파월 연설(EZPZ) - 라이브 수정중
파월 매파

🔘파월 성명문
- 노동시장은 최대 고용에 근접했으며 인플레이션도 고점에서 크게 내려왔고 미국 경제는 여전히 견고

- 관세 및 정책으로 불확실성과 리스크 증가

- 작년 대비 올해 1분기는 성장 둔화 예상

- 현재 더 명확한 방향성을 더 기다릴 수 있는 좋은 위치

- 물가 안정 없이 강력한 노동 시장 불가

- 예상보다 더 큰 관세는 더 높은 인플레이션과 느린 성장을 의미할 가능성이 높다.

- 연준은 장기 인플레이션 기대치를 잘 유지하는 것이 중요함

- 인플레이션이 어떻게 진행되는지에 따라서 관세 효과가 더 지속될 수도 있다.

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- 패널 : 현재 리세션 가능성이 높게 나오고 있는데 이에 대해서 생각은?
↳ 답 : 24년 말에 인플레이션 2% 중반까지 내려왔다. 그러나 올해 들어서 새로운 정부 정책으로 도입되는 것들은 연준의 목표에서 멀어지는 방향성(인플레이션이 상승하는 방향성)으로 진행되고 있다.

또한 경제가 둔화되면 실업률이 증가할 가능성이 높아지며 관세는 우리가 예측했던 것보다 훨씬 더 높았고 여러가지 예측이 있었는데 높게 예상한것보다 더 높았다.

- 패널 : 이민으로 주제를 옮겨서?
↳ 답: 성장이 높았던 이유 중 하나는 이민이 매우 활발하게 일어나서 노동력이 상승했기 때문이다.

이번 정권의 정책 변경으로 노동력은 크게 하락했지만 노동 수요도 꽤 크게 하락해서 실업률이 크게 상승하지 않았다.

이번 정권의 새로운 무역정책, 관세 정책이 궁극적으로 어떠한 영향을 미치고 어떻게 진행될지 불확실성이 너무 높다.

임금 상은 지속 가능하며 노동 시장은 나쁘지 않은 위치에 있다. 이민의 장기적인 영향은 인플레이션에 그다지 큰 영향을 미치지 않을 수 있다.

다만 정부의 정리 해고가 어느정도 수준이기 알 수 없고 파악하기 어렵다.
아직까지 연준의 최대 고용, 물가 안정 임무가 크게 긴되지 않은 상태지만 이전보다 더 높은 실업률과 더 높은 인플레이션에 대한 리스크는 상승했다.

연준에서 어려운 결정 or 선택을 내려야 하는 상황에 처할 수 있다.

정권 변화나 정책 변화는 언제나 있으나 믿을 수 없을정도로 높은 불확실성 속에 그에 분석하고 대응하는 경험은 없다.

현대에 이정도의 관세를 다루는 경험은 없었고 불확실성이 높게 유지된다면 어려운 상황이 연출될 수 있다.

시장은 정책 변화를 소화 or 처리하고 있으며 시장은 정삭적으로 작동/기능 중이다.
시장은 역사적으로 유니크한 상황을 겪고 있다. 높은 불확실성을 감안할 때 변동성이 계속 될 가능성이 높다고 생각한다.

대차 대조표 축소를 완전히 막는 지점에서 가깝지 않다.

헤지펀드들에 의한 디레비리징도 있다.

연준은 부족할 경우 글로벌 중앙 은행들에게 달러를 공급할 준비가되어 있따.

달러의 기축통화 유지를 위해서 노력을 아끼지 않을 것이며 미국 소비자들에게 좋을 것이다.

미국의 부채는 지속 불가능한 수준은 아니지만 지속 불가능한 방향으로 가고 있다. 초당파적으로 예산과 소비를 다루어야하며 최대 고용과 국가 배추를 해결하는것은 국가에서 해결해야 할 문제라고 생각한다.

미국의 은행 시스템은 자본 관리가 잘 이루어져있으며 충격에 탄력적이다.

- 패널 : 암호화폐에 더 긍정적인 정책이나 이로인해서 문제가 생길 것에 대해서?
↳ 답 : 과거보다는 암호화폐 분야가 더 주류(메인스트림화)가 될 가능성이 어느정도 있을것이라 생각한다.

스테이블 코인에 대한 법적 프레임워크도 좋은 생각이며 투명성, 안정성등 어려가지 논의가 필요하다.

극단적인 상황을 제외하고는물가는 전반적/전체적으로 떨어지지 않습니다.

AI는 극단적인 변화를 가져올 가능성이 있으며 특히 단기적으로 위협을 받을 수도 있다. 그러나 장기적으로는 어떻게 될지 모름

- 패널 : 연준의 독립성에 대해서? 파월 연준 의장이 물러나면 연준의 독립성 위협?
↳ 답 : 연준의 독립성은 공화당, 민주당 양쪽에서 광범위하게 지지받고 있음.

파월 성명문과 질의응답 정리

🔘 경제 상황: 노동시장은 최대 고용에 근접, 인플레이션은 고점 대비 하락, 미국 경제는 견고. 그러나 2025년 1분기 성장 둔화 예상.

🔘 관세 및 정책 리스크: 높은 관세는 인플레이션 상승과 성장 둔화 가능성. 새로운 정책으로 불확실성 증가.

🔘 인플레이션 관리: 장기 인플레이션 기대치 유지 중요. 관세 영향으로 인플레이션 지속 가능성.

🔘 리세션 가능성: 인플레이션 2% 중반까지 하락했으나, 관세와 정책 변화로 인플레이션 상승 및 실업률 증가 리스크.

🔘 이민과 노동 시장: 이민으로 노동력 증가, 경제 성장 기여. 새 정권 정책으로 노동 수요·공급 감소, 실업률은 안정적.

🔘 무역·관세 정책: 높은 불확실성, 과거 경험 없는 높은 관세로 경제적 영향 예측 어려움.

🔘 시장 반응: 시장은 정책 변화 소화 중, 높은 불확실성으로 변동성 지속 가능성.

🔘 연준 정책: 대차대조표 축소 중단 임박하지 않음. 글로벌 달러 공급 준비, 미국 은행 시스템은 안정적.

🔘 국가 부채: 지속 불가능 방향이나 아직 관리 가능. 초당파적 예산 논의 필요.

🔘 암호화폐: 주류화 가능성, 스테이블 코인 법적 프레임워크 필요. 극단적 상황 제외 시 물가 하락 없음.

🔘 AI 영향: 단기적 위협 가능, 장기적 영향 불확실.

🔘 연준 독립성: 공화당·민주당 모두 지지, 파월 퇴임 시에도 독립성 유지 예상.

#연준