Оземпик: инновации

Главные тренды в области здорового похудения сейчас — это сохранение мышц, сжигание калорий в покое, переход на удобные таблетки и генетическое переключение метаболизма.

1️⃣Препараты для похудения с сохранением мышц

Есть технология блокировки белков (миостатин и активин), которые тормозят рост мышц.

— Eli Lilly разрабатывает моноклональное антитело Бимагрумаб. Выяснилось, что комбинация Бимагрумаба с семаглутидом позволяет сжигать жир, одновременно удерживая или даже увеличивая мышечную массу.

—В Швеции исследуют молекулу, действие которой имитирует физические упражнения: она заставляет мышечные клетки активнее поглощать глюкозу и стимулирует окисление жиров, сохраняя или даже увеличивая мышечную массу без влияния на аппетит.

2️⃣Комбинация с гормоном сытости

Исследования лекарств на основе амилина (гормона поджелудочной железы, который отвечает за механическое чувство сытости, замедление желудка и защиту мышц) и его комбинаций с ГПП-1 — один из самых горячих трендов. Главная цель разработчиков — усилить сброс веса до >25% и радикально снизить тошноту как побочку.

— Novo Nordisk дальше всех продвинулись в этом с комбинацией семаглутида и кагрилинтида (длительного аналога амилина). Исследования на финальной 3-й фазе, документы уже в FDA.

3️⃣«Умные таблетки» без ограничений (непептидные пероральные агонисты)

Существующие таблетки для похудения — это пептиды. Их нужно пить строго натощак, иначе они разрушатся в желудке. Новое поколение — это малые («непептидные») молекулы. Фармгиганты соревнуются за создание таблеток, которые можно пить без жестких ограничений.

— Весной 2026 года Eli Lilly получила одобрение FDA на первую в мире непептидную таблетку Orforglipron (Foundayo). Это малая молекула, которую можно принимать в любое время суток, совмещая с едой и водой (в отличие от старых пероральных пептидов).

— В этом направлении работает компания из нашей стратегии «США. Биотех» — Viking Therapeutics (VKTX). Летом 2026 года запущена 1 фаза клинических испытаний нового агониста амилина (VK3019). А в рамках 2-й фазы пациенты потеряли 12,2% веса всего за 13 недель — рекордная скорость снижения веса для таблетированных форм. Viking сейчас главный кандидат на поглощение компаниям бигфармы, и мы полагаем, что у нас есть шанс получить до 200% прибыли от этой инвестиции в нашей стратегии.

4️⃣Генетические переключатели метаболизма

Самое инновационное направление — РНК-терапия. Цель — временно «отключить» гены, отвечающие за накопление жира, и заставить организм переписать свои метаболические привычки.

— Экспериментальный препарат RES-010 воздействует на микроРНК - генетический «тумблер» в клетках печени и жира — отключает ген, который мешает организму превращать «плохой» белый жир в «полезный» бурый жир. Бурый жир, в свою очередь, начинает активно сжигать калории для выработки тепла. Метаболизм полностью перестраивается. Жир расщепляется сам по себе, а после отмены препарата утерянный вес не возвращается.

➡️Цель нового поколения лекарств в том, чтобы человек худел за счет жира, сохранял мышцы, не страдал от постоянной тошноты и мог принимать лекарство в виде обычной таблетки.

В следующих выпусках мы расскажем о реальных побочных эффектах оземпика и Ко, страхах и легендах о вреде современного лечения ожирения.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Друзья, привет!

Сегодня наша традиционная встреча с Дмитрием Абзаловым «Неделя. Отражение» пройдет в записи. Ссылки станут доступны с 10:30 МСК.

▪Что будет с российской экономикой после принятия «адских санкций» США?

▪Зачем «Ашан» и Nestle переданы во внешнее управление?

▪В Германии политический раскол: как это отразится на России?

Обсудим эти и другие ключевые события прошедшей недели на YouTube и VK.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

💸Диверсификация по-русски: какую золотовалютную страховку портфеля выбрать?

Друзья, привет!

Недавно мы говорили о том, стоит ли увеличивать аллокацию на валюту. Сегодня разберем биржевые инструменты с привязкой к валюте.

Коротко отметим, что в краткосрочной перспективе мы не ожидаем серьезного ослабления рубля, поэтому не будем рассматривать варианты среди фьючерсов, а рассмотрим инструменты, приносящие доход вне зависимости от спекулятивной динамики активов на бирже.

➡️Российский инвестор живет в условиях резких качелей рубля. С начала июня курс доллара на Мосбирже поднялся с 71 до текущих значений в районе 84 руб., рубль ослаб почти на 18%. Золото с минимума в июне поднялось на 11%. То есть те, кто не диверсифицировал активы и держал сбережения только в рублях, упустили возможности.

Что сейчас делать инвестору?

Для начала пересмотреть структуру портфеля, добавив инструменты с аллокацией на валюту и драгоценные металлы.

1️⃣Замещающие облигации в долларах США и евро. Номинал и купон привязаны к валюте, а расчеты идут в рублях по курсу ЦБ на дату выплаты.

▪️ГазКБЗО26Д (RU000A105QW3). Доходность к погашению 10,9%, доходность купона 8%, погашение 26.01.2027 г.
▪️РЖД ЗО28-3Р (RU000A1089U1). Доходность 16,1%, купон 7,5%, погашение 18.09.2028 г.
▪️СовкомЗО-4 (RU000A107E99). Доходность 12,4%, купон 10,4%, погашение 07.04.2030 г.
▪️ФосАЗО28-Д (RU000A106G56). Доходность 9,3%, купон 2,6%, погашение 16.09.2028 г.
▪️Полипласт П02-БО-06 (RU000A10BU07). Доходность 22,7%, купон 12,9%, погашение 07.12.2027 г.
▪️Полюс ЗО28Д (RU000A108P79). Доходность 9,4%, купон 3,7% годовых, оферта 14.10.2028 г.

2️⃣Облигации в юанях, самый ликвидный сегмент квазивалютного рынка.

▪️ОФЗ 36 CNY (RU000A10FAK6). Доходность к погашению 8,6%, доходность купона 7,7% годовых, погашение 21.05.2036 г.
▪️Роснефть 002Р-12 CNY (RU000A1057S2). Доходность 6,5%, купон 6,5%, погашение 07.09.2032 г.
▪️Русал (RU000A105104). Доходность к погашению 9,7%, купон 8,3%, погашение 28.07.2027 г.
▪️Русал (RU000A105112). Доходность к погашению 8,5%, купон 8,3%, погашение 28.07.2027 г.
▪️Полюс Б1P11 (RU000A10FGV0). Доходность к оферте 9,1%, купон 8,1% годовых, оферта 02.06.2031 г.

3️⃣Облигации золотодобытчиков в качестве ставки на рост стоимости металла. Номинал приведенных ниже бумаг привязан к учетной цене золота. Вложения в эти бумаги дают двойной эффект: защиту капитала от инфляции за счет роста стоимости самого золота и дополнительный регулярный купонный доход.

▪️Селигдар GOLD01 (RU000A1062M5). Доходность 14,2%, купон 6,1%, погашение 31.03.2028 г.
▪️Селигдар GOLD03 (RU000A108RQ7). Доходность 9,4%, купон 5,3%, погашение 14.09.2029 г.
▪️МГКЛ-G01 (RU000A10CHX1). Доходность 33,3%, купон 14,3%, погашение 06.08.2028 г.

4️⃣Биржевые фонды денежного рынка в валюте. По сути инвестор вкладывает средства в сделки РЕПО в юанях, что подходит для краткосрочной «парковки капитала» без волатильности цены.

Примерами таких фондов являются «Ликвидность. Юань» (CNYM) от УК ВИМ Инвестиции и «Альфа-Капитал Денежный рынок Юани» (AKMC), запущенный в мае 2026 г.

5️⃣Аллокация на золото. Золото с начала 2025 г. подорожало почти на 67%, а текущая цена превысила $4300 за унцию на фоне активных покупок центробанков, ожидания дальнейших повышений ставки ФРС и других мировых регуляторов.

▪️Опытным инвесторам можно рассмотреть фьючерсы в данном случае. Один «вечный» контракт GLDRUB_TOM позволяет приобрести на бирже 1 г золота.
▪️Для начинающих инвесторов проще воспользоваться одним из шести биржевых фондов: GOLD, TGLD, AKGD, RCGL, SBGD, BCSG. Комиссии по этим инструментам колеблются от 0,6% до 2,4% годовых.

Остались вопросы? Пишите.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Выборы 2026: подводим предварительные итоги

Вчера завершилось голосование на девятых выборах в Госдуму РФ. По результатам обработки 95% протоколов:
◽️«Единая Россия» — 57,83%
◽️КПРФ — 13,81%
◽️ЛДПР — 8,98%
◽️«Новые люди» — 7,96%
◽️«Справедливая Россия» набрала 4,96% голосов

Окончательные итоги будут подведены не раньше 25 сентября, чтобы у ЦИК было время рассмотреть поступившие жалобы.

Если сравнить с результатами 2021 года VIII созыва:
• «Единая Россия» — 49,82%
• КПРФ — 18,93%
• ЛДПР — 7,55%
• «Справедливая Россия» — 7,46%
• «Новые люди» — 5,32%

Важно другое: при рекордной явке на выборы за все время (57%) «Единая Россия» сохранила за собой первенство и получила рекордное конституционное большинство в Думе — это 355 из 450 мест, или почти 79% мест в парламенте.

На пресс-конференции ЕР было озвучено, что участники СВО предварительно могут получить 86 мест в Госдуме (примерно 1/5 парламента). Правда, позднее новость в СМИ аннулировали, ссылаясь на просьбы пресс-службы ЕР в связи с уточнением данных. Ранее о потенциальных местах в Госдуме для участников СВО писали журналисты РБК со ссылкой на источники.

Что это все значит для нас?

Получив рекордное большинство, партия власти сможет и в дальнейшем принимать непопулярные решения, которые при этом считает правильными и необходимыми в текущих реалиях.

Одним из таких решений может быть бюджетная дисциплина, которая опять требует повышения налогов и скромного роста расходов.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Долго ли будет еще расти крипта?

На крипторынке снова ажиотаж — его капитализация к 21 сентября оказалась на максимумах с начала года: $2,8 трлн.

Движение довольно интересное: биткоин уже выше $85 тыс. — плюс 30% с 19 августа, причем только за понедельник +6%. И что особенно любопытно — биткоин растет вопреки повышению ставки ФРС 16 сентября и провалу CLARITY Act в Сенате.

Я бы выделил четыре причины роста.

1️⃣В крипту снова пришли реальные деньги. В августе американские spot-Bitcoin ETF получили около $3,52 млрд чистого притока — лучший месяц почти за год. В одну из первых недель сентября — еще почти $1 млрд. Ethereum ETF тоже снова собирали деньги.

2️⃣Ликвидность оказалась важнее ставки ФРС. Регулятор ставку повысил, но одновременно сохраняет режим ample reserves, реинвестирует погашения и допускает покупки treasuries для поддержания достаточного уровня резервов. Плюс рынок связывает часть августовского импульса с операциями Казначейства и улучшением долларовой ликвидности. Для крипты это принципиально: BTC исторически очень чувствителен именно к количеству свободных денег в системе.

3️⃣Начался классический short squeeze. Очень многие сидели в шортах: ставка выросла, CLARITY Act провалился, казалось бы, куда крипте расти? А она не упала. Когда BTC пробил технически важные уровни, шорты начали закрываться. Только последний импульс сопровождался ликвидацией примерно $300 млн коротких позиций. Кто шортил, тот сейчас, мягко говоря, не в восторге.

4️⃣Вернулся risk-on. Nasdaq в понедельник закрылся на рекордном уровне.

➡️И вот тут начинается самое интересное. Фундаментально картина для крипты не очень: ФРС поднимает ставку, инфляция остается повышенной, доходности высокие, CLARITY Act не прошел. Поэтому мое объяснение нынешнего движения вверх такое:

◽️Деньги + ETF → BTC начинает расти → пробивает $80–85 тыс. → выносятся шорты → подключаются спекулянты → начинается FOMO → деньги перетекают из BTC в ETH/SOL/XRP и прочие альты.

Это выглядит не как восстановление крипты, а как новая фаза risk-on.

💭И есть одна неприятная деталь. Если ETF-потоки ослабнут, доходности Treasuries снова резко пойдут вверх или ликвидность начнет сжиматься, тот же самый механизм, который сейчас разгоняет крипту вверх, очень быстро заработает в обратную сторону. Так это обычно и бывает.

Итог?

Я бы сейчас особенно внимательно смотрел на потоки средств в ETF, долларовую ликвидность, US10Y и Nasdaq. Они дадут ответ: это начало большого нового крипто-ралли или очередной очень красивый вынос шортистов?

Пока все движение похоже на временное. Возможно, стоит хотя бы частично зафиксировать позицию. Как вы помните, у нас крипта есть в виде фьючерсов и в виде ETF, так что следите за действиями в приложении.

P.S. Скоро мы запускаем второй поток курса по криптовалюте, но уже для продвинутых инвесторов. Следите за объявлениями.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Вчерашний Московский финансовый форум запомнился нам не только выступлениями Антона Силуанова и Алексея Заботкина.

Мы получили премию Министерства финансов «Финкор» в номинации «Онлайн-каналы».

Спасибо всем, кто нас читает❤️

Ваша команда Bitkogan

День инвестора АПРИ

На выходных наша команда побывала в Челябинске на мероприятии «День инвестора АПРИ». Подписчики спрашивали наше мнение о компании, поэтому делимся подробностями, как говорится, по горячим следам.
 
➡️АПРИ — это не классический застройщик массового доступного сегмента. Прежде всего, это недвижимость комфорт- и бизнес-класса. Портфель группы диверсифицирован, есть также курортная и коммерческая недвижимость. Риски в таком случае меньше, чем у традиционных девелоперов.
 
Большое внимание на мероприятии уделялось развитию компании. Действительно, девелопер расширяется, появляются новые проекты, региональная экспансия продолжается (Ленинградская область, Ставропольский край и т. д.). Ограничиваться Челябинской областью, разумеется, никто не планирует.
 
Операционные данные
 
В подтверждение тезиса о развитии, стоит привести и операционные метрики.

▪️Продажи в 1П2026 выросли г/г на 54% в денежном эквиваленте.
▪️Средняя цена за кв.м за этот же период выросла на 4,2%.
 
Теперь про немаловажную деталь — объем текущего строительства, который за год прибавил лишь 2%. Может показаться, что это негативно, но это совсем не так. Все знают, в каких условиях оказались застройщики: здесь и макроэкономические условия, и ситуация на рынке жилья. Такие скромные темпы текущего строительства мы оцениваем позитивно. Представьте, какой-либо застройщик на текущей конъюнктуре наберет долгов, агрессивно наращивая строительство. А как потом эту недвижимость реализовывать, если условия в экономике не изменятся? Риски огромные, АПРИ эти риски старается минимизировать.
 
Кстати, о рисках
 
Когда мы говорим про облигации, самое важное понять, может ли компания обслуживать свой долг. У АПРИ текущий финансовый долг без проектного финансирования (ПФ) составляет 16,2 млрд руб. Это до сих пор контролируемый и комфортный уровень для застройщика.

◽️Риском видится тот факт, что долг продолжает расти. В прошлом году финансовый долг без ПФ составлял 5,6 млрд руб. Но параллельно с этим есть и рост бизнеса: выручка в 1П2026 выросла г/г на 29%, а EBITDA LTM на 68%.
 
◽️Во 2КВ2026 впервые финансовые расходы стали выше операционной прибыли. Это как раз следствие растущего долга. Но сейчас ситуация контролируема, АПРИ продолжает платить по своим долгам. При этом ЧД / EBITDA снизился с 4,5х годом ранее до 4,2х. А значит, EBITDA растет быстрее долговой нагрузки.
 
Кстати, облигации в последнее время чуть приободрились. Но самое главное, что мы хотели бы донести: необходимо строго соблюдать доли. АПРИ относится к ВДО, компания продолжает развиваться, показывать неплохие темпы, но это все сопровождается и высокими доходностями. Поэтому строгий риск-менеджмент здесь необходим.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Иран — только начало. Как США собираются усмирить Китай?  

Многим непонятно, зачем Трампу было нападать на Иран. Власти США говорят о мире в регионе и устранении ядерной угрозы, но по факту одна из целей — перекрыть Китаю доступ к дешевым энергоносителям.  

➡️Отсюда вопросы: на что готовы Штаты, чтобы сохранить статус единственной сверхдержавы? Мир делится на блоки, но как торговые войны ускоряют этот процесс? Заменит ли юань доллар? И выиграет ли Россия от противостояния США и Китая?  

Обсудили это и многое другое с заслуженным экономистом России, профессором ВШЭ и членом советов директоров ряда крупнейших отечественных компаний Олегом Вьюгиным.  

Смотрите на YouTube и VK Видео.

Сектора рынка РФ: лучшие среди худших

Пока все комментируют вчерашний геополитический позитив, напомню, что российский рынок с начала 2026 года просел на 16,8% по индексу Мосбиржи. При этом отраслевые индексы, разумеется, имеют свою индивидуальную динамику.

Как чувствовали себя сектора с начала года? Если обобщить, то неудовлетворительно — выросших отраслей нет. Однако кто-то был лучше, а кто-то хуже. Давайте попробуем разобраться, почему.

▪️Лучшие среди худших — это финансовый сектор, а также нефть и газ. Первый был более устойчив на фоне стабильных Сбера и ВТБ (в том числе, из-за дивидендов). Кроме того, банки менее чувствительны к крепкому рублю, чем, к примеру, экспортеры. Да и жесткая политика ЦБ не так сильно бьет по бизнесу, как по реальному сектору.

➡️«Нефтянка» серьезно прибавила в последнее время благодаря скачку цен на нефть. Ослабление рубля также оказало сектору неплохую поддержку. Эти факторы «покрыли» негатив от атак украинских беспилотников по НПЗ.

▪️В арьергарде — недвижимость, металлы и потребительский сектор. Ритейл оказался в числе аутсайдеров на фоне замедления продуктовой инфляции и слабой активности покупателей.

Что касается Real Estate, то здесь, как говорится, комментарии излишни. Высокая ключевая ставка, образно выражаясь, бьет ключом по строителям. Несмотря на наличие касок, все равно получается больно: реализация проектов частично тормозится или замораживается, а спрос на ипотеку в 2025 году снизился на 26%. В текущем году, правда, произошло некоторое оживление, но пока от этого не легче.

➡️Металлургию поделим на 2 части: черная и цветная. Наибольший отрицательный вклад в динамику индексов внесли сталелитейные компании, показатели которых напрямую зависят от «состояния здоровья» сектора недвижимости. Например, «Северсталь» потеряла около 32% с начала года.

Однако главным неудачником сектора стоит признать «Полюс». Падение цен на золото, а также отмена дивидендов и более чем странная финансовая отчетность за 1 полугодие заметно снизили интерес рынка к бумаге. На фоне «Полюса» те же «Норникель» и РУСАЛ выглядели увереннее (-13% и -28% соответственно). Остальные отрасли держались плюс/минус вместе с бенчмарком.

Какие сектора способны «выстрелить» в дальнейшем?

На наш взгляд, островком относительной стабильности продолжит оставаться банковский сектор. Традиционно неповоротливо будет себя вести электроэнергетика, которая «выезжает» за счет нескольких дивидендных историй (Интер РАО и «Ленэнерго»). По мере снижения ключевой ставки могут более уверенно себя ощущать строители и металлурги.

Остались вопросы? Пишите.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Куда бежать консервативному инвестору?

Жесткие сигналы со стороны Центробанка РФ и ожидания рынка относительно возможного роста ключевой ставки повышают интерес консервативных инвесторов к фондам денежного рынка. Разбираемся, что это такое и какую доходность они приносят.

Фонды денежного рынка — это инвестиционные биржевые фонды или БПИФы (также они называются фондами ликвидности), которые позволяют давать деньги в долг крупнейшим банкам и финансовым институтам под залог ценных бумаг. Этот цикл повторяется каждый рабочий день.

А может, лучше разместить средства на вкладе в банке?

Средства на депозите в случае отзыва лицензии у банка будут возвращены полностью на сумму до 1,4 млн руб. Однако зачастую снять средства досрочно не получится без потери процентов.

Доходность фондов денежного рынка привязана к ставке RUSFAR (справедливая стоимость обеспеченных денег на Мосбирже), которая практически с точностью до десятых долей процента следует за ключевой ставкой Банка России.

✔️На текущий момент ключевая ставка ЦБ составляет 14%, а значит, фонд с учетом сложного процента зарабатывает на уровне 14–14,5% годовых. Повышение ставки регулятором также приведет к росту доходности фондов.

Рублевые фонды:

◽️«ВИМ Ликвидность» от УК ВИМ (тикер: LQDT) лидер по объему на рынке (СЧА превышает 760 млрд). Комиссия фонда достаточно низкая — на уровне 0,3%, и заложена в стоимость пая.

◽️«Первая — Сберегательный» от УК Первая (SBMM) — второй по объему фонд (комиссия почти 0,3% годовых).

◽️«Т-Капитал» (TMON) — также весьма популярный фонд. Комиссия 1,05% — 1,19% в год.

◽️«Атон Накопительный в рублях» (AMNR) тоже удерживает низкую комиссию 0,295% в год.

О фондах денежного рынка на валюту и золото мы писали ранее.

Где можно приобрести такие фонды?

➡️В приложении вашего брокера. После открытия брокерского счета брокер предоставит доступ к биржевым инструментам, но список их может быть не полным.

➡️Через маркетплейс Московской биржи «Финуслуги». Для покупки паев фондов в этом случае достаточно иметь учетную запись на Госуслугах. Здесь же есть инструмент Финподушка, где доходность следует за ставками денежного рынка.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Индекс Мосбиржи осваивается на уровне 2300 п. Движения плюс-минус 20 пунктов продолжаются на фоне Генеральной ассамблеи ООН, где уже Трамп пообщался с Зеленским, а сегодня встречаются Рубио с Лавровым. У инвесторов снова проснулась надежда на долгожданный позитив в геополитике.

При этом «умные деньги» (рынок облигаций) продолжает грустить. Индекс RGBI стремится к 112 п. Самое время обсудить:

◽️Тактику на текущем волатильном рынке
◽️Закрепится ли нефть ниже $100
◽️Чего ждать от рубля в ближайшее время
◽️Почему при повышении ставки ФРС рынки продолжают расти

Обо всем этом сегодня в 19:00 по МСК в эфире «Рынки в моменте. Что делаем» поговорят глава аналитического департамента Евгений Рябков и управляющий активами Александр Емельянов.

Регистрация на эфир по ссылке.

Падение глобального рынка облигаций

По всему миру инвесторы активно распродают облигации, их цены снижаются, а доходности растут. Вчера по десятилетним госбумагам США доходность прибавила +0,16 п.п., превысив 5,1% (рекордные уровни с 2007 года).

Сегодня начались распродажи долговых бумаг на азиатских рынках. Доходность 10-летних гособлигаций Японии достигла 3,07%, самого высокого уровня с 1996 года.

Почему падают облигации?

Инвесторы стали ожидать нового глобального цикла повышения процентных ставок от центральных банков.

Переговоры США и Ирана провалились. Для возобновления работы Ормузского пролива Иран требует: снятия морской блокады США, размораживания иранских активов и прекращения войны «на всех фронтах». Под последним явно подразумевается и война Израиля против «Хезболлы» в Ливане. США, в свою очередь, категорически не хотят размораживать иранские активы, сохраняя санкционное давление.

Тем временем нефтяной кризис набирает обороты, стратегические резервы истощаются. Рост цен на топливо и энергию, а также нарушение производственно-логистических цепочек будут давить на инфляцию по всему миру.

➡️Тренды в ужесточении процентной ставки здесь будут задавать США. При этом свежие данные по деловой активности PMI напомнили инвесторам, что американская экономика растет высокими темпами. Модель ФРБ Кливленда вообще предсказывает рост на 5,1% в текущем квартале в годовом выражении.

Драйвером роста выступает бум инвестиций из-за развития ИИ, который создает спрос на капитал и рабочую силу. Получается комбинация из сильного совокупного спроса из-за инвестиций и ограниченного предложения из-за нефтяного кризиса — это рецепт устойчивой инфляции.

В результате свопы денежного рынка отражают повышение процентной ставки от ФРС на 1 п.п. в ближайший год с текущих 3,75-4,00 п.п. до 4,75-5,00%.

Поможет ли программа выкупа облигаций?

Нет. Минфин США объявил, что целевой объем выкупа гособлигаций вырастет с $4 млрд до $6 млрд. Напомним, что в рамках программы старые неликвидные выпуски выкупаются, а взамен выпускаются новые более ликвидные. Уровень долга остается неизменным, а потому влияние на уровень доходностей крайне слабое.

➡️При этом размещение новых долгов не останавливается. Минфин разместил 5-летние бумаги на $70 млрд. Чтобы их купили на фоне слабого спроса на облигации, пришлось давать премию к рынку. Доходность по 5-летним гособлигациям составила 5,03% .

Что дальше?

Новый цикл ужесточения денежно-кредитной политики может негативно сказаться на склонности к риску со стороны инвесторов. Есть шанс, что за рынком облигаций начнет снижаться и рынок акций, и криптовалюты.

Важным фактором здесь выступает мир между Ираном и США. Пока им не удается даже договориться о перемирии, которое так нужно Трампу перед выборами. Что уж говорить о стабильном мире, который требует соглашения по ядерной программе Ирана.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX