В своё время те, кто заметил события в Ухане и сделал правильные выводы, открыл короткие позиции и заработал.

История часто повторяется по-другому, но я бы присматривался к хантавирусу.

Волею судеб я могу смотреть на эти события с очень близкого растояния. Решил слетать на Тенерифе и по прилёту узнал, что сюда причаливает круизный лайнер с заболевшими.

Так что у меня есть конкуретное преимущество: если тут начнут бегать зомби, я узнаю об этом первым на нашем рынке😀

Рефлексия по набору группы мастермайнда

Для меня результаты оказались неожиданным.
Я был уверен, что из 2,6 тыс подписчиков уже в первый день будет минимум 40 желающих и придётся долго и сложно отбирать кандидатов в группу, чтобы никого не обидеть.

Возможность обсуждать и глубоко разбирать свои и чужие рыночные стратегии и идеи в узкой группе разных, но очень крутых людей - дорогого стоит.

Но моё мнение о ценности групповой работы не совпало с мнением моей аудитории. Я был уверен, что нашёл именно то, что нужно, но, похоже, или не смог донести эту ценность правильно или вообще попал не туда с определением потребностей моих подписчиков.

Поэтому лучше спрошу, напишите, чего вы хотите?

P.S. Группа у нас собралась в итоге одна, но супер крутая по составу участников. Мы стартуем в субботу утром и я уже в предвкушении.

P.P.S. осталось 1 место, так что если на праздниках пропустили, пишите мне в личку или заполните анкету выше в канале.

Ровно два года назад я начал вести ютуб канал, пересмотрел вчера одно из первых видео - Прогноз образа России в 2033 году.

Тогда я попытался заглянуть на 9 лет вперед с учетом ситуации в начале 2024 года.

Вот это старое видео https://youtu.be/uqJLN1WuRLg?is=HbsBfz2lcmUu-xbJ

Тогда я сделал несколько прогнозов:

1. СВО будет продолжаться и в 2033 году. С разными периодами спада, перемирий и обострения, но продолжаться.

Пока сбывается.

2. Высокие двузначные ставки ЦБ с нами надолго, дольше, чем тогда ожидал рынок.

Тоже сбывается.

3. В 2033 году будет новый Президент и он будет вести себя жестко, чтобы укрепить власть.

Такое ощущение, что решили вести себя жестко по отношению к бизнесу и обществу сильно раньше появления преемника. Так что сбывается в части ужесточения, а про смену первого лица говорить рано.

Или по мере «взросления»Президента функции первого лица неизбежно будут выполнять другие люди и именно они жестят с блокировками интернета, повышением налогов и посадками бизнесменов?

4. С Китаем к 2033 году граница исчезнет.

Пока рано делать выводы.

5. С Европой отношения будут не налаживаться, а ухудшаться.

Теперь визы перестали многократные давать. Сбывается.

6. Рост доли ВПК и проблемы в остальном бизнесе.

Ну тут было очевидно, сложно было промахнуться.

7. Наш фондовый рынок будет выше к 2033 году.

Рано делать выводы.

Думал как-то актуализировать свои прогнозы, уже 2 года прошло. Но особо добавить или убавить нечего - прогноз без изменений.

Так что делюсь ссылкой на видео двухлетней давности.

Буду на этой неделе думать об универсальном портфеле на лето.

Текущий универсальный портфель и его динамику можно посмотреть в закрепленных сообщениях.

С одной стороны, высвободились деньги от суббордов ВТБ, которые принесли хорошую доходность.

С другой стороны, явных и достаточно надежных краткосрочных идей я не вижу.

Есть на рынке хорошее правило - «не нужно выдумывать идеи»

Большинство моих коллег-управляющих поставлены в условия необходимости постоянно что-то генерить.

Просто так полгода-год ничего не предлагать в условиях корпораций брокеров или УК - практически не возможно.

А как придумывать идеи, если рынок - болото?

Вот и приходится натягивать сову на глобус, в муках рожать какие-то идеи.

И, как результат, такие инвестиции не показывают выдающихся результатов

По-настоящему крутая идея найдёт себя сама, овладеет всем Вашим вниманием и Вы не сможете уже в неё не проинвестировать.

А когда идея «вымученная»
-результаты бывают неожиданными.

В моём портфеле уже есть высокодоходная рисковая валютная составляющая - фонды Finex и иностранные акции с дисконтом на МосБирже.

Эта идея бьёт все остальные по потенциальной доходности/риску.

Но нужна диверсификация, причем рублевая, ликидная и с коротким сроком.

Какие мысли у моих коллег?
Что думаете? Пишите в личку или тут.

Я приглядываюсь к акциям нефтянки нашей на 2-4 месяца. Но хочется чуть менее волатильную историю.

Сегодня провели вторую встречу-мастермайнд

Удивительно, как много инсайтов, знакомств и полезных связей получается извлечь из живого откровенного общения.

Моя гипотеза о том, что это наиболее эффективный формат развития в инвестициях, похоже подтверждается.

Я получаю огромное удовольствие от наших встреч, состав группы получился очень многогранным и это обогащает наше общение.

Я долго изучал различные курсы по инвестированию и понял, что односторонний формат говорящей головы - не эффективен. Какого бы уровня эксперт не был.

Буду пропагандировать и популяризировать этот подход и рекомендую самостоятельно организовываться в группы по 4-8 человек для регулярных посиделок.

В условиях болотистого рынка, такой формат может быть полезным для многих.

Параллельно я ещё пообщался на этой неделе с лучшими умами на рынке рынке ОФЗ, валюты и нефти.

По результатам общения для себя сделал выбор в пользу ОФЗ со средним сроком (5 лет). Длинные ОФЗ не в полной мере учитывают риски несбалансированности бюджета.

В какой-то момент объем предложения ОФЗ превысит возможности банков и тогда их будет некому перепродавать. Ликвидность сильно понизится, так что дальше выпусков 31-32 года, я бы не лез.

Что касается доллара, то я пока не вижу факторов, которые развернут нисходящий тренд.

Страдаю от высокой доли валютных активов в портфеле, как и многие. Но менять её не буду.

Послушал сейчас 16 минут Александра Аузана про человеческий капитал в России.

Вот об этом действительно стоит тревожиться, это вещь - фундаментальная, в отличие от нашего рынка акций.

https://youtu.be/rWpvwVfU0K4?is=dgUrjCHbmfFmTe8e

Я услышал для себя несколько интересных тезисов, например, что нужно создавать компьютерные игры, которые бы развивали системную память и мышление.

Сейчас дети выбирают майнкрафт вместо старых добрых стратегий, которые могли занимать месяцы.

Немного удивило, что доктор наук совместно с Яндексом и Сбером пытаются строить регрессию всего по трем точкам (они проводят исследование на базе 3 студентов), возможно, я не правильно понял идею.

В любом случае, они огромные молодцы, что поднимают эту проблему и что-то пытаются делать в этом направлении.

Вопросов пока больше, чем ответов. Но то, к чему мы давно привыкли и относимся как к данности - высокий уровень человеческого капитала нашей страны - подверженно сейчас огромному риску.

С этим нужно что-то делать.

Если кто-то также работает в этом направлении, пишите, объединим усилия.

Повторю свой вопрос месячной давности про акции ВТБ: будет ли выкуп у несогласных?

Понятно, что Банк будет пытаться избежать выкупа, но можно ли будет его принудить к выкупу у несогласных?

Последние действия по союзу с WB и допэмиссии явно не всем нравятся.

Как я писал 9 апреля, из бумаг к тому моменту полностью вышел. И хотя тогда цена была выше 90 р, моя средняя цена продажи получилась ниже: я продавал несколько месяцев.

Не очень понимаю, как банк будет привлекать деньги на допку при такой низкой див доходности и «блестящей» репутации

Не удивлюсь, если ценовой диапазон SPO будет понижен.

И так было много пессимистов на рынке акций, а скудный див+допка+странный союз в банке из 3 букв, похоже вбили гвоздь в последних оптимистов.

Что заставляло и заставляет людей покупать российские ликвидные акции последние пару лет - вопрос для исследователей в области социологии и психологии.

Если кто-то из ученых готов заняться этой темой, пишите, я потенциально готов профинансировать это исследование.

А что Вас заставляло или заставляет «искать дно», «подбирать фишки» на фоне высоких реальных ставок по депозитам и ОФЗ?

Меня - привычка и подсознательная попытка экстраполировать прошлые успехи на текущую ситуацию. Ну и спортивный интерес и эго. Желание выпендриться и найти что-то не очевидное.

Возможно, идея с фондами Finex реализуется уже 8 июня. Но это будет долгий путь получения денег, требующих юридических затрат и наличия инфраструктуры.

И есть огромный риск того, что МосБиржа приостановит на днях торги этими инструментами. Сложно мне пока оценить эту новость, но я был обязан ей с вами поделиться.

Мои первые мысли по закрытию фондов Finex

1. Деньги не пропадут, активы там ликвидные и продать их не по рыночным ценам не получится.

2. Момент ликвидации фондов - не плохой. Цена на акции США на хаях, золото тоже стоит дорого.

3. Вероятная приостановка торгов на МосБирже -полная потеря ликвидности-безусловно минус.

4. Деньги в худшем варианте нужно будет получать самостоятельно с евроклира.
Но тут в помощь Указ Президента РФ 665, по которому получатели дивидендов и купонов могут получать причитающиеся им выплаты. Вопрос, хватит ли денег. Напомню, в фонды Finex вложено около $2 млрд.

5. В лучшем случае, деньги будут выплачены по какой-то красивой и простой для пайщиков схеме, которую придумали или придумают ребята из Finex. Я вот верю в добро и их порядочность.

6. Если история получения денег затянется на 5-10 лет, то это негатив, так как деньги частично съест инфляция. За 10 лет при средней инфляции в США в 3%, это съест около трети капитала. Но для изначальной цены покупки в 15-20% - не так страшно.

Вчера вышла ужасная новость о задержании Алексея Сидушкина и Юлии Хандошко, которые руководят Инвестпалатой и MindMoney.

Хочу выразить им и их близким слова поддержки.

Пока не понятна фабула обвинения и нет подробностей. Надеюсь, это просто недоразумение с одним из недовольных клиентов и будет найдено решение.

И Алексей и Юля активно помогали россиянам с разблокировкой активов, замороженных незаконными западными санкциями.

Планировался важный для всего рынка и тысяч российских инвесторов обмен заблокированными активами. Кто теперь будет лидировать это процесс?

Логично тогда, чтобы регулятор и другие власти взяли на себя всю эту сложную кропотливую работу по освобождению российских инвесторов, заблокированных в Евроклире.

И давайте стараться минимизировать силовые методы в регулировании на фондовом рынке. Это что-то новое и очень настораживающее, я вот не припомню посадок руководителей инвестиционных компаний, даже тех, которые оставляли клиентов без денег и активов.

Всем добра! Ситуация в экономике и на фондовом рынке тяжелая, у многих сдают нервы, но давайте сделаем всё, чтобы жить дружно!

Коллегам из Сбербанка и ВТБ

а что если не покупать за огромные деньги Озон, WB, а взять СДЭК, ПЭК и Деловые Линии по куда более низким мультипликаторам?

Объединить их логистику с вашей клиентской базой и цифровыми технологиями. Получится раз в 5-10 дешевле.

Или задача именно выкупить будущих сильных конкурентов любой ценой?

Фонды Finex перестали торговаться в секции ОТС

Но можно попоробовать найти контрагента и сделать сделку через режим РПС ОТС с ЦК Y0

Ссылка https://www.nationalclearingcentre.ru/connector?cmd=file&target=B_XENsZWFyaW5nXNCU0L7QutGD0LzQtdC90YLRi1zQoNC10YjQtdC90LjRjyDQmtC70LjRgNC40L3Qs9C_P0LLQvtCz0L4g0YbQtdC90YLRgNCwXNCd0JrQpi3QoC0yMDI2LTUyMC5wZGY_E&_t=1780418584

Finex и новый ЗПИФ

Ну что, вот и подошла к развязке доступная всем квалам история с безусловным математическим апсайдом 500-600%, которая длилась чуть больше года публично на секции ОТС и три года внутри стаканов Т-банка, Финама и двусторонних внебиржевых сделок.

Я, конечно, имею ввиду фонды Finex, которые торговались с дисконтом в 6-7 раз к чистым активам.

Многие целый год на них смотрели, облизывались и думали, входить или не входить. Но, как говорят, «ставки сделаны и ставок больше нет».

Будем ждать и наблюдать за вращением колеса фортуны.

Лично я полон оптимизма и рад, что эта история будет завершена в ближайшие месяцы.

Снятие европейский санкций - вопрос долгих лет, если не десятилетий. И в моем портфеле всё ещё остаются заблокированные иностранные акции.

А вот перечисление средств пайщикам фондов Finex теперь уже не будет так сильно завязано на мир, геополитическую разрядку и прочие неконтролируемые процессы.

Безусловно, неопределенности в фондах Finex очень много. Никто до этого не ликвидировал фонды на иностранные ликвидные активы после 2022 года. И никто, думаю, даже в Финексе, не знает как пойдет процесс выплат пайщикам. Будут ли это выплаты по заявлениям, к которым нужно приложить выписку от брокера и банковские реквизиты банка любой страны или деньги будут направляться напрямую брокерам - это будут решать власти Ирландии.

В любом случае, каждый из владельцев паев получит право требования своих средств. И это меня радует.

Что дальше?

Остаются иностранные акции, дисконты по которым составляют 50-80%, то есть купить их можно в 2-5 раз дешевле.

Торговля иностранными акциями с дисконтом останется уделом проф участников и крупных капиталов, которые инвестируют через ПИФы или компании.

Я вот думаю, может сделать для подписчиков такой ЗПИФ? Расходы будут около 4-5 млн в год.

Если соберем хотя бы 300 -500 млн р, то тогда я займусь созданием такого фонда.

Что думаете? Я сделаю опрос, постарайтесь ответить на него ответственно.

за 15 минут набрали нужную сумму, это радует. Те, кто отметили цифру больше 5 млн р и выше, напишите мне в личку в тг или на почту Kleschev@lmsic.com

Я свяжу вас с управляющей компанией и запустим процесс.

Finex дали комментарии по ситуации в своём блоге

https://finex.blog/prichina-i-sut-ozhidaiemoi-dobrovolnoi-likvidatsii-kommientarii-finex/

В преддверии предстоящего судебного слушания о предлагаемой добровольной ликвидации FinEx Funds ICAV и FinEx Physical Funds ICAV (далее совместно – «FinEx ETF»), а также в ответ на многочисленные обращения инвесторов мы хотели бы сообщить следующее.

С момента запуска фондов FinEx ETF нашим приоритетом была открытость и соблюдение интересов инвесторов. Именно поэтому фонды были созданы в Ирландии в рамках строго регулируемой структуры UCITS. Выбор структуры был продиктован ее надежностью и независимостью от основных участников экосистемы, включая управляющую компанию, что означало в том числе отсутствие контроля последней над фондами. Администрирование фондов осуществляется независимым администратором (в настоящее время входящим в состав американской группы Citigroup), надзор за ними осуществляет независимый совет директоров, а контроль обеспечивают профильные регуляторы.

В рамках этой структуры и несмотря на создаваемые ею ограничения, последние четыре года мы активно искали реальные пути для возобновления погашения FinEx ETF. В частности, эта работа включала подачу заявления и последующее взаимодействие с бельгийскими властями ради получения лицензии, которая позволила бы управляющей компании проводить операции по погашению в условиях санкций ЕС, затронувших Национальный расчетный депозитарий (НРД); детальную проработку ирландской схемы урегулирования (scheme of arrangement) для консолидации активов; а также оценку механизмов прямого погашения, в том числе подхода с отложенным аннулированием акций фондов. Параллельно FinEx – как самостоятельно, так и совместно с крупными российскими финансовыми институтами, – неоднократно обращался к российским властям с просьбой о послаблениях в части российских контрсанкций, которые позволили бы совершать операции с российскими ценными бумагами, находящимися на балансе ирландских FinEx ETF.

Несмотря на значительное время и ресурсы, вложенные в эти инициативы, найти работающее решение не удалось. Дополнительные санкции в отношении НРД со стороны властей США и Великобритании сделали и без того непростую задачу по предоставлению ликвидности инвесторам в FinEx ETF еще более сложной. В этих обстоятельствах – принимая во внимание необходимость полного соответствия любого решения действующим санкционным режимам – становилось все очевиднее, что требуется иной подход.

Строго регулируемая структура UCITS, в которой существуют FinEx ETF, предполагает, что любой механизм погашения или реструктуризации возможен лишь при активном содействии всех ключевых участников инфраструктуры. Однако администратор и депозитарий фондов, ссылаясь на санкционные и операционные соображения, отказались поддержать рассмотренные ранее варианты решений, нацеленные на погашение акций фондов. На этом фоне, после тщательного анализа, добровольная ликвидация под надзором суда, с привлечением независимого профильного ликвидатора, представляется наиболее реалистичным способом вернуть ликвидность своих вложений для ETF-инвесторов.

В связи с этим совет директоров предложил назначить независимым ликвидатором компанию Teneo Restructuring Ireland Limited, которая обладает значительным опытом работы со сложными, чувствительными к санкциям ситуациями, связанными с российскими финансовыми активами, и участвовала в ряде заметных проектов по реструктуризации и банкротству в этой сфере. В ходе предварительных обсуждений Teneo выразила готовность искать практические решения для инвесторов FinEx ETF, в том числе добиваться лицензий и согласований, которые могут потребоваться со стороны OFAC и иных профильных органов. Порядок, позволяющий держателям акций фондов реализовать стоимость своих вложений, будет опубликован после того, как он будет согласован и одобрен соответствующими органами.

Если суд утвердит предлагаемую ликвидацию и назначит ликвидатора, роль FinEx будет ограничена реализацией активов фондов в соответствии с инструкциями ликвидатора. Добровольная ликвидация подводит черту под проектом, созданию которого наша команда посвятила более пятнадцати лет.

Мы искренне ценим терпение и доверие, которые инвесторы проявляли на протяжении этого долгого и непростого периода. Благодарим вас за то, что были с нами все эти годы. Надеемся, что предлагаемая стратегия откроет ясный и упорядоченный путь к размораживанию выплат.

Из 79 проголосовавших с суммой от 5 млн р в ЗПИФ на иностранные активы с дисконтом мне написало всего … 2 человека.

Нужно собрать хотя бы 300 млн, чтобы это было интересно с точки зрения комиссий за ведение фонда.

В чем основная идея:

1. ПМЭФ 2026 ясно даёт сигнал инвесторам в российские акции и экономику: будет хуже. Логично попытаться часть своих вложений диверсифицировать и поучаствовать в росте мировой экономике, покупая иностранные акции. Там всё прёт как на дрожжах уже 17 лет.

2. Сделать это можно с дисконтом в разы. Как будто у Вас есть машина времени и Вы покупаете выросшие акции NVIDIA, Tesla, Apple по ценам 2-5 летней давности. Разве не мечта?

3. ЗПИФ будет зарабатывать не только на постепенном снижении дисконта, но и на активной торговле. Например, будем покупать бумаги за 20-30% от международных цен, а продавать за 40%. Неэффективностей на этом рынке полно.

Пишите, кто хочет присоединиться на kleschev@lmsic.com
С указанием планируемой суммы и Вашего контакта в востап/макс.

11 июня приму решение делаем или нет. Так что напишите сейчас, если хотите участвовать.