Forwarded from Koin Research - Crypto х TradFi
Пенсионный inflow в BTC размером в пару-тройку Сейлоров
7 августа Д.Трамп подписал исполнительный указ по доступу defined contribution (DC) пенсионных планов к альтернативным типам активов, в числе которых и криптовалюта.
В первую очередь, речь идет отрехзначных цифрах программе 401(k) c $8.7T AUM, но указ применим и к более широкому кругу DC программ, по этой причине общий AUM можно оценивать в $12.5T
Попробуем порассуждать о том, какая часть этих средств будет направлена в Crypto активы:
По разным оценкам, 60-70% управляется в рамках дискреционного (Discretionary) режима. Это значит, что управляющий менеджер может сам принимать решение по аллокции активов внутри фонда.
А управляющие кто?
Более 60% от всего AUM 401(k) управляется, по совместительству, провайдерами BTC/ETH ETFs: BlackRock, Fidelity. Врядли они забудут про свои ETF бизнесы при распределении.
Новый тренд - 50/30/20
Лари Финк (CEO BlackRock) еще в апреле этого года заметил, что можно сменить стандартное распределение в пенсионном портфеле с 60/40 (акции/облигации) на 50/30/20 (акции/облигации/частные активы). Под частными активами и подразумевается новый тип ассетов.
Посчитаем потенциальные inflow
Большинство аналитиков сходятся во мнении, что консервативный сценарий это 1-5% аллокации в крипто ETF, то есть от $87B до $625B.
Но стоит заметить, что успешные кейсы в рамках DC пенсионных портфелей приведут к использованию этих практик и в других структурах пенсионной системы США, а Total AUM там ~$43T
Для сравнения:
- Текущий Total AUM спотовых BTC ETFs ~$150B
- За свою историю MicroStrategy купили BTC на сумму в ~$43B
------
Koin Research →
7 августа Д.Трамп подписал исполнительный указ по доступу defined contribution (DC) пенсионных планов к альтернативным типам активов, в числе которых и криптовалюта.
В первую очередь, речь идет о
Попробуем порассуждать о том, какая часть этих средств будет направлена в Crypto активы:
По разным оценкам, 60-70% управляется в рамках дискреционного (Discretionary) режима. Это значит, что управляющий менеджер может сам принимать решение по аллокции активов внутри фонда.
А управляющие кто?
Более 60% от всего AUM 401(k) управляется, по совместительству, провайдерами BTC/ETH ETFs: BlackRock, Fidelity. Врядли они забудут про свои ETF бизнесы при распределении.
Новый тренд - 50/30/20
Лари Финк (CEO BlackRock) еще в апреле этого года заметил, что можно сменить стандартное распределение в пенсионном портфеле с 60/40 (акции/облигации) на 50/30/20 (акции/облигации/частные активы). Под частными активами и подразумевается новый тип ассетов.
Посчитаем потенциальные inflow
Большинство аналитиков сходятся во мнении, что консервативный сценарий это 1-5% аллокации в крипто ETF, то есть от $87B до $625B.
Но стоит заметить, что успешные кейсы в рамках DC пенсионных портфелей приведут к использованию этих практик и в других структурах пенсионной системы США, а Total AUM там ~$43T
Для сравнения:
- Текущий Total AUM спотовых BTC ETFs ~$150B
- За свою историю MicroStrategy купили BTC на сумму в ~$43B
------
Koin Research →
❤6🔥3😁1🐳1
Forwarded from Пристанище D
HIP-3 от Юнита запустился
Кто не знает hip-3 это обновление для платформы Hyperliquid, которое позволяет любому желающему создавать новые рынки (перп-рынки) без разрешения команды Hyperliquid.
У кого не было 5 лямов оборота, можно отработать hip-3 через всеми любимый Based, без каких либо ограничений:
🔵 Задеваем hip-3 (только веб-версия, с телефона никак пока что)
➡️ Идем на Based
➡️ В разделе Perps- Находим тикер XYZ100
➡️ Справа где панель трейда, видим кнопку Transfer funds (см. картинку)
➡️ Выбираем откуда (ваш перп или спот счет) и куда (на XYZ счет)
➡️ Покупаем / продаем XYZ100 (грубо говоря это индекс NASDAQ100)
Задевая данный hip-3 мы отрабатываем дроп Юнита (s-тир проект), и используем новый функционал самого ХЛ.
☺️
пристанище
Кто не знает hip-3 это обновление для платформы Hyperliquid, которое позволяет любому желающему создавать новые рынки (перп-рынки) без разрешения команды Hyperliquid.
У кого не было 5 лямов оборота, можно отработать hip-3 через всеми любимый Based, без каких либо ограничений:
Задевая данный hip-3 мы отрабатываем дроп Юнита (s-тир проект), и используем новый функционал самого ХЛ.
пристанище
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍8❤1
Forwarded from Out on a limb
Kinetiq анонсировал свой токен KNTQ
Общий саплай - 1 000 000 000, 24% которого выделено сообществу и будет распределено на выфармленные kPoints, 1% раздадут радостным холдерам HyPurr NFT.
Капа проекта представляется мне в диапазоне от $500m до $2b, но будет сильно зависеть от состояния рынка и настроения Donald "Большой рот" Trump.
Дата TGE пока не объявлена.
https://x.com/KinetiqFND/status/1981005133275373603
Общий саплай - 1 000 000 000, 24% которого выделено сообществу и будет распределено на выфармленные kPoints, 1% раздадут радостным холдерам HyPurr NFT.
Капа проекта представляется мне в диапазоне от $500m до $2b, но будет сильно зависеть от состояния рынка и настроения Donald "Большой рот" Trump.
Дата TGE пока не объявлена.
https://x.com/KinetiqFND/status/1981005133275373603
❤10
Очередной камбек к буквам
Отдых затянулся, пора бы уже что-то и написать.
Страхи:
- По макро имеем «туман войны» из-за шатдауна. Что там повыходит – непонятно;
- По crypto маркету имеем давление от OG BTC холдеров;
- Отголоски 10/10 – постепенно игроки заживляют раны(=закрывают позиции);
- По TradFi хаи на фоне параллелей с пузырем докомов;
- Фиксации позиций под performance fee к началу нового года.
Надежды:
- Ставки снижаются, QT сворачивается. Рынку было бы логично фронтранить QE;
- Шлюзы в TradFi для крипты открыты (ETFs, DATs). Последний год это были основные покупатели, и пока нет признаков что источник иссяк;
- Постоянные новости о том, что крипто принимается тут и там;
-Стейблы печатаются;
- 3й месяц Skew, даже на 6m опционы висит на стороне путов. - Это несвойственное дело для BTC, последний такой период длился год - с янв 22 по янв23. Это сильная недооценка колов. Либо мы видим сдвиг в медвежку, либо возможности для календарных спредов;
- DeFi продолжает варить новые интересные проекты;
- Сантимент на дне(?).
Некоторые пункты распишу подробнее
Не хотелось бы оказаться в начале 22го.
-----
DeFiHopes →
Отдых затянулся, пора бы уже что-то и написать.
Страхи:
- По макро имеем «туман войны» из-за шатдауна. Что там повыходит – непонятно;
- По crypto маркету имеем давление от OG BTC холдеров;
- Отголоски 10/10 – постепенно игроки заживляют раны(=закрывают позиции);
- По TradFi хаи на фоне параллелей с пузырем докомов;
- Фиксации позиций под performance fee к началу нового года.
Надежды:
- Ставки снижаются, QT сворачивается. Рынку было бы логично фронтранить QE;
- Шлюзы в TradFi для крипты открыты (ETFs, DATs). Последний год это были основные покупатели, и пока нет признаков что источник иссяк;
- Постоянные новости о том, что крипто принимается тут и там;
-Стейблы печатаются;
- 3й месяц Skew, даже на 6m опционы висит на стороне путов. - Это несвойственное дело для BTC, последний такой период длился год - с янв 22 по янв23. Это сильная недооценка колов. Либо мы видим сдвиг в медвежку, либо возможности для календарных спредов;
- DeFi продолжает варить новые интересные проекты;
- Сантимент на дне(?).
Некоторые пункты распишу подробнее
Не хотелось бы оказаться в начале 22го.
-----
DeFiHopes →
🔥21❤9👍5😁1
Morphoфад
Отголоски 10/10 в DeFi будут еще какое-то время заметны – скамы/взломы (где-то какие-то команды будут закрывать дыры в личных бюджетах), токены будут депегаться, стратегии «ломаться», фад будет расжигаться и т.д.
Morpho в этом плане настоящая чашечка Петри для «неловких ситуаций» с депозитом, там каждый может создать свой мани маркет со своими ассетами/настройками.
Что важно:
- Сам Morpho впорядке, проблемы могут возникать в отдельных волтах, которые используют ассеты подвергаемые риск;
- Каждый волт на Morpho изолирован. Один волт может влиять на другой только если они связаны логикой или используют свзанные ассеты;
- Если вы держите ассеты в Morpho, то внимательно посмотрите на свои волты и на кураторов, в первую очередь какие ассеты используются;
- Если ваш подход пассивный Earn там, то лучше на какой-то период использовать волты с интуитивно понятным дизайном. Адекватные ассеты, «обертки» от проверенных протоколов
Кураторы, которые не пихают чрезмерные риски в свои волты:
Gauntlet, Stakehouse, Felix
-----
DeFiHopes →
Отголоски 10/10 в DeFi будут еще какое-то время заметны – скамы/взломы (где-то какие-то команды будут закрывать дыры в личных бюджетах), токены будут депегаться, стратегии «ломаться», фад будет расжигаться и т.д.
Morpho в этом плане настоящая чашечка Петри для «неловких ситуаций» с депозитом, там каждый может создать свой мани маркет со своими ассетами/настройками.
Что важно:
- Сам Morpho впорядке, проблемы могут возникать в отдельных волтах, которые используют ассеты подвергаемые риск;
- Каждый волт на Morpho изолирован. Один волт может влиять на другой только если они связаны логикой или используют свзанные ассеты;
- Если вы держите ассеты в Morpho, то внимательно посмотрите на свои волты и на кураторов, в первую очередь какие ассеты используются;
- Если ваш подход пассивный Earn там, то лучше на какой-то период использовать волты с интуитивно понятным дизайном. Адекватные ассеты, «обертки» от проверенных протоколов
Кураторы, которые не пихают чрезмерные риски в свои волты:
Gauntlet, Stakehouse, Felix
-----
DeFiHopes →
1❤12🔥6
Диджитал алхимики из Elixir: краткий курс создания 2$ из 1$
Очередное всплывшее тело этой недели deUSD – стейблкоин от Elixir депегнулся на -98%.
Первая доминошка – дыра в балансе xUSD (Stream Finance), который депегнулся чуть ранее на этой неделе.
Весь цимес в том, что Elixir давал свое обеспечение (USDC) в займ Stream Finance (через приватный маркет Morpho), под залог xUSD(!). Этот займ Stream использовали чтобы минтить deUSD(!!)
Такого долга в структуре deUSD(Elixir) ~60%
Падение до 0.02$ можно было бы и откупить конечно, но:
1. Что там в оставшихся 40% обеспечения?
2. Непонятен механизм погашения. Куда/как отнести 1 deUSD, чтобы получить 0.4$ оставшегося обеспечения?
3. Нет ликвидности у deUSD нигде.
----
Период в defi штормовой. Лучше подальше держаться от продуктов с большим количеством элементов в структуре.
-----
DeFiHopes →
Очередное всплывшее тело этой недели deUSD – стейблкоин от Elixir депегнулся на -98%.
Первая доминошка – дыра в балансе xUSD (Stream Finance), который депегнулся чуть ранее на этой неделе.
Весь цимес в том, что Elixir давал свое обеспечение (USDC) в займ Stream Finance (через приватный маркет Morpho), под залог xUSD(!). Этот займ Stream использовали чтобы минтить deUSD(!!)
Такого долга в структуре deUSD(Elixir) ~60%
Падение до 0.02$ можно было бы и откупить конечно, но:
1. Что там в оставшихся 40% обеспечения?
2. Непонятен механизм погашения. Куда/как отнести 1 deUSD, чтобы получить 0.4$ оставшегося обеспечения?
3. Нет ликвидности у deUSD нигде.
----
Период в defi штормовой. Лучше подальше держаться от продуктов с большим количеством элементов в структуре.
-----
DeFiHopes →
👍14❤5
Уже больно. Но недостаточно больно
Вот и окунули BTC ниже 100k. Медленное сползание с отскоками – худший прайсэкшен, который мы можем получить ближайшие месяцы.
По личным ощущениям, мы где-то в начале марта'25 и впереди у нас еще два месяца рыночного нигилизма.
Рецепт в такие периоды незамысловат: LP, фармы, торговля волатильностью (Pendle, опционы), режим сохранения капитала, билдинг и ресерчи.
-----
Кстати
Мой хороший друг Hypnogaba, позвал в гости к сингапурской бирже Flipster, порефлексировать о рынке в 13:00 UTC
Присоединяйтесь!
Ссылка на трансляцию →
-----
DeFiHopes →
Вот и окунули BTC ниже 100k. Медленное сползание с отскоками – худший прайсэкшен, который мы можем получить ближайшие месяцы.
По личным ощущениям, мы где-то в начале марта'25 и впереди у нас еще два месяца рыночного нигилизма.
Рецепт в такие периоды незамысловат: LP, фармы, торговля волатильностью (Pendle, опционы), режим сохранения капитала, билдинг и ресерчи.
-----
Кстати
Мой хороший друг Hypnogaba, позвал в гости к сингапурской бирже Flipster, порефлексировать о рынке в 13:00 UTC
Присоединяйтесь!
Ссылка на трансляцию →
-----
DeFiHopes →
1👍15❤4🔥2
Forwarded from Koin Research - Crypto х TradFi
Все больше признаков жизни в колах
Кто-то заплатил $2.5m за Call Condor позицию
Ожидания того, что BTC к 26 декабря окажется в диапазоне $100500-$117500
К экспирации
Это уже не лотерейки. Возможно аккуратный хедж на рост BTC
-------
Koin Research →
Кто-то заплатил $2.5m за Call Condor позицию
Ожидания того, что BTC к 26 декабря окажется в диапазоне $100500-$117500
К экспирации
Max.profit $27.5m
Max.loss $2.5mЭто уже не лотерейки. Возможно аккуратный хедж на рост BTC
-------
Koin Research →
❤5👍2
Достаточно больно(?)
По таймингу из прошлого поста, прошла только половина срока боли, страданий и унижений для альтов, а BTC не успел вдоволь нападаться.
Но ощущениям, крипто-маркет либо уже в, либо очень близок к, точке максимальной боли. Будем надеяться что это не «тренировочные ощущения».
Однако от этого мало пользы для PA. Рынок немного(?) поломан и большая часть токенов нащупали свой "предел упругости"
От ближайших месяцев чего жду
- BTC + меджоры могут во флет/релиф
- Остальные альты могут тоже, но еще могут и хуже
Поломан рынок
Средняя амплитуда движения даже BTC серьезно возросла, а это актив наиболее интегрированный в "скучный" (с оговорками) tradfi. На этом рынке кто-то перестал исполнять функцию поддержания ликвидности
BTC as Nasdaq?
Примечательна и сильная декорреляция BTC с Nasdaq. Сейчас короли AI(там все ожидания по будущим прибылям/перфомансу) и Gold(там все страхи монетарной политики), блокчейны в заголовках появляются в контексте стейблкоинов и переноса инфры на бч, что круто, но по сути не несет особо ни нового спроса на сумки криптанов, ни ожиданий доходностей для каких-либо токенов
Предел упругости
Если сильно согнуть палку, то палка сломается (с) кажется Стетхем.
Многие токены после последних 2х месяцев отхватили серьезный стан на какой-либо реверсал и, имхо, не имеют более свойств к восстановлению цены (как минимум на очень долго), это не заслуга только сильного давления, но заслуга совокупности факторов: разлоки VC и команд, переоценка крипто-нейтив продуктов в целом, слишком много накопленной боли у холдеров
Пока BTC просто поперхнулся на -30% от, на минуточку, своих ATH - альту сносит на лои годовых ренджей. Что будет если BTC чихнет в район 75k?
