🧬رویداد گندم ؛ چشم انداز اقتصاد ایران 1404

⚜️بخش اول: گندم ، ماجرای دانه تا خوشه

⚜️ساناز صمدی،مدیرعامل گندم
در این بخش به معرفی مدیریت دارایی گندم، اهداف آن و پاسخ به سوالات سرمایه‌گذاران حاضر در رویداد پرداخت.

📹 برای دیدن قسمت کامل این بخش، یوتویوب فردانامه را دنبال کنید.

مدیریت دارایی گندم

@GandomFinance
🌾📊🌾

🔬ماکروسکوپ هفته-45

🔎با شروین شهریاری🔎

اختصاصی برای کانال کامولیدی

🧪خطای چین در پاسخ به تعرفه های ترامپ

⬛️شاید به نظر برسد که پاسخ همگام چین در بالا بردن تعرفه واردات کالا از سوی ایالات متحده رویکردی قاطعانه و درست است اما تاریخ آن را یک اشتباه استراتژیک ارزیابی می کند.

⬛️مشابه ترین نمونه احتمالا به اواخر دهه 20 میلادی در قرن گذشته باز می گردد که بریتانیا به عنوان کشور دارای کسری تجاری بالا و مزمن و به عنوان دارنده نقش ارز ذخیره بین المللی (پوند)، تصمیم گرفت تا با اعمال تعرفه های جسورانه و فراگیر همزمان با کاهش ارزش پول خود به این وضعیت پایان دهد. در آن زمان، اصلی ترین شریک تجاری بریتانیا، ایالات متحده، دارای بالاترین مازاد تجاری نسبت به این کشور بود. آمریکا تصمیم گرفت با تعرفه های متقابل و سنگین پاسخ جنگ تجاری بریتانیا را بدهد که البته نتیجه ای فاجعه بار داشت؛ رکورد عمیق اقتصادی اوایل دهه 30 اغلب به چند عامل مهم نسبت داده می شود که یکی از آنها همین جنگ تعرفه ای است. این در حالی است که بریتانیا در همان دوره از همه بلوکهای اقتصادی رقیب عملکرد بهتری داشت.

⬛️اما چرا افزایش تعرفه در یک جنگ تجاری به ضرر کشور دارای مازاد تمام می شود؟ معادله تولید ناخالص داخلی به ما می گوید که دارا بودن تراز تجاری مثبت بدین معنا است که کشور بیش از میزان مصرف داخلی و سرمایه گذاریهای خود، تولید می کند.

⬛️در خصوص چین، این مازاد تولید به صورت مستمر و فزاینده در طول چند دهه افزایش یافته است. این خروجی به لطف مجموعه ای از مداخلات به نفع بخش تولید نظیر سرکوب دستمزدها (عدم رشد متناسب دستمزد با بهره وری)، سرکوب نرخ وام (بهره واقعی منفی)، دستکاری ارزی (پایین نگه داشتن ارزش ارز) ، معافیت های مالیاتی، تخصیص بودجه دولتی برای تحقیق و توسعه و ... در طول سه دهه اخیر میسر شده و طبیعتا در یک فضای تجارت بین المللی و آزاد، مزیت تولید صنعتی چین نسبت به رقبا را به نحو چشمگیری افزایش داده است.

⬛️به دلیل اتکا بر مزیت صادراتی طی یک دورۀ طولانی، اقتصاد چین اکنون به نحو قابل توجهی بر تقاضای خارجی برای ادامه حیات صنایع خود وابسته است. این مشکل نمی تواند با مثلا اتحادیه اروپا یا ژاپن یا کره جنوبی حل شود (چون این کشورها هم دارای مازاد خالص تجاری هستند) بلکه در نهایت راه حل در آمریکای شمالی قرار دارد که به تنهایی حدود 60 درصد مازاد جهانی تجاری را جذب می کنند. تضعیف یوان نیز نمی تواند یک راه حل باشد چون اولا با تضعیف بیشتر تقاضای داخلی، مازاد عرضه را بیشتر می کند و ثانیا به خاطر سیاست تعرفه ای آمریکا عملا همه طرفهای تجاری چین را مورد تنبیه قرار می دهد و زمینه ساز تشدید جنگ تجاری در سطحی فراگیرتر می شود.

⬛️بنابراین می توان گفت اگر آمریکا در جذب صادرات چینی متوقف شود، بزرگترین ضربه در وهله اول به چین وارد می آید که با کاهش تولید داخلی، بیکاری بیشتر، مصرف کمتر و در نهایت کالای بی مشتری (مازاد) بیشتر مواجه می گردد؛ تله ای که دقیقا آمریکا پس از تصویب قانون تعرفه ای موسوم به «اسموت-هاولی» در 1930 در آن افتاد و تبعات تلخ آن را چشید. در مورد آمریکای امروز اما باز هم نمونه تاریخی حکایت از آن دارد که به دلیل بهره وری بالاتر تولید نسبت به چین، اعمال تعرفه ها اگر به صورت هماهنگ بر همه کالاها و طرفهای تجاری به میزان واحد (توضیحات در ماکروسکوپ 40 https://t.me/CommoLady/6400) اعمال می شد می توانست به عنوان یک راه حل برای متوقف کردن ماشین افزایش کسری و بدهی و ایجاد رشد اقتصادی بالاتر عمل کند؛ رویکردی که به نظر نمی رسد ترامپ به دنبال آن باشد.

📌نتیجه گیری: چین به عنوان بازنده بزرگتر، باید هر کاری بکند تا آتش جنگ تجاری فرو کش کند. پیش بینی من این است که به زودی خطای اولیۀ خود را اصلاح خواهد کرد.

🔬#ماکروسکوپ
🐲#چین

@CommoLady | کامولیدی
📉👩🏻📈

🟨خانم های جوان در ایالات متحده شروع به اثبات وجود رکود در زندگی خود می کنند

با افزایش نگرانی ها در مورد اقتصاد، بزرگترین مصرف کنندگان آمریکا از مانیکور کردن ناخن ها و استفاده از Uber صرف نظر می کنند.زنان جوانی که چندی پیش برای مراقبت از خود هزینه های نجومی می کردند و‌ برای بلیت‌های تور تیلور سویفت و «باربی» هجوم می بردند، اکنون از هزینه‌های خود عقب‌نشینی می‌کنند.

@CommoLady | كاموليدى
📉 👩🏻 📈

🟨 گوشی‌های هوشمند و رایانه‌ها بزرگترین بخش صادرات چین به ایالات متحده هستند…

که در حال حاضر معاف از تعرفه های اعلامی ترامپ هستند.

@CommoLady | كاموليدى
📉 👩🏻 📈

🟨 خارجی ها سهم 33 درصدی از بازار اوراق خزانه داری آمریکا را در اختیار دارند

@CommoLady | كاموليدى
📉 👩🏻 📈

🟨 اشاره جذاب از عراقچی(احتمال متفاوت بودن محل برگزاری دور بعدی مذاکرات).

چرا دیگر نشستی در عمان برگزار نمی شود؟ آیا ویتکاف مایل است در زمین دوستانه تری با ایرانی ها دیدار کند؟ یا برعکس، آیا ایالات متحده برای مکان متفاوتی که بتواند جلسات علنی تر بیشتری را امکان پذیر کند، فشار می آورد؟ اروپا یا هر جای دیگر خلیج (فارس).

🔄#برجام

@CommoLady | كاموليدى
📉 👩🏻 📈

🟨 ا UBS پیش بینی خود از قیمت طلا تا مارس 2026 را از 3000 دلار به 3500 دلار افزایش داد.

👑#طلا

@CommoLady | كاموليدى
📉 👩🏻 📈

🟨 چین چقدر طلا خریده است؟

براساس گزارش بانک مرکزی چین ،این کشور در ماه فوریه 5 تن طلا خریده است (160 هزار اونس).

اما گلدمن معتقد است چین در ماه فوریه 50 تن طلا خریداری کرده است

👑#طلا

@CommoLady | كاموليدى
📉 👩🏻 📈

🟨 صندوق‌های بازنشستگی در کانادا و دانمارک با اشاره به نگرانی‌ها در مورد تصمیم‌های سیاست غیرقابل پیش‌بینی ترامپ، سرمایه‌ گذاری های خود را در ایالات متحده کاهش می دهند یا متوقف می‌کنند.
این یک تغییر قابل توجه است، به ویژه با توجه به اینکه چقدر بازار سهام ایالات متحده به سرمایه گذاران جهانی متکی است. از اوایل سال 2025، سرمایه گذاران خارجی رکورد 18 درصد از سهام ایالات متحده را در اختیار دارند.
برای درک‌بهتر آن:
در سال 1960، خارجی ها تنها 2 درصد از سهام ایالات متحده را در اختیار داشتند
تا سال 2000، این تعداد به 7 درصد افزایش یافت‌و‌ الان این عدد 18 درصد است.از این هلدینگ های خارجی، حدود 49 درصد از سرمایه گذاران اروپایی و 25 درصد از قاره آمریکا هستند.

@CommoLady | كاموليدى
📉 👩🏻 📈

🟨 یک منبع آگاه به من گفت که دو مذاکره کننده اصلی، استیو ویتکاف، فرستاده آمریکا و عباس عراقچی، وزیر امور خارجه ایران، روز شنبه حدود 45 دقیقه صحبت کردند. این بالاترین سطح گفتگو بین مقامات آمریکایی و ایرانی در هشت سال گذشته بود

انتظار می‌رود دور دوم مذاکرات هسته‌ای میان آمریکا و ایران روز شنبه در رم برگزار شود.

🔄#برجام

@CommoLady | كاموليدى
📉 👩🏻 📈

🟨دو خط کوتاه و مختصر از وضعیت فولاد چین و حتی جهان

صادرات فولاد‌‌چین در سه ماهه اول 2025، در بالاترین سطح فصلی از سال 2016

از آن طرف ،واردات سنگ آهن این کشور در ماه مارس در پایین ترین سطح از جولای 2023.

🗡#فولاد
🪨#سنگ_آهن

@CommoLady | كاموليدى
📉 👩🏻 📈

🟨 سفارت عمان در رم به طور اتفاقی، بسیار نزدیک به خیابان Teheran است. پس شاید همه راه ها در واقع به تهران ختم می شود.

🔄#برجام

@CommoLady | كاموليدى
📉 👩🏻 📈

🟨 نمودار جذاب برای هر کسی که به دنبال نسبت تاریخی طلا به نقره است

در طول 125 سال گذشته، این نسبت تنها لحظات کوتاهی را بالاتر از سطح 100 سپری کرده است و معمولاً برای مدت طولانی باقی نمی‌مانند.

اگر تاریخ راهنما باشد، زمان آن نیست که روی نقره بیش از حد نزولی باشیم.

Crescat

👑#طلا
💍#نقره

@CommoLady | كاموليدى
📉 👩🏻 📈

🟨 در حال حاضر وارن بافت به اندازه کافی پول نقد برای خرید 476 شرکت در S&P 500 دارد.

@CommoLady | كاموليدى
📉 👩🏻 📈

🟨 جریان محموله دریایی چین پس از اعمال تعرفه ها کاهش یافته است

بلومبرگ

🐲#چین

@CommoLady | كاموليدى
📉 👩🏻 📈

🟨 گلدمن ساکس انتظار رشد اقتصادی صفر( 0.5%)برای ایالات متحده در سال 2025دارد.

@CommoLady | كاموليدى
📉 👩🏻 📈

🧬تخصیص هوشمندانه دارایی ها در سبد، هنر گندم است…

⚜️در گندم مدیریت فعالانه بر روی دارایی سرمایه گذاران انجام می شود به نحوی که با توجه به تحلیل مدیران سرمایه گذاری این شرکت از بازار و بازدهی دارایی های مختلف، وزن طلا در 9 فروردین سال جاری در اکثر سبدهای سرمایه گذاری اختصاصی به صفر درصد رسید.

⚜️در نمودار فوق دوره هایی که در آن خرید و فروش صندوق عیار صورت پذیرفته به تصویر کشیده شده است

مدیریت دارایی گندم

@GandomFinance
🌾📊🌾

🟨 آشفتگی تعرفه ها به بازارهای جهانی رسید؛ قیمت آلومینیوم متضرر می شود؟

گلدمن ساکس پیش بینی خود را برای قیمت آلومینیوم در سال جاری کاهش داده است و دلیل آن را کاهش چشم انداز رشد جهانی و افزایش تعرفه ها عنوان کرده است.

این بانک اکنون انتظار دارد که قیمت آلومینیوم در سه ماهه سوم 2025 به 2000 دلار در هر تن کاهش یابد و تا دسامبر 2025 به 2300 دلار برسد.

گلدمن همچنین مازاد بازار جهانی آلومینیوم را در سال 2025 به 580000 تن در مقابل پیش بینی قبلی خود مبنی بر کسری 76000 تنی پیش بینی کرد.

این امر به تجدیدنظر نزولی در پیش‌بینی رشد تقاضای کل جهانی آلومینیوم به 1.1 درصد در سال 2025 نسبت به سال قبل و 2.3 درصد در سال 2026 مربوط می‌شود، زیرا بانک انتظار دارد رشد ضعیف‌تر تولید ناخالص داخلی جهانی به تقاضا ضربه بزند.

پیش از این رشد سالانه تقاضا در سال جاری 2.6 درصد و در سال 2026 2.4 درصد بود.

گلدمن پیش بینی می کند که قیمت ها پس از سال 2025 افزایش یابد، اما نه به اندازه تخمین های قبلی.

⚙️#آلومينيوم
⏹#آلومینا

@CommoLady | كاموليدى
📉 👩🏻 📈

🟨 حتی صنعت مس برای محافظت از خود تعرفه نمی خواهد، آنها می خواهند صادرات به چین محدود شود...

همه چیز با تعرفه درست نمی شود...

بازیگران اصلی صنعت مس ایالات متحده از پرزیدنت ترامپ می خواهند که به جای اعمال تعرفه بر واردات برای تقویت تولید داخلی، صادرات سنگ مس و مس قراضه را محدود کند.

این صنعت پیشنهاد می‌کند که محدود کردن صادرات به رشد صنعت ایالات متحده کمک می‌کند و برخی از شرکت‌ها معافیت از تعرفه‌های وارداتی را برای مواد خام مانند کاتدهای مس تصفیه شده و ضایعات مس توصیه می‌کنند.

ایالات متحده به دلیل کمبود ظرفیت تصفیه داخلی، واردکننده قابل توجهی از فلز مس تصفیه شده است و هر گونه محدودیت در عرضه قراضه ایالات متحده به طور قابل توجهی بر بازار جهانی تأثیر خواهد گذاشت.

🔶#مس

@CommoLady | كاموليدى
📉 👩🏻 📈