Куда бежит капитал?

Капитал, как известно, любит тишину — и не только в (гео)политике, но и в налогах: зачем оставаться в стране с высокими налогами, если можно выбрать более выгодную юрисдикцию? И это касается не России в первую очередь, речь о большинстве развитых стран.

Разберем на примерах, какие страны теряют, а какие привлекают богатых людей.

↘️Великобритания. В 1986 году правительство Маргарет Тэтчер дерегулировало финансовый рынок, чтобы привлечь капитал: отменило фиксированные комиссии и ограничения для иностранных банков. С конца 1990-х страна продолжила снижать налоги: корпоративную ставку опустили с 33% до 28%, а зарубежные прибыли британских компаний освободили от налога. Итог: деньги потекли в страну.

На фоне роста налогов, введения крупных налогов на наследство при лейбористах и отмены режима non-dom (теперь облагаются и зарубежные доходы) за последние два года Великобританию покинули состоятельные жители и семьи с совокупным состоянием $160 млрд, включая сталелитейного магната Лакшми Миттала.

↘️Китай. Отток замедляется по сравнению с пиком 2022–2024 годов: −7,8 тыс. миллионеров в 2025 г. против −15,2 тыс. в 2024 г. (чистый отток по оценкам Henley & Partners). С 2025 года власти взыскивают 20% с зарубежных доходов, а летом 2026-го ввели такой же налог на офшорные трасты, однако капитал все еще удерживают техкластеры в Шэньчжэне и Ханчжоу, а также рост внутреннего богатства.

↘️Норвегия. После повышения налога на состояние до 1,1% в 2022 году страну покинули люди с совокупным состоянием, по некоторым оценкам, более $54 млрд.

↘️Франция. В октябре 2025 года не хватило одного голоса, чтобы одобрить поправку о налоге для уехавших в низконалоговые страны.

В США, чтобы сэкономить на налогах, достаточно сменить штат. А куда уезжают остальные?

▪️Монако, где нет подоходного налога (кроме граждан Франции) и налога на прирост капитала, а наследство по прямой линии не облагается.
▪️Греция, где можно платить фиксированные €100 тыс. в год с зарубежных доходов до 15 лет.
▪️Италия, где с 2026 года такой налог составляет €300 тыс. в год.
▪️На Кипре нет налогов на состояние и наследство, а налоговые резиденты со статусом non-dom 17 лет не платят спецвзнос с дивидендов и процентов.
▪️На Мальте зарубежный прирост капитала не облагается вовсе.
▪️В Швейцарии для состоятельных иностранцев в некоторых кантонах действует forfait: налог считают не с доходов и состояния, а с расходов на жизнь.
▪️Болгария: 10% подоходного и 10% корпоративного налога.

А что Ближний Восток и Азия?

↗️Сингапур: нет налогов на прирост капитала и наследство, корпоративный налог 17%, а льготы помогают семейным офисам управлять капиталом.

↗️Саудовская Аравия привлекает благодаря бессрочному ВНЖ за единовременный взнос в $213 тыс. Для физлиц нет налога на доходы, прирост капитала и наследство, НДС 15%, для корпоратов налог на прибыль 20%.

↗️ОАЭ — мировой лидер по притоку богатства. Федеральный корпоративный налог 9% с прибыли, превышающей $102 тыс. в год, наличие свободных зон и НДС на уровне 5%. На уровне физических лиц нет налога на доход, на прирост капитала и репатриацию капитала. Для легализации достаточно открыть компанию или купить жилье, а покупка недвижимости от AED 2 млн ($545 тыс.) дает право на Golden Visa на 10 лет.

А что с Россией?

Пик оттока пришелся на 2022 г., когда из страны уехало 8,5 тыс. долларовых миллионеров, но далее динамика пошла на спад. Число российских миллиардеров в списке Forbes выросло с 88 в 2022 г. до рекордных 155 в 2026 г. Однако в некоторые страны вроде ОАЭ приток сохраняется — одно из ключевых направлений для релокации капитала среди россиян.

Почему странам важно привлекать капитал?

Богатые уезжают не одни: вместе с ними уходят инвестиции, рабочие места и расходы. В итоге страна теряет не только налоги, но и часть будущего экономического роста. Если остались вопросы, можно написать нам.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Низкий госдолг РФ против высоких ставок

Друзья, привет!

Часто дискуссия о долговой нагрузке российского бюджета сводится к спорам о том, что важнее: низкий уровень долга (20% ВВП) или высокая ставка процентов, по которой приходится занимать?

Посмотрим итог, то есть сколько платит бюджет. Для федеральной казны РФ расходы на обслуживание долга в 2027 г. вырастут до 1,8% ВВП.

Еще в 2021 г. расходы были 0,8% ВВП, но расширение произошло достаточно быстро. Долг при этом вырос с 16% до 20% ВВП, так что основной вклад в увеличение внес рост процентной ставки. Сейчас новый длинный долг Минфин привлекает под 16,8% годовых, тогда как 5 лет назад размещение обходилось в 7,8%.

✔️И тем не менее, в сравнении с другими странами расходы на обслуживание долга все равно остаются умеренными. Для корректного сопоставления мы взяли долг всего государства, включая региональный уровень и внебюджетные фонды. По обслуживанию приведены чистые процентные расходы, то есть за вычетом процентных доходов, так как у государства могут быть не только долги, но и активы. Результаты приведены на графике.

➡️Все государства с крупными долгами (свыше 100% ВВП), такие как США, Франция, Италия, Великобритания, тратят на выплату по долгам гораздо больше России. То есть да, там действительно хуже с устойчивостью бюджета. И нет — России не грозит дефолт даже при таких высоких ставках, все же очень низкий долг нас спасает.

◽️Но примечателен здесь и пример Японии с чистым долгом в 134% ВВП и при этом очень низкими расходами на него — 0,3% ВВП. Все потому, что японцы большую часть своего долга размещали в период околонулевых ставок. Ставки последние годы сильно выросли, но потребность в рефинансировании долга проходит медленно, так как погашение долга растянуто на долгий срок.

◽️Ну и наконец, есть много развивающихся стран, которые смогли собрать комбинацию из высокого уровня долга и высоких процентных ставок. Например, Индия и Бразилия тратят на обслуживание долгов по 5,6% и 7,3% ВВП соответственно. При этом пока и они остаются платежеспособными.

Так что не стоит ждать краха бюджета США, Японии или РФ. Просто учитывайте риски при долгосрочных инвестициях. Сейчас риски, к сожалению, подрастают. А потому никогда не помешает диверсификация как по эмитентам облигаций, так и по их типам.

Если остались вопросы, можно написать нам.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

В США озабочены чумой в Иркутске, а в России — нет. Почему?

От нас скрывают грядущую пандемию чумы? Мы все умрем? Умрем, но не сейчас и не от чумы. Сразу оговоримся: официального подтверждения чумы в Иркутске нет, в городе спокойная ситуация. Что же произошло?

Почему Иркутск?

▪️Именно там находится институт, который занимается изучением чумы. По слухам, которые муссируются в соцсетях, сотрудница этого учреждения разбила пробирку с возбудителем и заразилась легочной чумой. Роспотребнадзор эту версию не подтвердил, озвучив предварительный диагноз — «пневмония неустановленной этиологии».

▪️Географическое положение города. В Бурятии, Туве, Монголии и на Алтае находится природный очаг чумы. Почти каждый год какой-нибудь неудачливый охотник ловит суслика-переносчика бубонной чумы, снимает с него шкурку, ест его сырую печень в кругу семьи, заражается и умирает в своей юрте, если не успевает начать лечение антибиотиками в первые часы болезни.

➡️Если лечение начинается вовремя, есть все шансы на выздоровление. Так было у 10-летнего мальчика на Алтае в 2016 г. Важно: чума очень хорошо поддается контролю.

В чем основные отличия чумы от COVID-19 и почему нельзя говорить о грядущей пандемии?

Даже если предположить, что легочная чума в Иркутске таки есть, ситуация будет сильно отличаться от коронавирусной.

◾️Вирус COVID в 10 раз заразнее бактерии чумы, т. е. один больной ковидом легко заражал до десятка соседей, а чумной больной заразит в среднем только одного.

◾️Мелкодисперсная взвесь вируса, который меньше бактерии в сотни раз, после чиха уверенно держится в воздухе много минут. А вот большая и неповоротливая чумная бактерия летит при кашле на метр-полтора и падает под действием силы тяжести.

◾️Больной ковидом неделю бодро чихает на всех, не зная о своей заразности, больной же чумой начинает кашлять — распространять инфекцию — когда у него уже начался жар, наблюдаются слабость и все признаки тяжелого заболевания.

Практический вывод: пока даже маску покупать не надо, а если особо тревожным людям хочется уберечься, то лучше купить в аптеке доксициклин за 200 руб.

Как отреагировал рынок?

Вакцинами от чумы занимаются только госструктуры, но акции компаний, зарекомендовавших себя в разработке мРНК-вакцин от COVID, 5 октября поднялись в цене:
— Novavax (NVAX) +20%;
— Moderna (MRNA) +7%.

И очень удачно, что в этот день вышли данные об успехе третьей фазы клинических испытаний 31-валентной вакцины от пневмококка от Vaxcyte (PCVX) — компании из нашей стратегии «США. Биотех». На этой новости и на чумовом разогреве мы вышли из этой позиции, сделав +52,1% за три недели. Впрочем, уже 6 октября Novavax показала –13%, Moderna — –8%, PCVX растерял почти весь рост, упав на 35% от максимумов 5 октября.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Перед тем как платить налог, проверьте эти три пункта

Друзья, всем привет!

С наступлением октября все начали получать «письма счастья» от самого эффективного федерального органа — налоговой. Рассылка идет в сентябре-октябре: уведомление должно поступить не позднее чем за 30 дней до срока уплаты. Проверить можно на официальном сайте nalog.gov.ru в личном кабинете.

❗️Важно: налоги необходимо заплатить не позднее 1 декабря 2026 года.

Что внутри?

◽️Транспортный налог. При его расчете применен перечень легковых автомобилей средней стоимостью от 10 млн руб. на 2025 год. Проверить можно здесь.

◽️Земельный налог. Рассчитывается по ставке 0,3% или 1,5% от кадастровой стоимости участка. Для физлиц все участки для личного пользования облагаются по ставке 0,3%. Для участков стоимостью более 300 млн руб. — 1,5%.

◽️Налог на имущество физических лиц. Все, что «приколочено», включая жилые дома, квартиры, гаражи и т. д. На бóльшую часть налог составит 0,1% от кадастровой стоимости.

Налоги на землю и имущество можно проверить здесь.

◽️Налог на доходы физических лиц (НДФЛ). Он будет указан только в случае, если ваш доход превысил нижнюю планку по прогрессивной ставке (до 2,4 млн руб. включительно — 13%), а также если у вас были сделки по продаже/дарению, доходы от ценных бумаг и проценты по вкладам (до 2,4 млн руб. включительно — 13%, свыше 2,4 млн руб. — 15%).

Кому полагаются льготы?

На федеральном уровне по налогам на имущество и землю это многодетные, пенсионеры, Герои СССР и РФ, инвалиды, военнослужащие и члены их семей и т. д. — полный список здесь.

Обязательно проверяйте расчеты:
✔️Верно ли указаны имущество и доли владения.
✔️Правильно ли посчитан налогооблагаемый доход и все ли ставки применены как надо.
✔️Учтены ли все льготы, если таковые имеются.

Нашли ошибку — смело жалуйтесь прямо на сайте ФНС и предоставляйте необходимые документы в качестве доказательства. Отвечают обычно оперативно.

❗️Важно: не переходите по незнакомым ссылкам из почты — мошенники часто маскируют фишинговые ссылки под дизайн ФНС. Все операции производите только через сайт nalog.gov.ru или Госуслуги.

В остальном не затягивайте с оплатой до 1 декабря — за каждый день просрочки будут начисляться пени.

Остались вопросы? Обращайтесь.

P.S. У индивидуальных предпринимателей налог списывается автоматом с личного счета, практически сразу после выставления, если там есть деньги. Поэтому нужно убедиться, что суммы на счету хватает и на личные налоги, и налоги по ИП — не ждите до 1 декабря!

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Рынок ЦФА в России приближается к триллиону рублей. Что это значит?

Цифровые финансовые активы постепенно занимают свое место на российском финансовом рынке. И масштабы уже вполне серьезные.

➡На форуме СберИнвестиций «Настоящее будущее» Герман Греф озвучил прогноз: объем размещений ЦФА в России по итогам 2026 года может достичь 900 млрд руб.

Почему это интересно?

▪ Речь идет уже о сотнях миллиардов рублей, а не об экспериментальном сегменте рынка.
▪ Россия, по оценке Грефа, входит в число стран, задающих темп развитию ЦФА.
▪Для инвесторов это еще одно направление финансового рынка, за которым стоит внимательно следить.

Итог. ЦФА все сложнее воспринимать как исключительно технологическую историю. При таких объемах размещений это уже заметная часть финансового рынка.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Инфляция оказалась выше прогнозов Банка России

Из последних оперативных данных по недельному росту цен стало ясно, что индексация коммунальных тарифов превысит планы правительства. С 1 октября вместо 9,9% получили 13,4%. Подробнее на графике.

Но и с исключением тарифов рост цен все равно остается повышенным. По нашей оценке, без фактора сезонности в годовом выражении инфляция в последние четыре недели была 7% (SAAR). В результате есть существенный риск, что по итогам года она превысит прогноз ЦБ в 6–7%. Вероятно, регулятор повысит его до 7–7,5% уже на октябрьском заседании.

➡️При этом повышения ставки или ее прогнозов ждать не стоит. ЦБ не будет реагировать на повышение коммунальных тарифов — их влияние будет учтено только в контексте вторичных эффектов на инфляционные ожидания.

Тем не менее и в устойчивой инфляции, в которую тарифы не входят, снижения тоже нет. А потому на смягчение ключевой ставки рассчитывать не стоит.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

ЦОД на вынос: дата-центры идут по пути складов

Вчера украинские беспилотники впервые атаковали российский дата-центр, его работа была полностью остановлена. Примечательно: атака произошла в тот же день, когда вышла новость о том, что правительство рассмотрит возможность размещать дата-центры для ИИ в «дружественных странах», прежде всего в Беларуси и Казахстане.

То есть, по сути, рынок ЦОД повторяет путь складов: мощностей дома не хватает, риски растут, и часть инфраструктуры уезжает к соседям.

Но что будет, пока «переезд» не произойдет?

Остановка работы коснулась не только сервисов «Яндекса», но и сторонних компаний и сайтов — фактически лег весь «белый список» Рунета.

А все дело в том, что владельцы ЦОД сдают свои компьютерные мощности другим фирмам, примерно как сдают квартиры. В этих «квартирах» живут сайты и приложения тысяч компаний, от интернет-магазинов до СМИ. Это и называют облаком. Поэтому если один ЦОД отключается, вместе с ним перестают работать все, у кого не было запасного места.

Кто держит всю ИТ-инфраструктуру в России?

Рынок коммерческих дата-центров (тех, которые строят под сдачу в аренду) в России сильно консолидирован.

▪️Около трети таких мощностей приходится на дочернюю структуру крупного государственного телеком-оператора. Пятерка лидеров, куда входят также независимые специализированные операторы и госкорпорация, контролирует остальные две трети рынка коммерческих ЦОД.

▪️Еще половина всех мощностей в стране — корпоративные дата-центры (те, которые строят под себя) ИТ-экосистем, банков и крупного бизнеса. В целом их не больше 10.*

➡️Чем выше концентрация рынка, тем заметнее сбой у любого крупного игрока. Логичный ответ — распределять нагрузку между площадками и провайдерами. Но здесь бизнес упирается в дефицит мощностей и рыночную конъюнктуру.

Реалии рынка — дефицит мощностей и перенос ввода новых дата-центров

По оценке той же NF Group, ввод 67% коммерческих мощностей, заявленных на 2026 год в Московском регионе, перенесен на более поздние сроки. В этом году рынок получит лишь треть обещанного.

Около 80% из более чем 160 МВт, заявленных на 2027 год, — проекты, переехавшие с 2026-го. Если в 2023–2024 годах предложение прирастало на 13–15% в год, то в 2025–2026-м — лишь на 5–7%.

➡️Причины известны: ограниченный доступ к электроэнергии, нехватка площадок и команд, дорогое финансирование, долгие сроки проектирования и подключения. В 2026 году к ним добавились новые требования к строительству и надежности энергоснабжения. Рынок уже отвечает ценой — дорожает как строительство, так и аренда стоек.

Что дальше

Сегодняшний сбой переводит резервирование из потенциального риска в статью бюджета. Спрос на запасные мощности вырастет, а предложение быстро не расширить: новый дата-центр упирается в мегаватты и подключение, а не только в стройку. Значит, надежность будет дорожать. Плюс страховка теперь будет стоить в разы дороже — и обходиться до 3% от рыночной стоимости всего дата-центра.

В выигрыше окажутся владельцы готовых, уже подключенных мощностей.

*Мы не перечисляем названия компаний из соображений безопасности.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Из FinEx можно будет вернуть средства, но есть нюанс…

Краткая предыстория: с ирландскими фондами FinEx происходит настоящая Irish Santa Barbara. В феврале–марте 2022 года из биржевого стакана ушел маркетмейкер, а впоследствии операции с паями оказались заблокированы из-за санкций, поскольку депозитарная цепочка проходила через НРД и Euroclear. Подробную историю о том, что происходило с паями, мы рассказывали ранее.

Что случилось в итоге?

29 июня 2026 года Высокий суд Ирландии утвердил решение о ликвидации ETF, предусматривающее реализацию активов фондов и последующее распределение денежных средств между владельцами паев.

В октябре ликвидационная компания Teneo Restructuring направила держателям паев письмо с подробностями процедуры:

◽️Базовые активы фондов реализованы, а полученные средства размещены в консервативных краткосрочных инструментах фондов денежного рынка. Фактически речь идет об инструментах, близких к денежным средствам, с относительно низкой доходностью.

◽️5,5% активов каждого фонда зарезервированы для покрытия возможных обязательств и расходов.

◽️3% активов предусмотрены на вознаграждение ликвидатора и расходы, связанные с завершением ликвидации и погашением паев.

Когда инвесторы смогут вернуть деньги?

Владельцы паев, активы которых не учитываются через НРД, могут претендовать на получение выплат после due diligence и подтверждения своих прав.

Однако для российских инвесторов, приобретавших паи на Московской бирже через НРД, ситуация значительно сложнее.

➡️Бóльшая часть российских инвесторов владеет паями FinEx через депозитарную цепочку с участием НРД и Euroclear. Поэтому даже после реализации активов фондов причитающиеся им денежные средства могут оставаться заблокированными из-за санкций

При этом появился потенциально положительный сигнал:

согласно информации ликвидаторов, они обратились в Высокий суд Ирландии по вопросу осуществления выплат с учетом механизма, предусмотренного ст. 5 Регламента (ЕС) № 269/2014.

Указанная статья допускает возможность предоставления компетентным органом индивидуального разрешения на высвобождение определенных замороженных средств при соблюдении установленных условий.

❗️Важно: это не означает автоматического разрешения на перевод средств через НРД российским инвесторам.

Поскольку депозитарная цепочка российских инвесторов включает Euroclear, фактическое осуществление выплат может дополнительно потребовать разрешения Генеральной администрации Казначейства Бельгии.

То есть даже положительное решение ирландского суда само по себе не гарантирует получения необходимых санкционных разрешений – для возврата средств может потребоваться согласование операций сразу на нескольких уровнях...

Пока конкретных сроков и гарантий возврата средств нет. Тем не менее текущие инициативы создают предпосылки для поиска механизма выплат российским владельцам паев FinEx – следим за развитием ситуации.

А что с разблокировкой остальных активов?

Помимо ситуации с FinEx, для инвесторов, чьи иностранные ценные бумаги заблокированы в депозитарной цепочке с участием НРД и Euroclear, сохраняется возможность индивидуального обращения за разрешением на разблокировку активов в рамках применимых исключений из санкционного режима ЕС.

Юридическое сопровождение такой процедуры под ключ доступно от 20 тыс. евро. Для инвесторов с портфелями от $100 тыс. этот вариант может быть актуален с учетом стоимости активов и перспектив их возврата.

Если остались вопросы — пишите.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Пять миллионов тонн дизеля для США и мирового рынка

Просыпаемся в новой реальности. Переговоры лидеров США и России. Чудеса современной геополитики. Кремль заявил о готовности России поставлять нефть и нефтепродукты на американский и мировой рынки.

Новость, согласитесь, весьма интересная. И потенциально очень важная для российского фондового рынка. Впрочем, есть нюанс.

Помните историю с белорусским калием, который Дональд Трамп собирался закупать вместо канадского? А теперь новая серия.

По сообщениям СМИ, Трамп объявил о договоренностях по поставкам российского дизеля. Появление российской нефти на американском рынке положительно отразится на всей мировой экономике, заявил президент России Владимир Путин. Индекс Мосбиржи уже поднялся выше 2400 пунктов после разговора лидеров стран.

Цифры впечатляют: 300 тыс. т немедленно, 500 тыс. в ноябре, еще миллион следом и дополнительно 3 миллиона в перспективе. Итого — почти 5 миллионов тонн. Правда, пока на словах. И все это на фоне санкций против России. Впрочем, логика понятна. Дизель в США дорогой, инфляция беспокоит избирателей, впереди выборы.

Но российские НПЗ испытывают значительные трудности, да и внутренний топливный рынок не в лучшей форме. Поэтому договориться о поставках — одно. А обеспечить их — совсем другое.

Не повторится ли история с белорусским калием? Посмотрим.

📎Но самое интересное здесь другое. Похоже, экономическая необходимость иногда заставляет политиков искать решения, которые еще вчера казались невозможными.

А теперь о российском рынке

Если договоренности получат практическое продолжение, это может стать серьезным позитивным сигналом для инвесторов. Да и стимулы для ускоренного восстановления российских НПЗ могут усилиться.

Помните мой спор с аналитиками? Еще несколько недель назад я утверждал, что российский рынок ближе к концу года вполне может прогуляться к отметке 2700 пунктов и выше. Скептики возражали.

Ну и что теперь скажете, господа? Разумеется, одна новость еще не гарантирует роста. Но поводов для осторожного оптимизма, похоже, прибавляется.

➡️ Подробнее обо всем поговорим в воскресенье с Дмитрием Абзаловым.

Правда, осталось решить одну небольшую проблему: добиться прекращения ударов по российским НПЗ. Но, похоже, теперь это — головная боль Трампа.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Бюджетное спасение жизни

Допустим, вы страдаете от ожирения и хотите попробовать Ozempic и Wegovy от Novo Nordisk. Вот только удовольствие это не из дешевых: в США, например, без страховки и скидок месячный курс Ozempic обойдется более чем в $700.

Или сценарий пострашнее: вы заразились гепатитом, местной госстраховки нет (в РФ гепатит С лечат по полису ОМС всем), частная страховка лечение не покрывает, а курс уже стоит тысячи долларов.

Как быть?

Искать страны, где патент на оригинальный препарат уже истек и появились местные дженерики — лекарства с тем же действующим веществом, но в разы дешевле оригинала.

➡️Например, в 2015 году индийская фармкомпания Cipla запустила дженерик софосбувира для лечения гепатита C под названием Hepcvir по лицензии американской Gilead Sciences.

➡️А в начале этого года Novo лишилась патента в Индии на семаглутид (активное вещество препаратов Оземпик и Вегови), после чего индийская Natco Pharma выпустила дженерик с тем же действующим веществом на 70–90% дешевле оригинала.

Стараются не отставать и у нас: в декабре 2024 года российская фармацевтическая компания «Фармасинтез» зарегистрировала препарат Велпатасоф — первый генерик велпатасвира/софосбувир для лечения гепатита С. Также есть свои аналоги Оземпика, опять же в разы дешевле оригиналов. И вообще, благодаря господдержке доля отечественных препаратов выросла с 25–27% рынка до более 45% в 2024 году. Заметнее всего — в сердечно-сосудистых заболеваниях, диабете, онкологии и ожирении.

Почему такая разница?

Одна компания потратила миллиарды на разработку лекарства, а вторая просто воспроизводит уже готовую формулу. Пока у оригинального препарата нет конкурентов, производитель может устанавливать высокую цену и получать сверхприбыль. При этом себестоимость производства часто составляет лишь небольшую часть конечной цены.

В чем риски?

▪️Дженерик не обязательно полностью идентичен оригиналу, поэтому перед покупкой стоит уточнить у лечащего врача, насколько конкретный препарат сопоставим с оригиналом и соответствует ли стандартам качества. При недостаточном контроле примеси, продукты распада и остатки растворителей могут влиять на безопасность препарата.

Вывод: если есть доступ к оригинальному препарату, лучше выбрать его. Если такой возможности нет, и вы рассматриваете дженерик — сначала проконсультируйтесь с врачом.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Друзья, привет!

Сегодня наша традиционная встреча с Дмитрием Абзаловым «Неделя. Отражение» пройдет в прямом эфире. Время — 10:30 МСК.

▪Что ждать от дизельной сделки между Россией и США? Как отреагирует Украина?

▪К чему приведут атаки на дата-центры «Яндекса»?

▪Слухи о чуме в Иркутске: что там произошло на самом деле?

Обсудим эти и другие ключевые события прошедшей недели на YouTube и VK.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Дизельная Tesla для рынка РФ

Российский рынок акций в пятницу под вечер знатно перетряхнуло. На этот раз с позитивной подоплекой. Стало известно, что Россия и США договорились о поставках дизельного топлива на американский рынок.

➡️По словам президента Штатов Дональда Трампа, в рамках сделки РФ «немедленно поставит 300 тыс. т дизеля, еще 500 тыс. т в ноябре и 1 млн т позднее». В перспективе поставки могут вырасти еще на 3 млн т.

➡️Тут же Минфин США временно снял санкции с импорта российского топлива до 7 апреля 2027 года. Чуть позднее последовали заявления Трампа и Илона Маска о том, что Украине необходим новый лидер и что она должна остановить атаки по российским НПЗ.

На фоне новостей индекс Мосбиржи взвился почти на 4%. Впереди, само собой, оказались представители нефтегазового сектора — «Роснефть», ЛУКОЙЛ, «Газпромнефть» и прочие, примкнувшие к ним.

▪️Все это, безусловно, радует. Но главный вопрос остается открытым: что дальше и будет ли это реальным, конкретным и осязаемым шагом к окончанию российско-украинского конфликта? Именно это может стать для рынка настоящим драйвером к долгому росту. «Настоящая бумажка! Фактическая! Броня!!».

💭Есть ли такая бумажка конкретно по дизельной сделке или это пока на словах, пусть и на самом высоком уровне? Мы можем только предполагать, тем более что, судя по всему, официальные документы пока не подписаны. Оно и понятно — на это нужно определенное время. Тем не менее ряд факторов указывает на то, что сделка — бизнес и ничего личного.

Трампу нужен дизель, чтобы охладить внутренний рынок перед выборами в Конгресс. Президент США любит удивлять мир и в свойственной себе манере сделал «ход конем» — обратился за помощью к России, которой нужны деньги для пополнения оборонного бюджета.

▪️При этом о новых переговорах с Украиной пока речи нет. Президент РФ Владимир Путин уже после разговора с Трампом сказал, что возобновление диалога сейчас невозможно из-за позиции Киева, пытавшегося сорвать недавние выборы в Госдуму. При этом Кушнер и Уиткофф отложили визит в Москву. «Пока не выяснится, готовы ли Украина и европейцы согласиться на новое единое предложение для Путина».

Кстати, о Европе. В Брюсселе крайне недовольны дизельной сделкой. А завтра ЕС может принять очередной, уже 22-й (кто-то их еще считает?) по счету пакет антироссийских санкций. Причем, как ожидается, он может стать одним из самых жестких в истории этого противостояния. В Штатах тоже нашлись недовольные. Так, несколько сенаторов от обеих партий потребовали отменить дизельную сделку, ссылаясь на закон от 2022 года, который запрещает импорт энергоносителей из РФ.

Так что все неоднозначно, и есть ощущение, что разнонаправленные движения российского фондового рынка в ближайшее время мы еще увидим. Доверия Трампу, который давеча выразил желание переименовать Тихий или Атлантический океан в океан Трампа, как-то не прибавилось. Может, конечно, это и шутка (про океан), но…

◽️Вывод. Резкая смена долгосрочного тренда у рынка по-прежнему под вопросом. Рынку нужны реальные шаги по мирному урегулированию. Именно это даст «волшебный пинок» не только нефтянке, но и остальным секторам российской экономики.

P.S. На утренней сессии пока мы наблюдаем снижение котировок по сравнению с пятницей. С одной стороны, логично — техническая коррекция после хорошего роста. С другой — это в очередной раз показывает неспособность рынка зацепиться за рост даже после новостей по дизельной сделке.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX