KT&G vs. Japan Tobacco(2914.T)

(좌) KT&G 2012~2024년
(우) Japan Tobacco 2012~2024년

[결론]
단기적으로 주가가 많이 올랐으나,
아직 갈길은 멀다.
조정 시 매수관점으로 봐도 괜찮지 않을까..

# KT&G

I. 한국 담배, 인삼 독점 메이커
II. 24E 주주환원율 106.7% (환원액 1.1조)
> DPS 5,500원(6,630억) + 자사주 매입/소각 3,400억
> 25~26E, DPS 조금씩 확대 (자사주소각효과)
> 25~26E, 환원액 minimum 1.1조
(배당 65%+자사주 35%)
III. 담배값 인상 모멘텀(25~26년 적용)

Fwd 12m P/E 14배
Fwd 12m P/B 1.28배

# Japan Tobacco(2914.T)

I. 일본 밸류업 정책이후 +90% 상승
II. 일본의 3대 담배 메이커
> KT&G와 유사한 비즈니스 영위
III. 배당성향 50% 수준 유지중

Fwd 12m P/E 21배
Fwd 12m P/B 2.1배

SK바이오팜 IR
(24.08.30. 예정)

[다룰 내용 예상]

I. Act225(액티늄) 공급처 다변화 방안 구체적 내용
> 테라파워로부터 기 확보된 Act225 외의 공급처 디테일
II. NTSR-1 target 방사성 치료제로 개발중인 'FL-091'에 대한 Phase-1 스케쥴 및 임상 디테일
> Full-Life Tech.(홍콩)로부터 7월 L/I (License in)
> 적응증 : 고형암
III. 그 외 RPT 확장 방향

# IR 개요

일정 : 24.08.30. 10:00
대상 : 국내/외 투자자 및 애널리스트 등
방법 : 컨퍼런스콜
주제 : RPT(방사성의약품) 사업 경과 및 계획. Q&A

현대차 CID(CEO Investor Day)
<2024.08.28.>

[결론]

"예상치 대비 Surprise"

I. 주주환원율 예상치 대비 상회
> 향후 3년간 자사주매입 4조(25~27년)
> 25E 33.5%, 26E 34%, 27E 35%
II. TSR개념을 도입하여 주주친화적 제스쳐
III. 소각 일정은 추후 확인 필요
IV. 인도법인(HMI) 24년 내 상장

# 예상 주주환원율, 환원액

24E(25%, 3.5조) : 25%(배당, 13,000) + a(소각 시)
25E(33.5%, 4.69조) : 25%(배당, 13,500) + 8.5%(자사주매입 1.2조)
26E(34.0%, 4.9조) : 25%(배당, 14,000) + 9.0%(자사주매입 1.3조)
27E(35.0%, 5.2조) : 25%(배당, 14,500) + 10.0%(자사주매입 1.5조)

# 핵심 내용

I. 2025~2027 TSR(Total Shareholder Return, 주주총수익률) 35%
> TSR = 주주총수익률(배당+평가이익 등)

II. 향후 3년간 자사주 매입 총 규모 4조원
> 25E 1.2조 / 26E 1.3조 / 27E 1.5조
> 인센티브용과 주주환원용 분류하여 진행

III. 기보유 자사주 소각(2.66%). 향후 3년간
> 향후 매입될 자사주에 대한 소각안 미정

IV. 3년 평균 ROE 11~12% 지향

V. 하이브리드 위주로 성장 발판을 삼을 것

VI. DPS minimum 10,000원 이상
> 25E 분기배당금 2,500원 이상

# 가정

I. 24E 순이익 13.6조. 연간 Y+3% 가정
II. 자사주매입은 Ramp-up으로 매입액 증가
III. 추후 디테일한 소각 일정은 미정
IV. DPS는 Y +3% 성장 가정

# 순이익

24E 13.6조
25E 14.0조
26E 14.4조
27E 14.8조

# HMI, Hyundai Motors India
(현대차 인도법인)

<일정>
6월 상장계획 신청
24년 내 상장 목표

<IPO>
보유지분 : 8.12억주(100%)
구주매출 : 1.42억주(17.5%, 4조++)
예상 가치 : $200억++(27조++)
IPO 자금 활용방안은 추후 소통 예정

# Daily Market Point (2024.08.29.)

[결론]

✔️ Nvidia 실적 발표
> "Not bad", "컨센 소폭상회"
> 시장 기대치 정도에 따라 변동폭 있을듯
✔️ 현대차 CID(CEO Investor Day)
> 주주환원 예상치 대비 Surprise
> 25E 33.5%, 26E 34%, 27E 35%
✔️ 금주 주요 일정
30일(금) - 근원 소비지출물가지수

1] 해외주식 특징주
SMCI -19.0%
> delay 2024 annual report filing
> 'accounting manipulation(분식회계)' 이야기도
☆ Nvidia -2.1%(시간외 -5.0%)
> 컨센소폭 상회
> 2Q24 eps $0.68(est. $0.64)
> 3Q24e revenue $32.5b(Q+8%, est. $31.9b)
> Blackwell 출하 딜레이. 4Q24 $0.7b, 25년 본격출하
> 자사주매입 $50b
Li Auto -16.1%
> 2Q24 eps $0.2(Y -45%)
> 중국 시장 내 전기차 수요둔화 및 경쟁 심화

2] 원자재 등

은 -2.9%, 구리 -2.1%, 유가 -1.5%

3] 전일자 수급 특이점

✔️ 현대차(+4.6%) - CID 내용 좋았음
✔️ 유한양행(+20.4%) - 레이저티닙 FDA승인
✔️ SK바이오팜(+3.9%) - 돈버는 바이오 리레이팅

4] 자사주 업데이트

메리츠금융지주 4.2만주, KT&G 10만주, 키움증권 1만주

5] 금주 주요일정

30일(금) - 근원 소비지출물가지수

6] 현대차 CID(CEO Investor Day)

"예상치 대비 Surprise"

I. 주주환원율 예상치 대비 상회
> 향후 3년간 자사주매입 4조(25~27년)
> 25E 33.5%, 26E 34%, 27E 35%
II. TSR개념을 도입하여 주주친화적 제스쳐
III. 소각 일정은 추후 확인 필요
IV. 인도법인(HMI) 24년 내 상장

현대차 우선주 괴리율

[결론]
"우선주 괴리율 해소하겠다",
현대차 컨콜 중..

Peer Group 괴리율은 82% 수준,
따라서, 괴리율 Target에 따른 적정주가
> 괴리율 75%, 적정주가 : 195,750원
> 괴리율 80%, 적정주가 : 208,800원
> 괴리율 80%를 타겟으로 할 경우 본주대비 10% 추가 업사이드 존재
(현대차 261,000원 기준)

시간을 두고 괴리율이 해소될 것으로 보임

# 현대차, 현대차우

현대차 261,000원 기준,

현대차우 183,700원(70.3%)
현대차2우B 185,500원(71.0%)
현대차3우B 179,400원(68.7%)

# PEER GROUP (평균 : 82.1%)

삼성화재 78.8%
삼성물산 76.8%
NH투자증권 91.7%
삼성전자 81.1%

# Daily Market Point (2024.08.30.)

[결론]

✔️ Nvidia 실적 이슈 해소. 시장 소강상태
✔️ 두산밥캣/두산로보 합병철회
> Step [1]~[3]중 '[3]'삭제
> 두산밥캣 매수청구권 x
✔️ 금주 주요 일정
30일(금) - 근원 소비지출물가지수

1] 해외주식 특징주
ARM +5.3%
Nvidia -6.4%
Apple +1.5%
Dollar General -32.2%
> projected 2024 eps $1.7(est. $1.79)
> a Dollar shop, mix of the 2,000 items
Affirm Holdings +31.9%
> 2Q24 eps $-0.14(Y $+0.55)
> 2Q24 revenue $0.65b(Y +48%)
> projected 3Q24 revenue $0.67b

2] 원자재 등

유가 +2.0%

3] 전일자 수급 특이점

✔️ 두산밥캣(-3.3%) - 두산로보틱스/두산밥캣 합병철회
✔️ SK하이닉스(-5.4%) - 엔비디아 실적 발표 기대치하회
✔️ 현대차우(+5.6%) - 괴리율 해소

4] 자사주 업데이트

메리츠금융지주 4.2만주, KT&G 10만주, 키움증권 1만주

5] 금주 주요일정

30일(금) - 근원 소비지출물가지수

6] 두산로보-두산밥캣 합병철회

"[3]번과정 삭제. 두산밥캣 매청권 x"

[1] 두산에너빌리티를 인적분할
> 분할 비율 : 두산에너빌리티(기존) 1 : 신설 0.2474030
> 신설법인 : 두산밥캣(46%) 지분, 차입금(7,200억, 두산밥캣 인수과정에서 발생한 Refinancing 등 자금).

[2] [1]에서 발생한 분할 신설법인을 두산로보틱스와 합병
> 합병비율은 두산로보틱스 1 : 두산에너빌리티 0.0315651(신설법인 기준 0.1275856)
> 두산의 두산로보틱스 지분 59%로 감소
> 두산로보틱스가 두산밥캣 지분 46% 확보
> 합병 후 두산로보틱스 신주 20,219,376주 발행(두산에너빌리티 신설법인 주주가 받음)
> 합병 과정에서 발생하는 매수청구권 가격 : 두산에너빌리티 '20,890원', 두산로보틱스 '80,472원'
> 합병 과정에서 발생하는 매수청구권 캡 : 두산에너빌리티(신설) 6,000억, 두산로보틱스 5,000억

[3] 두산로보틱스의 지분과 두산밥캣의 잔여지분을 포괄적 주식교환
> 주식교환비율은 두산로보틱스 1 : 두산밥캣 0.632
> 교환 이후 두산밥캣은 두산로보틱스의 100% 자회사로 편입
> 주식 교환과정에서 발생하는 매수청구권 가격 두산로보틱스 '80,472원', 두산밥캣 '50,459원'
> 주식 교환과정에서 매수청구권 캡 : 두산로보틱스 5,000억. 두산밥캣 1.5조

조선사 9월 파업 일정

[결론]

파업 줄다리기가 첨예하게 진행중이나,
큰 문제없이 원만하게 해결될 가능성 높음
예상 비용 500억 내외
Big 4 조선사 25E OP 5,000천억~1.2조

# 9월

4일, HD현대중공업 오후 1~5시(4시간)
6일, HD현대중공업 오후 2~5시(3시간)
9일, 조선업종노조연대 공동파업 7시간

# 8/28 파업

HD현대중공업
> 14:00~17:00 진행
> 1,000명 참여(7,500명 중)

# 노조 요구사항

I. 기본급 159,800원 인상
II. 근속수당 1년당 1만원
III. 정년연장 60세 -> 65세(임금피크제 폐지)
IV. 신규채용

# 그 외

I. 예상 비용 증가 : 500억/년 내외
II. 25E 빅4 조선사 영업이익 밴드
> 5천억~1.2조
III. 임직원수(1H24)
> HD현대중공업 14,393명
> 한화오션 8,993명
> 삼성중공업 9,900명
> HD현대삼호 3,894명

SK바이오팜 RPT사업 컨콜
(24.08.30.)

# 파이프라인 - SKL35501

계약규모 : USD 571,500,000(7,921억)
계약금(Upfront) : USD 8,500,000(118억)
계약대상 : Full-Life Tech.(홍콩)

[적응증]

수용체 단백질 NTSR1에 선택적으로 결합해 암세포 특이적으로 방사성 물질을 전달하도록 설계된 저분자 RPT 후보물질
+ NTSR1 : 대장암, 전립선암, 췌장암 등의 고형암에서 과발현이 보고된 단백질 타깃으로, 다양한 적응증 개발 가능

[Target Market]

미국/유럽 내 타겟 적응증 환자수 약 90만명
> $30.6b (40조, 28E)

[일정]

2025E Phase 1 IND 제출(한국/미국)
2028E Phase 2 (FDA)
2031E Phase 3 (FDA)
2034E FDA 승인

# TerraPower 공급계약

단기적으로 필요한 Act225를 조달(1~2상)
추가적으로 글로벌 업체와 공급계약 논의 중

# Timeline

[24E]
SKL35501 L/I(License in)
TerraPower Ac225 공급계약

[25E]
In-house 약물 전임상 진입
추가 Asset 도입
Ac225 공급망 다원화

[26E]
자체 RPT Discovery Platform 구축
글로벌 임상개발 역량 확대
글로벌 제조/생산 네트워크 확대

# 질의

Q] TerraPower 공급공시

I. 공급량 : 임상 1~2상까지 커버
> But, non-GMP grade
> Phase 1~2 이후, GMP grade의 Act225 도입 필요
II. Region : 글로벌 + 아시아 4개국 독점
III. 임상지역 : 미국
IV. 생산 : CDMO

Q] 원자력의학원

원자력의학원의 GLP, GMP 설비를 통해 협업 중

Q] Supply Chain

직접 조달하는 것이 유리하긴 하나,
당장은 CDMO를 통해 조달
임상 2상 후기나 3상 초기 수준에서 자체조달을 도입할 예정

Q] SKL35501

I. 1~2상을 진행하며 전략을 재정비
II. License Out도 가능성은 열려있음
III. 2H25에 중간결과를 소통가능할 듯
IV. 진행에 따라 시장과 적극 소통할 예정

+ 세포 표면에 과발현하는 단백질만 타겟
++ 타겟을 무한 확장시키는것은 무리

Apple(AAPL) 분석

[결론]

"Apple Inteligence(A.I.)는
Apple의 질적/양적 성장을 가져올 것"

I. A.I.는 최신기기를 요함(Q증가)
> iPhone15 Pro/Max부터 가능
> M-Series Chip 탑재(20F이후 Mac/iPad)
> 따라서, 신규 iPhone 및 노후화된 Mac/iPad 교체수요

II. 최근 성장, Services 사업부가 견인
> Services : 22F +14%, 23F +9%, 24E +13%
> A.I.는 Services 성장을 가속화 시킬 것

III. 현재주가는 All Time High Valuation
> Fwd 12m P/E 31.5배
(P/E Band 19.5~32배)

IV. 지금과 다른 밸류에이션의 필요성
[기존] 디바이스 + 플랫폼
[향후] 디바이스 + 플랫폼 + A.I.

# 개요

주가 : $229.79
시가총액 : $3,494b(4,647조)

# 2Q24 Review

Revenue : $858b(Y +4.9%, Q -5.5%)
OP : $254b(Y +10.2%, Q -9.1%)
EPS : $1.4
> iPhone $39.2b(Y -1%), iPad $7.2b(Y +24%), Mac $7.0b(Y +2%), Wearable $8.1b(Y -2%), Service $24.2b(Y +14%)
> 5월 출시 iPad 효과로 YoY +24%
> iPad 신제품 구매자의 절반이 신규 사용자
> 중국 Y -6.5%. 환효과 제외 시 Y -3%

# Apple Intelligence(A.I.)

I. 7월말, 개발자 버전 배포
> 10월, 일반사용자 버전 공개
II. 시리, 아이클라우드 등 UX를 대폭 개선시키며 서비스 매출 증진
III. Chat-GPT4, 언어 등 새로운 기능들이 계속 추가될 예정
IV. 사용조건 : iPhonePro 15이상, M시리즈 탑재된 Mac/iPad(20F~출시)
> 최신 디바이스 수요 유도

# 매출비중

제품 : iPhone 51%, iPad 7%, Mac 8%, Services 25%, Wearables외 10%
지역 : 미국 44%, 유럽 26%, 중국 17%, 일본 6%, 그 외 7%

# 22~24년 사업부별 성장율 추이

iPhone : 22F +7%, 23F -2%, 24E -1%
iPad : 22F -8%, 23F -3%, 24E -6%
Mac : 22F +14%, 23F -27%, 24E +3%
Services : 22F +14%, 23F +9%, 24E +13%
Wearables외 : 22F +7%, 23F -3%, 24E -7%

# PBR, PER Band(21F~24F)

Fwd 12m P/E 19~32배
Fwd 12m P/B 25~47.6배

# Global Mobile Phone M/S(23F)
Apple 2.34억대(20.1%)
Samsung 2.26억대(19.4%)
Xiaomi 12.5%
Oppo 8.8%
Transsion 8.1%
Vivo 8.0%

Apple Inteligence(A.I.)

[결론]
Y +15~25%p의 전사매출 증가 기대
25E 459.9b / 137.1b / 117.5b
> Fwd 12m 24.2배

# A.I.효과(E)
iPhone 수요 -> 기존의 +30~50%(공격적)
24~25E iPhone 예상수요 -> 2.7~3억대
A.I.효과는 전사매출의 +15~25%p
+ iPad, Mac, Services 증가효과 포함

# 기존
사용가능 모델 : iPhone15 Pro부터(23F~)
iPhone 기존 수요 : 2.1~2.3억대/년
iPhone 매출비중 : 51%
핸드폰 사용주기 : 3~5년

# Daily Market Point (2024.09.02.)

[결론]

✔️ 금일 미증시 휴장(Labor day)
✔️ 미증시 반등. 빅테크 강세

1] 해외주식 특징주

Intel +9.5%
> CEO의 경영혁신 발표
> 비용통제, 불필요한 비즈니스 정리
SOXL +7.2%
Amazon +3.7%
Tesla +3.8%
Ulta Beauty -4.0%

2] 원자재 등

은 -2.5%, 유가 -3.0%
환율 1,337.6원(W +13원, +1%)
10년물국채금리 3.909(W +0.107, +2.7%)

3] 전일자 수급 특이점

✔️ 두산밥캣(-5.3%) - 합병철회
✔️ LG전자(+2.1%) - LG의 장내매수

4] 자사주 업데이트

메리츠금융지주 4.3만주, KT&G 10만주, 키움증권 1만주

5] 금주 주요일정

2일(월) - 미국 휴장(Labor day)
3일(화) - 8월 PMI
4일(수) - 베이지북
5일(목) - ADP 비농업고용변화
6일(금) - 비농업고용지수, 실업률

2차전지 주요종목 선물(9월)

[결론]
2차전지 숏커버 시,
선물 미결제약정이 높은 종목들 위주로 관심
바닥대비 상승율도 적을수록 유리

ex)
코스피 : 포스코DX(9.8), 포스코퓨처엠(5.2)
코스닥 : 에코프로비엠(7.2), 엘앤에프(8.6)

# LG에너지솔루션
최근 일간 거래량 : 40,000계약
미결제약정 : 174,220계약
미결제비율(미결제/거래량) : 4.4
저점대비 +31.8%

# 포스코퓨처엠
최근 일간 거래량 : 20,000계약
미결제약정 : 103,071계약
미결제비율(미결제/거래량) : 5.2
저점대비 +19.2%

# 포스코DX
최근 일간 거래량 : 25,000계약
미결제약정 : 243,975계약
미결제비율(미결제/거래량) : 9.8
저점대비 +23.0%

# POSCO홀딩스
최근 일간 거래량 : 20,000계약
미결제약정 : 53,802계약
미결제비율(미결제/거래량) : 2.7
저점대비 +15.5%

# LG화학
최근 일간 거래량 : 20,000계약
미결제약정 : 46,776계약
미결제비율(미결제/거래량) : 2.3
저점대비 +26.5%

# 삼성SDI
최근 일간 거래량 : 22,000계약
미결제약정 : 39,035계약
미결제비율(미결제/거래량) : 1.9
저점대비 +24.3%

# 에코프로비엠
최근 일간 거래량 : 25,000계약
미결제약정 : 180,613계약
미결제비율(미결제/거래량) : 7.2
저점대비 +9.0%

# 엘앤에프
최근 일간 거래량 : 10,000계약
미결제약정 : 85,669계약
미결제비율(미결제/거래량) : 8.6
저점대비 +13.9%

(24.09.02. 09:30 기준)

[투자 전략]

I. Naked Long

거래량대비 미결제비율 높고,
저점대비 상승율 적은종목

II. Long-Short (1-1)

퍼포먼스가 강했고(저점대비 상승율)
미결제 비율이 적은 종목을 숏치고,

퍼포먼스가 약했고(저점대비 상승율)
미결제비율이 높은 종목을 롱 잡는 전략,,?

Ex]
[LONG] 포스코DX(9.8)/에코프로비엠(7.2)
[SHORT] LG엔솔(4.4)/삼성SDI(1.9) 

비에이치 분석

[결론]

"Multiple은 Historically Low,
Momentum은 Historically High"

애플이 A.I.로 리레이팅 되는 구간에서
오히려 프리미엄을 받아야하지 않을까..

Target P/E 10배,
Target Price 37,500원 (up-side 55.9%)

# 주요 포인트

I. OLED 모델에 FPCB 탑재
> 고객사 'iPad Pro' 신규 모델에 탑재
> 고객사 Device 내에서 OLED 채택 다변화

II. On-Device A.I.향 스마트폰 신규 및 교체수요
> Apple, Samsung향 M-FPCB 수요 증가
> 양사의 출하량 확대 기대
> 컨센은 Y +10~15%, 보다 높을 경우 서프

III. 그 외 사업부 선방
> 전장용 무선충전, EV향 침투율 확대

# 개요

시가총액 : 8,220억
주식수 : 34,464,379주
지분구조 : 이경환 외 6인 21.13%, 국민연금 7.33%, 자사주 8.94%

# 사업 구조

**매출비중(24E)
> Display(N.A.) 61.5%
> Display(N.A.외) 10.5%
> 전장 20.4%
> OLED 1.0%
> 그 외(안테나, EV FPCB, Phone FPCB 등) 6.5%

# 매출

23F 15,920 / 848 / 907
24E 18,615 / 1,335 / 1,166
25E 20,500 / 1,516 / 1,293

# 재무

Fwd 12m P/E 6.1배
> Historical P/E 5.5~30배
Fwd 12m P/B 0.87배
> Historical P/B 0.8~5배
부채비율 55.7%

# 일정

24.09.09. iPhone16시리즈 공개
24.09.19. iPhone16시리즈 출시
24년 09월, iOS18 공개
24년 10월, A.I.(Apple Inteligence) 출시

# Daily Market Point (2024.09.03.)

[결론]

✔️ 전일 미증시 휴장(Labor day)
✔️ 2차전지 주요종목 숏커버로 급등

1] 해외주식 특징주

미증시 휴장

2] 원자재 등

강보합

3] 전일자 수급 특이점

✔️ 포스코퓨처엠(+14.9%) - 숏커버
✔️ 포스코DX(+14.3%) - 숏커버
✔️ 에코프로비엠(+8.0%) - 숏커버

4] 자사주 업데이트

메리츠금융지주 4.3만주, KT&G 10만주, 키움증권 1만주

5] 금주 주요일정

3일(화) - 8월 PMI
4일(수) - 베이지북
5일(목) - ADP 비농업고용변화
6일(금) - 비농업고용지수, 실업률

2차전지 주요종목 선물(9월)

[결론]
"2차전지 숏커버-ing..?
코스닥 2차전지 매력 비교적 높음"

I. 코스피 2차전지 위주 반등
> 현/선물 거래량 컸음. 미결제잔량 그대로
II. 코스닥 2차전지 반등
> 미결제비율 높고 저점대비 상승 적었음
> 에코비엠(3.0), 엘앤에프(2.9)

# LG에너지솔루션
주식 거래량(2일) : 792,260주
선물 거래량(2일) : 73,713계약
미결제 : 172,448계약(D -1,500)
미결제비율(미결제/거래량) : 2.3
저점대비 +32.1%

# 포스코퓨처엠
주식 거래량(2일) : 1,392,140주
선물 거래량(2일) : 74,705계약
미결제 : 103,283계약(D +200)
미결제비율(미결제/거래량) : 1.4
저점대비 +26.1%

# 포스코DX
주식 거래량(2일) : 5,647,144주
선물 거래량(2일) : 124,065계약
미결제 : 247,683계약(D +3,500)
미결제비율(미결제/거래량) : 2.0
저점대비 +25.1%

# POSCO홀딩스
주식 거래량(2일) : 280,447주
선물 거래량(2일) : 45,133계약
미결제 : 51,933계약(D -1,900)
미결제비율(미결제/거래량) : 1.2
저점대비 +16.5%

# LG화학
주식 거래량(2일) : 628,791주
선물 거래량(2일) : 26,571계약
미결제 : 45,099계약(D -1,700)
미결제비율(미결제/거래량) : 1.7
저점대비 +29.0%

# 삼성SDI
주식 거래량(2일) : 697,417주
선물 거래량(2일) : 29,005계약
미결제 : 39,061계약(D +35)
미결제비율(미결제/거래량) : 1.3
저점대비 +25.3%

# 에코프로비엠
주식 거래량(2일) : 1,625,882주
선물 거래량(2일) : 58,763계약
미결제 : 177,619계약(D -3,000)
미결제비율(미결제/거래량) : 3.0
저점대비 +11.4%

# 엘앤에프
주식 거래량(2일) : 528,336주
선물 거래량(2일) : 29,061계약
미결제 : 83,229계약(D -2,200)
미결제비율(미결제/거래량) : 2.9
저점대비 +14.1%

(24.09.03. 장시작전 기준)

K - 밸류업지수

# 개요

시기 : 9월 중 발표 예정
주요 평가지표 : PBR, PER, ROE, 배당성향, 배당수익률, 현금흐름 등
구성종목 : 100~150개
> 일본은 'JPX 프라임150'. 150종목 편입
통상 지수 발표 후, 2~3개월 내 ETF 출시

# 편입가능 종목(E) - 환원율

**최근 밸류업 업데이트
현대차 -> 25~27E 35%(기존 25%)
KT&G -> 24~26E 100%(기존 60%)
삼성생명 -> 27E 50% Target(기존 33%)
신한지주 -> 27E 50% Target(기존 25%)
우리금융 -> 27E 50% Target(기존 25%)
LG전자, LG화학 -> 모회사의 지분매입

**기존 강자
메리츠금융지주 -> 50%(기존 20%)
KB금융 -> 43%(기존 26%)
삼성화재 -> 50% Target(기존 38%)
삼성물산 -> 24~26E 48%(기존 27%)
키움증권 -> 30%(기존 17%)
미래에셋증권 -> 35%(기존25%)

# Daily Market Point (2024.09.04.)

[결론]

✔️ 빅테크 및 기술주 위주 급락
> Nasdaq -3.3%
> S&P500 -2.1%
> Dow -1.5%
✔️ 8월 PMI 쇼크
> 제조업관리자지수 47.9 (est. 48.0)
> 제조업구매자지수 47.2 (est. 47.5)
✔️ 경기둔화 우려로 원자재, 금리 하락
> 은 -2.4%, 구리 -2.9%, 유가 -4.5%
> 10년물 국채금리 3.831(-2.05%)

1] 해외주식 특징주

Intel -8.8%
ARM -6.9%
SOXL -22.5%
Enphase Energy -6.7%
Nvidia -9.5% (시간외 -2.5%)
Apple -2.7%
Google -3.9%
Micron -8.0%

2] 원자재 등

은 -2.4%, 구리 -2.9%, 유가 -4.5%
10년물 국채금리 3.831(-2.05%)

3] 전일자 수급 특이점

✔️ 삼성생명(+3.4%) - 밸류업지수 기대감
✔️ 유한양행(+3.5%) - FDA승인 + 금리인하
✔️ 에이비엘바이오(-8.5%) - 임상발표 + 오버행

4] 자사주 업데이트

메리츠금융지주 4.3만주, KT&G 10만주, 키움증권 1만주

5] 금주 주요일정

4일(수) - 베이지북
5일(목) - ADP 비농업고용변화
6일(금) - 비농업고용지수, 실업률

6] 8월 ISM 제조업지수(PMI)

제조업관리자지수 47.9 (est. 48.0)
제조업구매자지수 47.2 (est. 47.5)

> 예상치 하회

Fed Watch(24.09.04.)

PMI발표 이후 빅스텝 11월 가능성 높아짐

9월 25bp(61.0%)
11월 50bp(45.9%)
12월 25bp(44.2%)

# Daily Market Point (2024.09.05.)

[결론]

✔️ JOLT지표 하회. 지수하락세 안정화
> 7월 7.67M (est. 8.09M)
> 고용시장 예상보다 둔화
✔️ 금주 고용관련 지표 발표 계속 있음
> 5일(목) - ADP 비농업고용변화
> 6일(금) - 비농업고용지수, 실업률

1] 해외주식 특징주

Amazon -1.7%
Nvidia -1.6%
Tesla +4.2%
Dollar Tree -22.2%
> 2Q24 EPS $0.67(est. $1.05)
> project 24E EPS $5.4(est. $6.75)
Celsius Holdings -11.6%
> 3Q24, Pepsi 수주 1~1.2억개 감소
Zscaler -18.7%
> projected 25E EPS $2.84(est. $3.33)

2] 원자재 등

은 +1.0%, 유가 -1.6%

3] 전일자 수급 특이점

✔️ SK하이닉스(-8.0%) - Nvidia 하락
✔️ 에코프로에이치엔(-4.4%) - 시간외하한가. 주당 0.37주 주주배정유증

4] 자사주 업데이트

메리츠금융지주 4.3만주, KT&G 10만주, 키움증권 1만주

5] 금주 주요일정

5일(목) - ADP 비농업고용변화
6일(금) - 비농업고용지수, 실업률

6] 미국 노동부 JOLTs(구인, 구직)

7월 7.67M (est. 8.09M)
> 고용시장 예상보다 둔화