🟪 صندوق‌های ETF جهانی با پشتوانه طلای فیزیکی، هفته گذشته ۳.۵ میلیارد دلار ورود سرمایه ثبت کردند؛ بزرگ‌ترین میزان ورود هفتگی از فوریه ۲۰۲۶ تاکنون.

این ششمین هفته متوالی ورود سرمایه به این صندوق‌هاست؛ طولانی‌ترین روند از ژانویه تاکنون.در مجموع طی این دوره ۶ هفته‌ای، ETFها ۱۰ میلیارد دلار سرمایه جدید جذب کرده‌اند.این میزان معادل خرید حدود ۷۲.۲ تن طلا است و موجودی طلای ETFها را به ۴٬۱۱۴ تن رسانده؛ بالاترین سطح از ماه مه تاکنون.

در هفته گذشته، صندوق‌های اروپایی با جذب ۲.۳ میلیارد دلار بیشترین تقاضا را به خود اختصاص دادند.

پس از آن:
آمریکای شمالی: ۱.۱ میلیارد دلار
آسیا: ۲۰۰ میلیون دلار

👑#طلا

@CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

🟪 کرک‌اسپرد دیزل آمریکا،یعنی حاشیه سود پالایش دیزل از نفت خام به رکورد تاریخی ۱۰۲.۲۰ دلار به ازای هر بشکه رسید. این شاخص در ۵ مورد از ۶ جلسه معاملاتی اخیر رکورد جدیدی ثبت کرده است.

موجودی دیزل آمریکا نیز برای این مقطع از سال به پایین‌ترین سطح از سال ۱۹۹۶ رسیده است.تولید پالایشگاه‌های جهان نسبت به سال گذشته حدود ۵ میلیون بشکه در روز کاهش یافته؛ عمدتاً تحت تأثیر جنگ‌های ایران و اوکراین. روسیه نیز فروش بین‌المللی دیزل را تا ژانویه ممنوع کرده است.و این اتفاق دقیقاً هم‌زمان با آغاز فصل برداشت محصولات کشاورزی در نیمکره شمالی رخ داده؛ یعنی زمانی که تقاضای کشاورزان برای دیزل به اوج می‌رسد.

بیشتر مردم قیمت نفت خام را دنبال می‌کنند، اما دیزل سوختی است که اقتصاد را به حرکت درمی‌آورد.هر کامیونی که مواد غذایی را جابه‌جا می‌کند، هر تراکتوری که گندم را برداشت می‌کند و هر کشتی‌ای که کالا حمل می‌کند، به دیزل وابسته است.

مطالعه RSM نشان داده که قیمت دیزل حدود ۴۶٪ از هزینه‌ای را که کامیون‌داران دریافت می‌کنند توضیح می‌دهد. بنابراین وقتی قیمت دیزل جهش می‌کند، هزینه حمل‌ونقل هم بالا می‌رود و چند ماه بعد اثر آن را در فاکتور خرید مواد غذایی دیده می شود.

قیمت‌های تولیدکننده در ایالات متحده همین حالا ۶٪ نسبت به سال گذشته افزایش یافته‌اند، در حالی که قیمت‌های مصرف‌کننده ۳.۸٪ بالا رفته‌اند. این فاصله نشان می‌دهد که موج افزایش قیمت مواد غذایی تا حد زیادی در زنجیره تولید و توزیع شکل گرفته و در مسیر رسیدن به مصرف‌کننده است.

کشاورزان نمی‌توانند هنگام برداشت، تراکتورهایشان را پارک کنند. محصول باید در زمان خودش برداشت شود و هزینه دیزل هم هرچقدر باشد، باید پرداخت شود.

کامیون‌داران مستقل که با قراردادهای نرخ ثابت کار می‌کنند نیز به همین شکل تحت فشار قرار گرفته‌اند؛ آنها باید هزینه سوختی بی‌سابقه را از حاشیه سودی بپردازند که پیش از این هم بسیار محدود بوده است.

شرکت‌های حمل‌ونقل بزرگ‌تر می‌توانند این افزایش هزینه را از طریق Fuel Surcharge به مشتری منتقل کنند؛ اما در نهایت این هزینه به مصرف‌کننده می‌رسد.

