Ситуация с бензином остается сложной, несмотря на уверения, что проблем нет.

Это видно из опроса подписчиков. Во многих местах есть ограничения в 30 л. в одни руки, суточные лимиты на определенный вид бензина и отсутствие топлива на конкретных заправках.

Мы решили дать несколько рекомендаций.

❗️Главное — не поддаваться панике и не реагировать на предложения, которые могут идти от мошенников. Кто бы что ни предлагал. Будут активнее взламывать аккаунты, просить помощи, предлагать бензин и т.д. Продают в интернете как сам бензин, так и присадки/таблетки якобы «для повышения качества бензина», а также места в очереди на заправку.

Что реально можно сделать?

◽️Пользуйтесь общественным транспортом и такси.

◽️Объединяйтесь с друзьями и соседями, если вам нужно забрать что-то из пунктов выдачи или просто закупить продукты. Пользуйтесь доставками.

◽️Обменивайтесь информацией в соседских чатах о наличии бензина и очередях, чтобы не ездить по всему району и не умножать очереди.

◽️Ну и на «лампочке» желательно не ездить, так как можете угробить бензонасос, потом придется ехать на эвакуаторе (а у него тоже может закончиться бензин).

◽️Проверяйте наличие бензина перед поездкой и ставьте машины по возможности на охраняемые стоянки.

Мы все же ожидаем, что в ближайшее время логистика наладится. Однако именно сейчас у многих запланирован отпуск, детей надо отвезти в лагерь, да и на участке трава сама себя не покосит. Поэтому планируйте ваши поездки заранее.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Что давит на фондовый рынок и когда ждать разворота?

В геополитике — ни анкориджского, ни стамбульского духа. Удары наносятся без каких-либо красных линий. Плюс дефицит бюджета, который выше ожиданий, а также топливный кризис могут привести к ужесточению риторики ЦБ (замедлению снижения ставки). В общем, идеальный шторм для продолжения капитуляции.

А как же «всеобщая паника — время возможностей»?

▫️Что делают профессионалы?
▫️Есть ли шансы на скорый разворот?
▫️И на что делать ставку уже сейчас?

➡️Смотрите в нашем новом видео на VK Видео и YouTube!

P.S. Побеждает не тот, кто угадывает дно, а тот, кто сохраняет дисциплину.

#видео

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Друзья, всем привет!

Сегодня наша традиционная встреча с Дмитрием Абзаловым «Неделя. Отражение» пройдет в прямом эфире в 10:30 МСК.

▪️Что известно о новом обострении в Ормузском проливе?
▪️Почему 22 июня стал «черным понедельником» на российском фондовом рынке?
▪️Почему инфляция в США опустится до 2% только в 2028 году?
▪️Зачем страны Балтии призывают ускорить запрет на российскую нефть?

Обсудим эти и другие ключевые события прошедшей недели на YouTube и VK.

#видео
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Эфир «Неделя. Отражение» с Дмитрием Абзаловым завершен в связи с техническими неполадками.

❗️Запись эфира будет доступна позже сегодня на наших платформах YouTube и VK.

Приносим свои извинения.

#видео
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Что делать инвестору на дне: продать все или купить со скидкой?

Российский фондовый рынок переживает одну из самых болезненных коррекций за последние годы. Индекс Мосбиржи (MOEX) в моменте в пятницу опустился до 2203 пунктов, потеряв почти 19% с начала года и обновив минимум с 2023-го. Поэтому можно утверждать, что это не техническая коррекция, а полноценный медвежий рынок.

Но давайте разберемся, сколько таких падений мы уже видели, как долго они длились и какие сигналы указывали на капитуляцию.

▪В 2022 году геополитический шок привел к коррекции рынка на 55%, и полное восстановление заняло почти 18 месяцев. Сигналом к развороту тогда стало осознание, что бизнес выживает, а экспортная выручка хеджирует риски.

▪Летом 2024 года жесткая денежно‑кредитная политика и ожидание повышения налогов отправили индекс Мосбиржи вниз почти на 30%, а локального дна рынок достиг за полгода.

▪Весной 2025 года падение на 10% за две недели случилось на фоне распродажи ОФЗ банками и фондами из‑за ожиданий дальнейшего роста ключевой ставки. Однако начавшийся сезон дивидендных отсечек стал спасательным кругом, и отскок акций занял всего месяц.

Капитуляция и разворот

На рынке также наблюдается классическая «выжимка» слабых держателей. Как только рынок несколько недель подряд идет вниз, начинается цепная реакция: маржинальные позиции закрываются, фонды режут риски, частные инвесторы бегут в кэш, а уже после включаются долгосрочные покупатели, когда цена становится достаточно убедительной. В этот момент наступает капитуляция продавцов. Вспоминаю слова биржевого гуру Питера Линча из книги «Переиграть Уолл‑стрит»: «Коррекция — это возможность купить то, что вы хотели, со скидкой, если история компании не сломалась».

Что я делаю на таком рынке?

▪Покупаю дивидендные истории. В неопределенности дивиденды — реальные деньги. Фокус на Сбербанке, ВТБ, МТС. Доходности по их дивидендам выше 12% и близки к ключевой ставке ЦБ.

▪Перехожу из среднесрочных в краткосрочные ОФЗ (список их привел здесь). Доходность к погашению по ним выше 13,5%, а доходность по купонам превышает инфляцию.

▪Опытные инвесторы могут использовать опционы для хеджирования. Пут‑опционы защищают купленные инструменты от дальнейшего обвала, но стоят дорого.

Новичкам, да и опытным инвесторам тоже, не стоит приобретать активы с использованием заемного капитала (плеча). Рынок может очень больно наказать за самоуверенность.

Не стоит «ловить падающий нож» на все деньги. В продолжение 4‑го пункта — не покупайте активы на все имеющиеся деньги. Не забывайте о диверсификации и распределяйте капитал: на каждый из активов — не более нескольких процентов.

Вывод. Рынок подошел или очень близок к точке, где цены снижаются и игнорируют неплохие фундаментальные показатели. В этот момент формируется основа для дальнейшего роста. Если геополитический фон не преподнесет неприятных сюрпризов, то во второй половине года мы увидим волну переоценки активов. Поэтому считаю, что стратегия «пересидеть в кэше» сейчас проигрывает стратегии аккуратного сбора дивидендных аристократов и перспективных облигаций надёжных эмитентов.

Остались вопросы — обращайтесь.

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Покупать(,) нельзя(,) продавать

В любых рыночных просадках надо смотреть на то, что может скрываться за снижением котировок: это локальная паника или структурные проблемы с экономикой?

Но сказать проще, чем сделать. На последнем закрытом инвесткомитете мы не раз проговаривали идею, что в такие времена, как сейчас, надо подбирать качественные компании и стабильные дивидендные истории.

К тому же, на первое место выходят защитные секторы:

▪️Коммунальные услуги. Здесь мы отдаем предпочтение компаниям вроде «Ленэнерго-преф» (LSNGP), «Интер РАО ЕЭС» (IRAO), у которых большая денежная позиция, стабильный заработок и индексация по тарифам и низкая долговая нагрузка.

▪️Товары первой необходимости. Здесь спрос практически всегда стабилен, и даже если продуктовая корзина видоизменяется в зависимости от состояния в экономике, то потребление не исчезает. Поэтому среди тех, кого подбираем, остается «Икс 5» (X5).

▪️Здравоохранение. Это один из классических представителей защитного сектора, где спрос на лекарства со временем не просто сохраняется, но еще и имеет тенденцию к росту — сказываются увеличение продолжительности жизни и рост хронических заболеваний.

К примеру, порядка 1/4 населения в России страдает от избыточной массы тела. И это массовая проблема — Lancet прогнозирует, что к 2050 году и вовсе у 60% населения Земли будет наблюдаться та или иная форма ожирения. И это только один пример хронического заболевания.

Поэтому мы продолжаем держать «МД Медикал» (MDMG), а также «Промомед» (PRMD), который занимает более 50% рынка борьбы с ожирением и является одним из лидеров по направлению онкологии в России.

Вывод

Текущие просадки на рынках — не повод поддаваться панике. Сколько бы кризисов ни пережил инвестор, всегда будет казаться, что все «как в последний раз»: так было и в 2008, и в 2022, так может быть и сейчас. Но долгосрочно рынок — растущая формация, где награду получает самый терпеливый.

Остались вопросы — обращайтесь.

