2026 год — время волатильности. Чек-лист для защиты портфеля

Весь прошлый год мы говорили, что волатильность с нами надолго. Все подтвердилось: высокие ставки, инфляция, санкции и глобальные «пузыри» продолжают раскачивать рынок.

Выдержит ли ваш портфель? Проверьте по нашему чек-листу.

▪️Если инфляция останется выше цели, ЦБ будет осторожен в снижении ставок — это плохая новость для тех, кто ждет «быстрого разворота».

Проверьте: есть ли в портфеле флоатеры и хватает ли вам премии за риск в корпоративных бондах.

▪️ Рубль может долго стоять на месте, а потом «пролететь» годовую дистанцию за пару недель.

Проверьте: есть ли у вас замещающие облигации и реальные экспортные истории, а не только популярные тикеры.

▪️ Перегрев в ИИ, долговые нагрузки и торговые войны могут ударить по сырью и выручке экспортеров.

Проверьте: есть ли у вас золото как страховка от перекосов и аккуратная доля рискованных активов.

▪️ Любая деэскалация в конфликте на Украине мгновенно отразится на акциях.

Проверьте: есть ли у вас бумаги, которые выиграют от мирного процесса.

Все это уже собрано в пакетах стратегий приложения Bitkogan — сейчас на них действует скидка 30%.

➡️ «Рынок РФ» — идеи для рублевого портфеля
➡️ «США и Китай» — взгляд на внешние рынки
➡️ «Все стратегии» — полный доступ ко всем идеям

Мы превращаем волатильность в точки входа. Выбирайте пакет стратегий и присоединяйтесь.

Информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Реклама. Рекламодатель ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

Блокировки карт — миф или реальность?

На днях писали, что делать, чтобы ваш банковский счет не заморозили. Опирались на данные «Коммерсанта», что блокировки карт выросли чуть ли не в 10 раз в этом году.

В Банке России заявили, что оценка экспертов оказалась неверна. ЦБ, напротив, отмечает снижение числа жалоб на блокировки карт в 2 раза.

Как так вышло?

В связи с 2-кратным расширением признаков подозрительных операций в рамках 161-ФЗ с начала года банки оказались в непростой ситуации. С одной стороны, надо проявлять больше бдительности (ведь банки несут ответственность). С другой — осложнять жизнь клиентам тоже некомильфо.

Считаем, что в ближайшие несколько месяцев блокировки все равно могут участиться. Банкам с их антифрод-системами необходимо приспособиться к новым требованиям. Нам, гражданам, тоже надо будет адаптироваться. Так что давайте конкретно разберемся, что проверяют.

Старые критерии:

1. Реквизиты получателя в базе ЦБ о мошенниках
2. Перевод с устройства мошенников
3. Получатель в базе банка о подозрительных переводах
4. Нетипичная операция (сумма, время, частота)
5. У получателя уголовное дело о мошенничестве
6. Подозрительная активность по данным операторов связи (много переговоров, СМС, сообщений в мессенджерах, почте)

Новые критерии (с 1 января 2026):

7. Слишком долгий обмен данными при оплате в банкомате
8. Предупреждение от НСПК (Национальной системы платежных карт) о риске мошенничества — например, раскрытие данных посторонним
9. Смена номера телефона за 48 часов в онлайн-банке или Госуслугах или вирусы на устройстве, а также смена провайдера
10. Внесение наличных через банкомат после совершения зарубежного перевода >100К за 24 часа
❗️11. Перевод незнакомцу по СБП самому себе >200К за 24 часа или человеку, с которым не было транзакций за последние 6 месяцев — самый опасный критерий для обычных владельцев карт
12. Получатель в госсистеме киберпреступлений (с 1 марта 2026)

Теперь вы осведомлены. Советуем проявлять максимальную осторожность, пока банки приспосабливаются к новым требованиям. Особенно если вы планируете крупные покупки. Также защищайте свои каналы связи — почту и мессенджеры. Как это сделать, объяснили в 💰ПРОСТО.

#блокировки #мошенники

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Зачем вам опционы, если вы не спекулянт?

Многих опционы пугают, но на деле это один из способов застраховать свой портфель.

В новом видео с Александром Ковалевым, нашим экспертом по деривативам, разобрали:

➡️Как защитить деньги от резких обвалов?
➡️Какими опционами можно торговать в РФ?
➡️Почему даже профи теряют деньги?
➡️Как кратно увеличить потенциальную доходность в 2026 году?
➡️Инструменты, к которым лучше не прикасаться?

Смотрите в VK Видео или на YouTube.

#видео

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Упадут ли цены на новостройки?

По итогам 2025 года цены на первичном рынке жилья выросли на 10,2%. Особенно больно москвичам: у них новостройки подорожали сразу на 22,5%.

➡️Ускорение произошло в конце года: в 4 квартале цены выросли сразу на 4,7%. Ключевой причиной стал резкий всплеск спроса. Только в декабре было продано 3,5 млн кв. м жилья, хотя обычно на протяжении года продавали по 2 млн кв. м. Это напрямую связано с оживлением ипотечного кредитования. Объем выдачи ипотеки достиг 0,8 трлн руб., максимум с октября 2023 года.

Причины этого всплеска носят во многом разовый характер.

1️⃣С 1 февраля вводится ограничение «одна семейная ипотека — на одну семью». Пока еще возможно оформление кредита на каждого из супругов.
2️⃣Ставки по семейной ипотеке хотят привязать к количеству детей в семье. Для родителей с одним ребенком программа может стать заметно менее выгодной. А значит, надо брать, пока не изменились условия.
3️⃣Рост инфляционных ожиданий населения подталкивает оформлять ипотеку сейчас, пока не подорожало.
4️⃣Банки также были заинтересованы ускорить выдачи. С 1 января возмещение по таким кредитам от государства снизится.

Почти все причины, кроме инфляционных ожиданий, являются временными. Из-за них спрос перераспределился во времени: те, кто планировал брать ипотеку, поспешили это сделать в конце года. Но потом покупателей будет меньше. Поэтому в первом полугодии 2026 года более вероятен умеренный рост цен.

Итог?

При этом снижение цен выглядит маловероятным. Семейная ипотека продолжает действовать, генерируя стабильный спрос. Инфляция остается высокой, а застройщики уже не могут абсорбировать рост издержек, он будет переноситься в цены.

#недвижимость

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Медь, золото, РЗМ и биотех — ключевые темы, чтобы заработать

Медь, золото, редкоземельные металлы, биотехнологии… Эти темы сегодня у всех на устах: бумаги данных секторов показали впечатляющий рост. Но о каких конкретно компаниях идет речь?

▪️Одним из основных глобальных бенефициаров «хайпа» на тему меди является американская Freeport McMoran (FCX). Мы включили бумаги компании в одну из стратегий нашего приложения почти 2 месяца назад. Кстати, воспользовались спадом котировок, который был связан с аварией на руднике Grasberg в Индонезии. Короче, не побоялись, рискнули (месторождение является одним из крупнейшим в мире и ключевым для Freeport).
➡️В результате идея дает промежуточный результат более 30%.

Из российских компания тут царит, конечно же, «Норникель» (GMKN), который в наших российских стратегиях показывает примерно +40%.

▪️Далее — редкоземы (РЗМ). На глобальных рынках этот сектор представлен достаточно скупо, профильных ликвидных историй крайне мало. Но если поискать...
➡️В Штатах мы нашли компанию MP Materials (MP), которая добывает РЗМ и производит магниты NdFeB (неодим + железо + бор). С начала года бумага выросла на 30%.

▪️С золотом все понятно. Однако и тут важно было зайти в этот поезд вовремя, а не заскакивать в уходящий с платформы вагон.
➡️Итог: Newmont (NEM) +60%, «Полюс» (PLZL) +70%.

▪️Биотехнологии.
➡️Мы обращали внимание на большие компании. Например, Novo Nordisk (NVO), которая только за последний месяц «дала» около 30% роста.

Есть масса небольших компаний, которые могут в любой момент «выстрелить». Причины разные: одобрение какого-либо препарата со стороны FDA или поглощение кем-то крупным. С другой стороны, инвестировать в small caps в высшей степени рискованно.

Что делать? Купить соответствующий ETF. Сегодня сделать это еще не поздно. Следите за сделками в нашем приложении. Мы готовим по этой теме хорошую инвестиционную идею.

Кстати, бумаги биотехов мы включили не только в наши стратегии, но и в клиентские портфели, и фонды. Только за последний месяц фонд Smart Opportunity прибавил несколько процентов за счет этих бумаг, можете это видеть на графике. Если есть вопросы — обращайтесь.

#инвестиции

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Какие экономики будут хорошо расти?

Фондовый рынок тесно связан с динамикой экономики. Рост ВВП означает рост корпоративных прибылей, дивидендов и, в итоге, доходов для инвесторов. Поэтому выбор стран с устойчивым экономическим ростом – уже половина успеха в инвестициях.

Поэтому предлагаю взять длинный горизонт пяти лет и посмотреть прогнозы МВФ. Что бросается в глаза?

1️⃣Развивающиеся экономики растут быстрее развитых. Оно и не удивительно. Заимствование технологий, институтов и управленческих практик обходится дешевле и происходит быстрее, чем их создание с нуля. Поэтому не стоит удивляться, что Китай растет быстрее США. Правда и риски инвестиций в таких странах выше.

2️⃣Среди стран с темпами роста выше среднего заметно выделяются те, кто делает ставку на привлечение иностранных инвестиций. Причем этот механизм работает не только для бедных стран вроде Индии, но и для весьма богатых эмиратов.

О последних знаю не понаслышке, сам веду там бизнес и вижу, как экономика меняется на глазах. ОАЭ особенно эффективно используют волну релокации капитала и предпринимателей, которые бегут от ужесточения регулирования и роста налогов во многих странах. Для бизнеса Эмираты, как ни странно, становятся местом свободы, что напрямую поддерживает инвестиции и рост.

В этом же ряду приятно отметить успехи Узбекистана, которые в последнее время и инвестиции привлекает, и реформы по либерализации удачно проводит.

3️⃣Среди развитых стран можно выделить США, которые растут выше среднего и всех остальных. Как ни крути, но именно там создается большинство инноваций, и там же они находят воплощение в реальной экономике. За примерами далеко ходить не нужно. Основной бум в сфере искусственного интеллекта приходится именно на американские компании.

4️⃣Россия, к сожалению, по прогнозам МВФ, относится к аутсайдерам. Это связано со слабым развитием инклюзивных институтов, неэффективной промышленной политикой, высокой вероятностью сохранения санкций и значительной долей военных расходов. Дополнительными вызовами станут возврат к устойчиво низкой инфляции (ценой высоких ставок и замедления роста), стабилизация бюджетной системы (через повышение налогов), а также трансформация военного сектора, которая в моменте будет сдерживать экономику.

При этом опыт стран со схожими экономиками (Казахстан, Турция, Польша, Бразилия) показывает, что наш потенциал существенно выше текущих прогнозов.

#макро

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

📚 Детям о деньгах: краткий гид и вопросы для обсуждения

Мы уже писали про книги по финансам для детей и подростков. Можно посмотреть здесь и здесь. Разберем еще пару любопытных книг с хрюшей-копилкой на обложке.

▪️Фидлер Хайди. «Инструкция к деньгам». 2019. 6+

Хороший вариант для первого знакомства дошкольника с темой финансов. Крупные буквы и забавные картинки в этом помогут.

Веселый гид содержит 5 разделов (Деньги, Поступления, Сбережения, Расходы, Займы), в каждом из которых по несколько понятий: от бюджета и инвестиций до биткоина и краудфандинга.

В начале разделов есть мотивирующие предисловия: «Узнай, как заработать», «Отложи больше денег и порадуйся своей дальновидности в будущем» и т.д. Книга входит в коллекцию «Стану кем хочу», которая задумана помочь найти ребенку свое призвание.

▪️Эмманюэль Треде. «Все, что нужно знать о деньгах». 2019. 6+

Эта книга из серии «Давай обсудим» рассчитана на возраст 7—10 лет и предполагает более глубокое погружение в тему. Особое внимание уделено ценам, богатству и разумному распоряжению деньгами. И все та же незанудная форма подачи.

Здесь 32 вопроса, часть из которых риторические. Ответить на них помогут исторические справки и статистика. В предисловии также отмечается, что отношение к деньгам зависит от многих факторов.

Резюме

Будет ли ребенок хорошо разбираться в финансах после прочтения пары книг? Определенно нет, книг нужно больше. Да и то, скорее для того, чтобы у ребенка возникли новые вопросы, а также чтобы ему захотелось применить знания на практике: поставить финансовую цель, попробовать составить бюджет и т.д. И кстати, кроме книг, есть еще мультфильмы, подкасты и игры.

#книги

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым.

❗️Обратите внимание! Время — 10:50 МСК.

➡️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
➡️Узнаем, что ждать от недели будущей.

Эфир пройдет на нашем YouTube-канале Bitkogan Talks и ВКонтакте.

Геополитика:
▪️Итоги трехсторонних переговоров в ОАЭ.
▪️Ключевые высказывания Трампа в Давосе.
▪️Путин допустил восстановление Украины за счет замороженных активов.
▪️США готовятся к военной операции на Кубе?
▪️К чему приведет контроль США над венесуэльской нефтью?
▪️Молдавия собралась выйти из СНГ: чем это грозит?

Россия:
▫️Недобор нефтегазовых доходов: что будет с бюджетом?
▫️Рост цен оказался выше прогнозов.
▫️В России ограничивают Telegram.
▫️Россиянам массово блокируют банковские карты.
▫️Бензин в РФ стал дороже, чем в США.
▫️Рубль укрепляется: как долго это продлится?

США и мир:
◾️Когда золото превысит $5000?
◾️Цены на газ взлетели в США и ЕС.
◾️ИИ-подразделение Alibaba готовится к IPO.
◾️Акции Ubisoft рухнули более чем на 30%.
◾️Банк Японии сохранил ключевую ставку на уровне 0,75%.

… А еще много интересных горячих тем.

🔗 Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

#видео

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Последствия запрета абортов на примере СССР

В России в очередной раз упал коэффициент рождаемости: 1,374 в 2025 году против 1,4 год назад. Синхронно с этими новостями в СМИ учащаются призывы ограничить аборты.

Давайте разберемся, какие последствия несет ограничение абортов? Правда ли есть эффект для демографии?

Обратимся к опыту нашей собственной страны. Вышел препринт академической работы (Mehmood, S, Y Prokhorskoy and H Zoabi, 2025), в которой анализируются последствия запрета абортов, введенного в СССР в 1936 году. Исследование использует региональные различия и позволяет количественно оценить эффекты этой меры.

1️⃣Рождаемость действительно выросла. В регионах, где до запрета уровень абортов был выше, после его введения рост рождаемости оказался заметно сильнее. В среднем на каждые 10 абортов до запрета приходилось около пяти дополнительных рождений.

2️⃣Резко увеличилось число нелегальных абортов. Оценки, основанные на уголовной статистике, показывают около 2,6 дополнительных нелегальных аборта на каждые 10 абортов до запрета. Конечно, оценка еще занижена за счет тех, кто не попадался.

3️⃣Выросли младенческая и материнская смертность. На каждые 10 предотвращенных абортов приходилась одна дополнительная смерть младенца, что соответствует росту младенческой смертности на 11%. Материнская смертность также увеличилась из-за небезопасных нелегальных абортов.

4️⃣Рост подростковой преступности. Среди лиц, родившихся после введения запрета, вероятность совершения мелких имущественных преступлений в подростковом возрасте была выше. Это косвенно указывает на усиление социальных проблем в семьях, где дети были нежеланными.

Получается, демографический эффект был. Вот только цена выходит высокой.

#демография

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Банк России закручивает гайки? Что на самом деле изменилось в ЦФА

С нового года поменялись правила покупки цифровых финансовых активов (ЦФА) для инвесторов. Обновления важные, поэтому разберем их.

Что теперь смогут неквалифицированные инвесторы?

1️⃣Без ограничений можно будет покупать самые простые и понятные ЦФА с высоким кредитным качеством. Это инструменты, где выплаты заранее известны и не зависят от внешних индикаторов. По сути, речь идет о «цифровых аналогах» долговых инструментов.

2️⃣В пределах 600 тыс. руб. в год станут доступны ЦФА с переменным доходом. Доходность в них может зависеть от инфляции, ключевой ставки, цен на золото или котировок акций. Но и здесь есть условия: высокий кредитный рейтинг, а в ряде случаев — защита капитала, то есть гарантия возврата вложенной суммы.

◽️Важный нюанс: лимит теперь считается гибко. Если ЦФА были погашены или проданы, инвестор может снова купить активы на высвободившуюся сумму в том же году.

Что остается под запретом?

ЦФА с повышенным риском по-прежнему доступны только квалифицированным инвесторам. Юрлица же почти не ограничены, за исключением ЦФА с привязкой к ценным бумагам — они тоже только для «квалов».

Логика регулятора понятна. В 2025 году 48 компаний допустили технические дефолты, дефолты и реструктуризации по облигациям и ЦФА — это рекорд за последние годы.

Вывод: все не так страшно, как кажется. Изменения — это очередной шаг к более осознанному и защищенному рынку. В целом ЦФА становятся доступнее, но акцент смещается на качество и контроль рисков.

#ЦФА

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

«Эталон» сообщает о начале сбора заявок в SPO

Итак, что произошло? Компания проводит SPO, о котором было известно уже давно. Шоком эта новость не является, фактор размытия миноритариев уже давно в цене акций.

Теперь к ключевым параметрам.

▪️Объем размещения — 400 млн акций, поможет привлечь до 18,4 млрд руб. Из них 377 млн акций планирует выкупить АФК «Система». Остальные бумаги компания рассчитывает направить на свою LTI-программу, которая пока в разработке.
▪️Все привлеченные средства — cash In, деньги будут направлены на реализацию стратегии группы. Большая часть — на финансирование покупки АО «Бизнес Недвижимость», которая владеет премиум-локациями в столичных регионах , остальное — на укрепление позиций на рынке, сокращение долговой нагрузки и LTI.
▪️Цена размещения — 46 руб., что сопоставимо с «средневзвесом» за 12 месяцев 2025 года. Из оптимистичного: проводят с премией к рынку. А обещание АФК «Системы» поддержать сделку «Эталона» на этом фоне — хороший сигнал: мажоритарий готов покупать даже дороже рынка, поскольку верит в потенциал роста портфельной компании.

«Эталон», как и другие девелоперы, является бенефициаром снижения ставки и смягчения ДКП. С точки зрения долгосрочной перспективы, приобретая актив «Бизнес Недвижимость», компания лишь в очередной раз подчеркивает свое желание войти в цикл снижения с мощным портфелем.

Кстати, по EV/EBITDA 2026 «Эталон» торгуется на уровне порядка 3,5x, что подразумевает дисконт к коллегам по сектору. И, вероятнее всего, в мультипликаторе заложены более негативные параметры SPO, чем объявленные сегодня. Посмотрим, удастся ли акциям сократить дисконт «размытия», шансы неплохие.

#российский_рынок

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Новый выпуск программы «Грани будущего»

◽️Заявление Трампа по итогам переговоров

◽️Совет по общим вопросам ЕС

◽️Встречи Мишустина перед выборами

Для VK Видео мы с Дмитрием Абзаловым обсудили ключевые события предстоящей недели.

🔗 Подробности — в свежем выпуске. Приятного просмотра!

#видео

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

МГКЛ: ракета взлетела. Ждем пересмотр целей в сторону повышения?

Группа «МГКЛ» (MGKL) раскрыла предварительные операционные результаты за 2025 год. Результаты оказались сильными и даже рекордными. Впрочем, рынок ожидал нечто подобное. Рассмотрим несколько ключевых метрик:

✔️Выручка МГКЛ за 2025 год подскочила в 3,7 раза год к году по сравнению с 2024 годом. Прогнозируемая выручка за 2025 год может достигнуть 32,6 млрд руб. Это в 2 раза выше, чем целевой уровень, который компания озвучивала ранее.

✔️Количество розничных клиентов компании в 2025 году выросло на 20% г/г до 272 тыс.

✔️Доля товаров, хранящихся в портфеле более 90 дней, в 2025 году осталась без изменений. Как и в 2024 году, показатель составил 7%.

Основной вывод: компания продемонстрировала рекордный уровень выручки по итогам 2025 года. При этом цели, заложенные в бизнес-модель МГКЛ, достаточно консервативны, как отмечают в компании. Однако за счет внедрения новых продуктов и услуг, роста клиентской базы и хорошей ситуации на рынке компании удается существенно «обгонять» собственные планы.

➡️В частности, на увеличение выручки повлиял бурный рост цен на золото и серебро. Напомним, что МГКЛ активно развивает направление по оптовой торговле драгметаллами. Плюс, свою немалую лепту вносит сегмент ресейла.

▪️Что касается дивидендов за 2025 год, то пока новостей не было. Окончательное решение по выплатам принимает общее собрание акционеров МГКЛ. Напомним, что по итогам 2023 года на дивиденды было направлено 38,7% чистой прибыли, а по итогам 2024 года — 48% чистой прибыли.

Вполне возможно, МГКЛ в ближайшее время пересмотрит свои прогнозы по ключевым показателям в сторону повышения. Впрочем, это не означает, что не нужно поддерживать уже набранный темп. Планка задана высоко.

#российский_рынок

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX