Дизельная Tesla для рынка РФ

Российский рынок акций в пятницу под вечер знатно перетряхнуло. На этот раз с позитивной подоплекой. Стало известно, что Россия и США договорились о поставках дизельного топлива на американский рынок.

➡️По словам президента Штатов Дональда Трампа, в рамках сделки РФ «немедленно поставит 300 тыс. т дизеля, еще 500 тыс. т в ноябре и 1 млн т позднее». В перспективе поставки могут вырасти еще на 3 млн т.

➡️Тут же Минфин США временно снял санкции с импорта российского топлива до 7 апреля 2027 года. Чуть позднее последовали заявления Трампа и Илона Маска о том, что Украине необходим новый лидер и что она должна остановить атаки по российским НПЗ.

На фоне новостей индекс Мосбиржи взвился почти на 4%. Впереди, само собой, оказались представители нефтегазового сектора — «Роснефть», ЛУКОЙЛ, «Газпромнефть» и прочие, примкнувшие к ним.

▪️Все это, безусловно, радует. Но главный вопрос остается открытым: что дальше и будет ли это реальным, конкретным и осязаемым шагом к окончанию российско-украинского конфликта? Именно это может стать для рынка настоящим драйвером к долгому росту. «Настоящая бумажка! Фактическая! Броня!!».

💭Есть ли такая бумажка конкретно по дизельной сделке или это пока на словах, пусть и на самом высоком уровне? Мы можем только предполагать, тем более что, судя по всему, официальные документы пока не подписаны. Оно и понятно — на это нужно определенное время. Тем не менее ряд факторов указывает на то, что сделка — бизнес и ничего личного.

Трампу нужен дизель, чтобы охладить внутренний рынок перед выборами в Конгресс. Президент США любит удивлять мир и в свойственной себе манере сделал «ход конем» — обратился за помощью к России, которой нужны деньги для пополнения оборонного бюджета.

▪️При этом о новых переговорах с Украиной пока речи нет. Президент РФ Владимир Путин уже после разговора с Трампом сказал, что возобновление диалога сейчас невозможно из-за позиции Киева, пытавшегося сорвать недавние выборы в Госдуму. При этом Кушнер и Уиткофф отложили визит в Москву. «Пока не выяснится, готовы ли Украина и европейцы согласиться на новое единое предложение для Путина».

Кстати, о Европе. В Брюсселе крайне недовольны дизельной сделкой. А завтра ЕС может принять очередной, уже 22-й (кто-то их еще считает?) по счету пакет антироссийских санкций. Причем, как ожидается, он может стать одним из самых жестких в истории этого противостояния. В Штатах тоже нашлись недовольные. Так, несколько сенаторов от обеих партий потребовали отменить дизельную сделку, ссылаясь на закон от 2022 года, который запрещает импорт энергоносителей из РФ.

Так что все неоднозначно, и есть ощущение, что разнонаправленные движения российского фондового рынка в ближайшее время мы еще увидим. Доверия Трампу, который давеча выразил желание переименовать Тихий или Атлантический океан в океан Трампа, как-то не прибавилось. Может, конечно, это и шутка (про океан), но…

◽️Вывод. Резкая смена долгосрочного тренда у рынка по-прежнему под вопросом. Рынку нужны реальные шаги по мирному урегулированию. Именно это даст «волшебный пинок» не только нефтянке, но и остальным секторам российской экономики.

P.S. На утренней сессии пока мы наблюдаем снижение котировок по сравнению с пятницей. С одной стороны, логично — техническая коррекция после хорошего роста. С другой — это в очередной раз показывает неспособность рынка зацепиться за рост даже после новостей по дизельной сделке.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Вклад заканчивается — куда идти?

Инфляция в России не хочет сбавлять темп: 6,4% г/г в сентябре после 6,3% месяцем ранее. У ЦБ все меньше стимулов снижать ставку. А значит, проценты по депозитам дольше будут высокими.

С июля средняя ставка на три месяца выросла с 13,1% до 13,4%.

▪️Отсюда вопрос: допустим, в ближайшие дни у вас заканчивается депозит — стоит ли открыть новый? А может, подождать и вовсе найти альтернативу поинтереснее?

