Доходности вверх - и это стержень всей картины

Америка закрылась в минусе на связке нефть-доходности: S&P -0.5% до 7745, Dow -273 пункта, Nasdaq -0.3%. Триггер - Трамп не заинтересован продлевать истекший меморандум с Ираном, Тегеран пригрозил "полностью наступательной военной позицией", и Brent за сутки прошла путь от $88 к $91. Из позитива - только полупроводники на ИИ-инфраструктуре. VIX подскочил к 15.

Азия ночью красная (Nikkei -2%, Kospi -0.6% - давят нефть и доходности), Европа тоже вниз - около -0.3%, отдельная боль региона газ на блокаде СПГ-танкеров.
Но главное сегодня - облигации, и распродажа там глобальная. Механика простая: слова Трампа разогнали нефть, нефть разгоняет инфляционные ожидания (по Мичигану они пятый месяц выше 4%), и долг сыплется везде одновременно. В США десятилетка 4.74% - в шаге от 19-месячного максимума, тридцатилетка выше 5.3%, максимум с 2007-го. Растут и реальные ставки - 10-летний TIPS у 2.42% против 1.94% в начале года, и это давит и на техи, и на золото: по Jefferies именно разворот реальных ставок увёл металл на ~25% ниже пика.

Та же картина в Европе (Bund 3.22%, максимум за 15+ лет) и в Японии, где вообще историческое событие - JGB 2.94%, впервые с 1996-го. Центробанки развитых стран впервые за долгое время синхронно смотрят вверх, а не вниз - это главный встречный ветер для рисковых активов прямо сейчас.
Сейчас: фьючерсы S&P -0.4%. После провальных payrolls вероятность сентябрьского повышения упала к трети, но на конец года FedWatch даёт около 64%. Золото у $4395, биткоин около $63k, -45% за год.

До открытия - Home Depot, на неделе ещё Lowe's, Target, Walmart. Завтра - аукцион 20-леток, тест при таких уровнях. Спикеров ФРС сегодня нет - берегут голос для Джексон-Хоула.
Интрига дня: удержится ли десятилетка США под 4.75%. Пробой узаконит разговор о сентябрьском повышении - и тогда ни Home Depot, ни ИИ-оптимизм рынок не спасут.

✌ FEEDBACK

Ставки против чипов - раунд третий

Америка закрылась третьим снижением подряд: S&P -0.7% до 7692, Nasdaq -1.3% до 26290, Dow -0.2%, Russell -1.3%. Виновники всё те же - длинные ставки и чипы. Тридцатилетка выше 5.3% (максимум с 2007-го), десятилетка подбиралась к 4.75%, и рынок снова продавал всё ИИ-связанное: Micron -7%, Intel -6.6%, Nvidia -2.3%. Масла подлила геополитика - Вашингтон отказался продлевать перемирие с Ираном, Ормуз остаётся закрытым.
Из позитива - Home Depot (выручка +5.7%, прогноз подтверждён, потребитель жив). А из колорита - Далио сравнил ИИ-энтузиазм с 1929-м и 2000-м, Evercore же ждёт S&P на 9000 через год. Выбирайте, кому верить.

Азия отработала жёстко: Nikkei -3.1%, а главная драма в Сеуле - Kospi -5.5%, торги коротко останавливали, Samsung -7.5%, SK hynix почти -10%. Европа тоже красная, ASML -4.9%.
Сейчас фьючерсы почти не двигаются - пауза перед вечером. Brent дорожает четвёртую сессию, $91.5 - переговоров с Ираном нет, за месяц восемь атак на суда у Ормуза. Десятилетка чуть остыла, 4.68%. Рынок обсуждает не снижение, а повышение - вероятность сентябрьского хайка ~30%. Золото у $4355 (+30% за год), биткоин около $64k, -27% с начала года - крипта в своём медвежьем мире.

Вечером дуэль. В 18:00 - аукцион 20-леток на $16 млрд с ориентиром ~5.27%, максимум с возвращения бумаги в 2020-м. В 19:00 - минутки июльского FOMC: ставку держали 9 против 3, но трое голосовали за повышение - первый тройной диссент с 2016-го. С тех пор данные смягчились, и рынок срезал шансы хайка с двух третей до трети.
Ястребов в протоколе окажется больше трёх или названы условия для хайка - доллар вверх, акциям и золоту больно ⚪️ Протокол лишь подтвердит известное - рынок пожмёт плечами и переключится на PCE и Джексон-Хоул

Главная интрига - переварит ли рынок рекордный аукцион и ястребиные минутки, не сорвавшись в четвёртый день распродажи.

✌ FEEDBACK

Дайджест новостей и нарративов

- Мин. Фин США проявил желания контролировать рост доходностей в сша
- реакция рынков (FX, Металы)
- Геополитика, рост нефти, и почему фондовый рынок не зародил тренд после новости об облигациях.
- стадия тренда

✌ FEEDBACK

Минфин обещал контроль над кривой. Рынок не поверил.

- Доходности отскочили, акции упали
- Доллар слабый, золото и крипта в плюсе
- Ретейл раскололся: Walmart слаб, Ross силён
- VIX спокоен, несмотря на риски
- Впереди Nvidia и Джексон-Хоул

✌ FEEDBACK

Почему сравнение с другими - худшая метрика?
Разбор от Наны

Сравнивать себя с другими - нормально, это встроенная социальная функция, сама по себе не проблема. Проблема начинается, когда сравнение - единственный критерий, по которому определяешь, окей ты или нет. Значит, внутренних критериев оценки себя просто не сформировано.
Рынок - едва ли не худшее место, чтобы мерить себя через других. Можно 25 раз подряд сделать всё по сетапу и по РМ - и всё равно поймать стоп. А кто-то нарушит все правила и случайно закроет плюс. Результат одной сделки ничего не говорит о том, кто на самом деле торгует лучше.

Мы же никогда не знаем реальный контекст другого - депозит, опыт, что происходит в остальной жизни. Психика в такие моменты обычно уходит в крайности: другого идеализируем ("ему легко, он всё может, ему не страшно"), себя обесцениваем ("сомневаюсь, теряюсь, ошибаюсь - значит, слабый").
Хороший вопрос себе в этот момент: что мне вообще говорит это сравнение обо мне? Если после чужого профита в чате падает настроение - это не про рынок, это сигнал, что своих критериев не хватает.

И тест на засыпку: если бы вокруг вообще не с кем было сравнивать - по каким метрикам ты бы понял, что двигаешься туда, куда нужно? Обычно там - соблюдение своего плана, ведение журнала, контроль риска. То, что реально в твоих руках.

✌ FEEDBACK