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Сбер, что там по дивидендам?

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Зачем люди, если есть роботы?

Вот уже как 20 лет в России борются с демографическим кризисом… Пока результаты не впечатляющие: с 2006 по 2025 год суммарный коэффициент рождаемости, то есть среднее число детей, которых рожает одна женщина за всю жизнь, вырос с 1,305 до 1,361.

Так, к слову, уровень естественного воспроизводства населения, обеспечивающий смену поколений, составляет 2,1.

Не только в РФ проблемы с рождаемостью. В Англии и Уэльсе показатель упал с 1,9 в 2010 до 1,39 в 2025, в Китае — с 6 в 1960-х до 1,0 в 2024, в Южной Корее — до 0,80, в Испании — до 1,10, в Италии — до 1,18, в Японии — до 1,14.

Причин тут множество, включая смещение приоритетов в сторону карьеры и саморазвития, а не многодетности. Плюс неуверенность в завтрашнем дне, высокая стоимость образования и уход за детьми, а также жилищный вопрос. Винить, правда, предпочитают интернет.

Что, если проблему низкой рождаемости не удастся решить?

▪️Во-первых, рабочие руки — все еще топливо экономики. Например, безработица в 2,2% — это прямая угроза росту экономики, так как дефицит рабочей силы ограничивает возможности роста производства.

▪️Во-вторых, это создало бы серьезную нагрузку на государства — население будет стареть, а это рост расходов на пенсии и здравоохранение. В итоге пришлось бы либо сокращать другие статьи бюджета, либо закрывать дефицит за счет налогов и заимствований. В целом во многих странах это уже происходит.

С одной стороны, технологии реально могут решить именно проблему нехватки рабочих рук. Тренд на роботизацию растет:

◽️В будущем, по словам основателя JD.com, роботы могут заменить до 700 тыс. курьеров.
◽️Amazon планирует автоматизировать до 75% операций, чтобы не нанимать около 600 тыс. сотрудников к 2033 году. Программисты начального уровня и юристы тоже в зоне риска — ИИ уже пишет код и анализирует документы быстрее и дешевле.
◽️Наконец, в Китае роботы уже тестируются как продавцы в аптеках, помощники в домах престарелых и регулировщики движения на улицах.

Но! Проблема в том, что роботы могут заменить труд, но не спрос. Даже при дешевых деньгах спрос не вырастет, если некому покупать.

И повторюсь: если рабочей силы становится меньше, а расходов на стариков больше, до бесконечности увеличивать налоги нельзя. Поэтому, пока роботы не стали самостоятельными экономическими субъектами, повышение рождаемости останется приоритетом стран.

#технологии
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Российский рынок показал — хоронить его пока рано. С пятницы индекс Мосбиржи растет — уже почти плюс почти 7% с минимума. Еще немного и бенчмарк преодолеет отметку в 2400 пунктов. Топлива отскоку могут добавить те, кто снова побежал в шорты. Вопрос — что со всем этим делать частному инвестору? Фиксировать прибыль или же, наоборот, докупать бумаги в долгосрок?

Обсудим сегодня, 30 июня, на эфире «Рынки в моменте. Что делаем» в 19:00 по МСК.

▫️С чем связан текущий отскок на российском рынке?
▫️За каким уровнем в валюте стоит следить?
▫️Почти 16% по долгосрочным ОФЗ — при «ключе» в 14,25% — это вообще нормально?
▫️Снижение ставки в этом году было последним?

Обо всем этом сегодня поговорят глава аналитического департамента Евгений Рябков и управляющий активами Александр Емельянов.

🔗Регистрация на эфир по ссылке. Приходите, будет интересно!

Что интересного было на ГОСА ВТБ

Акционеры утвердили дивиденды за 2025 год — 9,71 руб. на акцию, или 25% чистой прибыли, а также допэмиссию, реальный объем которой будет известен позже. Цену утвердили в размере 87 рублей за акцию, то есть с премией 17% к текущей цене. Но самый интересный сюжет сейчас даже не дивиденды, а партнерство с Wildberries. Именно под новые совместные проекты банку и нужен дополнительный капитал.

