马克龙访美未获乌克兰承诺 称会晤特朗普成“转折点”

法国总统马克龙本周访问华盛顿，成为特朗普连任后首位会晤的欧洲领导人。尽管马克龙试图说服特朗普在俄乌和谈中坚定支持欧洲立场，但特朗普未就保障乌克兰主权或欧洲安全作出承诺。马克龙在联合记者会上强调“需要可核查的实质性协议”，并称此次会晤是“转折点”，暗示或推动俄乌数周内达成停火。为回应特朗普对欧洲防务开支的长期施压，马克龙承诺提升法欧军事投入，同时支持美方介入乌克兰矿产开发以换取长期支持。分析指出，马克龙延续其“主动外交”风格——从去年提议派兵乌克兰到紧急协调欧盟立场，但其对特朗普的柔性姿态能否实质影响美国政策仍存疑。

来源：Military

路透社消息称，中金公司将与银河证券合并，成为中国第三大券商，资产规模达1930亿美元。这将标志着中国证券行业在几个月内迎来第二次大型合并。消息称该交易最近几周已获得批准，并可能在未来几周内宣布。
此次合并正值大陆正努力建立具有竞争力的大型国内投资银行，以制衡高盛和摩根士丹利等全球大行。
中金港股跳升，涨幅扩大至6%，银河证券涨近8%。 source

中国12英寸成熟制程半导体产能占全球比重持续上升，从2016年的7%增长至2023年的19%，预计2025年将达到25%，2026年将进一步扩大至26%。虽然中国在先进制程领域面临限制，但在成熟工艺节点上已建立起相当规模的全球市场份额，为电子产业链本土化奠定了基础。

来源：FinGraph财经图表 / J.P. Morgan

美议员提议发行250美元特朗普钞票

当地时间2月25日，美国共和党国会众议员乔·威尔逊（Joe Wilson）在X网站表示，他正在起草立法，指示美国雕刻和印刷局设计一张印有特朗普头像的250美元钞票。威尔逊称：“很高兴地宣布，我正在起草立法，指示雕刻和印刷局设计一张印有特朗普头像的250美元钞票。拜登的通货膨胀摧毁了经济，迫使美国家庭携带更多现金。最有价值的钞票献给最有价值的总统”

中国启动5500亿银行资本补充计划 特别国债注资首轮锁定农行、交行

据彭博社2025年2月26日独家披露，中国拟于6月底前启动首轮国有大行资本补充计划，首期规模达4000亿元（约550亿美元），重点支持农业银行和交通银行等机构。此次注资源于2024年推出的经济刺激方案，资金将来自财政部发行的特别主权债券，旨在提升银行抗风险能力及扩大信贷投放。此举系2008年全球金融危机后首次直接注资，凸显中国在持续降息、放宽房贷等政策背景下强化金融体系稳定的决心。目前六大国有行资本充足率虽远超监管红线，但受制于创纪录的低净息差、利润下滑及不良贷款攀升压力，银行业正面临"既要输血实体又要守住风险"的双重挑战。财政部及银保监会暂未回应置评请求。

来源：彭博社

梅赛德斯-奔驰开启全固态电池路测

据贝壳财经，从梅赛德斯-奔驰方面获悉，基于全新固态电池测试项目打造的测试车开启道路测试。奔驰方面表示，搭载该套固态电池的纯电EQS测试车，续航里程增加25%，单次充电可行驶1000公里。

特朗普削减对外援助为中国提供战略机遇 填补空缺面临挑战

美国总统特朗普上任后大幅削减美国国际开发署（USAID）预算，这一收缩政策为中国在全球发展领域创造了战略机遇。中国通过"一带一路"倡议在过去十年投入超1万亿美元，在150个国家布局基础设施项目，其每1美元贷款产生约9美元债务的融资模式与美国"1美元贷款配套9美元无偿援助"形成鲜明对比。尽管中国已调整策略，转向资助环保和数字基建项目，并开放债务重组谈判，但斯里兰卡、赞比亚等国的债务危机暴露了现有模式的代价。习近平近期承诺向非洲提供500亿美元资金支持，其中过半为信贷形式，试图以人民币国际化对冲美元影响力。分析指出，中国虽能利用美国战略收缩扩大政治联盟，但其经济增长放缓、坏账攀升及"债务陷阱外交"争议，将制约其完全填补美国空缺的能力。

来源：华尔街日报

25万加拿大人联署要求剥夺马斯克国籍 指控危害主权

一项要求剥夺特斯拉CEO马斯克加拿大国籍的请愿书在五天内获超25万人签名。加拿大联邦议员安格斯发起该请愿，指控马斯克作为“特朗普高级顾问”参与“抹杀加拿大主权”，其社媒言论“加拿大非真正国家”加剧争议。根据加拿大法律，公民身份可因“欺诈移民申请”或“与加国武装冲突中效力外国军队”被撤销。马斯克通过母亲获得加拿大籍，其近期言论被指呼应特朗普“加拿大应并入美国”主张。尽管请愿无法律强制力，但需政府正式回应。马斯克暂未进一步置评，但2月24日曾嘲讽请愿后删帖。

来源：联合早报

特朗普关税威胁震动欧盟：对苹果、Meta重罚计划面临摊牌时刻

美国总统特朗普近日对欧盟数字监管法案发出关税报复警告，使欧盟拟对苹果、Meta等科技巨头的天价罚单陷入两难抉择。据彭博社披露，新任欧盟竞争事务专员特蕾莎·里贝拉原计划3月底前完成对苹果应用商店收费机制和Meta数据垄断的调查，若企业整改不力或将依据《数字市场法案》开出最高达全球营收10%（苹果2023年营收3833亿美元）的罚单。特朗普则强硬表态称将对"不成比例罚款"实施对等关税，此举被解读为剑指欧盟《数字服务法案》内容审查机制。欧洲反垄断组织疾呼"此时让步将摧毁欧盟法治根基"，而硅谷游说团体警告高额罚款将激化跨大西洋贸易战。目前欧盟手握双重筹码：既可利用罚款比例弹性空间妥协，亦可援引谷歌130亿欧元补税案先例强硬执法，但苹果、Meta等企业2023年在欧营收分别达950亿、340亿美元的市场规模，令这场监管博弈牵动全球科技产业链神经。

来源：彭博社

DeepSeek下调API闲时调用价格 降幅最高达75％

《科创板日报》26日讯，DeepSeek今日宣布，即日起，北京时间每日00:30至08:30的夜间空闲时段，DeepSeek开放平台推出错峰优惠活动。在此期间，API调用价格大幅下调：DeepSeek-V3降至原价的50%，DeepSeek-R1更是低至25%。DeepSeek称，鼓励用户充分利用这一时段，享受更经济更流畅的服务体验。

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中美博弈新焦点：美国两党警告马斯克或成中国对美政策渗透渠道

美国众议院中国问题特别委员会两党领袖2月25日联合发声，指称中国政府可能通过特斯拉CEO马斯克对特朗普政府施加影响力。共和党籍主席约翰·穆勒纳尔与民主党首席议员拉贾·克里希纳穆提在布鲁金斯学会活动中表示，马斯克在中国的庞大商业利益（特斯拉36.7%车辆销往中国）及其作为特朗普政府"联邦机构精简计划"负责人的特殊身份，使其成为北京试图绕开对华鹰派（如国务卿卢比奥、国安顾问沃尔兹）的关键潜在渠道。中国驻美使馆回应称欢迎"互利合作"，而白宫强调马斯克在外交政策领域并无决策权。议员特别担忧特朗普可能在核心利益（如台海问题、南海自由航行）上做出让步以换取贸易成果，但未提供具体证据支撑其指控。

来源：路透社

JPM Asian tech update

摩根大通台湾/韩国会议要点总结

由于供应链良率提升，GB200量产进度有所改善，鸿海预计2025年行业将出货30K–50K NVL72单元，同时英伟达正在加速推进2026年中期推出Rubin的计划，并探索2027年采用CPO（共封装光学）的可能性。

GPU与ASIC的争论持续升温，尽管AWS Trn2的量产表现积极，但ASIC领域仍需选择性投资，Alchip有望获得3nm ASIC订单，联发科的AI ASIC项目也进展顺利。

CPO的采用预计从2026年开始，由台积电主导，初期应用于CPO交换机，随后扩展至AI XPU，推动先进封装需求，但热管理和光电集成仍是挑战。

HBM需求展望强劲，SK海力士预计供应短缺将持续至2026年，同时传统DRAM市场可能在2025年下半年改善。投资者对AI情绪仍分歧，尽管AI资本支出保持强劲，但长期增长需进一步确认。

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乌克兰总理：乌克兰和美国将在协议签署后讨论安全问题

乌克兰总理什梅加尔表示，与美国的矿产协议设想创建联合投资基金，乌克兰承诺将未来许可所得的50%投入联合基金。乌克兰和美国将在协议签署后讨论安全问题。

来源：财联社

相关人士：中金公司和中国银河合并消息属实

从相关人士处获悉，中金公司和中国银河合并消息属实。记者就上述消息致电中金公司、中国银河以及二者大股东中央汇金投资有限责任公司，截至发稿时，上述三家公司的相关部门未予回应。

来源：财联社

中金公司：未得到任何来自政府部门、监管机构或公司股东关于与中国银河证券合并的书面或口头信息

中金公司公告，公司关注到有市场传闻称公司将与中国银河证券股份有限公司进行合并。为避免相关传闻对社会各界和投资者造成误导，现予以澄清说明。截至本公告披露日，公司未得到任何来自政府部门、监管机构或公司股东有关上述传闻的书面或口头的信息。经公司与控股股东中央汇金投资有限责任公司确认，控股股东不存在筹划上述传闻所称事项或其他涉及公司的应披露而未披露的重大事项，公司亦无应披露而未披露的信息。

来源：第一财经

英伟达财报前瞻

一致性预测：四季度营收381亿美元，同比上涨72.4%，环比上涨8.5%。如果超过400亿，英伟达可以摆脱对自己增速放缓的质疑。毛利率市场预期为73.5%，高于预期值则可以打消部分对英伟达市场定价能力和blackwell产品能力的质疑。

指引：一季度一致预测420.7亿美元，毛利率下滑至72.2%。鉴于北美和国内大厂提升capex迅猛，deepseek实质上扩大了芯片的适用范围，使得去年长时间国内厂对H20不感冒的现象得到逆转，这次英伟达顺利达到超预期是可能的。

中科院院士高福痛批马斯克特朗普"反科学" 称管理方式危害全球科研

中国科学院院士、中疾控前主任高福近日接受《中国新闻周刊》专访时，对特斯拉创始人马斯克与美国总统特朗普的合作提出尖锐批评。高福指出，马斯克自2025年1月被特朗普任命为白宫政府效率部部长以来，主导的联邦机构大规模裁撤已导致美国国立卫生研究院、国家科学基金会等顶尖科研机构遭受重创，这种"企业式管理"严重违背科学规律，不仅削弱美国科研实力，更将危及全球应对公共卫生危机的能力。他特别批评马斯克近期关于疫苗效力的争议言论"完全背离科学家应有的严谨"，警告若持续此类反科学行为，"可能给世界带来灾难"。这位同时拥有中美英三国院士头衔的权威学者坦言，虽曾期待"商业奇才与政治强人组合能加速火星计划"，但现实证明二者在科研领域的决策已产生严重负面效应。

来源：联合早报

美控乌半数资源协议草案曝光 泽连斯基获邀访美会晤特朗普

乌克兰总统泽连斯基2月26日在基辅证实，已收到与美国总统特朗普在华盛顿会面的邀请。此前双方谈判达成初步协议，美国将获得乌克兰50%自然资源开发控制权，包括矿产、油气及配套基础设施收益。泽连斯基强调协议尚未最终签署，需与欧洲盟友磋商，但称美方已放弃要求乌支付5000亿美元"战争补偿金"的条款。
该协议被视为特朗普推动俄乌停火的关键筹码，美方称"经济捆绑即安全保障"。然而乌克兰境内多数矿产位于俄占区，且国际评估显示其稀土储量未达商业开发标准。分析认为，此举或为特朗普争取国会继续军援乌克兰铺路，泽连斯基则坚持"无安全保障的停火无效"，要求签署具约束力的防务协定。目前特朗普团队与克里姆林宫互动频繁，北约盟友对美俄密谈停火协议深感不安。

来源：彭博社

英伟达营收增长超预期，第一季财测表明需求仍将强劲

英伟达公布第四季度营收增长78%，达到393亿美元，超过预期的380.4亿美元。该公司预测的第一季度营收高于市场预期，预计随着企业斥巨资扩大生成式人工智能基础设施，对其领先的AI芯片的强劲需求将持续。鉴于将努力提升旗舰产品 Blackwell AI 芯片的性能，Nvidia 预计第一季度毛利率将降至71%，根据伦敦证交所集团(LSEG)编制的数据，华尔街预测为72.2%。Nvidia预计第一季度营收将为430亿美元，预测区间为正负2%，LSEG汇编的数据显示，分析师的平均预期为417.8亿美元。

来源：证券时报

美乌万亿美元矿产协议或于28日签署 安全保障谈判陷入僵局

据多方信源披露，美乌两国已敲定总额万亿美元的自然资源开发协议最终文本，乌克兰将向美国交出未来矿产资源收益的五成，换取美方3500亿美元资金支持、军事装备供应及持续作战权利。特朗普26日高调宣称"美国纳税人将收回援乌资金"，泽连斯基则承认协议缺失乌方所求的军事安全保障条款，双方拟于28日进行最高层会晤，但安全承诺仍处于模糊状态。
按照协议框架，美乌将共建"乌克兰重建投资基金"，乌方需将矿产开发收益的50%（包括稀土、油气和战略金属等21种关键资源）转入该基金。尽管美方最初要求独占所有经济利益并提高分成比例至5000亿美元，最终版本保留了乌克兰对资源基础设施的共决权，但涉及安全保障的核心条款均遭删除。乌克兰总理什梅加尔明确表示，不会接受无安全承诺的协议，这使得后续谈判充满变数。
国际舆论评价该协议存双向风险：美国国内对数千亿美元回报的可行性存疑（乌克兰2023年资源特许权使用费仅11亿美元），而乌方则面临"经济主权让渡"指责。《纽约时报》指出协议凸显"美国由世界警察蜕变为商业掮客"，俄媒更称此为"乌克兰的经济投降"。随着马克龙、斯塔默等欧洲领导人接连访美斡旋，普京政府已明确反对任何外部武装进驻方案，俄乌无人机集群互袭规模26日创历史新高，冲突烈度不断升级。

来源：华尔街见闻

特朗普：我们希望中国能来投资。我看到很多说我们不希望中国进入这个国家的说法，这是不对的。我们希望他们在美国投资。这很好，很多钱涌入，我们也会投资中国。我们会和中国做一些事情。我们和中国的关系将会非常好。我们将和中国保持良好的关系，但他们不能占我们的便宜。

来源：外汇交易员