И все-таки деньги делают людей счастливее?

«Тот, кто сказал “счастье за деньги не купишь”, точно знал, о чем говорил».

Джейсон Стэйтем Илон Маск

Вообще, это одна из любимых фраз богатых людей. Они знают что-то, чего не знаем мы? И да, и нет.

▪️С 2017 года благотворительная организация GiveDirectly проводит в Кении эксперимент с универсальным базовым доходом. Около 5 тыс. человек получают примерно по $50 в месяц на протяжении 12 лет. Их сравнивают с контрольной группой почти из 12 тыс. человек без выплат, а также с группами, которые либо получали деньги только два года, либо получили всю сумму сразу.

💭Результат ожидаемый: денежные выплаты улучшили качество жизни. Люди лучше питаются, больше тратят на образование и в целом чувствуют себя стабильнее по сравнению с теми, кто не получает ничего.

Самый сильный экономический эффект дали не регулярные выплаты, а крупные разовые суммы. У людей, получивших деньги сразу, появилось на 19% больше новых бизнесов. Экономист MIT Тавнит Сури, участвовавшая в исследовании, объясняет это тем, что многие люди буквально заперты в бедности из-за отсутствия стартового капитала.

В плане счастья регулярные выплаты оказались полезнее для психики, чем крупная сумма сразу.

▪️Другое исследование показало, что у большинства людей связь между доходом и уровнем счастья почти линейная: чем выше доход, тем человек счастливее. Когда человек начинает больше зарабатывать, у него становится меньше стресса из-за жилья, долгов, еды и неожиданных расходов.

Но после примерно $100 тыс. в год картина меняется. Базовые проблемы уже в основном решены, поэтому новые деньги почти не уменьшают уровень несчастья. Богатый человек все еще может быть тревожным, одиноким или недовольным жизнью, но деньги реже становятся причиной серьезных проблем.

Вывод: деньги повышают уровень счастья, особенно у людей с низким доходом. Но и у этого эффекта есть предел.

P.S. Большинство исследований измеряют именно доход, а не богатство. Зарплата не показывает, есть ли у человека квартира, накопления, инвестиции или долги. Два человека с одинаковым доходом могут жить в совершенно разном уровне стресса.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Нерезидент заплатит дважды

Недавно в РБК вышла статья о том, что суды в некоторых странах стали жестче относиться к легальным способам налоговых «оптимизаций» при помощи резидентства.

В чем суть?

Раньше бóльшая часть схем сводилась к простой регистрации компании и открытию юридического адреса. Налоговый сертификат и номинальный статус давали все основания для использования налоговых льгот из двусторонних соглашений об избежании двойного налогообложения.

В чем проблема сейчас?

Суды из разных стран (Испании, Индии, Казахстана, России) во всех кейсах признали, что ни сертификаты, ни двусторонние соглашения, ни даже договоры между странами внутри ЕС (!) не помогут обойти налогообложение и штрафы, если есть признаки того, что компания является «проходной».

Обо всех тонкостях судебных дел вы можете узнать из статьи — здесь расскажем, что делать, чтобы не получить «письмо счастья» от налоговой.

❗️Это особенно касается бизнесов с российскими фаундерами, которые открывают компании в дружественных юрисдикциях — Армении, Казахстане, ОАЭ, Кыргызстане, Узбекистане и т.д., чтобы вести деятельность с зарубежными контрагентами.

✔️Формальный офис больше не работает. Практика с открытием юридического лица в стране N не является защитой от налоговых претензий — это должен быть живой и работающий бизнес: физический офис, арендный договор и платежи, персонал из квалифицированных сотрудников, официальная и рыночная зарплата.

✔️Самостоятельная бизнес-единица. Даже если это дочерняя организация, у нее есть все признаки деятельности: отдельное управление, местные контракты и платежи с возможностью доказать это.

✔️Отсутствие признаков транзита денег. Бизнес должен генерировать собственный cash flow и не играть роль т.н. pass‑through лица, которое обязано передать все средства в материнскую организацию.

✔️Цель создания. У компании должны быть обоснования и доказательства нужды присутствия в том или ином регионе. Зачем вам бизнес в стране N, где кроме выгодного налогового режима, ничего нет? Нет других причин — извольте заплатить штраф.

✔️Налоговый сертификат. Несмотря на то, что одной «бумажки» теперь недостаточно, это все еще обязательный документ, который подтверждает, что вы законно ведете бизнес в том или ином налоговом режиме.

❗️Важно: это далеко не исчерпывающий список. Чтобы рассказать обо всех нюансах, не хватит и книги. Поэтому во всех случаях обязательно обращайтесь за профессиональной помощью и пользуйтесь услугами знающих людей. Остались вопросы? Обращайтесь!

