ENTENDIENDO UN SWAP, SUS CONSECUENCIAS, EL PRICE IMPACT E IMPERMANENT LOSS

Supongamos dos tokens aportados a un pool de liquidez
Precio inicial
AAA = $5
BBB = $1

Aporte inicial
20 AAA = $100
100 BBB = $100
valor del pool= $200

Caso del Usuario Z
Compra 2 AAA ($10) por 10 BBB ($10)
El pool queda con 18 AAA y 110 BBB
el pool sigue teniendo un valor total de $200, mitad de cada token
entonces:
18 AAA = $100 => AAA = $5.55
110 BBB = $100 => BBB = $0.91
(Nota: esto está simplificado, a título ilustrativo. En la realidad, el precio ya cambia al momento de hacer el intercambio, y es lo que se refleja como price impact)
Esta es la manera en que los precios van cambiando a partir de la actividad del mercado.
Y también, es la manera en la que los aportantes de liquidez ven modificado dicho aporte, ya que ahora tienen menos de un token y más del otro (Impermanent loss)
Nótese también, que estamos suponiendo una situación de mercado estable, donde el nivel de precios general no se modifica.

Ahora tenemos entonces que el token AAA que valía $5, vale actualmente $5.55. Esto hará que los usuarios compren AAA en otros exchanges a $5, y vengan a venderlo al swap por $5.55. Lo cual sucederá hasta que el precio vuelva a su valor anterior. Esto se conoce como arbitraje.

Supongamos ahora otro caso: Usuario Y
Compra 18 AAA ($90) por 90 BBB ($90)
El pool queda con 2 AAA y 190 BBB
el pool sigue teniendo un valor total de $200, mitad de cada token
entonces:
2 AAA = $100 => AAA = $50
190 BBB = $100 => BBB = $0.52
De esta manera, se produce un dump del precio de BBB, cayendo a casi la mitad de su valor original, mientras que el precio de AAA se multiplica por 10 (pump)
Otra vez, a continuación de esto, otros actores realizarán un arbitraje que devolverá los precios a sus valores reales. Pero en el camino, quien realizó la operación, compró tokens AAA a un precio final de $50, cuando en realidad valen $5, y vendió sus BBB por $0.52 cuando su valor es de $1

Por eso es importante evaluar las consecuencias de realizar un swap, especialmente con pares de baja liquidez (poca cantidad en el pool), ya que el price impact de nuestra operación SIEMPRE nos jugará en contra.

https://youtu.be/Cp-uMOs4kwE

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Qué es Moonbeam y Cómo funciona...
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https://youtu.be/XI77m7hqL64

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Mi punto de vista sobre lo sucedido.
Nada de aspectos técnicos, sino el cómo repercute en todo el ecosistema.

Saludos a todos

Les dejo una traducción que hice de un twitt que nos pasó nuestro amigo Celso (https://twitter.com/ElcoronelT) respecto de lo sucedido con LUNA

Me parece importante para poder entender y aprender

Este es el twit en inglés, y a continuación mi traducción

https://twitter.com/Route2FI/status/1524775762074783746?t=MCk3ROQglSOhfnrSBeR3oQ&s=19

Todo comenzó con una venta masiva de Curve. Hubo un intercambio de $ 85 millones de UST a USDC que tenía el pool de 3 ligeramente desequilibrado.

Para volver a equilibrar el pool de Curve, se vendieron 50 000 $ETH y se enviaron otros 20 000 $ETH a Binance.

A continuación, los rumores sobre lo que está sucediendo se están difundiendo rápidamente en Twitter.

Esto conduce a un retiro de $ 2 mil millones de $ UST en Anchor.

Ahora la paridad se mueve entre 0,987 y 0,995.

Sin embargo, la primera defensa tiene éxito. Pero el peg nunca se recuperó por completo.

Antes de profundizar en el resto de la historia, echemos un vistazo a 4 factores que estaban en su lugar para asegurarse de que los atacantes tuvieran éxito:

1) Los atacantes tomaron prestados 100,000 $ BTC de Gemini (que shortearon)

2) Los atacantes hacen un trato OTC de $ 1B $ UST

3) LFG (Luna Foundation Guard) está comprando $ BTC en marzo y abril como mecanismo de defensa para proteger el peg

4) El anuncio del cambio del 3-pool al 4-pool

Vale, volvamos a la historia.

Por lo tanto, LFG está eliminando $ 150 millones de $ UST del pool de 3 en Curve en preparación para el nuevo pool de 4, luego el atacante usa $ 350 millones de los $ UST que compraron OTC para drenar el grupo de Curve.

A continuación, ahora no hay liquidez en Curve.

La paridad se está deslizando hacia abajo a 0.97-0.98.

Los depósitos de Anchor ahora realmente comienzan a hundirse.

Los rumores se están extendiendo rápidamente.

Recuerdo que los depósitos de Anchor eran $ 14 mil millones en máximos, pero literalmente podía ver cómo los depósitos bajaban $ 10 millones por minuto. Fue pánico total.

La paridad ahora está en $ 0.97, la gente está asustada, y además de eso, Nasdaq y el mercado de valores han bajado enormemente, lo que conduce a un precio más bajo de $ BTC, un precio más bajo de altcoin y el precio de $ LUNA se está desplomando.

Pero el ataque no ha terminado.

A los atacantes ahora les quedan $650 millones de $UST que están comenzando a vender en Binance.

¿Qué crees que pasó?

Una desconexión masiva.

LFG está interviniendo y vendiendo $ BTC para comprar $ UST para intentar restaurar la paridad.

Ahora la espiral de la muerte está comenzando a cobrar impulso.

¿Cómo?

-Atacantes dumpeando $UST

-LFG tratando de restaurar la paridad comprando $UST (vendiendo $BTC)

-El precio de $BTC baja debido a la alta presión de venta
-Aumento del pánico porque $UST se desvincula aún más

-Los depósitos en Anchor bajan porque la gente quiere salir --> la gente trata desesperadamente de vender $UST en los exchanges a un precio cada vez más bajo

-Esto crea una nueva presión de venta en $UST que hace que se desvincule más

- El precio de $LUNA colapsa por temor a cómo funciona $LUNA / $UST

($UST liquidación = más $LUNA en circulación = menor precio de $LUNA)

-Los traders comienzan a shortear $ LUNA, lo que reduce aún más el precio de $ LUNA, y también shortean $ UST (posible en FTX)

-Luego, los exchanges centralizados comenzaron a prohibir los retiros de $UST, y ahora el pánico está en modo total

-Finalmente, LFG entiende que esta es una carrera que no pueden ganar y deja que el peg se desangre. Ayer, $UST / $USDT era tan bajo como $0,23, ahora ronda los $0,5.

Pero la historia no termina aquí.

A través de todo esto, Do Kwon ha estado insinuando un plan de rescate.

Personalmente, estaba pensando que esto vendría mucho antes.

https://t.co/ltxICOn8RJ

Según el tuit anterior, pasaron casi 19 horas antes de que lanzara el plan de rescate (link en este tuit):

https://t.co/VBs71Rqu8s

Eso es interesante porque el peg no había sufrido demasiado en el momento del primer tuit de Do Kwon.