➡️Логика сделки понятна. Маркетплейсы, как отметил глава ВТБ Андрей Костин, последние пять лет растут более чем на 30% в год, а к 2030 году через онлайн-площадки, по прогнозам, будет проходить больше трети покупок россиян. Wildberries тем временем выходит за рамки обычной торговли и развивает логистику, путешествия, образование и другие направления.

Для ВТБ это шанс не просто получить доступ к новой аудитории, а фактически перезапустить розницу и еще сильнее укрепить позиции в малом и среднем бизнесе за счет продавцов WB. Менеджмент ожидает, что с 2027 года это сотрудничество сможет приносить дополнительно 90–120 млрд руб. прибыли ежегодно, а возврат на инвестиции превысит 30%.

➡️Поэтому допэмиссию стоит рассматривать как ставку на новый источник роста. Реальный эффект увидим уже с 2027 года. В стратегии банка на 2027–2029 годы также будут международные расчеты, цифровые валюты, ИИ. И, возможно, цель выйти на выплату 50% прибыли в виде дивидендов. По крайней мере, о такой цели сегодня заявил Костин. 

В наших стратегиях акции ВТБ продолжаем держать. Считаем, что ставка на партнерство с Wildberries и развитие розничного бизнеса может заметно увеличить стоимость банка для акционеров. Теперь главное, чтобы заявленные планы удалось реализовать.

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

4 года одно и то же. Сколько можно?!

Мы про пузырь ИИ, а вы что подумали?

Друзья, привет!

Вчера BIS (Банк международных расчетов) предупредил о рисках ИИ-пузыря. Компании инвестируют в ИИ быстрее, чем появляется окупаемость. Если монетизация ИИ окажется слабее ожиданий, рынок может столкнуться с резким сокращением капитальных расходов: пузырь ИИ лопнет, ударит кризис.

Дискуссии об ИИ-пузыре уже приелись и нам и читателям, но в последнее время сместился их акцент. Если раньше обсуждали, есть ли пузырь, то теперь вопрос звучит иначе: какой сегмент рынка перегрет?

👨‍💻 Ответит наш аналитик по технологическому сектору Валерий Полунин:

◽️Высокие риски пузыря в ИИ-инфраструктуре. Microsoft, Amazon, Google, Oracle и другие одновременно строят дата-центры. Еще два года назад CAPEX Big Tech составлял около $250 млрд в год, сегодня рынок обсуждает уже $500 млрд. Главный вопрос: действительно ли миру потребуется столько вычислительных мощностей?

◽️GPU-as-a-Service тоже в зоне риска. CoreWeave, Nebius, Lambda и другие делают ставку на практически безграничный спрос на аренду GPU. Но гиперскейлеры активно строят собственную инфраструктуру, крупные компании все чаще покупают ускорители напрямую. Это может ударить по стоимости аренды GPU.

◽️Вызывают опасения крайне дорого оцененные ИИ-стартапы. Многие из них стоят десятки или даже сотни миллиардов долларов, оставаясь убыточными. История показывает, что оправдать столь высокие ожидания крайне сложно.

При этом большинство аналитиков не считают пузырем NVIDIA, Micron, SK Hynix, Western Digital, Seagate и TSMC. Эти компании уже сегодня генерируют высокую прибыль и денежный поток либо работают в условиях сохраняющегося дефицита продукции. Для них главная опасность — цикличность спроса в целом. Хотя в случае TSMC даже если спрос на ИИ-решения снизится, загрузка современных техпроцессов останется высокой благодаря смартфонам, компьютерам и другим потребительским направлениям.

Любопытно, что сдвиг в отношении к ИИ происходит в том числе и далеко за пределами IT. Например, в биотехнологиях первая волна хайпа вокруг создания лекарств «с нуля» с помощью ИИ сменилась более прагматичным подходом. Сегодня ИИ все чаще используется не для поиска «идеальной молекулы», а для ускорения клинических исследований, отбора пациентов и оптимизации разработки новых препаратов.

Сегодня рынок постепенно переходит от безусловной веры в ИИ к вопросу: а кто действительно сможет превратить эту технологию в устойчивую прибыль на протяжении десятилетий? Поэтому теперь компании, связанные с ИИ, инвесторам нужно выбирать особенно внимательно и осторожно.

#технологии
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Т-Инвестиции запустили первую в России платформу программ лояльности для компаний-эмитентов:

◽️в рамках таких программ розничным инвесторам доступны бонусы от компаний, ценными бумагами которых они владеют;
◽️компании-эмитенты могут дополнительно мотивировать клиентов становиться акционерами и держать бумагу в портфеле.

➡️ Как это работает: например, покупаешь привычные товары в магазине — получаешь в подарок акции ритейлера; покупаешь и держишь акции — бонусную карту со спецусловиями. Первыми эмитентами на платформе стали «Фикс прайс», «Каршеринг Руссия» (бренд «Делимобиль») и «МГКЛ». То есть эмитенты убивают двух зайцев: привлекают новых инвесторов и потенциально увеличивают продажи своих товаров и услуг.

💭В последние годы на фондовом рынке РФ ключевой спрос формирует розничный инвестор — поэтому эмитенты ищут новые способы выстроить с ним регулярные отношения. Платформа Т-Инвестиций может быть интересна, в первую очередь, b2c-компаниям с высокой частотой покупок у клиентов, широкой розничной базой и сильным потребительским брендом — в таких отраслях, как ритейл, e-commerce, телеком и финтех.

По сути, платформа позволяет таким эмитентам конвертировать покупательскую лояльность в расширение базы инвесторов и капитализацию на фондовом рынке. Клиенты становятся заинтересованы не только в качестве продукта, но и в развитии самой компании как акционеры. По мнению управляющего директора по рынкам капитала Т-Банка Антона Малькова, это «будет способствовать развитию интереса к фондовому рынку и культуры долгосрочного инвестирования в России».

В общем, все по Питеру Линчу, который советовал инвестировать в то, что знаешь и сам используешь. Однако важно не забывать, что финальное решение о покупке акций должно приниматься после фундаментального анализа.

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Ключевую ставку не опустят? А что будет с облигациями?

Доброе утро, друзья!

Последнее заседание ЦБ по ставке привело к снижению цен гособлигаций и росту их доходностей свыше 16% годовых. Значит, дальше ставку снижать не будут?

➡Все же потенциал снижения ключевой ставки есть, хоть и небольшой. Как-то в общей панике все подзабыли, что ЦБ дал умеренно-мягкий сигнал, указывая на дальнейшее снижение ключевой ставки.

То есть сам Банк России скорее думает о смягчении ставки, чем о ее поддержании на неизменном уровне. С паузами, маленькими шагами по 0,25 п.п., но все же вниз.

◽К этому располагает состояние экономики, которая в 1 квартале 2026 года снизилась сразу на 0,6% и во 2 квартале 2026 года, судя по оперативным данным, чувствовала себя неважно. Если оставить ставку неизменной на долгий срок, то можно свалиться в рецессию, чего ЦБ все же хочет избежать.

Что касается топливного кризиса, то ЦБ в большей степени будет беспокоиться об устойчивых вторичных эффектах через инфляционные ожидания, а не о разовом повышении цен. Все же выбор ставки на ближайших заседаниях будет с задержкой влиять на инфляцию в 2027 году, к этому времени цены скорее стабилизируются на более высоком уровне. А значит ставкой эту проблему не решить.

Поэтому можно даже осторожно рассчитывать на снижение ставки до 13,5% на конец года. Денежный рынок более консервативно ожидает смягчение только до 14%.

А если ключевую ставку больше не будут снижать? Могут ли ОФЗ еще упасть в цене?

👱‍♂ Наш старший управляющий активами Георгий Аксенов считает, что ОФЗ при таком сценарии еще могут упасть, но несильно:

Длинные ОФЗ сейчас предлагают почти 16% годовых. Это очень значительная премия к ключевой ставке, которая сейчас 14,25%. Значит, потенциал снижения доходности и роста цен у ОФЗ все равно есть.

Итог?

Полагаем, что все риски уже заложены в текущих ценах. И может быть даже с запасом. ОФЗ и корпоративные облигации надо держать и покупать сейчас. Один момент: если у вас короткий горизонт инвестиций, все-таки стоит выбирать бумаги с высоким текущим купонным доходом. Если длинный, и вы планируете держать бумаги до погашения — можно не смотреть на уровень купонного дохода и ориентироваться на доходность к погашению. 15-16% годовых — это очень привлекательный вариант в рублях на 7-10 лет.

Остались вопросы — обращайтесь.

#ставка
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX