Парадокси, які будують ринок
Цього тижня ринки зіткнулися з трьома потужними силами одночасно: яструбина ФРС, нафтова ескалація у Перській затоці та ШІ-надії, яких виявилось недостатньо😁 .
S&P 500 зафіксував четвертий поспіль тиждень зниження й вперше за 214 сесій пробив 200-денну ковзну середню. Brent злетів до $112.19 (+8.8% за тиждень). У блоці новин сьогодні аналізуємо ключові події: рішення FOMC (dot plot 7/7/5, PCE-прогноз підвищено до 2.7%), рекордний звіт $MU (+196% виручки YoY), обвал $SMCI😂 на 33% після федеральних обвинувачень у контрабанді GPU та удари по нафтовій інфраструктурі Кувейту.
Світова економіка перебуває у стагфляційній пастці: інфляція залишається високою через геополітичні конфлікти, енергетичну кризу та надмірне фіскальне стимулювання, тоді як реальне QT так і не відбулося. Три системні ризики створюють системну загрозу. ФРС проводить занадто м'яку політику: правило Тейлора вказує на ставку 6,18% проти поточної😸 . Підвищення дохідностей запустить ланцюгову реакцію: кредитний стрес → криза ліквідності → банкрутства → дефляційна спіраль. Основні події ми б очікували на 2028–2030 роки.
Китай не "скидає" американські облігації🧐 , а скоріше переміщує свої активи через кастодіальні рахунки в Бельгії та Люксембурзі, що створює ілюзію зменшення боргу. Реальна експозиція Китаю до американського боргу може перевищувати $1.5 трлн. Основні мотиви переміщення активів включають захист від замороження, ефективність управління заставами та контроль над наративом. Справжня загроза для ринку полягає не в продажах, а в недостатньому попиті на нові випуски🙀 . Європа є ключовим кредитором США, і її потенційні дії можуть мати серйозні наслідки для обох економік. Стейблкоїни, навпаки, можуть стати новим структурним джерелом попиту на американський борг.
Індія стикається з "Індійським Парадоксом", де зовнішня торговельна угода зі США не вирішує внутрішні економічні вразливості. Зростаючі ціни на енергію, криза в IT через розвиток ШІ та геоенергетичні шоки створюють серйозні ризики для економіки. Прогнози вказують на можливі сценарії, включаючи зниження маржі в IT-секторі, зростання інфляції та падіння рупії. Водночас, ринок недооцінює ці ризики, що може призвести до значних корекцій у майбутньому😟 . Як працювати з цим ринком – в окремому дослідженні сьогодні.
⚠️ Це було невелике саммарі всіх наших сьогоднішніх блоків, більше вже доступно для наших клієнтів – https://www.capitalistinvest.com/
Цього тижня ринки зіткнулися з трьома потужними силами одночасно: яструбина ФРС, нафтова ескалація у Перській затоці та ШІ-надії, яких виявилось недостатньо
S&P 500 зафіксував четвертий поспіль тиждень зниження й вперше за 214 сесій пробив 200-денну ковзну середню. Brent злетів до $112.19 (+8.8% за тиждень). У блоці новин сьогодні аналізуємо ключові події: рішення FOMC (dot plot 7/7/5, PCE-прогноз підвищено до 2.7%), рекордний звіт $MU (+196% виручки YoY), обвал $SMCI
Світова економіка перебуває у стагфляційній пастці: інфляція залишається високою через геополітичні конфлікти, енергетичну кризу та надмірне фіскальне стимулювання, тоді як реальне QT так і не відбулося. Три системні ризики створюють системну загрозу. ФРС проводить занадто м'яку політику: правило Тейлора вказує на ставку 6,18% проти поточної
Китай не "скидає" американські облігації
Індія стикається з "Індійським Парадоксом", де зовнішня торговельна угода зі США не вирішує внутрішні економічні вразливості. Зростаючі ціни на енергію, криза в IT через розвиток ШІ та геоенергетичні шоки створюють серйозні ризики для економіки. Прогнози вказують на можливі сценарії, включаючи зниження маржі в IT-секторі, зростання інфляції та падіння рупії. Водночас, ринок недооцінює ці ризики, що може призвести до значних корекцій у майбутньому
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍18❤2
Березень 2026: коли все ламається одночасно
28 лютого США та Ізраїль розгорнули операцію Epic Fury проти Ірану. Відповідь Тегерану перетворила Ормузьку протоку, через яку щодня проходить близько 20 млн барелів нафти, на де-факто заблоковану зону. Brent злетів із $68 до понад $108 за барель. Паралельно QatarEnergy зупинила LNG-виробництво на Ras-Laffan, що забезпечує близько 20% глобального зрідженого газу. Європейський TTF стрибнув на 50% за день, а газові сховища ЄС впали нижче 30%. Страхові синдикати відкликали воєнно-ризикове покриття, ставки фрахту VLCC досягли рекордних $420 000 на день. Протока закрита не фізично, а юридично – жоден ризик-менеджер не підпише прохід без страховки🤐 .
Одночасно Китай перекрив експорт рідкоземельних металів. Він контролює понад 60% видобутку і понад 85% переробки REE – елементів, без яких не існує жодного F-35 чи двигуна електромобіля. Комбінація нафтового шоку і REE-ембарго – безпрецедентна подія.
Попри паніку, ми бачимо п'ять напрямків, що структурно виграють.
Нафта і LNG🛢 . Brent +60%, а мейджори лише +6,9% – ринок дисконтує тимчасовість. Найчистіша логіка – в американських midstream-компаніях ($WMB, $MPLX, $EPD), які заробляють на транспортуванні та дають 5,9–7% дивідендної дохідності. У LNG $LNG і $WDS ловлять структурний зсув маршрутів, що може зберегтися на роки.
Гелій і напівпровідники. Ras-Laffan – близько 30% глобального гелію, без якого не працює EUV-літографія. SK Hynix і Samsung (70% DRAM, 80% HBM) під подвійним ударом: катарський гелій плюс ізраїльський бром для фоторезистів. $APD і $LIN із take-or-pay контрактами – асиметричні ставки на дефіцит.
Дрони. FCC заблокувала DJI. Тайванський ринок дронів зріс на 158% за рік. Програма Replicator ($1 млрд) замінює дорогі платформи масою автономної зброї. $AVAV (бек-лог $1,1 млрд, +143% виручки YoY) – головна ставка. Для ETF-експозиції $XAR краще за $ITA через менший ризик комерційної авіації.
REE та матеріали🎧 . 10 листопада 2026 року – дедлайн призупинення другої хвилі китайських контролів. Диспрозій у Роттердамі 900/кг проти $255 у Китаї. $MP має цінову підлогу від Пентагону, $LYSCF стартує виробництво HREE у квітні, $UUUU володіє унікальною металізаційною потужністю. Вольфрам ( AII.TO) зріс на 557% і не підпадає під листопадове призупинення. Срібло має шостий поспіль рік дефіциту.
В'єтнам. FTSE Russell переводить країну з Frontier до Secondary Emerging із вересня 2026 року. Механічний приплив – близько $437 млн, ширший діапазон – $3–6 млрд🎧 . VN-Index при P/E 12,7x нижчий за п'ятирічне середнє. $VNM торгується зі знижкою до NAV – рідкісна точка входу перед апгрейдом. 7 квітня – FTSE interim review.
Усі теми пов'язані одним ланцюжком: іранська ескалація → нафтовий шок → зупинка гелію → тиск на чіпмейкерів → попит на дрони → виснаження REE → китайський контроль матеріалів → risk-off → В'єтнам із механічним каталізатором, незалежним від геополітики. Ключові дати: 7 квітня (FTSE), вересень (рекласифікація), 10 листопада (REE-дедлайн). Перевага роздрібного інвестора – у швидкості розподілу капіталу, але вона зникає без чіткої тези та дисциплінованого розміру позиції.
28 лютого США та Ізраїль розгорнули операцію Epic Fury проти Ірану. Відповідь Тегерану перетворила Ормузьку протоку, через яку щодня проходить близько 20 млн барелів нафти, на де-факто заблоковану зону. Brent злетів із $68 до понад $108 за барель. Паралельно QatarEnergy зупинила LNG-виробництво на Ras-Laffan, що забезпечує близько 20% глобального зрідженого газу. Європейський TTF стрибнув на 50% за день, а газові сховища ЄС впали нижче 30%. Страхові синдикати відкликали воєнно-ризикове покриття, ставки фрахту VLCC досягли рекордних $420 000 на день. Протока закрита не фізично, а юридично – жоден ризик-менеджер не підпише прохід без страховки
Одночасно Китай перекрив експорт рідкоземельних металів. Він контролює понад 60% видобутку і понад 85% переробки REE – елементів, без яких не існує жодного F-35 чи двигуна електромобіля. Комбінація нафтового шоку і REE-ембарго – безпрецедентна подія.
Попри паніку, ми бачимо п'ять напрямків, що структурно виграють.
Нафта і LNG
Гелій і напівпровідники. Ras-Laffan – близько 30% глобального гелію, без якого не працює EUV-літографія. SK Hynix і Samsung (70% DRAM, 80% HBM) під подвійним ударом: катарський гелій плюс ізраїльський бром для фоторезистів. $APD і $LIN із take-or-pay контрактами – асиметричні ставки на дефіцит.
Дрони. FCC заблокувала DJI. Тайванський ринок дронів зріс на 158% за рік. Програма Replicator ($1 млрд) замінює дорогі платформи масою автономної зброї. $AVAV (бек-лог $1,1 млрд, +143% виручки YoY) – головна ставка. Для ETF-експозиції $XAR краще за $ITA через менший ризик комерційної авіації.
REE та матеріали
В'єтнам. FTSE Russell переводить країну з Frontier до Secondary Emerging із вересня 2026 року. Механічний приплив – близько $437 млн, ширший діапазон – $3–6 млрд
Усі теми пов'язані одним ланцюжком: іранська ескалація → нафтовий шок → зупинка гелію → тиск на чіпмейкерів → попит на дрони → виснаження REE → китайський контроль матеріалів → risk-off → В'єтнам із механічним каталізатором, незалежним від геополітики. Ключові дати: 7 квітня (FTSE), вересень (рекласифікація), 10 листопада (REE-дедлайн). Перевага роздрібного інвестора – у швидкості розподілу капіталу, але вона зникає без чіткої тези та дисциплінованого розміру позиції.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤27👍6
Ормуз, суди та ставки
S&P 500 зафіксував п'яте поспіль тижневе падіння – найдовшу серію з травня 2022 року🔥 . Dow увійшов у корекцію, Nasdaq поглибив свою до ~13% від рекорду, а WTI вперше за три роки торкнувся $100. Meta отримала подвійний судовий удар (~$381 млн), Apollo Debt Solutions зіткнувся з кредитним стресом (11,2% запитів на погашення при ліміті 5%), а VIX піднявся вище 30. Дедлайн по Ормузу подовжено до 6 квітня. У цьому блоці – хроніка по днях, секторна ротація, звітності компаній, «сірі носороги» та три сценарії з ймовірностями.
Березень 2026: коли все ламається одночасно.
Ескалація конфлікту в Ірані призвела до блокади Ормузької протоки та зупинки виробництва LNG у Катарі😩 . Різке зростання цін на нафту й газ загострило проблеми з постачанням рідкісноземельних елементів, критичних для напівпровідників. Розбираємо можливості у В'єтнамі, рідкісноземельних металах, оборонних технологіях та LNG – з урахуванням ризиків геополітичної нестабільності.
HALO в епоху штучного інтелекту.
Інфраструктура для AI потребує величезних капіталовкладень, що підштовхує попит на енергоресурси, трансформатори та водні утиліти. Аналізуємо перехід від asset-light до heavy-asset моделей, енергетичні обмеження та арбітраж у Європі🤩 , ризики приватного кредиту й комерційної нерухомості, три сценарії енергоринку та ключові інвестиційні можливості у HALO-просторі.
⚠ Це було невелике саммарі всіх наших сьогоднішніх блоків, більше вже доступно для наших клієнтів – https://www.capitalistinvest.com/
S&P 500 зафіксував п'яте поспіль тижневе падіння – найдовшу серію з травня 2022 року
Березень 2026: коли все ламається одночасно.
Ескалація конфлікту в Ірані призвела до блокади Ормузької протоки та зупинки виробництва LNG у Катарі
HALO в епоху штучного інтелекту.
Інфраструктура для AI потребує величезних капіталовкладень, що підштовхує попит на енергоресурси, трансформатори та водні утиліти. Аналізуємо перехід від asset-light до heavy-asset моделей, енергетичні обмеження та арбітраж у Європі
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍16❤3
Парадокс Наративів: Розвінчання міфу про “скидання” Китаєм держборгу США та маневр через Бельгію і Люксембург
Парадокс “скидання” Китаєм держборгу США існує лише на рівні заголовків. У звітах TIC ми бачимо падіння позиції China, Mainland, але TIC фіксує місце зберігання паперів, а не реального власника. Коли китайські структури переносять UST з рахунків у США на Euroclear (Бельгія) чи Clearstream (Люксембург), облігації “зникають” з рядка China і “з’являються” в Belgium/Luxembourg – без реального розпродажу😋 .
Якщо накласти кілька шарів — офіційні UST, частину позицій Бельгії та Люксембургу, агентський борг та корпоративні бонди, — реальна доларова боргова експозиція Китаю наближається не до $0.68 трлн, а до ~$1.5 трлн. Тобто Китай не виходить із долара, а змінює форму та юрисдикцію його утримання.
Ключ до розуміння парадоксу – в самій моделі китайської економіки🔥 . Експорт і рекордний профіцит понад $1.1 трлн залишаються головним джерелом зростання на тлі слабкого внутрішнього попиту й кризи нерухомості. Різке скорочення доларових активів і стрибок юаня вгору зруйнували б експортну модель. Тому Пекін об’єктивно не може “вийти з долара”, не завдавши удару самому собі.
На іншому полюсі – Європа, яку ми розглядаємо як справжнього системного кредитора США👀 . Європейські інвестори тримають $8–9 трлн в американських акціях та облігаціях – більше, ніж будь-який інший регіон. Теоретично це “важіль тиску” на Вашингтон; практично – заручництво. Масовий розпродаж UST вдарив би по Європі через зростання ставок, зміцнення євро й погіршення позицій експортерів, насамперед німецьких. Тому реалістичнішим інструментом тиску ми вважаємо не розпродаж, а регуляторну зміну – перегляд статусу казначейських паперів як безризикових, що повільно, але системно знижує апетит до них.
Третій структурний блок – стейблкоїни і GENIUS Act. Новий американський закон змушує ліцензованих емітентів стейблкоїнів тримати 100% резервів у високоякісних ліквідних активах – передусім T-bills і репо під Treasuries. Зростання ринку стейблкоїнів до потенційних $2 трлн до 2028 року створює до $1 трлн додаткового попиту на короткі казначейські папери. Фактично крипторинок перетворюється на новий, розподілений канал фінансування американського боргу: мільйони користувачів $USDT і $USDC в Нігерії, Аргентині чи Азії щодня підтримують доларову інфраструктуру, яку формально намагаються послабити їхні уряди.
У підсумку ми приходимо до п’яти ключових висновків:
1. “Скидання” Китаєм боргу США – міф😂 . Ми маємо справу з кастодіальною міграцією активів, а не розпродажем. Сукупна експозиція Китаю до доларового боргу залишається стабільною або зростає.
2. Головний ризик для UST – не продаж старого боргу, а дефіцит покупців нового. При дефіциті бюджету понад $2 трлн на рік критично важливо, хто і за якою ціною купуватиме довгі папери.
3. Китай структурно не може вийти з долара, не зруйнувавши власну експортну модель. Долар для Китаю – це не лише резерв, а й кисень для зовнішнього сектору.
4. Європа – системний кредитор США й водночас заручник власної експозиції. Радикальні кроки проти американського боргу болючіші для самої Європи, ніж для Вашингтона.
5. GENIUS Act і стейблкоїни стають новим стовпом доларової гегемонії. Крипторинок, замість підривати долар, фактично цементує попит на американські T-bills.
Ми вважаємо, що в новій архітектурі глобальних фінансів конкурентну перевагу отримує той, хто вміє читати не заголовки, а “сантехніку” потоків капіталу. Китай не виходить із долара – він змінює форму своєї залежності. Європа не тримає США “на гачку” – радше сама прив’язана до американських активів. А стейблкоїни не руйнують долар – вони розширюють його зону впливу за межі банківської системи.
Для інвестора це означає просту річ😆 : замість шукати драматичний момент “кінця долара”, варто уважно стежити за тим, як перерозподіляється попит на борг США між державами, приватним капіталом і новими цифровими каналами. Саме там сьогодні формується реальний баланс сили на глобальному фінансовому ринку.
Парадокс “скидання” Китаєм держборгу США існує лише на рівні заголовків. У звітах TIC ми бачимо падіння позиції China, Mainland, але TIC фіксує місце зберігання паперів, а не реального власника. Коли китайські структури переносять UST з рахунків у США на Euroclear (Бельгія) чи Clearstream (Люксембург), облігації “зникають” з рядка China і “з’являються” в Belgium/Luxembourg – без реального розпродажу
Якщо накласти кілька шарів — офіційні UST, частину позицій Бельгії та Люксембургу, агентський борг та корпоративні бонди, — реальна доларова боргова експозиція Китаю наближається не до $0.68 трлн, а до ~$1.5 трлн. Тобто Китай не виходить із долара, а змінює форму та юрисдикцію його утримання.
Ключ до розуміння парадоксу – в самій моделі китайської економіки
На іншому полюсі – Європа, яку ми розглядаємо як справжнього системного кредитора США
Третій структурний блок – стейблкоїни і GENIUS Act. Новий американський закон змушує ліцензованих емітентів стейблкоїнів тримати 100% резервів у високоякісних ліквідних активах – передусім T-bills і репо під Treasuries. Зростання ринку стейблкоїнів до потенційних $2 трлн до 2028 року створює до $1 трлн додаткового попиту на короткі казначейські папери. Фактично крипторинок перетворюється на новий, розподілений канал фінансування американського боргу: мільйони користувачів $USDT і $USDC в Нігерії, Аргентині чи Азії щодня підтримують доларову інфраструктуру, яку формально намагаються послабити їхні уряди.
У підсумку ми приходимо до п’яти ключових висновків:
1. “Скидання” Китаєм боргу США – міф
2. Головний ризик для UST – не продаж старого боргу, а дефіцит покупців нового. При дефіциті бюджету понад $2 трлн на рік критично важливо, хто і за якою ціною купуватиме довгі папери.
3. Китай структурно не може вийти з долара, не зруйнувавши власну експортну модель. Долар для Китаю – це не лише резерв, а й кисень для зовнішнього сектору.
4. Європа – системний кредитор США й водночас заручник власної експозиції. Радикальні кроки проти американського боргу болючіші для самої Європи, ніж для Вашингтона.
5. GENIUS Act і стейблкоїни стають новим стовпом доларової гегемонії. Крипторинок, замість підривати долар, фактично цементує попит на американські T-bills.
Ми вважаємо, що в новій архітектурі глобальних фінансів конкурентну перевагу отримує той, хто вміє читати не заголовки, а “сантехніку” потоків капіталу. Китай не виходить із долара – він змінює форму своєї залежності. Європа не тримає США “на гачку” – радше сама прив’язана до американських активів. А стейблкоїни не руйнують долар – вони розширюють його зону впливу за межі банківської системи.
Для інвестора це означає просту річ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤39👍9
Три долари проти сімнадцяти: як війна в Ормузі переписує карту світової хімії
На лівому моніторі – Henry Hub: $3 за MMBtu. На правому – TTF: після перерахунку десь $17-19. Пʼятикратна різниця. Ми дивимося на ці два числа вже місяць і не можемо позбутися відчуття, що більшість інвесторів бачить лише одне з них😕 .
28 лютого Brent стрибнув до $112, і всі зробили очевидне: купили нафтовиків, оборонку, може трохи золота. Але майже ніхто не подумав про молекулу етану. Про завод на березі Міссісіпі. Про те, що коробка добрив у фермера з Айови щойно стала вдвічі ціннішою – не тому, що в ній щось змінилося, а тому, що все навколо неї подорожчало🤑 .
Власне, про це і є наше нове дослідження для клієнтів. Яким можете стати і ви у кілька кліків тут. Ми розібрали понад двадцять компаній – від CF Industries у Луїзіані до BASF у Людвігсхафені, від саудівського SABIC до китайських Wanhua – і дійшли висновку, який не дуже вписується в те, про що зараз пише кожен другий інвестиційний звіт.
Якщо коротко: половина так званих «бенефіціарів Ормузу» – фальшиві🤣 . Mosaic на поверхні виглядає як брат-близнюк CF, але якщо копнути, виявляється, що він купує те, що подорожчало – сірку – а не продає те, що подорожчало. Olin із боргом 4.1x EBITDA і збитковим четвертим кварталом – це не переможець, це компанія в режимі виживання. А Celanese з її leverage нагадує, як швидко борг перетворюється на пастку, коли цикл повертається.
З Європою ще цікавіше. Зараз усі впевнені, що це «тільки шорт», і на горизонті кількох місяців вони, мабуть, мають рацію. Але ми подивилися на BASF при €50, з уже накопиченими €1.7 млрд щорічних заощаджень і китайським Verbund-комплексом на порозі виходу на прибутковість – і побачили щось інше✌️ . Ринок має звичку екстраполювати біль у нескінченність. А потім дивуватися, коли виявляється, що кризи все-таки закінчуються.
Але по-справжньому нас зачепив інший нюанс – юаневий толлінг в Ормузі. Якщо те, що ми бачимо у звітах AP і Lloyd's List, справді оформлюється в систему, де прохід танкера через протоку привʼязаний до валюти – це вже не тимчасова імпровізація КВІР. Це перший випадок в новітній історії, коли доступ до фізичної інфраструктури глобальної торгівлі визначається геополітичним блоком. Китайські нафтохіміки отримують привілейований доступ до сировини. Японія і Корея – ні. І якщо ця конструкція переживе сам конфлікт, то премія за feedstock security для CF, Nutrien, Westlake – це вже не windfall. Це структурна перевага. За масштабом – найбільший зсув у global commodities з ембарго 1973 року.
У повному тексті дослідження🤐 , ми розкладаємо все по поличках: конкретні цифри по кожній компанії, чотири сценарії з портфельними вагами, pairs trades, стагфляційна пастка ФРС, тарифи, і сім «сірих носорогів», про яких поки мовчать заголовки.
$3 проти $17. Два числа, одна прірва і дуже багато грошей по обидва її боки. Питання тільки в тому, на якому боці стоїте ви.
На лівому моніторі – Henry Hub: $3 за MMBtu. На правому – TTF: після перерахунку десь $17-19. Пʼятикратна різниця. Ми дивимося на ці два числа вже місяць і не можемо позбутися відчуття, що більшість інвесторів бачить лише одне з них
28 лютого Brent стрибнув до $112, і всі зробили очевидне: купили нафтовиків, оборонку, може трохи золота. Але майже ніхто не подумав про молекулу етану. Про завод на березі Міссісіпі. Про те, що коробка добрив у фермера з Айови щойно стала вдвічі ціннішою – не тому, що в ній щось змінилося, а тому, що все навколо неї подорожчало
Власне, про це і є наше нове дослідження для клієнтів. Яким можете стати і ви у кілька кліків тут. Ми розібрали понад двадцять компаній – від CF Industries у Луїзіані до BASF у Людвігсхафені, від саудівського SABIC до китайських Wanhua – і дійшли висновку, який не дуже вписується в те, про що зараз пише кожен другий інвестиційний звіт.
Якщо коротко: половина так званих «бенефіціарів Ормузу» – фальшиві
З Європою ще цікавіше. Зараз усі впевнені, що це «тільки шорт», і на горизонті кількох місяців вони, мабуть, мають рацію. Але ми подивилися на BASF при €50, з уже накопиченими €1.7 млрд щорічних заощаджень і китайським Verbund-комплексом на порозі виходу на прибутковість – і побачили щось інше
Але по-справжньому нас зачепив інший нюанс – юаневий толлінг в Ормузі. Якщо те, що ми бачимо у звітах AP і Lloyd's List, справді оформлюється в систему, де прохід танкера через протоку привʼязаний до валюти – це вже не тимчасова імпровізація КВІР. Це перший випадок в новітній історії, коли доступ до фізичної інфраструктури глобальної торгівлі визначається геополітичним блоком. Китайські нафтохіміки отримують привілейований доступ до сировини. Японія і Корея – ні. І якщо ця конструкція переживе сам конфлікт, то премія за feedstock security для CF, Nutrien, Westlake – це вже не windfall. Це структурна перевага. За масштабом – найбільший зсув у global commodities з ембарго 1973 року.
У повному тексті дослідження
$3 проти $17. Два числа, одна прірва і дуже багато грошей по обидва її боки. Питання тільки в тому, на якому боці стоїте ви.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍29❤7😁1
Перше зростання під тиском нафти
$SPX зріс на +3.4% – перше тижневе зростання з початку іранської війни🎯 . Водночас WTI злетів на +11.9% до ~$111.54, Brent +8% до ~$109. NFP вийшов 178K проти 60K очікувань. ISM Prices Paid — 78.3 (макс. з червня 2022). ФРС зберігає паузу. Equity та нафта ростуть одночасно – аномальна дивергенція. Понеділок 6 квітня: реакція на NFP + дедлайн по Ормузу + Good Friday illiquidity – потенційний gap-відкриття. Деякі з хедлайнерів нашого традиційного огляду тижня сьогодні.
Американські хіміки можуть стати головними бенефіціарами енергетичного шоку через різницю цін на газ між США та Європою. Війна🫣 в Ормузі призвела до значних змін у ринку, зокрема до зростання цін на енергію та добрива. Інвестиційні можливості зосереджені на компаніях з дешевим сировинним матеріалом, такими як CF Industries, в той час як європейські виробники, як BASF, стикаються зі зниженням маржі через високі витрати. Ризики, пов'язані з попитом та змінами в тарифах, також можуть вплинути на ринок. Сценарії розвитку подій варіюються від затяжної кризи до швидкої деескалації, що вплине на інвестиційні рішення.
Ринок інформаційних сервісів неправильно класифікує бізнес-моделі, внаслідок чого виникають вибіркові інвестиційні можливості. Компанії, такі як $SPGI, $MCO, $FICO, $MSCI, $ULS, $APG, $TRI, $VRSK, мають критичну інфраструктуру довіри, що робить їх менш вразливими до ризиків, пов'язаних із ШІ🫢 . Зростання корпоративного боргу та приватного кредитування створює додаткові можливості для цих компаній. Основна наша інвестиційна теза🎩 полягає в якості зростання за ціною, наближеною до вартості, з акцентом на вибіркові франшизи, де ШІ підвищує цінність.
🫡 Це лише маленькі підсумки наших сьогоднішніх блоків, які вже доступні для наших клієнтів – https://capitalistinvest.com
$SPX зріс на +3.4% – перше тижневе зростання з початку іранської війни
Американські хіміки можуть стати головними бенефіціарами енергетичного шоку через різницю цін на газ між США та Європою. Війна
Ринок інформаційних сервісів неправильно класифікує бізнес-моделі, внаслідок чого виникають вибіркові інвестиційні можливості. Компанії, такі як $SPGI, $MCO, $FICO, $MSCI, $ULS, $APG, $TRI, $VRSK, мають критичну інфраструктуру довіри, що робить їх менш вразливими до ризиків, пов'язаних із ШІ
🫡 Це лише маленькі підсумки наших сьогоднішніх блоків, які вже доступні для наших клієнтів – https://capitalistinvest.com
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤15👍10
Information Services: ринок робить категоріальну помилку – і це створює можливості
Поки весь ринок зачарований гонкою за чіпами і моделями, ми вирішили подивитися в іншому напрямку – туди, де інвестори масово перестали дивитися. У сектор, який володіє даними, довірою, стандартами і регуляторною вагою. У бізнеси, без яких не випускаються облігації, не видаються кредити, не сертифікуються дата-центри і не оцінюються ризики на трильйони доларів.
