🔬ماکروسکوپ هفته-28

🔎با شروین شهریاری🔎

اختصاصی برای کانال کامولیدی

🧪موج چهارم تورم در راه است؟

🔵پس از آنکه در شهریور ماه نرخ تورم نقطه ای (یک ساله) در ایران به مرز 31 درصد رسید، در دو ماه گذشته بار دیگر متغیر مزبور آهنگ افزایشی گرفته است. بر اساس اعلام مرکز آمار، تورم نقطه‌ای در آبان‌ماه برابر با ۳۲.۵ درصد و تورم ماهانه برابر با ۲.۸درصد بوده است. نرخ مزبور از سال 97 تا کنون در سه موج متناوب (اوایل 98، سال 1400 و 1402) رکورد بالای 50 درصد را تجربه کرده است. آیا افزایش دو ماه اخیر مقدمه ای بر آغاز یک موج تورمی دیگر است؟

🔵به نکات زیر توجه کنید:

1️⃣اجرای سیاست تعدیل نرخ ارز ترجیحی در بودجه سال آینده بنا بر تجربه سال 1401 باعث رشد موقت شاخص قیمتها خواهد شد. با عنایت به رشد 40 درصدی دلار 28500 تومانی در سال آینده و نیز حذف سهمیه های اندک باقیمانده 4200 تومانی مربوط به دارو، انتظار افزایش دو تا سه واحد درصدی تورم از این محل وجود دارد. علاوه بر این، تعدیل نرخ حاملهای انرژی که اجرای آن به دلیل ابعاد ناترازی ها ناگزیر به نظر می رسد نیز بر نرخ تورم نقطه ای اثر دارد که البته مقیاس آن فعلا روشن نیست.

2️⃣افزایش قیمت ارز نیما و یا ایجاد بازار توافقی منجر به حذف یا کنترل نرخ موسوم به آزاد نمی شود. منابع ارزی ایران از لحاظ سهولت جابجایی و پاسخ به تقاضای وارداتی و غیر وارداتی تفاوت زیادی با یکدیگر دارند. پس این تصور که بالا آوردن نرخ نیما، موجب تک نرخی شدن ارز خواهد شد نادرست است؛ چنین اقدامی صرفا منجر به تولد یک نرخ جدید در سطوحی بالاتر از نرخ نیمای کشف شده برای تامین «تقاضای غیر نیمایی» خواهد شد.

3️⃣به رغم هدف گذاری بانک مرکزی مبنی بر نرخ رشد نقدینگی 23 تا 25 درصد در سال جاری، اخیرا زمزمه هایی مطرح شده مبنی بر اینکه نقدینگی برای فعالیتهای تولیدی کافی نیست. وزیر اقتصاد در همایشی عنوان کردند که «امسال بین 250 تا 300 هزار میلیارد تومان علاوه بر رشد معمول نقدینگی ما نیاز داریم که به تولید تزریق کنیم». این رویکرد جدید به معنی نزدیک شدن رشد نقدینگی به محدوده 30 درصد در سال جاری است که البته روند رشد 6 ماه نخست (حدود 15 درصد) هم این مسیر را نشان می دهد. افزایش شتاب رشد نقدینگی در فضای انتظارات موجود می تواند گسل های تورمی را دوباره فعال کند.

4️⃣در حالی که برای اولین بار پس از شش سال، نرخ بهره حقیقی منفی (یعنی کاهش قدرت خرید سپرده گذاران) به حداقل خود رسیده بود، مجددا تلاشهایی برای کاهش نرخ اسمی آغاز شده است. در همین راستا، بانک مرکزی وعده داده تا نرخ سود گواهی سپرده از 30 درصد به 25 درصد کاهش پیدا کند. همچنین در هفته های اخیر دخالت بانک مرکزی در جهت خرید اسناد خزانه اسلامی و نیز افزایش تزریق منابع به بازار بین بانکی در قالب اعتبارگیری قاعده مند دیده می شود که نوعی انبساط پولی به شمار می رود.

5️⃣با انتخاب مجدد دونالد ترامپ، خریداران نفت (عمدتا چینی ها) و نیز واسطه های جابجایی پول (عمدتا در امارات) بنا بر استقرای تاریخی، ممکن است تغییراتی در روند همکاری خود نسبت به گذشته صورت دهند. در این فضا تصمیماتی نظیر افزایش سهمیه ارزی واردات خودرو، آزادسازی ثبت آیفون و تخصیص ارز به واردکنندگان کالاهای غیر اساسی، زمینه مناسبی برای حفظ تعادل بازار ارز فراهم نمی کند.

6️⃣دو ماه دسامبر و ژانویه به واسطه تسویه حساب تجار و وارد کنندگان در آستانه سال نوی میلادی و چینی معمولا یک دورۀ تجمیع تقاضای فصلی برای ارزهای خارجی در ایران بوده است. از منظر بودجه ای هم نزدیک شدن به آخر سال و پرداخت های زمستانی، فشار مضاعفی بر دولت جهت حفظ تراز بودجه و کنترل کسری وارد می کند و در غیاب مراجعه به بازار بدهی، احتمال استقراض از بانک مرکزی را افزایش می دهد.

🔣جمع بندی: با توجه به نکات فوق، معتقدم تنها در صورت تغییر دست فرمان فعلی سیاست گذار و جایگزینی آن با یک سیاست هماهنگ انقباضی در سه حوزۀ مالی (بودجه ای)، پولی و ارزی می توان نسبت به فراتر نرفتن تورم نقطه ای از کانال 30 درصد در 6 تا 12 ماه آینده امیدوار بود.

🔬#ماکروسکوپ

@CommoLady | کامولیدی
📉👩🏻📈

🥈 سرانجام وبینار نقره ، کامادیتی محبوبم را برگزار خواهم کرد…

📌 اطلاعات تکمیلی به زودی در کانال

@CommoLady | کامولیدی
📉👩🏻📈

🟣استفاده از طلا در درمان سرطان

در آزمايشهايى كه محققان دانشكاه RMIT استراليا روى موشها انجام دادند، تركيب طلا رشد تومور سرطان دهانه رحم را 82 درصد كاهش داد. در مقابل داروى قديمى تر سيسيلاتين فقط توانست 29 درصد رشد اين تومور را كاهش دهد. همچنین اين داروى جديد 3.5 برابر بيشتر روى سرطان پروستات و 7.5 برابر بيشتر روى سلول هاى فيبروساركوم در آزمایشگاه مؤثر بود.

👑#طلا

Digiato

@CommoLady | کامولیدی
📉👩🏻📈

🟣 با تحمیل تحریم‌های آمریکا بر نهادهای مرتبط با صادرات نفت خام ایران، قیمت نفت افزایش یافت، در حالی که اوپک پلاس برای به تاخیر انداختن افزایش تولید برنامه‌ریزی شده خود، مذاکراتی را آغاز نموده است. وست تگزاس اینترمدیت (WTI) با 3.1 درصد افزایش به بیش از 70 دلار در هر بشکه، و نفت برنت با 2.5 درصد افزایش به 73.62 دلار در هر بشکه رسید.

🛢️#نفت

نمودار :صادرات نفت ایران

@CommoLady | كاموليدى
📉👩🏻📈

🟣 نمودارهای جالب از گلدمن

گلدمن معتقد است افزایش 1% نرخ تعرفه ایالات متحده برابر است با 0.1% افزایش در قیمت ها و 0.05% کاهش در تولید ناخالص داخلی ایالت متحده.

@CommoLady | كاموليدى
📉👩🏻📈

🧬شاخص کامادیتی بورس تهران
نوامبر 2024

⚜️#شاخص_کامادیتی بورس تهران در ماه نوامبر کاهش 2.6 درصدی نسبت به ماه اکتبر را تجربه نمود ‌که عمدتا به دلیل کاهش قیمت جهانی فولاد، اوره و مس بوده است.

⚜️مبدا زمانی شاخص کامادیتی بورس تهران، ابتدای سال 2011 و بر مبنای 100 واحد بوده و تغییرات آن ، بیانگر تغییرات کامادیتی های بورس تهران به تناسب وزن و اثر آنها در شرکتها است.

مدیریت دارایی گندم

@GandomFinance
🌾📊🌾

🟣 این مهم ترین و ترسناک ترین نمودار ماکرو در بلند مدت است.

و روند به این زودی ها تغییر نمی کند…

نمودار :درصد جمعیت افراد بالای 65 سال از کل جمعیت جهان

@CommoLady | كاموليدى
📉👩🏻📈

🟣 جمهوری خواهان برای اجرای تحریم های نفتی، بایدن را تحت فشار گذاشته اند.

خداحافظ نفت ایران👋

🛢️#نفت

@CommoLady | كاموليدى
📉👩🏻📈

🥈 وبینار فلز گرانبها نقره ؛ مجالی برای درخشش بازدهی نقره در سبد های سرمایه گذاری

⚙️ سرانجام وبینار نقره برگزار خواهد شد.همانطور که برای اعضای کانال کامولیدی مشخص است ،فلز گرانبها نقره کامادیتی محبوب من است. با توجه به چشم انداز جهانی آن و همینطور معرفی ابزار گواهی سپرده نقره در بورس کالای ایران که میتواند برای سرمایه گذاری داخلی بر روی این فلز و کسب بازدهی از آن مناسب باشد،تصمیم گرفتم وبینار نقره را برگزار نمایم.

⚙️ این وبینار دو بخش خواهد داشت:

⚫️در بخش اول،خودم با جزییات به تحلیل بنیادی این فلز در سطح جهان می پردازم .

⚫️در بخش دوم ،آقای محمد حقانی نسب ،معاون بورس کالا و انرژی کارگزاری کار آمد که اولین عرضه کننده شمش نقره در بورس کالا است، سازو‌کار این ابزار را با جزییات برای مخاطبان ارائه خواهند نمود و به پرسش ها در خصوص این ابزار جدید پاسخ خواهند داد.

🔜 در پست های بعدی،جزییات تکمیلی و سرفصل های ارائه شده در وبینار اعلام خواهد شد.

➕ برای ثبت‌نام در "وبینار نقره " و دسترسی به اطلاعات تخصصی از طریق لینک زیر اقدام‌نمایید : 👇

🔗 https://survey.porsline.ir/s/y1bvctUD

❓ برای اطلاعات بیشتر و پشتیبانی می‌توانید از طریق آیدی تلگرام کامولیدی در تماس باشید: 👇

https://t.me/commolady_ct

🥈👩🏻🥈

🥈 با سپاس از همراهانی که در دقایق اول ثبت نام خود را انجام دادند،چند سوال بسیار پرسیده می شود،که اینجا پاسخ خواهم داد:

🪙وبینار با هماهنگی انجام شده به احتمال زیاد در هفته اول دی ماه برگزار خواهد شد،تاریخ و ساعت دقیق آن به محض نهایی شدن،اعلام می گردد.

🪙افرادی که ثبت نام انجام دادند اما در زمان برگزاری وبینار امکان حضور ندارند،فیلم وبینار در اختیارشان قرار خواهد گرفت و به سوالاتشان پاسخ داده خواهد شد.

🪙افرادی که ثبت نام نمودند،مشخصات اکانت و لینک ورود به وبینار برایشان ارسال خواهد شد.(لطفا در این خصوص صبور باشید)

ممنونم🌸

🔬ماکروسکوپ هفته-29

🔎با شروین شهریاری🔎

اختصاصی برای کانال کامولیدی

🧪درسهایی از یک کتاب نایاب

🔵ست کلارمن (Seth Klarman) یک سرمایه گذار افسانه ای است که بیش از 25 میلیارد دلار تحت مدیریت دارد. او در سال 1991 کتابی نوشت به نام «حاشیه اطمینان» (Margin Of Safety) و در آن کوشید استراتژی سرمایه گذاری موفق در بازار سهام را تشریح کند. این کتاب ارزشمند بنا به خواست خود او تجدید چاپ نشده از این رو نسخه چاپی آن اکنون بیش از 2000 دلار قیمت دارد.

🔵در ماکروسکوپ این هفته چند نکته مهم از کتاب او را مرور می کنیم:

1️⃣بر جریانات نقدی به جای قیمت سهام تمرکز کنید : کلارمن با الهام از وارن بافت، فعالان بازارهای سهام را به دو دسته سرمایه گذار و سفته باز تقسیم می کند. سرمایه گذاران بر جریانات نقدی سهام متمرکز می شوند اما سفته بازان بر قیمت سهم تمرکز دارند. سرمایه گذاران وقتی سهام می خرند که در ازای آنچه از طریق جریانات نقدی سهام به دست می آورند با در نظر گرفتن ریسکی که متحمل می شوند، قیمت معقولی به آنها پیشنهاد شود. سفته بازان اما وقتی سهم میخرند که فکر کنند قیمت قرار است بالا برود. به این ترتیب در حالی که سرمایه گذار همواره در حال مقایسه قیمت با ارزش محاسباتی خود است، سفته باز در حال دنبال کردن روند عرضه و تقاضا است و معیار محکمی برای مقایسه و تصمیم گیری ندارد.

2️⃣ریسک بیشتر، بهتر نیست: این جمله که در بسیاری از دوره های فاینانس تدریس می شود یک مزخرف است: «بازده بالاتر نتیجه قبول ریسک بالاتر است». جمله درست این است: «ریسک بالاتر، به معنای احتمال بیشتر نابودی سرمایه شما از طریق زیانهای بزرگ است».
مدیریت ریسک یعنی چیدمان سبد شما به گونه ای نباشد که در بلند مدت از ارزش واقعی آن کاسته شود. برای این منظور باید از دو چیز اطمینان حاصل کنید: جریانات نقدی سهم و معقول بودن قیمتی که بابت آن جریانات نقدی می پردازید. ممکن است که شرکتی چشم انداز سودآوری مطمئن داشته باشد اما با ارزشگذاری بالا معامله شود خرید چنین سهامی از نظر کلارمن ناقض اصول مدیریت ریسک سبد است. اگر شما مراقب زیان نکردن باشید سودها خودشان به دنبال شما خواهند آمد.

3️⃣از بهترین روش ارزشگذاری استفاده کنید: روشهایی مانند ارزش جایگزینی، ارزش گذاری نسبی (بر اساس P/E) را با احتیاط به کار بگیرید چون در اغلب اوقات گمراه کننده هستند. روشی که از نظر کلارمن مطمئن تر است تنزیل جریانات نقدی است. به قول معروف «پادشاه، پول نقد است» پس اول جریانات نقدی آینده شرکت را با احتیاط کافی برآورد کنید و سپس آنها را تنزیل کنید. در نهایت نیز یک حاشیه خطا برای پیش بینی خود در نظر بگیرید یعنی به دنبال خرید در قیمتی ارزان تر از خروجی مدل ارزش گذاری خود باشید.

4️⃣در بازار گران، بر گزینه های با جریانات نقدی بالاتر تمرکز کنید: کسانی که در انتظار سقوط بازار، دارایی خود را به نقد تبدیل می کنند در اغلب اوقات باید پس از مدتی پولدار شدن دوستان خود را با حسرت تماشا کنند. سقوط مورد انتظار معمولا محقق نمی شود و فرد برای ورود مجدد، تردید زیادی می کند. کلارمن می گوید اگر بازار به نظرتان گران است به جای افزایش قابل توجه سهم نقد، در سهامی سرمایه گذاری کنید که در صورت سقوط بازار، جریانات نقدی مطمئن دارند و منابع لازم برای خرید در قیمتهای پایین تر را فراهم می کنند.

5️⃣ایده های بیشتر را با عمق کمتر بررسی کنید: رویکرد 80/20 را در سرمایه گذاری به کار بگیرید. بجای اینکه برای مطالعه یک شرکت ساعتها و روزها صرف کنید، زمان و انرژی خود را برای مطالعه شرکتهای بیشتر با عمق کمتر صرف کنید. ایده های فوق العاده سرمایه گذاری بیشتر اوقات نیاز به تحقیق طولانی ندارند بلکه باید اصطلاحا خودشان جذابیت خودشان را داد بزنند! شما باید تعداد زیادی از شرکت را در رادار ارزش گذاری داشته باشید تا وقتی هر کدام به نقطۀ «فریاد جذابیت» رسید آنها را شکار کنید .

🔬#ماکروسکوپ

@CommoLady | کامولیدی
🥈👩🏻🥈

🥈 وبینار فلز گرانبها نقره ؛ مجالی برای درخشش بازدهی نقره در سبد های سرمایه گذاری

⚙️ معاملات گواهی سپرده نقره از روز سه شنبه در بورس کالا آغاز می شود.با شرکت در وبینار نقره می توانید در جریان جزییات این ابزار قرار گرفته و همچنین با تحلیل بنیادی و جهانی این فلز گرانبها آشنا شوید.

➕ برای ثبت‌نام در "وبینار نقره " و دسترسی به اطلاعات تخصصی از طریق لینک زیر اقدام‌نمایید : 👇

🔗 https://survey.porsline.ir/s/y1bvctUD

❓ برای اطلاعات بیشتر و پشتیبانی می‌توانید از طریق آیدی تلگرام کامولیدی در تماس باشید: 👇

https://t.me/commolady_ct

🥈👩🏻🥈

🟣 اژدها مجدد طلا میخرد!

چین پس از توقف ۶ ماهه خرید طلا را برای ذخایر رسمی خود در نوامبر از سر گرفته است. (۵ تن)

نمودار :ذخایر رسمی طلا چین

👑#طلا

@CommoLady | كاموليدى
🪙👩🏻🪙