CommoLady | کامولیدی

🔬ماکروسکوپ هفته-82 🔍 با شروین شهریاری🔍 🧪نظر باهوش ترین فرد در اتاق!💡 🧊 آمار تورم سالانه آمریکا دیروز به میزان 2.4 درصد یعنی برابر با زمانی اعلام شد که ترامپ در بهار گذشته جنگ تعرفه ای خود را آغاز کرد. حالا بسیاری بر این باورند که اثر تورمی تعرفه ها کمرنگ…

🔬

ماکروسکوپ هفته-83

🔍

با شروین شهریاری

🔍

🧪

فرمول رستگاری در 2026 !

🧊استنلی دراکنمیلر (Stanley Druckenmiller) یکی از سرمایه‌گذاران افسانه‌ای آمریکایی است که در سال‌های 1980 تا 2010 به مدت 30 سال عملکردی درخشان به‌صورت مداوم مثبت با متوسط سالانه 30 درصد را به ثبت رساند.

🧊استنلی نقل می‌کند که در 19 اکتبر 1987 یعنی همان دوشنبه سیاه یک مدیر سرمایه‌گذاری نفس‌زنان به دفترش می‌آید. او می‌گوید 500 میلیون دلار در سهام بسیار مطمئن نظیر آی‌بی‌ام، جنرال‌الکتریک، کوکاکولا و ... سرمایه‌گذاری کرده است. او برای ساختن این پرتفولیو از 300 میلیون دلار اعتبار (بدهی) با نرخ سود 8 درصد استفاده کرده بود. با توجه به بازده انتظاری 15 درصدی از این سهام، که کاملاً با روند تاریخی و وضعیت بنیادی شرکت‌ها توجیه می‌شد، انتظار 7 درصد سود بی‌دردسر را داشت. اما ناگهان دوشنبه سیاه فرا رسید و شاخص داوجونز 22.6 درصد سقوط کرد. صبح روز بعد او اخطار مارجین کال دریافت کرد، ولی پولی برای ترمیم حساب خود نداشت. کارگزاران سهام او را فروختند و روز چهارشنبه کل ثروت او به صفر رسید!

🧊چرا این اتفاق افتاد؟ او بهترین سهام به‌لحاظ بنیادی و با ارزش‌گذاری منطقی را خریده بود، اما به یک اصل توجه نکرده بود: «در دوره بحران نقدینگی از اعتبار استفاده نکنید.» اشاره به این داستان از نظر دراکنمیلر اکنون مهم است، زیرا بدهی سرمایه‌گذاران در حساب‌های کارگزاری در آمریکا به حداکثر میزان خود از سال 2007 رسیده است. بدهی کارت‌های اعتباری مصرف‌کنندگان و هزینه بهره دولت ایالات متحده نسبت به کل بودجه به بالاترین رقم تاریخی رسیده است (19 درصد). هر یک دلار بهره‌ای که دولت می‌پردازد در واقع پولی است که از بودجه نظامی، فعالیت‌های عمرانی، بهداشت یا سایر مصارف مولد خارج می‌شود. متوسط نرخ بهره‌ای که دولت آمریکا اکنون بر بدهی‌های خود می‌پردازد حدود ۳ درصد است و برای اوراق جدید بیش از ۴ درصد. این شکاف به‌معنای افزایش تدریجی هزینه بهره در سال‌های آینده است. از طرف دیگر، طبق برنامه موجود، خزانه‌داری آمریکا باید امسال بیش از دو تریلیون دلار اوراق جدید منتشر کند که در واقع به‌معنای مکش نقدینگی به همین مقدار از حوزه‌های رقیب یعنی بازار سهام، تأمین مالی بخش خصوصی و بازارهای دیگر است.

🧊ترکیب تنگنای نقدینگی، بهره بالا و ارزش‌گذاری بالا، دراکنمیلر را متقاعد کرده که هفتمین سقوط بازار سهام در طول دوران کاری‌اش در 2026 تجربه خواهد شد. او در طول چهار دهه فعالیتش در بازار سهام شش سقوط بزرگ را تجربه و طی همه آنها سود کرده است. بنا بر ادعای استنلی، 95 درصد سرمایه‌گذاران بین 30 تا 50 درصد ثروت خود را در هر یک از شش بحران مزبور از دست دادند و 2026 هم از این قاعده مستثنی نخواهد بود.

🧊بنابراین، اگر از بدهی استفاده می‌کنید، باید مراقب باشید تا به سرنوشت مدیر سرمایه‌گذاری ابتدای مطلب دچار نشوید. بزرگ‌ترین دروغی که مشاوران مالی به شما می‌گویند این است که بازدهی مورد انتظار سهام 10 درصد و نرخ بدهی 5 درصد است، پس باید از این فرصت استفاده کرد. این اشاره به بازدهی میانگین بازار در طولانی‌مدت، سکته‌های کاهشی در مقاطع کوتاه را نادیده می‌گیرد. بدهی و فشار کال مارجین هرگز منتظر بازگشت بازار نمی‌ماند، ضمن آنکه تضمینی برای تحقق بازدهی 10 درصدی در طول سال وجود ندارد.

🧊استنلی می‌گوید اگر من همه پولم را در حساب نقدی با سود 5 درصدی نگه دارم و بازار 10 درصد بالا برود، هزینه فرصت آن 5 درصد است، اما اگر همه پولم را سرمایه‌گذاری کرده باشم یا بدتر از آن اعتبار گرفته باشم، می‌توانم 30 درصد از اصل پول خود را از دست بدهم.

🧊مدیریت ریسک در بازارهای مالی درباره بیشینه کردن سود نیست، بلکه هنر در بازی ماندن و بیرون نیفتادن در طول بحران‌هاست. در یک بحران نقدینگی، باارزش‌ترین دارایی پول نقد است، زیرا بهترین فرصت برای خرید سهام بسیار ارزان که فقط هر چند سال تکرار می‌شود را فراهم می کند. پس توصیه دراکنمیلر به شما این است: «در پی سریع ثروتمند شدن نباشید؛ به دنبال سالم جان به‌در بردن از 2026 باشید.»

🔬#ماکروسکوپ

@CommoLady | کامولیدی

📉

👩🏻

📈

Please open Telegram to view this post