Daily Market point
Photo
글로벌 항공주(+화물) 주가 추이
[결론]
"글로벌 항공주들 리레이팅구간.
대한항공 관심"
I. 글로벌 항공주들 장기박스권 돌파
II. 3Q24 실적으로 보여준 UAL
> 화물 Q 좋았고, 운임 좋았음. 유가 하락으로 원가율 개선
III. 대한항공의 주가는 장기박스권 하단수준. 호실적이 기대되는 상황이라 관심가져보자
> 대한항공 P/B 0.7
> Peer Group 24E P/B 평균 1.3
# 사진
1. United Airlines(UAL)
2. Delta Airlines
3. 대한항공
# United Airlines, Delta Airlines
"5년간 박스권 이후, 박스권 상단 돌파"
UAL의 3Q24 실적 발표
EPS $3.33(est. $3.1)
화물 Y +25.2%, 항공유 하락으로 서프
# 대한항공
코로나 때 단기 상승 후 "박스권 하단 위치"
여객, 항공 수요 견조한 상황
# 최근 지표
I. WTI 유가 $70.8
> 52주 변동폭 $65.27~$90.78
II. SCFI 운임지수 : 2,062pt(24.10.11.기준)
> 4Q23 1,000pt
> 1Q24 1,900pt
> 2Q24 2,800pt
> 3Q24 2,700pt
> 화물운임은 컨테이너운임과 동행하는 경향이 있음
> 대한항공 화물운임 3Q24에 17% 상승
III. 대한항공 지표(24E)
국내선 여객 -> 전체지표 YoY Flat
국제선 여객 -> Yield는 Flat. 나머지 YoY +10%
화물 -> Yield Y +3%. 나머지 YoY +10%
23F 161,120 / 17,900 / 10,610
24E 180,280 / 21,420 / 15,580
IV. Peer Group Valuation(24E P/B)
대한항공 0.7
Delta Airlines 2.4
United Airlines 1.7
Singapore Airlines 1.2
Air China 1.5
Japan Airlines 1.1
[결론]
"글로벌 항공주들 리레이팅구간.
대한항공 관심"
I. 글로벌 항공주들 장기박스권 돌파
II. 3Q24 실적으로 보여준 UAL
> 화물 Q 좋았고, 운임 좋았음. 유가 하락으로 원가율 개선
III. 대한항공의 주가는 장기박스권 하단수준. 호실적이 기대되는 상황이라 관심가져보자
> 대한항공 P/B 0.7
> Peer Group 24E P/B 평균 1.3
# 사진
1. United Airlines(UAL)
2. Delta Airlines
3. 대한항공
# United Airlines, Delta Airlines
"5년간 박스권 이후, 박스권 상단 돌파"
UAL의 3Q24 실적 발표
EPS $3.33(est. $3.1)
화물 Y +25.2%, 항공유 하락으로 서프
# 대한항공
코로나 때 단기 상승 후 "박스권 하단 위치"
여객, 항공 수요 견조한 상황
# 최근 지표
I. WTI 유가 $70.8
> 52주 변동폭 $65.27~$90.78
II. SCFI 운임지수 : 2,062pt(24.10.11.기준)
> 4Q23 1,000pt
> 1Q24 1,900pt
> 2Q24 2,800pt
> 3Q24 2,700pt
> 화물운임은 컨테이너운임과 동행하는 경향이 있음
> 대한항공 화물운임 3Q24에 17% 상승
III. 대한항공 지표(24E)
국내선 여객 -> 전체지표 YoY Flat
국제선 여객 -> Yield는 Flat. 나머지 YoY +10%
화물 -> Yield Y +3%. 나머지 YoY +10%
23F 161,120 / 17,900 / 10,610
24E 180,280 / 21,420 / 15,580
IV. Peer Group Valuation(24E P/B)
대한항공 0.7
Delta Airlines 2.4
United Airlines 1.7
Singapore Airlines 1.2
Air China 1.5
Japan Airlines 1.1
# Daily Market Point (2024.10.18.)
[결론]
✔️ TSMC 실적 서프에 테크주 강세
> TSMC +9.8%
> Nvidia 장중 신고가
✔️ 지표발표
9월 소매판매 Y +0.4%(est. 0.3%)
10월 필라델피아연은제조업활동지수 10.3(est. 4.2)
✔️ 금주 주요일정
18일(금) - 미국 옵션만기
1] 해외주식 특징주
Summit Therapeutics -8.1%
Nvidia +0.9%
> 장중 신고가($140.89) 갱신
Micron +2.6%
United Airline +1.8%
TSMC +9.8%
> 3Q24 순이익 예상치 대비 +8%
Lucid -18.0%
> 2.62억주 신주 증자($1.67b 규모)
Netflix -2.0%
> 시간외 +5.1%
> 3Q24 revenue $9.83b(est. $9.78b)
> projected 4Q24 revenue $10.13b(est. $10.01b)
> EPS $5.4(est. $5.16)
2] 원자재 등
강보합세
3] 전일자 수급 특이점
✔️ 한화인더(-10.8%) - 하이닉스 퀄탈락루머
✔️ 대한항공(+3.4%) - 유가하락
✔️ 셀비온(상한가) - 신규주 변동성확대
4] 자사주 업데이트
메리츠금융지주 4.1만주, DB금융투자 3만주, NAVER 15만주, KB금융 15만주
5] 금주 주요일정
18일(금) - 미국 옵션만기
6] 지표발표
9월 소매판매 Y +0.4%(est. 0.3%)
10월 필라델피아연은제조업활동지수 10.3(est. 4.2)
[결론]
✔️ TSMC 실적 서프에 테크주 강세
> TSMC +9.8%
> Nvidia 장중 신고가
✔️ 지표발표
9월 소매판매 Y +0.4%(est. 0.3%)
10월 필라델피아연은제조업활동지수 10.3(est. 4.2)
✔️ 금주 주요일정
18일(금) - 미국 옵션만기
1] 해외주식 특징주
Summit Therapeutics -8.1%
Nvidia +0.9%
> 장중 신고가($140.89) 갱신
Micron +2.6%
United Airline +1.8%
TSMC +9.8%
> 3Q24 순이익 예상치 대비 +8%
Lucid -18.0%
> 2.62억주 신주 증자($1.67b 규모)
Netflix -2.0%
> 시간외 +5.1%
> 3Q24 revenue $9.83b(est. $9.78b)
> projected 4Q24 revenue $10.13b(est. $10.01b)
> EPS $5.4(est. $5.16)
2] 원자재 등
강보합세
3] 전일자 수급 특이점
✔️ 한화인더(-10.8%) - 하이닉스 퀄탈락루머
✔️ 대한항공(+3.4%) - 유가하락
✔️ 셀비온(상한가) - 신규주 변동성확대
4] 자사주 업데이트
메리츠금융지주 4.1만주, DB금융투자 3만주, NAVER 15만주, KB금융 15만주
5] 금주 주요일정
18일(금) - 미국 옵션만기
6] 지표발표
9월 소매판매 Y +0.4%(est. 0.3%)
10월 필라델피아연은제조업활동지수 10.3(est. 4.2)
Netflix 3Q24 실적 Review
# 3Q24 Review
Revenue $9.83(est. $9.78, Y+15%)
EPS $5.4(est. $5.16, Y+45%)
New Subscribers : 5.07m(est. 4.5m)
> 'The Perfect Couples', 'Nobody Wants This'가 흥행
# 4Q24 Guidance
Revenue $10.13(est. $10.01)
EPS $4.23(기존 가이던스 : $3.9)
오징어게임2 공개에 따른 신규 구독 기대
# 25E Projection
Revenue $43~44b(est. $43.4b, Y+11~13%)
OPM 27%(from 26%)
# 그 외
I. 구독자들은 1~7월까지 940억 시간을 플랫폼에서 사용
II. 10월부터 premium요금제 가격 $22.99로 인상(from $19.99)
+ Standard $15.49
+ Ads $6.99
# 3Q24 Review
Revenue $9.83(est. $9.78, Y+15%)
EPS $5.4(est. $5.16, Y+45%)
New Subscribers : 5.07m(est. 4.5m)
> 'The Perfect Couples', 'Nobody Wants This'가 흥행
# 4Q24 Guidance
Revenue $10.13(est. $10.01)
EPS $4.23(기존 가이던스 : $3.9)
오징어게임2 공개에 따른 신규 구독 기대
# 25E Projection
Revenue $43~44b(est. $43.4b, Y+11~13%)
OPM 27%(from 26%)
# 그 외
I. 구독자들은 1~7월까지 940억 시간을 플랫폼에서 사용
II. 10월부터 premium요금제 가격 $22.99로 인상(from $19.99)
+ Standard $15.49
+ Ads $6.99
일본 보험사 사례 Study
[결론]
"밸류업 이후 최대변동폭(고점-저점) 평균값
생명보험 +85.3%, 화재보험 +127.5%"
I. 화재보험이 생명보다 비교적 강했으며, 그 이유는 정책보유주의 매각에 따른 평가차익이 재무상 반영되었기 때문
II. 일본의 보험시장은 지난 20년간 정체되어있음(특수성)
III. 일본의 구조적 성장문제와 정부 규제로 통폐합되어서, 상장된 생명보험사의 수가 별로 없음. 주요 5개 생명보험사 중 2개만 상장됨
# 시장규모
미국 1위, 일본 2위, 중국 3위, 한국 7위
# 보험료
일본, 경기 성장 둔화로 수입보험료 성장 X
> 손해보험은 수익보험료 20년간 3천억엔 증가
> 생명보험은 실질 수입보험료가 25년전과 유사
# 보험규제 변화(2000~2020)
I. 신 보험업법(1995) : 생명보험사, 손해보험사의 상호 진입, 손해보험 요율 자유화, 상품/요율 신고제 도입 등
II. 손해보험 가격 자유화(1998) : 자회사 방식 생/손보사 상호 진입 허용, 교차판매제도 도입
III. 손해보험대리점 자유화(2000)
IV. 제3보험시장 진출 허용(2001)
V. 2000년대 중반부터 방카슈랑스 및 소액단기보험업 허용
VI. 보험산업 재편(2010년대) -> 3대 생명보험, 5대 손해보험을 중심으로 재편
# 보험사 종류
"밸류업 이후 최대변동폭(고점-저점) 평균값
생명보험 +85.3%, 화재보험 +127.5%"
[일본 생보사]
Dai-ichi Holdings(8750)
Japan Post Insurance(7181)
규모 : Nippon Life, Kampo Life, Meiji Yasuda, Dai-ichi Life, Sumitomo Life
> 상위 5개사가 전체의 58% 차지
**Dai-ichi Holdings(8750)
주가 : 3,911 Yen
> 밸류업 이후 주가 Band : 2,295Yen ~ 4,806Yen
> 가격변동폭(최대) : 109.4%
일본 시장에 상장된 가장 큰 생명보험사
일본 내 생명보험사 규모 중 4위
시가총액 3.7조엔(34.0조원)
P/E 8.9배
P/B 0.94배
배당성향 : 40++%
**Japan Post Insurance(7181)
주가 : 2,611 Yen
> 밸류업 이후 주가 Band : 2,030Yen ~ 3,274Yen
> 가격변동폭(최대) : 61.2%
Japan Post Group에 속한 보험회사
2006년 일본우정 민영화 정책에 의해 설립
시가총액 1.0조엔(9.1조원)
P/E 10.8배
P/B 0.29배
배당성향 : 40++%
[일본 손보사]
Tokio Marine Holdings(8766)
MS&AD Insurance Group Holdings(8725)
Sompo Holdings(8630)
규모 : Tokio Marine, Sompo Japan, Mitsui Sumitomo(아이오이닛세이와손보 포함)
> 상위 3개사가 전체의 87% 차지
24년 2월, 일본 금융청은 일본 손보사들에게 정책보유주 매각 요구
+ 정책보유주 : 1900년대 후반부터 일본 손보사들이 국가의 요청에 따라 니케이 주요 종목들을 보유하도록 한 주식
++ 규모는 6.5조억엔 수준으로 추산
**Tokio Marine Holdings(8766)
주가 : 5,703 Yen
> 밸류업 이후 주가 Band : 2,511Yen ~ 6,679Yen
> 가격변동폭(최대) : 165.9%
1879년 설립. 도쿄에 위치
화재, 해상, 자동차보험, 자산운용 등 사업 영위
시가총액 11.3조엔(103.2조원)
P/E 13.0배
P/B 2.2배
배당성향 : 50++%
정책보유주 : 3.5조억엔
**MS&AD Insurance Group Holdings(8725)
주가 : 3,519 Yen
> 밸류업 이후 주가 Band : 1,926Yen ~ 4,018Yen
> 가격변동폭(최대) : 108.6%
MS&AD는 'Mitsui Sumito'와 'Aioi Nissay Dowa'의 지주사
2001년, Mitsui Marine & Fire Insurance와 Sumitomo Marine & Fire Insurance가 합병하여 'Mitsui Sumito Insurance' 설립
2010년, Aioi Insurance와 Nissay Dowa General Insurance가 합병하여 'Aioi Nissay Dowa Insurance' 설립
시가총액 5.7조엔(51.8조원)
P/E 11.9배
P/B 1.23배
배당성향 : 50++%
정책보유주 : 3.6조억엔
**Sompo Holdings(8630)
주가 : 3,317 Yen
> 밸류업 이후 주가 Band : 1,726Yen ~ 3,595Yen
> 가격변동폭(최대) : 108.2%
Sompo Holdings에 Sompo Japan을 설립(2001년)
2002년, Yasuda해상화재보험과 Nissan화재해상보험이 합병하며 Sompo Japan 탄생
시가총액 3.3조엔(30.1조원)
P/E 6.9배
P/B 1.08배
배당성향 : 50++%
정채보유주 1.65조억엔
[결론]
"밸류업 이후 최대변동폭(고점-저점) 평균값
생명보험 +85.3%, 화재보험 +127.5%"
I. 화재보험이 생명보다 비교적 강했으며, 그 이유는 정책보유주의 매각에 따른 평가차익이 재무상 반영되었기 때문
II. 일본의 보험시장은 지난 20년간 정체되어있음(특수성)
III. 일본의 구조적 성장문제와 정부 규제로 통폐합되어서, 상장된 생명보험사의 수가 별로 없음. 주요 5개 생명보험사 중 2개만 상장됨
# 시장규모
미국 1위, 일본 2위, 중국 3위, 한국 7위
# 보험료
일본, 경기 성장 둔화로 수입보험료 성장 X
> 손해보험은 수익보험료 20년간 3천억엔 증가
> 생명보험은 실질 수입보험료가 25년전과 유사
# 보험규제 변화(2000~2020)
I. 신 보험업법(1995) : 생명보험사, 손해보험사의 상호 진입, 손해보험 요율 자유화, 상품/요율 신고제 도입 등
II. 손해보험 가격 자유화(1998) : 자회사 방식 생/손보사 상호 진입 허용, 교차판매제도 도입
III. 손해보험대리점 자유화(2000)
IV. 제3보험시장 진출 허용(2001)
V. 2000년대 중반부터 방카슈랑스 및 소액단기보험업 허용
VI. 보험산업 재편(2010년대) -> 3대 생명보험, 5대 손해보험을 중심으로 재편
# 보험사 종류
"밸류업 이후 최대변동폭(고점-저점) 평균값
생명보험 +85.3%, 화재보험 +127.5%"
[일본 생보사]
Dai-ichi Holdings(8750)
Japan Post Insurance(7181)
규모 : Nippon Life, Kampo Life, Meiji Yasuda, Dai-ichi Life, Sumitomo Life
> 상위 5개사가 전체의 58% 차지
**Dai-ichi Holdings(8750)
주가 : 3,911 Yen
> 밸류업 이후 주가 Band : 2,295Yen ~ 4,806Yen
> 가격변동폭(최대) : 109.4%
일본 시장에 상장된 가장 큰 생명보험사
일본 내 생명보험사 규모 중 4위
시가총액 3.7조엔(34.0조원)
P/E 8.9배
P/B 0.94배
배당성향 : 40++%
**Japan Post Insurance(7181)
주가 : 2,611 Yen
> 밸류업 이후 주가 Band : 2,030Yen ~ 3,274Yen
> 가격변동폭(최대) : 61.2%
Japan Post Group에 속한 보험회사
2006년 일본우정 민영화 정책에 의해 설립
시가총액 1.0조엔(9.1조원)
P/E 10.8배
P/B 0.29배
배당성향 : 40++%
[일본 손보사]
Tokio Marine Holdings(8766)
MS&AD Insurance Group Holdings(8725)
Sompo Holdings(8630)
규모 : Tokio Marine, Sompo Japan, Mitsui Sumitomo(아이오이닛세이와손보 포함)
> 상위 3개사가 전체의 87% 차지
24년 2월, 일본 금융청은 일본 손보사들에게 정책보유주 매각 요구
+ 정책보유주 : 1900년대 후반부터 일본 손보사들이 국가의 요청에 따라 니케이 주요 종목들을 보유하도록 한 주식
++ 규모는 6.5조억엔 수준으로 추산
**Tokio Marine Holdings(8766)
주가 : 5,703 Yen
> 밸류업 이후 주가 Band : 2,511Yen ~ 6,679Yen
> 가격변동폭(최대) : 165.9%
1879년 설립. 도쿄에 위치
화재, 해상, 자동차보험, 자산운용 등 사업 영위
시가총액 11.3조엔(103.2조원)
P/E 13.0배
P/B 2.2배
배당성향 : 50++%
정책보유주 : 3.5조억엔
**MS&AD Insurance Group Holdings(8725)
주가 : 3,519 Yen
> 밸류업 이후 주가 Band : 1,926Yen ~ 4,018Yen
> 가격변동폭(최대) : 108.6%
MS&AD는 'Mitsui Sumito'와 'Aioi Nissay Dowa'의 지주사
2001년, Mitsui Marine & Fire Insurance와 Sumitomo Marine & Fire Insurance가 합병하여 'Mitsui Sumito Insurance' 설립
2010년, Aioi Insurance와 Nissay Dowa General Insurance가 합병하여 'Aioi Nissay Dowa Insurance' 설립
시가총액 5.7조엔(51.8조원)
P/E 11.9배
P/B 1.23배
배당성향 : 50++%
정책보유주 : 3.6조억엔
**Sompo Holdings(8630)
주가 : 3,317 Yen
> 밸류업 이후 주가 Band : 1,726Yen ~ 3,595Yen
> 가격변동폭(최대) : 108.2%
Sompo Holdings에 Sompo Japan을 설립(2001년)
2002년, Yasuda해상화재보험과 Nissan화재해상보험이 합병하며 Sompo Japan 탄생
시가총액 3.3조엔(30.1조원)
P/E 6.9배
P/B 1.08배
배당성향 : 50++%
정채보유주 1.65조억엔
삼성생명 - 삼성전자 지분 이슈
[ 결론 ]
"아직 정해진건 없다. 다만, 생각은 해볼 문제"
I. '삼성생명법'이 21대 국회가 마무리되면서 없어짐
> 단, 22대 국회에서 발의 시 추가로 논의될 가능성 있음
II. 삼성그룹은 '이재용-삼성물산-삼성생명-삼성전자'의 지배구조의 순환고리를 가지고 있음
III. 삼성생명법 통과 시 삼성생명의 삼성전자 지분이 시장에 유통될 것
> 3%룰에 의거하여 3%를 초과한 주식을 정리해야함
> 삼성전자 지분 5.6%이상(19.7조) 유통될 것
> 이재용의 보유 상장주식 가치 13.6조이므로, 물량을 직접 받기는 쉽지 않을 것
> 따라서 법안 통과 시 이재용의 삼성그룹 지배력 약화는 불가피
IV. 법안 통과하더라도, 삼성생명 물량을 삼성그룹오너가 소화하기는 사실상 불가능함. 따라서 삼성생명 주가의 족쇄로 보기엔 부적합하다.
[ 개요 ]
'삼성생명법', 보험업법 법률개정안의 영향에 노출되어있는가
골자는 '3%룰'의 기준을 취득원가가 아닌 시가평가로 바꾸자
> 21대 국회에서 가결되지 않으며 무산
> 22대 국회에서는 아직 상정되지 않은 법안
# 삼성생명 지분구조(이건희 사망 전)
이건희 20.76%
삼성물산 19.36%
삼성문화재단 4.68%
삼성생명공익재단 2.18%
합 : 47.02%
# 삼성생명 지분구조(이건희 사망 후)
'21년 4월, [고]이건희회장의 지분이 오너 일가에 배분 상속'
삼성물산 19.34%
이재용 10.44%
이부진 5.76%
삼성문화재단 4.68%
삼성생명공익재단 2.18%
이서현 1.73%
합계 : 44.14%
> 이부진 1.16%, 이서현 1.73% 삼성생명 지분 매각
> 상속세 납부 목적
# 삼성전자 지분구조
삼성생명 8.61%(+특별계정 0.1%)
삼성물산 5.01%
홍라희 1.64%
이재용 1.63%
삼성화재 1.49%
이부진 0.8%
이서현 0.79%
삼성그룹 오너가(합계) : 20.08%
# 삼성물산 지분구조
이재용 19.06%
이서현 6.56%
이부진 5.88%
삼성생명 1.12%
홍라희 1.02%
삼성그룹 오너가(합계) : 34.74%
# 이재용 보유 주식
삼성전자 97,414,196주(1.63%, 5.77조)
삼성물산 33,880,220주(19.06%, 4.63조)
삼성생명 20,879,591주(10.44%, 2.09조)
삼성SDS 7,118,713주(9.2%, 1.04조)
삼성엔지니어링 3,024,038주(1.54%, 622억)
합계 : 13.6조원
< 금산분리, 그리고 '삼성생명법' >
# 개념
"금융자본과 산업자본이 상대 업종을 소유/지배하는 것을 금지하는 원칙"
I. 제조업 또는 서비스업 회사가 은행을 소유하는 것을 금지
II. 금융회사의 비금융 회사가 지배를 금지하는 원칙
[I. 산업자본의 금융자본 소유 제한]
기업의 은행 지분 보유 한도 4%로 제한
의결권 미행사 시 지분 보유 한도 10%로 제한
대상 : 은행만 (비은행 금융회사 미포함[보험, 증권, 카드 등])
[II. 금융자본의 산업자본 소유 제한]
i. 은행, 보험사는 다른 회사의 의결권 있는 발행주식의 15%를 초과하는 주식을 소유할 수 없음(은행법 제37조, 보험업법 제 109조)
ii. 금융지주사는 5% 이내에서 자회사가 아닌 다른 회사 주식 소유 가능. 은행지주회사가 아닌 금융지주회사는 자회사가 아닌 비금융회사 지분 취득 불가
# '삼성생명법'
[현행 보험업법] 보험사의 계열사 주식 보유한도를 총 자산의 3% 이내로 제한
> 현행 감독규정 : 주식의 취득가
[개정안] 주식의 취득가가 아니라, 시가로 재평가하여 총 자산의 3% 이내로 줄여야한다.
[ 결론 ]
"아직 정해진건 없다. 다만, 생각은 해볼 문제"
I. '삼성생명법'이 21대 국회가 마무리되면서 없어짐
> 단, 22대 국회에서 발의 시 추가로 논의될 가능성 있음
II. 삼성그룹은 '이재용-삼성물산-삼성생명-삼성전자'의 지배구조의 순환고리를 가지고 있음
III. 삼성생명법 통과 시 삼성생명의 삼성전자 지분이 시장에 유통될 것
> 3%룰에 의거하여 3%를 초과한 주식을 정리해야함
> 삼성전자 지분 5.6%이상(19.7조) 유통될 것
> 이재용의 보유 상장주식 가치 13.6조이므로, 물량을 직접 받기는 쉽지 않을 것
> 따라서 법안 통과 시 이재용의 삼성그룹 지배력 약화는 불가피
IV. 법안 통과하더라도, 삼성생명 물량을 삼성그룹오너가 소화하기는 사실상 불가능함. 따라서 삼성생명 주가의 족쇄로 보기엔 부적합하다.
[ 개요 ]
'삼성생명법', 보험업법 법률개정안의 영향에 노출되어있는가
골자는 '3%룰'의 기준을 취득원가가 아닌 시가평가로 바꾸자
> 21대 국회에서 가결되지 않으며 무산
> 22대 국회에서는 아직 상정되지 않은 법안
# 삼성생명 지분구조(이건희 사망 전)
이건희 20.76%
삼성물산 19.36%
삼성문화재단 4.68%
삼성생명공익재단 2.18%
합 : 47.02%
# 삼성생명 지분구조(이건희 사망 후)
'21년 4월, [고]이건희회장의 지분이 오너 일가에 배분 상속'
삼성물산 19.34%
이재용 10.44%
이부진 5.76%
삼성문화재단 4.68%
삼성생명공익재단 2.18%
이서현 1.73%
합계 : 44.14%
> 이부진 1.16%, 이서현 1.73% 삼성생명 지분 매각
> 상속세 납부 목적
# 삼성전자 지분구조
삼성생명 8.61%(+특별계정 0.1%)
삼성물산 5.01%
홍라희 1.64%
이재용 1.63%
삼성화재 1.49%
이부진 0.8%
이서현 0.79%
삼성그룹 오너가(합계) : 20.08%
# 삼성물산 지분구조
이재용 19.06%
이서현 6.56%
이부진 5.88%
삼성생명 1.12%
홍라희 1.02%
삼성그룹 오너가(합계) : 34.74%
# 이재용 보유 주식
삼성전자 97,414,196주(1.63%, 5.77조)
삼성물산 33,880,220주(19.06%, 4.63조)
삼성생명 20,879,591주(10.44%, 2.09조)
삼성SDS 7,118,713주(9.2%, 1.04조)
삼성엔지니어링 3,024,038주(1.54%, 622억)
합계 : 13.6조원
< 금산분리, 그리고 '삼성생명법' >
# 개념
"금융자본과 산업자본이 상대 업종을 소유/지배하는 것을 금지하는 원칙"
I. 제조업 또는 서비스업 회사가 은행을 소유하는 것을 금지
II. 금융회사의 비금융 회사가 지배를 금지하는 원칙
[I. 산업자본의 금융자본 소유 제한]
기업의 은행 지분 보유 한도 4%로 제한
의결권 미행사 시 지분 보유 한도 10%로 제한
대상 : 은행만 (비은행 금융회사 미포함[보험, 증권, 카드 등])
[II. 금융자본의 산업자본 소유 제한]
i. 은행, 보험사는 다른 회사의 의결권 있는 발행주식의 15%를 초과하는 주식을 소유할 수 없음(은행법 제37조, 보험업법 제 109조)
ii. 금융지주사는 5% 이내에서 자회사가 아닌 다른 회사 주식 소유 가능. 은행지주회사가 아닌 금융지주회사는 자회사가 아닌 비금융회사 지분 취득 불가
# '삼성생명법'
[현행 보험업법] 보험사의 계열사 주식 보유한도를 총 자산의 3% 이내로 제한
> 현행 감독규정 : 주식의 취득가
[개정안] 주식의 취득가가 아니라, 시가로 재평가하여 총 자산의 3% 이내로 줄여야한다.
삼성생명의 중장기 적정가치
[결론]
"중장기 주주환원율 50% 달성 시 P/B 0.8"
I. 주주환원율(개인추정)
> 24E 38%, 25E 41%, 26E 45%, 27E 50%
II. 주주환원율 50% 기준 Target PBR 0.8배
III. 2H24중 주주환원책 공시 예정(E)
IV. 중장기 Target Price : 183,546원
(25E P/B 0.8배 적용)
Upside : 81.9%
[결론]
"중장기 주주환원율 50% 달성 시 P/B 0.8"
I. 주주환원율(개인추정)
> 24E 38%, 25E 41%, 26E 45%, 27E 50%
II. 주주환원율 50% 기준 Target PBR 0.8배
III. 2H24중 주주환원책 공시 예정(E)
IV. 중장기 Target Price : 183,546원
(25E P/B 0.8배 적용)
Upside : 81.9%
# Daily Market Point (2024.10.21.)
[결론]
✔️ 원자재 유의미한 움직임
> 금, 은 All time High
> 유가, 천연가스 하락 추세 지속
✔️ 금주 주요일정
23일(수) - 기존주택판매
24일(목) - 제조업, 서비스 PMI
✔️ 주요기업 3Q24 실적발표 시작
23일(수)
테슬라, 삼성바이오
24일(목)
SK하이닉스, 현대차, 삼성중공업, KB금융
25일(금)
HD일렉트릭
1] 해외주식 특징주
Centrus Energy +21.6%
Netflix +11.1%
MicroStrategy +11.6%
2] 원자재 등
금 +1%(ATH), 은 +6.8%(ATH), 유가 -1.8%, 천연가스 -4.1%
3] 전일자 수급 특이점
✔️ 두산밥캣(+6.9%) - 합병비율 조절설
✔️ 대한항공(+1.3%) - 유가하락
✔️ 한화인더(-5.9%) - 퀄탈락 루머
4] 자사주 업데이트
메리츠금융지주 3.8만주, DB금융투자 2만주, NAVER 15만주, KB금융 15만주
5] 금주 주요일정
23일(수) - 기존주택판매
24일(목) - 제조업, 서비스 PMI
6] 주요기업 실적발표 시작
23일(수)
☆테슬라, ☆삼성바이오, LGD, LS Elec
24일(목)
☆SK하이닉스, ☆현대차, ☆삼성중공업, ☆KB금융, LG전자
25일(금)
기아, 신한지주, ☆HD일렉트릭
[결론]
✔️ 원자재 유의미한 움직임
> 금, 은 All time High
> 유가, 천연가스 하락 추세 지속
✔️ 금주 주요일정
23일(수) - 기존주택판매
24일(목) - 제조업, 서비스 PMI
✔️ 주요기업 3Q24 실적발표 시작
23일(수)
테슬라, 삼성바이오
24일(목)
SK하이닉스, 현대차, 삼성중공업, KB금융
25일(금)
HD일렉트릭
1] 해외주식 특징주
Centrus Energy +21.6%
Netflix +11.1%
MicroStrategy +11.6%
2] 원자재 등
금 +1%(ATH), 은 +6.8%(ATH), 유가 -1.8%, 천연가스 -4.1%
3] 전일자 수급 특이점
✔️ 두산밥캣(+6.9%) - 합병비율 조절설
✔️ 대한항공(+1.3%) - 유가하락
✔️ 한화인더(-5.9%) - 퀄탈락 루머
4] 자사주 업데이트
메리츠금융지주 3.8만주, DB금융투자 2만주, NAVER 15만주, KB금융 15만주
5] 금주 주요일정
23일(수) - 기존주택판매
24일(목) - 제조업, 서비스 PMI
6] 주요기업 실적발표 시작
23일(수)
☆테슬라, ☆삼성바이오, LGD, LS Elec
24일(목)
☆SK하이닉스, ☆현대차, ☆삼성중공업, ☆KB금융, LG전자
25일(금)
기아, 신한지주, ☆HD일렉트릭
Daily Market point
Photo
원자재 시장 Update
I. WTI원유 $68.84
> 지난 5년중 가격 밴드 하단
> 52주 가격 $65.27~$88.29
> 중동 전쟁 긴장완화 + 미국 허리케인 피해 완화
II. 은 $33.925
> 2010년 이후 All Time High
> 1년간 변동률 +44.34%
III. 금 $2,737.25
> All Time High
> 1년간 변동률 +37.2%
IV. 천연가스 $2.25
> 9월말 $3까지 올랐다가 급락
> 미국 허리케인 피해 완화가 주요원인
> 천연가스 터미널의 BEP가격은 $2~2.2. 즉 현재가격은 가격 정상화 수준
I. WTI원유 $68.84
> 지난 5년중 가격 밴드 하단
> 52주 가격 $65.27~$88.29
> 중동 전쟁 긴장완화 + 미국 허리케인 피해 완화
II. 은 $33.925
> 2010년 이후 All Time High
> 1년간 변동률 +44.34%
III. 금 $2,737.25
> All Time High
> 1년간 변동률 +37.2%
IV. 천연가스 $2.25
> 9월말 $3까지 올랐다가 급락
> 미국 허리케인 피해 완화가 주요원인
> 천연가스 터미널의 BEP가격은 $2~2.2. 즉 현재가격은 가격 정상화 수준
Daily Market point
현대차 인도법인 IPO 업데이트 [Reuters] I. HMI(인도법인)는 월요일에 Blackrock과 Fidelity 등 기관투자자에게 $989.4m의 주식 매각 > Singapore Gov., Blackrock은 $77.3m매입 > Fidelity는 $76.5m매입 II. 추가로 주식을 발행하지 않을 계획. 총 17.5% 지분 매각 예정 > Est : $19b Value(Full Value) > 공모주식수 : 142,194,700주(17.5%)…
현대차 인도법인 IPO 업데이트
시기 : 22일(화) 9:15 (현지시간) 상장
공모가 : 1,960루피(최상단, 약 32,000원)
공모주식수 : 142,194,700주(17.5%)
> 참여 기관 : Singapore Gov., Blackrock, Fidelity.. etc
> Pre-IPO, $989.4m 규모 주식 매각(14일)
공모규모 : 2,318억루피(4.54조원)
시기 : 22일(화) 9:15 (현지시간) 상장
공모가 : 1,960루피(최상단, 약 32,000원)
공모주식수 : 142,194,700주(17.5%)
> 참여 기관 : Singapore Gov., Blackrock, Fidelity.. etc
> Pre-IPO, $989.4m 규모 주식 매각(14일)
공모규모 : 2,318억루피(4.54조원)
중국 인민은행 LPR 금리 인하
[24.10.21.]
LPR 1년물 3.1% (-25bp)
LPR 5년물 3.6% (-25bp)
1년물 : 주로 금융기관 대출금리 기준
5년물 : 주택융자 금리 기준
지난 18일, 인민은행 판궁성 행장은 25bp 인하를 예고한 바 있음
[24.10.21.]
LPR 1년물 3.1% (-25bp)
LPR 5년물 3.6% (-25bp)
1년물 : 주로 금융기관 대출금리 기준
5년물 : 주택융자 금리 기준
지난 18일, 인민은행 판궁성 행장은 25bp 인하를 예고한 바 있음
가정용 미용기기 수출데이터(~10/20)
[에이피알, 파마리서치 등]
[결론]
"10월 11~20일 데이터 slow"
# 10월
[전국] 27,525k (Y +65.9%, M -55.2%)
~10/10 12,714k
~10/20 27,525k
[미국] 23,028k (Y +325.8%, M -67.8%)
~10/10 10,129k
~10/20 23,028k
# 3Q24
[전국] 60,239k(Q +126.9%, Y +180.1%)
[미국] 36,186k(Q +177.7%, Y +418.0%)
# 4Q24(~10/20)
[전국] 14,082k(Q -74.6%, Y -62.2%)
[미국] 7,448k(Q -79.4%, Y -33.6%)
++위의 데이터 비교수치는 ~10/20까지만 반영
[에이피알, 파마리서치 등]
[결론]
"10월 11~20일 데이터 slow"
# 10월
[전국] 27,525k (Y +65.9%, M -55.2%)
~10/10 12,714k
~10/20 27,525k
[미국] 23,028k (Y +325.8%, M -67.8%)
~10/10 10,129k
~10/20 23,028k
# 3Q24
[전국] 60,239k(Q +126.9%, Y +180.1%)
[미국] 36,186k(Q +177.7%, Y +418.0%)
# 4Q24(~10/20)
[전국] 14,082k(Q -74.6%, Y -62.2%)
[미국] 7,448k(Q -79.4%, Y -33.6%)
++위의 데이터 비교수치는 ~10/20까지만 반영
두산로보틱스 합병 정정공시
[결론]
"두산로보틱스와 두산에너빌리티(신설)의 비율 변경"
I. 두산에너빌리티의 신설법인 분할비율 감소
[기존]0.247 -> [변경]0.116
II. 두산로보틱스와의 합병비율 확대
[기존]0.128 -> [변경]0.374
III. 결론적으로 두산로보와 두산에너(신설)의 합산비율 증가
[기존]0.032 -> [변경]0.043
IV. 합병신주 증가
[기존]20,219,376주 -> [변경]27,733,863주
< 정정 후 >
# 일정
주주확정기준일 24.11.12.
반대의사 청구 24.11.27.~24.12.11.
주주총회(E) 24.12.12.
매수청구권 행사기간 24.12.12.~25.01.02.
> 주식매수대금 지급예정일 : 25.01.24.
합병기일 25.01.31.
신주상장 25.02.21.
# 합병가액
두산로보틱스 : 80,114원
두산에너빌리티(신설) : 29,965원
합병신주 : 27,733,863주
+ 두산에너빌리티 분할비율
-> 존속 1 : 분할신설 0.1157542
++ 두산로보틱스와 두산에너(신설) 합병비율
-> 두산로보틱스 1 : 두산에너(신설) 0.3740353
+++ 따라서, 두산로보틱스와 두산에너빌리티(기존)의 분할합병비율은
두산로보틱스 1 : 두산에너빌리티 0.0432962
[0.1157542(분할비율)*0.3740353(합병비율)]
< 기존 >
# 합병가액
두산로보틱스 : 80,114원
두산에너빌리티(신설) : 10,221원
합병신주 : 20,219,376주
+ 두산에너빌리티 분할비율
-> 존속 1 : 분할신설 0.2474030
++ 두산로보틱스와 두산에너(신설) 합병비율
-> 두산로보틱스 1 : 두산에너(신설) 0.1275856
+++ 따라서, 두산로보틱스와 두산에너빌리티(기존)의 분할합병비율은
두산로보틱스 1 : 두산에너빌리티 0.0315651
[0.2474030(분할비율)*0.1275856(합병비율)]
# 매수청구권 규모
두산로보틱스 : 6천억
두산에너빌리티 : 5천억
# 그 외 추가공시
내용 : 두산에너빌리티로부터 D20 Capital을 644억에 인수하는 건
[기존] 24.10.31. 양수
[정정] 25.02.04. 양수
[결론]
"두산로보틱스와 두산에너빌리티(신설)의 비율 변경"
I. 두산에너빌리티의 신설법인 분할비율 감소
[기존]0.247 -> [변경]0.116
II. 두산로보틱스와의 합병비율 확대
[기존]0.128 -> [변경]0.374
III. 결론적으로 두산로보와 두산에너(신설)의 합산비율 증가
[기존]0.032 -> [변경]0.043
IV. 합병신주 증가
[기존]20,219,376주 -> [변경]27,733,863주
< 정정 후 >
# 일정
주주확정기준일 24.11.12.