Начнем с того, чего делать не стоит,— хранить деньги под подушкой. Согласно исследованию «инФОМ», в сентябре уже 38% граждан предпочитали кэш. Минусы в том, что деньги обесцениваются, а еще есть риски кражи, пожара или затопления квартиры.

Обычно наличные держат по двум причинам: боятся остаться без денег, если отключат интернет, или не доверяют банкам.

◽️В первом случае хватит небольшого запаса дома. Во втором стоит выбирать системно значимые банки, подключенные к системе страхования вкладов. Если с банком что-то случится, вы вернете до 1,4 млн руб. Поэтому крупные суммы лучше разложить по нескольким кредитным организациям. Подобрать вклад можно здесь.

Если такой формат вам не подходит, есть альтернативы:

➡️Один из самых надежных вариантов — это фонды денежного рынка. Но доходность и стоимость паев меняются каждый день, так как ставки привязаны к RUONIA или RUSFAR. Если инфляция пойдет на спад и ЦБ снизит ставку, доходность тоже станет меньше.

➡️С флоатерами, облигациями с плавающим купоном, то же самое: снижается ставка, снижается и ваш доход.

➡️Если хочется зафиксировать высокую доходность на годы вперед, смотрите на средне- и долгосрочные ОФЗ. Например, ОФЗ 26218 с погашением 17.09.2031 (RU000A0JVW48) с доходностью 15,93% или ОФЗ 26238 с погашением в 2041 году (RU000A1038V6) с доходностью 16,56% и ценой 50,45%.

➡️Чуть больше, чем ОФЗ, платят квазигосударственные облигации госкомпаний:

◾️Атомэнпр07 (RU000A10C6L5). Погашение в июле 2030 года. Доходность 16,46%, купон 14,35%.
◾️РЖД 1Р-38R (RU000A10AZ60). Погашение в марте 2030 года. Доходность 16,15%, купон 17,9%.
◾️ДОМ 2P10 (RU000A10FVE5). Погашение в августе 2028 года. Доходность 15,52%, купон 12,49 руб. (плавающий, ключевая ставка + 1,20%).

Итог?

Пока ставки высокие, короткий вклад или фонд денежного рынка вполне подойдут. Но если ЦБ начинает ставку снижать, выигрывают те, кто заранее зафиксировал доходность в длинных облигациях. Поэтому разумнее распределить деньги по инструментам разной срочности.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

🇷🇺Рынок не верит в мир

На этой неделе снова много новостей о возможном мирном соглашении.

◽️Трамп призывает Зеленского меньше говорить о сделке и быстрее ее заключать. На этом фоне ВВС Украины заявили, что ПВО не успела среагировать на пуски ракет, потому что западные партнеры не передали нужные данные. В Вашингтоне при этом отрицают, что грозили Киеву отключить разведку.

◽️Washington Post пишет, что США и Европа обсуждают возможные условия мира: остановка боевых действий по линии соприкосновения, гарантии безопасности для Украины, деньги на ее восстановление и большое энергетическое соглашение, которое должно снова связать Россию с Европой. Но официально никто ничего не подтверждал, в Кремле о соглашении не знают. Да и договариваются пока только США с Европой, а не Россия с Украиной. И самый важный вопрос — территориальный — так и находится в подвешенном состоянии.

Российский рынок на все это реагирует сдержанно. Сегодня он растет на 1%, но это, скорее, просто отскок после вчерашнего падения. Будь у кого-то информация о реальном прорыве, рост был бы гораздо сильнее. Крупные игроки пока не ставят на мир, и это хороший ориентир.

При этом Трампу очень нужен успех в российско-украинском вопросе, так что шансы на подвижки в договоренностях есть. Ключевое, за чем мы следим, — это вопрос территорий. Если здесь будет прогресс, рынок пойдет вверх всерьез.

Мы в шорте по доллару, и эта позиция приносит неплохой результат. Видим дополнительный потенциал укрепления рубля. По российскому рынку не стоит наращивать агрессивный лонг без появления конкретики. Все сделки, как обычно, в приложении.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Бюджет: 2019 vs 2027

Друзья, привет!

Все мы знаем, что приоритеты государства за последние годы изменились. Один из способов отразить этот процесс — рассмотреть структуру расходов консолидированного бюджета, то есть включая бюджеты регионов и соц. фондов.

Так как их фактическое исполнение засекречено, возьмем общедоступные планы и сравним их с временами, когда небо было мирное, а ковидом болели только летучие мыши — 2019 годом.

➡️Вполне ожидаемо, что главное изменение — это рост военных расходов. На них стало уходить на 4,2 п.п. ВВП больше. Но за счет чего был обеспечен этот рост?

◽️Во-первых, за счет расширения общего объема расходов. Они выросли на 3,9 п.п. ВВП, что, по большей части, было обеспечено повышением налогов и, в меньшей степени, — за счет расширения дефицита на 0,7 п.п.

Кстати, постоянные дефициты и особенно высокая ключевая ставка не прошли бесследно, расходы на обслуживание госдолга возросли на 1,1 п.п. ВВП.

◽️Во-вторых, часть статей сократили. Больше всего сэкономили на социальной политике (1% ВВП), чему помогло повышение пенсионного возраста, на поддержке экономики (0,5%) и образовании (0,4% ВВП).

Итог. По большей части расширение военных расходов было профинансировано за счет повышения налоговой нагрузки на экономику и сокращения других статей расходов. Это в принципе хорошо с точки зрения устойчивости и платежеспособности бюджета, так что ничего страшного.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Насколько безопасно вашим деньгам в приложении банка?
 
Удары БПЛА по дата-центрам Яндекса, а теперь и Сбера заставляют задуматься: что будет с деньгами, если банковская инфраструктура физически пострадает?

◽️Начнем с того, что сбой в приложении еще не означает потерю средств. Ваши деньги — это не просто значение баланса на сервере. Банки хранят сведения о счетах и операциях в электронных базах, делают резервные копии и имеют запасную инфраструктуру. По российским законам информацию об операциях нужно хранить не менее пяти лет, а копии размещать отдельно от основных данных. Сколько копий делать и как выстроить резервирование, каждый банк решает сам.
 
Обычно выход из строя одного дата-центра приводит к переключению на резервный, и клиенты почти ничего не замечают. Конечно, многое зависит от архитектуры системы и масштаба повреждений.

➡️Но самый реалистичный риск для клиента — временная недоступность сервиса, когда приложение не открывается, баланс не обновляется, платеж не проходит. Данные при этом не уничтожены, и после восстановления инфраструктуры обслуживание возобновляется в штатном режиме.
 
Возможен и худший сценарий — если будут повреждены и основные системы, и резервные копии. Публичной статистики, по которой можно оценить вероятность такого исхода, нет, но полагаем, что такое возможно только при тотальном уничтожении инфраструктуры целых городов, а не при отдельных ударах по дата-центрам.
 
Кстати, вклады и остатки на счетах физлиц застрахованы государством: система страхования вкладов возмещает до 1,4 млн руб. на человека в одном банке. Изначально, это защита от банкротства банка, а не от технического сбоя, но она может закрыть и самый тяжелый сценарий.
 
Что можно сделать для собственной безопасности?
1️⃣Держать запас наличных.
2️⃣Иметь средства на картах разных банков.
3️⃣Не хранить все в одном месте, особенно суммы выше застрахованного лимита.

Подведем итоги: риск временных перебоев реален, особенно если атаки затронут сразу несколько дата-центров. Но недоступное приложение вовсе не означает потерянные деньги. Сохранность данных и бесперебойный доступ к ним — две разные задачи, и банки строят инфраструктуру с учетом обеих.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Напряжение на рынках растет

На глобальных рынках идет массовая распродажа акций полупроводниковых компаний, то есть тех, кто напрямую связан с бумом ИИ.

➡️Так, корейский индекс Kospi сегодня рухнул на 8%, с сентябрьского максимума снижение составляет 20%. Японский Nikkei 225 потерял более чем 4% сегодня. В обоих случаях лидеры падения — именно полупроводники: SK Hynix и Samsung в Корее, Ibiden и Kioxia в Японии.

▪️Триггером стала статистика по инфляции в США. Она остается стабильно высокой — цены росли быстрее ожиданий, а значит, ФРС продолжит ужесточать процентную ставку. Рынок рассчитывает еще на три ее повышения по 0,25 п.п. к лету следующего года. При этом бум инвестиций в дата-центры для ИИ требует огромных капитальных вложений, прежде всего на заемные деньги. А потому инвесторы занервничали из-за огромных долговых обязательств в сфере ИИ.

➡️Дополнительным триггером стал обвал в облигациях американской компании, которая занимается облачными вычислениями, CoreWeave до 78 центов за доллар. Как раз наглядный пример снижения доверия к долгам, завязанным на буме ИИ.

В итоге склонность к риску начала снижаться. Капитал побежал в безопасные активы, цены облигаций растут, доходности снижаются. Так, доходности по американским 10-летним гособлигациям резко опустилась до 5,1%, причем вопреки плохим данным по инфляции: негативное ожидание роста ставок было перевешено позитивным спросом на безопасные активы.

Из позитивного. Американские рынки упали не так сильно: фьючерс на индекс NASDAQ 100 потерял всего 1%, а фьючерс на S&P 500 только 0,4%. Однако это признаки того, что усталость инвесторов растет, риски тоже. Рынок будет особенно требователен к результатам ИИ-компаний.

Остались вопросы? Обращайтесь.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Как обогнать депозит в долгосроке?

Что дает больше, чем вклад или фонды денежного рынка? Ответ — облигации. С нынешними доходностями долговые бумаги — хороший способ диверсифицировать свой портфель и зафиксировать высокий процент надолго.  

◽️Например, больше 15%, если смотреть на долгосрочные ОФЗ (купон к текущей цене). 
◽️16-19% у корпоратов — в зависимости от срока бумаги и степени риска эмитента. 

Плюс приятный бонус в будущем — рост цены, который даст дополнительную прибыль. 

Главное — помнить: рекордная доходность зачастую означает слишком высокие риски. Не хотите читать про то, что выбранный эмитент объявил технический или реальный дефолт? Доверьте выбор облигаций тем, кто в них разбирается — профессиональным управляющим. В «Московских партнерах» для вас соберут индивидуальный портфель.

🔗Приходите на консультацию, расскажем, что можем предложить именно вам.

Реклама. ООО «Московские партнеры». ИНН: 7729605134
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Дисклеймер

ПИК проводит делистинг — пойдут ли за ним другие?

Один из крупнейших девелоперов завершает свою публичную историю, проводя делистинг с Мосбиржи. Это означает, что на площадке больше нет возможности купить акции ПИКа.

➡️Компания проводит принудительный выкуп акций, или, как это называют, squeeze out. Происходит это в том случае, когда один из акционеров преодолевает отметку в 95% акций в капитале.

Потянутся ли за ПИКом другие компании на Мосбирже?

Маловероятно. Мы считаем, что история ПИКа — это, скорее, разовый кейс. То, что компания планирует делистинг, было понятно уже давно по косвенным признакам.

▪️Сейчас активность на рынке IPO/SPO значительно снижена. Причины должны быть ясны всем: макроэкономика, геополитика и нисходящий тренд на IMOEX. Эмитенты дожидаются нормализации условий. Как только ситуация выправится, нас ждет такой же бум IPO, который мы видели в 2023-2024 гг.

Связано ли решение ПИКа с ситуацией на рынке недвижимости?

Вряд ли. ПИК был самым крепким среди публичных девелоперов, располагал огромным запасом кэша и не стал агрессивно строить на пике конъюнктуры, параллельно набирая долг, как это сделали другие известные застройщики. С биржи компания уходит не из-за проблем с финансами. К сожалению, ПИК всегда славился слабой корпоративной культурой.

Судить о ПИКе как о массовом явлении не стоит.

Остались вопросы? Обращайтесь.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

На работу — как к себе домой

На мировом рынке коммерческой недвижимости складывается интересная ситуация: спрос на аренду офисов в первом полугодии 2026-го достиг максимума со времен пандемии.

К примеру, в Москве вакантность офисов достигла исторического минимума в 3,5%, при этом качественных площадей не хватает, а строительство замедляется. Казалось бы, хорошие предпосылки для инвестиций, однако недвижимость — актив далеко не однородный.

По оценке CORE.XP, в 2026–2030 годах в столице введут 7,3 млн кв. м офисов, из которых 3,9 млн строят жилые девелоперы. То есть больше половины обеспечивают компании жилищного строительства.

Почему так происходит? Здесь сработало сразу несколько факторов:

◽️Городские программы КРТ (комплексное развитие территорий) и МПТ (создание мест приложения труда), которые предусматривают льготы за создание рабочих мест.

◽️Требования работников меняются, ведь трудовой коллектив пополняется зумерами, которые вместе с миллениалами уже составляют значительную долю работающего населения Москвы.

По исследованию АРКН и ТеДо, 84% руководителей считают рабочее пространство важным инструментом привлечения сотрудников. При этом лишь 9% работников полностью довольны условиями в своих офисах — запрос огромный, а удовлетворить его пока удается далеко не всем.

➡️Здесь как раз для рынка более чем полезен опыт жилищных девелоперов, которые одновременно могут создавать непривычные для бизнес-центров детали: собственные террасы в офисах, фитнес-зал в здании, а также «умные» технологические решения, которые будут отвечать за комфорт, безопасность и рациональное расходование ресурсов.

На отдельные крупные компании из топ-5 уже приходится значимая доля рынка коммерческих объектов, например, тот же «Донстрой» занимает 2% столичного предложения в деловом сегменте. К примеру, были запущены два офисных объекта класса А в Раменках, где использовались решения из жилых проектов.

Что в итоге?

Рынок жилой и коммерческой недвижимости трансформируется — это значит, что выигрывать конкуренцию придется не только за счет расположения и стоимости квадратного метра, а на принципиально другом уровне.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

За последние две недели российский рынок акций заметно взбодрился — сейчас индекс Мосбиржи торгуется выше уровня 2400 пунктов и пытается там обосноваться. Основная причина — ожидаемо геополитический позитив. Дизельная сделка Трампа взбодрила инвесторов и котировки нефтегазового сектора (а с ними и бенчмарк). Однако масштабы сделки вызывают много вопросов. Самое время обсудить:

▪️Увидим ли мы еще снижение в облигациях?
▪️Какие перспективы у рубля на ближайший месяц?
▪️Как обстоят дела на мировых площадках?
▪️Что происходит с драгметаллами?

Обо всем этом сегодня в 19:30 по МСК в эфире «Рынки в моменте. Что делаем» поговорят глава аналитического департамента Евгений Рябков и управляющий активами Александр Емельянов.

Регистрация на эфир по ссылке.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Почему бегство в наличные — миф

В последнее время популярно мнение, что якобы у нас сильно выросла доля наличных, деньги массово «убежали» из банков. Но данные этого не подтверждают.

1️⃣Доля наличных в денежной массе находится на очень низком уровне — 14,9% против 19,8% в 2018-2019 гг. В этом году показатель лишь увеличился с исторического минимума (13,8%) до просто низкого уровня. То есть он гораздо ближе к рекордному минимуму, чем к нормальным историческим значениям.

2️⃣Доля наличных в финансовых активах населения также вблизи исторического минимума: 13,6% в начале 3 квартала против 16,1% в 2018-2019 гг. и 16% в среднем за последние 9 лет.

В последние годы у нас были аномально высокие процентные ставки. В результате даже самые консервативные граждане отнесли свои наличные сбережения на вклады.

Теперь по мере снижения ставок доля наличных постепенно восстанавливается. На графиках четко видно, что никаких проблем с бегством в наличные нет.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

🇦🇷Аргентина: из князей в грязи

В начале XX века Аргентина входила в число богатейших стран мира, но Великая депрессия 1929 года и госпереворот 1930-го изменили курс экономики.

В 1946 году к власти пришел Хуан Доминго Перон, при котором национализировали железные дороги и порты, ввели ранние пенсии, бесплатную медицину, 13-ю зарплату и заморозили цены на коммуналку.

Итог: стагнация аграрного сектора, потеря конкурентоспособности промышленности, зависимость от дотаций и раздутый госсектор, а тушили все это печатным станком, то есть подливая бензин в огонь.

О том как популизм загнал страну в череду кризисов, сможет ли Милей разорвать этот круг и почему за все в итоге расплачивается население, смотрите в нашем новом видео на YouTube и VK!

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

🤭 PEACE DEAL или NAPEACEDEAL?

Друзья, мы запускаем долгожданный дроп нового мерча — и 6 футболок дарим просто за подписку.

Как получить шанс выиграть:

➡️ Жмете кнопку участия в боте (Telegram ниже или МАКС – по ссылке)
➡️ Подписываетесь на все каналы из списка — в Telegram или в МАКС (или в обоих сразу, шансов будет больше)

В Telegram:
▪️ Bitkogan
▪️ HOTLINE
▪️ Евгений Коган. Личный блог
▪️ Cryptokogan
▪️ Art.luxury.money

В МАКС:
▪️ Bitkogan
▪️ HOTLINE
▪️ Евгений Коган. Личный блог

✔️ Подписка принимается с 16 по 23 октября включительно
✔️ 24 октября бот случайным образом выберет 3 победителей среди подписчиков в Telegram и ещё 3 — среди подписчиков в МАКС. Результаты будут опубликованы в канале Bitkogan в обоих мессенджерах.

Участвовать может любой подписчик из России старше 18 лет. Полные условия акции – по ссылке.

Исследовательская модель OpenAI взломала чужой кошелек, когда осталась без средств в тестовой сети Ethereum

Об этом сообщили в OpenAI.

💬 OpenAI: ну вы посмотрите, какая крутая у нас модель! Ну восхититесь или хотя бы испугайтесь! Ну кто-нибудь...
🔥HOTLINE в MAX

Positive Technologies: ИИ меняет правила игры

Positive Security Day — ежегодная конференция Positive Technologies, на которой компания представляет новые продукты и собственные разработки. На мероприятии, проходившем 15–16 октября 2026 года, главный акцент был сделан на искусственном интеллекте: на том, как он меняет характер киберугроз и помогает автоматизировать защиту. Расскажем о самом главном.

Positive Technologies вновь заявила, что направляет значительные усилия на развитие собственного ИИ. Но для нас, как инвесторов, важен не сам факт внедрения нейросетей, а то, какие возможности они открывают для роста бизнеса.

Что стоит выделить?

➡️ИИ уже берет на себя работу специалистов по кибербезопасности.

По данным компании, MaxPatrol O2 обрабатывает 68% инцидентов без участия человека за 15–20 секунд. В более сложных случаях система готовит заключение менее чем за 15 минут. Цель POSI — сократить долю инцидентов, требующих ручного разбора, до 10%. Это может снизить нагрузку на специалистов SOC и повысить ценность продукта для крупных заказчиков.

➡️ИИ меняет сам характер киберугроз. PT Dephaze (это что-то вроде пентестера на базе ИИ) продемонстрировал на конференции значительный прогресс в развитии атакующего ИИ-агента: доля успешных атак на специальном тестовом бенчмарке выросла с 22% до 79%. Вывод очевиден: автоматизация нужна не только атакующим, но и тем, кто защищается от них.

▪️Поэтому Positive расширяет продуктовую линейку. Компания объявила о коммерческом запуске PT Security Lakehouse — платформы для сбора и анализа данных кибербезопасности, а также представила новые возможности защиты ИИ-приложений и прототипы решений для автоматизированного поиска уязвимостей.

Андрей Кузнецов, ML-директор Positive Technologies: «Он (ИИ) работает как степень. Если процессы выстроены слабо, ИИ их ухудшает; если зрелые — кратно усиливает».

Получается, что для Positive Technologies ИИ — не просто очередная фича или красивая «вишенка на торте», а путь к масштабированию средств защиты без пропорционального увеличения трудозатрат. Одновременно рост сложности атак повышает потребность бизнеса в кибербезопасности.

Но технологические результаты еще предстоит конвертировать в деньги. Поэтому продолжаем следить за динамикой отгрузок, контрактами и тем, как ИИ повлияет на экономику бизнеса.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX