Вчера объяснил, почему 2Р14 двигается сильнее остальных бумаг. Вопросы остались — разберу механику. Она универсальная, пригодится вам на любом эмитенте.
График выплат по облигации зафиксирован заранее. Купоны и номинал не зависят от того, что происходит в стакане.
Отсюда простая арифметика. Купон и номинал вы получите одни и те же независимо от того, почём купили бумагу. Купили дешевле — те же деньги пришлись на меньшую сумму вложений, и доходность к погашению получилась выше.
Поэтому цена и доходность всегда двигаются навстречу друг другу. Это свойство самого инструмента, одинаковое для ОФЗ, корпоративных бумаг и наших выпусков.
Дюрация — средневзвешенный срок возврата вложенных денег. Чем она больше, тем сильнее цена реагирует на изменение требуемой доходности.
Сравним наши выпуски. Доходность выросла на 1 п.п. — одинаково по обеим бумагам.
2Р3. Оферта 29 сентября, до неё две недели. Держатель знает: в эту дату он предъявит бумагу по номиналу. Цена сдвинется на доли процента — оферта работает якорем.
2Р14. Погашение в 2031 году, оферты в выпуске нет. Выйти по номиналу нельзя, только продать в стакан. Та же переоценка двигает цену на несколько процентов.
Разница в реакции — десятки раз. Один эмитент, одна отчётность, одно кредитное качество.
Эта же арифметика точно так же работает на ОФЗ.
График выплат.
По 2Р3 ставка 13–16 купонов раскрыта 7 сентября — 24% годовых до сентября 2027-го. Тело долга возвращается четырьмя равными частями в течение года, а не одним платежом в конце.
Оферта 29 сентября будет исполнена в полном объёме.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍33🤝5🙏4🤩2🔥1😁1
Дорогие подписчики, я сейчас в аэропорту. Большой командой вылетаем в Екатеринбург, а дальше — в Челябинск на два насыщенных дня.
Многие меня отговаривали от этой поездки: говорили, что сейчас не лучшее время, что стоит переждать непростой период и немного уйти в тишину, но нам нечего скрывать.
Мы открыто покажем наши объекты, расскажем о планах компании и ответим на все вопросы — в том числе самые каверзные.
Я уверен, что рыночная конъюнктура рано или поздно изменится. И я надеюсь, что скорее рано, чем поздно. Тогда у наших инвесторов будет возможность заработать не только на купонном доходе, но и на дивидендах.
А сейчас пожелайте нам мягкой посадки. Мы полетели! ✈️
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍55😁2🔥1
Друзья, на выходных мы провели День инвестора — два дня, два города, три объекта и большая стратегическая сессия. Рассказываю, как это было и что запомнилось больше всего.
Программа
Стратегическая сессия
Генеральный директор Павел Крутолапов представил планы по проектам компании: что строим, в каких регионах и в какие сроки.
Председатель Совета директоров Алексей Овакимян рассказал о текущем финансовом состоянии компании, темпе продаж, поделился стратегическим видением и участвовал в секции Q&A — развернуто ответил на все вопросы участников.
Вопросов было много. Здесь я собрал самые обсуждаемые и важные для наших инвесторов.
Для девелопмента сейчас время вызовов: высокая ставка, осторожный спрос, дорогие деньги. На этом фоне компания показывает рост.
За первое полугодие продажи выросли на 54% в деньгах, выручка — на 29,5%. Долговая нагрузка снижается: чистый долг/EBITDA — 4,2х против 4,5х годом ранее. Короткий долг мы заместили длинным, риск рефинансирования на ближайший год снижен. В сентябре ввели два дома в «Апри Привилегии» в Екатеринбурге. Рейтинг НКР подтверждён в августе на уровне BBB-.ru со стабильным прогнозом.
Именно поэтому разговор про оферту у нас короткий.
Деньги на оферту 29 сентября есть. Выкуп пройдёт в полном объёме, в срок и без задержек.
Акционеры подтверждают уверенность в надежности кредитного качества компании. Собственных ресурсов АПРИ достаточно для своевременного обслуживания обязательств компании. Кроме того, акционеры подтверждают готовность оказания поддержки компании в случае необходимости.
Мы открыты к диалогу
Спасибо всем, кто приехал и задавал неудобные вопросы, — именно ради них такие встречи и проводятся. День инвестора не разовая акция: мы продолжим показывать объекты, отчитываться цифрами и отвечать на вопросы — здесь, в канале, и лично.
А для тех, кто не смог присоединиться, прикрепляем презентацию с деловой части программы.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍25🔥8