코인요시 – Telegram

개인적으로 이번주는 쉽지 않은 한 주였습니다. 제 의사결정 Framework에서 신뢰도에 가중치를 주던 투자 기관인 Paradigm과 Sequoia의 FTX 투자 실패 때문입니다. 제 기준 Web3 시대에서 가장 멋진 투자사는 Paradigm(Coinbase, Opensea, Uniswap, Fireblocks 투자사)이고, Web2와 Web1 시대에서 가장 멋진 투자사는 Sequoia(Apple, Whatsapp, Stripe, Instagram, Airbnb 투자사)였습니다.

이번주 The Information에 보도된 내용에 의하면, SBF는 Paradigm에 최소 $20M, Sequoia에 $200M을 LPing을 했다고 합니다.(링크) 그리고 Paradigm은 $278M을, Sequoia는 $214M을 FTX에 투자합니다.(링크) 또한, FTX 투자 라운드는 투자 실사를 깊이 하려고 시도하면, SBF 눈밖에 나기 때문에 제대로된 실사 없이 투자가 집행되었다고 합니다. 전형적인 FOMO 라운드인 셈입니다. 제 우상인 Paradigm이나 Sequoia 또한 FOMO 앞에서는 수천억 자금의 집행도 철저한 DD 없이 한다니, 이 업의 아이러니를 제대로 직면시켜주는 사건이었습니다. 최근 일론 머스크의 트위터 인수 때도 a16z 창업자인 마크 안드레센의 시그널 메시지가 유출되었는데 이게 또 골때립니다.
마크 안드레센: “투자 파트너가 필요하면, 내 펀드에서 $250M 투자해줄 수 있고, 추가 업무는 필요 없어”
일론 머스크: “고마워! 투자 파트너로 함께해주는 아이디어 좋은 것 같아”

벤처투자 씬에서 경쟁력을 갖추기 위해서는 때론 무한정 창업자의 편에 서는 것이 좋습니다. 귀찮게 안하고 빠른 자금 집행, 높은 밸류에이션에 낮은 희석률, 진정한 밸류 애딩. 반면 역설적이게도 벤처투자자가 투자할 수 있는 재원을 마련해주는 LP 입장에서는 이러한 벤처투자자를 어떻게 생각하고 있을까요?(a16z LP들이 요새 느끼고 있을 심정) 지난 10년의 벤처투자 씬에서는 문제가 없었을지 모르지만, 향후 10년은 어떻게 될까요? 이번 FTX 투자 건은 Paradigm, Sequoia 등 여러 VC의 전체 AUM 대비 큰 타격은 없었으나, 향후 LP의 Risk Appetite이 상당히 변화할 Trigger Event 였다 생각합니다. 빠른 성장보다는 탄탄한 성장, 학생이 잘못된 길을 걸으면 따끔하게 혼내주는 선생님이 잘한다 잘한다 하는 선생님보다 빛을 볼 시기가 될 것입니다. 벤처투자에 있어서 Cool 해보이는 것과 Real Value를 만들어내는 것의 차이를 구분해낼줄 아는 제가 되길 간절히 바래봅니다.

The Information

FTX’s Bankman-Fried Quietly Invested More than $500 Million in Sequoia and Other VCs

FTX founder Sam Bankman-Fried was not only a tireless fundraiser from venture capital firms including Paradigm and Sequoia Capital, but also quietly made investments in those same funds, according to two people familiar with the matter. The unusual moves…

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