Знакомлю вас с бизнес-клубом Триада, где я буду выступать в декабре.

На канале клуба ответил на самые частые вопросы людей, которые задумываются о грамотном обращении с деньгами.
👇
Смотрите мои рекомендации в кружках здесь

🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠 🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠

Слишком широкая диверсификация убивает доходность. См. кружок 👆

Понятно, что надо диверсифицировать — часть в облигациях, часть в акциях, часть в золоте.
Тем более, золото уже перевалило за $4000 за унцию.

Но перестаньте набивать портфели всем подряд.
Во-первых, это режет доходность.
Во-вторых, вы просто не сможете за всем следить.

У меня в портфеле 10 облигаций — и то порой не успеваю смотреть мультипликаторы и новости.
А идеальный портфель, как по мне, — это 3 надёжные облигации, 5 хороших акций и золото.

Просто. Понятно. Рабоче. 💪

На этой неделе мы с вами говорили об инвестиционных ошибках. В продолжение этой темы хочу рассказать одну воскресную историю из книги Баладжи Касала «Ошибки разумного инвестора».

Её сегодня рассказывала на книжном часе эксперт Клуба — Зоя Верега.

И, честно, я посмотрел запись эфира — и был в восторге.

А теперь — история, ради которой, по словам Зои, стоит прочитать эту книгу.

🪑 История миссис Розы Блюмкин и ошибка Уоррена Баффета.

В 1937 году 43-летняя эмигрантка из Беларуси, Роза Блюмкин, не знавшая толком английского языка, заняла у брата 500 долларов и открыла в Небраске небольшой мебельный магазин — Nebraska Furniture Mart.

Она работала по 70 часов в неделю, сама закупала товар, торговалась с поставщиками и стала легендой бизнеса: без бизнес-образования, без инвесторов, без связей — только сила характера и блестящее чутьё на покупателей.

В 1983 году, в возрасте 89 лет, миссис Блюмкин продала 80% компании Уоррену Баффету. Сделка — на одну страницу, без аудита, без проверки отчётности.
Баффет купил бизнес просто на доверии: он восхищался Розой.
Он говорил:

Поставьте её против выпускников Гарварда или СЕО из Fortune-500 — и она обойдёт их по кругу

Но дальше случилось то, что Баффет позже называл одной из своих ошибок.
В 1989 году, когда миссис Блюмкин исполнилось 95 лет, правление и семья настояли на том, чтобы она ушла на пенсию.
Роза обиделась.
Через три месяца она открыла новый мебельный магазин — Mrs. B’s Clearance and Factory Outlet — прямо через дорогу.
Через два года её магазин стал третьим по объёму продаж ковров в Омахе.

В 1992 году Баффету пришлось снова купить бизнес миссис Блюмкин и объединить его с Nebraska Furniture Mart.

Она проработала до 103 лет и ушла из жизни в 104 — оставив после себя крупнейший мебельный магазин США.

Ошибка Баффета была не в том, что он купил невыгодный актив. Он купил компанию, но не купил её душу.
Не оценил человеческий капитал, ту энергию, которая и делает бизнес живым.

🎓 Для инвестора это универсальный урок.
Мы часто анализируем цифры, мультипликаторы, отчётность — и забываем, что за ними стоят люди, их характер и ценности.
Ошибки совершают даже Баффет и его ученики.
Важно не бояться их, а понимать, где ты недооценил человеческий фактор — или переоценил собственные ожидания.
📏📏📏📏📏📏📏📏📏📏
Кстати о человеческом факторе. Я очень горжусь Клубом Финансовых Аристократов и особенно — его участниками.

Зоя Верега за три года в Клубе выросла из внимательного слушателя в финансового аналитика, который ведёт собственные эфиры и помогает другим инвесторам становиться осознаннее.

❗️ И вот это — лучший результат любого клуба: когда участники становятся экспертами.

🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠

📢 Лимиты на банковские карты
С декабря могут ввести ограничения: максимум пять карт в одном банке и не больше двадцати — во всех банках вместе. Параллельно появится гос­сервис, где можно будет увидеть все свои карты и когда они были выпущены.

Для обычных клиентов — это порядок и защита от мошенников. Теперь будет сложнее потерять контроль над своими счетами или попасть в сомнительные схемы.

А вот предпринимателям и фрилансерам, у которых десятки карт для разных операций, придётся навести чистку и перейти на более системные решения.

📢 Доллар снова опустился ниже 80 рублей
ЦБ впервые за два месяца установил курс доллара на уровне ₽79,95. Повод — налоговый период: экспортеры массово продают валюту, чтобы заплатить налоги в рублях.

Краткосрочно это усиливает рубль. Но это не сигнал к устойчивому укреплению.

Как только налоговые выплаты закончатся, спрос на валюту вернётся, и рубль может ослабнуть. Экономика по-прежнему зависит от низких цен на нефть и газ, а высокие ставки лишь временно сдерживают инфляцию. Так что под курсом 80 руб. — не фундамент, а временная подушка.

📢 Ипотека просела на треть
За девять месяцев 2025 года банки выдали ипотечных кредитов всего на 2,6 трлн рублей — на 33,5% меньше, чем годом ранее.

Это серьёзный сигнал: сочетание высоких ставок и выросших цен на жильё сделало ипотеку недоступной для большинства семей. Рынок охлаждается, застройщики сворачивают проекты, а спрос смещается в сторону льготных программ.

Фактически ипотека перестаёт быть массовым инструментом и превращается в привилегию. Рынок ждёт “новое равновесие” — более реальные ставки и рост доходов, иначе спрос просто не восстановится.

📢 Крипта — только для крупных игроков
ЦБ предложил разрешить сделки с криптовалютами банкам и инвесторам с капиталом от 100 млн рублей или доходом от 50 млн в год. Это пилотный режим, который позволит протестировать правовые и технические нюансы.

Массового доступа не будет. Для крупных инвесторов — новая возможность диверсификации, для остальных — напоминание, что пока крипта остаётся “закрытым клубом”. Но важно другое: впервые регулятор готов легально пустить финсектор в крипторынок, пусть и под жёстким надзором.

📈 Полную подборку новостей читайте на Дзене

➗ Замещающие облигации: реальный шанс заработать 20–25% за полгода?

Многие недооценивают этот инструмент. А зря. Если эмитент крупный и надёжный, замещающие облигации способны дать до 25% всего за 5–6 месяцев.

Секрет прост: они номинированы в валюте, а выплаты идут в рублях. Сейчас рубль усилен, но если он ослаб — вы зарабатываете.

Именно поэтому в июле этого года замещайки стали чемпионами по доходности.

💡 Но важно помнить, что иллюзия надёжности — самая большая ловушка.
Облигации — это не всегда «тихая гавань». Если курс рубля снова укрепляется, доходность моментально срезается. Плюс санкции иногда задерживают купоны.

Что выбирать?
— Короткие выпуски (1–2 года) — для осторожных.
— Длинные (3–5 лет) — для тех, кто готов к волатильности ради большей доходности.

📊 Я рекомендую смотреть на бумаги Газпрома, Лукойла, Ростелекома, Роснефти. У них история выплат приличная, и купоны стабильно выше депозитов.

❔ Вопрос: стоит ли покупать сейчас?
Если цель — защититься от инфляции и девальвации, то ответ очевиден.

Купонные выплаты и номинал облигации номинированы в иностранной валюте, но выплачиваются в рублях по курсу ЦБ РФ на дату выплаты, что автоматически увеличивает рублевый эквивалент при падении курса рубля. 

Доллар к новому году неизбежно будет расти, а, значит, замещающие облигации будут давать вам повышенный доход в рублях.

🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠 🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠

Хочу напомнить очевидное. См. кружок 👆
В нестабильные времена лучшая инвестиция — это в себя.

Рынок штормит: акции, облигации — всё скачет.
Золото то растёт до 4400, то падает до 4200. Лично мне такие колебания не мешают — наоборот, помогают добирать позиции.

Поэтому не пугайтесь волатильности. Учитесь понимать, что происходит на рынке, и принимайте решения осознанно.

Помните: никто не хочет делать вас богатыми, кроме вас самих.

⬇️ Банк России снова снизил ключевую ставку — на 0,5%.
См. кружок 👆
Это хороший знак: тренд на смягчение денежно-кредитной политики сохраняется.

Честно, я переживал, что ставку могут оставить без изменений — вот это был бы негативный сценарий.
Теперь ждем выступления регулятора, чтобы понять, насколько мягкой будет риторика.

🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠 🔠🔠🔠🔠🔠

Антон Мальков. “Ценообразование IPO и SPO. На пути от старого рынка к новому”от издательства @alpinaru

Иногда на рынке появляются книги, которые хочется не просто прочитать — а держать под рукой как рабочий инструмент. Именно такой стала для меня новая книга Антона Малькова, человека, с которым я знаком лично и к чьему мнению прислушиваюсь уже много лет.

Антон — кандидат экономических наук, выпускник МГУ, прошёл путь от глобальных банков J.P. Morgan и Deutsche Bank до руководителя направления сделок на рынке капитала в «Тинькофф Инвестициях». За его плечами — более 50 размещений, в том числе крупнейшие IPO и SPO на российском рынке. И главное — он умеет объяснять сложные вещи просто.

♨️ Почему стоит прочитать эту книгу:
После 2022 года рынок публичных размещений в России поменялся до неузнаваемости. Старые правила ушли, а новые ещё формируются. Мальков не просто фиксирует этот переход — он показывает, как в этих условиях реально работают механизмы ценообразования, распределения заявок и аллокаций.

Книга богата живыми кейсами — от ЮГК и Астры до Совкомбанка. Антон разбирает, почему сделки проходят именно так, какие ошибки совершают организаторы, и что важно учитывать инвестору, чтобы быть не “жертвой процесса”, а его выгодоприобретателем.

💡 Главная ценность:
Мальков даёт редкий взгляд изнутри — глазами тех, кто эти размещения делает. Он показывает, как сместился фокус с иностранных инвесторов на российских, как растёт роль розницы и почему прозрачность стала ключевым конкурентным преимуществом.

Я давно считаю, что инвестору важно видеть не только “что купить”, но и как устроен рынок, на котором он действует. Эта книга именно об этом.
Если вы хотите понимать, что стоит за ценой акции на IPO — рекомендую обязательно добавить её в библиотеку.

🔥 Читайте, делайте пометки, возвращайтесь. Это та редкая работа, где каждая глава помогает думать как профессионал, а не спекулянт.

🟠Предыдущий книжный обзор

🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠

📢 Золото:
После роста до рекордных $4 400 за унцию цены на золото рухнули более чем на 5% — сильнейшее падение с 2013 года.

Просели и серебро, и платина, и палладий. Но паниковать не стоит: эксперты Goldman Sachs и Bank of America ждут золото по $5 000 уже к 2026 году.

Сейчас — время наблюдать, а не метаться: коррекция может стать возможностью купить актив на долгосрок по сниженной цене.

📢IPO «Дом РФ»
Госкомпания выходит на биржу уже в ноябре, планирует привлечь до ₽30 млрд.

Деньги пойдут на развитие жилья и инфраструктуры. Политика выплат — не менее 50% прибыли в дивиденды.

Если размещение пройдет честно и с разумным дисконтом, это может стать хорошим вариантом для стабильных инвестиций. Оптимальный объём — 3–5% портфеля.

📢 Криптовалюта:
Россия обогнала всю Европу по объёму криптовалютных потоков — $376 млрд за год.

Это говорит о растущем интересе к цифровым активам и желании инвесторов искать альтернативу традиционным инструментам. Главное — холодная голова и благоразумие: только проверенные площадки и умеренные суммы.

📢 Физическое золото:
Петербургская биржа запустила торги настоящими золотыми слитками. Теперь частные инвесторы смогут напрямую покупать и хранить физическое золото, а не только «бумажные» эквиваленты. Это шаг к большей финансовой независимости и защите капитала в нестабильной среде.

📌 Полную подборку новостей читайте в Дзене.

💸 Что сейчас с юанем и стоит ли его держать в портфеле

На конец октября 2025 года юань показывает заметное укрепление — особенно к доллару, приблизившись к годовому максимуму в районе 7,09 за доллар. Это отражает ожидания крупной встречи Си Цзиньпина и Дональда Трампа, которая состоится 30 октября в Пусане. Именно там, по сути, могут быть заложены контуры будущей торговой сделки между США и Китаем.

📈 Почему юань растёт
• Геополитическое напряжение немного спало — Вашингтон и Пекин ищут компромисс по тарифам и вопросам торговли.
• Народный банк Китая активно поддерживает курс, не позволяя валюте резко ослабнуть.
• Китай продолжает продвигать использование юаня в международных расчётах — всё больше стран берут кредиты или выпускают облигации именно в юанях.

📌 Но риски остаются
Я всегда осторожен с юанем. Господин Си может в любой момент запустить управляемую девальвацию ради поддержки китайского экспорта. Для держателей валюты это обернётся потерями.

💡 Что делаю я
• Доллары — по-прежнему приоритет.
• Юани — да, но аккуратно, как часть диверсификации.
• Золото — обязательно. Оно уже было выше $4400, сейчас немного скорректировалось, но тренд в долгосроке остаётся восходящим.
• И конечно, длинные ОФЗ — как основа спокойствия в портфеле.

📊 В целом аналитики ожидают, что курс юаня в ближайшие недели будет удерживаться в диапазоне ₽11–11,5, с возможным тестированием нижней границы.

❕Мой вывод простой:
юань стоит держать, но без фанатизма.
Это инструмент для диверсификации, а не панацея. И если держите юани, то советую делать это осознанно.
Не как спекулянт, а как инвестор, который понимает — в этой валюте больше политики, чем экономики.

🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠 🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠

См. кружок 👆сегодня — про два будущих IPO.

На рынок выходят две девелоперские компании:
одна — частная, другая — государственная.
И, как это часто бывает, участвовать стоит в государственной.

🟧Дом. РФ готовится к IPO уже в декабре — и условия там действительно интересные:
• нижняя граница ценового диапазона выглядит привлекательно,
• ожидаются дивиденды уже в 2026 году.
Поэтому Дом. РФ я лично ставлю себе в календарь.

🟧А вот GloraX — частный застройщик из Санкт-Петербурга — пока доверия не вызывает.
Я считаю, что после размещения бумаги могут скорректироваться на 7–10%,
и вот тогда, возможно, к ним можно будет присмотреться.

Так что вот вам новости с полей IPO —
а я желаю всем спокойных и прибыльных выходных! 🎃

💬 Из чего ты сделан — и что из этого можешь создать

👉 Представьте обычный железный брусок.
Сам по себе он стоит немного — просто кусок металла.
👉 Но если из него сделать подковы — он уже полезен и стоит соотвественно дороже.
👉 Из того же металла можно вытянуть тончайшие швейные иглы — и его ценность растёт во много раз.
👉 Если же из этого материала создать пружины или шестерёнки для швейцарских часов — он становится частью точного механизма, который измеряет время.
👉 А в руках мастеров, создающих детали для лазеров или литографии, этот металл превращается в высокотехнологичный элемент, стоящий на порядки больше.

Мораль проста:
важно не только, из чего ты сделан,
но и что делаешь из того, что есть.

⸻
Я часто смотрю на людей и их капиталы именно так.
◾️У кого-то всё ещё «сырьё»: сбережения лежат на вкладе и постепенно теряют покупательную силу.
◾️У кого-то есть «подковы и иглы» — разовые инвестиции и покупки, сделанные на эмоциях, или без системы.
🔩 А кто-то уже превращает капитал в точный механизм — портфель, который работает, пока он живёт спокойно.

У меня за спиной 25 лет инвестиций: банки, аналитика, сопровождение клиентов, участие в IPO и далее по списку…

И за это время я убедился — результат даёт не сам один какой-то инструмент, а система.
Когда есть структура, диагностика и дисциплина, даже обычный брусок железки превращается в часы, которые идут точно и надежно.

⸻
Многие из вас пишут в анкетах:
«Боюсь потерять деньги»,
«Не хватает знаний»,
«Нет дисциплины».

Это нормально.
Но дорого, если оставлять всё как есть.
Потому что время — главный актив, который нельзя вернуть.

⸻
Когда я и моя команда берём кого-то на индивидуальное сопровождение, мы всегда начинаем с простого — с анкеты.
Она помогает понять, из чего вы «сделаны»: где риски, где потенциал, что требует внимания.
Затем мы встречаемся на короткий разговор, чтобы создать стратегию, а потом построить систему совместной работы и сопровождения портфеля.

🔩 Если у вас уже есть капитал от 5 миллионов рублей и вы хотите быть уверены, что он работает эффективно, — сопровождение имеет смысл.
Это не про чудеса, а про спокойствие, структуру и контроль.
⸻
Ваш капитал — тот самый брусок, как не фото.
Можно оставить его лежать.
А можно придать ему форму, которая изменит вашу жизнь.

Если чувствуете, что готовы — начните с АНКЕТЫ.
Это первый шаг, чтобы превратить потенциал в результат.

💬 Лимит жадности. Или как долгосрочнику не упустить доход

Есть вопрос, который мне задают часто:

Если акция выросла — продавать?

Вопрос правильный. И, если честно, мучительный.
Особенно когда видишь +40%, а через пару месяцев эти проценты тают, как снег в апреле.

На сегодняшний день рынок в России вроде бы прибавляет — почти полтора процента. Нефтянка растёт, потом тут же сдаёт назад.
Вчера утром баррель Brent стоил выше 65 долларов, но к вечеру снова не удержал уровень.

Вот и всё настроение: немного энтузиазма, немного сомнений.
Геополитика и ОПЕК+ дают поводы для колебаний, а инвесторы реагируют то жадностью, то страхом.
Поэтому приводить примеры, говоря про конкретные акции/облигации смысла нет.

Важно именно по каким принципам жить на рынке.
Один из них — лимит жадности.
Это такая внутренняя гигиена инвестора.

Вы заранее решаете, сколько вам достаточно заработать на активе — 20, 25, 30 процентов.
И когда этот порог достигнут, просто фиксируете результат. Без сожалений. Без “а вдруг ещё вырастет”.

Многие ждут дальше.
Иногда действительно растёт ещё.
А иногда падает обратно.
И процент в брокерском приложении превращается в упущенную возможность.

Пока мы ждём «идеального момента», те же проценты могли уже работать — в новых инструментах, в облигациях, в дивидендах.

💡Лимит жадности — это не ограничение.
Это уважение к своему капиталу.

Ты не гадаешь, не бежишь за каждым всплеском, а действуешь по плану.
Именно эта дисциплина отличает долгосрочного инвестора от азартного трейдера.

➗ Главный раздражитель экономики — не политика, а ставка

Основной лейтмотив российской экономики не меняется уже больше полугода — ключевая ставка.
Не геополитика, не новости, не санкции.
Именно ставка.

24 октября Банк России снова снизил её — сейчас она 16,5%.

Формально это смягчение. Но если слушать риторику регулятора, создаётся впечатление, что ставку, наоборот, повышают.
Тон остаётся жёстким, и это ключевой сигнал: резкого снижения не будет.

Скорее всего, снижение будет постепенным и растянется на весь 2026 год.
Хорошо, если к концу 26-го ставка дойдёт хотя бы до 12–13% годовых.

Ключевая ставка — это не просто цифра в отчётах Центробанка, это цена денег. Она определяет, сколько бизнесу стоит риск и развитие.

Когда ставка высокая, кредиты становятся дорогими.
Значит, компании откладывают инвестиции, тормозят расширение, сокращают производство.

Строители не спешат с новыми проектами. Банки осторожнее выдают займы.
Лизинг, производство, металлургия — всё, что живёт на кредитных деньгах, замирает.

Именно поэтому я часто говорю: ставка — это гиря на ногах экономики.
Пока она тяжёлая, рост возможен, но медленный и неравномерный.

Вывод для инвестора прост.
Когда ставка остаётся высокой, нужно меньше верить в быстрые истории роста и больше — в системность.

В таких условиях выигрывают те, кто умеет жить на длинной дистанции:
держать структуру, следить за долговой нагрузкой компаний, понимать денежные потоки и не гнаться за шумом.

🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠 🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠🔠

См. кружок 👆не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

На следующей неделе на биржу возвращается Ozon — после завершения редомициляции.

В первые часы торгов ожидается разгрузка нерезидентов, и именно там может появиться возможность зайти по привлекательной цене. Я планирую покупать 11 ноября — на снижении.

Совет директоров уже объявил дивиденды. Пусть небольшие, но сам факт — сигнал позитивный.

Не ИИР, просто делюсь своими мыслями и стратегией.
Присмотритесь к Ozon. Иногда хорошие возможности появляются именно в момент неопределённости.