И снова здравствуйте! ©️
Саудовская Аравия вновь начинает раздавать налево и направо скидки на свою нефть. То есть цены на чёрное золото расти всего скорее не будут (это я ещё очень мягко выражаюсь). 📉 Потому что "дотации" выросли за месяц почти в 3 раза.
Ангела Меркель может перестать защищать Северный поток-2 из-за Навального и евро сразу скаканул выше 90 рублей. 📈

А если ещё и вспомнить про выборы в США и что оттуда тоже наверняка прилетит... 🤦🏻‍♂️
Это просто август прошёл слишком спокойно, вот сентябрь на первых же днях и компенсирует.
Ну и прогноз на ближайшее время по нашей экономике: волатильность. Обратите внимание: не рост, не падение - волатильность! Не преувеличивайте, пожалуйста.

А вообще вспоминается прекрасный анекдот:
- Что ты попросишь у дедушки Мороза по итогам этого года?
- Пощады.

@AllEconomics

​Мир действительно сходит с ума. По крайней мере мне так кажется всё больше и больше.
Розничные инвесторы идут ва-банк, используя кредитное плечо для увеличения доходности своих акций на американском рынке. Но данное действие, как и любая медаль, имеет 2 стороны, потому что финансовое плечо работает в оба направления - увеличивает и доход, и убыток, и ВВЕРХ, и ВНИЗ. То есть увеличивается волатильность на рынках. ⤵️

Как и на всех "пузырях" (в самом лучшем смысле этого слова) кто-то на этом заработает себе состояние, а кто-то наоборот потеряет всё. Потому что опцион - это 2 сообщающихся сосуда, которые работают по принципу "перетекаю до последней капли". То есть кто-то получит всю прибыль, а кто-то весь убыток.

Всё таки радует, что не все законы экономики ещё отказали и что риск всё же растёт вместе с доходностью. Ну хотя бы на рынке акций.
А всем читающим это советую не играть в казино на рынках и не ставить всё на зеро. Тем более если это заёмные деньги. 🤝 Крупные игроки съедят и не подавятся.

@AllEconomics

Очень "забавные" наблюдения в своих "Комментариях о государстве и бизнесе (КГБ)" излагают коллеги из "Центра развития" Высшей школы экономики. ⤵️

Если вкратце, то в чудесной стране мы живём. В том смысле, что у нас экономические чудеса действительно происходят.
Ну вот смотрите: во 2-ом квартале этого года, в период самоизоляции и приостановки экономики, рост зарплат по данным Росстата составил +4,9%. При этом по данным налоговой сбор НДФЛ с этих самых зарплат упал на -10,3%.
Чудны дела твои!.. 🤷🏻‍♂️ Ставка налога не менялась, а вот, что получается.

Там ещё много интересных наблюдений по налогам, почитайте, если есть время. Заставляет задуматься.
Я никого ни в чём не обвиняю, ещё предстоит выяснять, чьи данные более точные.

Но каждый ведь может сложить своё собственное мнение?
Вот на этом и остановлюсь, остальное думайте сами.

@AllEconomics

​Журналисты всё чаще звонят с вопросами, так или иначе связанными с ростом кредитования в нашей стране. Ну что тут сказать, когда реально располагаемые доходы населения падают? Если просто, то денег у людей всё меньше и меньше. Вот и результат... 🤷🏻‍♂️

Но вчера вдруг появился нестандартный вопрос: а есть страны, где кредитование сейчас сокращается? 🤔 И я растерялся, потому что в моменте ответить не смог. Но позже, разумеется, всё выяснил.

Да, есть такие страны, как минимум одна страна - это Мексика. Рост общего кредитования в данной стране продолжает замедляться, а объём потребительского кредитования сокращается очень быстрыми темпами. ⤵️

Манна небесная? Земля обетованная? Хочется также, как у них?
Не советую мечтать об этом! Потому что кредитование там сворачивается из-за того, что выдавать кредиты некому. Да, мы не богаты, но нам хотя бы ещё дают кредиты, а вот там всё совсем...
И отсутствие кредитования в свою очередь приводит к очень большому и резкому замедлению всей экономики страны. Да, ещё хуже, чем у нас.

Во всём важен баланс, потому что ничего идеального в этом мире нет. Без кредитов - плохо, с ними - тоже как-то счастья нет...
А если у вас на балансе (извините за каламбур) есть мексиканские активы или вы думаете их приобрести, то очень тщательно выбирайте. ☝🏻 Да, там низкая база и много, что может отрасти - главное не прогадайте с выбором.

@AllEconomics

​Крайне интересная для инвесторов статистика по росту спроса в зоне ЕС на материалы, используемые в электромобилях и возобновляемых источниках энергии. ⤵️ Что особо важно - данные вычислены на основании уже принятых программ в данных направлениях.

Любите товарные рынки? Или вы сейчас молоды и думаете на чём строить свой пенсионный финансовый план? Посмотрите внимательно на этот график и выбирайте: можно вкладываться в сам металл, можно в лидеров по его производству. 🤑
Одним словом ни в чём себе не отказывайте.

Но на временные горизонты не забывайте посматривать. Это рост не за 1 год и "по линейке вверх" он изображён схематически. Волатильность, конечно, будет.

@AllEconomics

В моей голове всё глубже поселяется мысль, что мы к чему-то готовимся. К чему-то ТАКОМУ... Помните, как в фильме "Джентльмены удачи": и дерево там ТАКОЕ.
Вот такое же ощущение сейчас и в моей голове.

За неделю с трёх очень высоких трибун стали говорить о минимальном гарантированном доходе, который люди получают только по тому простому факту, что они граждане России.
1️⃣ Началось всё в Совете Федерации, где глава экономического комитета предложил данную идею.
2️⃣ Потом председатель "Единой России", всем нам известный Дмитрий Анатольевич Медведев, предложил своим коллегам обязательно обсудить эту идею с правительством.
3️⃣ И такое чувство, что какое-то обсуждение уже было. Потому что глава ВТБ Андрей Костин, понимая, что именно с бизнеса и будут спрашивать эти деньги, сразу предложил не просто платить какие-то суммы, а ввести отрицательный налог.
Если кто не понял, то отрицательный налог будет платиться из налоговых поступлений, а не из прибыли гос. компаний, как в варианте с гарант. доходом.

Одним словом как-то меня эта чрезмерно бурная активность настораживает.
Ничего больше пока сказать не могу, тетрис ещё не сложился. Но такая щедрость меня сильно волнует, надо наблюдать за этим процессом и тем, что вообще происходит в мире... 🤔

@AllEconomics

​Недавно звонили из одного СМИ и просили высказать моё мнение по поводу того, что швейцарский франк является самой стабильной валютой в мире. В наше время это очень сомнительное утверждение, хоть и обманом я бы его тоже не назвал.

Для СМИ объяснил немного более популярно, а сейчас давайте поподробнее. 🤓
А знаете ли вы, что Национальный банк Швейцарии (так называется местный ЦБ) - один из ведущих мировых инвесторов в IT-сектор? ⤵️ 28% портфеля приходится на акции технологических компаний. Швейцарский ЦБ владеет 17,4 млн. акций Apple на $6,3 млрд. и 538 тыс. акций Tesla на $630 млн.

Что сейчас творится с таким портфелем на фоне снижения этих активов я думаю, что понятно всем (данные ниже с уверенным ростом, потому что они на 30 июня). А если вспомнить, что IT-сектор сам по себе очень волатилен... 🤦🏻‍♂️
О какой же стабильности валюты, эмитируемой банком с таким портфелем, можно говорить?

На самом деле там ещё есть и неплохая защитная часть, она нивелирует часть рисков. Но только часть, потому что избавиться на 100% от волатильности IT очень непросто.

@AllEconomics

ЦБ начнёт публиковать траекторию процентной ставки. То есть по сути это будет прогноз со стороны ЦБ видения его же денежно-кредитной политики. Учитывая, что российский ЦБ неоднократно признавался одним из самых непредсказуемых в мире, данное новшество однозначно повысит прозрачность финансового устройства в стране и позволит более открыто общаться мегарегулятору с рынком.
Хотя для начала надо бы посмотреть эту траекторию и как она будет выглядеть, а то такое могут написать... 🤦🏻‍♂️

Но самое интересное даже не в этом. Параллельно, видно уже начиная повышать прозрачность коммуникаций, было сказано о том, что "риски отклонения инфляции вниз от цели в 2020 г. существенно выросли". То есть что инфляция всего скорее будет ниже запланированной, а это значит, что ставку можно опускать дальше и особо сильно менять нынешнюю денежно-кредитную политику смысла нет. ☝🏻

Прямо очень интересно будет посмотреть на первую публикацию траектории. Уже аж прямо руки чешутся... 😏

@AllEconomics

​Этот непростой, но интересный график показывает расположение фьючерсов по разным классам активов. ⤵️ То есть можно посмотреть и понять - за какие активы рынок голосует рублём (а точнее долларом) на рост, а где на падение.

Конечно это не истина в последней инстанции, но позиция большинства становится сразу понятной. В швейцарском франке и евро очень много длинных ставок - рынок верит в эти активы несмотря ни на что. А вот "антилидерами" стали 15-25-летние гос. облигации США и индекс Dow Jones.
То есть рынок как бы переключает свои взоры с США на зону ЕС.

Такой тренд, конечно, есть, но прямо глобальным я бы его не назвал. Да и не забывайте, что данную статистику подготовил Deutsche Bank, а всяк кулик своё болото хвалит.
Потому перед принятием любых инвест. решений всё же миллион раз подумайте сами, своей головой и своими финансовыми целями. 🤝

@AllEconomics

​Уже по традиции в конце пятницы рубрика «Хочешь – смейся, хочешь – плачь» или не всегда серьёзно о мире экономики и вообще обо всём том, что происходит вокруг нас. Впереди выходные и давайте начнём отдыхать и улыбаться (или плакать?) прямо сейчас!

Многое, что отбирается для этой рубрики, так и остаётся неопубликованным. Некоторые недели так щедры на различные "дивности", что "лишние из них" так в итоге и умирают где-то в глубине ящиков моего письменного стола.

А вот прошедшая неделя была на удивление спокойной. Нет, конечно были всякие диковинки, но как-то всё не то. Чего-то им всем не хватает. А давайте тогда заглянем в этот самый ящик. 🤓

Вернёмся назад, примерно май месяц. Самоизоляция, государство начинает финансово поддерживать людей с детьми. Как мог - обходил данную тему, потому что очень уж она социально острая. Но вот один заголовок обратил моё внимание и сегодня я его публикую.
Как красиво получилось, ааа? А если задуматься, то там и двойное, и тройное дно виднеется... 🤐

Хотите - смейтесь, хотите - плачьте!.. 🤷🏻‍♂️

Осень вступает в свои права, по крайней мере в столице. Но даже такая погода лично мне по душе, в ней есть что-то очень особенное, очень тёплое. Особенно когда ты дома с теми, кто тебе дорог. Так что не теряйте тепла, оно далеко не всегда на градуснике за окном!.. 😉
До встречи в понедельник!.. 👋🏻

@AllEconomics

С некоторых пор перестал оказывать консультации по налогам в части построения различного рода схем для оптимизации налогообложения. Зачем, в чём смысл? Тратить огромное количество времени и денег на то, чтобы как-то сэкономить две копейки? А потом ещё это всё и будет перечёркнуто единомоментно, потому что наш премьер-министр бывший глава налоговой (на забывайте об этом!), в налоговой сфере в этом году большие изменения и всего скорее данный тренд только продолжится?.. 🤔

Уже писал об этом ранее и вот снова. Уверен, что это ещё не последний пункт в списке (да, каркаю). После Кипра Россия пересмотрит налоговые соглашения и с Мальтой, информация об этом появилась на сайте Правительства РФ. ⤵️
Ну в какую сторону всё будет пересмотрено можно ведь не объяснять, да?..

Так вот проще уже действительно заплатить налоги и жить спокойно.
Главное чтобы не дошло до того края, когда проще уже и на зарабатывать эти деньги... 🤦🏻‍♂️🤐

@AllEconomics

​99% компаний в США отчитались за второй квартал. Несмотря на бурный рост рынка, статистика оказалась суровой и отрезвляющей: продажи упали на -10%, прибыль рухнула на -49%. 📉 На данном фоне Америка немного, но очень быстро скорректировалась.

Шальные деньги программы количественного смягчения не дадут падать долго. Но и отрезвляющие цифры не прошли для инвесторов даром - после жадности стал включаться страх и логика, холодный расчёт. Наиболее дорогие и перегретые компании уже не столь интересны и начинается поиск недооценённых историй. Деньги действительно начинают расходиться по всем уголкам рынка.

Думаю, что данная тенденция продолжится как минимум до следующей отчётности. Столь бурного роста как ранее не будет - остановимся просто на уверенном росте. И он постепенно начнёт "стрелять" совсем не в голубых фишках - начнут скупать второй и третий эшелон.
Главное, чтобы там жадность на каких-то историях не разыгралась также, как это мы совсем недавно видели в мировых гигантах!.. 🤦🏻‍♂️

@AllEconomics

​Всем любителям "горяченького" не только в смысле погоды, а и в смысле инвестиций тоже. Если вдруг вы пропустили: Moody's понизило кредитный рейтинг Турции до уровня В2 - это исторический минимум.

Очень многие любили и любят до сих пор облигации Турции, а также некоторые отдельные акции. Доходность никогда не бывает без риска и теперь он (этот самый риск) официально признан. Будьте крайне аккуратны с Турцией, дыма без огня не бывает.

@AllEconomics

​Сразу 4 таких разных заголовка в одной ленте, в одно время и в общем про одно и тоже - про Россию. С одной стороны денег уже нет, с другой стороны мы даём в долг и понимаем, что рынок нефти снова начинает быть волатильным, то есть заработка от нефти в ближайшее время ждать не стоит. Потому и начинаем занимать всё больше и больше.
Тут только ещё статьи про повышение налогов не хватает... 🤐

Часто спрашивают: могут ли нашу экономику ждать какие-то потрясения в ближайшее время в связи вот с этим вот всем + потенциально возможные санкции. Отвечаю: потрясения могут быть, но имеющимися у нас запасами на небольшом горизонте времени все проблемы зальём деньгами. А вот что дальше?.. 🤔

Как правило в такие моменты нам помогает какое-то перестроение в мире (чудо) и мы начинаем на этом зарабатывать.
Да и рынок нефти снова пытается быть бесконтрольным - а это значит, что ждём новых мер для восстановления ситуации. Уже говорил, что "ручной привод" никогда не бывает вечным, новые меры также не окажутся спасением. Но на какое-то время будет попроще - вот "чудо" и произойдёт.

@AllEconomics

​Стало приходить много вопросов из серии: ну вот в Америка прошла коррекция, теперь можно покупать IT-гигантов?
Ну как бы так вам сказать?.. 🤔

На графике ⤵️ две линии: синяя это то, как сейчас растёт на рынках FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Google), а красная - это наше прошлое, так в кризис доткомов развивался IT-сектор. Ничего общего не находите, даже после коррекции?..
И, кстати, если уж заниматься прогнозами на основании этих графиков, то обратите внимание когда должна быть уже не просто коррекция.

Ну вот, в общем, и поговорили!.. 🤷🏻‍♂️

@AllEconomics

Мир финансов движется к увеличению сроков инвестирования:
- Сбербанк (самый консервативный из игроков рынка, кстати) увеличивает сроки предлагаемых продуктов. Доверительное управление, например, уже достигло целевого горизонта в 20 лет;
- Предлагается ввести ИИС третьего типа, где будут и налоговые льготы, и налоговый вычет с внесённых сумм. При этом деньги на данном счёте должны будут находиться более 3 лет без возможности снятия (сейчас - 3 года ровно).
- А вот в нашем Пенсионном фонде РФ планируется рекордная дыра. 🤷🏻‍♂️

Казалось бы очень разные новости, но они всё об одном - о нашей пенсии. Я считаю, что в конечном итоге мы вообще придём к каким-то коробочным решениям. То есть человек приходит в инвест. компанию, выбирает пакет инвестиций "Пенсионный" и чётко знает, что делать ближайшие N лет (где N не менее 15 лет), чтобы в конечном итоге получить какую-то сумму к пенсии.

Современная пенсионная система даёт всё бОльшие сбои и ей надо готовить альтернативу. Первые шаги этого мы и видим. Очень радует, что государство стимулирует самостоятельные пенсионные накопления не только "кнутом", но и "пряником".

И несмотря на то, что "такие сроки инвестирования в нашем государстве" сейчас кажутся дикостью, я предлагаю всем готовиться вот к такому варианту развития событий. Иначе говорить о счастливом финансовом будущем, увы, не приходится.
Это тоже новая экономическая реальность, но только наша, российская. Потому что весь мир уже давно живёт по этим правилам.

@AllEconomics

​А жизнь-то, похоже, налаживается!.. ©️

Реальная экономика в США оживает: использование производственных мощностей выросло до уровня в 71,4%. ⤵️ И это очень хорошее значение, потому что максимальное значение предыдущего экономического цикла было в декабре 2018 г. на уровне 79,6%.

Главное, чтобы теперь ФРС не начала праздновать раньше времени. Из запоя, как известно, надо выходить аккуратно. И если "денежный запой", то есть количественное смягчение, прервать слишком резко на фоне слишком позитивных новостей - потом за это можно дорого расплатиться. 📉

@AllEconomics

​Мне уже становится интересно - когда же этот безумный мир наконец отрезвеет? 🤔

Инвесторы готовы всё больше и больше платить правительству Германии, чтобы одолжить ему же свои деньги. Прошёл очередной аукцион гос. облигаций, где 7-летние бумаги ушли с доходностью -0,62% (в августе было -0,6%). При этом желающих было на 7,26 млрд. евро, а разместили только на 4 млрд.

Чем дальше в лес, тем чаще думаю, что не тем бизнесом (или политикой?) я занимаюсь!.. 🤦🏻‍♂️
Но общая ситуация с евро понятна, да? В инструментах с фиксированной доходностью положительные доходности в ближайшее время ждать не стоит. Тренд там полностью противоположный - строго на юг.

@AllEconomics

Чудны дела наши, вот правда!.. Теперь банки сами будут рассматривать жалобы на самих себя. ‼️ ЦБ предварительно согласовал такой пилотный проект и если он покажет себя хорошо, то потом его масштабируют до масштабов всей страны.

В идеальном мире это было бы отличной идеей - конкуренты всегда рады укусить друг друга и будут проверять жалобу своих "коллег по цеху" с особым пристрастием. Но я просто напоминаю вам, что ТОП-10 банков РФ - это порядка 80% всего банковского сектора. И подавляющее большинство банков из этих 10 - государственные.

То есть государство будет правой рукой штрафовать свою левую руку, потому что туловище себя плохо ведёт. Поди разберись! 🤦🏻‍♂️
Страшно то, что банки вообще могут стать бесконтрольны как минимум в смысле клиентского сервиса. И это будет плохо для всей финансовой сферы страны.

@AllEconomics

​Пресс-конференция главы ФРС США прошла очень даже неплохо. Да и сам он хороший человек. И конкурсы у него забавные!

То, что вы точно слышали во всех СМИ звучит примерно так: "до 2023 г. ставка будет в районе 0%". То есть текущая денежно-кредитная политика продолжится.
Но самое интересное там было в другом (цитата): "...KEEP BUYING BONDS UNTIL ALL YIELDS ARE NEGATIVE..." Сколько же всего вместила в себя всего лишь одна фраза, сердце так и бьётся.
Перевод: "...продолжим скупать облигации до того момента, как доходность по всем ним не станет отрицательной..."

Прямо так и просятся следующие выводы:
1️⃣ Количественное смягчение продолжится. Иначе за чей счёт покупать будут?
2️⃣ А как только ставки упадут ниже 0 - рынок всё "доделает" сам. То есть до 0 всё сделает ФРС, а потом продолжит рынок. 🤦🏻‍♂️
3️⃣ Доходности по долларовым активам расти не будут точно. А всего скорее падать. И да, депозиты в долларах могут быть как депозиты в евро с отрицательной ставкой. 📉

А падать там ещё действительно есть куда! Шутка ли? 30-летние гос. облигации США показывают АЖ 1,5% доходности! ⤵️ Космические заработки!!! 🤦🏻‍♂️

@AllEconomics