Еще больше убежден - в этот раз не будет широкого буллрана, который спасет холдеров. Его и раньше не было, просто крипто мирок был сильно меньше. Те токены(подавляющее большинство), которым не повезет с таймингом/нарративом/крайм пампами, останутся таять на -99%. На один ZEC сейчас приходится десятки(сотни?) NYM
Хорошие варианты сейчас
- Торговля волатильностью на опционах
- Целиться на то, чтобы забирать середину движения
- Бидить туда, где есть высокая степень убежденности
- Искать проекты, где может быть высокая степень убежденности
----
DefiHopes →
По таймингу из прошлого поста, прошла только половина срока боли, страданий и унижений для альтов, а BTC не успел вдоволь нападаться.
Но ощущениям, крипто-маркет либо уже в, либо очень близок к, точке максимальной боли. Будем надеяться что это не «тренировочные ощущения».
Однако от этого мало пользы для PA. Рынок немного(?) поломан и большая часть токенов нащупали свой "предел упругости"
От ближайших месяцев чего жду
- BTC + меджоры могут во флет/релиф
- Остальные альты могут тоже, но еще могут и хуже
Поломан рынок
Средняя амплитуда движения даже BTC серьезно возросла, а это актив наиболее интегрированный в "скучный" (с оговорками) tradfi. На этом рынке кто-то перестал исполнять функцию поддержания ликвидности
BTC as Nasdaq?
Примечательна и сильная декорреляция BTC с Nasdaq. Сейчас короли AI(там все ожидания по будущим прибылям/перфомансу) и Gold(там все страхи монетарной политики), блокчейны в заголовках появляются в контексте стейблкоинов и переноса инфры на бч, что круто, но по сути не несет особо ни нового спроса на сумки криптанов, ни ожиданий доходностей для каких-либо токенов
Предел упругости
Если сильно согнуть палку, то палка сломается (с) кажется Стетхем.
Многие токены после последних 2х месяцев отхватили серьезный стан на какой-либо реверсал и, имхо, не имеют более свойств к восстановлению цены (как минимум на очень долго), это не заслуга только сильного давления, но заслуга совокупности факторов: разлоки VC и команд, переоценка крипто-нейтив продуктов в целом, слишком много накопленной боли у холдеров
Пока BTC просто поперхнулся на -30% от, на минуточку, своих ATH - альту сносит на лои годовых ренджей. Что будет если BTC чихнет в район 75k?
Еще больше убежден - в этот раз не будет широкого буллрана, который спасет холдеров. Его и раньше не было, просто крипто мирок был сильно меньше. Те токены(подавляющее большинство), которым не повезет с таймингом/нарративом/крайм пампами, останутся таять на -99%. На один ZEC сейчас приходится десятки(сотни?) NYM
Хорошие варианты сейчас
- Торговля волатильностью на опционах
- Целиться на то, чтобы забирать середину движения
- Бидить туда, где есть высокая степень убежденности
- Искать проекты, где может быть высокая степень убежденности
----
DefiHopes →
3❤22👍7😁2🤔2
Говорят: даже max pain стреляет раз в год
В последние дни начала форситься инфа по очередной рекордной экспирации опционов на BTC в $23,6B с Maxpain price $96000
DefiHopes, надевает белое пальто
Notional Value
Страшная(или впечатляющая, кому как) цифра $23.6B на деле имеет мало значения. Берется количество открытых контрактов на дату(ы)/страйк(и) и умножается на цену BTC. В опционах 70-90% опционов экспирируется вне денег и такой вот Value становится равным 0 - это база.
То есть бояться(или впечатляться) стоит не более чем на 30% от такого заголовка в обычную месячную экспирацию.
Байки из склепа
Годовая экспирация – кладбище инвест тезисов и погреб с солениями, по совместительству. Во-первых, большая часть покупателей/продавцов там – структурные продукты, фонды, хеджеры любители спредов и тета фармеры.
Во-вторых, этот горшочек варился в течении года, там все перероллировано, перехеджировано, весь гамма-риск перемолот, пережован и переварен. Где-то какие-то остатки от былых позиций висят на авось – уже ненужные ноги или просто неудачные направленные позы.
Для всех этих господинов, как вы понимаете, PnL в опционе уже вероятно не имеет никакого значения и вот этот вот max pain ощущется как манту. А диллеры "под капотом" имеют вообще иной профиль риска.
В годовых экспирациях мы имеем дело не с реальным позиционированием, а с инклюзом продуктов жизнидеятельности опционщиков. Занятие интересное, но больше похоже на археологию.
В свете всего этого, я бы их $23.6B в заголовке, брал бы в расчет 1-3-5% максимум.
Max pain
Идея maxpain так то очень хорошая – найти точку, в которой дилер получит макс прибыль, а покупатель макс убыток. Но есть пара моментов, которые точно надо учитывать:
1. Эффект платоновской пещеры. Когда мы считаем maxpain, то делаем это только на основе трейдов в опционах, тогда как эти опционы мало говорят о реальной позиции. Опционы хеджируются спотом/фьчем/другим(м) опционом(и). Опционы также открываются конструкциями, что вообще часто добавляет "третье измерение"(а где-то и четвертое) в расчетах риска и PnL.
2. Рынок опционов в крипте все еще маловат(хотя и растет быстро), чтобы дилеры там систематически влияли на цену базового актива.
То, что авторы заголовков хотят от maxpain можно получить от gamma экспозиции дилеров, это такой дистиллированный maxpain будет. Вопрос только в методе определения дилера.
Пациенту обычный хопиум не помогает, несите опиойдный
Трейдеры/холдеры в крипте сейчас – побитые собаки. Любой повод расти – надежда. К сожалению, maxpain годовой экспирации это лишь соломинка. Если к пятнице BTC будет 96k, то это точно не из-за maxpain годовой экспирации. Надежда только на самосбывающееся пророчество с этими 96k.
Годовая экспирация не фуфло!
На него просто не так смотрят – 260k открытых контракта, те самые $23.6B на Deribit. На остальных CEX мб еще 20k контрактов наберется. Каждый из этих контрактов кем-то продан. При продаже есть требования к марже, на Derebit это 10-12% от цены базового актива.
Где-то маржа портфельная (спот ассеты, другие альты, другие опционы), где-то требования к марже индивидуальные (фонды могут вась-вась с derebit и держать маржу так как удобно, где удобно), но приличная часть маржи это просто "залоченая" ликвидность, которая высвободится в пятницу. Речь идет о трехзначных цифрах – до $2,5B будут искать себе новое применение в крипто рынке.
И вот тут уже интересно смотреть на то какие позиции начнут билдиться на 3-6-12 месяцев и в опционах – это даст больше представления по ожиданиям опционщиков, чем голый maxpain.
Белое пальто снял. Всем хорошей недели
----
🕊 DefiHopes →
В последние дни начала форситься инфа по очередной рекордной экспирации опционов на BTC в $23,6B с Maxpain price $96000
DefiHopes, надевает белое пальто
Notional Value
Страшная(или впечатляющая, кому как) цифра $23.6B на деле имеет мало значения. Берется количество открытых контрактов на дату(ы)/страйк(и) и умножается на цену BTC. В опционах 70-90% опционов экспирируется вне денег и такой вот Value становится равным 0 - это база.
То есть бояться(или впечатляться) стоит не более чем на 30% от такого заголовка в обычную месячную экспирацию.
Байки из склепа
Годовая экспирация – кладбище инвест тезисов и погреб с солениями, по совместительству. Во-первых, большая часть покупателей/продавцов там – структурные продукты, фонды, хеджеры любители спредов и тета фармеры.
Во-вторых, этот горшочек варился в течении года, там все перероллировано, перехеджировано, весь гамма-риск перемолот, пережован и переварен. Где-то какие-то остатки от былых позиций висят на авось – уже ненужные ноги или просто неудачные направленные позы.
Для всех этих господинов, как вы понимаете, PnL в опционе уже вероятно не имеет никакого значения и вот этот вот max pain ощущется как манту. А диллеры "под капотом" имеют вообще иной профиль риска.
В годовых экспирациях мы имеем дело не с реальным позиционированием, а с инклюзом продуктов жизнидеятельности опционщиков. Занятие интересное, но больше похоже на археологию.
В свете всего этого, я бы их $23.6B в заголовке, брал бы в расчет 1-3-5% максимум.
Max pain
Идея maxpain так то очень хорошая – найти точку, в которой дилер получит макс прибыль, а покупатель макс убыток. Но есть пара моментов, которые точно надо учитывать:
1. Эффект платоновской пещеры. Когда мы считаем maxpain, то делаем это только на основе трейдов в опционах, тогда как эти опционы мало говорят о реальной позиции. Опционы хеджируются спотом/фьчем/другим(м) опционом(и). Опционы также открываются конструкциями, что вообще часто добавляет "третье измерение"(а где-то и четвертое) в расчетах риска и PnL.
2. Рынок опционов в крипте все еще маловат(хотя и растет быстро), чтобы дилеры там систематически влияли на цену базового актива.
То, что авторы заголовков хотят от maxpain можно получить от gamma экспозиции дилеров, это такой дистиллированный maxpain будет. Вопрос только в методе определения дилера.
Пациенту обычный хопиум не помогает, несите опиойдный
Трейдеры/холдеры в крипте сейчас – побитые собаки. Любой повод расти – надежда. К сожалению, maxpain годовой экспирации это лишь соломинка. Если к пятнице BTC будет 96k, то это точно не из-за maxpain годовой экспирации. Надежда только на самосбывающееся пророчество с этими 96k.
Годовая экспирация не фуфло!
На него просто не так смотрят – 260k открытых контракта, те самые $23.6B на Deribit. На остальных CEX мб еще 20k контрактов наберется. Каждый из этих контрактов кем-то продан. При продаже есть требования к марже, на Derebit это 10-12% от цены базового актива.
Где-то маржа портфельная (спот ассеты, другие альты, другие опционы), где-то требования к марже индивидуальные (фонды могут вась-вась с derebit и держать маржу так как удобно, где удобно), но приличная часть маржи это просто "залоченая" ликвидность, которая высвободится в пятницу. Речь идет о трехзначных цифрах – до $2,5B будут искать себе новое применение в крипто рынке.
И вот тут уже интересно смотреть на то какие позиции начнут билдиться на 3-6-12 месяцев и в опционах – это даст больше представления по ожиданиям опционщиков, чем голый maxpain.
Белое пальто снял. Всем хорошей недели
----
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1❤26👍9🔥8
«Удачливый» капитан Кондор
Какой-то парень, называющий себя Captain Condor, который продаёт железные кондоры на SPX, мартингейлит когда проигрывает и имеет ритейл фонд, только что получил убыток 4-й день подряд примерно на ~$30m (всего ~$50m) и ещё не открыл сделку на 5-й день
Source: x.com/izabel_eth
----
Продажа железного кондора это страта в опционах с высоким винрейтом, ставка на то, что цена останется в сравнительно широком дапазоне. Словить такой лузстрик еще и на S&P – надо постараться
А мартингейлить такую страту не очень хорошая идея – потенциальная прибыль, как правило, меньше потенциального убытка
Не при том президенте Капитан Кондор делает ставки
----
DeFiHopes →
Какой-то парень, называющий себя Captain Condor, который продаёт железные кондоры на SPX, мартингейлит когда проигрывает и имеет ритейл фонд, только что получил убыток 4-й день подряд примерно на ~$30m (всего ~$50m) и ещё не открыл сделку на 5-й день
Source: x.com/izabel_eth
----
Продажа железного кондора это страта в опционах с высоким винрейтом, ставка на то, что цена останется в сравнительно широком дапазоне. Словить такой лузстрик еще и на S&P – надо постараться
А мартингейлить такую страту не очень хорошая идея – потенциальная прибыль, как правило, меньше потенциального убытка
Не при том президенте Капитан Кондор делает ставки
----
DeFiHopes →
1❤5😁4
Никакого праздника на $23,6B
В продолжение поста небольшой обзор этой экспирации от Deribit Insights, с выделением важного и парой комментов.
source: x/DeribitInsights
-----
Экспирация 26 декабря разочаровала многих спекулятивных трейдеров – ожидаемого фейерверка не случилось.
Вместо этого произошёл полный сброс: открытый интерес по опционам срезали более чем на 50%, DVol откатился к летним минимумам, ролловеров хеджей было минимум.
Покупатели стрэддлов приготовились к 2026
Открытый интерес по опционам сократился с максимума в 566k контрактов до 242k.
Оставшийся OI распределён в основном по экспирациям 30 января и 27 марта, с небольшим перевесом в сторону коллов (лонги и шорты).
Хотя put-skew всё ещё остаётся положительным, он откатился от повышенных уровней перед экспирацией – защиты стало меньше
Крупный OI по путам на страйке 85k с экспирацией 26 декабря практически не роллили
Сохраняется концентрация путов в диапазоне 75-80k (отсюда положительный put-skew).
Сейчас крупнейший страйк по абсолютному OI – 90k, но при детальном рассмотрении он распределён по всему 2026 году и поровну между коллами и путами, так что не особо информативен.
DVol (как прокси общего уровня IV) за праздничный сезон откатился к уровням, которых не видели с конца лета 2025.
Но хотя игр на экспирацию не было, окончание праздничного сезона может принести ребалансировку капитала, способную сдвинуть спот.
Некоторые фонды воспользовались возможностью купить ATM-стрэддлы на январь+февраль на этих уровнях DVol – либо для закрытия сезонных шортов, либо как лонг волатильности.
-----
Сброс OI оказался больше чем планировался. Как и писал ранее – сейчас гораздо интереснее наблюдать где будет формироваться «новый» интерес и какой риск будет закладывать рынок на ближайшие 3-6-12 месяцев.
Вообще интересно как откатывается DVol к годовой экспирации на фоне внутредневной лютой воле, хеджи не роллируют, в недельных экспирациях реализованная волатильность низкая 6ю неделю подряд. Кажется рынок расслабил булочки. Не к добру это.
----
DeFiHopes →
В продолжение поста небольшой обзор этой экспирации от Deribit Insights, с выделением важного и парой комментов.
source: x/DeribitInsights
-----
Экспирация 26 декабря разочаровала многих спекулятивных трейдеров – ожидаемого фейерверка не случилось.
Вместо этого произошёл полный сброс: открытый интерес по опционам срезали более чем на 50%, DVol откатился к летним минимумам, ролловеров хеджей было минимум.
Покупатели стрэддлов приготовились к 2026
Открытый интерес по опционам сократился с максимума в 566k контрактов до 242k.
Оставшийся OI распределён в основном по экспирациям 30 января и 27 марта, с небольшим перевесом в сторону коллов (лонги и шорты).
Хотя put-skew всё ещё остаётся положительным, он откатился от повышенных уровней перед экспирацией – защиты стало меньше
Крупный OI по путам на страйке 85k с экспирацией 26 декабря практически не роллили
Сохраняется концентрация путов в диапазоне 75-80k (отсюда положительный put-skew).
Сейчас крупнейший страйк по абсолютному OI – 90k, но при детальном рассмотрении он распределён по всему 2026 году и поровну между коллами и путами, так что не особо информативен.
DVol (как прокси общего уровня IV) за праздничный сезон откатился к уровням, которых не видели с конца лета 2025.
Но хотя игр на экспирацию не было, окончание праздничного сезона может принести ребалансировку капитала, способную сдвинуть спот.
Некоторые фонды воспользовались возможностью купить ATM-стрэддлы на январь+февраль на этих уровнях DVol – либо для закрытия сезонных шортов, либо как лонг волатильности.
-----
Сброс OI оказался больше чем планировался. Как и писал ранее – сейчас гораздо интереснее наблюдать где будет формироваться «новый» интерес и какой риск будет закладывать рынок на ближайшие 3-6-12 месяцев.
Вообще интересно как откатывается DVol к годовой экспирации на фоне внутредневной лютой воле, хеджи не роллируют, в недельных экспирациях реализованная волатильность низкая 6ю неделю подряд. Кажется рынок расслабил булочки. Не к добру это.
----
DeFiHopes →
❤12🐳3👍2