💸🏴󠁧󠁢󠁥󠁮󠁧󠁿💸 Почти все имущество «МЮ» в залоге, сроки по долгам начинают поджимать

🏆 Недавно «МЮ» показал очень крепкие операциоенные результаты – с рекордными доходами. Но у клуба все еще гигантские долги в £637m

Контекст: долги на «МЮ» повесили Глейзеры – при покупке в 2005-м за £790m привлекли заемные £525m, которые обеспечивались самим же клубом, поэтому сразу оказались на его балансе. Да, американцы купили «МЮ» за счет «МЮ». За двадцать лет долги реструктуризировали и частично гасили, но сумма только выросла – из-за новых займов

💸 Считаем текущие долги «МЮ»

● £308,5m ($425m) – старшие обеспеченные облигации с ставкой купона 3,79% (выплачиваются от номинальной стоимости за определенный период)

● £163,4m ($225m) – обеспеченный срочный кредит в Bank of America (это уже с процентами)

👉 Облигации и кредит «МЮ» предполагают финансовый ковенант (допусловие) – годовая консолидированная прибыль EBITDA в размере не менее £65m. Есть пункт – два сезона не соблюдать этот критерий при пропуске Лиги чемпионов (например, в этом)

● £165,1m – возобновляемая (револьверная) кредитная линия (своего рода кредитка для бизнеса). Текущие кредитные соглашения позволяет «МЮ» суммарно использовать до 300 млн фунтов в различных банках – Bank of America, Santander UK, NA, London Branch

👉 В самих облигациях, кредитах и прочих обязательствах нет ничего летального. Главное – выплачивать все в срок

● В отчетности «МЮ» сообщает, что долги обеспечены залогом практически всех активов клуба – от недвижимости и телеправ до клубных автобусов и интеллектуальной собственности. Например, заложены земля и здания на южной стороне Trafford Park Road и северной стороне United Road в Манчестере (при этом нигде не упоминается сам стадион), права на торговые марки/логотипы RED CAFE и I LOVE UNITED в Великобритании, MUTV на Занзибаре и Devil Device в Уругвае (всего более 1800 наименований по всему миру). Но под залог не попали помещения тренировочного комплекса в Каррингтоне

● Залогодержатель всех активов – европейское подразделение уже знакомого Bank of America. При этом соглашения также содержат так называемый плавающий залог (floating charge) на «все нынешние и будущие активы и обязательства»

● Согласно последней отчетности, погасить облигации и закрыть возобновляемую кредитной линию (то есть суммарные £473,6m) «МЮ» должен до 25 июня 2027 года, остальные кредитные £163,4m – до 6 августа 2029 года

👉 Иначе, Bank of America получит контроль над заложенными активами или продать их в счет долга

👉 Нужно либо платить, либо рефинансировать долги – то есть договориться с кредиторами о новых сроках или объемах

⚡ В середине июля (то есть уже в этом сезоне) в британском бизнес-реестре появились обновленные залоговые соглашения «МЮ» с теми же активами (да, я сравнил все 250 страниц). Такие документы не раскрывают новаций (сроки погашения или размер долга), но сам факт повторной регистрации указывает на новые или реструктурированные долговые обязательства

🤔 Тут вариантов немного: «МЮ» перенес сроки выплат и/или влез в новые долги

Подписывайся на Good Sport 📥