Помните, что с налогами шутки плохи в любой точке мира, ведь тут игра всегда в ваши ворота.

#налоги
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Новый выпуск программы «Грани будущего»:

▪️Встреча США с Индией

▪️Переговоры Израиля и Ливана

▪️Европа выбирает переговорщика с РФ


Для VK Видео мы с Дмитрием Абзаловым обсудили ключевые события предстоящей недели.

🔗Подробности — в свежем выпуске. Приятного просмотра!

#видео
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Что будет с ценами на палладий и с «Норникелем»?

Друзья, привет!

Крупнейшие фонды ждут роста цен на палладий. JP Morgan подтвердил прогноз по этому металлу: $1600 к концу года. Есть и более смелые ожидания — до $2900 за унцию. Причина — дефицит предложения от ключевых игроков: России и ЮАР.

◾️Главный вызов, с которым столкнулась южноафриканская горнодобывающая отрасль, — рост цен на энергоносители. Добыча становится все менее рентабельной.

◾️В США производство металла в прошлом году также упало на 20% из-за истощения рудников и роста себестоимости.

➡️Кстати, до прошлого года крупнейшим поставщиком палладия в США оставался «Норникель». Это неудивительно, ведь он является основным мировым производителем с долей около 40%.

Однако 21 мая Министерство торговли США приняло решение о введении компенсационной пошлины на импорт российского палладия в размере 109,1%. Это решение дополняет антидемпинговую пошлину в 132,83%, установленную ведомством в конце апреля.

Это неприятная новость для «Норникеля» и для цен на палладий. Впрочем, в компании к такому развитию событий были готовы: «Норникель» прекратил поставки в США уже в прошлом году и в целом называет ситуацию «сбалансированной».

➡️Что касается цен на палладий, то пошлины могут помочь увеличить производство в США, усилив давление на мировые котировки. Момент для этого сейчас не самый подходящий. Дорожающее топливо снова делает бензиновые двигатели менее привлекательными, при том что автокатализаторы — это львиная доля потребления палладия.

Однако долгосрочная картина выглядит не так уж мрачно. Тот же «Норникель» указывает, что область применения палладия может быть много шире — от водородной энергетики до стекольной промышленности.

Небольшое увеличение производства в США не сможет компенсировать выпадающие южноафриканские объемы, а спрос может удивить. Сейчас упомянутые в начале $2900 за унцию палладия выглядят слишком оптимистично. Но ситуация может быстро измениться.

Остались вопросы — ответим.

#commoditis #рфр
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

ФАС против маркетплейсов: что это значит для малого бизнеса?

Продолжаем писать о нелегкой судьбе малого бизнеса. Значительную часть МСП в 2026 году (~10%) составляют селлеры на маркетплейсах. Их число выросло почти на 50% за последние 2 года и составляет примерно 800 тыс.

Конкуренция стала жестче, да и не все продавцы остаются довольны правилами и требованиями маркетплейсов. Из-за этого число «платформенных» предпринимателей может сократиться на 20% до конца года. Кстати, пока количество новых регистраций опережает ликвидации, но причины в низком пороге входа и росте ассортимента.

У многих продавцов в текущих условиях перестает «сходиться экономика».

➡️Сказываются дорогие кредиты, кассовые разрывы, бурно растущие региональные селлеры наступают на пятки столичным. А постоянные изменения правил площадок в любой момент могут усугубить ситуацию.

➡️Прошло полгода с того момента, когда Максим Орешкин предупреждал маркетплейсы о «монопольном поведении». В апреле 2026-го ФАС перешла от слов к делу: обоим лидерам рынка выдали официальные предупреждения — за увеличение сроков выплат продавцам, изменение тарифов на логистику уже после приемки товара и привязку стоимости доставки к цене, а не к реальным затратам. Ozon получил еще одно предупреждение — отдельно, за платную маркировку «Оригинал», вводящую покупателей в заблуждение. Срок на устранение нарушений был — до 15 мая.

Дедлайн 15 мая уже прошел. На сегодня известно, что площадки находятся в диалоге с регулятором. Однако конкретики пока мало. Чем закончится этот диалог — станет известно в ближайшее время.

➡️Параллельно с 01.10.2026 года вступает в силу закон № 289-ФЗ: теперь маркетплейсы не смогут менять комиссии без своевременных предупреждений, блокировать продавцов без объяснений и запускать скидки за счет продавца и т.д. Любое изменение, ухудшающее положение продавца, дает ФАС основание для проверки.

Итог?

Маркетплейсы как платформы сами сейчас создают рыночное пространство и устанавливают в нем правила, становятся «регуляторами» внутри рынка. Это уже факт. Вопрос, что с этим делать дальше.

Проблема широко обсуждается. Орешкин предложил переводить зрелые платформы под госуправление как естественные монополии. Эльвира Набиуллина тогда возразила — в пользу конкуренции нескольких игроков.

ФАС готовит полноценное антимонопольное законодательство для цифровых платформ — срок разработки законопроектов установлен к январю 2028 года. Меры включены в утвержденный Национальный план развития конкуренции на 2026-2030 годы.

❗️Для бизнеса принципиально важны не сами споры ведомств с площадками, а предсказуемость правил. Именно эта граница определяет инвестиционный климат. Любая резкая смена условий бьёт по оборотным средствам и планированию закупок.

#бизнес
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

А что делать продавцам маркетплейсов прямо сейчас?

✔️Внимательно считайте юнит-экономику, прежде чем масштабно начать торговать на маркетплейсах. Читайте оферту, изучайте комиссии и промо-механики.
✔️Не начинайте торговлю на заемные деньги, что бы вам ни говорили «гуру» на разных курсах. Многие погорели на этом, особенно в период высоких ставок.
✔️Фиксируйте все через личный кабинет. С 2026 года переписка с маркетплейсом официально ведется через платформу — это ваша доказательная база при споре или жалобе в ФАС.
✔️Любое одностороннее изменение условий, ухудшающее вашу позицию, теперь можно оспорить. Новый закон дает прямое основание для обращения в антимонопольную службу.
✔️ Следите за сроками выплат и тарифами на логистику — именно эти пункты ФАС уже признала нарушениями. Если ваши условия изменились после приемки товара — это повод для жалобы.

Вывод. Правила игры постепенно меняются. Пока закон о цифровых монополиях еще пишется, у малого бизнеса уже есть рабочие инструменты защиты. Главное — знать о них и применять.

#бизнес
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Лучшая стратегия сегодня — вложиться в длинные облигации?

Геополитика, высокая доходность по безрисковым инструментам, замедление экономики и крепкий рубль не дают рынку выйти из апатии. С другой стороны, именно такие моменты предоставляют исторические возможности. Главное — сохранять холоднокровие и не залезать во все просевшие бумаги подряд. Где же эта золотая середина?

➡️Какой он — оптимальный портфель сегодня?
➡️Как Банк России влияет на динамику рынка?
➡️Какой потенциал есть у валютных инструментов?
➡️Что важнее — дивиденды или прозрачность эмитента?

Все это обсудили в нашем новом ролике с руководителем департамента брокерского обслуживания ВТБ Андреем Яцковым. Смотрите в VK Видео и на YouTube.

#видео
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Какие облигации в валюте выбрать?

Квазивалютный сегмент российского рынка облигаций остается одним из немногих, где инвестор может получить доходность выше инфляции.

➡️В отличие от рублевых выпусков, где реальная доходность порой нивелируется инфляционными ожиданиями, валютные облигации обеспечивают стабильный денежный поток в твердой валюте от надежных эмитентов. Они являются системно значимыми компаниями с государственным участием или (и) имеют высокие кредитные рейтинги, что минимизирует риск дефолта.

Почему стоит брать их как можно раньше?

1️⃣Подробно написал о факторах, которые могут привести к ослаблению рубля.
2️⃣Ожидаю повышения цен на эти облигации по мере того, как рынок будет переоценивать риски российских заемщиков в позитивную сторону — особенно в случае улучшения геополитической ситуации и возобновления интереса нерезидентов к рублевым активам через валютные инструменты.

Чтобы следить за этими и другими идеями по облигациям, номинированным в валюте, подписывайтесь на стратегии «Российские облигации» и «Золотое сечение» в нашем приложении. Если еще остались вопросы — обращайтесь!

#облигации
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

XV конференция для инвесторов и финансовых советников «Портфельные инвестиции»: тренды, инструменты, прогнозы
Дата: 6 июня 2026 года
Время: 10:00 – 19:00 (МСК)
Программа: https://invest-conf.ru/
Формат: онлайн
Организатор: Национальная ассоциация специалистов финансового планирования

О чем событие?
Современный российский инвестор похож на Одиссея: он прокладывает маршрут к финансовой независимости через бурное море санкций, волатильности, новых активов и информационного шума. Конференция «Одиссея российского инвестора» — это навигационная карта и компас для всех, кто не хочет потерять курс.

Почему это стоит увидеть?
Конференция дает системный взгляд на инвестиции:
✔️ актуальная повестка с учетом современных реалий
✔️ долгосрочные стратегии и фундаментальные знания
✔️специальная сессия про криптовалюты — как соблюсти новые законы
✔️ инвестиции как бизнес — основы работы финансового советника
✔️ живые кейсы от практиков и ответы на вопросы, которые не найти в открытых источниках

Кто выступает?
В числе спикеров — ведущие финансовые советники, управляющие, независимые эксперты и практики рынка:

▪️Валерий Лях, управляющий Фонда Гарантирования ИИС (ИИС-3 и гарантии: что изменилось для инвестора в 2026)
▪️Олег Ушаков, основатель Sagrada Legal, председатель Комиссии по ЦФА Совета ТПП РФ (Крипта в законе — новое в регулировании криптовалют и цифровых активов)
▪️Глеб Яковлев, вице-президент Всероссийского союза страховщиков (Страхование жизни в России — ИСЖ и ДСЖ на практике)
▪️Сергей Кикевич, директор и соучредитель проекта «Рост Сбережений» (Построение пенсионной стратегии — расчеты и практика)
▪️Никита Куценко — криптовалютный консультант (Практика заработка на криптовалюте — стейкинг)

 
🎁 Специальное предложение для наших подписчиков
По промокоду BITKOGAN действует скидка 25% от актуальной цены билета

Как принять участие?
Перейти на сайт конференции: https://invest-conf.ru/➡️ выбрать «билет»➡️ ввести промокод BITKOGAN ➡️ зарегистрироваться и получить ссылку на онлайн-трансляцию.

Не дайте шторму сбить ваш курс. Присоединяйтесь к «Портфельным инвестициям» 6 июня — с надежной картой и командой профессионалов.

Реклама. Национальная Ассоциация Специалистов Финансового Планирования, ОГРН 1097799009461

Разбираем ситуацию с ВТБ

Вчера ВТБ сотряс рынок, иначе и не скажешь. Первое — Набсовет банка рекомендовал выплату дивидендов в размере 25% от чистой прибыли. Дивиденд на акцию — 9,7 руб., доходность чуть более 12%. Рынок прайсил более высокую выплату, и менеджмент подтвердил, что цель банка — двигаться к payout 50%.

➡️Но что вызвало обвал акций? В первую очередь, сообщение о предстоящей допэмиссии объемом до 49% акций. Здесь сразу требуются пояснения.

▪️Во-первых, когда банк сообщает о размещении до 49% акций — это НЕ значит, что именно столько будет размещено. Это предельное количество. Как показывает практика, реальный размер может быть меньше.

▪️Во-вторых, допэмиссия будет проводиться не для закрытия недостатка в капитале, как это было раньше, а для того, чтобы обеспечить партнерство ВТБ с Wildberries и далее развивать розничный бизнес. Сколько было примеров, когда допку делали для покупки перспективного актива — Совкомбанк для «Хоум кредит», Т-Технологии для «Точки», ЕМЦ для «Скандинавии».

Цена будущего размещения ВТБ — 87 руб. Менеджмент уже сообщил, что есть крупные инвесторы, которые ожидают хорошего эффекта от синергии с WB и готовы поучаствовать в размещении. Государство останется контролирующим акционером.

Что за сделка?

ВТБ в качестве первого шага покупает 5% в WB Банке с возможностью нарастить долю в будущем. Также планируется покупка миноритарных долей в других финтех-активах WB (что это за компании, пока не уточняется). Детали партнерства пока неизвестны, но ВТБ за счет сделки с WB может кардинально трансформировать свой бизнес.

Что говорят стороны?

Глава ВТБ Андрей Костин: «В банке ВТБ около 30 млн частных клиентов, у Wildberries 80 млн, и эти клиентские базы далеко не всегда пересекаются. Другой уровень клиентов и масштабы другие клиентской работы. Ну и, конечно, у «Вайлдберриз» имеется широкая клиентская база в малом бизнесе». 

Основательница Wildberries Татьяна Ким: «Мы ждем появления новых банковских продуктов на благо наших покупателей и селлеров, а со своей стороны внедрим в банковские решения ВТБ технологии, искусственный интеллект и цифровые сервисы».  

✔️По сути, ВТБ расширяет розничный бизнес на платформу WB. На бумаге это выглядит очень перспективно и даже революционно. Альянсов такого уровня в России пока не было. Вопрос в том, как это будет управляться.

Менеджмент подчеркивает, что допэмиссия будет не размывающей, а создающей долгосрочную стоимость. Давайте обратимся к цифрам: если разместят весь объем, то это размоет текущих акционеров почти в 1,5 раза (если акционеры не будут участвовать на основании преимущественного права). Финальные параметры узнаем ближе к осени. Если ВТБ действительно получит значительный прирост своих финрезов по итогам следующих годов, то размывающий фактор может сильно сократиться, тем более, что, по словам топ-менеджеров, возврат на инвестиции будет больше 30% — это будет драйвить ROE.

💰В своих стратегиях мы решили не продавать бумаги. Нас устраивает текущий уровень дивдоходности, а помимо этого, мы хотели бы увидеть эффект от сотрудничества с WB.

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX