✅ 연말 특집 - 2022년 투자 에세이(1/2)

​​- 작성 : Aurum Research
- 지난편 : 연말 특집 - 2021년 투자 에세이(2/2)

2021년에 시스템 트레이딩에 집중하다 보니 2022년에는 어떤 원리로 경제가 돌아가는지에 대해서 호기심이 생겼습니다.
짧게 역사를 되짚어 보면 1970년대에는 원자재와 신흥국 주식이 1980년대에는 선진국 주식이 1990년대 미국 주식이 2000년대에는 신흥국 주식이 2010년대에는 미국 주식이 주도하는 장세였습니다.

최근에 투자를 시작한 투자자는(저 포함) 2010년대 주식시장에 익숙해져 있습니다.
과거부터 생존했던 투자자의 지혜를 얻고자 짐 로저스의 책을 읽었는데 주식 시장 원자재 시장의 사이클에 관한 내용이었습니다.

원자재 가격 폭등 → 인플레이션이 발생하고 원재료 가격이 올라가니 기업 영업 이익이 악화되어 기업의 주가 하락(어렵게 생각하지 말고 커피 생두 가격이 두 배가 되면 스타벅스는 커피 가격을 두 배 올릴 수 있을까?) → 원자재 수요가 부족해져서 원자재 채굴 기업이 증가하지만 안정적으로 원자재를 발굴하기까지 수년 정도 걸림(원자재 상승 사이클이 오래 지속되는 이유) → 원자재 생산 기업이 증가하여 공급이 충분하게 많아지면 원자재 가격이 안정되어 기업의 영업이익이 좋아지고 주가의 긍정적인 영향 → 원자재 생산 기업의 공급이 지나치게 많아지면 파산하는 원자재 기업이 발생하고 작은 수요로도 원자재 가격이 폭등

원자재 투자라 함은 어려운 단어 같지만 매일 마시는 커피, 콩, 우유, 기름 등과 같은 원자재는 우리 생활과 밀접하게 관련이 있습니다. 원자재와 BRICS 국가들에 대해 리서치를 해야겠다는 생각이 들었습니다. 🛢

국내 서점에 원자재에 대해 검색해 보시면 책이 몇 권 있지도 않습니다. 몇 권 안되는 책을 사서 공부를 하고 있는데 갑자기 원자재가 폭등하더군요. 매수 타이밍을 놓쳤다고 생각하고 BRICS 국가들에 대해서 공부하기 시작했습니다.

러시아부터 공부하기 시작했는데 국가의 부채 규모 축소, 외환보유고를 늘리고 서방과 다르게 긴축 재정을 하면서 달러 의존도를 줄이고 있습니다. (전쟁 시작 전) 🇷🇺
인터뷰 내용 중에 푸틴 대통령은 "가장 중요한 것은 돈을 인쇄하는 것이 아닌 러시아의 경제적 구조를 바꾸는 것"이라며 "투자 자금을 유치해 우리 경제를 더욱 효율적으로 바꾸고 수요를 창출해 국민의 수익성을 개선하는 것이 주요 안건"이라고 말했는데 너무 순진하게 인터뷰들을 바라보았던 것 같습니다.
서방 의존도를 줄이면서 재정을 건전하게 하는 것이 전쟁의 서막이라는 것을 상상도 못했습니다. 결국…분할매수 중에 러시아 ETF는 정지되었습니다. 🤬

중국/터키 둘 중에 어디를 투자할까 고민을 하다가 중국을 선택한 이유는 제로 코로나 정책이 영원하지는 않을 거라고 생각했고 중국의 공장을 이전하더라도 시간이 어느 정도 필요하다고 생각했습니다. 터키의 경우 저평가 상태인 것 같지만 조사를 충분히 하지 않아서 회복에 대한 확신이 부족해서 매수하지 않았습니다. 🇹🇷🇨🇳
- 연초 대비 터키의 주가는 2배 정도 올랐지만 😳 2021년 농부 매매를 👨‍🌾 하다가 손실을 본 경험이 있어서 리서치를 하지 않고는 더 이상 매수하지 않기로 마음을 먹어서 FOMO에 휩쓸리지는 않았습니다.

중국 특유의 디스카운트를 고려하더라도 Valuation 관점에서 매력적이었고 금리를 인하할 수 있는 폭이 미국에 비해서 여유가 있기도 했습니다. 특히 빅테크 기업 때리기를 통해 IT 기업의 주가가 많이 하락하였는데 석기시대로 돌아갈 것도 아니고 IT 기업이 사라진다면 중국이 하고 싶은 공동부유에도 차질이 생길 것이라 언젠가는 규제를 완화한다고 생각했습니다.

중국의 경우 1년 동안 매수할 수 있는 좋은 기회가 2번 정도 있었던 것 같습니다. ETF 형태로 매수한 이유는 개별 주식의 재무제표를 분석할 능력이 부족했기 때문입니다. IT 섹터가 장기간 소외될 수 있어서 상관관계가 적은 섹터에 분산투자도 병행했습니다.

저가 매수를 위해서 시장을 관찰하는 것은 처음 해보았는데, 매일 트레이딩에 참가하지 않더라도 시장을 관찰해야 하는 이유는 정말 좋은 매수 기회가 눈앞에 왔을 때 놓칠 수 있기 때문이란 것과 좋은 매수 기회는 심리적으로 매수하기 어려운 위치라서 꾸준히 공부하지 않으면 확신을 가지고 매수할 수 없었습니다. 저평가 구간에서는 심리적으로 “Buy” 버튼 누르기가 망설여져서 “언젠가 시장은 회복한다는 긍정적인 마음가짐”이 중요했습니다.

워렌 버핏 : "지금은 투자에 나서야 할 때"(1974년 11월)
- http://m.itooza.com/view.php?ud=2010011319360263666

이 당시 S&P 500 지수는 고점 대비 -48% 하락하였는데 주식 비중이 높았다면 엄청난 타격을 받았을 테고 누군가에게는 일생일대의 기회였을 겁니다.

이러한 급락으로 타격을 입은 사람이 찰리 멍거이고 워렌 버핏이 1960년대 후반(강세장)에 미리 투자조합을 접은 것과 대조적입니다.
- https://m.itooza.com/view.php?ud=2010012517171543728

저평가 구간이라고 해서 매수하더라도 추가로 급락할 수도 있고 매도해서 이익을 내려면 시간이 필요하다는 것을 데이터로 보는 것은 쉬웠는데 실제 돈으로 투자하면서는 “인내심" 이 많이 길러졌습니다.
칼 아이칸도 옥시덴탈을 매수해서 수익을 내기까지 3년이 걸렸는데 매수해서 바로 이익이 생기는 마음 또한 욕심이라는 것을 배우게 되었습니다.
- https://cm.asiae.co.kr/article/world-all/2022030709074869100

저가 매수의 기본은 그 자산에 가치를 측정하는 것이라고 생각합니다.
어떤 게 가치 있는지 확인하고 그걸 싸게 사야겠죠?
고점 대비 많이 하락했더라도 자산에 가치가 없다면 고점을 회복을 못할 수도 있습니다.

매수하기 전에 고민해 볼 만한 내용입니다.
- 해당 자산은 어떤 가치가 있으며 Bargain 에 대한 기준을 어떻게 설정하는가?
- 분할매수 시 시간을 어떻게 분할해야 리스크를 줄일 수 있을 것인가?
- Take Profit, Stop Loss 에 대한 기준은 가격으로 할 것인가? Fundamental 로 할 것인가?
- 해당 자산은 10년 후에 어떻게 될 것 같은가?
- 어떤 상황에서 돈을 잃을 가능성이 생기는가?

시총이 큰 코인 위주로 가치에 대한 기준을 만들어보고 평가를 해본 적이 있고 일부분입니다.
- 참여자가 Fiat Currency 를 기꺼이 투자하며 수익을 창출하고 있는가?
- 유통 공급량이 최대 공급량의 N%가 넘는가?
- 해당 프로토콜에 참여하는 사용자가 30일 동안 N명이 넘는가?
- 커뮤니티에서 너무 고평가 하지 않는가?

최종 선정된 5개의 코인이 있었는데 FTT 가 있었습니다. 😭

FTT 토큰의 경우 다음 시즌에 크게 성장할 수 있다고 생각해서 일정 비율로 매입을 하다가 -38% 정도에 손절했으며 왜 워렌 버핏이 주주총회마다 Great Management(훌륭한 경영진)의 중요성을 강조하는지가 떠올랐습니다. 외부에서 기업에 대해 알 수 있는 것은 사업보고서, 재무제표 등인데 그 기업을 운영하는 경영진의 됨됨이 또한 중요한 것을 배웠네요
이렇게 평가를 하는 기준이 올바르지 않으면 올바르지 않은 결과가 나올 수가 있습니다.

2021년 Crypto 시장에서 방향성을(Long/Short) 이용한 트레이딩 봇을 개발했기에 2022년은 차익거래를 손으로 하던 것을 자동화하는 봇을 만들었습니다.
- 현물과 현물의 스프레드 차이(서로 다른 거래소)
- 현물과 현물의 스프레드 차이(같은 거래소 내의 삼각 차익)
- 현물과 분기별 선물의 스프레드 차이
- 현물과 무기한 선물의 스프레드 차이
- 펀딩비 차익거래

방향성을 기반으로 한 트레이딩 봇은 Binance/Bybit API 로 만들어서 이번에는 유망해 보였던 FTX 거래소 API 를 이용해서 차익거래 프로그램을 개발했는데 하필 ㅂㄷㅂㄷ 😡
2023년에 코드를 Binance 버전으로 바꿀 생각을 하니 막막하군요…

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✅ 연말 특집 - 2022년 투자 에세이(2/2)

​​- 작성 : Aurum Research
- 지난편 : 연말 특집 - 2022년 투자 에세이(1/2)

2022년 힘들었던 이유 중 하나는 금리가 급격하게 인상되면서 주식과 같은 위험 자산군이 하락할 때 방어를 해주던 채권도 같이 하락해서 All Weather, 60/40 과같이 자산 배분을 하는 투자자도 큰 타격을 받았습니다. All Weather 의 경우 -18%까지 하락했는데 1920년대 이후로 보아도 흔하지 않은 경우입니다. 💣
- https://portfolioslab.com/portfolio/ray-dalio-all-weather

2021년에 수익성이 적어서 Revereral(역추세) Short 의 비중을 줄여 놓았는데 올해 같은 경우 과거에 수익이 없던 전략들에서 수익이 생겼고 Long 전략으로 돈을 잃을 때 Short 전략이 작게나마 수익을 줘서 전체 자본의 변동성을 줄여주는 역할을 하였습니다. 과거 데이터로 Backtesting 결과를 보면 절대 투입하면 안 될 것 같은 전략이지만 올해 시장에 변화가 있어 실전에서 수익이 생기는 경우도 있었습니다. Short 은 단독으로만 사용하면 이익이 제한되고 손실은 무한대이지만 Long 과 비율을 맞추어 사용하는 것이 효율적인 것 같습니다. 세상에 나쁜 전략은 없고, 사용 시기와 어떤 전략을 조합하냐에 따라 결과가 달라지는데 이것은 트레이더로서의 역량이라고 생각합니다.

수익도 잘 안나는데 2월 트레이딩 봇이 오류가 발생해서 확인해보니 2020년 9월에 Rate Limit 관련해서 정책이 변경된다고 Binance 에서 공지가 있었더군요. 최대 60개의 포지션을 잡다가 변경된 룰에 맞춰서 동시에 잡는 포지션 개수를 줄였던 적도 있었습니다. (수익보다 유지보수 비용이 더 큰 경우) 💻

유동성이 줄어들면서 사용하던 전략들이 언더퍼폼 하는 시기에 접어 들었고 시장의 사이클에 대해서 생각해보았는데, “유동성 증가로 누군가 무지성 시장가 매수 → 차익거래 기회가 생기고 변동성이 증가 → 변동성을 이용한 트레이딩 전략 활성화 → 가격이 올라가는것을 보고 FOMO 를 느낀 누군가가 또 시장가 매수 → 모두가 행복 “ 이러한 사이클이었는데 유동성이 감소하니 유동성이 많은 상황에서 아웃퍼폼하는 전략들이 동작하지 않는다고 생각했습니다.

현재 사이클에 비추어 주식 시장을 생각해보면 “금리 인상 → 영업이익 축소 및 이자부담 상승 → 한계 기업 퇴출 → 우량 기업만 살아 남고 저평가 상태" 이런 상황을 생각해볼 수 있습니다.
다음 상승장 사이클에 금리 인상&인플레이션 시기에 살아 남은 기업들의 주가가 올라갈 것이고 그 시대에 처음 투자를 한 투자자는 “살껄"을 외치겠지만…지금 시대에 살고 있는 우리가 미래에 이득을 보려면 어떤 기업이 저평가 기업인지 한계기업 인지를 볼줄 아는 눈을 갖는 것이 중요한 것 같습니다. 👀

올해 큰 악재에 대해 대응했던 것을 생각해 보면
- LUNA 의 경우 Unslashed(보험 프로토콜) 에서 Anchor + UST Peg 보험료는 1년에 8% 였습니다. 이자가 약 20% 인데 보험료가 8% 라는 것은 참여하는 투자자들이 리스크가 높다고 판단하는 것이라 생각했고 테라 생태계에 공부하려고 $100 를 투자하였으나 → 돈 삭제 💸
- FTX 의 경우 차익거래 봇을 운용하다가 이슈가 발생해서 API로 테스트할 수 있는 최소한의 비용인 $100 만 남기고 돈을 이동했는데 → 돈 삭제 💸

예치 모델에 대해서는 1) 시중 금리보다 높은 경우 2) 타 거래소보다 지나치게 높은 경우 3) 예치의 이자에 대한 비즈니스 모델이 명확하지 않은 경우에 대해서 더욱 경계하게 되었습니다.
9월 5일 작성한 글인데 FTX(Blockfolio 에서 운용하지만 이름이 FTX 라서 많은 분들이 혼동) 에서는 8%($10,000 까지), Binance 에서는 2%($20,000) 를 지급했는데 상품이 좋아 보이는데 왜 좋은지 모른다면 경계할 필요가 있는 것 같습니다.
- https://blog.naver.com/aurumresearch/222867747253

👉 2022년 투자 성과
- 자산 배분을 기반으로 달러를 넣어놓은 것에서 수익이 발생했으며 위기에 약한 원화만 가지고 있기 보다 원화가 강세일 때 Currency 에 대해서 배분을 하는 게 중요합니다. 달러 익절은 1500원부터 2000원까지 계획을 세워 놓았는데 13년 만에 가장 큰 낙폭이 발생해서 모두 정리했고 올해 수익의 대부분의 여기서 발생했습니다. 만약 고집을 피우고 1500원부터 익절 계획을 그대로 따랐으면 이익금 대부분을 반납했을 건데, "항상 시장은 옳다" 는 생각으로 낙폭이 발생한 날에 내가 모르는 무슨 사건이 벌어지고 있다고 생각해 일단 익절하고 필요하면 다시 매수해야지 생각했습니다. 익절해서 전체 자본량이 늘어나면 위험자산에 대해 리스크 한도가 늘어나서 다른 포지션 크기를 키울 수 있겠죠?
- 35 Year Highs For The Dollar : 외국인의 관점에서 신흥국 통화를 어떻게 매수할지에 대한 글인데 KRW 만 가지고 있는 것보다 통화를 어떻게 배분할지에 대한 인사이트가 나와있습니다
https://mcusercontent.com/6750faf5c6091bc898da154ff/files/158cb98b-ce82-3a58-868e-25adf9bd3ba4/20221002.IF.2Q22QuarterlyLetter.GMO.pdf
- 원·달러 환율, 장중 50원 폭락…13년 만에 최대 낙폭 기사
https://www.hankyung.com/finance/article/2022111132346
- 중국 주식 저가 매수 전략에서 수익이 발생했고(러시아 주식은 거래 정지) 해외 주식은 양도 소득세를 고려해서 퇴직 연금 계좌를 적극 활용하고 있습니다. 중국 주식의 경우 익절 기회가 중간에 여러 번 있었는데 작게 이익을 취하기 보다 포지션을 유지해서 이익을 더 키워나갈 계획입니다.
- 하워드 막스의 인터뷰 내용인데 시장 사이클이 지금 어느 지점에 있는지 판단하기 위해 중국을 예시로 들었습니다. (매수 추천 아님)
- 인터뷰 내용 : 어떤 사람들은 “중국 투자는 할 수가 없다"고 말하는데 그게 오히려 저의 흥미를 끕니다. 중국 주식 가격에 대해 낙관이 없는 상태(사이클상 저점)이라는 뜻이니까요.
- https://youtu.be/u3cZl2lNUKw?t=839
- 일본이 나홀로 금리를 인상하지 않고 있어서 다른 통화에 비해 엔화는 저평가 상태라고 판단했습니다. 특정 가격시점부터 소액으로 분할매수를 했고 작은 포지션이라 금전적인 의미는 크게 없으며 새로운 투자 방법을 테스트한다고 생각하고 있습니다.
- Crypto 시장의 경우 차익거래 봇 개발에 집중을 하였으나 유동성 감소로 차익거래의 기회가 점점 줄었고 Long/Short 방향성을 기반으로 하는 봇의 경우 손해를 볼 때마다 포지션 사이즈를 50% 씩 줄여나가다가 현재는 소액으로만 운용하고 있습니다.
- Crypto 시장에서 저가 매수(Buy the Dip), DCA 포트폴리오 두 개를 구성했습니다. 저가 매수의 경우 원하는 가격이 오지 않아서 Fiat 이 그대로 있고 DCA 의 경우 7월부터 분할로 매수를 시작했지만 생각했던 것보다 하락률이 커져서 비중을 줄였고 현재는 목표하는 수량의 약 1% 를 가지고 있으며 수익률은 진입가 대비 -16% 정도 입니다. 2023년에 거래량을 보고 DCA 는 추가로 진행 계획에 있습니다.

👉 2022년 말에 되돌아본 2022년 포트폴리오
- 2022년 초에는 Crypto 시장에서 방향성 트레이딩과 차익거래 봇 모두에서 수익을 내고 싶었지만 오히려 손해를 보았습니다. 달러와 중국 주식 덕분에 수익이 발생할 것이라고 상상도 못했습니다.
- 어느 자산 군에서 추세가 발생하는지 어느 자산 군이 사이클의 저점으로 다가가고 있는지 꾸준히 시장을 관찰한 사람에게 주어지는 선물과 같다고 생각했고 기존에 돈을 벌었던 전략을 고집하기 보다 시장 변화에 맞춰 유연하게 사고하는 능력이 중요한 한 해였습니다.

✅ 연말 특집 - 2023년 목표, 왜 독서를 해야할까?

​​- 작성 : Aurum Research
- 지난편 : 연말 특집 - 2022년 투자 에세이

👉 내년에 공부하고 싶은 투자 전략
2023년은 투자 가능한 자산들에 대해 가치를 평가할 수 있는 능력을 키웠으면 합니다.
다양한 산업에 대해 시야를 넓히고 싶은데 개별 주식의 사업보고서를 읽는 것보다 창업자의 자서전을 읽는 것으로 시작해 보려고 합니다. 신발에 관심도 없는데 NIKE 창업자의 자서전을 읽으니 신발 산업에 관심이 생기더라고요.
CEX-DEX, DEX-DEX 사이의 차익거래도 도전해 보고 싶은데 수익을 내기 어려운 상황에서 코딩을 계속 해나갈 동기부여를 찾는 것이 중요할 것 같습니다.

👉매수하기 전에 꼭 생각해 보기 🤔
- “1년 뒤에 나라면 이 포지션을 잡을까?” 제3자 관점에서 보면 의외로 투자에 대해 객관적으로 평가해 볼 수 있습니다
- 이 투자에서 돈을 잃는다면 어떤 경우이고 어떻게 대응할지 매수하기 전에 고민해 보셔야 합니다

2020년도부터 시작했던 투자를 연도별로 에세이 형식으로 공유드렸습니다. ✍️

2020년도에(Factor Investing)는 데이터 기반으로 투자를 해서 결과가 좋았다고 생각했고
2021년도에(Directional Trading)는 훌륭한 트레이딩 모델을 잘 골라서 결과가 좋았다고 생각했고
2022년도에(Macro Trading)는 저평가된 자산 군을 잘 골라서 결과가 좋았다고 생각했습니다.
하지만, 냉정하게 되돌아보면 실력이 아니라 운 좋게 연도별로 상승한 자산 군에 잘 편승했을 뿐이었습니다.

앞으로 이런 행운이 지속될 것 같지는 않은데 “장기간 시장 평균 수익률을 이기려면 어떻게 해야 할까?” 를 고민했고 자연스레 버크셔 해서웨이에 주목했습니다.

2016년 5월부터 버크셔 해서웨이는 애플의 지분을 늘리기 시작했고(애플의 인기가 최근 같지 않던 시기) 몇 년이 지나 이것은 성공적인 투자가 되었음을 누구나 알고 있습니다.

버핏, 애플 주식 '몰빵'하더니…72조원 '잭팟'
- https://www.hankyung.com/economy/article/2020071788007

주주 총회 영상을 보면 워렌 버핏이라고 미공개 정보를 획득해서 투자 결정을 하는 것이 아니라 공개된 사업보고서, 재무 제표 등을 기반으로 의사결정을 합니다.
워렌버핏과 우리는 모두 공개된 자료를 기반으로 판단을 하는데 왜 오랫동안 그는 시장을 이겨왔고 어떤 요인이 장기간 우위를 가져다주었을까요?

투자 원칙을 꾸준히 지키는 인내심과 통찰력이라고 생각합니다.

기술주에 대해서 잘 몰랐기 때문에 기술주 버블에 참여하지 않았고 80세가 넘어서 기술주 투자를 시작했고(내가 아는 것에 투자하는 투자 원칙)
버크셔 해서웨이의 후계자에 대해 언급하는 영상을 보면 독서의 중요성에 대해서 나오는데
많은 경험과 독서로부터 통찰력이 나온다고 생각합니다. 📚

버크셔 해서웨이 후계자의 토드 콤스, 테드 웨슐러의 투자 구조와 하루 일상
- https://www.youtube.com/watch?v=LZisxGK5WiU
- 테드 웨슐러 : 제 일은 독서를 하는 것이었어요. 전 하루의 대부분을 독서에 할애합니다. 📖
- 토드 콤스 : 매일 12시간 독서하는 것이 제 일입니다. 📘
- 워렌 버핏 : 저와 찰리만큼 독서하는 사람들은 이 둘 밖에 못 찾았습니다. 📕

저 역시 투자 공부를 시작하면서 독서량을 늘리기는 했지만(2021년 54권, 2022년 34권) 주제 없이 무엇인가를 생각하면 몽상에 빠지게 되는 경우가 많지만, 독서를 하게 되면 그 주제에 대해서 자연스럽게 집중을 하게 됩니다. 세상은 A → B 와 같이 단순하지 않아서 독서를 하게 되면 평소의 단편적이고 편협한 사고에서 벗어나 다양한 각도에서 생각해 보게 되는 계기가 되었고 이것이 꾸준하게 독서를 하게 하는 원동력이 되었던 것 같습니다.

올해 저에게 가장 큰 영감을 주신 분은 역설적이게도 Bitcoin 에 가장 부정적인 발언을 하는 찰리 멍거 입니다. 주주총회의 Q&A 를 한글로 번역해 주신 영상이 있어서 몇 번이고 다시 봤네요.
지식을 얻을 수 있는 자료는 많지만 지혜와 통찰력을 얻을 수 있는 투자자는 많지 않다고 생각해서 공유드립니다.
찰리 멍거 - 99살 투자자의 지혜. 데일리 저널 2022년 Q&A 모음
- https://www.youtube.com/watch?v=5w4-qZNH23U

✅ 연말 특집 - 2022 마지막 레터

​​- 작성 : Aurum Research
- 지난편 : 연말 특집 - 2023년 목표, 왜 독서를 해야할까?

📌 3년 동안 투자를 하면서 찾은 투자의 성배는?
투자의 성배는 돈을 잃지 않는 것에 있는 것 같습니다.

- 모멘텀 전략에서 돈을 잃지 않으려면 손절 라인을 잡고 들어가면 됩니다.
- 역추세 전략에서 돈을 잃지 않으려면(역추세 전략은 손절라인이 모멘텀 전략보다 큼) 전체 자본에서 전략에 투입되는 자금의 비중을 줄이면 손절 라인을 크게 잡을 수 있습니다.
- 차익거래에서도 돈을 잃지 않으려면 작은 거래를 여러 번 성사 시켜 한 번의 거래가 전체 자본에 미치는 영향을 줄이면 됩니다. 저위험 차익거래라도 레버리지를 높게 쓰거나 통계에서 벗어나 원래의 방향으로 되돌아가지 않는 경우에 대비하지 않아 파산하는 경우는 LCTM 사태를 보면 쉽게 이해할 수 있습니다. (https://namu.wiki/w/LTCM)

한해 잘 작동했던 트레이딩 전략이라도 MDD 가 생기는 구간이 발생할 수 있어서 원칙을 지키는 인내심이 필요합니다. 하지만, 시장 Regime 이 바뀌어서 전략이 더 이상 작동하지 않을 수 있어서 전략을 언제 폐기할지 아는 유연한 사고 능력 또한 가져가야 합니다. 이처럼 투자에는 불확실성이 많기에 자금 관리 전략은 필수입니다. 수익은 예측할 수 없지만, 손실은 내가 제어할 수 있으니까요.

좋은 전략을 만들어서 전략에 맞는 시장 상황이 나올 때까지 리스크 관리를 해서 파산하지 않는다면 좋은 결실을 맺으리라 생각합니다.

2022년과 같은 극악의 난이도 시장에서 생존하고 이 글을 보고 계신다면 분명히 다음번 상승 사이클에도 탑승하실 거예요. 새해 복 많이 받으시고 행복하세요! ❤️

+ 투자 에세이에서 언급 드렸던 데이터를 받을 수 있는 사이트 이외에 투자 추천 도서, 리서치 자료들을 구글 시트로 정리해서 공유드립니다.
즐거운 주말 보내세요 ▶️◀️