У цьому дослідженні ми розібрали вісім компаній – $SPGI, $MCO, $FICO, $MSCI, $TRI, $VRSK, $ULS, $APG – і дійшли висновку, який іде врозріз із домінуючим наративом. Ринок накладає на весь сектор Information Services однакову "AI-знижку", не розрізняючи між бізнесами, яким ШІ справді загрожує, і тими, де він підсилює moat, а не руйнує його. Кредитний рейтинг – це не "софт", який можна замінити мовною моделлю. Сертифікація безпеки – це не "додаток". Індексна методологія, до якої прив'язані трильйони пасивних активів – це не "інтерфейс до інформації". Але ринок, здається, поки цього не усвідомлює.
Цифри підтверджують цю тезу. $SPGI з trailing P/E ~28x при п'ятирічному середньому 39x – і це при зростанні EPS на 19% за 2025 рік. $FICO стиснувся з P/E 93x до 39x, акція мінус 45% від піку – хоча pricing power компанії залишається однією з найсильніших серед публічних акцій. $MSCI на ~34x проти середніх 42x. $MCO показує рекордний рік з EPS +21%, але торгується нижче свого 5-річного середнього. Прибутки ростуть, мультиплікатори стискаються – і ми вважаємо, що ринок допускає саме категоріальну помилку, яка створює вибіркові можливості за конкретними іменами.
У дослідженні ми детально розбираємо чотири лінії оборони, які роблять ці бізнеси значно стійкішими перед ШІ, ніж здається – від пропрієтарних даних, яких немає в жодній публічній моделі, до регуляторної вбудованості і вартості помилки, де ціна хибного рішення вимірюється сотнями мільйонів. Ключовий концептуальний розрив, який ми формулюємо: "AI може відповісти" принципово не дорівнює "AI може бути прийнятий у процесі з юридичною відповідальністю". Саме цей рів, на нашу думку, шириною в десятиліття – і саме його ринок сьогодні ігнорує.
Окремо ми аналізуємо стіну рефінансування на $2.76 трлн, яка за прогнозами S&P Global Ratings досягне піку саме зараз і може стати потужним каталізатором для рейтингових агентств із інкрементальною маржею 70-80%. Розбираємо анатомію цінової влади $FICO – як +$1 до ціни скорингу дає приблизно +8% до EPS, і де проходить тонка межа між видатним moat та антимонопольним тригером. Показуємо приховану AI-ставку через $ULS і $APG – компанії, які заробляють не на алгоритмах, а на фізичній безпеці та сертифікації дата-центрів, тобто продають "лопати" для AI-будівництва з регуляторним moat зверху. І розглядаємо private credit як структурний драйвер на десятиліття – ринок, що виріс до $3-3.5 трлн AUM і потребує саме тієї стандартизації, рейтингів та бенчмаркінгу, які продають $SPGI, $MCO і $MSCI.
Як завжди, ми чесно розбираємо, де саме теза може зламатися. Наприклад, якщо ставки залишаться високими довше, якщо M&A не відновиться, якщо антимонопольний тиск на $FICO перейде від заяв до дій. Сценарний аналіз із трьома варіантами розвитку подій (base 55%, bull 25%, bear 20%) та практична рамка для інвестора – включно з тим, де може бути помилка входу і які сигнали варто моніторити найближчими кварталами.
Головний висновок: це не історія про "дешевий сектор". Це історія про те, як ринок неправильно сегментує information services, накладаючи однаковий AI-дисконт на бізнеси з радикально різним рівнем захищеності. Найкращі можливості, на нашу думку – не в секторі загалом, а у вибіркових франшизах, де AI не руйнує, а підвищує цінність trusted acceptance layer, і де циклічні каталізатори ще не повністю закладені в ціну. Саме в такій асиметрії – коли простий наратив ще не поступився місцем складнішому аналізу – і народжуються найцікавіші ідеї.
Поки весь ринок зачарований гонкою за чіпами і моделями, ми вирішили подивитися в іншому напрямку – туди, де інвестори масово перестали дивитися. У сектор, який володіє даними, довірою, стандартами і регуляторною вагою. У бізнеси, без яких не випускаються облігації, не видаються кредити, не сертифікуються дата-центри і не оцінюються ризики на трильйони доларів.
У цьому дослідженні ми розібрали вісім компаній – $SPGI, $MCO, $FICO, $MSCI, $TRI, $VRSK, $ULS, $APG – і дійшли висновку, який іде врозріз із домінуючим наративом. Ринок накладає на весь сектор Information Services однакову "AI-знижку", не розрізняючи між бізнесами, яким ШІ справді загрожує, і тими, де він підсилює moat, а не руйнує його. Кредитний рейтинг – це не "софт", який можна замінити мовною моделлю. Сертифікація безпеки – це не "додаток". Індексна методологія, до якої прив'язані трильйони пасивних активів – це не "інтерфейс до інформації". Але ринок, здається, поки цього не усвідомлює.
Цифри підтверджують цю тезу. $SPGI з trailing P/E ~28x при п'ятирічному середньому 39x – і це при зростанні EPS на 19% за 2025 рік. $FICO стиснувся з P/E 93x до 39x, акція мінус 45% від піку – хоча pricing power компанії залишається однією з найсильніших серед публічних акцій. $MSCI на ~34x проти середніх 42x. $MCO показує рекордний рік з EPS +21%, але торгується нижче свого 5-річного середнього. Прибутки ростуть, мультиплікатори стискаються – і ми вважаємо, що ринок допускає саме категоріальну помилку, яка створює вибіркові можливості за конкретними іменами.
У дослідженні ми детально розбираємо чотири лінії оборони, які роблять ці бізнеси значно стійкішими перед ШІ, ніж здається – від пропрієтарних даних, яких немає в жодній публічній моделі, до регуляторної вбудованості і вартості помилки, де ціна хибного рішення вимірюється сотнями мільйонів. Ключовий концептуальний розрив, який ми формулюємо: "AI може відповісти" принципово не дорівнює "AI може бути прийнятий у процесі з юридичною відповідальністю". Саме цей рів, на нашу думку, шириною в десятиліття – і саме його ринок сьогодні ігнорує.
Окремо ми аналізуємо стіну рефінансування на $2.76 трлн, яка за прогнозами S&P Global Ratings досягне піку саме зараз і може стати потужним каталізатором для рейтингових агентств із інкрементальною маржею 70-80%. Розбираємо анатомію цінової влади $FICO – як +$1 до ціни скорингу дає приблизно +8% до EPS, і де проходить тонка межа між видатним moat та антимонопольним тригером. Показуємо приховану AI-ставку через $ULS і $APG – компанії, які заробляють не на алгоритмах, а на фізичній безпеці та сертифікації дата-центрів, тобто продають "лопати" для AI-будівництва з регуляторним moat зверху. І розглядаємо private credit як структурний драйвер на десятиліття – ринок, що виріс до $3-3.5 трлн AUM і потребує саме тієї стандартизації, рейтингів та бенчмаркінгу, які продають $SPGI, $MCO і $MSCI.
Як завжди, ми чесно розбираємо, де саме теза може зламатися. Наприклад, якщо ставки залишаться високими довше, якщо M&A не відновиться, якщо антимонопольний тиск на $FICO перейде від заяв до дій. Сценарний аналіз із трьома варіантами розвитку подій (base 55%, bull 25%, bear 20%) та практична рамка для інвестора – включно з тим, де може бути помилка входу і які сигнали варто моніторити найближчими кварталами.
Головний висновок: це не історія про "дешевий сектор". Це історія про те, як ринок неправильно сегментує information services, накладаючи однаковий AI-дисконт на бізнеси з радикально різним рівнем захищеності. Найкращі можливості, на нашу думку – не в секторі загалом, а у вибіркових франшизах, де AI не руйнує, а підвищує цінність trusted acceptance layer, і де циклічні каталізатори ще не повністю закладені в ціну. Саме в такій асиметрії – коли простий наратив ще не поступився місцем складнішому аналізу – і народжуються найцікавіші ідеї.
❤17👍10
Кінець епохи знижок. Гейміфікація та Захисний Ритейл
Нещодавно, ми провели для клієнтів глибоке дослідження про те, як завершується епоха масових знижок і народжується нова реальність гейміфікованого, цифрового та захисного ритейлу. На тлі інфляційного тиску, нафти вище $100, геополітичної напруги та «шумного», але далеко не мертвого споживача ми бачимо тектонічний зсув, який більшість інвесторів поки що недооцінює. Знижка перестає бути універсальною відповіддю на падіння трафіку, її місце займає цифрова лояльність, персоналізація та робота з поведінковими звичками.
У центрі нашої роботи – трансформація ресторанного бізнесу. McDonald’s🍔 із 210 мільйонами активних учасників програми лояльності та McD App насправді працює вже не як класичний фаст‑фуд, а як платформа з логікою SaaS: ми показуємо, як повторні транзакції, низький CAC і, ймовірно, нижчий churn перетворюють цифрового клієнта на довгостроковий актив, недооцінений у звичному P/E. Starbucks із новою трирівневою програмою Rewards та ставкою на «третє місце» будує цілу соціальну ієрархію всередині однієї чашки кави, де статус, бали й касти підсилюють частоту візитів і оборот. Chipotle демонструє ту саму логіку: значна частка виручки проходить через додаток, а майбутнє галузі фактично визначатиметься силою IT‑команди й глибиною digital engagement.
Паралельно, у тіні технологічних заголовків відбувається тиха ротація в якість та дохід. Нафта🛢 , Ормузька протока, волатильність макро і «липка» інфляція змушують капітал шукати передбачувані грошові потоки. Dividend Aristocrats у Q1 2026 вже показали позитивну дохідність на фоні падіння S&P 500. Ми детально розбираємо, чому споживчі гіганти на кшталт Coca‑Cola, PepsiCo, Procter & Gamble та Colgate‑Palmolive сьогодні не виглядають як «перекуплений захист», а швидше торгуються з дисконтом до ринку, попри десятиліття безперервного зростання дивідендів і потужний pricing power. На історичній паралелі з 1970‑ми ми показуємо, як подібні конфігурації вже приводили до тривалого outperformance саме staples.
Окремий блок присвячений GLP‑1🍔 як структурному фактору, що переписує харчову поведінку. Препарати Ozempic, Wegovy, Zepbound, Mounjaro й нові таблетовані форми знижують споживання калорій, тиснуть на снеки та фаст‑фуд, але водночас створюють ефекти другого порядку: перерозподіл витрат у бік одягу, подорожей, wellness, зміну розміру упаковки та потенційне зростання попиту на засоби догляду за порожниною рота. Ми розбираємо, хто найбільше страждає від caloric consumption risk і хто, навпаки, майже не залежить від того, скільки їсть споживач.
Саме тут з’являється наш контрарний висновок щодо pet‑категорії та ролі Colgate‑Palmolive. На нашу думку, ринок продовжує дивитися на $CL як на «компанію зубної пасти», недооцінюючи Hill’s Pet Nutrition – преміальний ветеринарний корм, який уже генерує значну частку виручки і зростає швидше за основний бізнес. Ми показуємо, чому емоційний зв’язок людини з домашньою твариною та рекомендація ветеринара формують один із найміцніших захисних рвів у споживчому секторі, майже не чутливий ані до рецесій, ані до GLP‑1. У поєднанні з глобальним попитом на oral care це створює унікальну «теорію стоматолога та собаки» – одну акцію з експозицією до базових людських і pet‑ритуалів.
Ми переконані, що в епоху, коли GLP‑1 змінює калорії, війна – нафту, а AI – ринок праці, справжнім дефіцитом стає передбачуваність грошових потоків і глибина споживчих ритуалів. Саме на перетині цих факторів, на нашу думку, й виникають найцікавіші можливості для роздрібної інвесторської спільноти, про які ми детально розповідаємо у повній версії дослідження.
👀 Ознайомитись з повною версією дослідження можливо вже зараз для наших клієнтів, одним з яких стати можна у кілька кліків – https://capitalistinvest.com
Нещодавно, ми провели для клієнтів глибоке дослідження про те, як завершується епоха масових знижок і народжується нова реальність гейміфікованого, цифрового та захисного ритейлу. На тлі інфляційного тиску, нафти вище $100, геополітичної напруги та «шумного», але далеко не мертвого споживача ми бачимо тектонічний зсув, який більшість інвесторів поки що недооцінює. Знижка перестає бути універсальною відповіддю на падіння трафіку, її місце займає цифрова лояльність, персоналізація та робота з поведінковими звичками.
У центрі нашої роботи – трансформація ресторанного бізнесу. McDonald’s
Паралельно, у тіні технологічних заголовків відбувається тиха ротація в якість та дохід. Нафта
Окремий блок присвячений GLP‑1
Саме тут з’являється наш контрарний висновок щодо pet‑категорії та ролі Colgate‑Palmolive. На нашу думку, ринок продовжує дивитися на $CL як на «компанію зубної пасти», недооцінюючи Hill’s Pet Nutrition – преміальний ветеринарний корм, який уже генерує значну частку виручки і зростає швидше за основний бізнес. Ми показуємо, чому емоційний зв’язок людини з домашньою твариною та рекомендація ветеринара формують один із найміцніших захисних рвів у споживчому секторі, майже не чутливий ані до рецесій, ані до GLP‑1. У поєднанні з глобальним попитом на oral care це створює унікальну «теорію стоматолога та собаки» – одну акцію з експозицією до базових людських і pet‑ритуалів.
Ми переконані, що в епоху, коли GLP‑1 змінює калорії, війна – нафту, а AI – ринок праці, справжнім дефіцитом стає передбачуваність грошових потоків і глибина споживчих ритуалів. Саме на перетині цих факторів, на нашу думку, й виникають найцікавіші можливості для роздрібної інвесторської спільноти, про які ми детально розповідаємо у повній версії дослідження.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤29👍11👎1
Квартальне дослідження Риночку
Ормуз економічно закритий, AI capex подвоївся й вдарився у фізичну стіну, тарифний режим деконструйований Верховним судом. Усе, на чому ринок будував прогнози на 2026 рік, змінилося за один квартал.
У нашому новому квартальному звіті:
→ Де ринок помиляється – і чому це система, а не збіг
→ Які компанії вже зараз монетизують дефіцит
→ Конкретні сценарії кварталу з чіткими сигналами для дій
→ Чесний блок «де ми можемо помилятися»
Quarterly Core – це не щотижневий огляд. Це системна карта кварталу для тих, хто хоче бачити єдину картину, а не окремі заголовки й новини, які затьмарюють розум.
⚠️ Продукт вже доступний для клієнтів Риночку на річній підписці, яку досі можна оформити зі знижкою на честь День народження за промокодом 👇
https://capitalistinvest.com/
Ормуз економічно закритий, AI capex подвоївся й вдарився у фізичну стіну, тарифний режим деконструйований Верховним судом. Усе, на чому ринок будував прогнози на 2026 рік, змінилося за один квартал.
У нашому новому квартальному звіті:
→ Де ринок помиляється – і чому це система, а не збіг
→ Які компанії вже зараз монетизують дефіцит
→ Конкретні сценарії кварталу з чіткими сигналами для дій
→ Чесний блок «де ми можемо помилятися»
Quarterly Core – це не щотижневий огляд. Це системна карта кварталу для тих, хто хоче бачити єдину картину, а не окремі заголовки й новини, які затьмарюють розум.
20, який треба активувати безпосередньо на сторінці оплати.https://capitalistinvest.com/
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤11👍8
Усе ще закритий Ормуз
Тиждень пройшов під знаком крихкого перемир'я між США та Іраном. S&P 500 зріс на +3,56%, Nasdaq +4,68% – найкращий тиждень із листопада. WTI обвалилась на 16%, але фізична нафта (Dated Brent) торгувалась на $27 вище ф'ючерсів – сигнал реального дефіциту😐 . CPI: headline +0,9% (бензин +21,2%), core +0,2%. Індекс Мічигану впав до 47,6. Перемир'я діє до ~22 квітня — ринок ігнорує таймер. Головний ризик: зрив угоди та нова ескалація в Ормузі.
Американський споживач під тиском інфляції стикається зі змінами в ритейлі, де традиційні знижки втрачають ефективність, а компанії переходять до гейміфікації та підписних моделей. Дослідження вказує на структурну трансформацію бізнес-моделей у споживчому секторі, зокрема на прикладах McDonald's🍔 , Starbucks і Colgate-Palmolive, які адаптуються до нових споживчих звичок, зокрема через вплив GLP-1 препаратів, що змінюють харчову поведінку. Інвестори мають звернути увагу на компанії, які здатні монетизувати цифрову лояльність і адаптуватися до нових тенденцій, а також уникати тих, хто не має відповідної інфраструктури.
Кібервійна та технологічні досягнення створюють нові можливості для кібербезпеки🔒 , змушуючи компанії збільшувати витрати на захист. Інвестори повинні розуміти, що кібербезпека стає необхідною інфраструктурою для бізнесу, а не просто додатковими витратами. Висока конкуренція та нові загрози вимагають адаптації компаній до нових реалій, що може призвести до значного зростання ринку кібербезпеки в найближчі роки.
👌 Це були невеликі тези з нашого щотижневого дослідження ринку, яке вже доступне для наших клієнтів – https://capitalistinvest.com/
Тиждень пройшов під знаком крихкого перемир'я між США та Іраном. S&P 500 зріс на +3,56%, Nasdaq +4,68% – найкращий тиждень із листопада. WTI обвалилась на 16%, але фізична нафта (Dated Brent) торгувалась на $27 вище ф'ючерсів – сигнал реального дефіциту
Американський споживач під тиском інфляції стикається зі змінами в ритейлі, де традиційні знижки втрачають ефективність, а компанії переходять до гейміфікації та підписних моделей. Дослідження вказує на структурну трансформацію бізнес-моделей у споживчому секторі, зокрема на прикладах McDonald's
Кібервійна та технологічні досягнення створюють нові можливості для кібербезпеки
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤16👍8
Forwarded from Останній Капіталіст ✙
Її завдання - навести порядок на ринку купівлі-продажу бізнесів, спростити вихід із бізнесу та залучення партнерів і капіталу. Мета - капіталізувати український малий бізнес!
Долучайся прямо в Телеграмі!
- перевіряє бізнеси (реєстрацію, борги, звітність).
- забезпечує юридичний захист угод.
- надає стандартизовані договори.
- супроводжує до моменту підписання.
- відкриває доступ до широкої аудиторії покупців.
Якщо вас цікавить все, що стосується підприємництва. Ви хочете купити чи продати бізнес, або долучитись до ком'юніті підприємців та менеджерів - долучайся!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍20❤7
Investor AB ($INVE-B): прожарка столітнього шведського діаманта
Ви просили – ми зробили. Спільнота запросила «прожарити» одну з найлегендарніших інвестиційних структур Європи – шведський холдинг Investor AB ($INVE-B), і, як завжди, ми підійшли до цього з максимальною серйозністю: повноцінна SOTP-модель, окрема DCF для приватного сегмента Patricia Industries, тристороннє сценарне моделювання та жорстка скорингова оцінка якості бізнесу.
Отже, що ми маємо? Перед нами фінансова інституція родини Валленбергів із понад столітнім трек-рекордом, яка тихо і впевнено управляє портфелем активів на 1.15 трильйона шведських крон. AstraZeneca, Atlas Copco, ABB, Ericsson, Saab – це лише верхівка айсберга публічного портфеля. Додайте сюди власний «прихований PE-фонд» Patricia Industries із маржею EBITDA понад 25% та стратегічний пакет у EQT – і ви отримаєте один із найякісніших компаундерів на континенті. Баланс фортечного типу: борг лише 2.1% від вартості активів. Цифра, яку більшість корпорацій бачать хіба що уві сні.
Але ось ключове питання, яке нас цікавило: чи настав момент входу?🤐
І тут наша модель дає дуже чітку, холодну відповідь: ні, не настав😫 .
При поточній ціні 373.80 SEK акція торгується майже ідеально на лінії розрахованої нами внутрішньої вартості — 368.68 SEK на акцію. Премія 1.4%. Зважена цільова ціна — 388.73 SEK. Сукупний очікуваний потенціал — скромних 5.5%, і це вже з дивідендами. Запас міцності? Нуль. Його просто не існує на цих рівнях.
Ми присвоїли акції рейтинг HOLD із загальним індексом якості 7.8/10. Це преміальний, бездоганний бізнес — але ринок це чудово знає і вже заклав у ціну. Для тих, хто тримає — сидіть спокійно, реінвестуйте дивіденди та чекайте корекцій нижче 340 SEK. Для тих, хто лише придивляється — зберігайте дисципліну і кеш. Ця компанія пережила дві світові війни та десятки рецесій. Вона нікуди не зникне, а ваше завдання — купити її за правильною ціною.
У повному дослідженні для всіх клієнтів розкладаємо на атоми всі три сегменти бізнесу, показуємо чутливість моделі до WACC та термінального зростання🤑 , аналізуємо ризики концентрації портфеля та географічного перекосу, розбираємо каталізатори найближчих місяців — від екс-дивідендної дати 8 травня до монетарної політики ЄЦБ. Плюс три детальні сценарії: від +17% апсайду до -15.7% просадки з обґрунтуванням ймовірностей кожного.
Це наша перша "прожарка" цього кварталу. Далі більше. Приємного читання.
Ви просили – ми зробили. Спільнота запросила «прожарити» одну з найлегендарніших інвестиційних структур Європи – шведський холдинг Investor AB ($INVE-B), і, як завжди, ми підійшли до цього з максимальною серйозністю: повноцінна SOTP-модель, окрема DCF для приватного сегмента Patricia Industries, тристороннє сценарне моделювання та жорстка скорингова оцінка якості бізнесу.
Отже, що ми маємо? Перед нами фінансова інституція родини Валленбергів із понад столітнім трек-рекордом, яка тихо і впевнено управляє портфелем активів на 1.15 трильйона шведських крон. AstraZeneca, Atlas Copco, ABB, Ericsson, Saab – це лише верхівка айсберга публічного портфеля. Додайте сюди власний «прихований PE-фонд» Patricia Industries із маржею EBITDA понад 25% та стратегічний пакет у EQT – і ви отримаєте один із найякісніших компаундерів на континенті. Баланс фортечного типу: борг лише 2.1% від вартості активів. Цифра, яку більшість корпорацій бачать хіба що уві сні.
Але ось ключове питання, яке нас цікавило: чи настав момент входу?
І тут наша модель дає дуже чітку, холодну відповідь: ні, не настав
При поточній ціні 373.80 SEK акція торгується майже ідеально на лінії розрахованої нами внутрішньої вартості — 368.68 SEK на акцію. Премія 1.4%. Зважена цільова ціна — 388.73 SEK. Сукупний очікуваний потенціал — скромних 5.5%, і це вже з дивідендами. Запас міцності? Нуль. Його просто не існує на цих рівнях.
Ми присвоїли акції рейтинг HOLD із загальним індексом якості 7.8/10. Це преміальний, бездоганний бізнес — але ринок це чудово знає і вже заклав у ціну. Для тих, хто тримає — сидіть спокійно, реінвестуйте дивіденди та чекайте корекцій нижче 340 SEK. Для тих, хто лише придивляється — зберігайте дисципліну і кеш. Ця компанія пережила дві світові війни та десятки рецесій. Вона нікуди не зникне, а ваше завдання — купити її за правильною ціною.
У повному дослідженні для всіх клієнтів розкладаємо на атоми всі три сегменти бізнесу, показуємо чутливість моделі до WACC та термінального зростання
Це наша перша "прожарка" цього кварталу. Далі більше. Приємного читання.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
❤39👍10
Forwarded from Останній Капіталіст ✙
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Починаємо ЗБІР НА 1 500 000 ГРН! На ДРОНОВУ біолабораторію!
Ми обіцяли вам щось надважливе та цікаве і ми це робимо!
Останній Капіталіст – це не лише про заклики донатити, команда ОК також долучається до кожного збору. В цей раз ми власними силами придбали для підрозділу "Стугна" ГУР МО України спецпідрозділу "Тимура" повнопривідний Volkswagen Transporter, який вже поїхав виконувати завдання.
А вас ми просимо долучитися до іншого проєкту для БПС "Крила" Департаменту активних дій ГУР МО, який змінить правила гри в інженерному забезпеченні фронту.
Зустрічайте – мобільна дроновабіолабораторія (так-так, та сама, якою лякають на болотах, тільки краща)
Що це насправді?
Це надсучасна мобільна інженерна лабораторія, яка дозволяє адаптувати дрон під умови бойових дій за лічені години, та знімає інженерне навантаження з бойових груп.
Оскільки розхід дронів зараз колосальний, інженери працюють "в полі" 24/7 , і щоб вони могли ефективно готувати борти в безпосередній близькості до лінії вогню, їм потрібен цей автономний комплекс.
Ми довго готували цей збір, бо виходимо на новий рівень підтримки війська, закриваючі потреби не тільки в "залізі", а допомагаємо створювати інфраструктуру, яка дозволяє нищити ворога системно і без зупинок.
Ви просили щось особливе? Це воно! Допоможемо "Крилам" вирощувати... ой, тобто збирати та споряджати ще більше дронів:
Банка: https://send.monobank.ua/jar/95gjHck9MH
Приват:
Paypal:
Крипта: https://telegra.ph/Pіdtrimka-ZSU-vіd-Kapіtalіsta-10-28
Ми обіцяли вам щось надважливе та цікаве і ми це робимо!
Останній Капіталіст – це не лише про заклики донатити, команда ОК також долучається до кожного збору. В цей раз ми власними силами придбали для підрозділу "Стугна" ГУР МО України спецпідрозділу "Тимура" повнопривідний Volkswagen Transporter, який вже поїхав виконувати завдання.
А вас ми просимо долучитися до іншого проєкту для БПС "Крила" Департаменту активних дій ГУР МО, який змінить правила гри в інженерному забезпеченні фронту.
Зустрічайте – мобільна дронова
Що це насправді?
Це надсучасна мобільна інженерна лабораторія, яка дозволяє адаптувати дрон під умови бойових дій за лічені години, та знімає інженерне навантаження з бойових груп.
Оскільки розхід дронів зараз колосальний, інженери працюють "в полі" 24/7 , і щоб вони могли ефективно готувати борти в безпосередній близькості до лінії вогню, їм потрібен цей автономний комплекс.
Ми довго готували цей збір, бо виходимо на новий рівень підтримки війська, закриваючі потреби не тільки в "залізі", а допомагаємо створювати інфраструктуру, яка дозволяє нищити ворога системно і без зупинок.
Ви просили щось особливе? Це воно! Допоможемо "Крилам" вирощувати... ой, тобто збирати та споряджати ще більше дронів:
Банка: https://send.monobank.ua/jar/95gjHck9MH
Приват:
5168752100030462Paypal:
donations.capitalist@gmail.comКрипта: https://telegra.ph/Pіdtrimka-ZSU-vіd-Kapіtalіsta-10-28
❤24