#ИнвестИдеи #РазборКомпании #ВыборПодписчиков #НеДороже$20
💥 Ford Motor (F) - разрабатывает, производит, продает и обслуживает легковые, грузовые автомобили, спортивные внедорожники, электромобили и автомобили класса люкс Lincoln, а также предоставляет финансовые услуги.

Ford имеет 3 отчетных операционных сегмента:
1️⃣ Автомобильный сегмент (доля 91,1% в общей выручке компании в 2020 году) занимается проектированием, разработкой, производством, продажа и сервисное обслуживание автомобилей Ford и Lincoln, а также запасных частей и аксессуаров. В 2020 году компания продала примерно 4 187 000 автомобилей оптом по всему миру.
2️⃣ Сегмент мобильности (0,1%) сосредоточен на проектировании, создании, развитии и инвестировании в услуги мобильности и автономные технологические предприятия для компании.
3️⃣ Сегмент Ford Credit (8,8%) занимается финансированием и лизингом транспортных средств.

📌 Финансовые показатели:
Капитализация: $56.64B
PE Ratio: 14.35 (средине по отрасли 21.04)
PB Ratio: 1,72 (среднее по отрасли 1,67)
PS Ratio: 0.45(среднее по отрасли 0,89)
Debt-to-Equity: 4.55
Дивиденды были отменены
Цели по tipranks: Buy $15.73 (10.85% Upside) 9 Buy, 5 Hold, 1 Sell
Цели по Zacks: $17.00, 1-Strong Buy
Мои цели: долгосрочно $17 (+20%) и выше, среднесрочно $15,55$ (+10%)

Причины покупки:
✅ Ожидается, что Expedition, EcoSport и Edge увеличат доходы компании. Новые модели Ford Mustang Mach-E и Bronco Sport успешно стартовали и завоевали популярность у покупателей. Предстоящие запуски, такие как F-150 Electric и E-Transit, также нацелены на то, чтобы вывести компанию на лидирующие позиции.
✅ Компания планирует потратить более $30M на развитее электрических (EV) и $7M на автономных (AV) транспортах средств к 2025 году. Ожидается что линейка автомобилей компании в Европе, будет полностью электрической к 2026 году. Автогигант также открыл свой центр электрификации Ford Cologne стоимостью 1 миллиард долларов в Германии. Ford также создал аккумуляторный центр для ускорения исследований и разработок аккумуляторных технологий, чтобы расширить свои возможности EV.
✅ Важные альянсы с лидерами рынка: сотрудничество компании с Volkswagen, вероятно, ускорит реализацию ее стратегий EV и AV. Партнерство расширяет перспективы Argo AI, в рамках которых обе фирмы будут работать в создании высокоэффективных автономных транспортных средств, основанных на технологии самостоятельного вождения.
Сотрудничество с Google для поддержки разработки и доставки подключенных транспортных средств также является положительным фактором роста.

Риски:
🔻Растущий уровень задолженности компании играет плохую роль. Повышенное кредитное плечо ограничивает финансовую гибкость.
🔻 На фоне острой нехватки чипов Ford снизил свои прогнозы и ожидает снижения прибыли на $2,5B. Компания предупредила, что нехватка микрочипов сократит объем производства во втором квартале на 50%. В настоящее время Ford ожидает потери 1,1 миллиона единиц производства в 2021 году.

💥Вывод: у копания мощная линейка транспортных средств с грузовиками и внедорожниками, а также Ford делает все возможное, чтобы продемонстрировать свое мастерство в области электромобилей. Сотрудничество с Volkswagen и Google ускорит реализацию стратегии по производству электромобилей и повысит перспективы развития технологии автономного вождения, что приведет к повышению прибыльности компании. Учитывая все риски считаю идею покупки акций Ford перспективной как на долгий срок, так и среднесрочно.

#ИнвестИдеи
💥Технический анализ акции Activision Blizzard (ATVI)

Не так давно разбирал компанию по фундаментальному анализу и решил рассмотреть с точки зрения техники.
📊На текущий момент цена находится у нижний границы флета, ожидаю отскок и положительную динамику роста в будущем . Однако вероятность падения к диапазону $84-83 высока, поэтому не стоить покупать акции с целью краткосрочных спекуляций. В долгосрочной перспективе (1-3 года), считаю текущую цену привлекательной. Цель - новый максимум (120$+), то есть апсайд на 35% и более.
⚠️ Не рекомендация!

