Boris Burkov
134 members
28 photos
3 videos
1 file
121 links
Download Telegram
to view and join the conversation
Почему смертность от коронавируса в разных странах так рознится? (https://www.worldometers.info/coronavirus/)

Я почему-то не сразу сообразил.

В великолепной Германии и на поверку неплохих США очень много заболевших, но при этом всего ~1.5% и ~3% погибших, а практически во всей остальной безалаберной Европе (Италии, Испании, Франции, Великобритании, Голландии и Бельгии) гибнет более 10% от всех заболевших.

Смотреть надо на графу Total tests.

Просто в Германии, Штатах и, тьфу-тьфу, у нас хорошо поставлены тестирования, так что на каждого больного приходится 10 тестов (а у нас - так и вообще один больной на 100 тестов). Может, у человека болезнь протекает бессимптомно, но его уже отловили, оттестировали и занесли в список больных. В таких странах много больных, но мало смертей.

Если же в стране на каждый положительный тест лишь 2 отрицательных, это означает, что скорее всего для тестирования была причина - и человеку уже явно плохо. Соответственно, и смертей в этих странах масса.
Помните, я писал о ключевой ставке и инфляции ЦБ и о кредитовании Сбера?

Вчера статистика оказалась дважды против меня.

Сбер отчитался в понедельник - и вопреки всему кредитует в этом году больше прежнего. Его акции выросли почти на 10 процентов за несколько дней. Правда, чистая прибыль все равно упала, поскольку ему пришлось наращивать резервы.

Что касается инфляции, она пока что на уровне 2.5% при ключевой ставке в 6%.

Превышение ключевой ставки над инфляцией в 3.5% слишком велико. Можно ожидать, что к очередному заседснию ЦБ 24 апреля, ставку могут еще снизить, тогда проценты по вкладам снизятся, а облигации подорожают.

Впрочем, мне все-таки верится, что падение курса рубля еще скажется на инфляции, когда производства начнут массово закупать оборудование по новому курсу.
23 апреля, 21:30
----------------
Посмотрите в небо.

Видите самую яркую точку?

Это Венера.

А видите возле неё прямую линию из быстро летящих самолётов? Это не самолёты.

Это Старлинки Элона Маска.

—-
Этот сеанс закончен, чтобы успеть на новые, найдите время на сайте: findstarlink.com

(Спасибо за наводку, Василий Овечко)
Самая важная реформа в истории России за последние 20 лет, о которой не говорят.

Центробанк вопреки росту инфляции продолжает стремительно снижать ключевую ставку.

Уже 5.5%, и скоро будет 5%.

Это - самая важная и наиболее успешная реформа за все время правления Путина.

Нашу экономику 20 лет убивали две проблемы: сгнившая насквозь судебная система, не дающая никаких гарантий, что завтра к вам не придут и все что у вас есть не отнимут, и запредельная ставка по кредиту, доходившая в иные годы до 25%, из-за которой невозможно было развивать производство.

Если вы хотите начать производить тракторы, и выход на безубыточность ожидается через 9 лет, то вы просто не можете этого сделать при кредите под 20% (особенно когда каждые 5 лет национальная валюта совершает падения на 30-50%). В такой экономике производить тракторы или заниматься любыми другими бизнесами с нормой прибыли порядка 10% (а это большинство нормальных производств) не имеет никакого смысла - гораздо выгоднее просто заниматься спекуляциями в финансовом секторе или ловить единорогов в сфере услуг.

А теперь представьте себе РФ при ключевой ставке в 3-4%.

Сравним это, скажем, с образом жизни рядового британца. Там средняя доходность на инвестиции составляет ~4% годовых. Из них порядка 2.5% пожирают дорогующие комиссии брокеров и финансовых советников. А оставшиеся 1.5% - невысокая инфляция.

В молодом возрасте вы вкладываете преимущественно в волатильные, но в среднем более доходные акции, поторые дают 5-10% в год, проседая, однако, процентов на 20-30 раз в 5-10 лет. Но когда у Вас есть основной доход от работы по найму, такое падение можно переждать. Когда ваша рыночная стоимость как наемного работника неизбежно начинает снижаться где-то в районе 40-45 лет, Вы начинаете все сильнее "разбавлять" свой портфель акций менее доходными, но более надежными облигациями. В старости зарабатывать новые деньги для вас становится уже не под силу, и ваши накопления - это единственный способ заработка, который у Вас остается. Они состоят уже преимущественно из облигаций и приносят 2-3% годовых, на которые вы и существуете остаток жизни.

Если все пойдет как идет, то жизнь в этой парадигме с 2021 года ожидает и нас.

Я с трудом привыкаю к мысли о рублевом кредите под 6% и банковском депозите под 2% при ключевой ставке и инфляции в 3-4%. Но мне это очень нравится. Так держать, ЦБ!
И ещё одна хорошая новость от Центробанка:
Создатель и один из постоянных авторов MMI (@russianmacro) Кирилл Тремасов назначен на пост Директора Департамента денежно-кредитной политики Банка России
https://cbr.ru/press/pr/?file=22052020_103000pr.htm

MMI Team поздравляет Кирилла и желает удачи на ответственном посту!
Тремасов крут, это 'лютый win' для нас всех 👍

Одно плохо: где мы теперь будем брать отличную экономическую аналитику?
Boris Burkov
Создатель и один из постоянных авторов MMI (@russianmacro) Кирилл Тремасов назначен на пост Директора Департамента денежно-кредитной политики Банка России https://cbr.ru/press/pr/?file=22052020_103000pr.htm MMI Team поздравляет Кирилла и желает удачи на…
"Изучать истории успеха бесполезно - изучать надо истории провалов" - советует Володя Волынкин. В этот знаменательный для человечества день я хочу поговорить не об успехе Space X, а о провале Canonical.

В начале 2000-ых годов мир узнал имена двух молодых южноафриканских интернет-миллиардеров: Элона Маска и Марка Шаттлворта.

Шаттлворт создал одну из первых компаний-продавцов ssl-сертификатов Thawte, и та принесла ему буквально из воздуха баснословные $575 миллионов.

Вскоре после этого Марк слетал в космос, став вторым космическим туристом в истории, прокатился в Антарктиду на ледоколе "Капитан Хлебников", а потом решил купить один из 2 самых популярных дистрибутивов линукс - Дебиан.

Дебиан, однако, не пожелал быть купленным, и тогда Шаттлворт создал свой дочерний дистрибутив, назвав его зулусским словом Ubuntu - человечность.

Все начиналось отлично - узнаваемые брендовые шрифт и дизайн и отличный дружественный инсталлятор впечатляли, и казалось, что вот он - демократичный Линукс, повернутый лицом от красноглазика к простой домохозяйке!

В 2009 мода на Ubuntu была невероятной, мы думали, что Apple и Microsoft вот-вот придется потесниться, а Гейтса с Джобсом сейчас если не сметет, то сильно подвинет молодой конкурент.

Однако, дальше что-то пошло очень сильно не так. Canonical влезла во все мыслимые рынки, какие появлялись в 2010-ых годах, и провалилась на каждом.

Появлися git - Canonical сделала свой git - bazaar.
Появился stack overflow - Canonical сделала свой форум вопрос и ответов.
Появились bitbucket/jira/atlassian - Canonical сделала свой Launchpad.
Появился Docker - Canonical сделала свои LXC и LXD.
Появились Kubernetes и Helm - она сделала свой Juju.
Появился Ansible - Canonial сделала свой Curtin.
Параллельная загрузка - сделали Upstart и проиграли Systemd от RedHat.
Рабочий стол как у Apple - сделали Unity и проиграли Gnome Shell от RedHat.
Появились смартфоны и планшеты - Canonical сделала... то есть заявила, свой Убунтуфон, переехала на Qt, потом переехала на Wayland, потом еще куда-то переехала... ой!

Собственно на рыке операционных систем низкая стабильность пакетов и лишние навороты вроде dnsmasq, netplan, apparmor и т.п. оттолкнули от Ubuntu консервативных сисадминов, предпочитающих RedHat/CentOS или старый-добрый Debian.

В чем причина провала?

Если посмотреть на проекты Canonical, то каждый из них пишет в среднем 2-5 человек. Нельзя в 4 разработчика ничего сделать в формирующемся рынке, будто у тебя нет конкурентов, и тебя будут ждать. Ты либо пишешь в 100 рук, продаешь в Долине компаниям из Fortune 500, либо не лезешь в рынок вовсе.

То что наблюдается у Canonical - это проекты без менеджмента, когда предоставленные сами себе разработчики-энтузиасты годами пишут велосипеды, которые давным давно никому не нужны. Большая часть их проектов находится в zombie mode: совершенно ясно, что рынок давно и безнадежно проигран, но руководство так и не решилось официально их закрыть.

В 2020 году Canonical превратилась, по сути, в обычный технологический консалтинг, продающий опен-сорсные OpenStack, Kubernetes и Spark, и уступающий по размеру даже маленьким девопс-артелям вроде Mirantis и Hashicorp.

Хотите в космос - не будьте как Марк: выберите что-то одно и делайте, но делайте быстро. Дедлайны и менеджмент все-таки должны быть!
Конец вечности

Сооснователю Intel Гордону Муру 91 год.

Закон Мура (https://en.wikipedia.org/wiki/Moore%27s_law) упрямо выполняется в течение последних 50 лет, так нужно экономике.

Количество транзисторов в процессорах продолжает удваиваться за счет уменьшения линейных размеров транзистора в 0.7 раза каждые 2 года.

И все же если атомы не отменят, то Гордон может пережить закон имени себя, ведь тому осталось от силы 8 лет.

Пару недель назад AMD выпустила процессоры Ryzen третьего поколения, выполненные по новейшему 7-нанометровому техпроцессу: https://www.techradar.com/news/amd-ryzen-3rd-generation. TSMC и Samsung подобрались к рубежу в 7нм в своих мобильных устройствах еще осенью 2019. Intel находится в позиции догоняющего, и с нынешним 10нм техпроцессом намучился так, что его флагманские CPU до сих пор выпускаются на 14нм.

В следующие 4 года должны появиться 5нм и 3нм техпроцессы. В теории за ними должны последовать 2нм и 1.4нм, хотя последних двух, насколько мне известно, еще не существует даже в прототипе.

А дальше... дальше напомню, что атом кремния имеет ван-дер-ваальсов радиус 0.2нм. Не знаю, можно ли сделать затвор транзистора из 25 атомов.

Готовы ли мы к этому?

Кажется, лучше других готова Nvidia. Пролившемуся на нее золотому дождю последних 5 лет из биткойна и нейронок компания из Санта-Клары нашла, на мой взгляд, блестящее применение: она купила Mellanox.

Mellanox - это израильский производитель превосходного сетевого оборудования, который таки имеет сказать пару умных вещей за сверхскоростные 100-300-гигабитные протоколы Infiniband и ethernet.

Раз мы больше не можем сделать ядро процессора меньше и быстрее, нам нужно много ядер, работающих сообща. А чтобы работать сообща им нужно очень быстро обмениваться между собой сообщениями, с низкой задержкой (latency) и высокой полосой пропускания (bandwidth). Nvidia отлично умеет делать многопроцессорорные системы (видеокарты). Теперь ей же будет принадлежать производитель, умеющий обеспечивать очень быстрое общение по сети между ними.

Вот забавный пример: как-то инженеры Facebook взяли 5 серверов, воткнули в один коммутатор и начали слать с них данные на шестой сервер. Такой профиль нагрузки называется incast. Какую скорость вы бы ожидали? 20% на каждый? А вот и нет!

Серверы были воткнуты в разные порты коммутаторов с чипами от Broadcom. Предположим в коммутаторе 8 портов и 2 чипа, по 4 порта на чип. По случайным причинам оказывается, что 1 сервер был воткнут в порт, связанный с первым чипом, а остальные 4 сервера - в порты, связанные со вторым чипом. У каждого чипа есть небольшой буфер для приема пакетов мегабайт в 20. Таким образом, первому серверу достается весь буфер его чипа в 20 мегабайт, а серверам со второго по пятый, достаестся по четверти буфера их чипа - 5 мегабайт каждому (см. картинку ниже).

Если случилась вспышка траффика в 11 мегабайт, то буфер второго чипа окажется переполнен 44 мегабайтами данных, пакеты серверов 2-5 будут отброшены, а окно передачи протокола TCP, адаптируясь к плохому каналу, сожмется вдвое (так будет 22 мегабайта в единицу времени), а потом еще вдвое. Таким образом, общая скорость передачи упадет в 2-4 раза относительно максимально возможной, если бы буферы были распределены равномерно, как у адаптивных Мелланоксов.

Так что когда в следующий раз будете запускать распределенный Tensorflow на видеокартах Nvidia, помните, что ваша нейронка может упираться вовсе не в количество весов и не в видеопамять видеокарты - а в буферы коммутаторов в сети.

В последние месяцы Мелланокс срочно отгружает экспериментальные образцы своих новейших гигантских 800-портовых тумб-коммутаторов Microsoft и тому подобным гигантам для их облачных AI-платформ с распределенным машинным обучением.

Нас ждут удивительные 5 лет, в течение которых парадигма измерения вычислительных мощностей, скорее всего, полностью изменится.
Пример неравномерного распределения буферов портов в сетевом коммутаторе на чипах Broadcom Tomahawk.
К разговору о мертворожденных убунтофонах.

Лазая по С++-ым форумам, я сегодня налетел на вакансии разработчиков национальной операционной системы для мобильных телефонов "Аврора", на которую собираются пересадить все наши несметные 8 миллионов чиновников. И оценил иронию судьбы: https://omprussia.ru/job/?gclid=EAIaIQobChMItOylm8D86QIVDlHCCh2Z6gkxEAEYASAAEgLCSfD_BwE.

Помните, году в 2008-9 Nokia хотела сделать свой смартфон на Linux-подобных операционных системах Maemo и Meego, основанных на RedHat и Debian? А потом отказалась от этой затеи, переехала на Windows Mobile, после чего скоропостижно померла.

Так вот, "рок-н-ролл мертв, а я еще нет". Nokia-то померла, а вот ее подразделение, разрабатывавшее эти операционки, уцелело и переименовалось в компанию Jolla, сменив в 2012 бренд на Sailfish OS.

В технологическом стеке этого безобразия бросались в глаза слова Qt и Wayland, что давало неплохое представление об ожидаемых сроках выпуска продукта и потребительских качествах.

Ну и что бы вы думали? В 2018 Ростелеком выкупил большую часть Jolla/Sailfish OS, и в очередной раз переименовал - в "Аврора ОС". И теперь, по заверениям министра связи Николая Никифорова, это будет национальная мобильная операционная система!

А собирать будут, наверное, в цехах Автоваза в Тольятти - "место проклятое".
"Время планируемых катастроф"

Сегодня умер Эннио Морриконе (1928-2020), один из величайших композиторов 20-ого века.

Говорят, шедевры не нужно пытаться переснять - лучше все равно не получится. В 1964 итальяно-американский режиссер Серджио Леоне решил перенести сюжет блестящего самурайского боевика Акиры Куросавы "Йоджимбо" ("Телохранитель") из средневековой Японии на Дикий Запад. При этом реальным местом съемок оказался не штат Нью-Мексико, а юг Италии, такая технология получила насмешливый титул "спагетти-вестерны". На главную роль был приглашен второсортный американский актер Клинт Иствуд. А в качестве композитора Леоне позвал собственного одноклассника Эннио Морриконе.

Ничего более эпического в жанре вестерн не было и не будет снято. Долларовая трилогия "За пригоршню долларов", "На несоклько долларов больше" и ее венец - "Хороший, Плохой, Злой" - бессмертная классика кинематографа, и отлично смотрится спустя более чем полвека. Трио Леоне-Морриконе-Иствуд стало одним из самых успешных в истории кино.

Затем были "Однаждый на Диком Западе", боевики 70-80-ых "Профессионал", "Однажды в Америке" и "Миссия", уже в 21 веке - фильмы Тарантино (большого фаната Морриконе) вроде "Убить Билла", "Бесславных Ублюдков" и "Омерзительной Восьмерки".

За 65 лет музыкальной карьеры Морриконе создал несколько десятков шедевров. Его минималистичный стиль, сочетающий гармоническую простоту, повторяющийся рифф и неизменный мелодизм, очень узнаваем и породил массу подражателей.

https://www.youtube.com/watch?v=4BOlOvcx15Y
"Беовульф", Антонио Бандерас, "Парк Юрского Периода", чуваши и неандертальцы!

Самым оглушительным коммерческим провалом за всю историю Голливуда является фильм "13-ый Воин" (https://www.kinopoisk.ru/film/10273/), снятый продюсером "Крепкого Орешка" Джоном Мактирнаном в 1999 году.

Он потратил $160 миллионов, едва отбив $60. Не спасли ни Антонио Бандерас с Омаром Шарифом в главных ролях, ни прекрасная музыка Джерри Голдсмита, ни сюжет Майкла Крайтона.

Мне всегда казался невероятно изящным сеттинг этого фильма: эпос о викингах, сражающихся с неведомым ужасом, ведется от лица образованного арабского рассказчика, которого шокируют варварские обычаи его спутников-северян, но восхищает их мужество. Эдакий вымышленный Аверроэс или Аль-Хорезми, думал я. Как правдоподобно! Ведь тот же Аристотель дошел до нас в арабских спиках. Такое мог придумать только очень знающий человек, и это явно слишком сложно для американского тинейджера, пришедшего в кинотеатр поболеть за своих и похрустеть попкорном - куда глядели в Голливуде, когда выделяли под это бюджет?

Пару дней назад я узнал об этом фильме нечто восхитительное, что превзошло все мои ожидания!

Автор сценария - Майкл Крайтон - блестящий полиглот, узурпировавший телевиденье в 1993-1994, создав одновременно роман "Парк Юрского Периода", по которому Спилберг снял фильм, и сериал "Скорая Помощь" с молодым Джорджем Клуни. Крайтон был писателем, врачом, антропологом, баскетболистом, и добился немалых успехов в каждом из направлений, которых касался его талант.

Как-то университетский приятель Крайтона читал лекцию о самых занудным литературных произведениях в истории, причислив к ним классический английский эпос о Беовульфе. Крайтон был категорически не согласен с такой оценкой, считая сюжет "Беовульфа" очень увлекательным, и на спор пообещал подать его так, что все зачитаются.

В 1976 году им был написан роман "Пожиратели Мертвых", по которому через 25 лет сняли "13-ого Воина".

"Беовульф" датируют примерно 9-10-ым веком нашей эры, и Крайтон решил стилизовать его под исторический очерк, созданный очевидцем событий. Как это было сделано - просто гениально.

Крайтоновский рассказчик - Ахмад Ибн-Фадлан (https://en.wikipedia.org/wiki/Ahmad_ibn_Fadlan) - был совершенно реальным человеком, оставившим записки о посольстве в Волжскую Булгарию. Это исторический документ, в котором арабский вельможа 10-ого века рассказывает об обычаях встреченных им по пути народов - булгар, русов, викингов, огузов. Эти записки являются одним из ценнейших исторических источников, позволяющим судить о том, что происходило на территории нынешнего российского Поволжья и северного Казахстана тысячу лет назад.

В 8-10-ом веках территория нынешнего юга России от Крыма до Китая была заселена несколькими враждующими между собой кочевыми тюркскими народами - гуннами (именно из-за "хунну" китайцы построили Великую Стену), хазарами, булгарами, огузами, аварцами, печенегами и половцами (спасибо деду за обеды) и, наконец, монголами.

Сильнейшей державой 10-ого века был Хазарский Каганат, который смог подчинить себе ряд других народов, в том числе булгар. Хазары расселились между Каспийским (Хазарским) и Черным морями. Из политических соображений хазары переняли от проживавших на территории нынешнего Дагестана и Крыма евреев иудаизм, и навязывали его вассальным народам.

Одними из вассалов хазар были булгары, которые разделились на две основные ветви - одни расселились по Дунаю, возглавив местное славянское население, и переняли христианство от Византии. Так появился современный топоним "Болгария". Другая ветвь расселилась по Волге, образовав государство Волжская Булгария. Булгары являются предками нынешних чувашей и, до некоторой степени, татар.
Враждуя с хазарами, волжские булгары в 921 году направили посольство к Багдадскому калифу, сообщив, что намереваются принять ислам и хотят дружить против хазар. Секретарем ответного посольства багдадского халифата в Булгарию стал как раз Ибн-Фадлан. Сцены из начала фильма, где Ибн-Фадлан рассказывает о том, как он жил среди русов, как отвратительна их гигиена и как они сжигают на погребальной ладье рабыню (в фильме - жену умершего князя) - не вымысел Крайтона, а подлинные мемуары реального арабского путешественника!

Затем, однако, реальность незаметно переходит в вымысел Крайтона, и начинается поэма о Беофульфе. Однако и здесь Крайтон-антрополог не опускается до дешевого фэнтези, а продолжает искать всему объяснения, намекая на то, что ужасные гренделы из поэмы - это просто-напросто неандертальцы.

К сожалению, целиком записки Ибн-Фадлана не сохранились, но уцелел целый ряд списков и переводов разной степени аккуратности. Посольство не добилось своих дипломатических целей, однако смогло сравнительно благополучно возвратиться в Багдад. Булгары так или иначе приняли ислам в 922 году, и последствия того решения с нами по сей день в Татарстане и Поволжье. А благодаря Крайтону голливудские продюсеры, сами о том не догадываясь, сняли про нас самое расточительное кино всех времен и народов...
В конце 2019 я слышал, как Сбербанковские информационные безопасники с ужасом обсуждали, что кому-то из шефов пришла в голову "светлая" мысль провести в тюрьмы доступ к внутреннему контуру данных Сбера - так называемой "альфе". Я тогда не придал значения этой новости, подумав, что это очевидно слишком большой маразм, и кому-то хватит мозгов это остановить.

И вот, позавчера одному из наших сотрудников принялись названивать какие-то граждане, представившиеся сотрудниками Сбера, и рассказывать, что у него заблокирована карта, и для разблокировки он должен прислать им свой пин-код, CVV и ключ от квартиры, где деньги лежат. Он, естественно, немедленно написал об этом сберовским безопасникам.

Вчера вышла новость, что сберовские безопасники прикрыли такой вот фишинговый колл-центр в "Матросской тишине": https://roem.ru/17-07-2020/282695/dont-disturb/.

Только тут у меня сложился паззл. Произошло, по-видимому, следующее:

Сберовский средний менеджмент как обычно прокатился на обучалки в западные бизнес-школы и бездумно "содрал" оттуда еще несколько бизнес-идей. А именно, финских зеков используют как mechanical turks для ручной разметки данных, по которым потом можно обучать модели машинного обучения.

В марте Рафаловский договорился с ФСИН о привлечении зеков к разметке данных: https://habr.com/ru/news/t/492648/. Пилотный проект начали в Новосибирске: https://www.rbc.ru/finances/16/03/2020/5e6facc09a7947a3fcf7ce9f.

Очень надеюсь, что зеки не получили доступ к К-2 вроде паспортных данных + номеров мобильных + номеров карточек, но вчерашняя-позавчерашняя ситуации заставили меня снова вспомнить о ФСИН-овском проекте. Интересно, как контролируется, что предприимчивые "смотрящие" не начали "сливать" данные из Новосиба своим набившим руку в телефонном фишинге корешам в Москву?

Дешевые mechanical turks - это, конечно, хорошо - наша команда тоже использовала услуги нескольких сот сотрдуников middle-офиса для разметки достаточно чувствительных данных, использовавшихся для обучения моделей машинного обучения. Однако надо понимать, что Россия - не Финляндия, и бизнес-модели, которые работали в Европе, у нас могут принести больше убытков, чем пользы.
ОФЗ-н: социальная ответственность по-русски?

Давно замечено, что если в названии страны есть слово "народная", то правит в ней людоед.

На днях прошло очередное размещение облигаций федерального займа (ОФЗ) за литерой "Н", означающей "народные": https://www.moex.com/n30209/?nt=101. Оно вызвало оживление среди кое-кого из моих друзей, и я решил разобраться, так ли все хорошо.

ОФЗ-н - это не настоящие ОФЗ для капиталистических акул. Это специальные, льготные, народные ОФЗ, созданные, чтобы развивать финансовую грамотность саратовских бабушек. Ордена красного знамени, со скрепами и ароматом чая с малиной.

Облигации 3-летние, обещают среднегодовую доходность к погашению 5.6%, что выше, чем по обычным ОФЗ или банковским депозитам.

Однако, дальше начинаются, извините за выражение, нюансы:

1. Облигации не торгуются на бирже. Их можно купить только у одного из "своих" госбанков - Сбербанка, ВТБ + примазавшихся позднее ПромСвязьБанка и Почта Банка. Хотели взять через Тинькофф.Инвестии? Не выйдет!

2. Купонная доходность по облигациям плавающая. Купонная ставка по первому купону составляет 4,10% годовых, по второму - 4,40%, по третьему - 4,70%, по четвертому - 5,00%, по пятому - 5,30%, по шестому - 5,73%: http://cbonds.ru/news/item/1279397, https://www.tinkoff.ru/invest/news/422721/. Идея, видимо, в том, что ЦБ ожидает восстановление после нынешнего кризиса и ужесточение денежно-кредитной политики до нейтральной, с ключевой ставкой через 2 года в 5-6%, при котором данные облигации покажут более-менее среднерыночную доходность.

3. Погасить облигации досрочно можно. Но если сделать это до истечения первого года, весь накопленный купонный доход сгорает! https://www.banki.ru/blog/BAY/10411.php

4. За досрочное погашение банк-агент берет комиссию: от 30 до 50 тыр. – 1,5%, от 50 до 300 тыр. – 1%, свыше 300 тыр. – 0,5%!

5. С 1 января 2021 мудрейшей волею несменяемого вождя с купонного дохода и дисконта по облигациям взымается НДФЛ 13%. Чтобы хоть как-то отквитать этот налог, ЦБ размещает данные облигации с дисконтом, по цене порядка 98% от номинала.

Итого: предположим, что мы купили 1000 этих облигаций и подержали год: https://www.sberbank.ru/ru/person/investments/broker_service/ofz-n. Доходность составит 4.32% годовых (плюс-минус дисконт, не уверен в механизме расчета). Однако, за досрочное погашение с Вас причитается еще 0.5% банку-агенту. Итого, годовая доходность порядка 3.85% до налогов. Неплохо для почти безрискового актива, но, для сравнения, банковский депозит в Тинькове от 6 месяцев сейчас составляет порядка 4.6% до налогов, в Сбере - 3.8%.

Загадывать дальше, чем на год с тем, как меняются у нас налоговое законодательство, политическая и экономическая обстановка, я не берусь. По моим ощущениям, сценариев, при которых рубль примется обваливаться ко всему, и ключевую ставку придется разом задрать в сторону 10%, масса. В таких условиях купонный доход в 5-6% в рублях потеряет смысл.

В целом мое отношение к ОФЗ-н нейтрально-скептическое. Может, это и не откровенный "лохотрон" как наши пенсионные реформы или ГКО, но и не аттракцион невиданной щедрости.

Вполне вероятно, впрочем, что я чего-то не учел в расчетах. Пишите в чат, обсудим.
«Яндекс» покупает банк «Тинькофф». Размер сделки составит около $5,48 млрд.

https://www.kommersant.ru/doc/4501811
Ну вот, собственно, будущее России и определилось.

Янкофф против Сбермейла.

Если это так, боюсь, у Тинькова реально плохо со здоровьем. Не вижу других причин продавать компанию на пике успеха. Банк - не пельмени и не пиво, чтобы все бросить и начать заново.

Жаль, мне нравился треугольник силы Яндекс-Сбер-Тинькофф.