موجودی دیزل آمریکا در آستانه پاییز، از سال ۱۹۹۶ تاکنون تا این اندازه پایین نبوده و با توجه به اینکه روسیه و خاورمیانه هر دو به‌عنوان منابع مهم عرضه با اختلال مواجه‌اند، معلوم نیست پیش از زمستان از کجا قرار است این فشار عرضه برطرف شود.چون در زمستان، تقاضای نفت گرمایشی هم به این معادله اضافه خواهد شد.

🏭#پالایشگاهی
🚚#دیزل

Hedgie

@CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

🟪وزارت خزانه‌داری آمریکا اعلام کرد در پی جهش سریع بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا، حجم بازخرید بدهی‌های بلندمدت دولت آمریکا را دو برابر خواهد کرد.

خزانه‌داری آمریکا اعلام کرد میزان بازخرید اوراق که پیش‌تر ۲ میلیارد دلار بود، اکنون به حداقل ۴ میلیارد دلار افزایش می‌یابد.هدف از این اقدام، فراهم کردن «حمایت نقدینگی» برای اوراقی با سررسید ۱۰ تا ۳۰ ساله است؛ آن هم در شرایطی که کل بدهی دولت آمریکا به حدود ۴۰ تریلیون دلار نزدیک شده است.

این همان مداخله‌ای است که مدت‌ها بود خواستار آن بودیم.

Kobeisi

@CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

🟪 واردات نفت خام چین در سه‌ماهه دوم سال، ۳۰ درصد نسبت به مدت مشابه سال قبل کاهش یافت.

تقاضای ظاهری نفت در ماه جولای ۲۰ درصد افت کرد.همچنین میزان فعالیت پالایشگاه‌ها در همین ماه ۱۶ درصد کاهش یافت.

بزرگ‌ترین خریدار نوسانی نفت در جهان (Swing Buyer) عملاً از بازار خارج شد و سکوت کرد.و همین کاهش حضور چین در بازار، مهم‌ترین عاملی است که در حال حاضر قیمت نفت خام را پایین نگه داشته است.

🛢️نفت

@CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

🟪 خزانه‌داری آمریکا همین الان اعلام کرد که قصد دارد اوراق خزانه‌داری بلندمدتی را که سرمایه‌گذاران خصوصی دیگر تمایلی به نگهداری آن‌ها ندارند، بیشتر بازخرید کند تا مانع افزایش بازدهی اوراق شود.

پولی که برای این خریدها پرداخت می‌شود، در نهایت توسط فدرال رزرو ایجاد خواهد شد و این موضوع می‌تواند باعث جهش شدید تورم شود. به همین دلیل است که قیمت طلا هم‌اکنون در واکنش به این خبر ۱۲۵ دلار افزایش یافته است.

در ابتدا، خزانه‌داری برای بازخرید بدهی‌های بلندمدت، بدهی کوتاه‌مدت بیشتری منتشر خواهد کرد. این اقدام کار فدرال رزرو را برای افزایش نرخ بهره دشوارتر می‌کند، زیرا باعث افزایش هزینه بهره دولت فدرال و کسری بودجه سالانه خواهد شد.

در واقع، این روند فشار بیشتری برای کاهش نرخ بهره و اجرای مجدد QE (تسهیل کمی) ایجاد می‌کند؛ آن هم در شرایطی که تورم همچنان در حال افزایش است.

@CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

🟪ایران ازسرگیری کامل جنگ را اجتناب‌ناپذیر می‌داند و در حال آماده‌سازی برای حمله مستقیم به اهداف نظامی آمریکا در سراسر اروپا به‌عنوان بخشی از برنامه تشدید تنش است؛ این حملات می‌تواند پس از پایان اولتیماتوم «۳ تا ۴ هفته‌ای» ایران برای برآورده شدن تمام خواسته‌هایش و در صورت تشدید تنش از سوی ترامپ انجام شود.

به گزارش فایننشال تایمز (FT) و به نقل از دو مقام ارشد ایرانی در تهران، سپاه پاسداران اهدافی از جمله تأسیسات آمریکا در بلغارستان و قبرس را بررسی کرده است.

یکی از مقامات ارشد ایرانی گفته است:
«اگر آمریکا بیش از حد پیش برود، ایران به هر قیمتی از خود دفاع خواهد کرد، از منطقه فراتر خواهد رفت و اروپا را نیز هدف قرار خواهد داد.»او همچنین تأکید کرده که برای پاسخ ایران «هیچ محدودیتی» تعیین نخواهد شد و افزود:«یک اشتباه بسیار بزرگ، مانند حمله به زیرساخت‌های ما، می‌تواند باعث شود جنگ از منطقه فراتر برود و به اروپا برسد.»

از جمله اهداف مورد بررسی، پایگاه هوایی بزمِر (Bezmer) در جنوب‌شرقی اروپا و پایگاه نیروی هوایی سلطنتی بریتانیا در آکروتیری (RAF Akrotiri) در قبرس عنوان شده‌اند.

مقامات ایرانی مستقیماً به حمله ماه گذشته ایران به پایگاه آمریکا در اردن اشاره کرده‌اند؛ حمله‌ای که به کشته شدن ۳ نظامی آمریکایی منجر شد. آنها این حمله را «دقیق‌ترین حمله دوربردی که ایران تاکنون انجام داده» توصیف کرده‌اند و آن را نشانه‌ای از توانایی ایران برای هدف قرار دادن اهداف در فواصل دور دانسته‌اند.

یکی از مقامات گفته است:
«این همچنین پیامی به اروپا بود: اروپا می‌تواند هدف موشک قرار بگیرد، بنابراین باید بداند در این جنگ کجا ایستاده است.»

همچنین سپاه پاسداران به‌طور جداگانه احتمال حمله به کابل‌های زیردریایی فیبر نوری اینترنت در تنگه هرمز را در صورت تشدید درگیری و پایان مهلت تعیین‌شده بررسی کرده است.

در داخل ایران نیز تعداد بیشتری از افراد ازسرگیری جنگ را نه مسئله «آیا اتفاق می‌افتد یا نه»، بلکه مسئله «چه زمانی اتفاق می‌افتد» می‌دانند.

Hormuz kobeisi

@CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

🟪این تصویر یک نکته خیلی مهم درباره اصلاحات بازار سهام آمریکا نشان می‌دهد:

از سال ۱۹۵۰ تا ۲۰۲۶، شاخص S&P 500 در ۵۵.۸٪ روزهای معاملاتی حداقل ۵٪ پایین‌تر از سقف خود بوده.

در ۴۰.۹٪ روزها افت حداقل ۱۰٪ داشته.

در ۲۰.۹٪ روزها افت حداقل ۲۰٪ داشته؛ یعنی در محدوده بازار خرسی.

افت ۳۰٪ یا بیشتر فقط در ۷.۲٪ روزهای معاملاتی رخ داده.

افت ۴۰٪ یا بیشتر بسیار نادر بوده و فقط ۳.۱٪ روزها اتفاق افتاده.

میانگین Drawdown روزانه: ۱۰.۹٪-

حتی در یک روند بلندمدت صعودی، سرمایه‌گذار باید انتظار داشته باشد که بخش قابل‌توجهی از مسیر را با افت‌هایی در محدوده ۵ تا ۱۰ درصد طی کند. چیزی که واقعاً نادر است، افت‌های بسیار عمیق مثل ۳۰ یا ۴۰ درصد است.

بازار سهام قرار نیست بدون افت به سمت بالا حرکت کند؛ مسئله اصلی، تشخیص تفاوت بین «اصلاح طبیعی» و «بحران» است.

@CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

🟪آمریکا ۲۰۰ سال زمان برد تا بدهی خود را برای نخستین‌بار به ۱ تریلیون دلار برساند؛ اما اضافه شدن آخرین ۱ تریلیون دلار به بدهی این کشور فقط ۹۵ روز طول کشید.

Zerohedge

@CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

🟪تقریباً ۳ برابر در ۱۰ سال.

این سهم طلا از ذخایر جهانی است؛ از ۹٪ در اواخر سال ۲۰۱۵ به ۲۶٪ امروز رسیده است.

بانک‌های مرکزی از سال ۲۰۲۲ تا ۲۰۲۴، سالانه بیش از ۱۰۰۰ تن طلا خریدند. سپس طلا مجدداً قیمت‌گذاری شد، اما سایر دارایی‌های ذخایر ارزی چنین افزایشی نداشتند.

این یک پیش‌بینی نیست؛ بلکه نشان‌دهنده‌ی افزایش شتاب‌گرفته و فعال سهم طلا در ذخایر جهانی است.

👑#طلا

IGWT

@CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

🟪مشکل بدهی آمریکا حالا سه راه خروج دارد:

1️⃣کاهش هزینه‌ها و مخارج دولت

2️⃣اجازه دادن به افزایش بازده اوراق قرضه

3️⃣ضعیف کردن ارزش دلار

واشنگتن حالا گزینه سوم را انتخاب کرده است.

چون تنها گزینه‌ای است که درد و هزینه آن بلافاصله احساس نمی‌شود.

Nic

@CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

🟪تورم؛ فرسایش خاموش قدرت خرید

۱۰۰ دلار همچنان در حساب بانکی ۱۰۰ دلار است؛اما سؤال واقعی این است: امروز با آن چه مقدار می‌توان خرید؟

از سال ۲۰۱۹، تورم تجمعی ارزش واقعی پول نقد را در بسیاری از اقتصادها به‌شدت کاهش داده است.
بر اساس مقایسه شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) سازمان OECD:

سوئیس: ۹۳.۲۸ دلار | کاهش ۶.۷٪
ژاپن: ۸۸.۹۷ دلار | کاهش ۱۱٪
فرانسه: ۸۴.۸۹ دلار | کاهش ۱۵.۱٪
آلمان: ۸۰.۱۹ دلار | کاهش ۱۹.۸٪
آمریکا: ۷۷.۱۶ دلار | کاهش ۲۲.۸٪
بریتانیا: ۷۶.۵۱ دلار | کاهش ۲۳.۵٪
مکزیک: ۷۲.۶۲ دلار | کاهش ۲۷.۴٪
مجارستان: ۶۳.۰۹ دلار | کاهش ۳۶.۹٪
ترکیه: ۱۰.۹۳ دلار | کاهش ۸۹.۱٪

درس مهم برای سرمایه‌گذاران

حفظ ارزش اسمی سرمایه، به معنای حفظ ثروت نیست.آنچه اهمیت دارد، بازدهی واقعی است؛ یعنی بازدهی سرمایه پس از کسر اثر تورم.به همین دلیل، پرتفوی‌های بلندمدت معمولاً بخشی از سرمایه خود را به دارایی‌های مولد و کمیاب اختصاص می‌دهند، از جمله:

سهام
املاک و مستغلات
زیرساخت‌ها
کالاها (Commodities)
فلزات گران‌بها
بازارهای خصوصی
اوراق قرضه مصون از تورم

بنابراین سؤال اصلی فقط این نیست:
چقدر پول دارم؟بلکه باید پرسید:

«سرمایه من چه میزان از قدرت خرید خود را حفظ کرده یا به آن افزوده است؟»

در محیط تورمی، وجه نقد نقدشوندگی ایجاد می‌کند؛ اما سرمایه مولد است که برای حفظ و رشد ثروت واقعی تلاش می‌کند.

@CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

🟪قیمت دیزل در آمریکا در حال حاضر کمی پایین‌تر از ۱۹۰ دلار به ازای هر بشکه قرار دارد.

این رقم از تمام روزهای ماه‌های مارس و آوریل به‌جز سه روز بالاتر است و در حال حرکت به سمت بالاترین رکوردهای تاریخی سال ۲۰۲۲ است.

همه این‌ها در حالی اتفاق می‌افتد که قیمت نفت خام بسیار پایین‌تر است و بخش عمده این افزایش ناشی از افزایش Crack Spread (حاشیه سود پالایش دیزل) است.

🏭#پالایشگاهی
🚚#دیزل

@CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

🟪 باورکردنی نیست:

دیروز ساعت ۸:۱۵ صبح به وقت شرق آمریکا (ET)، بازدهی اوراق خزانه‌داری ۱۰ساله آمریکا (10Y Treasury Note Yield) در محدوده ۴.۶۸٪ معامله می‌شد که وزارت خزانه‌داری آمریکا اعلام کرد خرید مجدد اوراق (Bond Buybacks) را به ۴ میلیارد دلار افزایش خواهد داد.

پس از این اعلام و در حالی که خزانه‌داری وعده داد برای بازار «حمایت نقدینگی» (Liquidity Support) فراهم کند، بازدهی اوراق تا کف ۴.۶۳٪ پایین آمد.

اما دقیقاً ۲۴ ساعت بعد، بازدهی اوراق ۱۰ساله نه‌تنها کاهش قبلی را پس گرفته، بلکه به ۴.۷۱٪ رسیده؛ یعنی حتی بالاتر از سطحی که پیش از اعلام این سیاست داشت.

به نظر می‌رسد برای مهار این غول، مداخلات بسیار بیشتری لازم خواهد بود.

Kobeisi

@CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

🟪چیزی نیست؛ فقط اینکه:

کرک اسپرد دیزل آمریکا چند روز پیش برای اولین‌بار در تاریخ از 100 دلار به ازای هر بشکه عبور کرد و تا 102.20 دلار رسید؛ رکورد قبلی حدود 89 دلار در اکتبر 2022 بود

🏭#پالایشگاهی
🚚#دیزل

@CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

🟪 قیمت گاز طبیعی اروپا به بالاترین سطح خود از زمان آغاز جنگ ایران رسیده است

عبور LNG از تنگه هرمز همچنان متوقف است و این موضوع حدود ۲۰٪ از عرضه جهانی LNG را مختل کرده است.

ذخایر گاز اروپا نیز با سرعتی پایین‌تر از حد معمول در حال پر شدن هستند و با نزدیک شدن به زمستان، اروپا با مشکل جدی‌تری مواجه می‌شود؛ چراکه هم‌زمان آسیا برای خرید محموله‌های LNG رقابت بیشتری می‌کند و محموله‌های موجود را از بازار اروپا دور می‌کند.

نکته مهم بازار:
مشکل فقط «کمبود فعلی گاز» نیست؛ مشکل اصلی این است که اروپا باید قبل از زمستان ذخایر را پر کند، اما سرعت تزریق پایین است. در ۱۹ آگوست، ذخایر اتحادیه اروپا حدود ۶۱٪ پر بود، در حالی که در همان مقطع سال‌های قبل به‌مراتب بالاتر بود.

یعنی اگر اختلال هرمز ادامه پیدا کند و زمستان سرد باشد، اروپا مجبور می‌شود برای LNG موجود با آسیا رقابت قیمتی کند؛ این سناریو می‌تواند فشار صعودی بیشتری بر TTF، برق اروپا و هزینه صنایع ایجاد کند.

💭#گاز_طبیعی
🌀#LNG

@CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

به عنوان یک طرفدار نقره به معنای واقعی، لازم دانستم این نکته را اینجا در کانال بگویم تا ثبت شود:

نقره این فلز دوست داشتنی، به خاطر ماهیت و پیچیدگی درایورهای عرضه و تقاضا آن، کامادیتی نیست که این میزان ابزار و‌ صندوق برایش ایجاد بشود و بتوان با آن بازدهی همیشه خوبی هم انتظار داشت.

در عین لذت از رالی های جنون آمیزش:

مواظب شوری بیش از اندازه آش باشید!

مواظب رکودهای طولانی آن هم باشید!

مواظب نوسانات افسارگسیخته آن هم باشید!

برای بررسی بیشتر، از هوش مصنوعی آمار تعداد صندوق های کاملا با پشتوانه نقره را در بازارهای سرمایه جهان مثل آمریکا بپرسید.

💍#نقره

@CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

🔬ماکروسکوپ هفته-94

🔍 با شروین شهریاری🔍

🧪مخمصۀ اسکات بسنت – بخش اول

🔹در سال 1992 اسکات بسنت در اتاقی همراه با جورج سوروس بر ضد بانک مرکزی انگلستان یک شرط بندی موفق بر سر سقوط ارزش پوند کرد. دو دهه بعد نیز او یک شرط بندی مشابه بر سر کاهش ارزش ین ژاپن کرد که باعث معروف شدن او شد. در آن زمان شاید هرگز فکر نمی کرد که مدتی بعد ناچار شود در کسوت وزیر خزانه داری آمریکا از ین دفاع کند. ماه گذشته خبرنگار رویترز موفق شد عکسی از یادداشت های وی در جلسه کابینه بگیرد که روی آن نوشته شده بود: کارهایی برای انجام دادن؛ خرید 5 تا ده میلیارد دلار ین. آخرین باری که خزانه داری برای تقویت ین مداخله کرد 28 سال پیش و در جریان بحران اقتصادی شرق آسیا بود. سوال این است که چرا دوباره چنین اقدامی در دستور کار قرار گرفته است؟

🔹ترکیب نرخ بهره پایین و سیاست مالی انبساطی دولتهای ژاپن فشار بر ین در طی سالهای اخیر را افزایش داده است. بسیاری از سرمایه گذاران برای استفاده از تفاوت نرخهای بهره، به ین استقراض کرده اند و آن را در داراییهای دلاری با بازده بالاتر سرمایه گذاری کرده اند. کسی نمی داند ابعاد این انتقال منابع چقدر است اما برخی منابع ابعاد آن را تا 4 تریلیون دلار برآورد می کنند که از تولید ناخالص داخلی اقتصاد هند بزرگتر است. این روند ممکن است تا مدتی بدون اشکال به نظر برسد اما وقتی تورم و نگرانی از کسری بودجه رو به افزایش گذاشت مساله به یک مشکل برای اقتصاد داخلی تبدیل شد. ژاپن بزرگ‌ترین دارنده خارجی اوراق خزانه‌داری آمریکا و تنها کشوری است که بیش از یک تریلیون دلار اوراق قرضه آمریکا را در اختیار دارد. اگر ژاپن بخواهد به مداخله در بازار برای دفاع از ارزش ین ادامه دهد احتمالا ناچار می شود بخشی از این اوراق را جهت کسب دلار و خرید ین بفروشد؛ رویکردی که در شرایط فعلی که اوراق قرضه تحت فشار عرضه هستند مطلوب بسنت نیست. به همین دلیل، او وارد میدان شد.

🔹لیست مداخلات او محدود به ین نمانده است. بسنت قمار بزرگی در بازار اوراق نیز انجام داده است. او به عنوان وزیر خزانه‌داری که قرار است صرفاً مسئول تأمین مالی دولت باشد، حالا تخصص خود در پیش‌بینی و معامله نرخ‌ها را وارد کار کرده است. در دو سال اخیر بخش بزرگی از انتشار ناخالص اوراق خزانه‌داری آمریکا متوجه اوراق کوتاه‌مدت بوده است. او در واقع روی این احتمال شرط بندی می کند که نرخهای بلند مدت پایین خواهد آمد و می تواند بدهی جدید را با نرخ های پایین برای مدت طولانی قفل کند. برای سالها سیاست خزانه داری آمریکا انتشار منظم و قابل پیش بینی اوراق قرضه با سررسیدهای مختلف بوده است. بسنت اما یک تریدر است. او نه تنها قاعده سنتی انتشار منظم اوراق را بر هم زده، بلکه تأمین مالی نیازهای بلندمدت دولت را با اتکای بیشتر به بدهی‌ کوتاه‌مدت انجام می‌دهد. اقدامی که برخی اقتصاددانان آن را مترادف با سیال نمودن بخش غیر نقدشونده تر از اوراق قرضه و دارای آثار انبساطی مشابه چاپ پول در میان مدت می دانند.
 
🔹نکته جالب این است که وقتی او به مقام وزرات رسید دورۀ خود را با انتقادات تند و تیز از نفر قبلی یعنی ژانت یلن بابت اجرای همین سیاست آغاز کرد. او در واقع معتقد بود که خزانه داری آمریکا با یک اقدام پرریسک در زمینه انتشار بیش از اندازه اوراق کوتاه مدت با اهداف انتخاباتی، «ثبات مالی بلندمدت دولت آمریکا» را با تهدید مواجه کرده است. حالا اما او در همان پوزیشن دقیقا همان کاری را انجام می دهد که منتقد آن بوده است. همانطور که در بازار ارز نیز بر خلاف توصیۀ همیشگی خزانه داری به کشورهای دیگر مبنی بر عدم مداخله و لزوم فضا دادن به بازار آزاد برای تعیین نرخها عمل می کند.

🔜 اما نتیجۀ شرط بندی «بسنت معامله گر» در مقام وزیر خزانه داری در بازار ارز و اوراق قرضه تا کنون چگونه بوده و چشم انداز پیش رو چیست؟ در ماکروسکوپ هفتۀ آینده به پاسخ این پرسش می پردازیم.

🔬#ماکروسکوپ

@CommoLady | کامولیدی
🔬👩🏻🔬

🟪جهان ممکن است تا سال ۲۰۴۰ به ۸۰ معدن جدید مس نیاز داشته باشد؛ حتی با وجود افزایش بازیافت.

در حال حاضر، بازیافت مس حدود ۳۲ تا ۳۵ درصد از مصرف جهانی را تأمین می‌کند و افزایش بازیافت می‌تواند تا سال ۲۰۵۰ نیاز به توسعه معادن جدید مس را حدود ۴۰ درصد کاهش دهد.

با این حال، تقاضای مس همچنان انتظار می‌رود تا سال ۲۰۴۰ بیش از ۴۰ درصد رشد کند؛ به همین دلیل ممکن است به ۸۰ معدن جدید و حدود ۲۵۰ میلیارد دلار سرمایه‌گذاری نیاز باشد.

نکته مهم این است که بخش قابل‌توجهی از مس قابل‌بازیافت همچنان در محصولات و زیرساخت‌های با عمر طولانی در حال استفاده است. بنابراین، حجم قابل‌توجهی از خوراک جدید برای صنعت بازیافت احتمالاً تا دهه ۲۰۳۰ در دسترس نخواهد بود.

نتیجه مهم: حتی رشد شدید بازیافت هم احتمالاً نمی‌تواند در کوتاه‌مدت شکاف عرضه و تقاضای مس را برطرف کند؛ بنابراین مسئله اصلی همچنان کمبود سرمایه‌گذاری و زمان طولانی موردنیاز برای توسعه معادن جدید است.

🔶#مس

Sprott

@CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡

🟪اژدها آشکار و پنهان طلا میخرد…

چین در ماه ژوئن بیش از ۴۰ تن طلا از طریق بازار OTC لندن خریداری کرده است؛ این دومین خرید بزرگ ماهانه چین از اوایل ۲۰۲۵ محسوب می‌شود.

این رقم ۱۶۷٪ بیشتر از خرید رسمی ۱۵ تنی است که بانک مرکزی چین برای ماه ژوئن گزارش کرده است.این موضوع پس از خرید تخمینی ۴۸ تن طلا از بازار OTC در ماه می اتفاق افتاده؛ رقمی که ۳۸۰٪ بیشتر از خرید رسمی ۱۰ تنی بانک مرکزی در همان ماه بوده است.

از سوی دیگر، بانک مرکزی چین در ماه جولای نیز به‌طور رسمی ۲۰ تن دیگر به ذخایر طلای خود اضافه کرده که بزرگ‌ترین خرید ماهانه از اکتبر ۲۰۲۳ بوده است.در مجموع، از ابتدای سال تاکنون چین به‌طور رسمی ۶۰ تن به ذخایر طلای خود افزوده و مجموع ذخایر رسمی‌اش را به رکورد ۲٬۳۶۶ تن رسانده است.

اما نکته مهم اینجاست:

برآوردها نشان می‌دهد چین فقط در ماه‌های می و ژوئن حدود ۸۸ تن طلا از طریق بازار OTC خریداری کرده،یعنی بیش از کل خرید رسمی چین از ابتدای سال تاکنون.

پیام اصلی برای بازار طلا

اگر این برآوردها درست باشد، خرید واقعی طلای چین به‌مراتب بیشتر از چیزی است که در آمار رسمی بانک مرکزی منعکس می‌شود.

این موضوع از این جهت مهم است که چین می‌تواند بخشی از خرید طلا را از مسیرهای غیربانک‌مرکزی یا خارج از ذخایر رسمی انجام دهد و در نتیجه، آمار رسمی بانک مرکزی تصویر کاملی از میزان تقاضای واقعی چین ارائه نکند.یعنی ممکن است تقاضای ساختاری چین برای طلا بسیار قوی‌تر از چیزی باشد که بازار بر اساس آمار رسمی تصور می‌کند.

👑#طلا

Kobeisi

@CommoLady | كاموليدی
💡 👩🏻‍💼 💡