🔵ایران همزمان با افزایش حضور نظامی آمریکا، صادرات نفت را جهش داد

ایران به‌طور چشمگیری ارسال محموله‌های نفتی خود را افزایش داده و بین ۱۵ تا ۲۰ فوریه نزدیک به ۲۰ میلیون بشکه نفت بارگیری کرده است،حدود سه برابر روند معمول.

این افزایش در حالی رخ می‌دهد که ایالات متحده حضور نظامی خود را در منطقه تقویت کرده؛ الگویی که یادآور دوره‌های پیش از درگیری در گذشته است. فعالیت نفتکش‌ها در نزدیکی جزیره خارک افزایش یافته و سطح ذخایر کاهش پیدا کرده که نشان‌دهنده سرعت بالای صادرات است.

بیشتر این محموله‌ها از طریق تنگه هرمز عبور می‌کنند و در صورت تشدید تنش‌ها، احتمالاً نفتکش‌ها مسیرهای خود را پراکنده خواهند کرد.

🛢️#نفت

Walter
‏
@CommoLady | كاموليدى
🔃💁🏻‍♀️🔃

🔵 دردناک‌ترین ریسک سرمایه‌گذاری سقوط ناگهانی نیست؛ زمان است

سرمایه‌گذاران معمولاً به پیش‌بینی بازدهی‌ها تکیه می‌کنند. اما تاریخ به ما یادآوری می‌کند که خطر واقعی اغلب در چیزی بسیار مخرب‌تر نهفته است: از دست رفتن تدریجی و فرسایشی قدرت خرید واقعی در طول زمان.

نمودار بدترین دوره‌های ۲۰ ساله بازدهی واقعی برای پرتفوی‌های متعادل در اقتصادهای بزرگ بین سال‌های ۱۹۰۰ تا ۲۰۰۰ را نشان می‌دهد. در بسیاری از موارد، سرمایه‌گذاران با سقوط‌های ناگهانی روبه‌رو نشدند، بلکه کاهش‌های چنددهه‌ای را تجربه کردند که ناشی از تورم، جنگ، خطاهای سیاستی و رکودهای ساختاری بود.

چند نمونه:

آلمان (۱۹۰۳–۱۹۲۳): منفی ۱۰۰٪ بازدهی واقعی
ابرتورم پس‌اندازها را نابود کرد و بازار اوراق قرضه را از بین برد.

ژاپن (۱۹۲۸–۱۹۴۸): منفی ۹۶٪
بازارها در طول و پس از جنگ جهانی دوم فروپاشیدند، همزمان با فرو ریختن ارزش پول ملی.

فرانسه (۱۹۳۰–۱۹۵۰): منفی ۹۳٪
رکود بزرگ، آشفتگی سیاسی، جنگ و اشغال، ثروت واقعی را ویران کرد.

هند (۱۹۵۵–۱۹۷۵): منفی ۶۶٪
رشد پایین و تورم مزمن، سال‌به‌سال قدرت خرید را فرسایش داد.

وجه مشترک این دوره‌ها نه یک فاجعه ناگهانی، بلکه فرسایش طولانی‌مدت بود،تخریبی آهسته و خاموش که اغلب سرمایه‌گذاران آن را نمی‌بینند، چون زیر سطح ظاهری «ثبات» رخ می‌دهد.

در محیط امروز که با کسری‌های مالی بالا، عدم قطعیت سیاستی، تنش‌های ژئوپلیتیک و فشارهای ساختاری تورمی مواجه است، شاید بزرگ‌ترین ریسک نه یک سقوط ناگهانی، بلکه یک دهه بازدهی واقعی منفی باشد که با سودهای اسمی پنهان شده است. سرمایه‌گذارانی که فقط بر نوسانات کوتاه‌مدت تمرکز می‌کنند، ممکن است تهدید بزرگ‌تر را نادیده بگیرند.

دوره‌های تورم بالا و بی‌ثباتی سیاستی بیش از تخصیص دارایی منفعلانه نیاز دارند. انعطاف‌پذیری تاکتیکی، توجه به روندهای بازار و سنتیمنت سرمایه‌گذاران، و تنوع‌بخشی جهانی اهمیت بیشتری پیدا می‌کند.به‌ویژه زمانی که هدف، حفظ قدرت خرید واقعی از طریق ایجاد بازدهی برتر است، نه صرفاً شکست دادن یک شاخص.
‏
@CommoLady | كاموليدى
🔃💁🏻‍♀️🔃

🔵 همان‌طور که در ژوئن ۲۰۲۵ و در جریان «جنگ ۱۲ روزه» رخ داد، اکنون همه در خلیج فارس با سرعتی بالا در حال بارگیری نفت خام هستند؛ ایران این کار را انجام می‌دهد و سعودی‌ها هم همین‌طور.

🛢️#نفت
‏
@CommoLady | كاموليدى
🔃💁🏻‍♀️🔃

🔵 سرمایه‌گذاران جهانی در حال متنوع‌سازی سرمایه‌های خود و کاهش وابستگی به سهام آمریکا هستند:

از هر ۱۰۰ دلاری که در سال ۲۰۲۶ وارد صندوق‌های سهام جهانی می‌شود، اکنون تنها ۲۶ دلار به سهام آمریکا اختصاص می‌یابد؛ پایین‌ترین سطح تخصیص از سال ۲۰۲۰ تاکنون.

نسبت سرمایه‌ای که به صندوق‌های آمریکایی وارد می‌شود در مسیر ثبت دومین کاهش سالانه متوالی قرار دارد.

برای مقایسه، در اوج سال ۲۰۲۲ این درصد ۳.۵ برابر بیشتر و معادل ۹۲٪ بود.

صندوق‌های سهام بین‌المللی طی چهار هفته گذشته به طور میانگین هفته‌ای ۶۵ میلیارد دلار ورود سرمایه ثبت کرده‌اند که یک رکورد محسوب می‌شود.

بخش عمده این جریان ناشی از کره جنوبی است؛ جایی که سرمایه‌گذاران طی شش هفته گذشته ۱۸ میلیارد دلار به سهام کره‌ای تزریق کرده‌اند که بیشترین میزان ثبت‌شده تاکنون است.

به نظر می رسد سرمایه‌گذاران جهانی در حال تنوع‌بخشی سرمایه‌های خود و خروج تدریجی از تمرکز بر بازار آمریکا هستند.

Letter
‏
@CommoLady | كاموليدى
🔃💁🏻‍♀️🔃

🔵 ما از سال ۲۰۰۹ به‌شدت دیدگاه صعودی نسبت به نقره داشته‌ایم، اما در این مقطع بسیار محتاط باشید: مهندسی مالی گسترده‌ای در جریان است.

شرکت Jane Street نه‌تنها در سه‌ماهه چهارم رکورد ۲۰.۶ میلیون سهم از iShares Silver Trust (SLV) اضافه کرده، بلکه اکنون به بزرگ‌ترین دارنده این صندوق نیز تبدیل شده است

نکته:
وقتی یک شرکت معاملاتی بسیار بزرگ چنین حجمی می‌خرد، لزوماً به معنی «باور بلندمدت به رشد نقره» نیست. ممکن است برای:
آربیتراژ
بازارگردانی
پوشش ریسک (hedging)
یا ساختارهای مشتقه باشد.

شرکت‌هایی مثل Jane Street دقیقاً در همین سازوکار فعال‌اند.
پس افزایش 20.6 میلیون سهم می‌تواند صرفاً بخشی از عملیات بازارگردانی باشد.Jane Street یکی از بزرگ‌ترین بازارگردان‌های ETF و آپشن در دنیاست.

در نتیجه افزایش مالکیت توسط یک بازارگردان بزرگ مساوی نیست با سرمایه‌گذاری بلندمدت و می‌تواند نشانه افزایش سفته‌بازی کوتاه‌مدت باشد و یا نشانه افزایش حجم آپشن‌ها و معاملات اهرمی

💍#نقره‏

@CommoLady | كاموليدى
🔃💁🏻‍♀️🔃

🔵هند استفاده از قیمت‌گذاری LBMA را برای ارزش‌گذاری دارایی‌های صندوق‌های طلا و نقره متوقف کرد

گاین تغییر باعث می‌شود به‌جای استفاده از قیمت‌های تعیین‌شده توسط London Bullion Market Association، روش دیگری برای محاسبه ارزش طلا و نقره نگهداری‌شده توسط صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) به کار گرفته شود.

به زبان ساده:
تا الان صندوق‌های ETF طلا و نقره در هند، ارزش دارایی‌هایشان را بر اساس قیمت مرجع بازار لندن (LBMA) حساب می‌کردند. حالا قرار است از یک مبنای قیمت‌گذاری دیگر استفاده کنند (احتمالاً قیمت‌های داخلی یا سازوکار متفاوت)، که می‌تواند پیامدهایی برای شفافیت، نوسان قیمت و استقلال بازار هند از مرجع لندن داشته باشد.

💍#نقره‏

@CommoLady | كاموليدى
🔃💁🏻‍♀️🔃

🔵مدل عرضه و تقاضای مس دچار اختلال شده است.

فرقی نمی‌کند به کدام پیش‌بینی عرضه و تقاضای مس نگاه کنید، همه آن‌ها بر چند نکته اتفاق نظر دارند:

اوج تولید مس در بازه ۲۰۲۶ تا ۲۰۲۸
تقریباً دو برابر شدن تقاضای مس تا سال ۲۰۵۰
کسری عرضه مس تا سال ۲۰۵۰ در حدود ۱۲ تا ۲۰ میلیون تن

کسری پیش‌بینی‌شده برای سال ۲۰۵۰ معادل حدود ۸۰٪ تولید سالانه فعلی مس در جهان است.مس همچنان یکی از گزینه‌های مورد علاقه برای سرمایه‌گذاری بلندمدت است.

🔶#مس‏

@CommoLady | كاموليدى
🔃💁🏻‍♀️🔃

🔵 تقاضای طلا قرار است امسال بیشتر هم افزایش یابد:

تقاضای جهانی طلا در سال ۲۰۲۶ به حدود ۴۹۰۰ تن خواهد رسید که یک رکورد جدید محسوب می‌شود و دومین سال متوالی رشد سالانه را ثبت می‌کند.

تقاضای جواهرات انتظار می‌رود با افزایش ۱۰۰ تنی به حدود ۱۷۰۰ تن برسد که بالاترین سطح از سال ۲۰۲۴ تاکنون است.

خرید بانک‌های مرکزی جهان حدود ۱۰۰۰ تن برآورد می‌شود که از نظر تاریخی سطحی بسیار بالا محسوب می‌شود.

صندوق‌های ETF با پشتوانه فیزیکی طلا نیز انتظار می‌رود برای دومین سال متوالی حدود ۹۰۰ تن ورود خالص سرمایه ثبت کنند.

در همین حال، تقاضای شمش و سکه تقریباً در سطح ۱۳۰۰ تن ثابت باقی می‌ماند.

👑#طلا‏

Letter

@CommoLady | كاموليدى
🔃💁🏻‍♀️🔃

💢شاخص “درصد پیشرفت توهمات” در اوج خود…

در دنیای مدیریت و کنترل پروژه ها ، برای سنجش میزان پیشرفت پروژه ها از روش های مختلفی استفاده می شود.

شناخته ترین آنها عبارتند از :
➖درصد پیشرفت زمانی
➖درصد پیشرفت هزینه ای
➖درصد پیشرفت فیزیکی
➖درصد پیشرفت وزنی
➖درصد پیشرفت براساس مایل استون ها
و ….

به نظرم برای سنجش میزان پیشرفت مذاکرات ایران و ایالات متحده، می بایست درصد پیشرفت جدیدی تعریف نمود تا براساس آن بتوانیم میزان پیشرفت واقعی آن را متوجه شویم.

پیشنهاد من “درصد پیشرفت توهمات” است.

براین اساس وقتی بطور مثال طرف ایرانی میگوید، پیشرفت خوبی حاصل شده است، بدین معنی است که درصد پیشرفت توهمات افزایش یافته است…

🔄#برجام

@CommoLady | كاموليدى
🔃💁🏻‍♀️🔃

🔵 افرایش پرمیوم ریسک جنگ ایران در قیمت نفت

پریمیوم ریسک جنگ در قیمت نفت حدود ۶ دلار است؛ نفت خام در حال حاضر با قیمت ۷۱ دلار معامله می‌شود.

🛢️#نفت

@CommoLady | كاموليدى
🔃💁🏻‍♀️🔃

🔵 سامسونگ در باشگاه یک تریلیون دلاری ها

سامسونگ به نخستین شرکت کره‌ای تبدیل شد که ارزش آن به یک تریلیون دلار رسیده است.

@CommoLady | كاموليدى
🔃💁🏻‍♀️🔃

🔵 هزینه‌های دفاعی جهانی در سال ۲۰۲۵ افزایش یافت و به ۲.۶۳ تریلیون دلار رسید؛ در حالی که این رقم در سال ۲۰۲۴ برابر با ۲.۴۸ تریلیون دلار بود. این هزینه‌ها از نظر واقعی نیز ۲.۵ درصد رشد داشته‌اند. این افزایش عمدتاً ناشی از رشد قابل‌توجه مخارج نظامی در اروپا و خاورمیانه بوده است

@CommoLady | كاموليدى
🔃💁🏻‍♀️🔃

🔬ماکروسکوپ هفته-84

🔍 با شروین شهریاری🔍

🧪تصویر اقتصاد در نیمۀ نخست 1405

🧊در حالی که وضعیت اقتصاد ایران در افکار عمومی بیش از هر زمان نامطمئن به نظر می رسد و تهدید درگیری نظامی نیز وجود دارد، به باور من، با تک نرخی شدن ارز، تصویر کوتاه مدت اقتصاد ایران متفاوت شده است. چشم انداز چهار عامل کلیدی در نیمۀ اول سال آینده به شرط عبور از بحران سیاست خارجی را بررسی کنیم :

1️⃣کسری بودجه: بر طبق اصلاحاتی که در کمیسیون تلفیق در بخش درآمدی بودجه صورت گرفت، با اصلاح نرخ تسعیر ارز از 75 به 123 هزار تومان، منابع جدیدی معادل 700 همت از محل رشد درآمد نفتی (استقراض از صندوق توسعه ملی) و حقوق گمرکی ایجاد شد. این منابع جدید، کل افزایش هزینه ها از جمله اصلاح دستمزد و کسری ناشی از عدم رشد نرخ مالیات بر ارزش افزوده را پوشش می دهد. علاوه بر این، هر ده درصد افزایش ارز رسمی نسبت به 123 هزار تومان، بیش از 150 همت بر درآمدهای دولت در سال 1405 می افزاید و این البته سوای مازاد درآمدی است که می تواند با تعدیل قیمت فروش نفت نسبت به بودجه (53 دلار در هر بشکه) ایجاد شود. گفتنی است هم اکنون هر دلار در مرکز مبادله 140 هزار تومان داد و ستد می شود.

2️⃣نقدینگی: بر اساس آخرین گزارش بانک مرکزی، نرخ رشد نقدینگی در 12 ماهه منتهی به پایان آذر ماه به بیش از 40 درصد رسیده است. با ضرباهنگ کنونی افزایش ماهانه سپرده بانکهای بورسی، انتظار می رود حجم کل نقدینگی کشور در پایان 1404 در خوش بینانه ترین حالت به 14.5 هزار همت برسد و جهش 45 درصدی این متغیر به عنوان بالاترین میزان سالانه بعد از انقلاب ثبت شود. رشد مزبور که عمدتا با ثبت رکوردهای کسری بودجه در سال جاری توام بود به علت توضیحات بند قبل در معرض تعدیل در ماه های آینده است. همچنین با عنایت به رشد 23 درصدی حجم انتشار اوراق بدهی دولتی در 1405 (که به مراتب از تورم کمتر است) فشار بر نرخ بهره نیز به تدریج کاهش خواهد یافت.

3️⃣ارز: اگر یک راه برای کنترل رشد افسار گسیخته ارز در ایران در شرایط دشوار درآمدهای ارزی وجود داشت همین تصمیمی بود که دولت به رغم مخاطرات آن اخذ کرد. با حذف ارز ترجیحی و نیمایی نه تنها صف تقاضای بی پایان برای دریافت رانت ارزی حذف شد بلکه با دو برابر شدن هزینۀ موزون سبد واردات و ایجاد شوک انقباضی در سمت تقاضا، مازاد تجاری کشور در آستانه بهبود جدی قرار گرفته است. اگر واردات در سال آینده ناشی از تحول مورد اشاره تنها 20 درصد کاهش یابد (که احتمالا رقم واقعی آن با توجه به تجربه 1403 بیشتر خواهد بود) 20 میلیارد دلار منابع جدید آزاد می شود که معادل کل رقم خروج سرمایه سالانه کشور در سال های اخیر است. به این ترتیب، قدرت آتش سمت عرضه در برابر تقاضای غیر تجاری مستعد دو برابر شدن خواهد بود!

4️⃣تورم: نرخ 68 درصدی اعلام شده از سوی مرکز آمار برای تورم نقطه به نقطه بهمن ماه بالاترین میزان تورم از زمان انقلاب است و زنگ هشدار برای احتمال غلطیدن به آنچه خطر «ابرتورم» خوانده می شود را به صدا در آورده است. با این حال، با توجه به تخلیه آثار شوک ارزی در قیمت ها در زمستان جاری و افزایش به مراتب کمتر دستمزدها از نرخ تورم در سال آینده انتظار می رود تا ضرباهنگ رشد این متغیر کلیدی در ماه های آتی کند شود.

#️⃣ نتیجه گیری: تصمیم دولت مبنی بر تک نرخی کردن ارز، اقتصاد ایران را از ورطۀ افتادن در دره سقوط در کوتاه مدت نجات داده است. انتظار می رود در نیمه نخست سال آینده افت ارزش ریال متوقف شود، رشد نقدینگی نقطه به نقطه و نرخ بهره مجدد به زیر 40 درصد بازگردد و تورم هم طبق محاسبات با آهنگ کندتری تا پایان تابستان پیش رو به زیر 50 درصد افت کند. اینها البته همه در صورتی است که جنگی رخ ندهد و صادرات نفت ایران به چین و وصول درآمد آن نیز با اختلال بیشتری مواجه نشود.

🔬#ماکروسکوپ

@CommoLady | کامولیدی
📉👩🏻📈

از جنگ گفتن کار هر کس نیست
من یک زن از جنگ ویرانم
در من هزاران داغ مدفون است
من داغدار هر چه ایرانم
ایرانم... ایرانم...

خیلی از هموطنانمان امکان اتصال به اینترنت آزاد را ندارند
در جنگ و بمباران
در سکوتی مطلق
در تردیدهای بی پایان

اینکه در این مدت چه بر سر همه و این سرزمین آمد، با هیچ کلمه ای قابل وصف نیست.
فقط امیدوارم همراهان کانال در صحت جان و‌ مال باشند.

🌱🌱🤍🤍🌹🌹

🔵 قیمت نفت در ایالات متحده به زیر ۸۹ دلار در هر بشکه سقوط کرد، پس از آن که Axios گزارش داد ترکیه، مصر و پاکستان در حال «انتقال پیام‌ها» بین آمریکا و ایران هستند.

🛢️#نفت

Letter

@CommoLady | كاموليدى
🔃💁🏻‍♀️🔃

🔵 قیمت گاز طبیعی در اروپا تا ۹٪ کاهش یافت، پس از آن که ترامپ گفت دستور داده نیروهای آمریکایی همه حملات به زیرساخت‌های ایران را به مدت ۵ روز به تعویق بیندازند

با این حال، قیمت‌ها همچنان به‌طور قابل توجهی بالاتر از سطوح قبل از جنگ هستند.

و خبرگزاری فارس ایران گزارش داد که هیچ تماس مستقیم یا غیرمستقیمی با ترامپ برقرار نشده است.

💭#گاز_طبیعی

@CommoLady | كاموليدى
🔃💁🏻‍♀️🔃

🔵 صادرات جهانی گاز طبیعی مایع (LNG) به پایین‌ترین سطح در شش ماه گذشته سقوط کرد، به دلیل درگیری‌ها در خاورمیانه

این کاهش عملاً افزایش عرضه از آمریکا و سایر کشورها در این دوره را خنثی می‌کند.این کاهش عمدتاً از قطر بوده و تا حد کمتری از امارات متحده عربی.

💭#گاز_طبیعی
🌀#LNG

بلومبرگ

@CommoLady | كاموليدى
🔃💁🏻‍♀️🔃