⁉️ Интересен ли вам данный формат технического анализа?
Не хотелось бы перегружать график, но если есть предложения по улучшению, напишите в комментариях!
👉 ЧАТ: https://t.me/joinchat/Tnk_a1Y18C-HTGid

​​#РазборКомпании #ВыборПодписчиков
💥Discovery (DISCA) – один из крупнейших в мире медиа-холдингов по производству документальных фильмов, интеллектуальных реалити-шоу, а так же предоставлению различных услуг в сфере кабельного и спутникового телевидения.

📌 Финансовые показатели:
✔️ Капитализация: 14 млрд. $.
✔️ Цена акции/прибыль (P/E) – 19,37 (средине по отрасли 21.82)
✔️ Цена акции/выручка (P/S) – 1,77 (средине по отрасли 1.87)
✔️ Цена / балансовая стоимость (P/B) - 1.32 (средине по отрасли 1.9)
✔️ Долг/капитал – 138,94%
✔️Цели по Tipranks: Buy $44.08 (54.83% Upside): 5 Buy, 9 Hold, 0 Sell
✔️Цели по Zacks: $30.00, Rank 2- Buy

✅ С 2017 года чистая выручка и прибыль компании показывают стабильный рост, однако, в 2020 году эти показатели незначительно сократились. Соотношение задолженности к капиталу, при этом, стабильно снижалось.

✅ Стоимость акций компании в начале 2021 года показали стремительный рост на 155% до 78$ за акцию. Однако уже в марте, после вынужденной продажи акций крупного инвестиционного фонда Archegos Capital Management, акции холдинга обвалились более чем на 60% до 28,5$.

✅ В мае текущего года Discovery и другой крупный многопрофильный холдинг AT&T объявили о создании совместного стримингового сервиса. Ожидается, что завершение сделки состоится в 2022 году. Таким образом, совместная компания попытается создать новый сервис-контент и отобрать большую часть аудитории от устаревающей индустрии ТВ, а так же создать конкуренцию таким гигантам индустрии как Netflix и Walt Disney.

✅ Холдинг заключил партнерские отношения со спортивными вещательными каналами, такими как PGA TOUR, Tiger Woods и Olympics.

✅ Discovery восстанавливает расходы на рекламу, в первую очередь на международных рынках .что поспособствует привлечению новой аудитории.

🔻При этом ожидать стремительный рост финансовых показателей от сделок в ближайшее время не стоит. Негативными факторами для холдинга станут увеличение административных расходов и увеличение долговой нагрузки и расходами на привлечение новой аудитории.

🔻Динамика индустрии платного телевидения США постепенно смещается от операторов кабельного телевидения к поставщики услуг потоковой передачи онлайн-видео, таких как Netflix и YouTube, что стало серьезной угрозой для устаревших поставщиков контента платного телевидения.

Вывод: Учитывая все риски, считаю компанию привлекательной для инвестиций на долгий срок. В ближайшие годы Discovery взяла курс на расширение предложения, ориентированное на потребителей, увеличила расходы на рекламу и заключила ряд партнерских соглашений со спортивными каналами. Все это в долгосрочной перспективе будет способствовать росту продаж.
⚠️ Не рекомендация!

⁉️Кто держит акции DISCA? Какая у Вас средняя?

​​#ИнвестИдеи
💥 Vale S.A. (VALE) - бразильская горнодобывающая компания, одна из крупнейших в мире с рыночной капитализацией $109B. Добывает железную руду, окатыши и никель, а также производит энергетический уголь, медь, металлы.
Выдающийся рост выручки в 1 квартале: Чистая операционная выручка выросла на 81% г/г и составила около 12,6 млрд.

⚡️Основные направления деятельности Vale :
🔹 Железорудные полезные ископаемые (80% от общего объема доходов в 2020 финансовом году): Vale управляет четырьмя системами в Бразилии по добыче и распределению железной руды.
🔹 Основные металлы (16%): Бизнес в области цветных металлов включает разведочные работы, связанные с никелем, медью, кобальтом, платиной, золотом и серебром.
🔹Уголь (3%): Компания производит металлургический и тепловой уголь через свою дочернюю компанию Vale Moçambique.

📌 Финансовые показатели:
✔️ Капитализация: 112.38 млрд. $.
✔️ Цена акции/прибыль (P/E) – 10.53 (средине по отрасли 16.41)
✔️ Цена / балансовая стоимость (P/B) - 2.87 (средине по отрасли 2.49)
✔️ Цена акции/выручка (P/S) – 1.41 (средине по отрасли 1.83)
✔️ Долг/капитал – 54 %
✔️Цели по Tipranks: Buy $25.71 (17.13% Upside): 7 Buy, 0 Hold, 0 Sell
✔️Цели по Zacks: $25.00 Rank: 1-Strong Buy

Причины покупки:
✅ В течение 2015-2020 годов денежный поток компании рос в среднем на 30%.Vale и сейчас продолжает снижать долговую нагрузку и укреплять баланс. В апреле 2021 года Vale одобрила программу обратного выкупа акций, ограниченную до 5,3% от общего количества акций. Программа рассчитана на срок до 12 месяцев.
✅ Недавно Vale объявила о первой добыче руды на своем месторождении Reid Brook в рамках проекта расширения рудника Voisey’s Bay. Voisey’s Bay - одно из крупнейших месторождений никеля в мире, где с 2005 года ведется добыча.
✅Vale выиграет от роста цен на железную руду. С начала года рост цен компонентов для производства стали увеличился на 40%.В Китае, вероятно, произойдет сильное восстановление спроса на сталь, поскольку набирает обороты инвестиции в инфраструктуру и возобновление производства.
✅Инвестиции в новые технологии-компания также инвестирует в проекты солнечной энергетики, такие как проект Sol do Cerrado, помогут сократить издержки компании такие как стоимость энергии, увеличивая долю возобновляемых источников энергии. Vale планирует потратить в среднем 5,5 млрд долларов в следующие несколько лет.
Риски:
🔻Ограничения, введенные Китаем в отношении производителей стали всвязи с экологическими мерами
могут повлиять на спрос на железную руду и соответственно на цену.
🔻Производство меди упало на 13% г/г и снизилось на 4% по сравнению с первым кварталом 2021 года Производство никеля снизилось на 15,3% г/г в июньском квартале.По сравнению с первым кварталом 2021 года производство никеля снизилось. Низкая добыча была вызвана перебоями в рабочей силе.

⚡️Вывод: компания добилась впечатляющих финансовых результатов за последние годы. Однако для среднесрочных вложений риски высоки. Данный актив я бы отнес к долгосрочной стратегии инвестирования в расчёте на рост цен на добываемые металлы.
⚠️ Не рекомендация!

⁉️А у Вас есть акции VALE?

💥JPMorgan повышает прогноз по S&P500 на конец 2021 с 4400 до 4600 пунктов, приводя в качестве аргумента огромный байбек компаний.

⁉️А что думаете Вы, увидим S&P500 по 5000 до конца года?

⭐️Календарь отчетности на эту неделю.
⁉️За кем будете следить?

​​#ИнвестИдеи #РазборКомпании
BlackRock, Inc.(BLK)— международная инвестиционная компания со штаб-квартирой в Нью-Йорке. Одна из крупнейших инвестиционных компаний мира и крупнейшая в мире по размеру активов под управлением ($9 трлн на 15 июля 2021 года).

📌Финансовые показатели:
✔️ Капитализация : $132 млрд. $.
✔️ Цена акции/прибыль (P/E) = 24,4 (средине по отрасли 10,48)
✔️ Цена / балансовая стоимость (P/B) = 3,75 (средине по отрасли 1,02)
✔️ Цена акции/выручка (P/S) = 7,42 (средине по отрасли 6,61)
✔️ Долг/капитал = 20%
✔️ Цели по Tipranks : Strong Buy (11,8% Upside): 9 Buy,1Hold,0 Sell
✔️ Цели по Zacks: $918.00 Rank: 3-Hold

✅ BlackRock активно развивает линейку iShares (более 2000 профильных ETF) и занимает порядка 40% всего рынка ETF.

✅ Компания прогнозирует всё больший интерес инвесторов к продуктам ETF и ждёт роста средств в ETF на 88% к 2025г.

✅ BlackRock-одна из самых влиятельных, если не самая влиятельная компания в мире. Ей принадлежат доли практически в каждом публичном бизнесе. Ларри Финк, генеральный директор и основатель, активно занимается продвижением и поддержкой лояльных политиков, к примеру Байден и Камала Харрис, что практически гарантирует его компании защищённость от скандалов.

✅ Инвестиционный гигант вкладывает большие ресурсы в развитие своей платформы по анализу рисков Aladdin, на данный момент порядка 270 компаний пользуются данной платформой и платят за это уже более $1B, при том выручка от лицензионных технологий BLK растёт в среднем на 18% г/г.

✅ Не так давно в мае BlackRock открыл филиал в Китае и сможет предлагать свои инвестиционные услуги для огромного быстро богатеющего народа КНР.

🔻Компания сильно зависима от авторитета и влияния Ларри Финка и его уход в перспективе мог бы быть очень плохо воспринят инвесторами.

🔻BlackRock приходится снижать комиссии ETF, а следовательно терять прибыль, подобно тому как это делает его основной конкурент-Vanguard.

✍️Издание The Economist, ссылаясь на отзывы клиентов BlackRock, пишет, что система оценки рисков Aladdin одна из лучших на рынке. Но в запредельно высокой репутации платформы есть и минус. «Чем больше инвесторы будут полагаться на BlackRock и Aladdin, тем меньшими будут становиться их прибыли со временем. В конечном итоге, когда что-то пойдет не так, потери, наоборот, будут очень велики. А что-то обязательно пойдет не так», — пишет The Economist.

Считаю компанию предельно стабильной и надёжной. В BlackRock прослеживаются, на первый взгляд, не столь очевидные возможности к развитию (Aladdin). Поражает масштаб влияния Лоуренса Финка, ведь под его управлением находится более $9,5трлн. Если интересно изучить подробнее историю крупнейшей инвестиционной компании в мире, рекомендую ознакомиться со статьей: https://vc.ru/finance/18666-blackrock
⚠️ Не рекомендация!

⁉️Хотели бы вы подробный разбор платформы Aladdin и её возможностей?

​​⚡️В понедельник инвесторы распродали акции китайских компаний на $2 млрд, после неожиданной реформы образовательной индустрии

✍️Реформы китайской образовательной индустрии вызвали вопросы у инвесторов по поводу того, какие шаги планируют сделать регулирующие органы Китая в дальнейшем, отмечает Bloomberg. «Мы не можем сказать, над каким следующим сектором китайское правительство захочет получить больше контроля. Это вызовет страх и давление со стороны продавцов акций в ближайшем будущем», — сказал Financial Times руководитель отдела исследований гонконгской брокерской компании Kingston Securities Дики Вонг. «Растущая скорость и интенсивность этих репрессий беспрецедентны», — отметил глава отдела стратегии акционерного капитала Société Générale Франк Бензимра.

💥На данный момент формируется тренд на закрытие КНР от остального мира, а также снижение влияния иностранного капитала в стране. И если Китай продолжит жесткую политику контроля и ограничений, то акции той же TAL могут перестать чего-либо стоить в принципе. Возможно, Китай сейчас не стремится на экономический рост, т.к. для этого необходим бизнес со свободной рыночной структурой. КНР проводит множество политических реформ, направленных в первую очередь на поддержание эффективности компартии и удержание режима.

⁉️ Какое у вас мнение по поводу ситуации с Китаем? Покупаете сейчас акции?

​​#ИнвестИдеи #РазборКомпании
Schrödinger (SDGR) - американская медико-биологическая и материаловедческая компания, основанная в 1990 году. Она разрабатывает программное обеспечение для вычислительной химии и имеет ряд совместных и внутренних программ по поиску лекарств.

📌Финансовые показатели:
✔️ Капитализация : $4,93 млрд. $.
✔️ Цена акции/выручка (P/S) = 43,2
✔️ Цена / балансовая стоимость (P/B) = 7,8
✔️ Долг/капитал = 165%
✔️ Цели по Tipranks : Strong Buy (20,5% Upside): 3 Buy,1Hold,0 Sell
✔️Цели по Zacks: $78.00, Rank: 2-Buy

✅ С 2017 года компания показывает стабильный рост выручки,в среднем более чем на 20% г/г

✅ ПО распространяемое компанией по лицензии для Биг Фармы имеет колоссальный успех(т.к.оно значительно ускоряет процесс поиска подходящих молекул для лекарств),заказы стремительно растут и при этом от ПО отказываются менее 1% плательщиков.

✅ Schrödinger-самая крупная компания в отрасли платформ для разработки лекарств.

✅ Компания привлекла в роли венчурных инвесторов такие крупные фонды как Bill & Melinda Gates Foundation, BlackRock, а позже и Кэти Вуд с ARK Investment.

✅ Последний годы компания активно развивает разработку ПО для создания инновационных материалов и собственных молекул в совместных проектах с крупными фарм компаниями и будет получать роялти с продаж а также единоразовые выплаты с достижением каждой новой фазы.

🔻Компания пока убыточна.

🔻Сектор биотехнологий находится в коррекции с февраля 2020г.

🔻Компания ДОРОГО оценена,т.к. в ней инвесторы видят большой потенциал,а в индустрии "голубой океан".

🔻Менее 10 клиентов компании платят $1млн в год и более за лицензированное ПО.

Вывод: Компания безусловно очень перспективная и способна сделать прорыв в исследовании лекарств, считаю что она интересна на долгий срок при покупке не более чем на 5% от депозита.
⚠️ Не рекомендация!

⁉️Как считаете Фонд Гейтсов (у них более 20%) вложился в компанию на альтруистических началах?

⭐️Согласно аналитике BBG, розничные инвесторы не дают акциям США нормально откорректироваться из-за, так называемой, стратегии "buy the dip", предполагающей покупку акции при даже небольшой коррекции.

Сейчас у розничных инвесторов на балансах суммарно есть еще около $400 млрд. свободного кэша - DataTrek.

​​💥Несколько недель назад индикатор риска, созданный Goldman Sachs, достиг рекордных значений. Однако в середине июня он начал снижаться и сейчас опустился ниже нуля, достигнув уровней, на которых он находился накануне выборов президента США, пишет глава департамента рыночной стратегии банка Кристиан.
🗣«Текущий уровень нашего индикатора риска соответствует производственному индексу ISM на уровне чуть выше 50» - «Иными словами, инвесторы, ждут резкого замедления экономического роста во 2-ом полугодии».

⚡️Это выглядит довольно странно, учитывая, что до недавнего всплеска волатильности рынок акций США показывал хорошую динамику,
«Дальнейшее снижение аппетита к риску усилит предпосылки для снижения S&P500 », - предупреждает эксперт. - «Исторически волатильность рынка акций США росла после того, как наш индикатор риска опускался ниже нуля. Переоценённость рынка на фоне ухудшающейся макроэкономической картины обычно усиливает риски его снижения. Мы видим повышенный риск снижения рынка акций США на 10%».

⁉️А как вы считаете, будет ли обвал во 2-ом полугодии? Или нас ждет небольшая коррекция?

​​#Видео
⚡️Друзья! На YouTube канале вышел новый видео ролик! В нем я размышляю на тему китайских акций:
⭕️Alibaba (BABA), Baidu (BIDU), JDcom (JD) и конечно же TAL Education Group (TAL).
⭕️В какие акции вложиться, а какие лучше обойти стороной?
⭕️И что случится с Китайской экономикой, если регулятор продолжит жесткую политику.

👉 СМОТРЕТЬ ВИДЕО👈

👍 Переходите по ссылке, ставьте лайки, поддержите канал!

💊Бытует мнение, что M&A сделки могут стать драйвером будущего роста в биотехах.

🚑Тем временем индекс биотехов упал уже более чем на 25% с февраля. Тяжело наблюдать за тем как на активно растущем рынке биотехи падают.

На мой взгляд отрасль биотехнологий в очередной раз может восстановить потери и выступить в роли защитного сектора на фоне всеобщей коррекции, тем более исторически биофарма росла, когда M&A сделок было много (красные стрелочки), когда мало - падала. Довольно долго уже не было крупных слияний, а значит вполне можно ждать таковых совсем скоро.

⁉️Что думаете по ситуации с биотехами? Крупная фарма просто ждёт более низких цен на бизнес малых биотехов?

​​#ИнвестИдеи #РазборКомпании
Harley-Davidson (HOG) - производитель мотоциклов и сертифицированный поставщик продукции военного назначения для Вооружённых сил США

Выручка по сегментам:
🔹Мотоциклы и сопутствующие товары (80,5% от выручки в 2020 г.)
🔹Финансовые услуги (19,5% от выручки в 2020 г.) обслуживание дебиторской задолженности и розничных потребительских кредитов в основном для покупки мотоциклов Harley-Davidson.

📌Финансовые показатели:
✔️ Капитализация : 6 млрд. $.
✔️ Цена акции/прибыль (P/E) = 12,32 (среднее по отрасли 20,72)
✔️ Цена/балансовая стоимость (P/B)=2.76 (среднее по отрасли 1,65)
✔️ Цена акции/выручка (P/S) = 1,22 (среднее по отрасли 0,9)
✔️ Долг/капитал = 324%
✔️ Цели по Tipranks : Buy (35,8% Upside): 6 Buy,2Hold,2 Sell
✔️ Цели по Zacks: $40.80, Rank: 2-Buy

✅Компания рассчитывает сэкономить 115М$. от реструктуризации в этом году. Harley ликвидировал избыточные запасы и оптимизировал модельный ряд на 30%.

✅Ожидается, что в 21 году выручка сегмента мотоциклов вырастет на 30-35% г/г. Рост финансовых услуг прогнозируется в пределах 75-85%.

✅Запуск электробайков предвещает хорошие перспективы в будущем. Решение компании превратить оригинальный мотоцикл LiveWire в электро-бренд уже обеспечивает заметный рост.

🔻Компании не хватает популярности у молодежи, все меньше молодых людей ездит на мотоциклах Harley.

🔻Нарушение цепочки поставок на фоне нехватки микрочипов является препятствием к увеличению выпускаемой продукции.

🔻Тарифы на выброс углеродного газа, введенные ЕС, ставят продукты Harley-Davidson в невыгодное положение с точки зрения конкуренции.

🔻Высокое отношение общего долга к капиталу компании.

Вывод: для оптимизации продуктов и расширения клиентской базы, Harley нацелен на модели мотоциклов и технологи, которые лучше соответствуют рыночным тенденциям. Компания решила создать электробайк, а так же возродить известный бренд «Rewire». На мой взгляд значимых позитивных факторов, по влияющих на стоимость акций, больше чем негативных. Данный актив я бы отнес к долгосрочной стратегии инвестирования в расчёте на возрождение известного бренда.
⚠️Не рекомендация

⁉️А у Вас в портфелях есть акции Harley?

​​💥Может ли рост ставок обрушить фондовый рынок?

📌 Рост заболеваемости снижается и всё более высокий показатель инфляции затмил вирус, который больше всего беспокоил инвесторов. Думаю этот страх несколько преувеличен. Более высокие процентные ставки действительно могут скорректировать фондовый рынок, но лишь временно.

📌 Важно отметить, что связь между ставками и акциями сложнее, чем пишут в книжках. Считается, что более высокие процентные ставки должны привести к снижению цен на акции, поскольку вы дисконтируете будущие денежные потоки по более высокой ставке (считаете доход равный инфляции и готовы снизить ожидаемую доходность т.к. инфляция очень мала). Хотя логика верна, эта модель игнорирует тот факт, что поднятие ставки обычно сопровождается более быстрым ростом экономики и доходов самих же компаний.

📌 Однако были и исторические периоды, особенно 1970-80, когда рост ставки совпадал со снижением оценки акций. Но всё же, соотношение между ставкой и акциями меняется, когда ставка очень низка. Тогда взаимосвязь между процентными ставками и оценками была более неоднозначной. Исторически, когда ставки поднимались с низких уровней, как это происходит сейчас, вероятность роста стоимости акций была выше, чем падения.

📌 Эту тенденцию можно увидеть в сравнении изменения ставки с ценами на акции. С 1995, в месяцы, когда доходность 10-летних казначейских облигаций США увеличивалась более чем на 50 б.п., за следующие три месяца индекс S&P 500 рос на 3,2%, что примерно на 100 б.п. выше, чем в обычном месяце.

📌 Доводы в пользу одновременного движения акций и ставок становятся убедительнее, если сравнивать цену акций с реальными процентными ставками (ставками за вычетом инфляционных ожиданий). Смотря на данные с момента появления TIPS (облигаций, которые компенсируют последствия роста цен путем корректировки своей основной стоимости по мере роста инфляции), можно увидеть , что реальные ставки и мультипликаторы акций обычно имеют сильную положительную взаимосвязь, как показано на графике (пунктирная линия-среднее значение). Иными словами, более высокие реальные ставки ранее были связаны с более высокими мультипликаторами. Основываясь на этой взаимосвязи, можно ожидать, что рост реальных ставок на 50 б.п. будет связан с увеличением мультипликаторов к цене на один б.п. Хотя реальная жизнь вряд ли будет точно соответствовать модели, эта взаимосвязь показывает, что реальные ставки и мультипликаторы обычно росли вместе.

💥 Ниже представлена реальная 10-летняя доходность и оценка акций США с 1997 по 2020: