🏦Стратеги Deutsche Bank AG видят риск "жесткой" коррекции стоимости акций.
"Коррекция стоимости не всегда требует отката рынка, но она ограничивает доходность", - пишут стратеги. "Поскольку текущий цикл развивается очень быстро, риск того, что коррекция будет жесткой, растет".
▪️"Явная отрицательная связь" между оценками и перспективной доходностью.
▪️Стратеги Deutsche присоединяются к коллегам из Goldman Sachs Group Inc, Morgan Stanley и Citigroup Inc, которые заявили, что рост может не продолжиться.
"Коррекция стоимости не всегда требует отката рынка, но она ограничивает доходность", - пишут стратеги. "Поскольку текущий цикл развивается очень быстро, риск того, что коррекция будет жесткой, растет".
▪️"Явная отрицательная связь" между оценками и перспективной доходностью.
▪️Стратеги Deutsche присоединяются к коллегам из Goldman Sachs Group Inc, Morgan Stanley и Citigroup Inc, которые заявили, что рост может не продолжиться.
В России до сих пор среди приближённых к правительству экономистов живуч миф о том, что девальвация рубля создаёт условия для роста экономики. Якобы это создаёт условия для роста обрабатывающих секторов и стимулы к импортозамещению. Д.э.н., зав.кафедрой экономической теории и экономической политики Санкт-Петербургского госуниверситета Александр Лякин на простых примерах показывает, что это не так – напротив, девальвация рубля, особенно шоковая, пагубна для российской экономики («Проблемы современной экономики», №3, 2015).
«(В кризисы) падение курса рубля сопровождалось опережающим снижением импорта. Однако, при этом не происходило вытеснение импорта из продаж конечных потребительских товаров. В России доля импорта в запасах розничной торговли колебалась в пределах от максимальных 47% (2007) в условиях самого низкого обменного курса до минимальных 41% (2009) и 42% (2014) в результате прошедших девальваций.
Устойчивость доли потребительских товаров во внутреннем торговом обороте связана с рядом обстоятельств. Процесс импортозамещения, который мог бы развиваться в результате изменения относительных цен, применительно к товарам конечного потребительского спроса ограничивается конкурентоспособностью внутреннего производства по качеству производимых товаров, с одной стороны, и дефицитом резервных мощностей для расширения выпуска востребованных потребителем товаров, с другой. Восполнение сокращающегося импорта требует инвестиций в замещающие производства, а вместе с тем поддержания ценового разрыва в течение времени, достаточного для их окупаемости.
Девальвационный эффект оказывается слишком коротким, чтобы активизировать инвестиционную активность, но достаточным, чтобы снизить покупательную способность домохозяйств. Падение курса с некоторого момента принимает масштабы, угрожающие финансовой стабильности, целиком отрываясь от реальных соотношений, обусловленных потребностями поддержания платежного баланса. Стабилизация валютного курса обеспечивалась сжатием денежного предложения и ростом процентных ставок Банка России. В результате кредит становился недоступным для реального сектора.
Активные процессы вытеснения импорта продукцией российских производителей идут в тех секторах, в которых инвестиционный рост начался до девальвации и условия для роста выпуска создавались в результате создания новых конкурентоспособных производств. К числу немногих примеров такого рода относится сельское хозяйство и пищевая промышленность.
Наиболее уязвимым компонентом импортных поставок становятся инвестиционные товары, прежде всего, оборудование. Глубокая девальвация резко меняет относительные цены, скорость изменения цен внутреннего рынка и переоценки купленного за валюту оборудования не совпадают, что приводит к увеличению рисков по реализуемым и рассчитываемым проектам. Кроме того, обесценение национальной валюты сопровождается значительным повышением процентных ставок для ограничения спекулятивной активности и инвестиционная деятельность замирает до восстановления равновесия на финансовых рынках.
В результате, сокращение объёма импорта потребительских товаров в период шокового обесценения национальной валюты идёт не за счет его вытеснения, а путем общего падения покупок домохозяйств и сокращения внутреннего спроса. Снижение импорта не сопровождается ростом выпуска в соответствующих секторах промышленности».
«(В кризисы) падение курса рубля сопровождалось опережающим снижением импорта. Однако, при этом не происходило вытеснение импорта из продаж конечных потребительских товаров. В России доля импорта в запасах розничной торговли колебалась в пределах от максимальных 47% (2007) в условиях самого низкого обменного курса до минимальных 41% (2009) и 42% (2014) в результате прошедших девальваций.
Устойчивость доли потребительских товаров во внутреннем торговом обороте связана с рядом обстоятельств. Процесс импортозамещения, который мог бы развиваться в результате изменения относительных цен, применительно к товарам конечного потребительского спроса ограничивается конкурентоспособностью внутреннего производства по качеству производимых товаров, с одной стороны, и дефицитом резервных мощностей для расширения выпуска востребованных потребителем товаров, с другой. Восполнение сокращающегося импорта требует инвестиций в замещающие производства, а вместе с тем поддержания ценового разрыва в течение времени, достаточного для их окупаемости.
Девальвационный эффект оказывается слишком коротким, чтобы активизировать инвестиционную активность, но достаточным, чтобы снизить покупательную способность домохозяйств. Падение курса с некоторого момента принимает масштабы, угрожающие финансовой стабильности, целиком отрываясь от реальных соотношений, обусловленных потребностями поддержания платежного баланса. Стабилизация валютного курса обеспечивалась сжатием денежного предложения и ростом процентных ставок Банка России. В результате кредит становился недоступным для реального сектора.
Активные процессы вытеснения импорта продукцией российских производителей идут в тех секторах, в которых инвестиционный рост начался до девальвации и условия для роста выпуска создавались в результате создания новых конкурентоспособных производств. К числу немногих примеров такого рода относится сельское хозяйство и пищевая промышленность.
Наиболее уязвимым компонентом импортных поставок становятся инвестиционные товары, прежде всего, оборудование. Глубокая девальвация резко меняет относительные цены, скорость изменения цен внутреннего рынка и переоценки купленного за валюту оборудования не совпадают, что приводит к увеличению рисков по реализуемым и рассчитываемым проектам. Кроме того, обесценение национальной валюты сопровождается значительным повышением процентных ставок для ограничения спекулятивной активности и инвестиционная деятельность замирает до восстановления равновесия на финансовых рынках.
В результате, сокращение объёма импорта потребительских товаров в период шокового обесценения национальной валюты идёт не за счет его вытеснения, а путем общего падения покупок домохозяйств и сокращения внутреннего спроса. Снижение импорта не сопровождается ростом выпуска в соответствующих секторах промышленности».
🇺🇸Рост заработной платы низкоквалифицированных работников наконец-то ускоряется. Это может означать ускорение роста, инфляцию и политическую радость для Джо Байдена.
С точки зрения важных макроэкономических проблем, это хорошо для роста, так как более бедные люди с большей вероятностью потратят свою прибавку к зарплате, чем более богатые. Это также потенциально плохо для инфляции. Рост заработной платы для самых низкоквалифицированных работников является самым быстрым с августа 2008 года, и это может легко привести к росту цен.
Низкоквалифицированные работники пережили поистине ужасный период с 2011 по 2013 год, когда их заработная плата не увеличивалась даже на 1% в год. И если это улучшение продолжится, то это может стать фантастической политической новостью для Джо Байдена.
С точки зрения важных макроэкономических проблем, это хорошо для роста, так как более бедные люди с большей вероятностью потратят свою прибавку к зарплате, чем более богатые. Это также потенциально плохо для инфляции. Рост заработной платы для самых низкоквалифицированных работников является самым быстрым с августа 2008 года, и это может легко привести к росту цен.
Низкоквалифицированные работники пережили поистине ужасный период с 2011 по 2013 год, когда их заработная плата не увеличивалась даже на 1% в год. И если это улучшение продолжится, то это может стать фантастической политической новостью для Джо Байдена.
❗️Новая методичка от ЦБ.
На этот раз регулятор взялся за контроль над онлайн переводами между физическими лицами (с карты на карту, с кошелька на кошелек и т.п. в разных вариациях).
Что не нравится ЦБ.
Банк России подозревает, что за онлайн переводами могут прятаться платежи на нелегальные казино или крипто-обменники, а карты оформляются на номиналов (дропов), которые даже не в курсе, что через их счета проводятся операции.
Что предлагает ЦБ.
1⃣ Банкам следует снабдить свои онлайн сервисы средствами защиты от автоматического заполнения платежей (например, capcha, где надо вводить циферки с картинки).
2⃣ Банки должны анализировать операции физиков и оперативно выявлять сомнительные транзакции. Если хотя бы два из нижеперечисленных признаков нашлись, то клиента можно считать подозрительным (внимательно читаем и сравниваем со своими операциями):
✔️ необычно большое количество контрагентов - физических лиц (плательщиков и (или) получателей), например, более 10 в день, более 50 в месяц;
✔️ необычно большое количество операций по зачислению и (или) списанию безналичных денежных средств (увеличению и (или) уменьшению остатка электронных денежных средств), проводимых с котрагентами - физическими лицами, например, более 30 операций в день;
✔️ значительные объемы операций по списанию и (или) зачислению безналичных денежных средств (увеличению и (или) уменьшению остатка электронных денежных средств), совершаемых между физическими лицами, например, более 100 тысяч рублей в день, более 1 миллиона рублей в месяц;
✔️ короткий промежуток времени (одна минута и менее) между зачислением денежных средств (увеличением остатка электронных денежных средств) и списанием (уменьшением остатка электронных денежных средств);
✔️ в течение 12 часов (и более) одних суток проводятся операции по зачислению и (или) списанию денежных средств (увеличению и (или) уменьшению остатка электронных денежных средств);
✔️ в течение недели средний остаток денежных средств на банковском счете (электронных денежных средств) на конец операционного дня не превышает 10% от среднедневного объема операций по банковскому счету (электронному средству платежа) в указанный период;
✔️ операции по списанию денежных средств, электронных денежных средств характеризуются отсутствием платежей в пользу юридических лиц и (или) идивидуальных предпринимателей для обеспечения жизнедеятельности физического лица (например, оплата коммунальных услуг, услуг связи, иных услуг, товаров, работ);
✔️ совпадение идентификационной информации об устройстве (например, MAC-адрес, цифровой отпечаток устройства и др.), используемом разными клиентами–физическими лицами для удаленного доступа к услугам кредитной организации по переводу денежных средств, электронных денежных средств
Как итог, если банк найдет среди своих клиентов таких людей, то должен блокировать им счета, отказывать в операциях и расторгать договор банковского счета по основаниям того самого 115-ФЗ. Естественно, после таких отказов гражданин автоматом попадает в межбанковский черный список отказников и все банки узнают о нем не с самой лучшей стороны.
На этот раз регулятор взялся за контроль над онлайн переводами между физическими лицами (с карты на карту, с кошелька на кошелек и т.п. в разных вариациях).
Что не нравится ЦБ.
Банк России подозревает, что за онлайн переводами могут прятаться платежи на нелегальные казино или крипто-обменники, а карты оформляются на номиналов (дропов), которые даже не в курсе, что через их счета проводятся операции.
Что предлагает ЦБ.
1⃣ Банкам следует снабдить свои онлайн сервисы средствами защиты от автоматического заполнения платежей (например, capcha, где надо вводить циферки с картинки).
2⃣ Банки должны анализировать операции физиков и оперативно выявлять сомнительные транзакции. Если хотя бы два из нижеперечисленных признаков нашлись, то клиента можно считать подозрительным (внимательно читаем и сравниваем со своими операциями):
✔️ необычно большое количество контрагентов - физических лиц (плательщиков и (или) получателей), например, более 10 в день, более 50 в месяц;
✔️ необычно большое количество операций по зачислению и (или) списанию безналичных денежных средств (увеличению и (или) уменьшению остатка электронных денежных средств), проводимых с котрагентами - физическими лицами, например, более 30 операций в день;
✔️ значительные объемы операций по списанию и (или) зачислению безналичных денежных средств (увеличению и (или) уменьшению остатка электронных денежных средств), совершаемых между физическими лицами, например, более 100 тысяч рублей в день, более 1 миллиона рублей в месяц;
✔️ короткий промежуток времени (одна минута и менее) между зачислением денежных средств (увеличением остатка электронных денежных средств) и списанием (уменьшением остатка электронных денежных средств);
✔️ в течение 12 часов (и более) одних суток проводятся операции по зачислению и (или) списанию денежных средств (увеличению и (или) уменьшению остатка электронных денежных средств);
✔️ в течение недели средний остаток денежных средств на банковском счете (электронных денежных средств) на конец операционного дня не превышает 10% от среднедневного объема операций по банковскому счету (электронному средству платежа) в указанный период;
✔️ операции по списанию денежных средств, электронных денежных средств характеризуются отсутствием платежей в пользу юридических лиц и (или) идивидуальных предпринимателей для обеспечения жизнедеятельности физического лица (например, оплата коммунальных услуг, услуг связи, иных услуг, товаров, работ);
✔️ совпадение идентификационной информации об устройстве (например, MAC-адрес, цифровой отпечаток устройства и др.), используемом разными клиентами–физическими лицами для удаленного доступа к услугам кредитной организации по переводу денежных средств, электронных денежных средств
Как итог, если банк найдет среди своих клиентов таких людей, то должен блокировать им счета, отказывать в операциях и расторгать договор банковского счета по основаниям того самого 115-ФЗ. Естественно, после таких отказов гражданин автоматом попадает в межбанковский черный список отказников и все банки узнают о нем не с самой лучшей стороны.
🇺🇸🇬🇧🇦🇺Президент США Джо Байден объявит о создании новой рабочей группы с Великобританией и Австралией для обмена передовыми технологиями в тонко завуалированной попытке противостоять Китаю, сообщают источники в Белом доме.
▪️Трио под аббревиатурой AUUKUS облегчит странам обмен информацией и ноу-хау в таких ключевых технологических областях, как искусственный интеллект, киберпространство, подводные системы и возможности нанесения дальних ударов.
▪️В пакте будет ядерный элемент, в рамках которого США и Великобритания будут обмениваться знаниями о том, как поддерживать инфраструктуру ядерной обороны.
❗️🇦🇺🇫🇷Австралия планирует разорвать рекордный оборонный контракт с Францией на 90 млрд австралийских долларов ($66 млрд) на строительство субмарин, ради проекта строительства атомных подводных лодок для своего ВМФ по американским и британским технологиям, в рамках нового оборонного соглашения с США и Великобританией.
▪️Трио под аббревиатурой AUUKUS облегчит странам обмен информацией и ноу-хау в таких ключевых технологических областях, как искусственный интеллект, киберпространство, подводные системы и возможности нанесения дальних ударов.
▪️В пакте будет ядерный элемент, в рамках которого США и Великобритания будут обмениваться знаниями о том, как поддерживать инфраструктуру ядерной обороны.
❗️🇦🇺🇫🇷Австралия планирует разорвать рекордный оборонный контракт с Францией на 90 млрд австралийских долларов ($66 млрд) на строительство субмарин, ради проекта строительства атомных подводных лодок для своего ВМФ по американским и британским технологиям, в рамках нового оборонного соглашения с США и Великобританией.
❗️🇷🇺🏦 💰Первый зампред Банка России Сергей Швецов заявил, что ЦБ начинает работать с кредитными организациями, чтобы те тормозили платежи в пользу криптобирж для огораживания возможности "эмоциональных" покупок криптовалют.
По словам Швецова, вокруг рынка криптовалют идея большая дискуссия, и не исключено, что эта "высокотехнологичная пирамида" может развалиться. "Что мы можем здесь сделать? Мы можем объяснять, что это высокорискованная история, что она никак не защищается с точки зрения регулятора, что само хранение подвержено куче рисков", - сказал Швецов.
По словам Швецова, вокруг рынка криптовалют идея большая дискуссия, и не исключено, что эта "высокотехнологичная пирамида" может развалиться. "Что мы можем здесь сделать? Мы можем объяснять, что это высокорискованная история, что она никак не защищается с точки зрения регулятора, что само хранение подвержено куче рисков", - сказал Швецов.
"Мы сейчас обсуждаем внесение законодательных изменений, чтобы более чётко запретить использование криптовалюты и ввести какую-то ответственность", - добавил он позже, уточнив, что речь идет как об административной, так и уголовной ответственности.Гендерные различия в оплате труда в России продолжают оставаться высокими – до 30% разницы в пользу мужчин. Однако такой разрыв в т.ч. объясняется и трудовыми предпочтениями женщин. Это показывает работа Людмилы Миграновой из Института социально-экономических проблем народонаселения РАН («Народонаселение», №3, 2018).
«Многочисленные международные исследования последних лет показали, что гендерный разрыв в заработной плате чаще всего связан с занятостью в видах деятельности, которым мужчины и женщины отдают предпочтение. Этот разрыв не всегда можно объяснить различиями в образовании и квалификации (у женщин в ряде стран эти показатели выше) и экономическим развитием страны. Последнее наглядно демонстрируют данные МОТ о величине различий в средней почасовой заработной плате мужчин и женщин в ряде стран в 2013 г. Здесь приведены данные только по странам из Группы двадцати: до 5% - в Мексике; до 10% - в Италии; до15% - в Канаде и Индонезии; до 20% - во Франции, США, Австралии, Великобритании и Бразилии; до 30% в Германии, ЮАР и РФ; свыше 30% - в Японии, Южной Кореи, Индии.
В России информация о заработной плате в гендерном разрезе официальная статистика не разрабатывала до средины 1990-х годов. Однако исследования этой проблемы проводились различными научными организации. Первые данные были получены в ходе социологического опроса населения в г. Таганрог в 1967-1968 годах. Проект «Таганрог» под руководством Римашевской Н.М. реализовывался в течение почти 50-ти лет до 2014 г., как правило, с интервалом 10 лет.
В 1967-68 гг. было выявлено, что разница в среднемесячной заработной плате мужчин и женщин составляла 33%. В 1978 г. она не изменилась, а в 1989 г. увеличилась до 36%. Было также установлено, что причины различий заключаются не в уровне образования и профессиональной подготовке женщин, а в сфере приложения труда. Женщины предпочитали физически более лёгкую и менее ответственную работу, рядом с домом и с относительно свободным режимом, что подтверждалось высокой занятостью в сфере обслуживания и в ряде производств - швейном, пищевом и т.д. Среди низкооплачиваемых работников женщины составляли 76%, а среди высокооплачиваемых - 17%.
Все эти факторы в той или иной степени продолжали действовать и последующие годы, но в условиях рынка работодатели предпочитают брать на работу мужчин, так как беременные женщины и имеющие малолетних детей социально защищены законодательством и имеют льготы. В 1998 г. разница в средних заработной плате мужчин и женщин оставалась ещё на уровне 33%, а в 2000 г. составляла 41%. По данным последнего обследования в г. Таганрог, в 2014 г. этот показатель вновь снизился до 33%. Всего 3% мужчин имели низкую заработную плату в городе, а самую высокую - 12,2%. Среди женщин низкая оплата труда была у 8,9%, а высокая — у 0,4%. По данным Росстата, в 2015 г. средняя заработная плата женщин составляла 72,6% от среднего заработка мужчин».
«Многочисленные международные исследования последних лет показали, что гендерный разрыв в заработной плате чаще всего связан с занятостью в видах деятельности, которым мужчины и женщины отдают предпочтение. Этот разрыв не всегда можно объяснить различиями в образовании и квалификации (у женщин в ряде стран эти показатели выше) и экономическим развитием страны. Последнее наглядно демонстрируют данные МОТ о величине различий в средней почасовой заработной плате мужчин и женщин в ряде стран в 2013 г. Здесь приведены данные только по странам из Группы двадцати: до 5% - в Мексике; до 10% - в Италии; до15% - в Канаде и Индонезии; до 20% - во Франции, США, Австралии, Великобритании и Бразилии; до 30% в Германии, ЮАР и РФ; свыше 30% - в Японии, Южной Кореи, Индии.
В России информация о заработной плате в гендерном разрезе официальная статистика не разрабатывала до средины 1990-х годов. Однако исследования этой проблемы проводились различными научными организации. Первые данные были получены в ходе социологического опроса населения в г. Таганрог в 1967-1968 годах. Проект «Таганрог» под руководством Римашевской Н.М. реализовывался в течение почти 50-ти лет до 2014 г., как правило, с интервалом 10 лет.
В 1967-68 гг. было выявлено, что разница в среднемесячной заработной плате мужчин и женщин составляла 33%. В 1978 г. она не изменилась, а в 1989 г. увеличилась до 36%. Было также установлено, что причины различий заключаются не в уровне образования и профессиональной подготовке женщин, а в сфере приложения труда. Женщины предпочитали физически более лёгкую и менее ответственную работу, рядом с домом и с относительно свободным режимом, что подтверждалось высокой занятостью в сфере обслуживания и в ряде производств - швейном, пищевом и т.д. Среди низкооплачиваемых работников женщины составляли 76%, а среди высокооплачиваемых - 17%.
Все эти факторы в той или иной степени продолжали действовать и последующие годы, но в условиях рынка работодатели предпочитают брать на работу мужчин, так как беременные женщины и имеющие малолетних детей социально защищены законодательством и имеют льготы. В 1998 г. разница в средних заработной плате мужчин и женщин оставалась ещё на уровне 33%, а в 2000 г. составляла 41%. По данным последнего обследования в г. Таганрог, в 2014 г. этот показатель вновь снизился до 33%. Всего 3% мужчин имели низкую заработную плату в городе, а самую высокую - 12,2%. Среди женщин низкая оплата труда была у 8,9%, а высокая — у 0,4%. По данным Росстата, в 2015 г. средняя заработная плата женщин составляла 72,6% от среднего заработка мужчин».
⚠️🇪🇺#акции #европа #цены #энергетика #корпораты #отчетности
BBG: ралли в ценах на электроэнергию в Европе может начать "въедаться" в финрезультаты компаний и, в конце концов, навредить ралли на рынке акций
———————————
Энергетический кризис в Европе вынудил крупного производителя удобрений CF Industries Holdings закрыть два завода
BBG: ралли в ценах на электроэнергию в Европе может начать "въедаться" в финрезультаты компаний и, в конце концов, навредить ралли на рынке акций
———————————
Энергетический кризис в Европе вынудил крупного производителя удобрений CF Industries Holdings закрыть два завода
Креативные индустрии в России
В России 3,5 млн людей творческих профессий и 2,7 млн работающих в креативных индустриях. Пересечение этих цифр и отличие креативной занятости от творчества IQ.HSE изучил по данным ИСИЭЗ НИУ ВШЭ.
Что такое креативные индустрии?
Это секторы экономики, значимая часть добавленной стоимости в которых формируется за счёт творческой деятельности и управления правами на интеллектуальную собственность. К креативным индустриям относят архитектуру, дизайн, моду, музыку, кино и т.д. Всего в России их 16, подсчитали в ИСИЭЗ НИУ ВШЭ на основе классификаций зарубежных стран.
Насколько креативный сектор важен для экономического развития?
Креативный сектор генерирует около 3% мирового ВВП и обеспечивает работой 1% экономически активного населения планеты. Показатель России — 2,4% ВВП — сопоставим со среднемировым, но ниже, чем в странах-лидерах — Италии (6,1%), Великобритании (5,8%), Австралии (5,7%).
По валовой добавленной стоимости креативных индустрий впереди Китай ($988 млрд по паритету покупательной способности, ППС) и США ($921,6 млрд по ППС). Остальные государства существенно отстают, Россия — примерно в 9 раз: $104,6 млрд по ППС.
В России 3,5 млн людей творческих профессий и 2,7 млн работающих в креативных индустриях. Пересечение этих цифр и отличие креативной занятости от творчества IQ.HSE изучил по данным ИСИЭЗ НИУ ВШЭ.
Что такое креативные индустрии?
Это секторы экономики, значимая часть добавленной стоимости в которых формируется за счёт творческой деятельности и управления правами на интеллектуальную собственность. К креативным индустриям относят архитектуру, дизайн, моду, музыку, кино и т.д. Всего в России их 16, подсчитали в ИСИЭЗ НИУ ВШЭ на основе классификаций зарубежных стран.
Насколько креативный сектор важен для экономического развития?
Креативный сектор генерирует около 3% мирового ВВП и обеспечивает работой 1% экономически активного населения планеты. Показатель России — 2,4% ВВП — сопоставим со среднемировым, но ниже, чем в странах-лидерах — Италии (6,1%), Великобритании (5,8%), Австралии (5,7%).
По валовой добавленной стоимости креативных индустрий впереди Китай ($988 млрд по паритету покупательной способности, ППС) и США ($921,6 млрд по ППС). Остальные государства существенно отстают, Россия — примерно в 9 раз: $104,6 млрд по ППС.
issek.hse.ru
Картотека IQ: креативные индустрии в России
В России 3,5 млн людей творческих профессий и 2,7 млн работающих в креативных индустриях. Пересечение этих цифр и отличие креативной занятости от творчества IQ.HSE изучил по данным ИСИЭЗ НИУ ВШЭ.
Какие креативные отрасли растут быстрее всего?
В 2019 году почти весь прирост этого рынка в России (348 из добавочных 399 млрд руб.) обеспечили реклама (+48%) и информационные технологии (+36%). В пятерке наиболее динамичных — мода, телерадиовещание, музыка, исполнительское искусство и культурно-досуговые учреждения.
В 2019 году почти весь прирост этого рынка в России (348 из добавочных 399 млрд руб.) обеспечили реклама (+48%) и информационные технологии (+36%). В пятерке наиболее динамичных — мода, телерадиовещание, музыка, исполнительское искусство и культурно-досуговые учреждения.
Любопытное сходство между мейнстримной гипотезой эффективного рынка (efficient market hypothesis) и марксистской теорией стоимости.
Один из компонентов гипотезы эффективного рынка гласит: стоимость актива всегда корректна, объективна, рациональна.
По сути, идея состоит в том, что любой актив продается весь за свою «объективную» стоимость. Если рациональная стоимость компании составляет $100 млн, тогда ее акции будут торговаться так, что рыночная капитализация фирмы будет равна $100 млн. Этот принцип работает и для индивидуальных ценных бумаг, и в целом для рынка.
Гипотезу эффективного рынка сформулировал чикагский экономист Юджин Фама в 1970 году. На протяжении многих лет финансовые экономисты жили с ложным чувством защищенности, которое было основано на мысли о том, что компонент «корректная цена» гипотезы эффективного рынка невозможно проверить напрямую, – это одна из причин, почему мы говорим о гипотезе.
В конце концов, кто должен определять, какой является рациональная, или корректная, цена для таких компаний, как General electric, Apple или Tesla? Нет лучшего способа обосновать состоятельность теории, чем считать, что ее невозможно проверить. Если цены «корректны», тогда никакие ценовые пузыри попросту невозможны.
Как известно, объективная стоимость (в марксистском смысле, и не только) не поддается наблюдению. Она может лишь проявлять себя на рынке в форме цены. Рынок, по сути, является местом, где происходит постоянное выяснение того, сколько стоит товар. В этом смысле марксизм и мейнстрим очень похожие экономические теории.
Один из компонентов гипотезы эффективного рынка гласит: стоимость актива всегда корректна, объективна, рациональна.
По сути, идея состоит в том, что любой актив продается весь за свою «объективную» стоимость. Если рациональная стоимость компании составляет $100 млн, тогда ее акции будут торговаться так, что рыночная капитализация фирмы будет равна $100 млн. Этот принцип работает и для индивидуальных ценных бумаг, и в целом для рынка.
Гипотезу эффективного рынка сформулировал чикагский экономист Юджин Фама в 1970 году. На протяжении многих лет финансовые экономисты жили с ложным чувством защищенности, которое было основано на мысли о том, что компонент «корректная цена» гипотезы эффективного рынка невозможно проверить напрямую, – это одна из причин, почему мы говорим о гипотезе.
В конце концов, кто должен определять, какой является рациональная, или корректная, цена для таких компаний, как General electric, Apple или Tesla? Нет лучшего способа обосновать состоятельность теории, чем считать, что ее невозможно проверить. Если цены «корректны», тогда никакие ценовые пузыри попросту невозможны.
Как известно, объективная стоимость (в марксистском смысле, и не только) не поддается наблюдению. Она может лишь проявлять себя на рынке в форме цены. Рынок, по сути, является местом, где происходит постоянное выяснение того, сколько стоит товар. В этом смысле марксизм и мейнстрим очень похожие экономические теории.
Президент России Владимир Путин обвинил в росте цен на газ «умников» из Еврокомиссии: «Это умники еще в прошлом составе Еврокомиссии придумали рыночное ценообразование на газ, вот результат вам. А здесь в подземные хранилища газа не закачали нужный объем до 27 млрд, у них там дырка получается, не хватает, и еще кое-какие проблемы, всплеск деловой активности — и все, цена на газ начала обгонять цену на нефть и на нефтепродукты. Видите, как скакнула».
Трейдеры WallStreetBets на Reddit взяли курс на уран
На фоне перехода к менее углеродоемким источникам энергии розничные акции уранодобывающих компаний пошли в рост, так как розничные трейдеры с форума Reddit WallStreetBets сосредоточили свои усилия на этом радиоактивном металле.
В понедельник выросли акции компаний, связанных с ураном, на биржах Австралии, Великобритании и США.
Акции котирующихся на Сиднее уранодобывающих компаний Peninsula Energy (ASX:PEN), Energy Resources of Australia (ASX:ERA) и Bannerman Resources Ltd (ASX:BMN) закрылись в понедельник ростом более чем на 25%. Акции Aura Energy Ltd (LON:AURA) подорожали более чем на 35%, в то время как акции Yellow Cake PLC (LON:YCA), которая выступает в качестве биржевого фонда для урана, подорожали на 13%.
Получила импульс и канадская Cameco Corp (NYSE:CCJ), ставшая третьей наиболее обсуждаемой компанией на форуме Wall Street Bets после Apple Inc. (NASDAQ:AAPL) и Alibaba (NYSE:BABA) Group Holding Ltd.
Акции этой уранодобывающей компании, торгующиеся на фондовой бирже в Нью-Йорке, выросли на премаркете более чем на 4%. Акции Uranium Royalty Corp (NASDAQ:UROY) также подскочили на 13% перед открытием торгов.
Такой рост объясняется во многом недавними сообщениями трейдеров на платформе WallStreetBets, которые привели весьма оптимистичные аргументы в пользу цен на уран и акций уранодобывающих компаний в дополнение к типичной для форума смеси мемов и юмора на тему урана. Так, один из пользователей даже привел шутливое сравнение между ураном и известными акциями-мемами GameStop (тикер NYSE:GME), спросив, нет ли у урана подобной возможности для взлета.
Уран — специфический товар, который в основном используется для топлива атомных электростанций, и после масштабных закупок его недавно созданным фондом Sprott Physical Uranium Trust, который дает инвесторам прямой доступ к этому радиоактивному металлу, трейдеры форума WallStreetBets поспешили обратить свое внимание на резком скачке цен на него. В итоге фьючерсы на уран на Нью-Йоркской фондовой бирже выросли в этом квартале более чем на 30% до $42,40 за фунт.
Указанный фонд заявил, что накопил почти 25 млн фунтов урана с момента своего первого запуска в июле, а на прошлой неделе только за один день купил 850 тыс. фунтов. По данным Всемирной ядерной ассоциации, в 2019 году общий объем добытых запасов урана составил около 120 млн фунтов.
На фоне глобального перехода к более экологичным источникам энергии инвесторы увидели в уране большой потенциал и активно делают ставку него, так как этот металл является источником топлива, не производящего напрямую выбросы углерода. Такие страны, как США и Китай, повышают роль ядерной энергетики ради смягчения последствий изменения климата.
В начале сентября на WallStreetBets было впервые опубликовано сообщение под названием «Уран: начало товарного суперцикла», которое привлекло внимание к ограниченному пока рынку этого металла, а также к действиям фонда Sprott по закупке и накоплению большого количества урана.
На Reddit также появилась отдельная страница под названием UraniumSqueeze, привлекшая уже более 13 тыс. участников с февраля, которая посвящена всем инвесторам и трейдерам, увлеченным рынком урана.
На фоне перехода к менее углеродоемким источникам энергии розничные акции уранодобывающих компаний пошли в рост, так как розничные трейдеры с форума Reddit WallStreetBets сосредоточили свои усилия на этом радиоактивном металле.
В понедельник выросли акции компаний, связанных с ураном, на биржах Австралии, Великобритании и США.
Акции котирующихся на Сиднее уранодобывающих компаний Peninsula Energy (ASX:PEN), Energy Resources of Australia (ASX:ERA) и Bannerman Resources Ltd (ASX:BMN) закрылись в понедельник ростом более чем на 25%. Акции Aura Energy Ltd (LON:AURA) подорожали более чем на 35%, в то время как акции Yellow Cake PLC (LON:YCA), которая выступает в качестве биржевого фонда для урана, подорожали на 13%.
Получила импульс и канадская Cameco Corp (NYSE:CCJ), ставшая третьей наиболее обсуждаемой компанией на форуме Wall Street Bets после Apple Inc. (NASDAQ:AAPL) и Alibaba (NYSE:BABA) Group Holding Ltd.
Акции этой уранодобывающей компании, торгующиеся на фондовой бирже в Нью-Йорке, выросли на премаркете более чем на 4%. Акции Uranium Royalty Corp (NASDAQ:UROY) также подскочили на 13% перед открытием торгов.
Такой рост объясняется во многом недавними сообщениями трейдеров на платформе WallStreetBets, которые привели весьма оптимистичные аргументы в пользу цен на уран и акций уранодобывающих компаний в дополнение к типичной для форума смеси мемов и юмора на тему урана. Так, один из пользователей даже привел шутливое сравнение между ураном и известными акциями-мемами GameStop (тикер NYSE:GME), спросив, нет ли у урана подобной возможности для взлета.
Уран — специфический товар, который в основном используется для топлива атомных электростанций, и после масштабных закупок его недавно созданным фондом Sprott Physical Uranium Trust, который дает инвесторам прямой доступ к этому радиоактивному металлу, трейдеры форума WallStreetBets поспешили обратить свое внимание на резком скачке цен на него. В итоге фьючерсы на уран на Нью-Йоркской фондовой бирже выросли в этом квартале более чем на 30% до $42,40 за фунт.
Указанный фонд заявил, что накопил почти 25 млн фунтов урана с момента своего первого запуска в июле, а на прошлой неделе только за один день купил 850 тыс. фунтов. По данным Всемирной ядерной ассоциации, в 2019 году общий объем добытых запасов урана составил около 120 млн фунтов.
На фоне глобального перехода к более экологичным источникам энергии инвесторы увидели в уране большой потенциал и активно делают ставку него, так как этот металл является источником топлива, не производящего напрямую выбросы углерода. Такие страны, как США и Китай, повышают роль ядерной энергетики ради смягчения последствий изменения климата.
В начале сентября на WallStreetBets было впервые опубликовано сообщение под названием «Уран: начало товарного суперцикла», которое привлекло внимание к ограниченному пока рынку этого металла, а также к действиям фонда Sprott по закупке и накоплению большого количества урана.
На Reddit также появилась отдельная страница под названием UraniumSqueeze, привлекшая уже более 13 тыс. участников с февраля, которая посвящена всем инвесторам и трейдерам, увлеченным рынком урана.
Robinhood наберет клиентов среди студентов колледжей
Популярное торговое приложение для молодых инвесторов Robinhood (NASDAQ:HOOD) хочет, чтобы его пользовательская база стала еще моложе, пишет The Wall Street Journal.
В среду онлайн-брокер запускает общенациональную маркетинговую кампанию, которая призвана превратить большее количество студентов колледжей в клиентов Robinhood.
Robinhood даст учащимся, зарегистрировавшим брокерский счет используя школьный адрес электронной почты, $15 для торговли и внесет их в список для розыгрыша $20 тыс. Этой осенью руководители Robinhood совершат поездку по кампусам колледжей и университетов.
Миллионы пользователей загрузили приложение Robinhood в начале этого года, чтобы покупать и продавать акции GameStop (NYSE:GME) и другие популярные акции. Многие были начинающими инвесторами. Ранее в этом году Robinhood сообщал, что средний возраст его пользователя — 31 год, и что более половины его клиентов ранее не имели брокерского счета. В клиентах у Robinhood уже более 3,8 млн студентов.
Однако в последнее время торговая активность в отрасли начала замедляться. В Robinhood среднедневное количество сделок с акциями во втором квартале было примерно таким же как годом ранее. По прогнозам Robinhood, в третьем квартале открытие новых счетов замедлится.
Апарна Ченнапрагада, директор по продуктам Robinhood, сказала, что маркетинговый ход является продолжением долгосрочной миссии Robinhood — сделать инвестиции доступными для людей, которые исторически не участвовали в рынках.
Между тем критики говорят, что приложение превратило торговлю в игру, которая побуждает неискушенных инвесторов идти на риск, которого они не понимают.
Ранее в этом году Robinhood выплатила почти $70 млн в рамках судебного процесса по делу о смерти студента колледжа, который покончил с собой, полагая, что понес большие торговые убытки на Robinhood.
По словам г-жи Ченнапрагада, Robinhood в этом году вложила много средств в информационный контент в форматах, понятных молодым инвесторам, например в информационном бюллетене Snacks. В последние месяцы Robinhood также расширил поддержку клиентов.
По оценкам Девина Райана, директора по исследованиям финансовых технологий в JMP Securities, благодаря социальным сетям и бесплатным платформам для торговли акциями более 20 млн новых непрофессиональных инвесторов начали торговать через брокерские компании с начала 2020 года.
В Robinhood, по словам г-жи Ченнапрагада, считают, что есть гораздо больше потенциальных клиентов, которые все еще могут быть привлечены к инвестированию.
Конкуренты Robinhood также ищут новых клиентов. JPMorgan (NYSE:JPM) модернизирует свой продукт для онлайн-инвестирования. Ранее в этом году Fidelity Investments Inc. заявила, что будет предлагать инвестиционные и сберегательные счета подросткам в возрасте от 13 до 17 лет, чьи родители или опекуны также инвестируют в компанию.
Популярное торговое приложение для молодых инвесторов Robinhood (NASDAQ:HOOD) хочет, чтобы его пользовательская база стала еще моложе, пишет The Wall Street Journal.
В среду онлайн-брокер запускает общенациональную маркетинговую кампанию, которая призвана превратить большее количество студентов колледжей в клиентов Robinhood.
Robinhood даст учащимся, зарегистрировавшим брокерский счет используя школьный адрес электронной почты, $15 для торговли и внесет их в список для розыгрыша $20 тыс. Этой осенью руководители Robinhood совершат поездку по кампусам колледжей и университетов.
Миллионы пользователей загрузили приложение Robinhood в начале этого года, чтобы покупать и продавать акции GameStop (NYSE:GME) и другие популярные акции. Многие были начинающими инвесторами. Ранее в этом году Robinhood сообщал, что средний возраст его пользователя — 31 год, и что более половины его клиентов ранее не имели брокерского счета. В клиентах у Robinhood уже более 3,8 млн студентов.
Однако в последнее время торговая активность в отрасли начала замедляться. В Robinhood среднедневное количество сделок с акциями во втором квартале было примерно таким же как годом ранее. По прогнозам Robinhood, в третьем квартале открытие новых счетов замедлится.
Апарна Ченнапрагада, директор по продуктам Robinhood, сказала, что маркетинговый ход является продолжением долгосрочной миссии Robinhood — сделать инвестиции доступными для людей, которые исторически не участвовали в рынках.
Между тем критики говорят, что приложение превратило торговлю в игру, которая побуждает неискушенных инвесторов идти на риск, которого они не понимают.
Ранее в этом году Robinhood выплатила почти $70 млн в рамках судебного процесса по делу о смерти студента колледжа, который покончил с собой, полагая, что понес большие торговые убытки на Robinhood.
По словам г-жи Ченнапрагада, Robinhood в этом году вложила много средств в информационный контент в форматах, понятных молодым инвесторам, например в информационном бюллетене Snacks. В последние месяцы Robinhood также расширил поддержку клиентов.
По оценкам Девина Райана, директора по исследованиям финансовых технологий в JMP Securities, благодаря социальным сетям и бесплатным платформам для торговли акциями более 20 млн новых непрофессиональных инвесторов начали торговать через брокерские компании с начала 2020 года.
В Robinhood, по словам г-жи Ченнапрагада, считают, что есть гораздо больше потенциальных клиентов, которые все еще могут быть привлечены к инвестированию.
Конкуренты Robinhood также ищут новых клиентов. JPMorgan (NYSE:JPM) модернизирует свой продукт для онлайн-инвестирования. Ранее в этом году Fidelity Investments Inc. заявила, что будет предлагать инвестиционные и сберегательные счета подросткам в возрасте от 13 до 17 лет, чьи родители или опекуны также инвестируют в компанию.
▫️ Какую экономическую систему россияне считают самой правильной?
Советского типа, основанную на государственном планировании и распределении - об этом в недавнем опросе заявили рекордные за весь период наблюдения (с 1992 года) 62% россиян!
Сторонников частной собственности и рыночных отношений у нас в стране сейчас рекордно мало - всего 24%
В целом, доля сторонников системы советского типа, довольно низкая в начале девяностых, постепенно поднялась до уровней чуть выше 50% к началу нулевых и последние 20 лет была относительно стабильной (с небольшим ростом на фоне кризисных событий в 2009 и 2014). Но текущая ситуация, видимо, для многих жителей нашей страны оказалась ещё более кризисной, чем все события последних десятилетий - и запрос на возврат к государственному регулированию и распределению сейчас как никогда высок
Советского типа, основанную на государственном планировании и распределении - об этом в недавнем опросе заявили рекордные за весь период наблюдения (с 1992 года) 62% россиян!
Сторонников частной собственности и рыночных отношений у нас в стране сейчас рекордно мало - всего 24%
В целом, доля сторонников системы советского типа, довольно низкая в начале девяностых, постепенно поднялась до уровней чуть выше 50% к началу нулевых и последние 20 лет была относительно стабильной (с небольшим ростом на фоне кризисных событий в 2009 и 2014). Но текущая ситуация, видимо, для многих жителей нашей страны оказалась ещё более кризисной, чем все события последних десятилетий - и запрос на возврат к государственному регулированию и распределению сейчас как никогда высок
JPMorgan ждёт роста S&P 500 ещё на 6% до конца года, до отметки 4,7 тыс. Прогноз на 2022 год: индекс достигнет 5 тыс. пунктов, что на 12,5% больше, чем сегодня.
JPMorgan что-то понимает в вирусологии: там уверены, что пик дельта-штамма в развитых странах уже пройден, и в 2022 году пойдёт нормализация эпидемиологической обстановки.
Пока это самый оптимистичный прогноз. Например, в Morgan Stanley считают, что S&P 500 в течение полугода может сократиться до 10%. А в Goldman Sachs видят главный риск в повышении корпоративных налогов (часть плана администрации Байдена по росту налогов в стране). В частности, из-за этого уменьшится обратный выкуп акций, на которых в значительной мере разгонялся рынок.
JPMorgan что-то понимает в вирусологии: там уверены, что пик дельта-штамма в развитых странах уже пройден, и в 2022 году пойдёт нормализация эпидемиологической обстановки.
Пока это самый оптимистичный прогноз. Например, в Morgan Stanley считают, что S&P 500 в течение полугода может сократиться до 10%. А в Goldman Sachs видят главный риск в повышении корпоративных налогов (часть плана администрации Байдена по росту налогов в стране). В частности, из-за этого уменьшится обратный выкуп акций, на которых в значительной мере разгонялся рынок.
Business Insider
Why JPMorgan sees the S&P 500 climbing another 6% before year-end despite Wall Street's economic growth concerns
JPMorgan bumped its S&P 500 price target for 2021 to 4,700 and also anticipates the benchmark index could hit 5,000 in 2022.
Bloomberg подогнал прекрасное про реальную проблему Китая вот прямо сейчас и через пару месяцев.
Спойлер: нет, это не дефолт крупнейшего застройщика Evergrandе, на последствия которого надеются все чайна-хейтеры планеты, в плане "вот у Китая будет свой Lehman Brothers". Аналог "момента Лемана" таки может быть, но в большей степени не у Китая, а у всей экосистемы торговцев и спекулянтов криптой, потому что может оказаться, что краткосрочные обязательства Evergrande (те самые потенциально "поддефолтные") - это финансовое обеспечение (лол) стейблкойна (якобы привязанного к доллару) -> Tether, через который проходит значимая часть крипто-транзакций на планете и через который (ну так говорят плохие и злые люди) производится манипуляция вверх ценой на биткойн. Но об этом как-нибудь в другой раз. Сейчас про Китай и Блумберг, который сообщает прекрасное:
"Глобальный энергетический кризис заставляет Китай столкнуться с еще большей нехваткой электроэнергии
Китай переживает очередную зиму нехватки электроэнергии, которая угрожает пустить под откос его экономическое восстановление, поскольку глобальный кризис энергоснабжения приводит к резкому росту цен на топливо.
Вторая по величине экономика мира находится под угрозой нехватки угля и природного газа, которые используются для обогрева домов и работы электростанций, и несмотря на усилия в прошлом году по накоплению топлива, поскольку конкуренты КНР в Северной Азии и Европе борются за ограниченные запасы. Спрос на отопление подскочит, когда в следующие несколько месяцев температуры станут ниже, что может вызвать нормирование [прим. Кримсон: т.е. плановые отключения] электроэнергии, подобное тому, которое наблюдалось прошлой зимой и летом.
Дефицит энергии и заоблачные цены могут нанести серьезный ущерб китайской промышленности, усугубив замедление экономического роста после того, как строгие меры контроля над вирусами сократили потребительские расходы и поездки. В худшем случае домашние хозяйства могут оказаться не в состоянии согреться в холодную погоду, хотя аналитики говорят, что правительство пожертвует производительностью промышленности, чтобы обеспечить снабжение жилых домов."
https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-09-16/global-energy-crunch-leaves-china-facing-more-power-shortages
Несколько заметок на полях:
а) Махание красным флагом, заявления об "общем благосостоянии", и даже (на этом месте турбопатриоты плачут от обиды и удивления) расстрелы чиновников - не могут отменить законов физики и экономики.
б) Заигрывания с "зеленой повесточкой", "квотами на выброс CO2" и "закрытиями угольных шахт" практически неизбежно (ибо см. пункт "а") заканчиваются вот тем, что описывает Bloomberg в своей суховатой статье.
Спойлер: нет, это не дефолт крупнейшего застройщика Evergrandе, на последствия которого надеются все чайна-хейтеры планеты, в плане "вот у Китая будет свой Lehman Brothers". Аналог "момента Лемана" таки может быть, но в большей степени не у Китая, а у всей экосистемы торговцев и спекулянтов криптой, потому что может оказаться, что краткосрочные обязательства Evergrande (те самые потенциально "поддефолтные") - это финансовое обеспечение (лол) стейблкойна (якобы привязанного к доллару) -> Tether, через который проходит значимая часть крипто-транзакций на планете и через который (ну так говорят плохие и злые люди) производится манипуляция вверх ценой на биткойн. Но об этом как-нибудь в другой раз. Сейчас про Китай и Блумберг, который сообщает прекрасное:
"Глобальный энергетический кризис заставляет Китай столкнуться с еще большей нехваткой электроэнергии
Китай переживает очередную зиму нехватки электроэнергии, которая угрожает пустить под откос его экономическое восстановление, поскольку глобальный кризис энергоснабжения приводит к резкому росту цен на топливо.
Вторая по величине экономика мира находится под угрозой нехватки угля и природного газа, которые используются для обогрева домов и работы электростанций, и несмотря на усилия в прошлом году по накоплению топлива, поскольку конкуренты КНР в Северной Азии и Европе борются за ограниченные запасы. Спрос на отопление подскочит, когда в следующие несколько месяцев температуры станут ниже, что может вызвать нормирование [прим. Кримсон: т.е. плановые отключения] электроэнергии, подобное тому, которое наблюдалось прошлой зимой и летом.
Дефицит энергии и заоблачные цены могут нанести серьезный ущерб китайской промышленности, усугубив замедление экономического роста после того, как строгие меры контроля над вирусами сократили потребительские расходы и поездки. В худшем случае домашние хозяйства могут оказаться не в состоянии согреться в холодную погоду, хотя аналитики говорят, что правительство пожертвует производительностью промышленности, чтобы обеспечить снабжение жилых домов."
https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-09-16/global-energy-crunch-leaves-china-facing-more-power-shortages
Несколько заметок на полях:
а) Махание красным флагом, заявления об "общем благосостоянии", и даже (на этом месте турбопатриоты плачут от обиды и удивления) расстрелы чиновников - не могут отменить законов физики и экономики.
б) Заигрывания с "зеленой повесточкой", "квотами на выброс CO2" и "закрытиями угольных шахт" практически неизбежно (ибо см. пункт "а") заканчиваются вот тем, что описывает Bloomberg в своей суховатой статье.
Bloomberg.com
Global Energy Crunch Leaves China Facing More Power Shortages
China is staring down another winter of power shortages that threaten to upend its economic recovery as a global energy supply crunch sends the price of fuels skyrocketing.
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
🇪🇺🏦💰"Криптовалюты не являются валютами", - говорит президент ЕЦБ Кристин Лагард. "Криптовалюты - это высокоспекулятивные активы, которые претендуют на славу валюты, но таковой не являются".