PPI после горячего CPI: что ждать?

Вчерашний CPI оказался жёстким по всем линиям. Headline 3.8% г/г при консенсусе 3.7%, кор 0.4% м/м против ожидавшихся 0.3%. Сильнее всего давит энергия: бензин +28.4% г/г, печное топливо +54.3%. Но дело не только в нефти: shelter, авиабилеты, одежда, мебель - инфляция широкая.

Реальные заработки впервые за три года ушли в минус г/г.
Рынок отреагировал соответственно: вероятность повышения ставки по CME поднялась до ~30%, надежды на снижение в 2026 практически сняты.

Nasdaq внутри дня падал почти на 2%, ротация в энергетику, финансы и защитные секторы. Это не реакция на один релиз - это смена режима ожиданий.

Сегодня в 15:30 по Киеву выходит PPI. Март уже показал +0.5% м/м и 4.0% г/г - максимум с февраля 2023. Апрель WTI провёл выше $100, оптовые цены на бензин летели, diesel в марте давал +42% по цепочке. Горячий принт по гудс - базовый сценарий.

Что смотреть внутри релиза: trade services margins в коре (в марте упали на 0.7% и занизили общий принт, отскок удивит сильнее заголовка), healthcare и portfolio management (они входят в PCE и дадут подсказку к следующему ключевому релизу).

Сценарии простые. Мягкий принт - рынок выдыхает, техи отскакивают, доллар слабее. Горячий принт - “no cuts 2026” закрепляется, давление на growth продолжается, энергетика и защитные сектора в плюсе. На фоне вчерашнего CPI второй вариант выглядит вероятнее.

По BTC пока больше склоняемся к коррекции. 365-дневная средняя близко, но чистого пересечения сверху ещё нет - исторически это сильный бычий сигнал, но именно его и ждём. Для новых лонгов нужно либо уверенное пробитие, либо откат с повторным тестом и отскоком от уровня.

До 15:30 наблюдаем.​​​​​​​​​​​​​​​​

🌟 OKX ✌️ School 🌟 Intro 🌟 Chat

Два горячих принта подряд. Рынок делает вид, что не заметил

Апрельский PPI вышел +1.4% m/m при прогнозе 0.5%, в годовом +6.0%, максимум с декабря 2022-го. Накануне CPI тоже выше консенсуса: 3.8% YoY, пик с мая 2023-го. Рост широкий: энергия, услуги, фрахт, торговая маржа. Два принта подряд, оба хуже ожиданий.

Рынок ставок отреагировал честно: десятилетка у 4.47%, тридцатилетка снова выше 5%, снижения ставки в этом году практически нет в ценах, вероятность повышения в декабре подросла к ~35%. Сенат утвердил Кевина Уорша новым главой ФРС, Пауэлл уходит в пятницу. Смена руководства в условиях разгоняющейся инфляции - отдельный источник неопределённости.

Фондовый рынок при всём этом закрылся на исторических максимумах: S&P и Nasdaq тащат техи и полупроводники. Но картина под капотом слабее заголовка - две трети акций S&P за день снизились, Dow в минусе. Нарратив держится на узком секторе.
WTI у $101, Brent у $107. Нефть немного откатила после трёхдневного роста на +7%, но пролив фактически закрыт. Главная интрига сегодня - саммит Трамп-Си в Пекине. Версия о том, что Китай как крупнейший покупатель иранской нефти может выступить гарантом сделки, звучит логично, но Трамп перед вылетом дал понять, что помощь Пекина ему не нужна. Ожидания осторожные.

Инфляция ускоряется, ставки идут выше, пролив закрыт, а фонда на хаях. Рано или поздно одно из двух адаптируется. Сегодня следим за Пекином.

🌟 OKX ✌️ School 🌟 Intro 🌟 Chat

Облигации ведут, всё остальное следует

Retail Sales за апрель вышли слабее по заголовку (+0.5% при консенсусе +0.6%), но контрольная группа дала +0.46% при ожиданиях +0.2% - базовый потребитель держится. Реальные продажи при этом -0.15% MoM: номинал тянут цены, а не объём. Стагфляционная рамка перестаёт быть абстракцией.

Главный мотор сегодняшней сессии - bond selloff. 10Y на максимумах у 4.54%, 30Y выше 5%, продают всю кривую с акцентом на 5-7 лет. Через реальные ставки переоцениваются драгметаллы, через мультипликатор - акции. S&P -0.5%, Nasdaq -0.8%, DAX -1.4%, золото -2.0%, серебро -6.6%. Доллар вверх как остаточная переменная.
Это закономерный итог недели: CPI +0.6% MoM (YoY 3.8%, максимум с мая 2023), PPI +1.4% MoM, Import Prices +1.9%. После такой связки рынок выбил из цены любое снижение ставки в 2026 и закладывает около 30% вероятности повышения к декабрю. Иранская геополитика из отдельной строки перешла в статус инфляционного шока второго порядка - теперь она заходит в систему через CPI/PPI, а не через отдельный safe haven bid.

Отдельно по крипте: 7-дневная скользящая средняя чистого притока в спотовые ETF упала до -$88 млн в день - самый сильный отток с февраля. Но контекст другой: февральские оттоки шли на падении цены, текущие - на силе около $80k. Скорее фиксация прибыли, чем паника.
Плюс вчера Конгресс проголосовал по CLARITY Act - одному из самых значимых регуляторных документов для крипты. Чёткое разделение SEC/CFTC, правила для стейблкоинов и DeFi. Если пройдёт в текущем виде - сильный структурный позитив для сектора на горизонте.

Пока bond selloff остаётся главным мотором - держим фокус на кривой.

🌟 OKX ✌️ School 🌟 Intro 🌟 Chat