반대의사 청구 24.11.27.~24.12.11.
주주총회(E) 24.12.12.
매수청구권 행사기간 24.12.12.~25.01.02.
> 주식매수대금 지급예정일 : 25.01.24.
합병기일 25.01.31.
신주상장 25.02.21.
# 합병가액
두산로보틱스 : 80,114원
두산에너빌리티(신설) : 29,965원
합병신주 : 27,733,863주
+ 두산에너빌리티 분할비율
-> 존속 1 : 분할신설 0.1157542
++ 두산로보틱스와 두산에너(신설) 합병비율
-> 두산로보틱스 1 : 두산에너(신설) 0.3740353
+++ 따라서, 두산로보틱스와 두산에너빌리티(기존)의 분할합병비율은
두산로보틱스 1 : 두산에너빌리티 0.0432962
[0.1157542(분할비율)*0.3740353(합병비율)]
< 기존 >
# 합병가액
두산로보틱스 : 80,114원
두산에너빌리티(신설) : 10,221원
합병신주 : 20,219,376주
+ 두산에너빌리티 분할비율
-> 존속 1 : 분할신설 0.2474030
++ 두산로보틱스와 두산에너(신설) 합병비율
-> 두산로보틱스 1 : 두산에너(신설) 0.1275856
+++ 따라서, 두산로보틱스와 두산에너빌리티(기존)의 분할합병비율은
두산로보틱스 1 : 두산에너빌리티 0.0315651
[0.2474030(분할비율)*0.1275856(합병비율)]
# 매수청구권 규모
두산로보틱스 : 6천억
두산에너빌리티 : 5천억
# 그 외 추가공시
내용 : 두산에너빌리티로부터 D20 Capital을 644억에 인수하는 건
[기존] 24.10.31. 양수
[정정] 25.02.04. 양수
# Daily Market Point (2024.10.22.)
[결론]
✔️ 엔비디아 All Time High
> Nvidia +4.1%
> 시총 2위, $3,525b
> 1위 Apple($3,595b), 3위 Microsoft($3,112b)
✔️ 현대차 인도법인 인도증시 상장(09:15)
공모가 : 1,960루피(최상단)
공모주식수 : 142,194,700주(17.5%)
공모규모 : 2,318억루피(4.54조원)
시가총액 : 약 25.9조원
✔️ 중국 LPR 금리 인하
LPR 1년물 3.1% (-25bp)
LPR 5년물 3.6% (-25bp)
1] 해외주식 특징주
Nvidia +4.1%
Boeing +3.1%
SMR +4.1%
2] 원자재 등
은 +2.2%(ATH), 유가 +1.6%, 천연가스 +4.8%
3] 전일자 수급 특이점
✔️ 두산로보틱스(+9.8%) - 합병비율 조절설
✔️ 리가켐바이오(+5.5%) - 추가 L/O 기대
✔️ YG PLUS(상한가) - 로제&브루노마스-'APT' 흥행
4] 자사주 업데이트
메리츠금융지주 3.8만주, DB금융투자 2만주, NAVER 15만주, KB금융 15만주
5] 금주 주요일정
23일(수) - 기존주택판매
24일(목) - 제조업, 서비스 PMI
6] 주요기업 실적발표 시작
23일(수)
☆테슬라, ☆삼성바이오, LGD, LS Elec
24일(목)
☆SK하이닉스, ☆현대차, ☆삼성중공업, ☆KB금융, LG전자
25일(금)
기아, 신한지주, ☆HD일렉트릭
[결론]
✔️ 엔비디아 All Time High
> Nvidia +4.1%
> 시총 2위, $3,525b
> 1위 Apple($3,595b), 3위 Microsoft($3,112b)
✔️ 현대차 인도법인 인도증시 상장(09:15)
공모가 : 1,960루피(최상단)
공모주식수 : 142,194,700주(17.5%)
공모규모 : 2,318억루피(4.54조원)
시가총액 : 약 25.9조원
✔️ 중국 LPR 금리 인하
LPR 1년물 3.1% (-25bp)
LPR 5년물 3.6% (-25bp)
1] 해외주식 특징주
Nvidia +4.1%
Boeing +3.1%
SMR +4.1%
2] 원자재 등
은 +2.2%(ATH), 유가 +1.6%, 천연가스 +4.8%
3] 전일자 수급 특이점
✔️ 두산로보틱스(+9.8%) - 합병비율 조절설
✔️ 리가켐바이오(+5.5%) - 추가 L/O 기대
✔️ YG PLUS(상한가) - 로제&브루노마스-'APT' 흥행
4] 자사주 업데이트
메리츠금융지주 3.8만주, DB금융투자 2만주, NAVER 15만주, KB금융 15만주
5] 금주 주요일정
23일(수) - 기존주택판매
24일(목) - 제조업, 서비스 PMI
6] 주요기업 실적발표 시작
23일(수)
☆테슬라, ☆삼성바이오, LGD, LS Elec
24일(목)
☆SK하이닉스, ☆현대차, ☆삼성중공업, ☆KB금융, LG전자
25일(금)
기아, 신한지주, ☆HD일렉트릭