Пенсионный портфель: майское пополнение

Уже несколько лет мы ведем открытый консервативный портфель под кодовым названием «Пенсионный».

Основная идея: каждый месяц пополнять его на 25 тыс. рублей для покупки надежных инструментов — в основном это облигации и дивидендные акции. Сейчас в портфеле активов уже более чем на 1 миллион рублей.

За это время мы показали, как можно создать хорошую подушку безопасности, которая будет давать стабильный доход вне зависимости от ситуации на рынке.

➡️Актуальный состав портфеля уже выложили в MAX.

P.S. Ну а все наши активно управляемые стратегии по-прежнему доступны в приложении Bitkogan.

#инвестиции

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

«Т-Технологии» продолжают наращивать прибыль и дивиденды

Вчера компания отчиталась за 1 квартал 2026 года (результаты г/г):
◽️Чистая выручка: 197,5 млрд руб. | +25%
◽️Операционная чистая прибыль (скорректированная на инвестицию в «Яндекс»): 46,5 млрд руб. | +40%
◽️Прибыль на акцию: 17 руб. | +40%
◽️Активные клиенты: 34,2 млн | +4%

Что важно отметить?

Группа постепенно отходит от позиционирования классического игрока из финсектора в сторону полноценной бигтех-экосистемы. Компания даже изменила структуру отчета по МСФО: теперь результаты раскрываются по сегментам конкретных потребностей клиентов (повседневные сервисы, накопительные и инвестиционные услуги, розничное финансирование, B2B и новые направления).

➡️Такая диверсификация позволяет компании показывать сильные результаты в непростых рыночных условиях, где различные направления дополняют и усиливают друг друга.

Например, повседневные сервисы помогают привлекать клиентов в экосистему и вовлекать уже существующую клиентскую базу в использование продуктов (о чем свидетельствует рост переводов на Т на +12% г/г). А новые направления, включая Т-Шопинг, способствуют увеличению транзакционной активности. Этот тренд, скорее всего, будет продолжаться после закрытия сделки с «Авто.ру».

Кроме того, Т поквартально увеличивает размер дивидендов, которые платит 4 раза в год — за последние 4 квартала сумма выплат выросла на 28%.

Менеджмент консервативно прогнозирует рост операционной чистой прибыли по итогам 2026 года на 20%, что предполагает соразмерный рост дивидендов. В совокупности с программой обратного выкупа акций это более чем оптимальный сценарий для растущей компании.

💰Со своей стороны мы продолжаем держать акции компании в российских стратегиях приложения Bitkogan с прибылью более 24%.

#российский_рынок 
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Дивиденды на связи

МТС отчитался за 1 квартал 2026 года (результаты г/г):
◽️Выручка: 201,3 млрд руб. | +14,7%
◽️OIBDA: 74,7 млрд руб. | +18%
◽️Операционная прибыль: 41 млрд руб. | +28,7%
◽️Чистая прибыль: 7,2 млрд руб. | +46,4%

Важное из отчетности:

➡️Даже в условиях высокой консолидации рынка МТС остается лидером по абонентской базе и показал двузначный рост в сегментах телеком (+14,7%), финтех (+18,4%) и розничных продаж оборудования (+11,9%) — выше, чем у других публичных телеком-компаний.

➡️Показатель чистого долга к OIBDA уменьшился за год с 1,8х до 1,6х благодаря улучшению операционной эффективности бизнеса за счет контроля над расходами. При этом эффективная процентная ставка по долгу снизилась на 5 п.п. год к году.

➡️Отдельно стоит сказать про дивиденды: СД рекомендовал выплату по итогам 2025 года в размере 35 руб./акция или 69,9 млрд руб. — доходность 15% годовых. ГОСА состоится 23 июня с отсечкой 8 июля в случае положительного решения.

Отчетность оцениваем позитивно. МТС продолжает показывать отличные результаты в условиях сложной макроэкономической конъюнктуры: двузначный рост финансовых показателей, масштабная технологическая трансформация бизнеса, стратегическое партнерство с China Mobile и многое другое.

💰Со своей стороны продолжаем держать акции MTSS в российских стратегиях приложения Bitkogan.

#российский_рынок
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Как не потерять дачу?

Порядка 100 тыс. человек рискуют лишиться своих земельных участков — такая радостная новость вышла у «Известий».

Что происходит и что делать?

Еще 1 марта 2025 года приняли поправки в Земельный кодекс. Изменения уточнили понятие освоения участка и установили срок в три года, за который землю нужно начать использовать. С 1 сентября 2025 года добавили признаки неиспользования: захламление более половины участка, разрушенные постройки, сильное зарастание сорняками.

Если рассчитываете, что сотрудников для проверки дач не хватит — не надейтесь. Около 98% проверок Росреестр проводит дистанционно, в том числе с помощью дронов. Например, в 2025 году на Южном Урале было 45 вылетов: обследовано 14 727 участков общей площадью 3 088 га, выявлено 150 нарушений. В целом по стране за год выявили 109 445 нарушений.

Что считается нарушением?

▫️Для участков под строительство:
— более 50% площади завалено мусором дольше года;
— нет зарегистрированного здания 5+ лет;
— нет жилого дома на ИЖС 7+ лет;
— строение есть, но разрушены крыша, стены или окна.

▫️Для садов и огородов:
— более 50% участка заросло сорняками или в запустении дольше года;
— сорняки выше метра, неконтролируемо растут кустарники или деревья, которые не относятся к объектам благоустройства и озеленения. 

Что будет, если игнорировать новые требования?

Предписание → штраф → при бездействии свыше полугода — документы в суд на изъятие с продажей на торгах.

При этом Росреестр ранее пояснял, что реально изъять участок получится не раньше чем через 5–7 лет, и владелец может ходатайствовать о продлении сроков.

Вывод

Если есть участок под ИЖС, но строить пока не планируете — подстрахуйтесь. Оформите проект, подайте уведомление о намерении строительства, поставьте забор или бытовку, подайте заявки на подключение к коммуникациям. И не забывайте вовремя платить земельный налог — это сигнал добросовестного пользования.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Сегодня наша традиционная встреча с Дмитрием Абзаловым «Неделя. Отражение» пройдет в прямом эфире в 10:30 МСК.

▪️США готовятся к возможному возобновлению ударов по Ирану в ближайшие три дня?
▪️Почему с 1 июля переводы по СБП будут привязывать к ИНН физлица?
▪️Как доходности гособлигаций развитых стран выросли до максимумов за десятилетия?
▪️SpaceX проведет IPO 12 июня?

Обсудим эти и другие ключевые события прошедшей недели на YouTube и VK.

#видео
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Друзья!

БФ «Семья», где я имею честь быть председателем попечительского совета, готовится отправить детей-сирот в летние оздоровительные лагеря. Очень хочется, чтобы там ребята не только весело провели время, но и приобрели новые навыки.

Я уже внес свою лепту и оплатил часть расходов, однако сумма все равно нужна большая — 840 тыс. рублей., потому что детишек едет много.

➡️Для тех, кто еще готов поучаствовать, оставляю ссылку на сбор.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

И все-таки деньги делают людей счастливее?

«Тот, кто сказал “счастье за деньги не купишь”, точно знал, о чем говорил».

Джейсон Стэйтем Илон Маск

Вообще, это одна из любимых фраз богатых людей. Они знают что-то, чего не знаем мы? И да, и нет.

▪️С 2017 года благотворительная организация GiveDirectly проводит в Кении эксперимент с универсальным базовым доходом. Около 5 тыс. человек получают примерно по $50 в месяц на протяжении 12 лет. Их сравнивают с контрольной группой почти из 12 тыс. человек без выплат, а также с группами, которые либо получали деньги только два года, либо получили всю сумму сразу.

💭Результат ожидаемый: денежные выплаты улучшили качество жизни. Люди лучше питаются, больше тратят на образование и в целом чувствуют себя стабильнее по сравнению с теми, кто не получает ничего.

