Baro – Telegram

Forwarded from Macro Jungle | micro lens

1. 간단한 정리

시장이 빠르게 무너지고 있습니다.

작년부터 약 20편에 가까운 에세이를 작성해오고 있는데, 최근에 작성했던 공식 에세이는 중국의 기회와 위험에 대해서 작성했고, 기조는 떨어지는 미국과 떠오르는 중국의 관점이었습니다.

현재 중국은 날개가 없고, 미국은 다리가 없습니다.

이외에도 기습적인 크리틱 에세이들을 많이 작성했는데, 결론은 “연준은 실수를 자행했고, 이를 되돌릴 수 없다” 라는게 제 논리였습니다. 이 실수를 만회하려면, 현재 컨센을 뛰어넘는 금리인상, 혹은 강한 QT로 유동성 긴축을 실시하는 것이라고 제시하고 있습니다.

이때 미국은 무조건 무너지며 장기국채 10년물의 리스크 프리미엄은 높아지지만, 매력적으로 변한 결국 국제투자 순유입을 통해서 어느정도 미국의 피해를 상쇄할 수 있다고 판단했습니다. 이게 경제적 자정작용이니까요. 유로존은 과거 이 선택을 하지 못했고 훗날 지금 유로달러 매칭구도가 1:1에 있고, 이 마저도 깨져버릴 추세입니다. 합중국을 표방하려했던 유로존은 화폐 윤전기로 머니 프린팅에 취해서 유로를 패망의 길로 보냈고, 결과적으로 유로의 해체가능성이 높습니다. 그리고 지금은 미국이 유로를 따라가기 직전과 매우 닮아있습니다.

2. 중독

이 말이 불편할 수 있지만, 오늘 아침 말씀드리듯, 이건 뼈에 새길 상처입니다. 잘 들으세요.

금융에 중독된 이들부터 무너지는 세상입니다. 주변에 아는 형이든, 동생이든, 누나든, 대부분 “주식, 코인으로 얼마 벌었다”, 아주 즐거워했었습니다. 그런데 시장이 어떤 사이클을 지니는지도 모르고, 폭발적 유동성에 과잉으로 취하게 되면 지식은 뒷전이 되어버립니다. 금리가 주가를 어찌 만들고, 환율이 어찌 시장을 끌어당기고, 기대인플레가 어쩌고 등등 말이죠.

혹자는 그럽니다. 그런거 몰라도 가치투자 하면 되는거 아니냐고요. 아 네, 그럴수있죠. Long only 하시면요. 그런데 시장이라는게 무조건 우상향하는 것만은 아니고, 시계열을 엄청 늘리면서 그 안에 작용하는 국제정치, 패권구도, 산업변화, 정책변화, 환경변화 등 다양한 요소들의 유기체의 건강상태와 심리를 보여주는게 주식시장입니다. 이 유기체도 아플때가 있죠. 저는 단언컨데 배움없이 무엇도 되지 않는다고 믿는 사람입니다.

때문에, 이번 시장의 하락은 현실을 직시하지 못한 부족한 투자자들의 피바다가 될 것이고, 금융에 중독된 철저히 자산시장을 떠나게 될 것이며, 이들은 매우 날카롭게 변하고 세상을 비판하게 될 겁니다.

그러나 그들의 슬픔이 증가하는 시대는 기회가 오는 속도가 가장 빠르게 진입하는 구간이기 때문에, 전혀 반대로 세상에 대한 눈을 뜨고 열린 마음으로 그들을 포용해주어야 합니다. 누군가는 웃으며, 누군가는 울며 말이죠. 그게 자산시장이고 피도 눈물도 닦아주지 않는 냉혈한의 파도입니다.

3. 표면을 너머 보이지않는 팩트

“아무도 시장은 어찌될지 모른다”는 말은 맞습니다. 지금의 투자 구루들은 전부 이전 세대이고, 그들도 미래에 시장이 어찌 변할지 몰랐던 사람들입니다.

그런데 미래는 모르지만, 미래를 항해 떨어져있는 단서의 조각들을 잘 조합해보면, 그게 미래를 비춰주는 거울이 됩니다.

투자도 똑같습니다. 물론 어찌될지 몰랐지만, 유동성의 팽창이 금융의 중독을 부르고, 이것이 반대로 흡수될때는 알코올 중독처럼 사람들이 무너질 것이라는 것은 예상할 수 있는 가정입니다.

이처럼 수많은 가정과 논리들에는 보증할만한 근거가 받쳐준다면, 우리는 추측에 합리성을 더하는데에 이상이 없습니다.

그런 것을 연습하셔야 투자실력이 늘어납니다.

15 views아이엠그루트 Baro#, 07:52