты должны в идеале объединять оба качества, однако реальная история, скорее, служила для него доказательством борьбы двух сложно примиримых тенденций.
От себя добавлю, что Парето был человеком циничным, и ему было, в общем, все равно, за кем будет победа – за «львами» или за «лисицами».🔥1
Робин Брукс, IIF:
«Экспорт Германии в Россию снизился на 62% в первом полугодии 2023 года по сравнению с первым полугодием 2019 года (синий цвет). Но экспорт Германии в Казахстан вырос на 140% за тот же период (оранжевый), а экспорт в Среднюю Азию вырос на 60% (красный). Таким образом, падение немецкого экспорта в Россию составляет не -62%, а -40% (чёрный цвет). Экспортный контроль не работает».
«Экспорт Германии в Россию снизился на 62% в первом полугодии 2023 года по сравнению с первым полугодием 2019 года (синий цвет). Но экспорт Германии в Казахстан вырос на 140% за тот же период (оранжевый), а экспорт в Среднюю Азию вырос на 60% (красный). Таким образом, падение немецкого экспорта в Россию составляет не -62%, а -40% (чёрный цвет). Экспортный контроль не работает».
Есть ли связь между курсом рубля и инфляцией в России? Однозначно есть, но зависимость не столь очевидная и прямая, т.к. конверсия внешних издержек сильно различается в зависимости от типа и категории товаров и услуг в России.
Есть товары с самой быстрой конверсией (практически прямой) – это компьютерные комплектующие, электроника, мультимедийная техника, телефоны, цены на которых меняются практически ежедневно в зависимости от курса (особенно для серых поставок).
Есть услуги с самой низкой конверсией – это регулируемые (ежегодно индексируемые) услуги, например ЖКУ, транспорт, а есть услуги, которые напрямую зависят от курса (внешний туризм, зарубежные ИТ услуги).
Справедливо говорить, что перенос внешних издержек на товары происходил в пределах 1.5 лет, а на услуги в пределах трех лет по верхней границе, но следует говорить не о дневной динамике курса, а о среднемесячной или даже среднегодовой. Также важно учитывать структуру потребительской розницы и сферы услуг в контексте зависимости от импорта.
Вот сейчас курс на табло 96 руб за доллар, но среднегодовой курс с августа 2022 по июль 2023 всего 71.6 (!), а среднегодовой курс в доконфликтном 2021 составлял 73.7, т.е. формально курс еще даже не дорос до 2021. Поэтому и возникает такая инерция переноса.
На графике изображена накопленная инфляция и среднемесячный курс рубля к доллару.
С декабря 2007 по июль 2023 накопленная инфляция составила 210%, среднемесячный курс вырос на 268%, а среднегодовой на 190% (более показательный).
Исторически происходит подстройка инфляции под курс и в некоторых случаях наоборот (зависит от макроэкономики и платежного баланса).
На среднесрочном отрезке период переукрепленного рубля в 2011-2014, когда инфляция росла быстрее курса, а в 2015-2016 все было компенсировано опережающим ослаблением рубля, размазанным до 2019, когда инфляция «подстроилась» под новую конфигурацию издержек.
Инфляция следует за курсом, т.е. среднегодовой рост доллара к рублю на 50% приведет к сопоставимой инфляции в перспективе следующих 2-3 лет.
Есть товары с самой быстрой конверсией (практически прямой) – это компьютерные комплектующие, электроника, мультимедийная техника, телефоны, цены на которых меняются практически ежедневно в зависимости от курса (особенно для серых поставок).
Есть услуги с самой низкой конверсией – это регулируемые (ежегодно индексируемые) услуги, например ЖКУ, транспорт, а есть услуги, которые напрямую зависят от курса (внешний туризм, зарубежные ИТ услуги).
Справедливо говорить, что перенос внешних издержек на товары происходил в пределах 1.5 лет, а на услуги в пределах трех лет по верхней границе, но следует говорить не о дневной динамике курса, а о среднемесячной или даже среднегодовой. Также важно учитывать структуру потребительской розницы и сферы услуг в контексте зависимости от импорта.
Вот сейчас курс на табло 96 руб за доллар, но среднегодовой курс с августа 2022 по июль 2023 всего 71.6 (!), а среднегодовой курс в доконфликтном 2021 составлял 73.7, т.е. формально курс еще даже не дорос до 2021. Поэтому и возникает такая инерция переноса.
На графике изображена накопленная инфляция и среднемесячный курс рубля к доллару.
С декабря 2007 по июль 2023 накопленная инфляция составила 210%, среднемесячный курс вырос на 268%, а среднегодовой на 190% (более показательный).
Исторически происходит подстройка инфляции под курс и в некоторых случаях наоборот (зависит от макроэкономики и платежного баланса).
На среднесрочном отрезке период переукрепленного рубля в 2011-2014, когда инфляция росла быстрее курса, а в 2015-2016 все было компенсировано опережающим ослаблением рубля, размазанным до 2019, когда инфляция «подстроилась» под новую конфигурацию издержек.
Инфляция следует за курсом, т.е. среднегодовой рост доллара к рублю на 50% приведет к сопоставимой инфляции в перспективе следующих 2-3 лет.
👍1
В чем причина снижения курса рубля/роста цен/сокращения ассортимента
Все это - отражение одной и той же тенденции - снижения стоимости «труда», по отношению к «капиталу», задействованному в экономике РФ.
И тут ничего не сделать - экономика РФ на макроуровне так устроена - хронический недостаток капитала (не «денег», а именно «капитала», вы знаете разницу), компенсируется использованием дешевого труда.
Так было в «железнодорожную модернизацию», так было в сталинскую «индустриализацию». Нет, условно говоря, одного экскаватора («капитал»), значит, поставим сто человек с лопатами («труд»). Но труд в этой ситуации должен оставаться дешёвым
__________________________
Все это - отражение одной и той же тенденции - снижения стоимости «труда», по отношению к «капиталу», задействованному в экономике РФ.
И тут ничего не сделать - экономика РФ на макроуровне так устроена - хронический недостаток капитала (не «денег», а именно «капитала», вы знаете разницу), компенсируется использованием дешевого труда.
Так было в «железнодорожную модернизацию», так было в сталинскую «индустриализацию». Нет, условно говоря, одного экскаватора («капитал»), значит, поставим сто человек с лопатами («труд»). Но труд в этой ситуации должен оставаться дешёвым
__________________________
Эта система дала сбой в 1960е, когда дешевый «деревенский» труд закончился, платить людям «городскую цену» труда власть не могла и не хотела, поэтому компенсировать недостаток капитала стали сверхдоходами от нефти - стоит начаться проблемам с этим доходами - так исполнители заказа предъявляют спрос на труд - но! - чтобы им оставаться в плюсе людей должен быть дешёвым…👍1
Распределение мировых запасов лития по странам, 2023 (Chartr)
_____________________________
_____________________________
Размером обозначена доля от мировых запасов🔥1