Самый сильный экономический эффект дали не регулярные выплаты, а крупные разовые суммы. У людей, получивших деньги сразу, появилось на 19% больше новых бизнесов. Экономист MIT Тавнит Сури, участвовавшая в исследовании, объясняет это тем, что многие люди буквально заперты в бедности из-за отсутствия стартового капитала.

В плане счастья регулярные выплаты оказались полезнее для психики, чем крупная сумма сразу.

▪️Другое исследование показало, что у большинства людей связь между доходом и уровнем счастья почти линейная: чем выше доход, тем человек счастливее. Когда человек начинает больше зарабатывать, у него становится меньше стресса из-за жилья, долгов, еды и неожиданных расходов.

Но после примерно $100 тыс. в год картина меняется. Базовые проблемы уже в основном решены, поэтому новые деньги почти не уменьшают уровень несчастья. Богатый человек все еще может быть тревожным, одиноким или недовольным жизнью, но деньги реже становятся причиной серьезных проблем.

Вывод: деньги повышают уровень счастья, особенно у людей с низким доходом. Но и у этого эффекта есть предел.

P.S. Большинство исследований измеряют именно доход, а не богатство. Зарплата не показывает, есть ли у человека квартира, накопления, инвестиции или долги. Два человека с одинаковым доходом могут жить в совершенно разном уровне стресса.

💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Нерезидент заплатит дважды

Недавно в РБК вышла статья о том, что суды в некоторых странах стали жестче относиться к легальным способам налоговых «оптимизаций» при помощи резидентства.

В чем суть?

Раньше бóльшая часть схем сводилась к простой регистрации компании и открытию юридического адреса. Налоговый сертификат и номинальный статус давали все основания для использования налоговых льгот из двусторонних соглашений об избежании двойного налогообложения.

В чем проблема сейчас?

Суды из разных стран (Испании, Индии, Казахстана, России) во всех кейсах признали, что ни сертификаты, ни двусторонние соглашения, ни даже договоры между странами внутри ЕС (!) не помогут обойти налогообложение и штрафы, если есть признаки того, что компания является «проходной».

Обо всех тонкостях судебных дел вы можете узнать из статьи — здесь расскажем, что делать, чтобы не получить «письмо счастья» от налоговой.

❗️Это особенно касается бизнесов с российскими фаундерами, которые открывают компании в дружественных юрисдикциях — Армении, Казахстане, ОАЭ, Кыргызстане, Узбекистане и т.д., чтобы вести деятельность с зарубежными контрагентами.

✔️Формальный офис больше не работает. Практика с открытием юридического лица в стране N не является защитой от налоговых претензий — это должен быть живой и работающий бизнес: физический офис, арендный договор и платежи, персонал из квалифицированных сотрудников, официальная и рыночная зарплата.

✔️Самостоятельная бизнес-единица. Даже если это дочерняя организация, у нее есть все признаки деятельности: отдельное управление, местные контракты и платежи с возможностью доказать это.

✔️Отсутствие признаков транзита денег. Бизнес должен генерировать собственный cash flow и не играть роль т.н. pass‑through лица, которое обязано передать все средства в материнскую организацию.

✔️Цель создания. У компании должны быть обоснования и доказательства нужды присутствия в том или ином регионе. Зачем вам бизнес в стране N, где кроме выгодного налогового режима, ничего нет? Нет других причин — извольте заплатить штраф.

✔️Налоговый сертификат. Несмотря на то, что одной «бумажки» теперь недостаточно, это все еще обязательный документ, который подтверждает, что вы законно ведете бизнес в том или ином налоговом режиме.

❗️Важно: это далеко не исчерпывающий список. Чтобы рассказать обо всех нюансах, не хватит и книги. Поэтому во всех случаях обязательно обращайтесь за профессиональной помощью и пользуйтесь услугами знающих людей. Остались вопросы? Обращайтесь!

Помните, что с налогами шутки плохи в любой точке мира, ведь тут игра всегда в ваши ворота.

#налоги
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Новый выпуск программы «Грани будущего»:

▪️Встреча США с Индией

▪️Переговоры Израиля и Ливана

▪️Европа выбирает переговорщика с РФ


Для VK Видео мы с Дмитрием Абзаловым обсудили ключевые события предстоящей недели.

🔗Подробности — в свежем выпуске. Приятного просмотра!

#видео
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Что будет с ценами на палладий и с «Норникелем»?

Друзья, привет!

Крупнейшие фонды ждут роста цен на палладий. JP Morgan подтвердил прогноз по этому металлу: $1600 к концу года. Есть и более смелые ожидания — до $2900 за унцию. Причина — дефицит предложения от ключевых игроков: России и ЮАР.

◾️Главный вызов, с которым столкнулась южноафриканская горнодобывающая отрасль, — рост цен на энергоносители. Добыча становится все менее рентабельной.

◾️В США производство металла в прошлом году также упало на 20% из-за истощения рудников и роста себестоимости.

➡️Кстати, до прошлого года крупнейшим поставщиком палладия в США оставался «Норникель». Это неудивительно, ведь он является основным мировым производителем с долей около 40%.

Однако 21 мая Министерство торговли США приняло решение о введении компенсационной пошлины на импорт российского палладия в размере 109,1%. Это решение дополняет антидемпинговую пошлину в 132,83%, установленную ведомством в конце апреля.

Это неприятная новость для «Норникеля» и для цен на палладий. Впрочем, в компании к такому развитию событий были готовы: «Норникель» прекратил поставки в США уже в прошлом году и в целом называет ситуацию «сбалансированной».

➡️Что касается цен на палладий, то пошлины могут помочь увеличить производство в США, усилив давление на мировые котировки. Момент для этого сейчас не самый подходящий. Дорожающее топливо снова делает бензиновые двигатели менее привлекательными, при том что автокатализаторы — это львиная доля потребления палладия.

Однако долгосрочная картина выглядит не так уж мрачно. Тот же «Норникель» указывает, что область применения палладия может быть много шире — от водородной энергетики до стекольной промышленности.

Небольшое увеличение производства в США не сможет компенсировать выпадающие южноафриканские объемы, а спрос может удивить. Сейчас упомянутые в начале $2900 за унцию палладия выглядят слишком оптимистично. Но ситуация может быстро измениться.

Остались вопросы — ответим.

#commoditis #рфр
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Друзья, старт интенсива «Фондовый рынок РФ. ПРО» уже сегодня!

Под руководством Евгения Когана каждый преподаватель из команды Bitkogan привнес в программу свою сильнейшую экспертизу:

◽️Евгений Рябков — глубокий фундаментальный анализ. Он покажет, как быстро оценивать компании, «читать между строк» отчетность и замечать риски раньше рынка.

◽️Георгий Аксёнов — эксперт по облигациям и стратегиям фиксированного дохода. С ним вы поймёте, как оценивать риск и доходность и использовать долговые инструменты в реальном портфеле.

◽️Александр Емельянов — практик технического анализа. Он научит видеть за графиками логику движения рынка и использовать теханализ как рабочий инструмент.

◽️Юрий Лылов — покажет, как выстраивать защиту портфеля и не разрушать результаты эмоциональными решениями.

Интенсив устроен так, чтобы вы не просто получили знания, а научились применять их в реальных рыночных ситуациях — через кейсы, разборы и инструменты, которыми пользуются профессиональные инвесторы.

⏰ Стартуем уже сегодня.
🔗 Успевайте на борт и начинайте обучение

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

ФАС против маркетплейсов: что это значит для малого бизнеса?

Продолжаем писать о нелегкой судьбе малого бизнеса. Значительную часть МСП в 2026 году (~10%) составляют селлеры на маркетплейсах. Их число выросло почти на 50% за последние 2 года и составляет примерно 800 тыс.

Конкуренция стала жестче, да и не все продавцы остаются довольны правилами и требованиями маркетплейсов. Из-за этого число «платформенных» предпринимателей может сократиться на 20% до конца года. Кстати, пока количество новых регистраций опережает ликвидации, но причины в низком пороге входа и росте ассортимента.

У многих продавцов в текущих условиях перестает «сходиться экономика».

➡️Сказываются дорогие кредиты, кассовые разрывы, бурно растущие региональные селлеры наступают на пятки столичным. А постоянные изменения правил площадок в любой момент могут усугубить ситуацию.

➡️Прошло полгода с того момента, когда Максим Орешкин предупреждал маркетплейсы о «монопольном поведении». В апреле 2026-го ФАС перешла от слов к делу: обоим лидерам рынка выдали официальные предупреждения — за увеличение сроков выплат продавцам, изменение тарифов на логистику уже после приемки товара и привязку стоимости доставки к цене, а не к реальным затратам. Ozon получил еще одно предупреждение — отдельно, за платную маркировку «Оригинал», вводящую покупателей в заблуждение. Срок на устранение нарушений был — до 15 мая.

Дедлайн 15 мая уже прошел. На сегодня известно, что площадки находятся в диалоге с регулятором. Однако конкретики пока мало. Чем закончится этот диалог — станет известно в ближайшее время.

➡️Параллельно с 01.10.2026 года вступает в силу закон № 289-ФЗ: теперь маркетплейсы не смогут менять комиссии без своевременных предупреждений, блокировать продавцов без объяснений и запускать скидки за счет продавца и т.д. Любое изменение, ухудшающее положение продавца, дает ФАС основание для проверки.

Итог?

Маркетплейсы как платформы сами сейчас создают рыночное пространство и устанавливают в нем правила, становятся «регуляторами» внутри рынка. Это уже факт. Вопрос, что с этим делать дальше.

Проблема широко обсуждается. Орешкин предложил переводить зрелые платформы под госуправление как естественные монополии. Эльвира Набиуллина тогда возразила — в пользу конкуренции нескольких игроков.

ФАС готовит полноценное антимонопольное законодательство для цифровых платформ — срок разработки законопроектов установлен к январю 2028 года. Меры включены в утвержденный Национальный план развития конкуренции на 2026-2030 годы.

❗️Для бизнеса принципиально важны не сами споры ведомств с площадками, а предсказуемость правил. Именно эта граница определяет инвестиционный климат. Любая резкая смена условий бьёт по оборотным средствам и планированию закупок.

#бизнес
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

А что делать продавцам маркетплейсов прямо сейчас?

✔️Внимательно считайте юнит-экономику, прежде чем масштабно начать торговать на маркетплейсах. Читайте оферту, изучайте комиссии и промо-механики.
✔️Не начинайте торговлю на заемные деньги, что бы вам ни говорили «гуру» на разных курсах. Многие погорели на этом, особенно в период высоких ставок.
✔️Фиксируйте все через личный кабинет. С 2026 года переписка с маркетплейсом официально ведется через платформу — это ваша доказательная база при споре или жалобе в ФАС.
✔️Любое одностороннее изменение условий, ухудшающее вашу позицию, теперь можно оспорить. Новый закон дает прямое основание для обращения в антимонопольную службу.
✔️ Следите за сроками выплат и тарифами на логистику — именно эти пункты ФАС уже признала нарушениями. Если ваши условия изменились после приемки товара — это повод для жалобы.

Вывод. Правила игры постепенно меняются. Пока закон о цифровых монополиях еще пишется, у малого бизнеса уже есть рабочие инструменты защиты. Главное — знать о них и применять.

#бизнес
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Лучшая стратегия сегодня — вложиться в длинные облигации?

Геополитика, высокая доходность по безрисковым инструментам, замедление экономики и крепкий рубль не дают рынку выйти из апатии. С другой стороны, именно такие моменты предоставляют исторические возможности. Главное — сохранять холоднокровие и не залезать во все просевшие бумаги подряд. Где же эта золотая середина?

➡️Какой он — оптимальный портфель сегодня?
➡️Как Банк России влияет на динамику рынка?
➡️Какой потенциал есть у валютных инструментов?
➡️Что важнее — дивиденды или прозрачность эмитента?

Все это обсудили в нашем новом ролике с руководителем департамента брокерского обслуживания ВТБ Андреем Яцковым. Смотрите в VK Видео и на YouTube.

#видео
💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX