🟪 نمودار : صادرات نفت خام عربستان سعودی، عراق، کویت، امارات متحده عربی، بحرین و قطر از تمام مسیرهای صادراتی.

این کشورها با هزینه‌های بسیار سنگین و با کمک نیروی دریایی آمریکا، صادرات نفت خود را به نزدیک ۸۰٪ سطح پیش از جنگ رسانده‌اند.

نکته مهم این است که این آمار فقط مربوط به صادرات نفت خام (Crude Oil) است و فرآورده‌های نفتی را شامل نمی‌شود.

🛢️#نفت

Blas

@CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

🟪 اگر می‌خواهید بفهمید سال ۲۰۲۶ چه بلایی سر سرمایه‌گذاران اوراق قرضه آورده، همین میم همه‌چیز را توضیح می‌دهد.

اما نکته مهم‌تر، این است که همه‌چیز چطور هم‌زمان حرکت کرد.

در یک هفته، در نقاط مختلف جهان:

بازدهی اوراق ۱۰ساله آمریکا دوباره به ۵.۲۲٪ رسید
بازدهی Bund آلمان به بالاترین سطح از سال ۲۰۱۱ رسید
بازدهی اوراق دولتی بریتانیا (Gilts) به حوالی ۵.۴۱٪ رسید
بازدهی اوراق ۲ساله ژاپن به سطوحی رسید که از سال ۱۹۹۵ دیده نشده بود

خلاصه اینکه وقتی بازار اوراق خزانه آمریکا حرکت می‌کند، بقیه بازارها هم حرکت می‌کنند و این موضوع از خودِ عددها مهم‌تر است.چون تنوع‌بخشی زمانی کار می‌کند که دارایی‌های شما همگی با هم سقوط نکنند.

اما امسال، دقیقاً همین اتفاق افتاده است.پخش کردن سرمایه بین آمریکا، اروپا، بریتانیا و ژاپن دیگر آن محافظتی را که انتظار داشتید ایجاد نکرد؛ چون بازار اوراق خزانه آمریکا هم‌زمان روی همه این بازارها اثر می‌گذارد.

این یکی از مهم‌ترین درس‌های ۲۰۲۶ تا اینجای کار است:

همبستگی‌هایی که در دوران آرام بازار ساختاری و پایدار به نظر می‌رسند، دقیقاً زمانی می‌توانند به ۱ نزدیک شوند که بیش از همیشه به تنوع‌بخشی نیاز دارید.

بنابراین، صرفاً تنوع جغرافیایی دیگر کافی نیست.حفاظت واقعی در سبد درآمد ثابت می‌تواند از منابع دیگری بیاید:

مدت‌زمان اوراق (Duration)،
ریسک اعتباری (Credit)،
ارز (Currency)،
و عواملی که الزاماً با همان ریتم حرکت نمی‌کنند.

وقتی همه‌چیز با هم حرکت می‌کند، واقعاً چه چیزی می‌تواند سبد شما را متنوع کند؟

Ramirez

CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

🟪 چرا طلا امروز ریزش کرد؟

گلدمن ساکس می‌گوید بخش مهمی از افت امروز طلا به لیکویید شدن موقعیت‌ها در چین مربوط است.

با نزدیک شدن به تعطیلات هفته طلایی چین (National Week)، معامله‌گران چینی بخشی از موقعیت‌های خود را بسته‌اند. تعطیلی بازار چین و کاهش نقدشوندگی می‌تواند فشار فروش را بیشتر کند.

در نتیجه، افت امروز لزوماً به معنای تغییر بنیادهای بلندمدت طلا نیست و بخشی از آن می‌تواند ناشی از کاهش اهرم و خروج از معاملات شلوغ باشد.

با این حال، رشد دلار و بازدهی اوراق خزانه آمریکا نیز هم‌زمان به طلا فشار وارد کرده‌اند.

👑#طلا

CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

🟪افت قیمت دیروز طلا بسیار غیرعادی بود.

طلا دیروز ۳.۴٪ سقوط کرد؛ یکی از نادرترین افت‌های یک‌روزه طلا در دو دهه اخیر.

از سال ۲۰۰۶، میانگین تغییر روزانه طلا حدود +۰.۰۵٪ و انحراف معیار آن ۱.۱۹٪ بوده است.

افت دیروز معادل Z-Score حدود ۲.۹- است؛ یعنی قیمت در بخش بسیار انتهایی توزیع قرار گرفته.

از نظر آماری، با فرض توزیع نرمال، چنین افتی تنها حدود ۰.۲٪ از روزها رخ می‌دهد؛ تقریباً یک‌بار در هر دو سال.

جهش بازدهی اوراق قرضه اکنون اختلالی غیرعادی در بازار فلزات گران‌بها ایجاد کرده است.

👑#طلا

Kobeisi

CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

🟪 دویچه‌بانک: مس می‌تواند حدود ۵۰٪ دیگر رشد کند و تا سه‌ماهه دوم ۲۰۲۷ به ۲۲,۰۵۰ دلار در هر تن برسد.

دلیل اصلی این پیش‌بینی، تشدید کمبود عرضه و رقابت آمریکا و چین برای ذخیره‌سازی مس عنوان شده است. دویچه‌بانک برآورد می‌کند که موجودی «آزاد و قابل دسترس» مس در جهان به پایین‌ترین سطح تاریخی رسیده است.

در صورت ادامه روند فعلی ذخیره‌سازی، بانک هشدار داده که موجودی قابل دسترس برای سایر مصرف‌کنندگان می‌تواند تا پایان ۲۰۲۸ به‌شدت محدود شود.

🔶#مس

CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

🟪 همبستگی قیمت نفت و بازده اوراق خزانه آمریکا اکنون به بالاترین سطح خود در ۳۶ سال اخیر رسیده است.

🛢️#نفت

CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

🟪هر دارایی به رشد اقتصادی و تورم حساسیت متفاوتی دارد.

سهام بیشتر به رشد وابسته‌اند، اوراق خزانه در سناریوی رکود و تورم پایین حساسیت بیشتری دارند، در حالی که طلا و کالاها در محیط‌های تورمی و به‌ویژه رکود تورمی، جایگاه متفاوتی در پرتفوی پیدا می‌کنند.

این نمودار بر اساس داده‌های ۱۹۷۲ تا ژوئن ۲۰۲۶، حساسیت تاریخی دارایی‌ها و استراتژی‌ها را به تغییرات رشد و تورم نشان می‌دهد.

Goldilocks: رشد ↑، تورم ↓
سهام آمریکا، مالی‌ها، IT و High Yield عملکرد حساس‌تری به رشد دارند.

Overheating: رشد ↑، تورم ↑
کالاها، سهام انرژی و برخی دارایی‌های پرریسک‌تر.

Recession: رشد ↓، تورم ↓
اوراق خزانه آمریکا و اوراق باکیفیت‌تر.

Stagflation: رشد ↓، تورم ↑
طلا در این ناحیه قرار دارند.

نکته جالب نمودار:
طلا در این نمونه تاریخی همبستگی مثبت قابل‌توجهی با شوک‌های تورمی و همبستگی منفی با شوک‌های رشد دارد؛ بنابراین در نمودار در ناحیه Stagflation قرار گرفته است

AQR

👑#طلا

CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

⚡️ بدون شرح

🔅#رشد

@CommoLady | کامولیدی
💎👩🏻‍💼💎

🟪قیمت طلا به‌ندرت تا این اندازه پرنوسان بوده است.

قراردادهای آتی طلا در سال جاری تاکنون ۷ روز با افت روزانه ۳.۵٪ یا بیشتر داشته‌اند؛ بیشترین تعداد از سال ۲۰۰۸ تاکنون.

این رقم در حال حاضر بیش از دو برابر ۳ روز معاملاتی سال ۲۰۲۵ است که طلا چنین افت شدیدی را تجربه کرد.

برای مقایسه، بیشترین تعداد افت‌های روزانه ۳.۵٪ یا بیشتر در یک سال، مربوط به سال ۱۹۸۰ با ۳۳ جلسه معاملاتی بوده است.

با باقی‌ماندن حدود ۳ ماه از سال، ۲۰۲۶ در مسیر تبدیل‌شدن به پرنوسان‌ترین سال بازار آتی طلا از سال ۱۹۸۲ تاکنون قرار دارد.

در نتیجه این نوسانات، قیمت قراردادهای آتی طلا اکنون حدود ۵.۴٪ از ابتدای سال کاهش یافته و در مسیر ثبت اولین افت سالانه خود از ۲۰۲۲ قرار دارد؛ آن هم پس از اینکه طلا بهترین عملکرد سالانه خود از ۱۹۷۹ را ثبت کرده بود.

در این میان، بازار اوراق قرضه یکی از عوامل اصلی تشدیدکننده نوسانات تاریخی طلا بوده است.

👑#طلا

Kobeisi

CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

🟪نفت خلیج فارس در حال بازگشت است؛ اما نفت ایران نه.

صادرات نفت عربستان در سپتامبر تاکنون به حدود ۵.۲ میلیون بشکه در روز رسیده؛ در حالی که این رقم در ماه آگوست حدود ۲.۹ میلیون بشکه بود.

عراق نیز صادرات خود را به حدود ۲.۵ میلیون بشکه در روز رسانده؛ در حالی که در آوریل و می تقریباً به صفر رسیده بود.

در مقابل، صادرات نفت ایران در آگوست به حدود ۱۰۰ هزار بشکه در روز سقوط کرد و تاکنون هیچ داده‌ای از صادرات سپتامبر ایران منتشر نشده است.

پیش از جنگ، عربستان حدود ۷ میلیون بشکه در روز و عراق حدود ۳.۶ میلیون بشکه در روز صادر می‌کردند؛ بنابراین هر دو کشور هنوز پایین‌تر از سطح پیش از جنگ قرار دارند.

بازگشت صادرات عربستان با ازسرگیری فعالیت خط لوله East-West این کشور هم‌زمان شده است؛ خطی که نفت خام را به بنادر دریای سرخ منتقل می‌کند و امکان دور زدن تنگه هرمز را فراهم می‌سازد.

در واقع، محاصره نفتی هم‌زمان دو اثر ایجاد کرده است:

از یک سو جریان صادرات نفت ایران را به‌شدت محدود کرده و از سوی دیگر بخشی از مشتریان سنتی ایران را به سمت عربستان و عراق سوق داده است.

حتی پالایشگاه‌های کوچک چین موسوم به «Teapot» نیز در ماه آگوست برای خرید نفت Basrah عراق وارد رقابت شدند.

🛢️#نفت

Prandli

CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

🟪نورالدین الغدیر؛ لارنس نورمن مناطق محروم در اخبار خسته کننده توافق…🫠

CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

🟪عرضه معادن مس ممکن است امسال برای نخستین بار از سال ۲۰۱۷ با کاهش سالانه مواجه شود.

تولید مس شیلی در ماه آگوست با افت ۱۳ درصدی نسبت به سال گذشته به ۳۶۹,۵۰۰ تن رسید؛ پایین‌ترین سطح ماهانه تولید این کشور در بیش از ۱۵ سال گذشته، یعنی از فوریه ۲۰۱۱.

شیلی بزرگ‌ترین تولیدکننده مس جهان است و افت تولید آن در شرایطی رخ داده که اختلالات آب‌وهوایی و مشکلات عملیاتی همچنان بر معادن فشار وارد می‌کنند.

از طرف دیگر، تقاضای مس با توسعه شبکه‌های برق، انرژی‌های تجدیدپذیر و ساخت دیتاسنترها، به‌ویژه در ارتباط با رشد زیرساخت‌های هوش مصنوعی، در حال افزایش است.

ترکیب افت عرضه معادن + رشد تقاضای ساختاری می‌تواند فشار بر بازار جهانی مس را تشدید کند؛ به‌خصوص اگر تولیدکنندگان بزرگ نتوانند رشد عرضه را متناسب با افزایش تقاضا برگردانند.

🔶#مس

بلومبرگ

CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

🟪 در حالی که جریان صادرات نفت خام از کشورهای حاشیه خلیج فارس (به‌جز ایران) به حدود ۸۰٪ سطح پیش از جنگ بازگشته، وضعیت صادرات فرآورده‌های نفتی این‌گونه نیست.

صادرات بنزین، سوخت جت و گازوئیل همچنان در حدود ۵۰٪ سطح پیش از جنگ قرار دارد.

⛽️#بنزین
🚚#دیزل
✈️#جت

Blas

CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

🟪 جهش نفت در پی دو شوک جدید در بازار فرآورده‌ها

قیمت نفت WTI طی دو ساعت گذشته حدود ۴٪ افزایش یافته و دوباره به بالای ۹۲ دلار در هر بشکه برگشته است.

دو عامل اصلی پشت این حرکت:

چین صادرات فرآورده‌های نفتی پالایشگاه‌های خود را متوقف کرده است. پالایشگاه‌های چینی از ابتدای اکتبر صادرات دیزل، بنزین و سوخت جت را به خارج از هنگ‌کنگ و ماکائو متوقف کرده‌اند؛ اقدامی که می‌تواند فشار عرضه در بازار جهانی فرآورده‌ها، به‌ویژه دیزل، را تشدید کند.

آمریکا فرانسه و آلمان را تحت فشار گذاشته تا ذخایر اضطراری دیزل خود را آزاد کنند؛ در غیر این صورت، واشنگتن در حال بررسی ممنوعیت صادرات دیزل آمریکا است.

🛢️#نفت
⛽️#بنزین
🚚#دیزل
✈️#جت

CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

🟪 بزرگ‌ترین شریک تجاری ایران در اوایل امسال امارات بود، اما این مسیر تجاری متوقف شد. حالا فقط ترکیه به‌عنوان یک شریک تجاری مهم باقی مانده و تحریم‌های آمریکا نیز در حال رساندن تجارت ایران و ترکیه به صفر است. انزوای کامل…

Brooks

CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

🟪 وضعیت نفت ایران در تنگه هرمز

جریان نفت ایران از تنگه هرمز از حدود ۲.۱ میلیون بشکه در روز در فوریه به نزدیک صفر در آگوست و سپتامبر رسیده است.

همزمان، ذخایر نفت ایران روی آب خارج از محدوده محاصره از حدود ۱۴۰ میلیون بشکه به تنها ~۱۵ میلیون بشکه کاهش یافته؛ یعنی حدود ۹۰٪ افت.

این یعنی با تداوم اختلال صادرات، حاشیه امن ذخیره‌سازی ایران به‌شدت در حال تخلیه است و در صورت ادامه وضعیت، فشار می‌تواند از «اختلال صادرات» به «محدودیت واقعی تولید» منتقل شود.

🛢️#نفت

Kpler

CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

⚡️ قیافه من صبح های جمعه در حال گذاشتن پست انگیزشی در کانال🫠

🔅#رشد

@CommoLady | کامولیدی
💎👩🏻‍💼💎

🟪اروپا با بحران خودساخته گازوئیل مواجه شده است.

با تعطیلی یا تغییر کاربری ۳۰ پالایشگاه اروپایی، قیمت عمده‌فروشی گازوئیل در سپتامبر ۲۰۲۶ به حدود ۱٬۲۷۲ یورو به‌ازای هر تن رسیده؛ سومین سطح بالای تاریخی.

درحالی‌که نفت برنت حدود ۶۵۰ یورو به‌ازای هر تن قیمت دارد، فاصله گازوئیل و نفت خام به رکورد ۶۲۳ یورو در هر تن رسیده است.

این شکاف کم‌سابقه نشان می‌دهد بحران اروپا صرفاً ناشی از گرانی نفت خام نیست؛ بلکه محدودیت ظرفیت پالایش و کمبود عرضه فرآورده‌های نفتی نیز نقش مهمی در افزایش قیمت‌ها دارند.

پیامد مهم: حتی با کاهش قیمت نفت خام، قیمت گازوئیل و سایر فرآورده‌های میان‌تقطیر مانند دیزل و سوخت جت می‌تواند به‌دلیل محدودیت عرضه همچنان بالا بماند.

🚚#دیزل

*طبق داده‌های انجمن صنعت سوخت اروپا (FuelsEurope) و مؤسسه Concawe، از سال ۲۰۰۹ تا ۲۰۲۴، ۲۸ پالایشگاه اروپایی تعطیل شده یا به واحدهای تولید سوخت زیستی تبدیل شده اند.

CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

🟪 طلا ممکن است پیش از صعود به ۵۰۰۰ دلار، تا ۳۷۵۰ دلار افت کند

بانک آمریکا (BofA) همچنان به چشم‌انداز صعودی بلندمدت طلا پایبند است، اما معتقد است فشارهای تورمی و افزایش نرخ بهره می‌توانند مسیر طلا را در سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۶ دشوارتر کنند.

مهم‌ترین اعداد پیش‌بینی BofA:

۳٬۷۵۰ دلار: سطحی که طلا ممکن است در سه‌ماهه چهارم به آن سقوط کند.

۴٬۰۰۰ دلار: میانگین قیمت پیش‌بینی‌شده برای سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۶.

۴٬۸۱۳ دلار: میانگین قیمت سالانه پیش‌بینی‌شده برای ۲۰۲۷.

۵٬۰۰۰ دلار: هدف میانگین فصلی قیمت طلا در سه‌ماهه دوم و سوم ۲۰۲۷.

۳٬۵۰۰ دلار: میانگین احتمالی قیمت طلا در سال ۲۰۲۷، در سناریوی جهش نفت به ۱۵۰ دلار در هر بشکه. این سناریو پیش‌بینی پایه بانک نیست.

چرا طلا با وجود تنش‌های ژئوپلیتیکی تحت فشار است؟

افزایش قیمت نفت: نفت گران‌تر، فشارهای تورمی را تشدید می‌کند و احتمال تداوم سیاست پولی انقباضی را افزایش می‌دهد.

افزایش بازده اوراق و تقویت دلار: بالا رفتن بازده واقعی اوراق خزانه‌داری، هزینه فرصت نگهداری طلا را افزایش می‌دهد.

شکنندگی موقعیت سرمایه‌گذاران: اگر سرمایه‌گذاران صندوق‌های ETF طلا شروع به خروج کنند، فروش‌ها می‌تواند افت قیمت را تشدید کند.

احتمال فروش طلا توسط بانک‌های مرکزی: کشورهایی که با افزایش هزینه واردات انرژی و فشار ارزی مواجه‌اند، ممکن است برای تأمین نقدینگی بخشی از ذخایر طلای خود را بفروشند.

جمع‌بندی تحلیلی

نکته مهم این گزارش، تفاوت میان افق کوتاه‌مدت و بلندمدت طلاست. در کوتاه‌مدت، ترکیب نفت گران، بازده بالاتر اوراق و دلار قوی می‌تواند بر تقاضای سرمایه‌گذاری طلا غلبه کند؛ درحالی‌که در افق بلندمدت، نگرانی‌های مالی آمریکا و تقاضای سرمایه‌گذاری همچنان از عوامل حمایتی هستند.

بنابراین، هدف ۵۰۰۰ دلاری به معنای پایان اصلاح فعلی نیست. تحقق این هدف به بازگشت قدرتمند تقاضای سرمایه‌گذاری وابسته است؛ عاملی که به گفته BofA هنوز به‌اندازه کافی قوی نیست.

👑#طلا

CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

💯 فردا انتشار صدمین ماکروسکوپ؛ روایتی از اقتصاد ایران در بزنگاه فشارهای مالی، ارزی و تورمی

❓آیا مقاومت فعلی بانک مرکزی می‌تواند مانع ورود اقتصاد ایران به چرخه‌ای شدیدتر از تورم شود؟

❓در صورت تداوم افت درآمدهای نفتی، پایداری سیاست‌های انقباضی تا چه اندازه امکان‌پذیر خواهد بود؟

💠در صدمین شماره ماکروسکوپ، شروین شهریاری به بررسی پیامدهای تداوم محاصره و افت درآمدهای نفتی بر اقتصاد ایران می‌پردازد؛ از تشدید فشار بر منابع داخلی و افزایش انتظارات تورمی تا محدودیت‌های سیاست‌گذار پولی در مهار رشد نقدینگی.

🪩 ماکروسکوپ، اختصاصی برای کانال کامولیدی

⏰ فردا (شنبه) - ساعت ۹ صبح

@CommoLady | کامولیدی
🔬👩🏻🔬

🟪 سهم ارزش طلای آمریکا از بدهی عمومی این کشور:

• ۱۹۴۰: حدود ۴۸.۴٪
• ۱۹۸۰: حدود ۲۰.۴٪
• امروز: حدود ۳٪

بدهی دولت آمریکا در مقایسه با ارزش ذخایر طلای آن به‌شدت افزایش یافته است. این شاخص به‌تنهایی به معنای ناتوانی آمریکا در بازپرداخت بدهی نیست، اما تصویری از فاصله میان ذخایر طلای رسمی و حجم بدهی عمومی ارائه می‌دهد.

👑#طلا

CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