«Норникель»: не было бы счастья

📈Акции «Норильского никеля» (GMKN) за пятницу и понедельник прибавили 5%, тогда как «погода» по индексу Мосбиржи остается около нуля.

Что стало триггером роста GMKN?

Основная причина — взлёт цен на медь после аварии 25 сентября на одном из крупнейших в мире рудников, Grasberg в Индонезии (принадлежит американской Freeport-McMoRan). Пока нет четкого понимания, когда шахта возобновит работу.

➡️ Для «Норникеля» рынок меди является одним из определяющих. Доля металла в совокупной выручке компании составляет порядка 35-37%. Поэтому «прыжок» глобальных цен на медь не мог не найти отражение в котировках ГМК. Кстати, тут еще важную роль сыграл и рост цен на платиноиды (около 30% в выручке «Норникеля»).

Конечно, рост мог быть и посильнее.

Для сравнения: бумаги канадской ERO Copper, которую мы держим в одной из стратегий нашего приложения, «отракетили» за аналогичный период времени на 15%! Но наш рынок сегодня живет своей жизнью, поэтому что есть, то есть… Кстати, ГМК мы тоже имеем в рукаве.

Что дальше?

На мировом рынке меди может возникнуть дефицит из-за остановки Grasberg, а это напрямую поддерживает цены на медь. Для ГМК это может стать фактором роста в среднесрочной перспективе.

Компания остаётся недооценённой по сравнению с другими глобальными добытчиками. EV/EBITDA «Норникеля» составляет около 6,0х, а у мировых аналогов — порядка 9,0х. Если восходящая динамика продолжится, то, основываясь на теханализе, мы не исключаем, что котировки могут дойти до 143,5 руб. Дальше открывается дорога на 168 руб. и выше.

Пока не дергаемся и следим за развитием событий. Картина складывается интересная и заметно разбавляет нынешнее «болото» российского рынка акций.

Остались вопросы — спрашивайте.

#российский_рынок 💰bitkogan

Утильсбор и НДС: что-то получится отменить?

Всё чаще в СМИ вижу рассуждения, как можно отменить или хотя бы смягчить новые условия по утильсбору и НДС. Конечно, поле для маневра минимальное.

1️⃣Про утильсбор.

Главный аргумент звучит так: повышение касается машин мощнее 160 л.с. и затрагивает слишком широкий сегмент. Поэтому и просят смягчить условия.

Но надеяться на чудо не стоит. Бюджет уже расписал эти деньги, и ставки для большинства вырастут.

2️⃣Теперь про НДС.

Здесь тоже решение принято: ставка увеличится с 20 до 22%. Но есть важный нюанс. Минфин предлагает снизить лимит освобождения от НДС с нынешних 60 млн руб. годовой выручки до 10 млн руб. Цель — это борьба с «дроблением». Но на деле тысячи мелких магазинов, кафе и мастерских окажутся под налогом, который для них неподъемен. Возьмем простой пример. Магазин с оборотом 15 млн руб. и маржой около 10%. Введи ему НДС — и бизнесу конец.

➡️Логично было бы установить порог на уровне 30–40 млн выручки или хотя бы ввести плавный переход в течение 3-5 лет. А лучше, честно говоря, от этой идеи отказаться.

💭В сухом остатке. Это исключительно мое личное мнение. По утильсбору пролоббировать послабления не получится. Доля автомобилей с двигателем до 160 л.с. — это больше 80% в российском автопарке. А вот по НДС — шанс для малого бизнеса есть.

Заметное смягчение условий было бы возможно только при особом стечении обстоятельств: рост нефтегазовых доходов, приток капитала или сокращение военных расходов. Пока этого нет, налоги будут расти.

#налоги #авто 💰bitkogan

🇺🇸 Американские чиновники разойдутся по домам

В США уже с завтрашнего дня может начаться шатдаун (shutdown), то есть остановка работы правительства. Причина — не могут согласовать бюджет на следующий год.

Американский бюджет состоит из 12 отдельных законов. Пока не договорились ни по одному. А новый фискальный год начинается уже завтра. Даже по временному финансированию не могут прийти к согласию.

Да, риски шатдауна в США маячат ежегодно. А затем в лучших традициях Голливуда договариваются в последний момент. Последний раз шатдаун случился 7 лет назад, в 2018–2019 годах. Это был 35-дневный шатдаун при первой администрации Трампа, самый длительный в истории США.

Но в этот раз шансы очень велики. Стороны не готовы идти на компромиссы.

▪️Демократы требуют хоть каких-нибудь уступок в сфере здравоохранения. Прежде всего, хотят продление субсидий на медицинские страховки Obamacare. Цена вопроса — $23 млрд в год. Шатдаун для них — хоть какой-то рычаг влияния.

▪️Республиканцы и Трамп не готовы к компромиссам. Более того, они видят в этом возможность продолжить массовые увольнения чиновников. Правда, пока были только угрозы, а реальной подготовки нет.

Какова цена шатдауна?

➡️Несговорчивость политиков будет обходиться американской экономике примерно в 0,02% ВВП за каждую неделю простоя. Эффект не только через неоплачиваемые отпуска федеральных служащих, но и через задержки в госзакупках и падение потребительского спроса. Так, в прошлый раз остановка правительства привела к резкому падению индекса потребительских настроений.

➡️Также остановка работы правительства приведет к остановке публикаций статистики. Например, данные по рынку труда в эту пятницу, вероятно, мы не увидим. Для ФРС это проблема. Придется выбирать процентную ставку по косвенным индикаторам. А в условиях неопределенности всегда есть соблазн взять паузу в изменении ставки и подождать нормальных данных.

Обвалится ли рынок из-за шатдауна?

Рынки в значительной степени игнорируют шатдауны (статистика тут). Все же эффект на экономику довольно скромный. К тому же это событие ожидаемое, то есть во многом отраженное в ценах активов. Другими словами, я не жду, что шатдаун станет причиной обвала рынков. А подробней о шатдауне поговорили в новом выпуске программы «Грани будущего» в начале недели.

#США #шатдаун 💰bitkogan

Псс… Есть инвестидея для центробанков😉

Доброе утро, друзья!

В последнее время мировые центробанки стараются диверсифицировать свои резервы, все больше сторонясь американских гособлигаций. Месяц назад впервые за 30 лет в резервах оказалось больше золота, чем Treasuries.

Факт, безусловно, занимательный. Однако объясняется простой бухгалтерией — золото сильно подорожало. Физические покупки золота центробанками, напротив, сокращаются в этом году.

🚩 Они все еще больше, чем 10 лет назад, но заметно меньше, чем в 2022-23 годах. Неудивительно, при таких-то ценах.

Существует ли альтернатива?

Биткойн это пока, пожалуй, слишком радикально. Лучше для начала обратиться к классике. Что там с остальными драгметаллами?

Главная проблема — объем рынка.

▪️Золота (вместе с ломом) в мире ежегодно добывается примерно на $500 млрд.
▪️Серебра же примерно на $45 млрд даже по нынешним безумным ценам.
▪️Платина и палладий и того меньше — $12-15 млрд.

И надо учесть, что львиная доля потребления остальных драгметаллов идет от промышленности. Центробанки на этих рынках будут как слоны в посудной лавке.

С серебром, к тому же, большие логистические проблемы. Чтобы его купить на $1 млрд, понадобится целый товарный поезд примерно на 30 контейнеров. Куда его везти? ➡️ Хранилища должны быть соответствующие.

В плане логистики платина и палладий подходят значительно лучше. И я бы не исключил их точечных покупок от центробанков или других институционалов.

🚩 Но все же на этих небольших рынках не разгуляешься. Золото, вероятно, в обозримом будущем останется вариантом номер один. А также два, три и четыре. И будет дорожать.

Ну а остальные будут тянуться следом.

#золото #палладий 💰bitkogan

🇺🇸Правительство США приостановило работу из-за отсутствия финансирования. Шатдаун случился.

↘️Фьючерсы на индексы S&P500 и Nasdaq100 падают на 0,8% и 1%.

◾️Работать будут только жизненно важные службы.
◾️Чиновники (750 тыс. человек) будут отправлены в неоплачиваемый отпуск.
◾️Рынки опасаются угроз Трампа о массовых увольнениях чиновников.
◾️Макроэкономическая статистика не будет публиковаться.

Потери для экономики США могут составить около $7 млрд в неделю или 0,02% ВВП. Величина для экономики небольшая. Дальнейшего падения рынков не ожидаем.

#США 💰bitkogan

📑Бизнес эффективнее, когда партнеры видят цифры

В большом бизнесе есть простой закон. Хочешь развиваться — строй экосистему для комфортных и прозрачных отношений с партнерами. В России это многие поняли.

За примерами далеко ходить не надо. Один из крупнейших продуктовых ритейлеров России, компания Х5, уже развивает собственную платформу Dialog X5. Сегодня ей пользуется примерно половина поставщиков. Там есть аналитика продаж, отчеты по категориям и другие данные, которые помогают и в операционке, и в выстраивании стратегических отношений с Х5.

➡️ Теперь компания добавила новый инструмент — «Барометр контракта». Он позволяет отслеживать показатели оборачиваемости, вовремя замечать и купировать просадки, оптимизировать логистику. Иными словами, посредством «Барометра» компания создает фундамент для предметного диалога с поставщиками. Подчеркну очень важный момент — это открытый доступ к главному активу, а именно, к данным о продажах и поставках. Ведь когда опираешься на конкретные цифры в режиме онлайн, проще своевременно вносить изменения в логистику, корректировать поставки, обсуждать условия и т.д.

Вижу в этом много пользы для Х5.

📎Я не раз говорил, насколько важно для крупного бизнеса выстраивать цифровую среду, где партнерам удобно работать. Доступ к аналитике и ключевым показателям делает диалог предметным, а работу — быстрее и чище. Компаниям со сложной логистикой стоит взять на заметку.

#российский_рынок 💰bitkogan

Россия может национализировать активы ЕС в ответ на передачу Киеву €140 млрд российских средств — источники Bloomberg

Мнение bitkogan:
Речь идет практически обо всех активах, которые находятся в РФ. К тому же не забываем, что на счетах типа «С» в НРД на Мосбирже у иностранцев заблокировано ≈40 трлн рублей (70% российского рынка).

Точный состав держателей не раскрывается, но очень надеемся, что до национализации этих активов дело не дойдет. Иначе нас может ждать цепная реакция невиданных масштабов.
#санкции 🔥HOTLINE

🇷🇺 Бюджет затормозит экономику

Друзья, всем привет!

Дефицит федерального бюджета увеличили на 1,9 трлн рублей в этом году. Для того чтобы понять, как это скажется на экономике, мы рассчитали фискальный импульс. Это показатель, который демонстрирует, как бюджет влияет на экономику.

➕Если фискальный импульс положительный, значит, правительство стимулирует экономический рост (за счет снижения налогов и/или роста госрасходов).
➖Если отрицательный — замедляет экономику.

🔎И если в оставшиеся 3 месяца все пойдет по плану, федеральный бюджет затормозит экономику в этом году на 0,6% ВВП.

Заметьте на графике, что раньше обещали гораздо более жесткий бюджет с нулевым структурным дефицитом. Чтобы в него уложиться, пришлось бы урезать расходы. В таком случае бюджет бы затормозил экономику на 1,9%.

Именно такой сценарий Банк России закладывал в свои прогнозы. Думаю, в ЦБ понимали, что дефицит всё-таки будет больше, просто это считалось риском. Теперь же это станет официальной частью прогноза.

🚩В итоге в глазах Банка России ситуация требует более жесткой политики в отношении ставки. Бюджет окажет на экономику меньший сдерживающий эффект. Это значит, что спрос упадет не так сильно, инфляция будет выше, а снижать ставку быстро не получится.

Поэтому в сентябре выросли доходности гособлигаций. Рынок ожидает, что ключевая ставка будет держаться на более высоком уровне из-за бюджетной политики.

🔎Но уже в следующем году негативный эффект станет жестче и достигнет 1,5% ВВП. То есть из-за бюджета экономика будет расти на 1,5 п.п. хуже. Реалистично ли это?

Макропрогноз правительства в этот раз весьма консервативный: ждут роста экономики всего на 1,3%. Так что по части доходов вполне реалистично. Скромный рост ВВП, скромные планы по доходам.

А вот по части расходов есть вопросы. Военные расходы снижаются до 5,5% ВВП с приблизительных 6% в этом году (факт не публикуют, только планы на будущее). И если мир не настанет, сложно поверить, что доля военных расходов в экономике сократится.

🚩Другими словами, бюджет реалистичен, если наступит мир. А если нет, дефицит опять превысит планы. Приблизительно на 0,5%. И даже тогда бюджет все равно будет тормозить экономику.

Вот и получаем. Бюджет жесткий. Денежно-кредитная политика тоже. Поэтому рассчитывать на хороший экономический рост в следующем году не приходится.

#бюджет 💰bitkogan

Купонный доход в 22,5% на текущем рынке — реальность или вымысел?

Компания «Электрорешения» выходит на рынок облигаций с новым выпуском, который обещает до 24,98% годовых к погашению. Разбираемся, чем занимается компания и стоит ли участвовать.

Условия выпуска

▪️Срок: 2 года
▪️Объем: 1 млрд рублей
▪️Купон: 22,5% годовых
▪️Номинал: 1000 руб.
▪️Цена размещения: 100%

Чем занимается компания?

Бизнес из реального сектора, поэтому обеспечен активами в виде собственных производственных площадок, сети логистических центров, испытательной лаборатории и т.д.

«Электрорешения» под брендом EKF разрабатывает и продает модульную автоматику, силовое оборудование, корпуса для электрощитов, монтажные изделия, кабели, защиту и прочее необходимое электрооборудование и решения для большого числа заказчиков. Линейка продуктов насчитывает более 19 тыс. товаров по всему ценовому диапазону, что позволяет охватить весь рынок.

В чем преимущества?

Продукция бренда EKF широко востребована практически во всех отраслях:
➕строительство всех видов – 54%;
➕промышленность – 16%;
➕ЖКХ – 12%;
➕энергетика – 9%;
➕прочие отрасли – 13%.

При этом бизнес не особо зависит от геополитики, поскольку рынок электротехники по большей части локальный. К тому же уход некоторых брендов с российского рынка открывает дополнительные возможности для заработка «Электрорешения».

Что с кредитным качеством?

◽️Рост выручки по итогам 2024 г.: +31% г/г до 21,7 млрд руб.
◽️Рентабельность по EBITDA = 13,9%.
◽️Чистый долг / EBITDA = 1,51x — на приемлемом уровне.

Выпуск выглядит достаточно интересно, однако нужно хорошо оценивать риски своего портфеля, соблюдать риск-менеджмент: сохранять пропорцию, не превышать установленную долю и опираться на собственные цели и риск-профиль.

💰В Bitkogan App мы рассматриваем возможность участия в стратегии ВДО на небольшую долю не более 1-3% от общего депозита.

#российский_рынок 💰bitkogan

Обычно мы пишем о крупнейших публичных девелоперах. Но в этот раз решили посмотреть на компанию поменьше — АПРИ. Она не уступает гигантам по качеству.

Сделали по компании крайне интересный обзор. Разобрали:

▪️как компания чувствует себя сегодня;
▪️почему её долговая нагрузка выглядит одной из лучших в секторе;
▪️оправдана ли премия по EV/EBITDA к сектору;
▪️что интересного показал свежий отчёт по МСФО.

А главное — рассказываем о нашей позиции и планах. Полный обзор ищите в нашем приложении.

#российский_рынок 💰bitkogan

ИИ нас всех оставит без работы?

Думаю, что каждого из нас беспокоит, что с большим внедрением ИИ в бизнес функции людей начнут все больше и больше передавать на откуп «машинам». На этом фоне стресса в жизни становится еще больше. Но так ли все однозначно негативно?

Сегодня на конференции Headconf под эгидой hh прозвучала интересная мысль от CEO Дмитрия Сергиенкова:

➡️Многие смотрят на ИИ с позиции «технологии против человека». Но это ошибочно, ведь в реальности ситуация совершенно другая. В быту люди с удовольствием используют все новейшие инструменты, а на работе «внедрение ИИ» всех пугает, потому что кругом трубят об эффективности и производительности.

Человек, в свою очередь, просто хочет делать свою работу и получать от нее удовольствие. А там, где радость от работы, там и эффективность подтягивается сама собой.

▪️Кстати, недавнее исследование MIT, выявило, что 95% бизнесов интегрируют ИИ неверно, поскольку используют его как инструмент копирайтинга и маркетинга, хотя настоящий клад зарыт как раз в оптимизации рутинных задач. Но сделать это не так-то просто.

🚩Если взять за пример тот же «Хедхантер», то IT-компания как раз идет по сложному, но верному пути интеграции ИИ в свои продукты (недаром топ-менеджеры hh попали на высшие позиции в рейтинге «Топ-1000» от «Коммерсанта») и убирает рутину для рекрутеров: автоматизирует подбор кандидатов, помогает легко общаться с претендентами, обеспечивает бесшовный документооборот, запускает AI-ассистента, который заполнит вакансию, найдет нужного профессионала, отсмотрит отклики и т. д.

Таким образом, для работника останется лишь самое ценное — то, за что он любит свою работу: общение с людьми, помощь в построении карьеры, принятие важных решений и многое другое. То есть ИИ не заменяет человека, а берет на себя то, что мешает получать максимум удовольствия от своей работы.

#ИИ 💰bitkogan

Облигации или акции: что интереснее сейчас?

Сентябрь принес перемены: геополитика обострилась, переговоры по Украине застопорились, обсуждается повышение НДС и бюджет на 2026 год. Все это вызвало коррекцию и на рынке акций, и на рынке облигаций.

Что делать инвестору? Логичнее всего держать сбалансированный портфель.

▫️Облигации. Процентные ставки будут снижаться медленнее, чем ожидалось. Это значит, что облигации дольше сохранят привлекательную доходность. Особенно это касается бумаг с плавающим купоном, привязанным к ключевой ставке.

Но не стоит забывать и про другие сегменты: облигации с фиксированным купоном (в том числе, длинные ОФЗ), замещающие облигации. Набор таких идей вы найдете в нашем приложении в стратегии «РФ. Российские облигации».

▫️Акции. Отказываться от них не стоит: российский рынок сейчас очень дешевый. Он напоминает сжатую пружину — малейший позитив даст сильный отскок. Если убрать акции из портфеля совсем, есть риск пропустить этот рост.

В каких пропорциях держать акции и облигации?

Я думаю, стоит сейчас все-таки перевес сделать в пользу облигаций. Например, 65–70% облигаций и 35–30% акций. Пока процентные ставки в экономике высоки. Примерно такую структуру вы увидите в нашей смешанной стратегии «РФ. Золотое сечение».

#облигации 💰bitkogan

ЕС идет во все санкционные тяжкие?

Сегодня представители стран ЕС обсуждают 19-й пакет санкций от Еврокомиссии. Разбираемся во всех нюансах.

Конфискуют ли российские активы?

ЕС пытается найти обходные пути для конфискации российских активов на €200 млрд, которые хранятся на счетах Euroclear в Бельгии. О них мы уже говорили тут. В ответ Россия может национализировать средства и активы ЕС, которые находятся на территории РФ.

Но чтобы не стать козлом отпущения, Бельгия сделала ход конем: для процедуры конфискации бельгийский регулятор требует подписи от всех государств-членов ЕС о разделении рисков конфискации. Учитывая, что есть те, кто против (например, Венгрия, Словакия и т. д.), то процедура с высокой вероятностью заглохнет.

Что обещают по санкциям?

▪️Энергетика

Снижение потолка цен на нефть до $47,6 / баррель, санкции на теневой флот и запрет на импорт СПГ из России с 2027 г.

С одной стороны, ЕС планирует развернуть охоту за теневым флотом, особенно после задержания танкера Boracay французскими властями в порту Сен-Назер.

С другой, сейчас в теневом флоте порядка 940 судов. Это 17% от всех нефтетанкеров (+45% год к году) в мире. При этом их количество продолжает расти. Придется отлавливать каждый 6-й танкер в мире? Сомнительно.

▪️Запрет на экспорт металлов, руды и солей из ЕС

Точный список не разглашается, но можно прикинуть, что под запрет могут попасть химикаты военного назначения и полимеры (нитрат аммония, нитроглицерин, гидразин, перхлораты, нитроцеллюлоза, формальдегид и различные смолы), металлы и руды (бокситы, вольфрам и молибден, ванадий, рений).

С точки зрения запрета экспорта из ЕС в Россию, это, по меньшей мере, странно (всего этого хватает в России сполна). Контроль и запрет поставок третьим компаниям из Китая и Индии хоть и возможен, но сомнителен. Там высокая степень обеспеченности собственным сырьем.

▪️Банки и финансы

Помимо классических отключений некоторых банков от SWIFT (это самое неприятное) и санкций против системы «МИР», ЕС планирует ограничить доступ на криптобиржи. Как это будет работать — не ясно.

С одной стороны, многие зарегистрированы в Азии и на Ближнем Востоке, с другой, у того же ByBit есть лицензия в ЕС, которую могут отнять, если биржа не станет исполнять требования по ограничению активности россиян.

❗️Важно: пока это лишь информационные спекуляции, но мы настоятельно рекомендуем никогда не держать активы на централизованных биржах: завели➡️обменяли➡️вывели на холодные/аппаратные кошельки.

Ну и вишенка на торте: теперь ЕС обещает, что санкции в отношении энергетики, финансов и торговли станут намного «жестче». Да, спустя 3 года и 18 пакетов решили пойти во все тяжкие — даже не знаем, как это комментировать.

Что со всем этим делать?

💰Сохранять спокойствие и соблюдать риск-менеджмент. Мы в стратегиях Bitkogan App продолжаем держать качественные российские активы, замещающие облигации, золото. Следите за сделками в приложении и не забывайте задавать вопросы в нашем закрытом форуме – всегда оперативно отвечаем. Если вдруг остались вопросы — обращайтесь.

#санкции 💰bitkogan

«Забуриться» на 12% годовых в долларах

Пока рынок закладывает риски лишь одного снижение ставки ФРС в условиях неопределенности, коллеги из Mind Money подсветили любопытную идею на рынке американских высокодоходных облигаций. Это долговые бумаги нефтесервисной компании Wellbore Integrity Solutions, которая обслуживает весь нефтяной «бомонд» от Exxon Mobil и Chevron до Total с Shell.

Профиль выпуска
◽️Срок: 4 года до 2029 года.
◽️Купон: 12% годовых.
◽️Частота выплат: 6 месяцев.
◽️Стоимость облигации: $125 тыс.
◽️Цена: 98% от номинала.

Практически весь выпуск пойдет на рефинансирование кредитного портфеля.

Из важных условий:

Компания может выкупить свои облигации в первые 2 года по Make-Whole Call (американскому колл-опциону). Это значит, что облигационеры получат все невыплаченные купоны за первые два года (с учетом дисконтирования на момент выплаты). После этого WIS может выкупить облигации при наступлении 30/36/42 месяцев по цене 106%/103,6%/101,8%/100% от номинала соответственно.

Почему выпуск может быть интересен?

Выпуск является senior secured — то есть наивысшая степень корпоративных облигаций с обеспечением и залогами. Схожие бумаги на текущем рынке ВДО эмитентов с рейтином B-/B+ торгуются с купонной доходностью 7–8%, а WIS предлагает все 12%. Это может привести к неплохому апсайду по бумаге, если условия рефинансирования улучшатся, а ставку продолжат снижать.

Обязательно нужно помнить про риски:

➖Исходя из кредитного рейтинга B-/B+, облигации WIS относятся к высокорискованным и высокодоходным облигациям (ВДО или «junk bonds»), поэтому необходимо учитывать свой риск-профиль к такого рода бумагам.
➖Компания работает на крайне волатильном рынке, и ее доходы зависят, в первую очередь, от динамики цен на нефть, которые невозможно предсказывать.
➖Выпуск учитывается через Euroclear — необходим безопасный доступ к инфраструктуре.
➖Рынок иностранных еврооблигаций внебиржевой: могут быть широкие спреды на покупку/продажу и проблемы с ликвидностью.

На зарубежном рынке облигаций можно найти немало интересных кейсов, но крайне важна осторожность и понимание всех нюансов. Задать нам вопросы по данной и другим историям всегда можно по ссылке.

#США 💰bitkogan

Друзья!

БФ «СЕМЬЯ» просит помощи в организации поездки детей из детских домов в Парк развлечений «Сказка». Входные билеты у нас уже есть — как и желание наших подопечных весело провести время. Осталось только оплатить автобус — всего 95 тыс. руб.

❤️Помочь попасть детям в «Сказку» можно по ссылке.

#благотворительность💰bitkogan

Топливный кризис развивается, как в этом контексте чувствует себя публичный «Евротранс»?

Атаки на НПЗ, сезонность — это ключевые факторы, влияющие на ценообразование на рынке нефтепродуктов. В некоторых регионах наблюдаются проблемы с топливом, где-то есть дефицит.

Многие интересуются у нас, а как ситуация скажется на «Евротрансе»? Объясняем.

◽️У компании основная прибыль генерируется от оптовой торговли топливом, а не от розницы. Если в рознице и будут проблемы, то некритичные. Также не забываем, что Московский регион, в котором ведет свою деятельность «Евротранс», особо проблем не замечает.

◽️«Евротранс» уже не раз показывал, как способен заниматься трейдингом нефтепродуктов очень выгодно — наращивать запасы и покупать топливо, а в периоды благоприятной конъюнктуры заниматься их реализацией.

Судя по всему, сейчас компания именно это и делает. С начала года «Евротранс» нарастил запасы на 30%. Если получится их реализовать, то это даст очередной всплеск прибыли.

➡️ К слову, о финрезах. В середине года мы прогнозировали выручку, EBITDA и прибыль компании к концу года. «Евротранс» недавно поделился своими ожиданиями: если выручка и EBITDA у нас близки по значениям, то в прибыли есть разрыв. «Евротранс» ждет большей прибыли, чем мы прогнозировали.

По нашим расчетам (и если менеджмент заплатит 70% от прибыли, как и хотел), то нас может ждать дивдоходность 20% только за полугодие. Это очень большие цифры.

Именно поэтому сохраняем позиции по акциям в наших стратегиях. Если есть вопросы — обращайтесь.

#российский_рынок 💰bitkogan

Поясню разницу между терминами.

Дефляция — это падение цен, отрицательная инфляция.

Дезинфляция — это когда цены продолжают расти, но медленнее, чем раньше.

📎Дезинфляция в России, кстати, наблюдаются. Да, цены растут прилично. Но в прошлом году росли еще сильнее.

#инфляция 💰bitkogan