Иностранные банки в России показали прибыль большую, чем отечественные. И причем тут ЦБ?

В 2025 году российские подразделения банков Райффайзен и ЮниКредит получили 150,6 и 49,3 млрд рублей чистой прибыли. Оба банка, в особенности Райффайзен, показали рентабельность активов (ROA) значительно выше не только средней по сектору, но и выше, чем у традиционных лидеров по эффективности, как Сбер и Т-Банк. ROA российского Райффайзена за 11 месяцев 2025 года составила 7,3%, ЮниКредита — 6,1%, Сбера — 2,5%, Т-Банка — 1,9%. Рентабельность капитала (ROE) также была на высоте (23,5% – Райфф, 14,9% – ЮниКредит), но уже вполне близко к Сберу (21,7%) и Т-Банку (19,9%).

У них варяжских банков очень высока доля депозитов в ЦБ - аж 40% и 42,1%. У Сбера и Т-Банка в этой позиции нули. Зато у Райффайзен и ЮниКредит портфель кредитов юрлицам и физлицам очень маленький, всего 11,1% и 8,7% (для сравнения у Сбера — 70%, Т-Банка – 54,8%).

По данным отчетности, инобанки большую часть прибыли получили в виде процентного дохода. То есть, основная доля прибыли получилась от размещения остатков в ЦБ.

В нормальной ситуации банк — это посредник. Он берёт деньги у одних, выдаёт их другим, зарабатывая на разнице. Деньги идут в экономику: в заводы, ипотеку, оборотный капитал, инвестиции. Банк рискует, ошибается, создаёт резервы, списывает плохие долги. Это сложно, грязно и не всегда прибыльно — но именно так работает финансовая система.

У иностранных банков в России все иначе. Они почти не выдают кредиты, почти не работают с бизнесом и населением, сворачивают присутствие, сокращают персонал и инфраструктуру - но при этом зарабатывают больше, чем когда-либо.
Почему? Потому что вместо экономики у них появился Центральный банк. Схема предельно простая и понятная даже без экономического образования. Банк собирает деньги клиентов. Платит по ним минимальный процент.И почти все эти деньги относит в Центральный банк — под высокую ключевую ставку. Риск — нулевой. Работы — минимум. Доход — гарантированный. Это не кредитование, не инвестиции и не развитие. Это парковка денег под проценты.

Само по себе — ничего незаконного. Банки действуют рационально. Проблема в другом. Деньги не идут в производство, а запираются внутри финансовой системы. Высокая ставка Центрального банка должна охлаждать экономику временно. Но когда она становится источником сверхприбыли для тех, кто вообще не кредитует, это уже не охлаждение, а как то по другому называется.

🖋 БТ: Мы уже писали, что влияние западных санкций на отечественную экономику усиливается политикой Центробанка, который превратился под руководством Эльвиры Набиуллиной из механизма создания денег в механизм изъятия денег.

◼️ Такой расклад настраивает против Набиуллиной не только теряющих доход влиятельных «госкапиталистов», но и вчерашних партнеров по «группе технократов» вроде замглавы АП Сергея Кириенко и главы «Сбербанка» Германа Грефа. А самое печальное то, что против нее и большинство россиян.

⚫️ Несмотря на это, Эльвира Сахипзадовна пользуется доверием Владимира Путина, который все еще считает главу ЦБ главным автором экономической стойкости России в период СВО.

🖋В России вся жизнь — игра «башен Кремля». Башни Торчат

Центробанк хочет поставить ключевую ставку на паузу

🔲 Банк России планирует продлить период жесткой денежно-кредитной политики для стабилизации инфляции на цели, и в этой связи не исключает, что в снижении ключевой ставки могут потребоваться паузы. Такие тезисы содержатся в резюме обсуждения ключевой ставки регулятора.

⚫️ «При обосновании отсутствия направленного сигнала об изменении ключевой ставки на следующих заседаниях участники отметили, что на прогнозном горизонте преобладают проинфляционные риски», — указано в документе.

◼️ При этом сохранение ключевой ставки на текущем высоком уровне до марта в условиях замедления роста экономики может оказаться неоправданным и привести к чрезмерному ее охлаждению и существенному отклонению инфляции вниз от цели, следует из резюме.

⚫️ Циклические колебания выпуска необходимо минимизировать для устойчивой стабилизации инфляции, сообщил Центробанк.

🖋 БТ: Глава ЦБ Эльвира Набиуллина последовательно отстаивает ужесточение денежно-кредитной политики, несмотря на давление со всех сторон и то, что ее эксперименты с НДС и ключевой ставкой дорого обходятся соотечественникам. Большинство групп во власти — «башен Кремля» — недовольны Набиуллиной. Беспокойство кредитно-денежной политикой уже осторожно высказал даже Владимир Путин.

⚫️ В текущей ситуации высокая ключевая ставка не дает развиваться экономике, делает кредиты непривлекательными и в целом отражается на покупательской способности, а низкая ключевая ставка чревата разгоном инфляции. По сути, мы оказались в «ловушке Набиуллиной», когда любой ход только ухудшит нашу ситуацию.

📌 При этом, фактически, крайними Набиуллина пытается сделать потребителей финуслуг, которые где-то что-то недопоняли, набрались кредитов и теперь вынуждены перезанимать у банков, чтобы погашать старые обязательства.

◼️ Чтобы скрыть провалы в денежно-кредитной политике, Центробанк давит на правительство Михаила Мишустина, вынуждая для исправления дисбалансов прибегать к непопулярным мерам (в частности, к ужесточению налогового бремени), которые бьют по кошельку россиян.

🖋В России вся жизнь — игра «башен Кремля». Башни Торчат

РЖД пустят «под нож» инвестиции в вагоны и локомотивы

🔲 «Российские железные дороги» второй год подряд резко сокращают инвестиционную программу из-за ухудшения финансового положения, по которому ударил сильнейший обвал грузоперевозок.

⚫️ В 2026 году на инвестиции РЖД потратят 713,6 млрд рублей — на 20% меньше, чем в текущем году, и почти вдвое меньше по сравнению с 2024 годом. При этом вице-премьер Марат Хуснуллин, министр финансов Антон Силуанов и министр экономики Максим Решетников рекомендовали ограничить инвестпрограмму еще больше — до 590 млрд рублей.

◼️ На поддержание основных фондов и обеспечение безопасности перевозок будет направлено531,4 млрд рублей, в том числе 288 млрд рублей — на капремонт инфраструктуры и подвижного состава. В частности, расходы на закупку вагонов и локомотивов составят 161,7 млрд рублей — на 37% меньше, чем было заложено в бюджет РЖД на текущий год. Финансирование железнодорожных строек уменьшится на 20% — до 182,2 млрд рублей.

◼️ Финансирование проекта высокоскоростной магистрали (ВСМ) Москва—Санкт-Петербург сократится до 120 млрд рублей, проектов по развитию магистральной инфраструктуры — до 62,2 млрд рублей.

🖋 БТ: Проблемой для РЖД стал огромный долг, размер которого достиг 4 трлн рублей. Фундаментальная причина сложившейся ситуации — «охлаждение экономики», организованное банковско-финансовым блоком во главе с Центробанком. Фактическая рецессия в реальном секторе обусловила сокращение грузоперевозок на 6% и падение востребованности услуг РЖД. Компания была вынуждена перейти на четырёхдневную рабочую неделю и увеличить количество неоплачиваемых отпусков. Тем не менее не удалось предотвратить утечку кадров и рост до 300 тыс. единиц подвижного состава, не задействованного в перевозках.

◼️ РЖД просили правительство о срочных вливаниях из бюджета на 200 млрд рублей для закрытия «дыры» в финансах, но Минфин отказал, опасаясь аналогичных требований со стороны других госкомпаний. Вместо этого правительство готовит план поддержки РЖД на 1,3 трлн рублей, который будет включать реструктуризацию задолженности перед банками и продажу недвижимости.

⚫️ Наши источники указывали, что накапливающиеся проблемы в РЖД могут привести к тому, что главе госкомпании Олегу Белозерову укажут на выход еще до окончания срока контракта. Ему на смену прочили «человека из правительства» — первого заместителя министра транспорта Константина Пашкова, которого продвигают вице-премьер Виталий Савельев и министр Андрей Никитин, либо заместителя мэра Москвы Максима Ликсутова, который больше устраивает председателя правительства Михаила Мишустина.

◼️ Теперь же проводить кадровые рокировки на фоне рецессии признано нецелесообразным. В качестве основного аргумента, который приводится, — то, что смена команды неизбежно ухудшила бы управляемость и результативность намеченных мер поддержки. Отметим, что фактически все участники «битвы за РЖД» принадлежат к одной «башне Кремля» — группе братьев Ковальчуков. Хотя и не без нюансов.

🖋В России вся жизнь — игра «башен Кремля». Башни Торчат

🔲 Министерство финансов не планирует проводить лотерею кассовых чеков для «обеления» экономики, а вместо этого в пять раз увеличит штрафы за торговлю без кассового аппарата. Об этом говорится в ответе Минфина на обращение зампреда комитета Госдумы по экономической политике Михаила Делягина.

⚫️ В ноябре Делягин обратился к министру финансов Антону Силуанову с идеей проводить «чековую лотерею» в России. Он обратил внимание на оценку экспертов, согласно которой доля теневой экономики страны составляет 15-20% ВВП и имеет тенденцию к росту, учитывая грядущую налоговую реформу и сокращение налоговых льгот. Для усиления фискального контроля и борьбы с «тенью» он предложил проводить единую лотерею кассовых чеков — по примеру Тайваня.

📌 «Организация и проведение «единой лотереи кассовых чеков» на территории РФ в новой правовой реальности является избыточной мерой, не приводящей к значительному дополнительному фискальному эффекту, при этом требующей бюджетных расходов и административных ресурсов»,  — ответили в Минфине.

⚫️ В ведомстве признали, что в сегменте массовой торговли в серой зоне находится не менее 20% выручки. Для ее легализации чиновники планируют предпринять ряд ужесточений законодательства. Так, при нарушении работы с кассовым аппаратом предпринимателей будет ждать штраф, в то время как сегодня их сначала предупреждают и штрафуют лишь со второго выявленного случая. Сам размер штрафов увеличится многократно.

◼️ Грядущие изменения предусматривают также внедрение системы автоматизированного контроля безналичных расчетов для устранения существующего пробела, при котором безналичный платеж не всегда сопровождался выдачей кассового чека.

🖋 БТ: Усиление сбора налогов остается лучшим способом нарастить доходы в условиях низких темпов экономического роста, такая задача уже поставлена ФНС. Но добиться этого сложно: эксперты предупреждают, что уровень налоговой нагрузки в России и без того близок к максимуму кривой Лаффера. При дальнейшем росте фискальной нагрузки часть бизнеса просто уйдет в тень.

◼️ Поэтому и планируется масштабное «обеление» экономики. Одним из инструментов станет внедрение в следующем году цифрового рубля, который был создан для автоматического контроля движения денег. Для усиления его эффективности не исключено «закручивание гаек» в обращении наличных денег по мере реализации плана.

🖋В России вся жизнь — игра «башен Кремля». Башни Торчат

🔲 Пишут, что министр финансов Антон Силуанов в последний рабочий день 2025 года выступил с саморазоблачительными заявлениями, раскрывающими чрезвычайно низкий уровень профессионализма в возглавляемом им ведомстве.

⚫️ Назвав катастрофическое — в четыре раза — падение темпов роста ВВП (0,1% в ноябре в пересчёте на год; по итогам всего 2025 года ожидается не более 1%) «охлаждением экономики», он пообещал, что такая, по существу, рецессия в большинстве отраслей якобы создаёт основу для перехода, начиная с 2026 года, к «устойчивым сбалансированным темпам роста».

◼️ При этом Силуанов подчеркнул, что «замедление экономического роста, которое сказывается на формировании ресурсной базы бюджета» (попросту — лишает государство доходов), было предусмотрено и заложено в плановом порядке.

⚫️ Иными словами, он утверждает, что Минфин (а с его подачи — и исполнительная власть в целом) сознательно спланировал падение материального производства, приведшее к сокращению доходов бюджета, росту его дефицита до 5,737 трлн руб. и, как следствие, к необходимости ощутимо ужесточить прямую и косвенную фискальную нагрузку (хотя министр публично обещал не вносить изменений в налоговую систему), снижая уровень жизни населения.

🖋 БТ согласится с оценкой коллеги, что вряд ли в истории можно найти страну, правительство которой планировало бы экономические и бюджетные потери — да ещё и заявляло бы об этом как о несомненном успехе.

⚫️ К тому же Силуанов лукавит, мягко выражаясь, когда говорит о «плановом характере» рецессии и её последствий, поскольку на протяжении неполного года размеры дефицита бюджета корректировались трижды. Изначально, в ноябре 2024 года, он составлял 0,5% ВВП (1,173 трлн руб.), весной его увеличили до 1,7% (3,792 трлн руб.), и, наконец, осенью довели до 2,6% ВВП (5,737 трлн руб.).

◼️ Это трудно назвать планированием: скорее речь идёт об аварийной ликвидации последствий непрофессионализма, который постоянно демонстрируют составители бюджета из Минфина, на фоне неподконтрольного ЦБ, который своей ангажированной в интересах коммерческих банков неоправданно жёсткой денежно-кредитной политикой разваливает экономику и разрушает стабильность бюджета.

⚫️ Пока же команда «системных либералов» во власти в лице министра Силуанова и главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной продолжает цепляться друг за друга и взаимно нахваливать, ведь есть риск, что увольнение Набиуллиной Владимиром Путиным станет сигналом к чистке всей этой группы из власти. Тем временем все шишки пока что сыпятся на премьер-министра Михаила Мишустина, который в конечном счете ответственен за экономику страны.

🖋В России вся жизнь — игра «башен Кремля». Башни Торчат

Банки массово блокируют снятие крупных сумм перед Новым годом

🔲 Банки участили блокировки крупных снятий наличных через банкоматы, пишет «РИА Новости».

⚫️ При попытке получить значительную сумму операция приостанавливается, после чего с клиентами связываются представители банка и уточняют, зачем им такие суммы. После подтверждения клиенту сообщают, что повторить операцию можно не ранее чем через пять минут.

◼️ Кроме того, участились сообщения о блокировках счетов за переводы самому себе. Под блокировку попадают как крупные переводы, в том числе зарплаты на свой счет в другом банке, так и мелкие транзакции. В некоторых случаях банки замораживают лишь отдельные трансакции, но иногда и карты в целом.

✖️ Подозрительные, по мнению банков, переводы и сборы (даже «на подарок») нередко попадают под 161‑ФЗ, после чего клиента заносят в «черные списки» ЦБ, а реально снять такие ограничения зачастую удаётся только через суд и не раньше чем через несколько месяцев.

🖋 БТ: С 1 января 2026 года формальных причин для ограничений распоряжения деньгами станет вдвое больше, т.к. Банк России расширил перечень признаков мошеннических переводов, увеличив их число с шести до двенадцати. При выявлении хотя бы одного подозрительного признака банки будут обязаны приостановить операцию на срок до двух дней либо отказать в ее проведении.

⚫️ Глава ЦБ Эльвира Набиуллина не отрицает, что регулятор немного «перегибает палку» с блокировками счетов граждан на фоне борьбы с мошенничеством. Для попавших в «черный список» по ошибке Центробанк разработал механизм «реабилитации» — через личные обращения в подразделения МВД.

📌 Мы всё больше склоняемся к мысли о готовности государства прибегнуть к последнему аргументу для сдерживания оттока денег из финансовой системы — заморозке банковских счетов. Эти же деньги позволили бы покрыть и нарастающий дефицит госбюджета. В этой связи Центробанк не без ведома АП тестирует всё новые ограничения и проверяет реакцию на них.

🖋В России вся жизнь — игра «башен Кремля». Башни Торчат

ЦБ ожидает роста цен, но «медленнее»

🔲 Цены продолжат расти в 2026 году, но темпы станут «медленнее», прогнозирует Банк России.

⚫️ «К концу 2026 года, по нашему прогнозу, инфляция снизится до 4-5%. Затем закрепится вблизи цели. А это значит, что цены будут расти медленнее, чем сейчас, ставки по кредитам станут более умеренными, а людям и бизнесу станет проще строить планы и думать о будущем», — говорится в сообщении.

◼️ Кроме того, Центробанк прогнозирует сбалансированный рост кредитования реальной экономики, ожидая увеличение в следующем году на 6-11%.

⚫️ Регулятор считает, что население продолжит хранить деньги на банковских счетах, а реальные доходы и зарплаты соотечественников «продолжат умеренно повышаться».

🖋 БТ: Глава ЦБ Эльвира Набиуллина последовательно отстаивает ужесточение денежно-кредитной политики, несмотря на то, что ее эксперименты с НДС и ключевой ставкой дорого обходятся соотечественникам. Большинство групп во власти — «башен Кремля» — недовольны Набиуллиной. Беспокойство кредитно-денежной политикой уже осторожно высказал даже Владимир Путин.

⚫️ В текущей ситуации высокая ключевая ставка не дает развиваться экономике, делает кредиты непривлекательными и в целом отражается на покупательской способности, а низкая ключевая ставка чревата разгоном инфляции. По сути, мы оказались в «ловушке Набиуллиной», когда любой ход только ухудшит нашу ситуацию.

📌 При этом, фактически, крайними Набиуллина пытается сделать потребителей финуслуг, которые где-то что-то недопоняли, набрались кредитов и теперь вынуждены перезанимать у банков, чтобы погашать старые обязательства.

◼️ Также мы уже отмечали, что в последние годы ЦБ ведет двойственную политику: с одной стороны — рапортует об успехах перехода на безнал, с другой — делает всё, чтобы соотечественники хранили деньги (те, у кого они есть) под матрасом, а не в банках. Или это Эльвира Сахипзадовна специально подает нам сигналы, а мы их не замечаем?

🖋В России вся жизнь — игра «башен Кремля». Башни Торчат

В 2025 году федеральные правоохранители задержали свыше 100 высокопоставленных чиновников – два бывших губернатора, 20+ вице-губернаторов, мэры крупных городов. Генпрокуратура отчитывается о 36 000 коррупционных преступлений и 24,5 млрд рублей конфиската. Цифры подаются как триумф закона, но на практическом уровне это выглядит как объявление банкротства старой модели управления территориями. Федеральный центр признал: региональные элиты вышли из-под контроля настолько, что терапевтические методы больше не работают. Пришлось применять хирургию без наркоза.

Кейс курского губернатора Смирнова – это приговор системе кадрового отбора. Человек назначен в мае, избран в сентябре с 65%, а уже в декабре списан, чтобы в апреле оказаться в наручниках. Хищение миллиарда на «засечной черте» в воюющем регионе – это не коррупция, это демонстрация того, что инстинкт самосохранения у номенклатуры атрофировался. Система выборов и согласований в АП пропустила человека, который начал воровать еще до того, как высохли чернила на указе. Приход Хинштейна на это место – это не ротация, это введение внешнего управления, потому что местным доверять больше нельзя.

История с мэром Красноярска Логиновым и его 180 млн рублей взяток показывает другую грань кризиса. Взятки и «баня от подрядчика» были не сбоем, а операционной системой города. Годами победы в тендерах обеспечивались через личные отчисления. Когда мэра забирают, а на его место единогласно ставят главу правительства края, это подтверждает: скамейка запасных пуста, переставляют одни и те же фигуры, надеясь, что следующая не начнет воровать сразу же.

Но самый важный сигнал – это уровень активов. Замгубернатора Кубани Лесь, оформивший на себя земли на 2 млрд рублей, или тамбовский губернатор Егоров с траншами от «Газпрома» – это люди, которые поверили, что они стали новыми феодалами. Федеральный центр долго закрывал глаза на «кормление» в обмен на лояльность и проценты на выборах. В 2025 году этот негласный договор разорван.

Связка ФСБ, СК и нового генпрокурора Гуцана работает как единый механизм по экспроприации региональной вольницы. Теперь лояльность не является страховкой. Участие в системе не гарантирует безопасность. Москва показала, что может обнулить любого губернатора или мэра, невзирая на его связи в госкорпорациях или проценты на выборах. Регионам послан четкий сигнал: эпоха партнерства с Центром закончилась. Началась эпоха прямого подчинения, где любой шаг в сторону монетизации должности рассматривается не как административное нарушение, а как посягательство на ресурсы, которые нужны для развития страны.

Подпишись на Башни

🖋 БТ: В преддверии выборов в Госдуму после почти двухлетнего периода вольницы мы наблюдаем обновление некогда влиятельной «силовой башни», которая вышла из опалы Кремля перед лицом новых вызовов для системы власти. Ее бывший руководитель Николай Патрушев и сейчас имеет большое влияние, хотя уже не курирует всех силовиков.

◼️ Косвенно это и оценка работы первого замглавы АП Сергея Кириенко — «школа губернаторов» есть, а назначать некого. Кадровый голод в высших эшелонах власти это очень тревожный сигнал — страна на каком-то этапе может просто потерять управляемость на уровне регионов, где жизнь простых граждан продолжает постепенно ухудшаться.

🖋В России вся жизнь — игра «башен Кремля». Башни Торчат

США приостановили санкции против российско-сербской NIS

🔲 Управление по контролю над иностранными активами (OFAC) минфина США выдало находящейся под санкциями Naftna Industrija Srbije (NIS) лицензию на оперативную деятельность до 23 января.

⚫️ Как сообщила министр горного дела и энергетики Сербии Дубравка Джедович-Ханданович, это значит, что нефтеперерабатывающий завод NIS в Панчево, контрольным пакетом которого владеют «Газпром нефть» и «Газпром», после 36 дней простоя может продолжить работу.

◼️ Венгерская нефтегазовая компания MOL и российско-сербская NIS ранее подали запрос минфину США на приостановку санкций в свете переговоров об изменении структуры собственности. В конце декабря минфин США продлил срок для переговоров по продаже контрольного российского пакета в NIS с 13 февраля до 24 марта 2026 года.

🖋 БТ: Переговоры о покупке российской доли в сербской нефтекомпании NIS ведет венгерская нефтегазовая компания MOL. Рассматривается возможность «обычной рыночной сделки», при этом Будапешт готов рассмотреть возможность содействия в ее осуществлении.

◼️ К процессу скупки подвергшихся санкциям российских энергетических активов в Восточной Европе подключился венгерский премьер Виктор Орбан. Для этого он использует личные связи как с Владимиром Путиным, так и с Дональдом Трампом.

⚫️ Ужесточение санкционного давления вынуждает крупнейшие отечественные компании «Газпром нефть» и «Лукойл» избавляться от активов за рубежом. Делать это приходится в спешке, а следовательно, со значительным дисконтом. Хотя, как в случае с «Лукойлом», даже скидки при продаже не гарантируют одобрение сделки западными регуляторами и не снимают угрозу конфискации активов в иностранных юрисдикциях.

◼️ Впрочем, можем предположить, что терпящие бедствие госмонополисты и приближенные к власти олигархи не останутся без поддержки государства. Это значит, что тяготы компенсации издержек вновь лягут на плечи населения.

🖋В России вся жизнь — игра «башен Кремля». Башни Торчат

Мантуров отчитался о выполнении плана по поставкам вооружения на 2025 год

🔲 Планы поставок вооружения на 2025 год выполнены, а на 2026 год — обеспечены всеми необходимыми ресурсами. Об этом сообщил первый вице-премьер Денис Мантуров на совещании по вопросам выполнения гособоронзаказа.

⚫️ На заседании обсудили вопросы, связанные с поставками востребованных образцов вооружения, военной и специальной техники в 2026 году.

◼️ В мероприятии участвовало руководство Управления Президента по госполитике в области оборонно-промышленного комплекса, госкорпораций «Ростех» и «Роскосмос». На совещании также присутствовали коллегии Военно-промышленной комиссии и глава Минпромторга Антон Алиханов.

⚫️ По вопросам, требующим решения в течение года, намечены конкретные мероприятия и поставлены задачи министерствам и ведомствам, отметили в правительстве.

🖋 БТ: Первый вице-премьер Денис Мантуров, наряду с министром промышленности и торговли Антоном Алихановым входящий в одну из влиятельных «башен Кремля» — группу «Ростех» Сергея Чемезова, под контролем которой находится отечественная промышленность и машиностроение, изо всех сил старается сохранить лицо в конце года. Но статистика промпроизводства, в том числе в ОПК, утверждает обратное.

◼️ Нас же удручает недальновидность возглавляемого представителем «семьи Путина» Андреем Белоусовым Министерства обороны, закрывающего на это несоответствие глаза и бодро вторящего о высоком уровне обеспеченности военных в зоне СВО оружием и техникой.

🖋В России вся жизнь — игра «башен Кремля». Башни Торчат

🔲 Пишут, что в первые дни 2026 года российские предприниматели начали массово сворачивать бизнес или уходить в «тень» из-за роста НДС до 22% и снижения порога выручки до 20 млн рублей.

⚫️ Под ударом прежде всего кафе, бары, розница и доставки в регионах. При падающем из-за роста цен спросе, подорожании аренды, коммунальных платежей и налогов работа «в ноль» становится нормой, а дополнительная нагрузка в этом году окончательно съест даже минимальную маржу.

◼️ Вдобавок, малые предприятия в регионах особенно уязвимы в условиях конкуренции с крупными федеральными и региональными сетями.

📌 Опросы предпринимателей в конце 2025 года показывали, что около 15% из них всерьез рассматривали закрытие бизнеса, а еще треть планировали оценивать ситуацию после первых месяцев 2026 года.

◼️ Логично предположить, что в ближайшие кварталы число закрытий компаний увеличится, особенно среди предприятий с низкой рентабельностью. В дальнейшем сектор ждет консолидация: выживут те, кто сможет переложить нагрузку на потребителей или найти ниши с высоким спросом.

🖋 БТ: «Авторство» повышения НДС с 1 января 2026 года в качестве дополнительного ресурса для ликвидации бюджетного дефицита принадлежит главе Банка России Эльвире Нибиуллиной (альтернативой, которую предлагали ее оппоненты, могло бы стать увеличение фискальной нагрузки на банки). Хотя эксперты предупреждали, что побочным эффектом такого решения станут рост цен, сжатие потребительского спроса и снижение покупательной способности как бизнеса, так и населения.

◼️ Кроме того, усиление давления на бизнес чревато проявлением «эффекта Лаффера» — когда отдача от повышения фискального бремени, в сочетании с жёсткой денежно-кредитной политикой Центробанка и блокирующей инвестиции высокой ключевой ставкой, будет нивелирована в результате более быстрого сокращения налоговой базы. На это намекал, в частности, глава ФНС Даниил Егоров.

📌 В результате бюджет может недополучить 600 млрд рублей по самому НДС, а также столкнуться с просадкой других доходов — налога на прибыль, дивидендных выплат, НДФЛ и страховых взносов. И это еще больше затруднит выполнение данного Владимиру Путину обещания Минфина совместно с ЦБ сформировать сбалансированный бюджет, наполнив его необходимыми ресурсами. А значит — снова придется изыскивать средства и придумывать новые налоги.

🖋В России вся жизнь — игра «башен Кремля». Башни Торчат

Артемьев оценил триллионами долларов потери России на занижении цен

🔲 Россия могла потерять триллионы долларов из-за занижения международными агентствами цен на российские нефть и нефтепродукты, заявил глава Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой биржи (СПбМТСБ) Игорь Артемьев.

⚫️ «Я убежден, что еще в советские времена и сейчас уже Россия потеряла не миллиарды, а триллионы долларов на занижении стоимости российской нефти и нефтепродуктов. Многие десятилетия это была просто такая тенденция, нам объясняли, что это там, на глобальных рынках что-то формируется. Думаю, что здесь, учитывая непрозрачность [расчета котировок], складываются очень серьезные условия для манипуляций», — сказал Артемьев в интервью телеканалу «Россия 24».

◼️ Как объяснил глава СПбМТСБ, международные ценовые агентства рассчитывают котировки на российскую нефть, но, хотя методики расчета опубликованы, как именно происходит расчет — непонятно.

🖋 БТ: Котировки на нефть рассчитываются международными ценовыми агентствами на основании опросов трейдеров, торгующих «черным золотом». По данным Reuters, из-за скидок, которые предоставляются покупателям в Индии и Китае, действующим в обход введенных после начала СВО западных санкций, на неделе с 22 по 28 декабря цена российского сорта Urals падала до $33-34 в портах Балтийского и Черного морей. Это самый низкий уровень в этом десятилетии.

◼️ Как итог — отечественная нефтяная промышленность оказалась на грани рентабельности, а ряд нефтяных проектов уже ушел «в минус», в том числе из-за сложности добычи. С прибылью продолжают работать месторождения, на которые действует льготная ставка налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), а также старые месторождения Поволжья и Западной Сибири.

📌 Помимо западных санкций, нефтедобытчики сталкиваются с трудностями внутри страны. В результате политики укрепления рубля, которую под руководством Эльвиры Набиуллиной проводит Центробанк, компании получают меньше рублей от экспортных доходов, номинированных в долларах. В сочетании с высокой учетной ставкой это делает добычу нефти и газа не рентабельной. В итоге компенсировать издержки приходится за счет государственных преференций и повышения цен на внутреннем рынке.

⚫️ И вот еще очередной удар нанесли сегодня США. Нам видится, что одним из результатов спецоперации по захвату президента Венесуэлы Николаса Мадуро станет получение США контроля над крупнейшими в мире доказанными запасами нефти, а также огромными запасами природного газа, золота и других полезных ископаемых. Что позволит администрации Дональда Трампа изменить структуру нефтяных контрактов и вытеснить Китай и Россию с американского континента.

◼️ Вдобавок, мы не исключаем, что зарубежные активы наших «Газпром нефти» и «Лукойла» в результате многоходовок тоже достанутся США. А вместе с ними косвенно — и возможность влиять на российский нефтяной экспорт в Европу и далее.

🖋В России вся жизнь — игра «башен Кремля». Башни Торчат

Банки начали блокировать оплату крупных покупок на маркетплейсах

🔲 Банки начали более тщательно проверять операции клиентов при оплате крупных заказов на маркетплейсах, из-за чего пользователи сталкиваются с временными блокировками платежей.

⚫️ При попытке оплатить крупный заказ банк блокирует транзакцию и уведомляет об этом, указывая, что платеж отклонен «во избежание мошенничества».

📌 Для снятия блокировки клиенту маркетплейса нужно связаться с банком самостоятельно или дождаться звонка от банка. Голосовой помощник по телефону предлагает подтвердить, что транзакция не является мошеннической. После положительного ответа блокировка снимается.

◼️ Также банк присылает клиенту предложение изучить уловки мошенников и узнать, как от них защититься.

🖋 БТ: Можно было бы это связать с очередным витком «войны» банков с маркетплейсами, но ситуация на самом деле шире. Уже конец прошлого года отметился участившимися блокировками карт при переводах денег между собственными счетами и крупных снятий наличных через банкоматы. Такие меры со стороны банков якобы призваны препятствовать деятельности мошенников.

⚫️ А с 1 января 2026 года формальных причин для ограничений распоряжения деньгами стало еще вдвое больше, т.к. Банк России расширил перечень признаков мошеннических переводов, увеличив их число с шести до двенадцати. При выявлении хотя бы одного подозрительного признака банки обязаны приостановить операцию на срок до двух дней либо отказать в ее проведении.

◼️ Глава ЦБ Эльвира Набиуллина не отрицает, что регулятор немного «перегнул палку» с блокировками счетов граждан на фоне борьбы с мошенничеством. Для попавших в «черный список» по ошибке Центробанк разработал механизм «реабилитации» — через личные обращения в подразделения МВД.

📌 Мы всё больше склоняемся к мысли о готовности государства прибегнуть к последнему аргументу для сдерживания оттока денег из финансовой системы — заморозке банковских счетов. Эти же деньги позволили бы покрыть и нарастающий дефицит госбюджета. В этой связи Центробанк не без ведома АП тестирует всё новые ограничения и проверяет реакцию на них.

🖋В России вся жизнь — игра «башен Кремля». Башни Торчат

🔲 Пишут, что Министерство финансов подготовило распоряжение правительства, которым предусмотрено перевести на упрощенную систему налогообложения (УСН) малый и средний бизнес, занятый в добыче нефти, газа, угля, металлических руд и т.п.

⚫️ Проблема, однако, в том, что действующий Налоговый кодекс содержит прямой запрет на применение УСН при добыче и реализации полезных ископаемых (пп.8 п.3 статьи 346.12).

◼️ Помимо этого, как сообщает эксперт Борис Луцет, вводится УСН и на производство некоторых подакцизных товаров, в частности, табачных изделий и нефтепродуктов, что также противоречит Налоговому кодексу, а регионам предоставлено право устанавливать пониженные ставки по упомянутым видам деятельности.

⚫️ По своему правовому статусу Налоговый кодекс стоит выше распоряжения кабмина, однако фискальные органы, вероятно, будут руководствоваться правительственным документом в повседневной практике. Последствия могут быть самыми неожиданными, учитывая, что УСН создают возможности для дробления бизнеса и фиктивного перевода в категорию МСП вполне мощных компаний с доходами свыше 490,5 млн рублей, как это имело место в некоторых отраслях.

🖋 БТ: Спасение отечественных промышленников, переживающих не лучшие времена — дело, конечно, благое. Но вот методы исполнения как-то не вяжутся с принципами «обеления экономики», которые декларирует правительство Михаила Мишустина.

◼️ Если бюджетообразующие отрасли перестанут платить налоги — то кто же их тогда заплатит?

🖋В России вся жизнь — игра «башен Кремля». Башни Торчат

🔲 Экспорт венесуэльской нефти парализован, поскольку капитаны портов страны не получают разрешение на открытие загруженных судов, пишет Reuters.

⚫️ По словам госсекретаря США Марко Рубио, администрация Трампа сохраняет военный «карантин» вокруг Венесуэлы, чтобы предотвратить прибытие и выход нефтяных танкеров, включенных в санкционный список США.

📌 «Это положение остается в силе, и это огромный рычаг влияния, который будет сохраняться до тех пор, пока мы не увидим изменений, не только в интересах Соединенных Штатов, которые являются приоритетом номер один, но и в интересах, ведущих к лучшему будущему для народа Венесуэлы», — сказал Рубио.

◼️ Согласно данным мониторинга TankerTrackers. com, несколько венесуэльских судов с сырой нефтью, которые направлялись в США и Азию, не вышли в море. Другие танкеры, ожидавшие загрузки нефтью, покинули порт пустыми.

⚫️ Несмотря на то, что нефтяные объекты Венесуэлы остались в целости и сохранности, стране приходится сокращать и даже прекращать добычу. Национальная нефтегазовая PDVSA вынуждена и сама останавливать добычу, и обращаться к СП с иностранными компаниями приостановить добычу, так как место в хранилищах заканчивается, а танкеры стоят.

🖋 БТ: Отдельного внимания заслуживает заявление Рубио о том, что США «не нужна венесуэльская нефть, но Вашингтон не может позволить, чтобы нефтяную промышленность Венесуэлы контролировали противники США».

⚫️ Действительно, контроль США над венесуэльским энергетическим сектором усиливает возможности Вашингтона влиять на глобальный рынок углеводородов, создавая серьезный инструмент давления, в том числе в отношениях с Россией. Буквально через год осле потери Сирии российский бомонд теряет вторую зону вложения капиталов в нефтепроекты.

◼️ Российских денег в Мадуро вкачано немало: Россия стала одним из главных кредиторов Венесуэлы при Мадуро после 2014 года, выдав Каракасу порядка $18 млрд, прежде всего в рамках контрактов с госкомпанией PDVSA, которой принадлежат месторождения Венесуэлы.

📌 Одним из крупнейших кредиторов стала «Роснефть», в обмен получившая доли в крупных нефтедобывающих проектах Венесуэлы и контролирующая к 2020 году более 70% добываемой в Венесуэле нефти. Российские деньги правительство Мадуро использовало, чтобы избежать дефолта по долгу, расплачиваясь с Кремлем нефтью, которую «Роснефть» перепродавала на мировом рынке.

📌 В марте 2020 «Роснефть» объявила о выходе из Венесуэлы и продаже всех активов, в связи санкциями США за работу в этой стране. Все активы были переданы специально созданной компании «Росзарубережнефть», опять же, на 100% принадлежащей российскому правительству. Формально «Роснефти» больше нет в Венесуэле, но государство контролирует активы полностью и даже в ноябре 2025 продлило совместные проекты до 2041 года на $616 млн инвестиций.

⚫️ Как сообщают наши источники, в российских властных кругах сохраняется расчет на частичное сохранение экономических позиций за счет переговоров с новой администрацией Венесуэлы и американской стороной. Но в любом случае, все эти потоки будут находиться под контролем администрации США, что, мягко говоря, не очень хорошо, учитывая историю западных санкций в отношении российских энергетических компаний.

◼️ А озвученное Дональдом Трампом требование от нефтяных компаний крупных инвестиций в Венесуэлу, если они хотят получить компенсации за свои активы, изъятые в латиноамериканской стране, и вовсе выглядит как откровенный троллинг.

🖋В России вся жизнь — игра «башен Кремля». Башни Торчат

🔲 С прискорбием пишут, что «Газпром» окончательно утратил прежние позиции на европейском рынке, и поиск новых рынков сбыта не дает результатов.

⚫️ Дескать, в 2025 году экспорт российского газа в Европу по трубопроводам рухнул по сравнению с прошлым годом еще на 44% — до 18,1 млрд кубометров, установив антирекорд с середины 1970-х годов. По сравнению с объемами газового экспорта в Европу, который фиксировался до 2022 года, поставки снизились десятикратно.

◼️ Падение экспорта в Европу в основном связано с тем, что Украина закрыла газопровод, проходивший по ее территории. Единственным оставшимся маршрутом для российского газа в Европу, в основном для Венгрии и Словакии, в 2025 году являлся «Турецкий поток».

⚫️ Чтобы восстановиться, «Газпром» рассчитывает на Китай, который стал его крупнейшим экспортным рынком: в 2025 году Пекин импортировал 38,8 млрд кубометров газа по трубопроводу «Сила Сибири».

◼️ Однако есть одна проблема: объемы закупок Китаем далеко не компенсируют потерю европейского рынка. Кроме того, китайская сторона настаивает на покупке российского газа по цене, по которой он продается на внутреннем российском рынке, а именно $51 за тысячу кубометров, — цена, которую «Газпром» с трудом принимает.

🖋 БТ: В конце года Владимир Путин подписал закон, предусматривающий налоговые послабления на трехлетний период для терпящего бедствие «Газпрома», который после потери европейского рынка второй год подряд фиксирует убытки в ключевом, газовом бизнесе. В 2024 году они составили 1,02 трлн рублей, а за первые девять месяцев 2025 года — еще 170 млрд рублей.

◼️ Вдобавок к снижению объема экспорта, «Газпром» сталкивается с трудностями внутри страны. В результате политики укрепления рубля, которую под руководством Эльвиры Набиуллиной проводит Центробанк, компания получает меньше рублей от экспортных доходов, номинированных в долларах. В сочетании с высокой учетной ставкой это делает добычу не рентабельной. В итоге компенсировать издержки приходится за счет государственных преференций и повышения цен на внутреннем рынке.

🖋В России вся жизнь — игра «башен Кремля». Башни Торчат

🔲 Владимир Путин поручил Банку России и правительству в 2026 году восстановить темпы роста экономики при удержании инфляции на уровне 4-5%.

📌 Об этом говорится в обнародованном Кремлем перечне поручений президента по итогам заседания Совета по стратегическому развитию и нацпроектам, которое состоялось в декабре.

⚫️ Также Путин поручил кабмину и Центробанку добиться значимого увеличения собираемости налогов в 2026 году за счет «обеления» экономики и расширить импорт приоритетных товаров, в том числе не имеющих отечественных аналогов.

◼️ Президент ожидает доклады по итогам исполнения этих поручений до июня.

🖋 БТ: Довольно нетривиальная экономическая задача поставлена перед правительством Михаила Мишустина и ЦБ Эльвиры Набиуллиной. В первую очередь — из-за того, что переносит в новый годи и обостряет их давнее противостояние. Набиуллина отстаивает сохранение высокой ключевой ставки, чтобы сдержать инфляцию, а правительство настаивает на ее уменьшении, чтобы стимулировать реальный сектор и восстановить рост ВВП. Владимир Путин пока наблюдает за ситуацией и не вмешивается, но долго так продолжаться не может.

◼️ Чтобы скрыть провалы в денежно-кредитной политике, Центробанк давит на правительство, вынуждая для исправления дисбалансов прибегать к непопулярным мерам (в частности, к ужесточению налогового бремени), которые бьют по кошельку россиян.

⚫️ Интриги добавляет и фигура министра финансов Антона Силуанова, находящегося в правительстве, но ситуативно примкнувшего к Набиуллиной и нахваливающего ее решения, так как если окажется, что глава ЦБ не справилась — это может стать сигналом к чистке всей группы «системных либералов» из власти.

🖋В России вся жизнь — игра «башен Кремля». Башни Торчат