25$ в $1.8М (точнее наоборот)
Крипто-твиттер заполнен красивыми историями про юзеров, которые смогли вкинуть 50-100-200$ в какой-нибудь мем и сорвать куш, иногда дойдя до красивой цифры в $1М.
Но вот вчера в Солане произошло что-то наоборот:
Юзернейм решил поменять 7.8M горячего токена Stonks, но неудачный роутинг через Raydium привел к тому, что $1.8M превратились в 25$
https://solscan.io/tx/5dAjzB2oqxX6QDxcpCckecqs2oeKR5YDUQn39zbw6UBSBxMiWGx4cNg9gn5hM8esJxJrxk3ehEGMmCJnX6YEqFKG
Крипто-твиттер заполнен красивыми историями про юзеров, которые смогли вкинуть 50-100-200$ в какой-нибудь мем и сорвать куш, иногда дойдя до красивой цифры в $1М.
Но вот вчера в Солане произошло что-то наоборот:
Юзернейм решил поменять 7.8M горячего токена Stonks, но неудачный роутинг через Raydium привел к тому, что $1.8M превратились в 25$
https://solscan.io/tx/5dAjzB2oqxX6QDxcpCckecqs2oeKR5YDUQn39zbw6UBSBxMiWGx4cNg9gn5hM8esJxJrxk3ehEGMmCJnX6YEqFKG
Frank DeGods экстренно распродал все мемы на $2.4M
Вчерашний день запомнился несколькими каталистами, которые могут временно топнуть рынок мемов:
Х Байден выпустил мемкоин, который был запущен по неадекватной оценке и в первый же день укатался на 99%, где что-то заработать смогли лишь снайперы и подписчики его субстака.
Следом, команда Памп Фан, почувствовав конкуренцию в мете мемкоинов, которые запускаются к акциям - выпустили такое же свое обновление.
Если топовые продукты на других блокчейнах имели высокий потолок:
AI/NVDA = $320M
Boner = $65M
Meme/AMC = $150M
4STOCKS/BNC4 = $70M
Zcat/Zec от StonksFun = $150M
То на памп фан версии такого ланчпада было 4 PvP монеты, 3 из которых были укатаны в 0, а одна дошла до пика в $8М (Baton)
В итоге, Френк распродал свои ставки: nui lai, Meme, Stonk
Как говорится, 2 386 175$ не пахнут, а лежат и хрустят стейблами на кошельке.
Вчерашний день запомнился несколькими каталистами, которые могут временно топнуть рынок мемов:
Х Байден выпустил мемкоин, который был запущен по неадекватной оценке и в первый же день укатался на 99%, где что-то заработать смогли лишь снайперы и подписчики его субстака.
Следом, команда Памп Фан, почувствовав конкуренцию в мете мемкоинов, которые запускаются к акциям - выпустили такое же свое обновление.
Если топовые продукты на других блокчейнах имели высокий потолок:
AI/NVDA = $320M
Boner = $65M
Meme/AMC = $150M
4STOCKS/BNC4 = $70M
Zcat/Zec от StonksFun = $150M
То на памп фан версии такого ланчпада было 4 PvP монеты, 3 из которых были укатаны в 0, а одна дошла до пика в $8М (Baton)
В итоге, Френк распродал свои ставки: nui lai, Meme, Stonk
Как говорится, 2 386 175$ не пахнут, а лежат и хрустят стейблами на кошельке.
Изменения в щиткоин царствах (RH / Base / SOL). Solana наносит ответный удар
Каждый день - созревают новые меты.
Изначально, перед взлетом Robinhood сети - в солане было полной акций, эмитированных проектом xStocks: но не было должной понциномики, чтобы это полетело.
Потом вышли проекты на Robinhood - Pons и Longdotxyz
Основную инновацию, которую они принесли - это был запуск мемкоинов к акциям.
Сотни акций, которые были наминчены в Робингуд блокчейне - вдруг обрели новую жизнь:
- Snapchat вдруг обрел мем коин Nudes
- Lily (производитель оземпик) - мемкоин Fatcoin
- топовый мем был AI к NVDA, который попутно выступил главным флагманом площадки LongdotXYZ.
При этом - главный флайвил (петля) в этой ситуации была, что большой оборот вел к большому объему комиссий - те, кто предоставлял ликвидность к мемам/акциям в Робингуд сети неделями фармили 100-1000% годовых на парах. (Коллега из чата смог на одном из токенов установить рекорд и вытащить 300% от вложенного в пул за 20 минут)
Тут Solana подумала, чем они собственно могут быть интересны в этой игре?
На SOL около года появились забридженные токены крупных блокчейнов-проектов / ZEC, HYPE, TAO
Проект StonksFun быстро смекнул, что эту мемкоин манию к акциям можно также распространить на нативные токены.
Они подкрутили идею из Robinhood - ввели налог на торговлю на токены / мемы и сделали: байбек своего собственного токена STONKS (сожгли 12% токена за несколько недель), а также начали раздавать владельцам мемов - комиссию в нативном токене:
Торгуешь и держишь ZCAT - получаешь ZEC, BTC мем -> получаешь wBTC и т д.
В итоге:
ZCAT на топе был 150М+, холдерам было выплачено 4433 ZEC на 4.79М$
KNOTS ($39М) - получил $1.3M в токенах Stonks.
Сам Stonks на пике стоил около $300М и в ажиотаже имел больше выручки, чем Pons ланчпад, который доходил до $1B.
Мета временно сместилась в СОЛ экосистеме. Ходят слухи, что такой взлет был поддержан тайным бидом от Solana Foundation - для которых развитие торговли акциями/ спот токенами (Hype,Zec, WbTC, TAO) в СОЛ блокчейне является одним из способов обелиться / отделившись от стереотипа, что SOL только для мемов.
Pump Fun попытался выкатить такой же апгрейд с акциями - родил 4 токена, умерших в ноль и упал на 30% с локального топа после такой неудачной попытки.
Еще новости одной строкой из всех мем экосистем:
1 Марк Андреессон зафолловил аккаунт Flybrain - мема в честь мухи, к которой подключили нейроинтерфейс и дали поторговать BTC на 100$ - токен взлетел в итоге до $35М
2 LongdotXYZ выпустили обновление, в котором они сделали ограничение на вамп тикеров, чтобы уберечь оригинальные идеи и не позволить серийным запускальщикам запускать идентичный тикер самостоятельно.
3 Pump Fun приложение убрали из US App store
4 Топовый сайт по StonksFun - https://thestonkboard.com/
Каждый день - созревают новые меты.
Изначально, перед взлетом Robinhood сети - в солане было полной акций, эмитированных проектом xStocks: но не было должной понциномики, чтобы это полетело.
Потом вышли проекты на Robinhood - Pons и Longdotxyz
Основную инновацию, которую они принесли - это был запуск мемкоинов к акциям.
Сотни акций, которые были наминчены в Робингуд блокчейне - вдруг обрели новую жизнь:
- Snapchat вдруг обрел мем коин Nudes
- Lily (производитель оземпик) - мемкоин Fatcoin
- топовый мем был AI к NVDA, который попутно выступил главным флагманом площадки LongdotXYZ.
При этом - главный флайвил (петля) в этой ситуации была, что большой оборот вел к большому объему комиссий - те, кто предоставлял ликвидность к мемам/акциям в Робингуд сети неделями фармили 100-1000% годовых на парах. (Коллега из чата смог на одном из токенов установить рекорд и вытащить 300% от вложенного в пул за 20 минут)
Тут Solana подумала, чем они собственно могут быть интересны в этой игре?
На SOL около года появились забридженные токены крупных блокчейнов-проектов / ZEC, HYPE, TAO
Проект StonksFun быстро смекнул, что эту мемкоин манию к акциям можно также распространить на нативные токены.
Они подкрутили идею из Robinhood - ввели налог на торговлю на токены / мемы и сделали: байбек своего собственного токена STONKS (сожгли 12% токена за несколько недель), а также начали раздавать владельцам мемов - комиссию в нативном токене:
Торгуешь и держишь ZCAT - получаешь ZEC, BTC мем -> получаешь wBTC и т д.
В итоге:
ZCAT на топе был 150М+, холдерам было выплачено 4433 ZEC на 4.79М$
KNOTS ($39М) - получил $1.3M в токенах Stonks.
Сам Stonks на пике стоил около $300М и в ажиотаже имел больше выручки, чем Pons ланчпад, который доходил до $1B.
Мета временно сместилась в СОЛ экосистеме. Ходят слухи, что такой взлет был поддержан тайным бидом от Solana Foundation - для которых развитие торговли акциями/ спот токенами (Hype,Zec, WbTC, TAO) в СОЛ блокчейне является одним из способов обелиться / отделившись от стереотипа, что SOL только для мемов.
Pump Fun попытался выкатить такой же апгрейд с акциями - родил 4 токена, умерших в ноль и упал на 30% с локального топа после такой неудачной попытки.
Еще новости одной строкой из всех мем экосистем:
1 Марк Андреессон зафолловил аккаунт Flybrain - мема в честь мухи, к которой подключили нейроинтерфейс и дали поторговать BTC на 100$ - токен взлетел в итоге до $35М
2 LongdotXYZ выпустили обновление, в котором они сделали ограничение на вамп тикеров, чтобы уберечь оригинальные идеи и не позволить серийным запускальщикам запускать идентичный тикер самостоятельно.
3 Pump Fun приложение убрали из US App store
4 Топовый сайт по StonksFun - https://thestonkboard.com/
The Stonk Board
The Stonk Board | Top 100 StonkFun APR & APY
Compare the top 100 StonkFun reward coins bonded for 3+ days. Explore modeled APR, hypothetical APY, market caps, charts and holder payouts. Markets refresh every minute; return inputs every 15 minutes.
$181K в реферальном заработке с 58К подписчиков в ТикТоке
Можно и не быть успешным мем-трейдером, а лишь рассказывать на молодежную аудиторию о своих приключениях в диких СОЛ/Робингуд джунглях и наколотить более $180К в рефке от FOMO.
Единственная сделка, которую он совершил - принесла ему 1250$. Такой вот мамкин мемкоин учитель
Можно и не быть успешным мем-трейдером, а лишь рассказывать на молодежную аудиторию о своих приключениях в диких СОЛ/Робингуд джунглях и наколотить более $180К в рефке от FOMO.
Единственная сделка, которую он совершил - принесла ему 1250$. Такой вот мамкин мемкоин учитель
Forwarded from Крипто Интеллигенция
Variational: перп-декс, который не берёт комиссию и всё равно зарабатывает - ч.1
Провёл ресерч по проекту. Послушал большое интервью с сооснователем Лукасом Шурманном у Кори Хоффстина - это сооснователь и директор по инвестициям Newfound Research, ведёт подкаст Flirting with Models про количественные стратегии.
Первое, что стоит сказать: почти все обзоры объясняют Variational неверно. Пишут "это RFQ вместо стакана". Сам Шурманн говорит, что RFQ здесь не суть, а просто способ сведения сделок.
Кто делает
Лукас Шурманн и Эдвард Ю построили и продали квант-фонд, дальше вели внебиржевую торговлю деривативами в Genesis. Ю - квант, Шурманн - инженер по бэкграунду (робототехника, в том числе Google X), сейчас отвечает за бизнес-сторону.
В мае 2026 подняли 50M раунда A под лидерством Dragonfly, с участием Bain Capital Crypto и Coinbase Ventures. Всего привлечено около 61.8M.
Каркас и откуда прибыль
Протокол на Arbitrum. Розничное приложение Omni: около 500 рынков, ноль комиссий, единый счёт в USDC. Другая сторона каждой сделки - OLP, единственный маркетмейкер платформы. Он принимает позицию на себя, часть держит на балансе, остаток хеджирует снаружи. Залог каждого пользователя лежит в изолированном контракте, чужие ликвидации до него не дотягиваются.
Комиссий нет ни мейкерских, ни тейкерских, при любом размере позиции. Вся выручка сидит в спреде котировки.
Протокол забирает около 20% этого спреда, остальное остаётся у OLP на риск и хедж. Обычная биржа платит внешним маркетмейкерам за ликвидность и параллельно берёт комиссию с трейдера - тратится с двух концов. Здесь маркетмейкер и есть платформа.
Настоящее отличие - сегментация потока
Маркетмейкер в стакане котирует вслепую. Он не знает, кто напротив: обычный трейдер или высокочастотная контора, у которой есть краткосрочная альфа и которая сейчас снимет котировку и уедет. Риск называется неблагоприятный отбор, защита от него зашивается в спред, и платят её все, включая тех, кто ни на кого не охотится.
У OLP этой проблемы нет: он видит контрагента, размер и историю аккаунта. Розничный поток помечается как нетоксичный и котируется заметно уже. Дёшево не потому, что нет комиссии, а потому что тебя опознали.
Второй слой - экономия масштаба. Чем больше поток, тем выше доля встречных сделок, которые гасятся внутри и вообще не требуют хеджа наружу, плюс падают тарифы на площадках хеджа. Отсюда редкая вещь: маржа протокола и спред для пользователя могут улучшаться одновременно. Обычно это конфликт, здесь маховик - при условии, что объём растёт.
Публичного API пока нет, весь поток идёт руками через интерфейс.
(_Шурманн объясняет это одной фразой: Jump не торгует через Robinhood, и это не случайность._)
Слабое место, которое вскрыл Хоффстин
Вопрос был поставлен точно: если весь мягкий розничный поток уходит к вам, на площадках, где вы хеджитесь, остаётся только токсичный. Ордербуки тоньше, спреды шире - ваш хедж дорожает.
Ответ: наоборот, сценарий мечты, потому что дефицитный нетоксичный поток даёт максимальную переговорную силу. С тем, что число площадок сократится, Шурманн согласился.
Стоимость хеджа определяется глубиной рынка, а не расположением контрагента. Чем успешнее брокер вытягивает розницу со стаканов, тем хуже становятся стаканы, на которые он опирается
А чем это отличается от Lighter, где тоже ноль комиссий
Lighter - zk-роллап с настоящим ордербуком и криптографически доказуемым исполнением: можно проверить, что матчинг и ликвидации прошли честно. Розница платит ноль, а деньги идут сбоку - доходы пула ликвидности, комиссии за ликвидации, проценты на депозиты плюс сделка с Circle по USDC на балансе. Около 26.5M годовой выручки при обороте порядка 39B за 30 дней.
То есть Lighter сдвинул источник выручки, но остался биржей. Variational поменял саму конструкцию: он не биржа, он дилер. Ты торгуешь не против рынка, а против дома. Отсюда и все плюсы, и все риски.
Провёл ресерч по проекту. Послушал большое интервью с сооснователем Лукасом Шурманном у Кори Хоффстина - это сооснователь и директор по инвестициям Newfound Research, ведёт подкаст Flirting with Models про количественные стратегии.
Первое, что стоит сказать: почти все обзоры объясняют Variational неверно. Пишут "это RFQ вместо стакана". Сам Шурманн говорит, что RFQ здесь не суть, а просто способ сведения сделок.
Кто делает
Лукас Шурманн и Эдвард Ю построили и продали квант-фонд, дальше вели внебиржевую торговлю деривативами в Genesis. Ю - квант, Шурманн - инженер по бэкграунду (робототехника, в том числе Google X), сейчас отвечает за бизнес-сторону.
В мае 2026 подняли 50M раунда A под лидерством Dragonfly, с участием Bain Capital Crypto и Coinbase Ventures. Всего привлечено около 61.8M.
Каркас и откуда прибыль
Протокол на Arbitrum. Розничное приложение Omni: около 500 рынков, ноль комиссий, единый счёт в USDC. Другая сторона каждой сделки - OLP, единственный маркетмейкер платформы. Он принимает позицию на себя, часть держит на балансе, остаток хеджирует снаружи. Залог каждого пользователя лежит в изолированном контракте, чужие ликвидации до него не дотягиваются.
Комиссий нет ни мейкерских, ни тейкерских, при любом размере позиции. Вся выручка сидит в спреде котировки.
Протокол забирает около 20% этого спреда, остальное остаётся у OLP на риск и хедж. Обычная биржа платит внешним маркетмейкерам за ликвидность и параллельно берёт комиссию с трейдера - тратится с двух концов. Здесь маркетмейкер и есть платформа.
Настоящее отличие - сегментация потока
Маркетмейкер в стакане котирует вслепую. Он не знает, кто напротив: обычный трейдер или высокочастотная контора, у которой есть краткосрочная альфа и которая сейчас снимет котировку и уедет. Риск называется неблагоприятный отбор, защита от него зашивается в спред, и платят её все, включая тех, кто ни на кого не охотится.
У OLP этой проблемы нет: он видит контрагента, размер и историю аккаунта. Розничный поток помечается как нетоксичный и котируется заметно уже. Дёшево не потому, что нет комиссии, а потому что тебя опознали.
Второй слой - экономия масштаба. Чем больше поток, тем выше доля встречных сделок, которые гасятся внутри и вообще не требуют хеджа наружу, плюс падают тарифы на площадках хеджа. Отсюда редкая вещь: маржа протокола и спред для пользователя могут улучшаться одновременно. Обычно это конфликт, здесь маховик - при условии, что объём растёт.
Публичного API пока нет, весь поток идёт руками через интерфейс.
(_Шурманн объясняет это одной фразой: Jump не торгует через Robinhood, и это не случайность._)
Слабое место, которое вскрыл Хоффстин
Вопрос был поставлен точно: если весь мягкий розничный поток уходит к вам, на площадках, где вы хеджитесь, остаётся только токсичный. Ордербуки тоньше, спреды шире - ваш хедж дорожает.
Ответ: наоборот, сценарий мечты, потому что дефицитный нетоксичный поток даёт максимальную переговорную силу. С тем, что число площадок сократится, Шурманн согласился.
Стоимость хеджа определяется глубиной рынка, а не расположением контрагента. Чем успешнее брокер вытягивает розницу со стаканов, тем хуже становятся стаканы, на которые он опирается
А чем это отличается от Lighter, где тоже ноль комиссий
Lighter - zk-роллап с настоящим ордербуком и криптографически доказуемым исполнением: можно проверить, что матчинг и ликвидации прошли честно. Розница платит ноль, а деньги идут сбоку - доходы пула ликвидности, комиссии за ликвидации, проценты на депозиты плюс сделка с Circle по USDC на балансе. Около 26.5M годовой выручки при обороте порядка 39B за 30 дней.
То есть Lighter сдвинул источник выручки, но остался биржей. Variational поменял саму конструкцию: он не биржа, он дилер. Ты торгуешь не против рынка, а против дома. Отсюда и все плюсы, и все риски.
Forwarded from Крипто Интеллигенция
Variational - ч.2: механика, swaps и где тут дыра
Почему перпы на реальные активы - это боль
Перп на нефть или медь не отслеживает спот, потому что спота в привычном виде нет. Он привязан к фьючерсам с конкретными датами, а те приходится перекладывать - в документации Variational это размазанный пятидневный цикл. Во время перекладывания цена дрейфует, и на обычной бирже трейдеры сами загоняют перп в премию или дисконт, а ставка финансирования это отражает.
У Variational стакана нет, цену называет платформа. Их решение: ставка финансирования собирается как средневзвешенное от эффективных ставок тех площадок, где хеджится OLP. Сходимость цены к индексу обеспечивает внешний рынок, а не внутренний механизм.
У каждой площадки своё определение индексной цены, своя маркировка, свой график перекладывания. Отдельная проблема - что делать, когда базовый рынок закрыт: по акциям цену замораживают на последнем значении, по сырью выводят иначе, где-то сглаживают скользящей средней.
Всё это придумано не от хорошей жизни: в ранних поколениях таких контрактов ставки финансирования на выходных улетали на тысячи и десятки тысяч процентов годовых, и иногда это была чья-то осознанная стратегия.
Шурманн честно отдаёт должное Hyperliquid и другим за то, что они эти грабли прошли первыми, и говорит, что стоит на их плечах. Но вывод делает другой: раз перп в принципе плохо натягивается на актив, у которого рынок закрывается в пять вечера, может, проблема в инструменте.
Swaps
Ближайший аналог не контракт на разницу, а total return swap - им институты торгуют линейную экспозицию. Две ноги: ценовая, повторяющая актив вместе с дивидендами и корпоративными действиями, и финансирующая, то есть плата за плечо.
Финансирование не плавает от перекоса лонгов и шортов, а привязано к SOFR - базовой долларовой ставке. Ориентир Шурманна: SOFR плюс около 100 базисных пунктов, то есть 4.5-5% годовых против 7-10%, на которых обычно равновесится фандинг перпов.
Отдельный плюс, который недооценивают: инструмент совпадает по определению с тем, чем OLP хеджится в традиционных рынках. Не нужно закладывать в цену разницу между графиками перекладывания и определениями индекса. Половина грязи из предыдущего блока просто исчезает.
Хоффстин привёл личный кейс: в январе ему котировали такой своп на американские акции по SOFR плюс 100, недавно по тем же именам уже SOFR плюс 300. Причина не в рынке, а в доступности баланса у банков - спрос на плечо через левередж-фонды всё съел.
Шурманн ответил, что у себя такой волатильности не ждёт: масштаб и переговорная позиция позволяют держать ставку ровной. И тут же оговорился, что в соглашениях с дилерами есть предохранители на случай изменения рынка.
Вывод отсюда: предсказуемый carry - это не свойство инструмента, а результат коммерческой договорённости.
Пока балансы дилеров свободны, ставка ровная. Сожмутся - упрётся ровно в те самые предохранители. Перп хотя бы честно показывает стресс в реальном времени. (_Фиксированная ставка держится до того дня, когда перестаёт быть удобной тому, кто её выставляет._)
Цифры от основателя
- Доля в открытом интересе по реальным активам: 12-13%. У Hyperliquid 70+%, у остальных по 1-2%
- Открытый интерес платформы около 1.5B, из них реальные активы около 500M
- Подписанная ёмкость у традиционных дилеров больше 1B, и это первый транш
- Весь адресуемый ончейн-рынок он оценивает примерно в 10B открытого интереса
Отдельно, вскользь и в самом конце: Шурманн сказал, что планирует листинги по электроэнергии и вычислительным мощностям. Нарратив ИИ плюс энергия, и на перп-площадках этого сейчас практически нет.
- Токен VAR не запущен. 50% сообществу, поинты с декабря 2025, финиш заявлен не позднее конца третьего квартала 2026. Единственный описанный в доках сценарий использования - выкуп и сжигание, причём формулировкой "может" и с правом отменить
- Omni в закрытой бете, нужен код доступа. США и Канада закрыты
Почему перпы на реальные активы - это боль
Перп на нефть или медь не отслеживает спот, потому что спота в привычном виде нет. Он привязан к фьючерсам с конкретными датами, а те приходится перекладывать - в документации Variational это размазанный пятидневный цикл. Во время перекладывания цена дрейфует, и на обычной бирже трейдеры сами загоняют перп в премию или дисконт, а ставка финансирования это отражает.
У Variational стакана нет, цену называет платформа. Их решение: ставка финансирования собирается как средневзвешенное от эффективных ставок тех площадок, где хеджится OLP. Сходимость цены к индексу обеспечивает внешний рынок, а не внутренний механизм.
У каждой площадки своё определение индексной цены, своя маркировка, свой график перекладывания. Отдельная проблема - что делать, когда базовый рынок закрыт: по акциям цену замораживают на последнем значении, по сырью выводят иначе, где-то сглаживают скользящей средней.
Всё это придумано не от хорошей жизни: в ранних поколениях таких контрактов ставки финансирования на выходных улетали на тысячи и десятки тысяч процентов годовых, и иногда это была чья-то осознанная стратегия.
Шурманн честно отдаёт должное Hyperliquid и другим за то, что они эти грабли прошли первыми, и говорит, что стоит на их плечах. Но вывод делает другой: раз перп в принципе плохо натягивается на актив, у которого рынок закрывается в пять вечера, может, проблема в инструменте.
Swaps
Ближайший аналог не контракт на разницу, а total return swap - им институты торгуют линейную экспозицию. Две ноги: ценовая, повторяющая актив вместе с дивидендами и корпоративными действиями, и финансирующая, то есть плата за плечо.
Финансирование не плавает от перекоса лонгов и шортов, а привязано к SOFR - базовой долларовой ставке. Ориентир Шурманна: SOFR плюс около 100 базисных пунктов, то есть 4.5-5% годовых против 7-10%, на которых обычно равновесится фандинг перпов.
Отдельный плюс, который недооценивают: инструмент совпадает по определению с тем, чем OLP хеджится в традиционных рынках. Не нужно закладывать в цену разницу между графиками перекладывания и определениями индекса. Половина грязи из предыдущего блока просто исчезает.
Хоффстин привёл личный кейс: в январе ему котировали такой своп на американские акции по SOFR плюс 100, недавно по тем же именам уже SOFR плюс 300. Причина не в рынке, а в доступности баланса у банков - спрос на плечо через левередж-фонды всё съел.
Шурманн ответил, что у себя такой волатильности не ждёт: масштаб и переговорная позиция позволяют держать ставку ровной. И тут же оговорился, что в соглашениях с дилерами есть предохранители на случай изменения рынка.
Вывод отсюда: предсказуемый carry - это не свойство инструмента, а результат коммерческой договорённости.
Пока балансы дилеров свободны, ставка ровная. Сожмутся - упрётся ровно в те самые предохранители. Перп хотя бы честно показывает стресс в реальном времени. (_Фиксированная ставка держится до того дня, когда перестаёт быть удобной тому, кто её выставляет._)
Цифры от основателя
- Доля в открытом интересе по реальным активам: 12-13%. У Hyperliquid 70+%, у остальных по 1-2%
- Открытый интерес платформы около 1.5B, из них реальные активы около 500M
- Подписанная ёмкость у традиционных дилеров больше 1B, и это первый транш
- Весь адресуемый ончейн-рынок он оценивает примерно в 10B открытого интереса
Отдельно, вскользь и в самом конце: Шурманн сказал, что планирует листинги по электроэнергии и вычислительным мощностям. Нарратив ИИ плюс энергия, и на перп-площадках этого сейчас практически нет.
- Токен VAR не запущен. 50% сообществу, поинты с декабря 2025, финиш заявлен не позднее конца третьего квартала 2026. Единственный описанный в доках сценарий использования - выкуп и сжигание, причём формулировкой "может" и с правом отменить
- Omni в закрытой бете, нужен код доступа. США и Канада закрыты
Forwarded from Нулевой Закон | ~protobit🧠
Притормози, братан, нажми на стоп и оглянись назад (с)
Сегодня немного про ИИ - как вообще делают бизнес фронтирные лабы.
Всего два этапа: (сначала) тренировка и (потом) инференс.
тренировка стоит денег,
инференс зарабатывает деньги (вроде пока все просто?)
но лабы так агрессивно конкурируют, что выкатывают новые модели одну за другой, не успевая толком выдоить профит из предыдущих. а рост показывать надо обязательно - чтобы поднять следующий раунд (и особенно перед IPO, о да детка - сладкий запах денег) - вот и получается, что все олл-инят без какой-либо капитальной дисциплины, и это на фоне падающих цен на токены (спасибо этим вашим китайским дикпикам и кими-хуими).
кстати, Антропик заявляет, что мол мы гига-прибыльны в последнем квартале, 80% маржинальность. НО - это если не учитывать затраты на тренировку (т.е. если в принципе не учитывать главную статью расходов, то бизнес - ТОП).
не забываем, что строят ИИ самые умные (и хитрые) люди в мире, а еще им помогают самые умные модели в мире (тут пригодится сочная и ультрамодная аббревиатура RSI = recursive self improvement) - и вот что они придумали:
чтобы остановить это безумие, нуженпростой советский порезать расходы на тренировку, просто "притормозив" . дальше очевидно: меньше расходов на тренировку -> больше мощностей на инференс -> космические профиты -> эпохальное IPO -> рагпул.
по сути это картельный сговор, поводом для создания которого является "борьба за безопасность ИИ", а арбитром будет правительство США.
Ребята придумали, как решить свою дилемму заключенного с помощью одного очень надежного и ответственного рыжего Дональда (aka High IQ President).
проблемка в том, что пока Донни против - это не соответствует его инвестиционной стратегии. кстати, за 17 месяцев президентства он сделал около 29000 (!!!) трейдов - больше, чем все члены Конгресса вместе.
Ведь пока ИИ-лабы не зарабатывают, зарабатывает вся экосистема продавцов лопат - и отчасти на этом держится весь экономический рост последнего года. так что вопрос не в том, хотят ли лабы притормозить, а в том, готов ли кто-то в Вашингтоне остановить главный мотор экономики перед мидтермами.
что ж, посмотрим, найдут ли «самые умные парни в комнате» подход к High IQ President
Сегодня немного про ИИ - как вообще делают бизнес фронтирные лабы.
Всего два этапа: (сначала) тренировка и (потом) инференс.
тренировка стоит денег,
инференс зарабатывает деньги (вроде пока все просто?)
но лабы так агрессивно конкурируют, что выкатывают новые модели одну за другой, не успевая толком выдоить профит из предыдущих. а рост показывать надо обязательно - чтобы поднять следующий раунд (и особенно перед IPO, о да детка - сладкий запах денег) - вот и получается, что все олл-инят без какой-либо капитальной дисциплины, и это на фоне падающих цен на токены (спасибо этим вашим китайским дикпикам и кими-хуими).
кстати, Антропик заявляет, что мол мы гига-прибыльны в последнем квартале, 80% маржинальность. НО - это если не учитывать затраты на тренировку (т.е. если в принципе не учитывать главную статью расходов, то бизнес - ТОП).
не забываем, что строят ИИ самые умные (и хитрые) люди в мире, а еще им помогают самые умные модели в мире (тут пригодится сочная и ультрамодная аббревиатура RSI = recursive self improvement) - и вот что они придумали:
чтобы остановить это безумие, нужен
по сути это картельный сговор, поводом для создания которого является "борьба за безопасность ИИ", а арбитром будет правительство США.
Ребята придумали, как решить свою дилемму заключенного с помощью одного очень надежного и ответственного рыжего Дональда (aka High IQ President).
проблемка в том, что пока Донни против - это не соответствует его инвестиционной стратегии. кстати, за 17 месяцев президентства он сделал около 29000 (!!!) трейдов - больше, чем все члены Конгресса вместе.
Ведь пока ИИ-лабы не зарабатывают, зарабатывает вся экосистема продавцов лопат - и отчасти на этом держится весь экономический рост последнего года. так что вопрос не в том, хотят ли лабы притормозить, а в том, готов ли кто-то в Вашингтоне остановить главный мотор экономики перед мидтермами.
что ж, посмотрим, найдут ли «самые умные парни в комнате» подход к High IQ President
1 SOL and dream
Экс-KOL owen1v9 реактивировал свой твиттер (пока закрытый профиль) и присоединился к FOMO
В 2024м-2025х годах у него был сильный моушен и он двигал/специализировался на бинанс альтах, делая пампы на десятки процентов.
Посмотрим, остался ли у него вайб и как он будет и что будет пампить среди новых мемов
Пока его баланс 1 SOL
(в FOMO за ним фолловят 700 человек, но пока нет подтверждения и связи между FOMO аккаунтом и твиттером)
https://fomo.family/profile/owen1v9
Экс-KOL owen1v9 реактивировал свой твиттер (пока закрытый профиль) и присоединился к FOMO
В 2024м-2025х годах у него был сильный моушен и он двигал/специализировался на бинанс альтах, делая пампы на десятки процентов.
Посмотрим, остался ли у него вайб и как он будет и что будет пампить среди новых мемов
Пока его баланс 1 SOL
(в FOMO за ним фолловят 700 человек, но пока нет подтверждения и связи между FOMO аккаунтом и твиттером)
https://fomo.family/profile/owen1v9
Garrett Bullish в убытке на $26.5M по ZEC
Он шортил ZEC еще в в начале лета, был в плюсе на $20М после слухов о уязвимости в системе шилдинга ZEC, но не зафиксировал прибыль, а удержал позицию.
Ликвидация по 2631$, позиция на $51М при средней 665$
https://hypurrscan.io/address/0x92ea19eceb7a8de0f50978a1583a5d8b018050e9#perps
Он шортил ZEC еще в в начале лета, был в плюсе на $20М после слухов о уязвимости в системе шилдинга ZEC, но не зафиксировал прибыль, а удержал позицию.
Ликвидация по 2631$, позиция на $51М при средней 665$
https://hypurrscan.io/address/0x92ea19eceb7a8de0f50978a1583a5d8b018050e9#perps
Леопольд снова в деле. Разорившийся в июле хедж фонд Situational Awareness снова дегенит по крупному
Вчера, 17 сентября «некто» (wall street указывает пальцем на героя) заплатил $100М премии по колл опционам на 2 октября:
Было куплено:
Micron - 1 млн акций со страйком 1000 (премия $44М)
Sandisk - 420к акций со страйком 1600 (премия $41М)
Intel - 2 млн акций со страйком 115 (премия $7,3М)
MRVL - 350к акций со страйком 250 (премия $3,85М)
Фактически, за $100М - выстроен лонг на $2B.
Из-за близкого исполнения этих опционов (через 15 дней) - у Лео высокая точка безубытка:
Прибыль получается, только если на вечер 2 октября:
Micron стоит 1044$ и выше, Sandisk 1697$, Intel 118,65$, MRVL 261$.
При ценах ниже - денежные средства за опционы уходят в зрительный зал (Кэну Гриффину из citadel)
У Micron как раз в конце сентября будет отчетность, и герой сделки думает, что на этом - пропапмится весь сектор.
В твиттере вопрошают - если в июле фонд потерял $35B, то в случае неудачи - как объяснить это желание фонда спалить еще $100М на опционы за 15 дней?
Вчера, 17 сентября «некто» (wall street указывает пальцем на героя) заплатил $100М премии по колл опционам на 2 октября:
Было куплено:
Micron - 1 млн акций со страйком 1000 (премия $44М)
Sandisk - 420к акций со страйком 1600 (премия $41М)
Intel - 2 млн акций со страйком 115 (премия $7,3М)
MRVL - 350к акций со страйком 250 (премия $3,85М)
Фактически, за $100М - выстроен лонг на $2B.
Из-за близкого исполнения этих опционов (через 15 дней) - у Лео высокая точка безубытка:
Прибыль получается, только если на вечер 2 октября:
Micron стоит 1044$ и выше, Sandisk 1697$, Intel 118,65$, MRVL 261$.
При ценах ниже - денежные средства за опционы уходят в зрительный зал (Кэну Гриффину из citadel)
У Micron как раз в конце сентября будет отчетность, и герой сделки думает, что на этом - пропапмится весь сектор.
В твиттере вопрошают - если в июле фонд потерял $35B, то в случае неудачи - как объяснить это желание фонда спалить еще $100М на опционы за 15 дней?