Суперзвёздные фирмы и трудовые доходы

Доля трудовых доходов в ВВП значительно снизилась в развитых странах за последние 20 лет. Autor et. al. (2020) объясняют это ростом компаний-суперзвезд — фирм с высокой продуктивностью и крупной долей на рынке. Их объяснение основано на взаимодействии двух факторов: влияния размера фирмы на структуру ее выручки и влияния конкуренции на долю рынка у фирм-суперзвезд.

На уровне фирмы захват большей части рынка снижает долю расходов на труд в выручке. С ростом продаж фирма накапливает рыночную власть и, как следствие, повышает наценки. Этот эффект механический - увеличение прибыльности снижает долю издержек на труд. Авторы находят признаки этого эффекта в негативной связи между долей расходов на труд и концентрацией отрасли.

Однако одного размера фирмы недостаточно для объяснения снижения доли расходов на труд. Ещё важно перераспределение рынка между фирмами из-за изменения структуры экономики. В ответ на внешний шок (например, глобализацию) рынок становится более конкурентным, и менее продуктивные фирмы с него уходят. Сталкиваются два эффекта: увеличение конкуренции снижает прибыльность в отрасли, а перераспределение рынка крупным фирмам её увеличивает.

Авторы показывают, что непропорционально большой переток рынка к фирмам-суперзвездам доминирует. В результате прибыльность отраслей растёт, а долю расходов на труд падает. Более того, эффект перераспределения сильнее в тех отраслях, где наблюдался больший рост концентрации рынка. Наконец, основной причиной усиления конкуренции авторы считают рост динамизма экономики: в отраслях с более высокой концентрацией рынка инновации и продуктивность увеличивались быстрее, и это способствовало экспансии фирм-суперзвёзд.

Разложение изменения доли расходов на труд в промышленном секторе США. Красным цветом изменения внутри фирм, синим изменения от перераспределения рынка, зеленым изменения от ухода конкурентов, фиолетовым изменения от появления новых конкурентов. Эффект от перераспределения рынка вносит наибольший вклад в падение доли расходов на труд, эффекты от входа и выхода фирм компенсируют друг друга.

Динамика наценок на товары в промышленном секторе США за последние 20 лет. Красным обозначены средние наценки с взвешиванием на размер фирмы, синим средние наценки без взвешивания, зеленым медианные наценки. Средние взвешенные наценки показали существенный рост, а средние наценки без взвешивания и медианные наценки практически не изменились. Это показывает вклад фирм-суперзвезд в увеличение прибыльности и снижение доли расходов на труд.

Видео побега из зала суда где-то в США

Какого экономического роста мы можем ожидать, если Джо Байден выиграет президентский пост в ноябре и демократы захватят Конгресс? И как это сравнить с гипотетической победой Трампа и республиканским разгромом? Эксперты Moody's Analytics проанализировали вероятное влияние экономической политики в обоих сценариях и пришли к явно медвежьему настроению в отношении республиканцев.
Во всех возможных категориях демократическая зачистка лучше для США (да и для всего мира), чем любой другой сценарий. Moody's даже прогнозирует, что демократы лучше справятся с дефицитом бюджета, чем республиканцы.
https://www.moodysanalytics.com/-/media/article/2020/the-macroeconomic-consequences-trump-vs-biden.pdf

🔵 Штат Нью-Джерси первым в стране на законодательном уровне запретит продажу одноразовых бумажных и полиэтиленовых пакетов, а также введет ограничения на использование полистироловых ланчбоксов и пластиковых соломинок

⭐️ Швейцария проведет референдум о прекращении свободного передвижения с ЕС. Как объясняют инициаторы, это необходимо, чтобы положить конец «неконтролируемой миграции, угрожающей рынку труда».

​​45-летняя политическая карьера Байдена продолжает его преследовать.

На днях всплыло очередное видео с бывшим вице-президентом: на этот раз из 2016 года. Тогда Байден посещал американскую базу в Юго-Восточной Азии и выступил с речью перед солдатами.

Их Байден назвал “тупыми ублюдками” и “медленными тупицами” - потому что военные не стали ему хлопать. Этот момент похож на известный казус Джеба Буша, который просил ему аплодировать.

Но комментарий Байдена важен еще и тем, что он появился спустя три недели после скандала с The Atlantic, чей шеф-редактор обвинил Трампа в оскорблении ветеранов. По его заверению, Трамп во время визита во Францию в 2018 обозвал их “лузерами”.

Никаких подтверждений истории The Atlantic до сих пор нет. 21 дипломат из бывших и действующих сотрудников Трампа опровергли обвинения журналистов. Впрочем, редакция журнала продолжает упорствовать и заявляет, что её очень тайный и анонимный источник прав.

В ситуации с Байденом мы имеем полноценное видео - а не сообщения выдуманных анонимов. Либеральная пресса по традиции отмахивается от скандала: мол, им его обсуждать неинтересно. Кампания Байдена уверяет, что их кандидат лишь неловко пошутил.

Это уже не первый инцидент с прошлыми комментариями Байдена. Еще несколько месяцев назад появилась стенограмма слушаний 1985 года, на которых Байден 13 раз произносил слово “ниггер”. Эту историю честным и объективным журналистам тоже было неинтересно обсуждать.

В свете последних скандалов демократы вновь стали призывать Байдена отказаться от участия в дебатах. Ему там предстоит защищать свое политическое наследие, что будет задачей не из лёгких.

Правда, его штаб утверждает, что Байден перестал выходить из дома, потому что усиленно готовится к дебатам. Будет некрасиво, если он в последний момент сольётся. Поэтому вероятность проведения дебатов 29 сентября всё же остаётся высокой.

​​Product-market fit крипты и, соответсвенно, последующий рост в 2017 году был обусловлен появлением нового архидоступного спекулятивного инструмента. Все эти майнеры, криптофонды, инвесторы и трейдеры не понимали почти ничего в subject matter, но успешно продавали мечту — заработать на чем-то вроде как сложном и вроде как технологическом. Но вы это знаете и без меня.

Теперь гипотеза: дефай (а сегодня этим словом называют все что растёт) это попытка заново открыть бизнес-модель крипты «быстро разбогатей». Почему?

1. Defi — это исключительно про активы, но финансовая система должна включать в себя пассивы. Дифай позволяет выдать кредиты, залочить денег, но в ней, по крайней мере сегодня, отсутствует спрос на эти деньги. Нет фактически никакой цели брать деньги под залог токенов, кроме как инвестировать в другие токены, чей return так же планируется как будущие финансовые потоки, конечно же под %.

2. Все, что быстро растёт создаёт FOMO, а значит люди начинают принимать необдуманные и часто неосознанные решения исходя из логики «все инвестируют и я инвестирую» и «если не сейчас, то будет поздно». Это (+ отсутствие регуляции и отвественности) создаёт благодатную почву для скамов, о чем мы в основном в контексте defi и слышим. На картинке ниже — вторая страница гугла по запросу «defi».

Prove me wrong.

Только не нужно рассказывать, что DAI пушка и то, что стейкинг в эфире лучше майнинга. Это банально, но не отвечает ни на первую, ни на вторую претензию.

▫️ В каких странах используется больше всего промышленных роботов?

По оценкам International Federation of Robotics, на первом месте (и с большим отрывом) идут Южная Корея и Сингапур: 710 и 658 промышленных роботов на 10 тысяч рабочих соответственно.

В идущей на 3 месте Германии цифра значительно скромнее: 322 робота на 10000 работников. Почти столько же в Японии (308). Фабрике мира Китаю, кстати, ещё есть куда расти: там цифра конечно на уровне среднемировой (97 при средней 85), но это значительно ниже, чем в более развитых странах.

В среднем же по Европе на 10 тысяч работников приходится 106 роботов, в Америке 91 робот, а в Азии 75 роботов.

Цифр по России немного, но есть, к примеру, обзоры НАУРР, где объём рынка оценивается меньше, чем в тысячу роботов в год. Для сравнения: в Корее 40 тысяч роботов в год. Так что нам тоже ещё оооочень даже есть куда расти)

Книга "Эволюция человеческих обществ: От добывающей общины к аграрному государству", Джонсон, А.; Эрл, Т.

Как развиваются и вместе с тем усложняются человеческие сообщества? Некоторые общества малочисленны и неустойчивы, другие обладают большими размерами и высоко структурированы; остальные располагаются между этими крайностями. Центральный вопрос антропологии — как осмыслить разнообразие человеческих обществ сквозь пространство и время.

Авторы делают упор на выяснение причин, механизмов и паттернов социальной эволюции, которую, несмотря на множественность ее путей, они считают поддающейся объяснению в терминах единой теории. Они опираются на солидный эмпирический материал, в том числе собранный и ими самими: в книге подробно разбираются девятнадцать кейсов, взятых из разных регионов и эпох. На их основе они обращаются к теоретическим ориентирам, чтобы понять не только долговременные доисторические культурные последовательности, доступные сегодня, но и многообразие современных обществ.

Социолог, профессор Нью-Йоркского университета и ученик Валлерстайна, мир-системщик Георгий Дерлугьян очень верно замечает, как преодолеть классический (в т.ч. марксистский) подход к некоторым труднообъяснимым вопросам:

«Раньше велись масштабные дебаты по поводу демидовских заводов и российских мануфактур XVIII века. Говорили, что раз это мануфактуры, то индустрия в стране росла. Значит, в России XVIII века тоже был капитализм? Но они же крепостные, значит, это феодализм?
Валлерстайн соединил демидовские заводы с плантационным рабством на Барбадосе и Ямайке и сказал, что это ровно одно и то же, это не способы производства, а способы контроля над рабочей силой».

На этой старинной гравюре англичанин облизывает негра. Зачем?

Раб стоил больших денег и рабовладелец должен был убедиться, что он здоровый и не заразит остальных рабов при транспортировке.

 Согласно одной версии, по вкусу пота раба определялось, не болеет ли он тропической лихорадкой.

По другой версии по солености пота определялась способность организма раба переносить жажду – большинство рабов умирали в пути от обезвоживания.

Positive Technologies приглашает на вебинар «Результаты анализа защищенности периметра корпоративных сетей в 2020 году»
Вы узнаете, какие сервисы чаще всего доступны для подключения на сетевом периметре, каков возраст самой старой уязвимости и почему Heartbleed и WannaCry все еще актуальны.
Компания Positive Technologies приглашает принять участие в вебинаре «Результаты анализа защищенности периметра корпоративных сетей в 2020 году», который состоится 1 октября с 14:00 до 15:00 (по московскому времени).
Вы узнаете, какие сервисы чаще всего доступны для подключения на сетевом периметре, каков возраст самой старой уязвимости и почему Heartbleed и WannaCry все еще актуальны. Познакомитесь с данными о выявленных уязвимостей — о степени риска, о местах обнаружения, о наличии общедоступных эксплойтов. Во второй части вебинара эксперты Positive Technologies расскажут о своем подходе к управлению уязвимостями и о новом продукте, который появится в ноябре.

Вебинар будет полезен широкому кругу слушателей, которые интересуются актуальными угрозами информационной безопасности.

Для участия нужно зарегистрироваться . Регистрация заканчивается 1 октября в 12:00. Ссылка для просмотра придёт за полчаса до начала вебинара всем зарегистрированным участникам.

Одна из главных особенностей армяно-азербайджанского конфликта состоит в том, что лидеры обеих стран, по сути, его заложники. Конфликт так прочно вошел в национальное сознание, что ни один лидер не станет отступать от устоявшегося националистического нарратива. Даже если они понимают стратегическую ценность мирного урегулирования, они опасаются тех рисков, с которыми будет сопряжено движение в этом направлении.

https://carnegie.ru/commentary/82325

ГОРА ДЕВЯТИ ДРАКОНОВ
Истоки аграрной реформы в Китае

Частное фермерство в постмаоистском Китае зародилось в уезде Пэнси провинции Сычуань — в деревне Гора Девяти Драконов. Эта деревня была одной из самых бедных в коммуне Цюньли: в районе ее называли «деревней попрошаек». Сентябрьским вечером 1976 года Дэн Тяньюань, секретарь партийной ячейки коммуны, собрал небольшую группу кадровых работников, чтобы обсудить с ними производственные проблемы в деревне. Спорили долго и страстно. В конце концов партийцы договорились опробовать частное фермерство, чтобы решить стоявшие перед колхозом проблемы управления и стимулирования. Осознавая все политические риски, собрание постановило выделить крестьянским хозяйствам в двух производственных бригадах малоплодородные земли, а на остальных территориях придерживаться коллективного хозяйствования.

В тот год частные хозяйства собрали с малоплодородных земель в три раза больше, чем колхозники с плодородных. На следующий год площадь земли, отданной под частное фермерство, и количество производственных бригад, получивших участки, выросли. К 1978 году - до того как в Пекине состоялся Третий пленум ЦК КПК — вся коммуна перешла на частное хозяйствование, однако держала это в тайне от местных органов власти.

В 1979 году уездные власти провели собрание, на котором обсудили наметившиеся в сельском хозяйстве улучшения, и Дэн Тяньюань раскрыл секрет успеха в деревне Гора Девяти Драконов. Секретарь уездной партийной организации одобрил начинание. В 1980 году в отличившуюся деревню пожаловала делегация из министерства сельского и лесного хозяйства. Глава делегации, в целом возражавший против частного фермерства, похвалил Дэн Тяньюаня за повышение производительности труда и даже предложил сделать деревню экспериментальной площадкой для новой практики.

Гораздо лучше известен другой случай, произошедший спустя два года в деревне Малая Гора провинции Аньхой (в учебниках и официальных отчетах о ней говорят как о «пионере» аграрной реформы). Малая Гора, как и Гора Девяти Драконов, слыла «деревней попрошаек». Инициатива здесь исходила не от кадровых партийных работников, а от крестьян. В конце 1978 года 18 крестьян тайно подписали договор о том, чтобы попробовать себя в качестве частных фермеров, в обход производственных бригад. Когда настала пора собирать урожай, крестьяне из этой деревни собрали на порядок больше зерна, чем их соседи. Многие окрестные деревни решили, что на будущий год они также займутся фермерством.

======
Отрывок из книги нобелевского лауреата по экономике Рональда Коуза "Как Китай стал капиталистическим" (2013).

Что популярнее в Европе – Андроид или Эппл? Как и в большей части мира, Андроид. Только самые богатые страны вроде Швейцарии, Швеции, Дании и Норвегии чаще выбирают Эппл. Британцы следуют американской традиции и тоже обычно выбирают яблоко.

Начинающаяся война между Арменией и Азербайджаном – это продолжающееся эхо распада СССР. В 1990-х казалось, что отвоевали советские куски друг с другом (с 200-250 тыс. погибших). Но десятые годы продолжили – война России и Украины с 10-15 тыс. погибших, новая войнушка на Кавказе. Видимо, недовоевала Средняя Азии – там множество взаимных претензий и постсоветских ханств друг к другу, и внутри самих ханств. Скорее рано, чем поздно, рванёт и там.

Скорее всего, новый виток войн на (перманентно несчастном) постсоветском пространстве будет связан с ослаблением России – когда она не сможет кормить эти территориальные куски, вымывать оттуда к себе взрывоопасную молодёжь, когда этими кусками станут вертеть, как хотят, соседние региональные державы.

Резкое обострение ситуации в Нагорном Карабахе. В Армении объявили мобилизацию. В Азербайджане в ряде населенных пунктов ввели военное положение.
Напомню, что у России военная база в Армении, кроме того договор взаимопомощи. Азербайджан давно ориентирован на Турцию и США.
Парадокс в том, что Россия будет защищать демократию в Армении, а США и Турция - автократию в Азербайджане.

Во-первых, ситуация для нашего МИДа - хуже не придумаешь. Европа и Америка обсуждают новые санкции и именно в этот момент нам нужно будет быстро и эффективно показать, кто здесь (на постсоветском пространстве) папа.
Во-вторых, в России живут большие и влиятельные диаспоры из противоборствующих стран. Удержать этих людей от необдуманных действий будет сложно, если вспыхнет новая война в Карабахе.
В-третьих, для России важны отношения с Турцией, от которой, во многом, зависит наш успех или неуспех в Сирии. При эскалации конфликта, и мы и турки будем неизбежно втянуты. А за Турцией стоит НАТО...

🏁События для российских инвесторов развиваются по самому негативному сценарию. Завтра рубль может вновь оказаться под давлением.

Rantie